Как действия йеменских хуситов влияют на рынок нефти
#аналитика #нефтегаз
Ранее мы рассказывали про ситуацию в Иране и на рынке нефти. В посте расскажем подробнее, как действия йеменских хуситов в последнее время повлияли на рынок нефти и цены на нефть.
Из-за морской блокады хуситов экспорт нефти С. Аравии через Красное море снизился с 5 мбс в июле до 2.5 мбс в августе
20 июля, через неделю после того, как Иран вышел из переговоров с США, йеменские хуситы объявили морскую блокаду С. Аравии. Хуситы считаются прокси Ирана, и мы предполагаем, что их блокада будет сохраняться, пока продолжается конфликт с США. Поводом для блокады послужила попытка атаки на самолет с представителями хуситов.
Йеменские хуситы контролируют Баб-эль-Мандебский пролив, который С. Аравия использует для экспорта нефти. До блокады С. Аравия транспортировала нефть по трубопроводу Восток-Запад в объеме 7 мбс (млн барр./сутки), из них около 2 мбс направлялось на внутреннее потребление и 5 мбс – на экспорт из порта Янбу. Около 1 мбс экспорта из Янбу шло в западном направлении через Суэцкий канал и около 4 мбс – на Восток через Баб-эль-Мандебский пролив.
На фоне блокады хуситов С. Аравия в августе в два раза снизила экспорт нефти из порта Янбу (с 5 до 2.5 мбс). С. Аравия использовала маршрут через Суэцкий канал в обход Африки, чтобы частично обойти блокаду. Но это увеличивает время доставки увеличивается – с около 10 дней до более месяца. Поэтому при условии использования такого же количества танкеров экспорт С. Аравии из Янбу составит около 2.3 мбс (1 мбс на Запад и 1.3 мбс в Азию).
Из-за атак хуситов на трубопровод Восток-Запад экспорт С. Аравии может снизиться еще на 1 мбс – до 1.5 мбс
11 сентября несколько беспилотников атаковали нефтепровод Восток-Запад в С. Аравии. После этого нефтепровод был остановлен. По данным Associated Press, ремонт может продлиться несколько недель. 15 сентября С. Аравия сообщила, что в течение нескольких дней восстановит примерно половину мощности трубопровода (3.5 мбс). Полностью возобновить работу трубопровода можно будет примерно через шесть недель (в конце октября).
Ранее С. Аравия уже снизила поставки нефти по трубопроводу Запад-Восток с 7 мбс в июле до примерно 4.5 мбс в августе (на 2.5 мбс). Через несколько дней поставки нефти по нему могут восстановиться до 3.5 мбс, что все еще будет на 1 мбс ниже, чем в августе.
Вывод
На фоне продолжения блокады Ормузского пролива (как со стороны Ирана, так и со стороны США) и начала морской блокады С Аравии дефицит на рынке нефти в августе составил около 4 мбс. Объем добычи нефти в С. Аравии снизился с 9.4 мбс в июле до 7.6 мбс в августе. По нашей оценке, в сентябре из-за повреждения трубопровода Восток-Запад объем добычи нефти в С. Аравии может снизиться еще на 1 мбс – до 6.6 мбс, а дефицит на рынке нефти может вырасти до 5 мбс. Фактически сейчас поставки нефти С. Аравии уже снизились, т. к. трубопровод не работает. Предполагаем, что это будет поддерживать цены на нефть.
#аналитика #нефтегаз
Ранее мы рассказывали про ситуацию в Иране и на рынке нефти. В посте расскажем подробнее, как действия йеменских хуситов в последнее время повлияли на рынок нефти и цены на нефть.
Из-за морской блокады хуситов экспорт нефти С. Аравии через Красное море снизился с 5 мбс в июле до 2.5 мбс в августе
20 июля, через неделю после того, как Иран вышел из переговоров с США, йеменские хуситы объявили морскую блокаду С. Аравии. Хуситы считаются прокси Ирана, и мы предполагаем, что их блокада будет сохраняться, пока продолжается конфликт с США. Поводом для блокады послужила попытка атаки на самолет с представителями хуситов.
Йеменские хуситы контролируют Баб-эль-Мандебский пролив, который С. Аравия использует для экспорта нефти. До блокады С. Аравия транспортировала нефть по трубопроводу Восток-Запад в объеме 7 мбс (млн барр./сутки), из них около 2 мбс направлялось на внутреннее потребление и 5 мбс – на экспорт из порта Янбу. Около 1 мбс экспорта из Янбу шло в западном направлении через Суэцкий канал и около 4 мбс – на Восток через Баб-эль-Мандебский пролив.
На фоне блокады хуситов С. Аравия в августе в два раза снизила экспорт нефти из порта Янбу (с 5 до 2.5 мбс). С. Аравия использовала маршрут через Суэцкий канал в обход Африки, чтобы частично обойти блокаду. Но это увеличивает время доставки увеличивается – с около 10 дней до более месяца. Поэтому при условии использования такого же количества танкеров экспорт С. Аравии из Янбу составит около 2.3 мбс (1 мбс на Запад и 1.3 мбс в Азию).
Из-за атак хуситов на трубопровод Восток-Запад экспорт С. Аравии может снизиться еще на 1 мбс – до 1.5 мбс
11 сентября несколько беспилотников атаковали нефтепровод Восток-Запад в С. Аравии. После этого нефтепровод был остановлен. По данным Associated Press, ремонт может продлиться несколько недель. 15 сентября С. Аравия сообщила, что в течение нескольких дней восстановит примерно половину мощности трубопровода (3.5 мбс). Полностью возобновить работу трубопровода можно будет примерно через шесть недель (в конце октября).
Ранее С. Аравия уже снизила поставки нефти по трубопроводу Запад-Восток с 7 мбс в июле до примерно 4.5 мбс в августе (на 2.5 мбс). Через несколько дней поставки нефти по нему могут восстановиться до 3.5 мбс, что все еще будет на 1 мбс ниже, чем в августе.
Вывод
На фоне продолжения блокады Ормузского пролива (как со стороны Ирана, так и со стороны США) и начала морской блокады С Аравии дефицит на рынке нефти в августе составил около 4 мбс. Объем добычи нефти в С. Аравии снизился с 9.4 мбс в июле до 7.6 мбс в августе. По нашей оценке, в сентябре из-за повреждения трубопровода Восток-Запад объем добычи нефти в С. Аравии может снизиться еще на 1 мбс – до 6.6 мбс, а дефицит на рынке нефти может вырасти до 5 мбс. Фактически сейчас поставки нефти С. Аравии уже снизились, т. к. трубопровод не работает. Предполагаем, что это будет поддерживать цены на нефть.
👍22
Forwarded from Сергей Пирогов
Пироги 20.09.2026.pdf
3.9 MB
Пироги: что делать дальше с этим рынком?
#мысли_управляющего
Вот вопросы, которым не перестают задаваться многие:
- вроде и нефть по 100+, но хватит ли рынку этого?
- вроде и СВО, а в последние пару месяцев Россия наконец-то стала выглядеть сильнее за счет дальних ударов
- вроде и прибыль банков 30% от капитализации, но сохранится ли эта прибыль в 2027?
Мнения расходятся, и я в этом выпуске захожу с другой стороны - разбираю не прогноз, а тактический подход, который как я думаю сейчас лучше всего сработает.
YouTube: https://youtu.be/x4kAXZ_B4C4
VK Video: https://vkvideo.ru/video-165214162_456239379
Приятного просмотра!
#мысли_управляющего
Вот вопросы, которым не перестают задаваться многие:
- вроде и нефть по 100+, но хватит ли рынку этого?
- вроде и СВО, а в последние пару месяцев Россия наконец-то стала выглядеть сильнее за счет дальних ударов
- вроде и прибыль банков 30% от капитализации, но сохранится ли эта прибыль в 2027?
Мнения расходятся, и я в этом выпуске захожу с другой стороны - разбираю не прогноз, а тактический подход, который как я думаю сейчас лучше всего сработает.
YouTube: https://youtu.be/x4kAXZ_B4C4
VK Video: https://vkvideo.ru/video-165214162_456239379
Приятного просмотра!
👍17
Потребительский сектор по итогам августа: рост доходов замедляется
#аналитика #макро
Августовские данные по потребительскому сектору выглядят смешанно. Общие расходы немного ускорились, однако интернет-ритейл продолжает резко терять темпы, склонность к сбережениям выросла, а рост зарплат впервые за долгое время замедлился до однозначных значений.
Расходы пока держатся
В августе общие потребительские расходы, по данным Сбериндекса, выросли на 12,5% г/г после 12% в июле (пересмотрено с 12.7%). Розничный товарооборот ускорился до 12,7% г/г против 12,3% месяцем ранее.
В продовольствии продажи выросли на 10,2% г/г в номинальном и на 4,8% в реальном выражении (против 9.2% и 4.6% в июле). Непродовольственных – на 14.9% г/г и 7.9% г/г соответственно (против 15.1% и 8.1% в июле).
Интернет-ритейл резко замедляется
Негатив — онлайн-расходы. В августе они выросли на 17,8% г/г в номинальном выражении и на 10,8% в реальном против 25,7% и 18,6% в июле. Если сравнить с июнем, когда реальный рост составлял 21,1%, темп замедлился практически вдвое всего за два месяца.
Онлайн-ритейл может быть одним из опережающих индикаторов охлаждения потребительского спроса. Но пока здесь значительный вклад, по нашему мнению, вносит выбытие складских мощностей в результате атак по складам Wildberries и Ozon.
Настроения восстановились, но потребитель не стал смелее
Индекс потребительских настроений в августе вырос до 92,8 п. (+3,3 п. м/м). При этом основная часть улучшения пришлась на ожидания: индекс ожиданий поднялся до 96,4 п. (+4,2 п. м/м), тогда как индекс текущего состояния вырос только до 87,5 п. (+2 п. м/м).
Также снова выросла склонность к сбережениям. Доля людей, предпочитающих откладывать свободные деньги вместо покупки дорогих товаров, увеличилась до 51,5% (+3,6 п.п. м/м). В таком контексте рост индекса ожиданий пока не воспринимается как потенциальный разворот в настроениях, т.к. фактическое поведение и текущие оценки говорят об обратном. Надо увидеть дальнейшее восстановление текущих оценок в сентябре-октябре.
Рынок труда: рост доходов замедляется
Медианная зарплата в июле выросла на 9,8% г/г до 70 тыс. руб., в реальном выражении — только на 3,6%. Год назад рост зарплат был существенно выше: в среднем за 2025 год он составлял 14% г/г. При этом безработица остаётся на исторически низком уровне 2,3%. Индекс Headhunter в августе сохранился на уровне 8,7 п. Это выше нормального диапазона 4,0–7,9 п. и указывает на высокую конкуренцию соискателей за рабочие места.
📌 Итог
Пока потребительский сектор все еще не выглядит рецессионно: розничные продажи и расходы продолжают расти двузначными темпами. Но качество этого роста ухудшается.
Онлайн-продажи замедляются особенно быстро, склонность к сбережениям увеличивается, рынок труда охлаждается, а рост зарплат опустился ниже 10%. Улучшение настроений пока также нельзя воспринимать как разворот — оно в основном связано с ожиданиями. А ожидания волатильны и исторически не обладают высокой предсказательной точностью.
Поэтому прежний сценарий ускорения потребления во 2П2026 выглядит всё менее вероятным. Улучшение динамики спроса переносится в 2027 год, так как до конца года мы не ждем значимого снижения ключевой ставки.
#аналитика #макро
Августовские данные по потребительскому сектору выглядят смешанно. Общие расходы немного ускорились, однако интернет-ритейл продолжает резко терять темпы, склонность к сбережениям выросла, а рост зарплат впервые за долгое время замедлился до однозначных значений.
Расходы пока держатся
В августе общие потребительские расходы, по данным Сбериндекса, выросли на 12,5% г/г после 12% в июле (пересмотрено с 12.7%). Розничный товарооборот ускорился до 12,7% г/г против 12,3% месяцем ранее.
В продовольствии продажи выросли на 10,2% г/г в номинальном и на 4,8% в реальном выражении (против 9.2% и 4.6% в июле). Непродовольственных – на 14.9% г/г и 7.9% г/г соответственно (против 15.1% и 8.1% в июле).
Интернет-ритейл резко замедляется
Негатив — онлайн-расходы. В августе они выросли на 17,8% г/г в номинальном выражении и на 10,8% в реальном против 25,7% и 18,6% в июле. Если сравнить с июнем, когда реальный рост составлял 21,1%, темп замедлился практически вдвое всего за два месяца.
Онлайн-ритейл может быть одним из опережающих индикаторов охлаждения потребительского спроса. Но пока здесь значительный вклад, по нашему мнению, вносит выбытие складских мощностей в результате атак по складам Wildberries и Ozon.
Настроения восстановились, но потребитель не стал смелее
Индекс потребительских настроений в августе вырос до 92,8 п. (+3,3 п. м/м). При этом основная часть улучшения пришлась на ожидания: индекс ожиданий поднялся до 96,4 п. (+4,2 п. м/м), тогда как индекс текущего состояния вырос только до 87,5 п. (+2 п. м/м).
Также снова выросла склонность к сбережениям. Доля людей, предпочитающих откладывать свободные деньги вместо покупки дорогих товаров, увеличилась до 51,5% (+3,6 п.п. м/м). В таком контексте рост индекса ожиданий пока не воспринимается как потенциальный разворот в настроениях, т.к. фактическое поведение и текущие оценки говорят об обратном. Надо увидеть дальнейшее восстановление текущих оценок в сентябре-октябре.
Рынок труда: рост доходов замедляется
Медианная зарплата в июле выросла на 9,8% г/г до 70 тыс. руб., в реальном выражении — только на 3,6%. Год назад рост зарплат был существенно выше: в среднем за 2025 год он составлял 14% г/г. При этом безработица остаётся на исторически низком уровне 2,3%. Индекс Headhunter в августе сохранился на уровне 8,7 п. Это выше нормального диапазона 4,0–7,9 п. и указывает на высокую конкуренцию соискателей за рабочие места.
📌 Итог
Пока потребительский сектор все еще не выглядит рецессионно: розничные продажи и расходы продолжают расти двузначными темпами. Но качество этого роста ухудшается.
Онлайн-продажи замедляются особенно быстро, склонность к сбережениям увеличивается, рынок труда охлаждается, а рост зарплат опустился ниже 10%. Улучшение настроений пока также нельзя воспринимать как разворот — оно в основном связано с ожиданиями. А ожидания волатильны и исторически не обладают высокой предсказательной точностью.
Поэтому прежний сценарий ускорения потребления во 2П2026 выглядит всё менее вероятным. Улучшение динамики спроса переносится в 2027 год, так как до конца года мы не ждем значимого снижения ключевой ставки.
👍11
Совместный эфир топ-1 управляющего фондом акций-2026 и Инвест Героев
#эфир
В 19:00 завтра поговорим с Константином Кудрицким о подходах к управлению фондом в непростых условиях последних лет и актуальных идеях!
Подробнее:
1. Топ-1 результат среди фондов акций в России в 2026 году - какие идеи дали наибольшую альфу?
2. Обсудим подходы к управлению портфелем:
• совокупная экспозиция - как ей управлять, на что ориентироваться?
• ребалансировки между секторами
• выбор конкретных акций
• работа с ограничением рисков
3. Перспективные идеи в акциях до конца года
4. Потенциальные ошибки инвесторов - от каких популярных идей лучше быть подальше?
5. Личные финансы - как работать с аллокацией массовому инвестору
Также будем обсуждать, какие идеи есть прямо сейчас на российском рынке и поотвечаем на ваши вопросы в прямом эфире!
Эфир пройдет на Youtube завтра, в 19:00, присоединяйтесь по ссылкам ниже:
YouTube https://youtube.com/live/wJuRwXt041E?feature=share
VkVideo https://vkvideo.ru/live-165214162_456239381
@investheroes
#эфир
В 19:00 завтра поговорим с Константином Кудрицким о подходах к управлению фондом в непростых условиях последних лет и актуальных идеях!
Подробнее:
1. Топ-1 результат среди фондов акций в России в 2026 году - какие идеи дали наибольшую альфу?
2. Обсудим подходы к управлению портфелем:
• совокупная экспозиция - как ей управлять, на что ориентироваться?
• ребалансировки между секторами
• выбор конкретных акций
• работа с ограничением рисков
3. Перспективные идеи в акциях до конца года
4. Потенциальные ошибки инвесторов - от каких популярных идей лучше быть подальше?
5. Личные финансы - как работать с аллокацией массовому инвестору
Также будем обсуждать, какие идеи есть прямо сейчас на российском рынке и поотвечаем на ваши вопросы в прямом эфире!
Эфир пройдет на Youtube завтра, в 19:00, присоединяйтесь по ссылкам ниже:
YouTube https://youtube.com/live/wJuRwXt041E?feature=share
VkVideo https://vkvideo.ru/live-165214162_456239381
@investheroes
YouTube
Совместный эфир топ-1 управляющего фондом акций-2026 и Инвест Героев
Поговорим с Константином Кудрицким о подходах к управлению фондом в непростых условиях последних лет и актуальных идеях!
Подробнее:
1. Топ-1 результат среди фондов акций в России в 2026 году - какие идеи дали наибольшую альфу?
2. Обсудим подходы к управлению…
Подробнее:
1. Топ-1 результат среди фондов акций в России в 2026 году - какие идеи дали наибольшую альфу?
2. Обсудим подходы к управлению…
🔥12👍6