Дорогие подписчицы!
Поздравляем вас с Международным женским днём!👑
Наша Команда от всей души желает вам:💐
- уверенности в себе и хорошего настроения каждый день, несмотря ни на что
- крепкого здоровья
- достижения всех поставленных целей
- взаимной любви
Спасибо вам за то, что вы есть!💐
Поздравляем вас с Международным женским днём!👑
Наша Команда от всей души желает вам:💐
- уверенности в себе и хорошего настроения каждый день, несмотря ни на что
- крепкого здоровья
- достижения всех поставленных целей
- взаимной любви
Спасибо вам за то, что вы есть!💐
ПЯТНИЦА, 8 МАРТА - ЧТО ЭТО БЫЛО?🤷♂️⚡️😱
В день 8 марта росийский рынок был закрыт, но произошло несколько важных событий, которые потрепали рынки.
Раскладываем все по полочкам (кратко), чтобы вы ничего не пропустили:
I. ТОРГОВЫЕ ПЕРЕГОВОРЫ: риск срыва
Мы видим, что появился риск срыва торговой сделки США-Китай. Почитать об этом 👉
- пишут о том, что Китаю не понравилось, как Трамп сорвал переговоры с Северной Кореей: мол, Пекин хочет быть уверен, что Трамп не станет торговаться с Си на встрече и они подпишут то, что было согласовано их командами
- ранее советники Трампа говорили о том, что «ещё многое впереди» и «если это не идеальная сделка, она не будет заключена»
II. ЕВРОПЕЙСКИЙ ЦБ: TLTRO, экономический негатив
На заседании ЕЦБ Марио Драги констатировал сильное замедление экономик зоны Евро, а также анонсировал новые меры поддержки банков. Почитать об этом 👉
- еврозона замедлена: прогноз ВВП’2019 снижен с 1.7% до 1.1%
- идея повышать ставку по сути отменена
- ЕЦБ поддержит банки ликвидностью через новую программу TLTRO – программу доп ликвидности банкам
Слабость экономики Европы – точка роста для золота и доллара против евро. Вряд ли банки Европы начнут сильнее кредитовать это запустит экономический рост
III. РУСАЛ: нехорошие новости
Сенаторы Mark Warner и Ben Sasse призывают Мнучина, пересмотреть решение об отмене санкций против компаний Дерипаски. Почитать об этом 👉
Мы полагаем, это часть нападок Конгресса на Трампа: в целом, непоследовательно вводить-снимать санкции туда-сюда. Но нервы помотать можно и это козырь в давлении Демократов на Республиканцев. Они их копят.
IV. NONFARM PAYROLLS США: рекордная цифра
Цифры по новым рабочим местам (nonfarm payrolls) за февраль в США – аномально низкие. Это бросило тень на перспективы акций компаний США. Почитать об этом 👉
- кол-во новых рабочих мест обычно – около 200 тыс. в месяц, а в феврале вышло 20 тыс.
- при этом рост зарплат = 3.4% против ожиданий в 3.1% и инфляции около 2%
- индикатор говорит о том, что вполне вероятно безработица в США повысится в феврале-марте на 0.1% (250 тыс. раб. мест = 0.1% рабочей силы)
Рынок боится замедления экономики и боится, что рост зарплат усилит инфляцию и вынудит ФРС повысить % ставки – поэтому эффект на S&P двойной и негативный. В то же время, очевидно, что рабочие места не падают в 9х раз вот так – так что скорее это знак проблем ввиду shutdown и других, и сглаженный показатель nonfarms за 2-3 месяца будет лучше (в январе был позитивный рекорд, например). Нужно посмотреть, насколько
V. Экспорт/импорт из Китая: все снова плохо!
Экспорт и импорт Китая в феврале – сильно хуже прогнозов:
- экспорт февраль Г/Г =-16.6% в юанях (ожидали +6.6%)
- импорт фераль Г/Г = -0.3% в юанях (ожидали +6.2%)
Учитывая, что в январе-феврале юань был сильно слабее 2018 года, показатель тревожный: это похоже на то, как низкий спрос из Китая снизил рост развитых стран, а теперь это аукнулось самому Китаю…
@INVESTHEROES
YES, WE WRITE IT AT 1:00 AM👍
В день 8 марта росийский рынок был закрыт, но произошло несколько важных событий, которые потрепали рынки.
Раскладываем все по полочкам (кратко), чтобы вы ничего не пропустили:
I. ТОРГОВЫЕ ПЕРЕГОВОРЫ: риск срыва
Мы видим, что появился риск срыва торговой сделки США-Китай. Почитать об этом 👉
- пишут о том, что Китаю не понравилось, как Трамп сорвал переговоры с Северной Кореей: мол, Пекин хочет быть уверен, что Трамп не станет торговаться с Си на встрече и они подпишут то, что было согласовано их командами
- ранее советники Трампа говорили о том, что «ещё многое впереди» и «если это не идеальная сделка, она не будет заключена»
II. ЕВРОПЕЙСКИЙ ЦБ: TLTRO, экономический негатив
На заседании ЕЦБ Марио Драги констатировал сильное замедление экономик зоны Евро, а также анонсировал новые меры поддержки банков. Почитать об этом 👉
- еврозона замедлена: прогноз ВВП’2019 снижен с 1.7% до 1.1%
- идея повышать ставку по сути отменена
- ЕЦБ поддержит банки ликвидностью через новую программу TLTRO – программу доп ликвидности банкам
Слабость экономики Европы – точка роста для золота и доллара против евро. Вряд ли банки Европы начнут сильнее кредитовать это запустит экономический рост
III. РУСАЛ: нехорошие новости
Сенаторы Mark Warner и Ben Sasse призывают Мнучина, пересмотреть решение об отмене санкций против компаний Дерипаски. Почитать об этом 👉
Мы полагаем, это часть нападок Конгресса на Трампа: в целом, непоследовательно вводить-снимать санкции туда-сюда. Но нервы помотать можно и это козырь в давлении Демократов на Республиканцев. Они их копят.
IV. NONFARM PAYROLLS США: рекордная цифра
Цифры по новым рабочим местам (nonfarm payrolls) за февраль в США – аномально низкие. Это бросило тень на перспективы акций компаний США. Почитать об этом 👉
- кол-во новых рабочих мест обычно – около 200 тыс. в месяц, а в феврале вышло 20 тыс.
- при этом рост зарплат = 3.4% против ожиданий в 3.1% и инфляции около 2%
- индикатор говорит о том, что вполне вероятно безработица в США повысится в феврале-марте на 0.1% (250 тыс. раб. мест = 0.1% рабочей силы)
Рынок боится замедления экономики и боится, что рост зарплат усилит инфляцию и вынудит ФРС повысить % ставки – поэтому эффект на S&P двойной и негативный. В то же время, очевидно, что рабочие места не падают в 9х раз вот так – так что скорее это знак проблем ввиду shutdown и других, и сглаженный показатель nonfarms за 2-3 месяца будет лучше (в январе был позитивный рекорд, например). Нужно посмотреть, насколько
V. Экспорт/импорт из Китая: все снова плохо!
Экспорт и импорт Китая в феврале – сильно хуже прогнозов:
- экспорт февраль Г/Г =-16.6% в юанях (ожидали +6.6%)
- импорт фераль Г/Г = -0.3% в юанях (ожидали +6.2%)
Учитывая, что в январе-феврале юань был сильно слабее 2018 года, показатель тревожный: это похоже на то, как низкий спрос из Китая снизил рост развитых стран, а теперь это аукнулось самому Китаю…
@INVESTHEROES
YES, WE WRITE IT AT 1:00 AM👍
ИТОГИ НЕДЕЛИ С INVEST HEROES
Всем привет!
Делимся новостями уходящей недели:
- Сергей взял интервью у представителей венчурного фонда AltaIR Capital
- Стартует бесплатный курс для новичков в инвестировании от нашей команды
- Подведены итоги конкурса Vk
- Внутри поста собраны все важные комментарии от нашей команды по рынку и компаниям за неделю
Всем привет!
Делимся новостями уходящей недели:
- Сергей взял интервью у представителей венчурного фонда AltaIR Capital
- Стартует бесплатный курс для новичков в инвестировании от нашей команды
- Подведены итоги конкурса Vk
- Внутри поста собраны все важные комментарии от нашей команды по рынку и компаниям за неделю
ПОГРУЖЕНИЕ В ВЕНЧУР [2/3]: КАК РАБОТАЕТ КРУПНЫЙ ФОНД
Добрый вечер!
Сегодня мы продолжаем для вас погружение в мир венчура как обещали неделю назад. Для этого мы пригласили к себе в гости двух предствителей команды топового венчурного фонда:
- Александра Журавлева, управляющего портфелем AltaIR Capital
- Артёма Новосартова, директора по развитию фонда и клуба AltaClub
Смотрите запись интервью по ссылке 👉
Мы поговорили с ними о фонде, в чем существенное отличие венчурных инвестиций, какие этапы роста проходит стартап, сколько стартапов выживает, сколько занимает выход и многом другом...
В следующее воскресенье мы завершим серию, разобрав несколько реальных стартапов... А в дальшейшем будем радовать вас новыми познавательными интервью 🔜
@INVESTHEROES
NEW HORIZONS FOR YOU
Добрый вечер!
Сегодня мы продолжаем для вас погружение в мир венчура как обещали неделю назад. Для этого мы пригласили к себе в гости двух предствителей команды топового венчурного фонда:
- Александра Журавлева, управляющего портфелем AltaIR Capital
- Артёма Новосартова, директора по развитию фонда и клуба AltaClub
Смотрите запись интервью по ссылке 👉
Мы поговорили с ними о фонде, в чем существенное отличие венчурных инвестиций, какие этапы роста проходит стартап, сколько стартапов выживает, сколько занимает выход и многом другом...
В следующее воскресенье мы завершим серию, разобрав несколько реальных стартапов... А в дальшейшем будем радовать вас новыми познавательными интервью 🔜
@INVESTHEROES
NEW HORIZONS FOR YOU
РЫНОК АКЦИЙ - DAILY 11.03.19
Доброе утро!
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Ряд важных событий произошёл в пятницу 👉
На это утро к ним добавились:
- С сегодняшнего дня рынки США открываются в 16:30мск и закрываются в 23:00мск
- В США началось обсуждение бюджета и потолка госдолга. Трамп просит $8.6 млрд. на стену
- В Венесуэле существенные перебои с электричеством. Может пострадать нефтедобыча
- США перенесли вступление в силу санкций против нефтяной компании Венесуэлы PDVSA на 10 мая 2019 г
- По данным США, экспорт США во все страны мира вырос на 7%, при этом экспорт в Китай сократился на 7%
- Оценка роста ВВП Японии в IV квартале повышена до 0,5% с 0,3%
- Мостотрест» может получить контракт на строительство самой дорогой дороги в России
Подборка global news 👉
КОММЕНТАРИЙ по РЫНКУ
На рынке акций - RISK OFF в результате событий пятницы. В этой связи:
- мы ожидаем умеренено негативной динамики рынка акций
- золото вновь начинает набирать
- считаем хорошей идеей хедж позиций в акциях и накопление кэша в размере около 10% портфеля
Поробнее - блог INVEST HEROES 👉
@INVESTHEROES
GOOD MORNING!
Доброе утро!
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Ряд важных событий произошёл в пятницу 👉
На это утро к ним добавились:
- С сегодняшнего дня рынки США открываются в 16:30мск и закрываются в 23:00мск
- В США началось обсуждение бюджета и потолка госдолга. Трамп просит $8.6 млрд. на стену
- В Венесуэле существенные перебои с электричеством. Может пострадать нефтедобыча
- США перенесли вступление в силу санкций против нефтяной компании Венесуэлы PDVSA на 10 мая 2019 г
- По данным США, экспорт США во все страны мира вырос на 7%, при этом экспорт в Китай сократился на 7%
- Оценка роста ВВП Японии в IV квартале повышена до 0,5% с 0,3%
- Мостотрест» может получить контракт на строительство самой дорогой дороги в России
Подборка global news 👉
КОММЕНТАРИЙ по РЫНКУ
На рынке акций - RISK OFF в результате событий пятницы. В этой связи:
- мы ожидаем умеренено негативной динамики рынка акций
- золото вновь начинает набирать
- считаем хорошей идеей хедж позиций в акциях и накопление кэша в размере около 10% портфеля
Поробнее - блог INVEST HEROES 👉
@INVESTHEROES
GOOD MORNING!
ОБЛИГАЦИИ - DAILY 11.03.19: ЕЦБ открывает кран дешевых денег
Бонды на связи!
Нефть в рублях: 4350-4400 руб/барр
UST10: 2.63%
Index USD: 97.38
Заседание ЕЦБ в пятницу дало рынкам пищу для размышлений. Подробнее - в нашем блоге
Бонды на связи!
Нефть в рублях: 4350-4400 руб/барр
UST10: 2.63%
Index USD: 97.38
Заседание ЕЦБ в пятницу дало рынкам пищу для размышлений. Подробнее - в нашем блоге
Друзья, напоминаем, что сегодня в 18:00 начнется наш бесплатный курс!
Этот курс подходит для самых начинающих на фондовом рынке. В курсе вас ожидает:
- 4 занятия в текстовом формате (PDF)
- видео к каждому уроку (4)
- эксель файла к каждому уроку (4)
- вебинар с Сергеем Пироговым (CEO) и Александром Сайгановым (Head of Research)
Курс будет абсолютно бесплатным и первый урок придет уже сегодня в 18:00. Регистрация по ссылке
Этот курс подходит для самых начинающих на фондовом рынке. В курсе вас ожидает:
- 4 занятия в текстовом формате (PDF)
- видео к каждому уроку (4)
- эксель файла к каждому уроку (4)
- вебинар с Сергеем Пироговым (CEO) и Александром Сайгановым (Head of Research)
Курс будет абсолютно бесплатным и первый урок придет уже сегодня в 18:00. Регистрация по ссылке
Red-Circule
Окно в мир фондового рынка или как самому генерировать инвест идеи
Сергей Пирогов, основатель канала Invest Heroes, на бесплатном вебинаре расскажет, как самому генерировать инвест идеи
ОБЛИГАЦИИ - DAILY 12.03.19: Рынок замер в ожидании санкций
Бонды на связи!
Нефть в рублях: 4300-4350 руб/барр
UST10: 2.64%
Index USD: 96.94
Российские рынки находятся в ожидании новых санкций и инвесторы приостановили активные операции до объявления конкретных мер, что отражается в крайне низких оборотах на рынке ОФЗ в последнее время. Подробнее - в нашем блоге
Бонды на связи!
Нефть в рублях: 4300-4350 руб/барр
UST10: 2.64%
Index USD: 96.94
Российские рынки находятся в ожидании новых санкций и инвесторы приостановили активные операции до объявления конкретных мер, что отражается в крайне низких оборотах на рынке ОФЗ в последнее время. Подробнее - в нашем блоге
Заглянуть под капот Lyft: такси могут быть рентабельны?
Всем привет! Сегодня представляем update по индустрии такси на основе финансовых показателей Lyft.
Небольшой background
На прошлой неделе мы получили доступ к официальным финансовым показателям Lyft. Это был первый взгляд на компанию из индустрии такси: индустрия молодая, потому компании ещё частные и показатели не публикуют. Этой весной, как мы говорили в наших отчётах по Яндексу, на IPO выходят Lyft и Uber - лидеры индустрии.
В связи с этим Lyft сделал публичным первый проспект размещения, в котором раскрыл финансовые и операционные показатели.
Основные выводы из него:
- Рентабельность, вероятно, вопрос времени
- Клиенты лояльны
- У компаний есть возможность повышать цены для водителей
Разберёмся подробнее!
1) Рентабельность, вероятно, вопрос времени
По итогам 2018 выручка составила $2,2 млрд, что дало прирост 103% (209% в 2017). При этом издержки выросли на 77% (70% в 2018). То есть рост выручки существенно перегнал рост издержек - позитив. Такими темпами компания выйдет на рентабельность в ближайшие 2-3 года.
Валовая рентабельность выросла на 4 п.п. г/г до 42% - позитив.
Наибольший рост издержек пришёлся на исследования и разработку новых продуктов - позитив, тк компания инвестирует в разработку новых продуктов и будущую выручку.
Основная статья расходов - продажи и маркетинг (42% издержек кроме себестоимости) выросла на 42%, что в 2 раза меньше роста выручки - позитив. При этом расходы на маркетинг приносят лояльных клиентов, что тоже позитив.
В среднесрочной перспективе выход на положительную рентабельность будет обеспечен эффектом масштаба, выходом на полную эффективность новых инициатив и стабилизацией издержек. В долгосрочной перспективе выход на автономные машины существенно повысит показатели компаний, над которыми работают и Lyft, и Uber.
2) Лояльные клиенты
С каждым годом люди, начавшие пользоваться услугами компании, совершают всё больше поездок. Так, люди, начавшие пользоваться Lyft в 2015 году, в 2018 совершили на 166% больше поездок, в 2016 – на 68% больше поездок, в 2017 – на 44% больше поездок.
Такой прирост – позитив для индустрии: ничто не мешало людям начать пользоваться Uber, но они остались в экосистеме компании, что означает, что продукт «липкий».
При этом интересно, что с каждым годом прирост уменьшается. Это вызвано развитием индустрии: всё больше людей знают о компаниях, потому новые люди становятся менее заинтересованы в индустрии. Но переживать рано: в целом, пока показатель прироста количества поездок больше 0% (то есть человек не выходит из экосистемы компании) привлечение клиентов имеет смысл. Значит рост издержек на маркетинг – оправдывает себя.
Более релевантным показателем является выручка с клиента в разрезе по году: аналог LFL для компаний, позиционирующих себя как SaaS (Something as a Service, в данном случае Transportation as a Service), но компания не раскрывает его. Учитывая рост количества поездок и take rate, о котором поговорим позже, понимаем, что с этим показателем тоже всё в порядке.
3) Повышение цен для водителей
Один из важных показателей для компаний индустрии – take rate. Это то, какая доля из стоимости поездки идёт в карман Lyft. Этот показатель растёт: с 19,6% в 4 кв 2016 до 28,7% в 4 кв 2018. Это означает, что у компаний индустрии есть возможность повышать свою рентабельность, так как, по сути, это оплата водителей.
Почему мы обозреваем эту историю?
Как мы уже говорили, IPO Uber и Lyft – позитив для Яндекс.Такси. Чем лучше компании разместятся – тем лучше для котировок Яндекса. К тому же перечисленные тенденции говорят о среднесрочных перспективах индустрии. Продолжаем считать Яндекс интересной инвестиционной историей.
Риски
Бывают случаи, когда молодые tech игроки на американском рынке, после выхода на рынок «неожиданно» сталкиваются с большими операционными и финансовыми трудностями. Это надо держать в уме, если Вы хотите покупать компании сразу после выхода на IPO. Но в целом мы увидели много позитивных вещей и считаем историю позитивом для Яндекса в краткосрочной перспективе.
Всем привет! Сегодня представляем update по индустрии такси на основе финансовых показателей Lyft.
Небольшой background
На прошлой неделе мы получили доступ к официальным финансовым показателям Lyft. Это был первый взгляд на компанию из индустрии такси: индустрия молодая, потому компании ещё частные и показатели не публикуют. Этой весной, как мы говорили в наших отчётах по Яндексу, на IPO выходят Lyft и Uber - лидеры индустрии.
В связи с этим Lyft сделал публичным первый проспект размещения, в котором раскрыл финансовые и операционные показатели.
Основные выводы из него:
- Рентабельность, вероятно, вопрос времени
- Клиенты лояльны
- У компаний есть возможность повышать цены для водителей
Разберёмся подробнее!
1) Рентабельность, вероятно, вопрос времени
По итогам 2018 выручка составила $2,2 млрд, что дало прирост 103% (209% в 2017). При этом издержки выросли на 77% (70% в 2018). То есть рост выручки существенно перегнал рост издержек - позитив. Такими темпами компания выйдет на рентабельность в ближайшие 2-3 года.
Валовая рентабельность выросла на 4 п.п. г/г до 42% - позитив.
Наибольший рост издержек пришёлся на исследования и разработку новых продуктов - позитив, тк компания инвестирует в разработку новых продуктов и будущую выручку.
Основная статья расходов - продажи и маркетинг (42% издержек кроме себестоимости) выросла на 42%, что в 2 раза меньше роста выручки - позитив. При этом расходы на маркетинг приносят лояльных клиентов, что тоже позитив.
В среднесрочной перспективе выход на положительную рентабельность будет обеспечен эффектом масштаба, выходом на полную эффективность новых инициатив и стабилизацией издержек. В долгосрочной перспективе выход на автономные машины существенно повысит показатели компаний, над которыми работают и Lyft, и Uber.
2) Лояльные клиенты
С каждым годом люди, начавшие пользоваться услугами компании, совершают всё больше поездок. Так, люди, начавшие пользоваться Lyft в 2015 году, в 2018 совершили на 166% больше поездок, в 2016 – на 68% больше поездок, в 2017 – на 44% больше поездок.
Такой прирост – позитив для индустрии: ничто не мешало людям начать пользоваться Uber, но они остались в экосистеме компании, что означает, что продукт «липкий».
При этом интересно, что с каждым годом прирост уменьшается. Это вызвано развитием индустрии: всё больше людей знают о компаниях, потому новые люди становятся менее заинтересованы в индустрии. Но переживать рано: в целом, пока показатель прироста количества поездок больше 0% (то есть человек не выходит из экосистемы компании) привлечение клиентов имеет смысл. Значит рост издержек на маркетинг – оправдывает себя.
Более релевантным показателем является выручка с клиента в разрезе по году: аналог LFL для компаний, позиционирующих себя как SaaS (Something as a Service, в данном случае Transportation as a Service), но компания не раскрывает его. Учитывая рост количества поездок и take rate, о котором поговорим позже, понимаем, что с этим показателем тоже всё в порядке.
3) Повышение цен для водителей
Один из важных показателей для компаний индустрии – take rate. Это то, какая доля из стоимости поездки идёт в карман Lyft. Этот показатель растёт: с 19,6% в 4 кв 2016 до 28,7% в 4 кв 2018. Это означает, что у компаний индустрии есть возможность повышать свою рентабельность, так как, по сути, это оплата водителей.
Почему мы обозреваем эту историю?
Как мы уже говорили, IPO Uber и Lyft – позитив для Яндекс.Такси. Чем лучше компании разместятся – тем лучше для котировок Яндекса. К тому же перечисленные тенденции говорят о среднесрочных перспективах индустрии. Продолжаем считать Яндекс интересной инвестиционной историей.
Риски
Бывают случаи, когда молодые tech игроки на американском рынке, после выхода на рынок «неожиданно» сталкиваются с большими операционными и финансовыми трудностями. Это надо держать в уме, если Вы хотите покупать компании сразу после выхода на IPO. Но в целом мы увидели много позитивных вещей и считаем историю позитивом для Яндекса в краткосрочной перспективе.
ЮНИПРО – CONFERENCE CALL
Блок № 3 Березовской ГРЭС
Менеджмент обещает, что третий блок будет введен в эксплуатацию уже в 4 квартале 2019 года.
Суммарные капитальные затраты на проект за 3 года составили 25 млрд руб., еще 15 млрд руб. планируется потратить в течение 2019 года. Ранее менеджмент заявлял, что суммарный capex на третий блок составит 36 млрд руб., что на 4 млрд руб. ниже текущего прогноза.
Доходы
Менеджмент не ожидает значительных изменений в доходах. Показатель EBITDA в 2019 году ожидается на уровне 2018 года в пределах 26 – 28 млрд руб.
После ввода 3-его блока Березовской ГРЭС в эксплуатацию можно ожидать увеличения платежей ДПМ. Вклад третьего блока в EBITDA составит ~ 1 млрд рублей в месяц.
Capex
В целом Capex на 2019 год составит порядка 20 млрд рублей (15 млрд – кап. затраты на 3-ий блок и 5 млрд на поддержание активов). Менеджмент утверждает, что не видит никаких дальнейших рисков для увеличения капитальных расходов в 2019 году.
Утверждена новая дивидендная политика
Совет директоров одобрил новую дивидендную политику, согласно которой компания берет обязательство выплачивать фиксировано 14 млрд рублей в 2019 году и 20 млрд рублей в 2020 – 2022 годах. Начиная с 2021 года половина дивидендных выплат будет генерироваться за счёт 3-его блока Березовской ГРЭС.
Дивиденды теперь будут выплачиваться два раза в год: в июле – августе и декабре – январе.
Блок № 3 Березовской ГРЭС
Менеджмент обещает, что третий блок будет введен в эксплуатацию уже в 4 квартале 2019 года.
Суммарные капитальные затраты на проект за 3 года составили 25 млрд руб., еще 15 млрд руб. планируется потратить в течение 2019 года. Ранее менеджмент заявлял, что суммарный capex на третий блок составит 36 млрд руб., что на 4 млрд руб. ниже текущего прогноза.
Доходы
Менеджмент не ожидает значительных изменений в доходах. Показатель EBITDA в 2019 году ожидается на уровне 2018 года в пределах 26 – 28 млрд руб.
После ввода 3-его блока Березовской ГРЭС в эксплуатацию можно ожидать увеличения платежей ДПМ. Вклад третьего блока в EBITDA составит ~ 1 млрд рублей в месяц.
Capex
В целом Capex на 2019 год составит порядка 20 млрд рублей (15 млрд – кап. затраты на 3-ий блок и 5 млрд на поддержание активов). Менеджмент утверждает, что не видит никаких дальнейших рисков для увеличения капитальных расходов в 2019 году.
Утверждена новая дивидендная политика
Совет директоров одобрил новую дивидендную политику, согласно которой компания берет обязательство выплачивать фиксировано 14 млрд рублей в 2019 году и 20 млрд рублей в 2020 – 2022 годах. Начиная с 2021 года половина дивидендных выплат будет генерироваться за счёт 3-его блока Березовской ГРЭС.
Дивиденды теперь будут выплачиваться два раза в год: в июле – августе и декабре – январе.
ОБЛИГАЦИИ - DAILY 13.03.19: евро восстанавливает позиции к доллару
Бонды на связи!
Нефть в рублях: 4350-4400 руб/барр
UST10: 2.61%
Index USD: 97.00
Постепенно единая европейская валюта восстанавливает свои позиции к доллару. В свою очередь, слабеющий курс доллара дает новый импульс к росту рынкам commodities. Подробнее - в нашем блоге
Бонды на связи!
Нефть в рублях: 4350-4400 руб/барр
UST10: 2.61%
Index USD: 97.00
Постепенно единая европейская валюта восстанавливает свои позиции к доллару. В свою очередь, слабеющий курс доллара дает новый импульс к росту рынкам commodities. Подробнее - в нашем блоге
РЫНОК АКЦИЙ - DAILY 13.03.19: bonds are the king... at least for 3-6 months
Добрый день!
Публикуем наш взгляд на рынки и актуальные идеи для портфелей.
В целом, хотя у нас впереди Brexit, Торговая сделка, Санкции к РФ😱 - глобально на наш взгляд драмы меньше чем кажется.
👀 На что обратить внимание:
- Гэп в Сбербанке, думаем, закроется
- Юнипро: отчетность не звездная, но за 2 года можно заработать ростом и дивидендом 35-45%, т.к. восстановление подходит к концу
- Норникель: чем не точка входа (на продаже 1.25% Crispian)?
- Евробонды нравятся, и не только нам
🍩☕️ Почитать: наша международная подоборка
Удачи!
Добрый день!
Публикуем наш взгляд на рынки и актуальные идеи для портфелей.
В целом, хотя у нас впереди Brexit, Торговая сделка, Санкции к РФ😱 - глобально на наш взгляд драмы меньше чем кажется.
👀 На что обратить внимание:
- Гэп в Сбербанке, думаем, закроется
- Юнипро: отчетность не звездная, но за 2 года можно заработать ростом и дивидендом 35-45%, т.к. восстановление подходит к концу
- Норникель: чем не точка входа (на продаже 1.25% Crispian)?
- Евробонды нравятся, и не только нам
🍩☕️ Почитать: наша международная подоборка
Удачи!
ТОРГОВЫЕ ВОЙНЫ: Удар по металлургам
Скоро ожидается анонс сделки США с Китаем, поэтому мы решили вспомнить, какие тарифы были введены и как они повлияли на российских металлургов.
👉🏻 Из-за наличия введённых США пошлин из российских экспортеров стали больше всех пострадает НЛМК с наибольшей долей выручки в американском дивизионе среди своих отечественных конкурентов – консолидированный показатель EBITDA группы может сократиться ~ на 8% из-за тарифов.
👉🏻 Заключение сделки США с Китаем не должно никак повлиять на мировую стоимость стали, а Россия, судя по всему, не получит освобождения из-под действия американских стальных тарифов, что негативно отразится на маржинальности американского сегмента российских экспортеров стали.
Более подробный отчет смотрите здесь
Скоро ожидается анонс сделки США с Китаем, поэтому мы решили вспомнить, какие тарифы были введены и как они повлияли на российских металлургов.
👉🏻 Из-за наличия введённых США пошлин из российских экспортеров стали больше всех пострадает НЛМК с наибольшей долей выручки в американском дивизионе среди своих отечественных конкурентов – консолидированный показатель EBITDA группы может сократиться ~ на 8% из-за тарифов.
👉🏻 Заключение сделки США с Китаем не должно никак повлиять на мировую стоимость стали, а Россия, судя по всему, не получит освобождения из-под действия американских стальных тарифов, что негативно отразится на маржинальности американского сегмента российских экспортеров стали.
Более подробный отчет смотрите здесь
РЫНОК АКЦИЙ - DAILY 14.03.19: все к чему-то готовятся
Доброе утро!
Делимся мыслями по рынку. Новостной фон - умеренно негативный, поскольку по Боингу история не успокаивается / Трамп говорит о том что "поддержит только хорошую сделку".
Brexit развивается по сценарию отсрочки (хотя остается 2 недели до дедлайна 29 марта), что способствует коррекции в золоте.
Нам с вами на российском рынке стоит также начать готовиться и задуматься о том, что будет в апреле: платежный баланс сезонно ухудшится, так что и без санкций рубль может начать слабеть, а зарубежные инвесторы - делать take profit в ОФЗ... (пока этого нет и около 30% покупок - нерезиденты)
Удачи!
Доброе утро!
Делимся мыслями по рынку. Новостной фон - умеренно негативный, поскольку по Боингу история не успокаивается / Трамп говорит о том что "поддержит только хорошую сделку".
Brexit развивается по сценарию отсрочки (хотя остается 2 недели до дедлайна 29 марта), что способствует коррекции в золоте.
Нам с вами на российском рынке стоит также начать готовиться и задуматься о том, что будет в апреле: платежный баланс сезонно ухудшится, так что и без санкций рубль может начать слабеть, а зарубежные инвесторы - делать take profit в ОФЗ... (пока этого нет и около 30% покупок - нерезиденты)
Удачи!
ОБЛИГАЦИИ -DAILY 14.03.19: феноменальные аукционы ОФЗ
Бонды на связи!
Нефть в рублях: 4400-4500 руб/барр
UST10: 2.63%
Index USD: 96.47
Российская валюта укрепляется благодаря росту нефтяных котировок и феноменальному спросу на российские ОФЗ. Подробнее - в нашем блоге
Бонды на связи!
Нефть в рублях: 4400-4500 руб/барр
UST10: 2.63%
Index USD: 96.47
Российская валюта укрепляется благодаря росту нефтяных котировок и феноменальному спросу на российские ОФЗ. Подробнее - в нашем блоге
ПОРТФЕЛЬ АКЦИЙ DAILY 15.03.19: время подождать
Привет!
Рынки не на мой взгляд - НЕ на позитиве. Впереди - сезонный рост доллара (апрель-май) и за ним - дивидендный сезон (май-июнь), пока делать ставки. Вероятные санкции, как всегда, привносят в этот процесс перчинку 😆
Наш взгляд на ситуацию в утреннем обзоре
Ключевые события на рынках:
- США и Китай отложили сделку до апреля или позднее / с Европой переговоры также пока не заладились
- Brexit скорее всего отложится
- Jeffrey Gundlach считает, что все худшее в этом году - впереди
- Производители хеджат нефть по $60 на август
🍩☕️ Утренняя зарубежная пресса - в нашем LIVE
Удачного дня!
Привет!
Рынки не на мой взгляд - НЕ на позитиве. Впереди - сезонный рост доллара (апрель-май) и за ним - дивидендный сезон (май-июнь), пока делать ставки. Вероятные санкции, как всегда, привносят в этот процесс перчинку 😆
Наш взгляд на ситуацию в утреннем обзоре
Ключевые события на рынках:
- США и Китай отложили сделку до апреля или позднее / с Европой переговоры также пока не заладились
- Brexit скорее всего отложится
- Jeffrey Gundlach считает, что все худшее в этом году - впереди
- Производители хеджат нефть по $60 на август
🍩☕️ Утренняя зарубежная пресса - в нашем LIVE
Удачного дня!
ОБЛИГАЦИИ - DAILY 15.03.19: волатильность впереди
Бонды на связи!
Нефть в рублях: 4400-4500 руб/барр
UST10: 2.62%
Index USD: 96.64
Цены на нефть штурмуют 4х месячные максимумы на фоне существенного сокращения объёмов добычи со стороны ОПЕК+, коллапса в нефтяной отрасли Венесуэлы и новостей по сокращению добычи в США впервые за несколько месяцев. Подробнее - в нашем блоге
Бонды на связи!
Нефть в рублях: 4400-4500 руб/барр
UST10: 2.62%
Index USD: 96.64
Цены на нефть штурмуют 4х месячные максимумы на фоне существенного сокращения объёмов добычи со стороны ОПЕК+, коллапса в нефтяной отрасли Венесуэлы и новостей по сокращению добычи в США впервые за несколько месяцев. Подробнее - в нашем блоге
Друзья, спасибо всем, кто прошёл наш бесплатный курс!
Сегодня для вас пройдёт вебинар с Head of Research команды INVEST HEROES (Александром Сайгановым) и CEO (Сергеем Пироговым) , как бонус к бесплатному курсу - ссылка на регистрацию
Сегодня для вас пройдёт вебинар с Head of Research команды INVEST HEROES (Александром Сайгановым) и CEO (Сергеем Пироговым) , как бонус к бесплатному курсу - ссылка на регистрацию
Red-Circule
Анализ от инвестбанка
Сергей Пирогов, основатель Invest Heroes, на вебинаре расскажет как анализирует компании инвестбанковские аналитики
КТО ВНЕ САНКЦИЙ - ТОТ ОБЫГРЫВАЕТ ИНДЕКС...
(при адекватном выборе качества компаний)
Подборочка от нас 👉
- СБЕРБАНК, ЯНДЕКС, ПОЛЮС, ГМК, РАСПАДСКАЯ
- с такими акциями можно играть market-neutral стратегии...
> нейтральность к рынку - подход, когда вы шортите индекс и покупаете акции на одну и ту же сумму
P.S.: при этом в шорте индекса нельзя стоять вечно, так что помогает принцип -"покупай на слухах, продавай на фактах" - т.е. в моменты распродаж и введения санкций логично снимать хедж и расти 5-10% вверх...
(при адекватном выборе качества компаний)
Подборочка от нас 👉
- СБЕРБАНК, ЯНДЕКС, ПОЛЮС, ГМК, РАСПАДСКАЯ
- с такими акциями можно играть market-neutral стратегии...
> нейтральность к рынку - подход, когда вы шортите индекс и покупаете акции на одну и ту же сумму
P.S.: при этом в шорте индекса нельзя стоять вечно, так что помогает принцип -"покупай на слухах, продавай на фактах" - т.е. в моменты распродаж и введения санкций логично снимать хедж и расти 5-10% вверх...
