Как запрет на экспорт бензина влияет на нефтяников и рынок топлива
#нефтегаз #бензин
Правительство ввело запрет на экспорт бензина на полгода с 1 марта 2024 г. Ранее запрет на экспорт бензина и дизеля действовал осенью 2023 г. (в сентябре-октябре) и был отменен в ноябре. Рассмотрим, как эта мера отразится на рынке топлива и на нефтяниках.
- Запрет на экспорт должен сдержать рост цен на бензин, который усилился из-за аварий на НПЗ
В январе 2024 г. на ряде НПЗ снизился объем переработки нефти из-за аварий, а также из-за плановых ремонтов. Например, в январе переработка нефти снизилась после аварии на Туапсинском НПЗ, Волгоградском НПЗ, а также на Нижегородском НПЗ. В итоге в январе 2024 г. объем переработки нефти снизился на 4% г/г и на 1.4% по сравнению с декабрем.
В феврале-марте аварии на НПЗ продолжились. С начала года на конец февраля переработка нефти снизилась на 7%. Н. Шульгинов, министр энергетики, заявил, что по итогам году планируется сохранить объем нефтепереработки на уровне 2023 г. (275 млн т).
В марте обычно начинаются основные плановые ремонты на НПЗ. Этот период совпадает с сезонным увеличением спроса на топливо, что приводит к росту цен. С начала года цены на бензин (А-92) в России выросли на 25% - с 40.5 до 50.6 тыс. руб./т. Запрет на экспорт бензина с 1 марта до 31 августа должен помочь сдержать рост цен на топливо на внутреннем рынке.
- Запрет на экспорт бензина не влияет существенно на нефтегазовые компании, в отличие от дизеля
В отличие от дизеля (на экспорт которого действовал запрет осенью 2023 г.), перенаправить бензин на внутренний рынок вместо экспорта проще. Экспорт дизеля составляет около 37% от всего объема экспорта нефтепродуктов, а экспорт бензина – 3% (по данным МЭА).
Объем производства дизеля почти в 2 раза превышает объем потребления на внутреннем рынке, т. е. на экспорт идет около половины всего произведенного дизеля в России. А объем экспорта бензина (около 4.4 млн т/год) составляет всего 10% от объема его производства (44 млн т/год). Вероятно, снижение экспорта бензина будет компенсироваться ростом продаж на внутреннем рынке.
Вывод
Из-за аварий на НПЗ в январе-марте объем переработки нефти в России сократился. Сезонно в это время растет спрос на топливо. На этом фоне, несмотря на запрет на экспорт бензина (с 1 марта на полгода), цены на бензин продолжают расти. За первые две недели марта цены на бензин выросли на 5% (с 48.0 до 50.6 тыс. руб./т).
При этом запрет на экспорт бензина не влияет существенно на нефтегазовые компании. Объем экспорта бензина составляет около 10% от объема производства, а объем внутреннего потребления – 90%, поэтому бензин можно перенаправить на внутренний рынок. А разница с экспортными ценами компенсируется за счет демпфера. При этом из-за этой меры общий объем экспорта нефтепродуктов может снизиться незначительно (на 1.5% за год).
Наталья Шангина
Senior Analyst
@Natalya_shg
#нефтегаз #бензин
Правительство ввело запрет на экспорт бензина на полгода с 1 марта 2024 г. Ранее запрет на экспорт бензина и дизеля действовал осенью 2023 г. (в сентябре-октябре) и был отменен в ноябре. Рассмотрим, как эта мера отразится на рынке топлива и на нефтяниках.
- Запрет на экспорт должен сдержать рост цен на бензин, который усилился из-за аварий на НПЗ
В январе 2024 г. на ряде НПЗ снизился объем переработки нефти из-за аварий, а также из-за плановых ремонтов. Например, в январе переработка нефти снизилась после аварии на Туапсинском НПЗ, Волгоградском НПЗ, а также на Нижегородском НПЗ. В итоге в январе 2024 г. объем переработки нефти снизился на 4% г/г и на 1.4% по сравнению с декабрем.
В феврале-марте аварии на НПЗ продолжились. С начала года на конец февраля переработка нефти снизилась на 7%. Н. Шульгинов, министр энергетики, заявил, что по итогам году планируется сохранить объем нефтепереработки на уровне 2023 г. (275 млн т).
В марте обычно начинаются основные плановые ремонты на НПЗ. Этот период совпадает с сезонным увеличением спроса на топливо, что приводит к росту цен. С начала года цены на бензин (А-92) в России выросли на 25% - с 40.5 до 50.6 тыс. руб./т. Запрет на экспорт бензина с 1 марта до 31 августа должен помочь сдержать рост цен на топливо на внутреннем рынке.
- Запрет на экспорт бензина не влияет существенно на нефтегазовые компании, в отличие от дизеля
В отличие от дизеля (на экспорт которого действовал запрет осенью 2023 г.), перенаправить бензин на внутренний рынок вместо экспорта проще. Экспорт дизеля составляет около 37% от всего объема экспорта нефтепродуктов, а экспорт бензина – 3% (по данным МЭА).
Объем производства дизеля почти в 2 раза превышает объем потребления на внутреннем рынке, т. е. на экспорт идет около половины всего произведенного дизеля в России. А объем экспорта бензина (около 4.4 млн т/год) составляет всего 10% от объема его производства (44 млн т/год). Вероятно, снижение экспорта бензина будет компенсироваться ростом продаж на внутреннем рынке.
Вывод
Из-за аварий на НПЗ в январе-марте объем переработки нефти в России сократился. Сезонно в это время растет спрос на топливо. На этом фоне, несмотря на запрет на экспорт бензина (с 1 марта на полгода), цены на бензин продолжают расти. За первые две недели марта цены на бензин выросли на 5% (с 48.0 до 50.6 тыс. руб./т).
При этом запрет на экспорт бензина не влияет существенно на нефтегазовые компании. Объем экспорта бензина составляет около 10% от объема производства, а объем внутреннего потребления – 90%, поэтому бензин можно перенаправить на внутренний рынок. А разница с экспортными ценами компенсируется за счет демпфера. При этом из-за этой меры общий объем экспорта нефтепродуктов может снизиться незначительно (на 1.5% за год).
Наталья Шангина
Senior Analyst
@Natalya_shg
👍66🔥4🤔2😱2
Кто сильнее выигрывает от роста цен на бензин
#нефтегаз #бензин
Оптовые цены на бензин в августе 2025 г. достигли рекордных значений. Биржевая цена на бензин АИ-92 с января выросла на 46% до 75 824 руб./т на 20 августа 2025 г. На 27 августа цена на бензин скорректировалась на 5% до 71 794 руб./т (после совещания в Правительстве по вопросам топливного рынка). В посте рассмотрим подробнее динамику цен на бензин на внутреннем рынке и эффект для нефтегазовых компаний.
Основные причины роста цен на бензин – атаки на НПЗ и высокий спрос летом
В августе 2025 г. участились атаки на российские НПЗ. По данным Reuters, в августе 2025 г. из-за атак на 10 НПЗ в РФ была нарушена работа как минимум 17% нефтеперерабатывающих мощностей России или 1.1 миллиона баррелей в сутки.
Атакам подверглись в т. ч. Волгоградский НПЗ, Афипский, Новокуйбышевский, Рязанский, НПЗ в Кстово, Сызрани, Саратове, в Коми. Многие НПЗ также ушли на плановые ремонты. Кроме того, летом на российском рынке наблюдается сезонно высокий спрос на бензин.
В сентябре ремонты могут завершиться и производство бензина может превысить внутренний спрос
14 августа Правительство продлило запрет на экспорт бензина до конца сентября. 25 августа прошло совещание у вице-премьера Александра Новака, после которого цены на бензин скорректировались.
По информации «Известий», на совещании 25 августа представители нефтяных компаний заявили о том, что в сентябре ремонты на НПЗ завершатся и ежемесячный объем производства бензина составит 3.4 млн т в месяц. В среднем ежемесячное потребление бензина в РФ в этом году составляет около 3.2 млн т. В таком случае в сентябре производство бензина может превысить внутренний спрос и цены будут снижаться.
Наиболее высокая доля продаж бензина на внутреннем рынке у Газпромнефти и Роснефти
Наиболее высокая доля реализации бензина и нефтепереработки из нефтегазовых компаний у Газпромнефти – доля реализации бензина на внутреннем рынке составляет 32%, доля нефтепереработки от объема добычи нефти – 77%.
При этом больше половины эффекта от роста цен на нефтепродукты компенсируется механизмом демпфера (когда цены на внутреннем рынке растут, выплаты по демпферу падают, и наоборот), поэтому эффект на фин. результаты компаний будет умеренным.
У Роснефти доля продаж бензина на внутреннем рынке – 33%, а доля переработки нефти от общего объема добычи – 45%. У Татнефти доля продаж бензина на внутреннем рынке – 22%, доля переработки нефти от общего объема добычи – 63%. У Лукойла доля продаж бензина на внутреннем рынке – 12%, доля нефтепереработки от общего объема добычи нефти – 63%.
Вывод
Ожидаем, что высокие цены на бензин более всего положительно отразятся на финансовых результатах нефтегазовых компаний в 3 кв. 2025 г. (когда наблюдался высокий рост цен, на 22% г/г). В 4 кв. 2025 г., вероятно, цены на бензин уже скорректируются. Наибольший положительный эффект высокие цены на бензин окажут на результаты Газпромнефти, у которой самая высокая доля переработки нефти и реализации бензина на внутреннем рынке.
#нефтегаз #бензин
Оптовые цены на бензин в августе 2025 г. достигли рекордных значений. Биржевая цена на бензин АИ-92 с января выросла на 46% до 75 824 руб./т на 20 августа 2025 г. На 27 августа цена на бензин скорректировалась на 5% до 71 794 руб./т (после совещания в Правительстве по вопросам топливного рынка). В посте рассмотрим подробнее динамику цен на бензин на внутреннем рынке и эффект для нефтегазовых компаний.
Основные причины роста цен на бензин – атаки на НПЗ и высокий спрос летом
В августе 2025 г. участились атаки на российские НПЗ. По данным Reuters, в августе 2025 г. из-за атак на 10 НПЗ в РФ была нарушена работа как минимум 17% нефтеперерабатывающих мощностей России или 1.1 миллиона баррелей в сутки.
Атакам подверглись в т. ч. Волгоградский НПЗ, Афипский, Новокуйбышевский, Рязанский, НПЗ в Кстово, Сызрани, Саратове, в Коми. Многие НПЗ также ушли на плановые ремонты. Кроме того, летом на российском рынке наблюдается сезонно высокий спрос на бензин.
В сентябре ремонты могут завершиться и производство бензина может превысить внутренний спрос
14 августа Правительство продлило запрет на экспорт бензина до конца сентября. 25 августа прошло совещание у вице-премьера Александра Новака, после которого цены на бензин скорректировались.
По информации «Известий», на совещании 25 августа представители нефтяных компаний заявили о том, что в сентябре ремонты на НПЗ завершатся и ежемесячный объем производства бензина составит 3.4 млн т в месяц. В среднем ежемесячное потребление бензина в РФ в этом году составляет около 3.2 млн т. В таком случае в сентябре производство бензина может превысить внутренний спрос и цены будут снижаться.
Наиболее высокая доля продаж бензина на внутреннем рынке у Газпромнефти и Роснефти
Наиболее высокая доля реализации бензина и нефтепереработки из нефтегазовых компаний у Газпромнефти – доля реализации бензина на внутреннем рынке составляет 32%, доля нефтепереработки от объема добычи нефти – 77%.
При этом больше половины эффекта от роста цен на нефтепродукты компенсируется механизмом демпфера (когда цены на внутреннем рынке растут, выплаты по демпферу падают, и наоборот), поэтому эффект на фин. результаты компаний будет умеренным.
У Роснефти доля продаж бензина на внутреннем рынке – 33%, а доля переработки нефти от общего объема добычи – 45%. У Татнефти доля продаж бензина на внутреннем рынке – 22%, доля переработки нефти от общего объема добычи – 63%. У Лукойла доля продаж бензина на внутреннем рынке – 12%, доля нефтепереработки от общего объема добычи нефти – 63%.
Вывод
Ожидаем, что высокие цены на бензин более всего положительно отразятся на финансовых результатах нефтегазовых компаний в 3 кв. 2025 г. (когда наблюдался высокий рост цен, на 22% г/г). В 4 кв. 2025 г., вероятно, цены на бензин уже скорректируются. Наибольший положительный эффект высокие цены на бензин окажут на результаты Газпромнефти, у которой самая высокая доля переработки нефти и реализации бензина на внутреннем рынке.
👍47👏2🔥1