ПОРТФЕЛЬ АКЦИЙ: пока рынок хлопал ушами, мы росли!

#trading

Доброе утро!

Вчера был замечательный день: наша стратегия работает, и мы прибавили 1.3% до 23.0% доходности за 146 дней (57% годовых).

- КУЗБТК вырос на 4.1% на отличной отчетности. Напоминаю, наша цель 250 / сейчас 205

- СУРУГУТ АП также прибавил на сильном долларе

- внешний фон оставался умеренно негативным / США были неактивны из-за праздников

Фактор риска: сильно упавший рубль...

Скоро уже 180 дней и полугодовой обзор... А пока подробнее об итогах дня

​​ЧТО ДЕЛАТЬ, если вы наступили в ... МАГНИТ

Резонансная история на нашем рынке. Огромная компания, невысокая оценка, но я решил, что сейчас не время владеть этой акцией.

Когда мы покупали эти акции, ожидания были сильно другими: рост продаж и EBITDA, а по факту потребитель начал экономить, а конкуренция не дала заработать.

У нас в портфеле масса историй, принесших прибыль - так что ничего страшного в том, чтобы зафиксировать убыток: в последнее время у нас сыграли штук 5 историй (ФОСАГРО, АЛРОСА, ПОЛЮС, КТК, СУРГУТ, ЛУКОЙЛ...) так что 1 miss это нормально.

Факторы для принятия решения - такие:

1) Крупный владелец акций (фонды OPPENHEIMER FUNDs) продолжает продавать своей пакет, что не даст им вырасти:
- фонд владеет 4.9% акций компании, в последнее время продал 0.6% доли и вряд ли на этом остановится (в МАГНИТ можно или верить в долгосрок или выходить)
- также продает JPMorgan AM (но у них осталось лишь 0.17% акций)
- даже покупка фондами на ребалансе MSCI 10/40 лишь на 1 день подняла котировку - дальше опять снижение...

2) Текущая оценка - адекватная для компании со снижающимися финпоказателями (хотя за 2-3 года все модет сильно поменяться):
- EV/EBITDA около 6.0х
- EBITDA падает
- денежный поток с учетом инвестиций в оборотный капитал и CAPEX ниже нуля. Дивиденды / buyback будут приводить к наращиванию долга

3) Рынок - плохой:
- потребители не наращиают расходы (инфляция бензина, пенс возраст, рост USD - все приводит к росту сбережений и экономии)
- повышение НДС с 2019 года - вероятно изымет из 87 млрд EBITDA около 10 млрд. или даже более

Поэтому скорее всего приток новых верящих в МАГНИТ пока отсутствует. Но может возникнуть через месяц одной из причин ниже (может и не случиться):
- менеджмент объявит новую стратегию 24-26 сентября
- к этому моменту акции свалятся ещё процентов на 10 вниз (и EV/EBITDA будет 5.5х)
- компания покажет сильный результат за 3кв - рост LTM EBITDA хотя бы на 2-5% (это октябрь)

На таких событиях продажи могут перерасти в покупки (условно, цена 3,600 прогуляется до 4,400), но до 24 сентября нечего тут ловить...

Ниже 👇 - динамика и объемы вложений крупнейших вложений американских инвестфондов

​​Экспресс- обзор: GlobalTrans

Добрый день!

Посмотрели на ещё одну зарубежную компанию - правда, с российскими корнями, занимается транспортировкой грузов для российских голубых фишек.

Отметим основные моменты:

- компания растет и показалась нам недооцененной

- среднесрочно может быть неплохой идеей для портфеля

- но неопределенность по дивидендам и возможный рост USD сдерживают рост

В целом, акция нас заинтересовала. Вероятно, мы вернемся к ней, выпустив дополненный обзор

Будем рады вашему фидбэку:
- research@invest-heroes.ru
- @Invest_Hero

@INVESTHEROES

Экспресс-обзор GLOBALTRANS от INVEST HEROES

Вопросы:
- research@invest-heroes.ru
- @Invest_Hero

@INVESTHEROES

​​КОММЕНТАРИЙ: Нефть оторвалась от рынка commodities

На новостях об урагане в Мексиканском заливе нефть сегодня штурмовала уровень 79.5 долл/барр…

Между тем, если смотреть более длинный горизонт, стоит обратить внимание на то, что нефть движется в контртренде со всеми остальными сырьевыми товарами.
Укрепляющийся доллар давит на рынки commodities, и цены на сырьевые товары падают, что отражается в сводном индексе 22 товаров Bloomberg Commodity index (BCOM).

C начала года BCOM скорректировался 5.5%, в то время как нефть за этот период выросла более, чем на 18%.

На верхнем графике приведены значения с нормализацией на 29.12.2017 (в этой точке значения взяты за 100%). Текущая ситуация очень напоминает середину 2014 года, когда все прочие сырьевые товары начали коррекцию, а нефть продолжала финальный рывок в контртренде…что было далее, мы помним…
Геополитика может внести свои расклады в рынок нефти, но с высокой долей вероятности нам придется наблюдать более низкие значения нефти до конца года.

Обратите внимание также на нижний график: отношение того же индекса Bloomberg Commodity index (BCOM) к нефти минимальное за всю историю наблюдений (с начала 1990х)!!!
Отскок этого коэффициента от исторических значений будет сопровождаться либо более быстрым падением нефти, либо более быстрым ростом индекса BCOM

С учетом всех проблем в мировой экономике и укрепляющегося доллара, вероятность коррекции нефти более оправдана

ПОРТФЕЛЬ ОБЛИГАЦИЙ: все больший поток новостей приходит на рынок

#trading

Бонды на связи!

Нефть в рублях: 5300-5350 руб /барр

UST10: 2.90%

Index USD: 95.42

Вчера внутри дня немного спекулировали на валюте и шортили доллар на активной фазе роста нефти - подробнее об этом читайте по ссылке далее

ПОРТФЕЛЬ АКЦИЙ: а вот и она… политика!

Всем привет!

На связи Сергей, управляющий портфелем акций INVEST HEROES. Как мы видим, вчера рынок снизился, а мир снова колбасит:

1) конгресс США вышел из отпусков😎

2) в Сирии у РФ конфликт интересов с США / есть первые удары по Идлибу👎

3) макро статистика вышла не очень, поэтому с учетом Торговых войн азиатские рынки и сырье валятся вниз
😱

4) исключение - нефть⛽️: тропический циклон🌊 и санкции к ИРАНу толкают ее выше и выше

О наших результатах и других новостях - читайте в блоге

КОРОТКО: что делаем?

Очевидно, что:

1) санкционная машина скоро включится: Сирия, Скрипаль, Северный поток, вмешательство в выборы - в общем, полный набор

2) у нас супер акции, все их показатели растут, впереди мегадивиденды, продавать жалко🤔

Мысли следующие (к вечеру подробнее напишу):

1) Под ударом могут быть все компании олигархов (кто под санкциями и кто еще нет, но может)

2) Банки особенно - в преддверии ноября

3) На этом фоне широкому рынку достанется «за компанию»

Т.е. короче под риском все, а риски никто не любит:)

ПОЭТОМУ INVEST HEROES будут:

- фиксировать часть (30-70%) прибыли по экспортерам

- формировать кэш

- отдавать предпочтение компаниям которые имеют спец факторы роста, не связанные с рынком (например, M&A - Детский Мир)

- отдавать предпочтение компаниям НЕолигархов (КузбТК - компания сибирских мужиков💪, ЕВРАЗ размыл контроль поэтому РАСПАДСКАЯ смотрится неплохо)

- допродадут Ленэнерго😉

Отмечу особо: цели по компаниям - те же, мы сейчас говорим лишь о ребалансе портфеля в связи с политическим фактором на рынке

Плюс сейчас на размышлении:

1) Шорт Сбера / покупка от каких-то уровней либо игра на опционах

2) Покупка Магнита по 5х EV/EBITDA (цена акций в районе 3,400) если его «укатают» - писал об этом вчера

YOURS,
СЕРГЕЙ

ПОРТФЕЛЬ НОВИЧКА: что бывает, если оставить портфель без присмотра

#дневник_новичка

Всем привет! Сегодня среда, и в эфире Станислав с регулярной рубликой про портфель начинающего инвестора.

ПОРТФЕЛЬ ОБЛИГАЦИЙ: улучшили результат за счет спекуляций на валюте

#trading

Бонды на связи!

Нефть в рублях: 5250-5300 руб /барр

UST10: 2.90%

Index USD: 95.12

Нам удалось улучшить результат портфеля до 2.7% благодаря спекуляциям на валюте с помощью фьючерса на пару доллар/рубль Si-9.18. Подробнее об этом и о ситуации на рынке - в нашем блоге

ПОСТ ПО СТРАТЕГИИ: продолжение

Всем доброе утро! На связи Сергей.

Как я обещал, я собрал воедино и проанализировал ситуацию с нашим портфелем и возможными санкциями🤔

Получился 📑 лонгрид в продолжение вчерашнего дневного поста

Также для удобства я сделал пост-приложение с описанием санкций, линками на законопроекты и другими дополнениями.

В целом, я пришел к выводу что чересчур пугаться не стоит: похоже, кто-то из компаний больно попадет под санкции (но не все), вероятно введут санкции к ПРОМСВЯЗИ, могут запретить что-то по новым ОФЗ...

Но потом рынок пойдет вверх, ибо прибыли компаний растут и они все дешевы

​​ИНВЕСТИДЕЯ: покупка акций Мосбиржи

#idea

Многие могут подумать, что раз на бирже все плохо, то и акциям Мосбиржи нечего ловить.

На самом деле все интереснее:
- когда рынки штормит, комиссионные доходы биржи растут из-за повышенных объемов торгов (60% выручки)
- важная часть доходов биржи - процентные (40%), от размещения свободных средств (при ставке ЦБ выше в 2016 году доля этих доходов была 61%!)

ИТОГО, судите сами:

1) Акции Мосбиржи упали, но Биржа стабильно платит дивиденды💵:
- акции снизились на 20% с начала года / на 30% с максимумов
- при этом прибыль упав на 25% начала показывать рост и он должен продолжиться
- дивиденд за 2018 будет примерно 8 руб. на акцию при котировке 96 руб. (8.3% доходность)

2) Тренд в доходах биржи разворачивается🎉:
- вероятно в ближайший год ЦБ может повысить ставку на 0.5-1%, что повысит процентные доходы как минимум на 7-15%
- доходы с оборотов уже в этом году показали рост на 16.7%, в 3-4 кв на фоне санкций должен быть не хуже
- идет хороший приток физлиц на биржу, открываются новые счета (+19% рост кол-ва активных счетов за 7 мес.)

3) Актив - защитный и должен привлекать внимание инвесторов. Мосбиржа имеет минимальный риск санкций и была ощутимо лучше рынка в кризисные моменты🛡

Резюмирую:
- покупка от 96-96.5 руб.
- stop-loss 93 руб.
- базовая цель 105 руб.

НОВИЧКАМ: долг и циклы развития компании [2/3]

Добрый вечер!

В прошлый раз мы говорили о том, зачем компаниям долги: как это выгодно акционеру и где границы этого феномена.

Сегодня поговорим о циклах в развитии компаний.

Это наша вторая статья серии постов про долг.

ПОРТФЕЛЬ ОБЛИГАЦИЙ: Ожидания давят на рынок

#trading

Бонды на связи!

Нефть в рублях: 5300-5350 руб /барр

UST10: 2.88%

Index USD: 95.04

С начала формирования доходность по портфелю увеличилась до 3.7% на снижающемся рынке - подробнее в нашем блоге

ПОРТФЕЛЬ АКЦИЙ: первые выстрелы

Доброе утро!

Сегодня нас ждет, похоже, "bumpy road". Рынки неспокойны:

1) Уже вчера по мотивам слушаний по санкциям в США прошла распродажа ОФЗ. Доходности ушли выше 9%, чего многие не ожидали
2) Валютный рынок отыграл это ростом доллара выше 69 руб.
3) Сегодня утром стало известно, что Трамп готов ввести полны на $200 млрд к Китаю уже сегодня
4) Помимо этого, Трамп заявил о желании "разобраться" с торговлей с Японией / Канада не подтвердила достижение сделки
5) Палата представителей конгресса США приняла законопроект, предусматривающий введение санкций в отношении субъектов киберпреступной деятельности

ВАЖНО: пока рынок смотрит на доллар и красные цифры, будут шансы: в такие дни он может ушами прохлопать возможности

По итогу картина не сахар. Подробнее обо всем в нашем блоге

БЮДЖЕТНЫЕ РЕШЕНИЯ для шортистов

Привет! На связи Сергей.

С модельным портфелем в 120,000 руб. искал альтернативу тяжелому фьючерсу РТС.

Там продал 1 контракт и все - считай, более чем на 100% своего портфеля зашортил рынок. Это как чай в кружке мешать лопатой экскаватора😆

Вот решение для небольших портфелей: мини-фьючерс ММВБ. 1 фьючерс это эквивалент примерно 23,000 рублей

📑 Вот его описание на сайте Мосбиржи

Торговый код: MXI (сентябрьский MXI-9.18, декабрьский MXI-12.18)

Иллюстрирую:

1) Текущая котировка = декабрьскому фьючерсу на индекс Мосбиржи = 2312 пунктов
2) Написано, что шаг цена = 0.05 пункта
3) Написано, что стоимость шага цены = 0.5 руб.
4) Получается, если фьючерс подорожал на 1% или на 23 пункта, то купив 1 мини-фьючерс, вы заработали 23 пункта / 0.05 (шаг цены в пунктах) х 0.5 руб. (стоимость шага) = 230 рублей
5) Если движение на 1% приносит вам прибыль /убыток в размере 230 рублей, то считайте ваша позиция = 23,000 руб.
6) Т.е. если по-простому, если купили этот фьючерс, то купили индекс ММВБ на сумму 23,000 рублей и при росте/падении будете зарабатывать или терять линейно от этой суммы
7) На 1 контракт нужно 2,800 руб. гарантийного обеспечения

INVEST HEROES
DONT THANK US😎

НОВИЧКАМ НА ЗАМЕТКУ: магия де-левериджа [3/3]

Левереджем финансисты часто называют уровень долговой нагрузки. Как мы разбирали выше, долг может быть выгодным, но иногда может загнать компанию в "похмелье".

Как говаривал директор Ренессанс Капитала: "Когда дела на рынке из невероятно ужасных становятся предсказыемо плохими, делаются самые жирные прибыли".

Также и с долгами: компании, отогнавшие от себя призрак банкротства, растут в разы. Третью статью из цикла про долг читайте в нашем блоге

​​САНКЦИИ: кто в ближнем круге Президента, который хотят обложить санкциями?

Обдумывая последние новости о том, что Конгресс США на слушаниях говорил о том, что "Вексельберг и Дерипаска - это ошибка", и есть других 10 олигархов из окружения Путина, которых знает М. Макфол (экс-посол США в РФ), вспомнил про такую штуку:

Есть такой периодически обновляемый доклад "ПОЛИТБЮРО" от Минченко Консалтинг.

Не скажу, что он какой-то 100-процентный, но все же иллюстрирует, кто ближе к Президенту и кому может "прилететь".

Вот ссылка на полную версию

😎 Кстати, в списке есть Дерипаска, но у INVEST HEROES есть мнение, почему о нем была спец оговорка на слушаниях:
- дело в том, что рынок алюминия США дефицитный
- цены в результате 25% пошлин взлетели, и выиграли экспортеры не из России, а покупатели в США проиграли
- в администрацию Президента пришло много жалоб (от Boeing итп), и поэтому санкции к РУСАЛу не раз откладывали

🤔 Ещё одна мысль - то. что идеальный кандидат на санкции это Михельсон: друг Путина и владелец НОВАТЭКа, который составляет конкуренцию американскому СПГ.

В общем, читайте доклад, и мотайте на ус про РУСАЛ. Думаю, мы будем покупать😉

ПОРТФЕЛЬ НОВИЧКА: оптимизируем портфель

#дневник_новичка

Всем привет, на связи начинающий инвестор Станислав! Сегодня суббота, и я расскажу вам об изменениях в своём портфеле за вторую половину торговой недели.

О прошедшей неделе

#наши_результаты

Всем привет!

Сегодня в воскресенье, а это значит, что пора подвести итоги недели с Invest Heroes! Коротко о том, что было на прошедшей неделе и чего ждать нашим читателям на следующей, в нашем блоге

P.S. Вечером Вас ждёт пост из новой рубрики Воскресный outlook, где расскажем, чего ждать и к чему готовиться на следующей неделе! 😉