ОПЕК+ ускоряет повышение добычи нефти
#нефть
В мае-июне ОПЕК+ запланировал ускорить повышение добычи нефти, несмотря на снижение цен на нефть в мире (на фоне пошлин США). В посте рассмотрим это подробнее.
ОПЕК+ в мае-июне повысит добычу нефти в три раза быстрее предыдущего плана
В апреле ОПЕК+ начал постепенно убирать добровольное ограничение добычи нефти (2.2 млн барр./сутки). 3 апреля 2025 г. страны ОПЕК+ договорились об ускорении роста добычи нефти в мае примерно на 400 тыс. б/с вместо запланированных 135 тыс. б/с. 3 мая 2025 г. страны ОПЕК+ приняли решение повысить добычу нефти в июне быстрее плана – на 400 тыс. б/с вместо запланированных 135 тыс. б/с, до 31.4 млн барр./сутки.
По данным источников Bloomberg, ОПЕК+ ускорил повышение добычи нефти из-за того, что С. Аравия решила «дисциплинировать» такие страны, как Казахстан и Ирак, которые не соблюдают свои квоты.
В июле ОПЕК+ может также повысить добычу быстрее первоначального плана
По информации источников Bloomberg, ОПЕК+ может согласовать повышение производства еще на 411 тыс. б/с в июле, что в три раза больше изначально запланированного объема. Но окончательного решения еще нет.
Ожидаем, что в среднем в 2025 г. на рынке нефти будет профицит на уровне 0.5 мбс
В связи с этим мы сейчас ожидаем, что в среднем в 2025 г. на рынке нефти будет профицит на уровне 0.5 мбс. При этом мы ожидаем, что во 2 полугодии 2025 г. на рынке нефти будет профицит в среднем на уровне 1.0 мбс.
Вывод
С учетом более быстрого повышения добычи нефти ОПЕК+ мы ожидаем среднюю цену на нефть Brent в 2025 г. на уровне $68.5/барр. Ожидаем, что в мае-августе 2025 г. цены на нефть будут находиться в диапазоне $65-68.4 барр., в сентябре снизятся до $65.1/барр.
Наталья Шангина
Senior Analyst
@Natalya_shg
#нефть
В мае-июне ОПЕК+ запланировал ускорить повышение добычи нефти, несмотря на снижение цен на нефть в мире (на фоне пошлин США). В посте рассмотрим это подробнее.
ОПЕК+ в мае-июне повысит добычу нефти в три раза быстрее предыдущего плана
В апреле ОПЕК+ начал постепенно убирать добровольное ограничение добычи нефти (2.2 млн барр./сутки). 3 апреля 2025 г. страны ОПЕК+ договорились об ускорении роста добычи нефти в мае примерно на 400 тыс. б/с вместо запланированных 135 тыс. б/с. 3 мая 2025 г. страны ОПЕК+ приняли решение повысить добычу нефти в июне быстрее плана – на 400 тыс. б/с вместо запланированных 135 тыс. б/с, до 31.4 млн барр./сутки.
По данным источников Bloomberg, ОПЕК+ ускорил повышение добычи нефти из-за того, что С. Аравия решила «дисциплинировать» такие страны, как Казахстан и Ирак, которые не соблюдают свои квоты.
В июле ОПЕК+ может также повысить добычу быстрее первоначального плана
По информации источников Bloomberg, ОПЕК+ может согласовать повышение производства еще на 411 тыс. б/с в июле, что в три раза больше изначально запланированного объема. Но окончательного решения еще нет.
Ожидаем, что в среднем в 2025 г. на рынке нефти будет профицит на уровне 0.5 мбс
В связи с этим мы сейчас ожидаем, что в среднем в 2025 г. на рынке нефти будет профицит на уровне 0.5 мбс. При этом мы ожидаем, что во 2 полугодии 2025 г. на рынке нефти будет профицит в среднем на уровне 1.0 мбс.
Вывод
С учетом более быстрого повышения добычи нефти ОПЕК+ мы ожидаем среднюю цену на нефть Brent в 2025 г. на уровне $68.5/барр. Ожидаем, что в мае-августе 2025 г. цены на нефть будут находиться в диапазоне $65-68.4 барр., в сентябре снизятся до $65.1/барр.
Наталья Шангина
Senior Analyst
@Natalya_shg
👍42🤔16🔥9👏4
Ирано-израильский конфликт: влияние на рынок нефти
#нефть
С 14-15 июня 2025 г. обострился конфликт Ирана с Израилем. А 24 июня Израиль и Иран объявили о перемирии и режиме прекращения огня.
На этом фоне цены на нефть Brent выросли с $70.2/барр. на 12 июня до $78.6/барр. на 19 июня 2025 г., а затем скорректировались ($68.5/барр. по состоянию на сегодня). В посте рассмотрим подробнее, как конфликт Ирана и Израиля влияет на рынок нефти.
Объем добычи нефти в Иране составляет около 4% от всего объема добычи нефти в мире, а объем поставок через Ормузский пролив – 20% от объема мировых поставок
Иран является крупным производителем нефти. Добыча нефти в Иране составляет 4.7 млн барр./сутки, 4% от всего объема добычи нефти в мире. Объем экспорта нефти из Ирана составляет около 2.3 мбс (на июнь 2025 г.). Кроме того, Иран контролирует Ормузский пролив, через который идет около 20% мировых поставок нефти (около 13 мбс), а также 30% мировых поставок СПГ (123 млн т).
Фактически Иран еще не снижал поставки нефти и не блокировал Ормузский пролив из-за конфликта. 22 июня 2025 г. Иранский парламент принял решение о закрытии Ормузского пролива после ударов вооруженных сил США по ядерным объектам Ирана.
Окончательное решение должен принять Совет нацбезопасности Исламской Республики. В итоге решение не было принято, т. к. Иран и Израиль заключили перемирие.
ОПЕК+ может компенсировать снижение экспорта нефти из Ирана, но не может компенсировать снижение поставок в случае блокировки Ормузского пролива
Вице-премьер А. Новак заявлял, что при необходимости из-за ирано-израильского конфликта Россия и ОПЕК+ могут нарастить добычу нефти.
По данным МЭА, в мае свободные мощности стран ОПЕК+ составляли около 5.2 мбс, из них 3.0 мбс приходится только на С. Аравию, 0.9 мбс - на ОАЭ.
То есть ОПЕК+ мог бы компенсировать снижение экспорта нефти из Ирана, но не мог бы компенсировать снижение поставок через Ормузский пролив, т. к. страны ОПЕК+ сами экспортируют нефть по этому маршруту. Нефть и газ по этому маршруту поставляют Саудовская Аравия, Иран, Ирак, Кувейт, Катар, ОАЭ и Бахрейн. А покупатели - Китай, Индия, Япония, Южная Корея, страны ЕС.
Вывод
В случае прекращения перемирия Ирана и Израиля цены на нефть, вероятно, снова вырастут с учетом геополитической премии. Если этого не будет, ожидаем, что цены на нефть будут снижаться в течение года на фоне профицита на рынке. Фактически конфликт пока не повлиял на поставки нефти на мировой рынок.
Существенное снижение поставок нефти на мировой рынок возможно в случае блокировки Ормузского пролива, северное побережье которого принадлежит Ирану. Таких случаев еще ни разу не было. Считаем, что для Ирана не рационально перекрывать пролив, т. к. основные поставки нефти по нему идут в Китай, который является одним из главных экономических союзников Ирана.
#нефть
С 14-15 июня 2025 г. обострился конфликт Ирана с Израилем. А 24 июня Израиль и Иран объявили о перемирии и режиме прекращения огня.
На этом фоне цены на нефть Brent выросли с $70.2/барр. на 12 июня до $78.6/барр. на 19 июня 2025 г., а затем скорректировались ($68.5/барр. по состоянию на сегодня). В посте рассмотрим подробнее, как конфликт Ирана и Израиля влияет на рынок нефти.
Объем добычи нефти в Иране составляет около 4% от всего объема добычи нефти в мире, а объем поставок через Ормузский пролив – 20% от объема мировых поставок
Иран является крупным производителем нефти. Добыча нефти в Иране составляет 4.7 млн барр./сутки, 4% от всего объема добычи нефти в мире. Объем экспорта нефти из Ирана составляет около 2.3 мбс (на июнь 2025 г.). Кроме того, Иран контролирует Ормузский пролив, через который идет около 20% мировых поставок нефти (около 13 мбс), а также 30% мировых поставок СПГ (123 млн т).
Фактически Иран еще не снижал поставки нефти и не блокировал Ормузский пролив из-за конфликта. 22 июня 2025 г. Иранский парламент принял решение о закрытии Ормузского пролива после ударов вооруженных сил США по ядерным объектам Ирана.
Окончательное решение должен принять Совет нацбезопасности Исламской Республики. В итоге решение не было принято, т. к. Иран и Израиль заключили перемирие.
ОПЕК+ может компенсировать снижение экспорта нефти из Ирана, но не может компенсировать снижение поставок в случае блокировки Ормузского пролива
Вице-премьер А. Новак заявлял, что при необходимости из-за ирано-израильского конфликта Россия и ОПЕК+ могут нарастить добычу нефти.
По данным МЭА, в мае свободные мощности стран ОПЕК+ составляли около 5.2 мбс, из них 3.0 мбс приходится только на С. Аравию, 0.9 мбс - на ОАЭ.
То есть ОПЕК+ мог бы компенсировать снижение экспорта нефти из Ирана, но не мог бы компенсировать снижение поставок через Ормузский пролив, т. к. страны ОПЕК+ сами экспортируют нефть по этому маршруту. Нефть и газ по этому маршруту поставляют Саудовская Аравия, Иран, Ирак, Кувейт, Катар, ОАЭ и Бахрейн. А покупатели - Китай, Индия, Япония, Южная Корея, страны ЕС.
Вывод
В случае прекращения перемирия Ирана и Израиля цены на нефть, вероятно, снова вырастут с учетом геополитической премии. Если этого не будет, ожидаем, что цены на нефть будут снижаться в течение года на фоне профицита на рынке. Фактически конфликт пока не повлиял на поставки нефти на мировой рынок.
Существенное снижение поставок нефти на мировой рынок возможно в случае блокировки Ормузского пролива, северное побережье которого принадлежит Ирану. Таких случаев еще ни разу не было. Считаем, что для Ирана не рационально перекрывать пролив, т. к. основные поставки нефти по нему идут в Китай, который является одним из главных экономических союзников Ирана.
👍38🔥13🤔6👏3
Как пошлины США для Индии повлияли на экспорт российской нефти
#нефть #санкции
6 августа США ввели дополнительные пошлины в 25% для Индии на все индийские товары из-за закупок нефти российского происхождения. В посте рассмотрим подробнее, как это повлияло на экспорт российской нефти и цены на нее.
До 10 августа объем экспорта российской нефти оставался стабильным
По данным Bloomberg, до 10 августа объем экспорта нефти из России по морю оставался стабильным. Средний объем экспорта нефти из РФ по морю за четыре недели снизился незначительно: с 3.2 млн барр./сутки (мбс) в июле до 3.1 мбс за четыре недели до 10 августа. При этом на неделе до 10 августа экспорт нефти вырос до 3.3 мбс.
Экспорт нефти по морю в Индию, по данным Bloomberg, снизился с 1.4 мбс в среднем в июле до 1.1 в среднем за четыре недели до 10 августа. В то же время экспорт в «неизвестные страны Азии» вырос с 0.2 до 0.5 мбс за тот же период.
Вероятно, скидка на российскую нефть Urals может вырасти с $9/барр. в июле до $11/барр. в августе
По данным Bloomberg на 14 августа, в июле некоторые индийские государственные НПЗ (Indian Oil Corp, Hindustan Petroleum Corp, Bharat Petroleum Corp, Mangalore Refinery Petrochemical Ltd) приостановили закупки российской нефти из-за снижения дисконта к Brent. Индийские НПЗ увеличили покупки нефти из Бразилии, Западной Африки и США.
Напомним, что на российскую нефть приходится более трети от общего объема закупок Индии. И у частных НПЗ, таких как Reliance Industries, Nayara Energy, долгосрочные контракты на покупку российской нефти.
После пошлин США российские компании предложили индийским НПЗ скидки на нефть Urals дополнительно в $5/барр. Также часть поставок начали перенаправлять из Индии в Китай с дополнительной скидкой в $1/барр. После роста скидок для индийских НПЗ в августе они снова начали увеличивать покупки российской нефти.
Вывод
В июле дисконт на нефть Urals к Brent составлял $9/барр. С учетом скидок для НПЗ Индии и Китая в августе дисконт на Urals может вырасти до $11/барр.
Продолжаем ожидать, что общий объем экспорта российской нефти существенно не снизится из-за пошлин. Также вероятно, что торговые переговоры США и Индии продолжатся и в будущем условия по пошлинам для Индии могут измениться.
#нефть #санкции
6 августа США ввели дополнительные пошлины в 25% для Индии на все индийские товары из-за закупок нефти российского происхождения. В посте рассмотрим подробнее, как это повлияло на экспорт российской нефти и цены на нее.
До 10 августа объем экспорта российской нефти оставался стабильным
По данным Bloomberg, до 10 августа объем экспорта нефти из России по морю оставался стабильным. Средний объем экспорта нефти из РФ по морю за четыре недели снизился незначительно: с 3.2 млн барр./сутки (мбс) в июле до 3.1 мбс за четыре недели до 10 августа. При этом на неделе до 10 августа экспорт нефти вырос до 3.3 мбс.
Экспорт нефти по морю в Индию, по данным Bloomberg, снизился с 1.4 мбс в среднем в июле до 1.1 в среднем за четыре недели до 10 августа. В то же время экспорт в «неизвестные страны Азии» вырос с 0.2 до 0.5 мбс за тот же период.
Вероятно, скидка на российскую нефть Urals может вырасти с $9/барр. в июле до $11/барр. в августе
По данным Bloomberg на 14 августа, в июле некоторые индийские государственные НПЗ (Indian Oil Corp, Hindustan Petroleum Corp, Bharat Petroleum Corp, Mangalore Refinery Petrochemical Ltd) приостановили закупки российской нефти из-за снижения дисконта к Brent. Индийские НПЗ увеличили покупки нефти из Бразилии, Западной Африки и США.
Напомним, что на российскую нефть приходится более трети от общего объема закупок Индии. И у частных НПЗ, таких как Reliance Industries, Nayara Energy, долгосрочные контракты на покупку российской нефти.
После пошлин США российские компании предложили индийским НПЗ скидки на нефть Urals дополнительно в $5/барр. Также часть поставок начали перенаправлять из Индии в Китай с дополнительной скидкой в $1/барр. После роста скидок для индийских НПЗ в августе они снова начали увеличивать покупки российской нефти.
Вывод
В июле дисконт на нефть Urals к Brent составлял $9/барр. С учетом скидок для НПЗ Индии и Китая в августе дисконт на Urals может вырасти до $11/барр.
Продолжаем ожидать, что общий объем экспорта российской нефти существенно не снизится из-за пошлин. Также вероятно, что торговые переговоры США и Индии продолжатся и в будущем условия по пошлинам для Индии могут измениться.
👍25🤔6👏2
Когда рынок нефти может снова перейти к дефициту
#нефть
Цены на нефть снизились с $73/барр. в июле до $64/барр. на 1 декабря (на 14%). Предполагаем, что снижение цен было связано в основном с ростом избытка предложения нефти на мировом рынке нефти.
Профицит на рынке нефти вырос с 1.0 млн барр./сутки (мбс) в среднем в 1 полугодии 2025 г. до 3.0 мбс в июле-октябре 2025 г. Рассмотрим, когда в будущем рынок нефти может опять перейти к дефициту.
В 2026 г. ожидаем сохранение профицита на рынке нефти
Ожидаем, что в 2026 г. рост добычи нефти будет превышать рост спроса и на рынке сохранится профицит. Это связано с ростом добычи нефти в странах ОПЕК+. В сентябре 2025 г. страны ОПЕК+ досрочно завершили выход из добровольных ограничений добычи на 2.2 мбс.
С октября 2025 г. ОПЕК+ начал постепенно возвращать на рынок еще 1.65 мбс (по 0.137 мбс в месяц). Ожидаем, что с среднем профицит на рынке нефти вырастет с 1.9 мбс в 2025 г. до 2.9 мбс в 2026 г.
После выхода из ограничения добычи в 1.65 мбс ОПЕК+ может остановить рост добычи нефти
С января по март 2026 г. ОПЕК+ планирует сделать паузу в увеличении добычи. Если с апреля 2026 г. ОПЕК+ продолжит убирать ограничение добычи нефти в 1.65 мбс, то свободные мощности стран ОПЕК (кроме РФ, Казахстана и Омана) снизятся с 3.2 мбс на октябрь 2025 г. до 2.2 мбс на декабрь 2026 г. Это минимальный уровень с 2022 г. ОПЕК+ может на этом остановить увеличение добычи нефти.
Сланцевая добыча нефти в США может начать снижаться при ценах на Brent ниже $60
Для окупаемости сланцевой добычи нефти в США нужны цены на нефть WTI около $61-63/барр. Это соответствует цене на нефть Brent около $65-67/барр. Сейчас цены на нефть Brent уже опустились ниже этого уровня ($63/барр.). В 2026 г. на фоне продолжительного профицита на рынке цены на нефть, вероятно, продолжат снижаться.
По данным S&P Global Commodity Insights и JPMorgan Chase, при ценах на нефть (WTI) на уровне $50-55/барр. добыча нефти в США может снизиться на 1 млн барр./сутки в течение года. Также на фоне низких цен на нефть ($60/барр. и ниже) рост добычи нефти в других странах, кроме ОПЕК+, может остановиться.
Спрос на нефть в мире может продолжить расти на 1 мбс в год в 2026-2028 гг.
В 2025-2026 гг. ожидается рост спроса на нефть в среднем на 1 мбс в год, до 105.2 мбс в 2026 г. (+1% гг/). Если в 2027-2028 гг. спрос на нефть продолжит расти такими темпами, то в 2027 г. спрос на нефть вырастет до 106.2 (+1% г/г), в 2028 г. - до 107.2 мбс. (+0.9% г/г).
Если при этом ОПЕК+ остановит рост добычи нефти и добыча нефти в США снизится, то объем добычи нефти в мире с декабря 2026 г. будет оставаться примерно на одном уровне (107.4 мбс). Тогда, по нашим расчетам, с учетом постепенного роста спроса рынок нефти, вероятно, может снова вернуться к дефициту в конце 2027 г. Предполагаем, что в декабре 2027 г. дефицит сможет составить 0.1 мбс, а в 2028 г. – в среднем 0.6 мбс.
Вывод
Базово мы ожидаем, что в 2026 г. на рынке нефти будет сохраняться профицит. Это будет давить на цены на нефть, и цены на нефть в 2026 г. будут примерно на уровне $60/барр. При низких ценах на нефть (Brent ниже $60/барр.) в 2026-2027 гг. инвестиции в добычу нефти в мире могут снизиться. При этом спрос на нефть в мире продолжает расти примерно на 1% г/г.
Предполагаем, что в такой ситуации цены на нефть могут снизиться ниже $60/барр. в 2026-2027 гг., а в конце 2027 г. – начале 2028 г. рынок может перейти к дефициту на фоне ограниченного предложения и цены на нефть начнут восстанавливаться.
#нефть
Цены на нефть снизились с $73/барр. в июле до $64/барр. на 1 декабря (на 14%). Предполагаем, что снижение цен было связано в основном с ростом избытка предложения нефти на мировом рынке нефти.
Профицит на рынке нефти вырос с 1.0 млн барр./сутки (мбс) в среднем в 1 полугодии 2025 г. до 3.0 мбс в июле-октябре 2025 г. Рассмотрим, когда в будущем рынок нефти может опять перейти к дефициту.
В 2026 г. ожидаем сохранение профицита на рынке нефти
Ожидаем, что в 2026 г. рост добычи нефти будет превышать рост спроса и на рынке сохранится профицит. Это связано с ростом добычи нефти в странах ОПЕК+. В сентябре 2025 г. страны ОПЕК+ досрочно завершили выход из добровольных ограничений добычи на 2.2 мбс.
С октября 2025 г. ОПЕК+ начал постепенно возвращать на рынок еще 1.65 мбс (по 0.137 мбс в месяц). Ожидаем, что с среднем профицит на рынке нефти вырастет с 1.9 мбс в 2025 г. до 2.9 мбс в 2026 г.
После выхода из ограничения добычи в 1.65 мбс ОПЕК+ может остановить рост добычи нефти
С января по март 2026 г. ОПЕК+ планирует сделать паузу в увеличении добычи. Если с апреля 2026 г. ОПЕК+ продолжит убирать ограничение добычи нефти в 1.65 мбс, то свободные мощности стран ОПЕК (кроме РФ, Казахстана и Омана) снизятся с 3.2 мбс на октябрь 2025 г. до 2.2 мбс на декабрь 2026 г. Это минимальный уровень с 2022 г. ОПЕК+ может на этом остановить увеличение добычи нефти.
Сланцевая добыча нефти в США может начать снижаться при ценах на Brent ниже $60
Для окупаемости сланцевой добычи нефти в США нужны цены на нефть WTI около $61-63/барр. Это соответствует цене на нефть Brent около $65-67/барр. Сейчас цены на нефть Brent уже опустились ниже этого уровня ($63/барр.). В 2026 г. на фоне продолжительного профицита на рынке цены на нефть, вероятно, продолжат снижаться.
По данным S&P Global Commodity Insights и JPMorgan Chase, при ценах на нефть (WTI) на уровне $50-55/барр. добыча нефти в США может снизиться на 1 млн барр./сутки в течение года. Также на фоне низких цен на нефть ($60/барр. и ниже) рост добычи нефти в других странах, кроме ОПЕК+, может остановиться.
Спрос на нефть в мире может продолжить расти на 1 мбс в год в 2026-2028 гг.
В 2025-2026 гг. ожидается рост спроса на нефть в среднем на 1 мбс в год, до 105.2 мбс в 2026 г. (+1% гг/). Если в 2027-2028 гг. спрос на нефть продолжит расти такими темпами, то в 2027 г. спрос на нефть вырастет до 106.2 (+1% г/г), в 2028 г. - до 107.2 мбс. (+0.9% г/г).
Если при этом ОПЕК+ остановит рост добычи нефти и добыча нефти в США снизится, то объем добычи нефти в мире с декабря 2026 г. будет оставаться примерно на одном уровне (107.4 мбс). Тогда, по нашим расчетам, с учетом постепенного роста спроса рынок нефти, вероятно, может снова вернуться к дефициту в конце 2027 г. Предполагаем, что в декабре 2027 г. дефицит сможет составить 0.1 мбс, а в 2028 г. – в среднем 0.6 мбс.
Вывод
Базово мы ожидаем, что в 2026 г. на рынке нефти будет сохраняться профицит. Это будет давить на цены на нефть, и цены на нефть в 2026 г. будут примерно на уровне $60/барр. При низких ценах на нефть (Brent ниже $60/барр.) в 2026-2027 гг. инвестиции в добычу нефти в мире могут снизиться. При этом спрос на нефть в мире продолжает расти примерно на 1% г/г.
Предполагаем, что в такой ситуации цены на нефть могут снизиться ниже $60/барр. в 2026-2027 гг., а в конце 2027 г. – начале 2028 г. рынок может перейти к дефициту на фоне ограниченного предложения и цены на нефть начнут восстанавливаться.
👍33👏6🔥5
Как санкции США против Роснефти и Лукойла повлияли на экспорт российской нефти
#нефть
22 октября США ввели санкции против Лукойла и Роснефти (добавили компании в SDN-лист), они вступили в силу 21 ноября. В посте рассмотрим подробнее, как санкции повлияли на экспорт российской нефти и цены на нее.
В ноябре экспорт нефти из РФ по морю снизился незначительно (на 0.1 мбс), но вырос объем нефти в плавучих хранилищах
По нашей оценке, на экспорт нефти Роснефти и Лукойла в совокупности приходится около половины от всего экспорта нефти из РФ (около 3 из 4.5 млн барр./сутки). На морской экспорт приходится около 30% от всего российского экспорта нефти (1.4 млн барр./сутки). Поэтому санкции могут повлиять на существенные объемы экспорта нефти из РФ.
По данным Bloomberg, экспорт российской нефти по морю снизился с 3.77 мбс (млн барр./сутки) в октябре 2025 г. до 3.68 мбс (на 2.4%) в ноябре, а на первой неделе декабря вырос до 4.24 мбс (на 15.2%). При этом объем нефти в хранилищах на танкерах вырос примерно с 156 млн барр. в начале октября до 164 млн барр. в ноябре и до 178 млн барр. на первой неделе декабря.
Объем импорта нефти Индией из РФ может снизиться с 1.7 мбс в ноябре до 1.3 мбс в декабре
По данным Bloomberg, импорт нефти Индией из РФ снизился с 2.0 мбс в июне до 1.7 мбс в ноябре (на 0.3 мбс), а в декабре этот показатель может упасть до 1.3 млн (на 0.4 мбс). По данным Reuters, Индия и Китай в ноябре-начале декабря увеличили импорт нефти из ОАЭ вместо РФ.
Дисконт на российскую нефть Urals вырос с $10.2/барр. в октябре до $24.5/барр. в декабре
На фоне санкций США против Роснефти и Лукойла дисконт на российскую нефть Urals вырос с $10.2/барр. в октябре до $18.6/барр. в ноябре. На 10 декабря дисконт на Urals вырос до $24.5/барр. после вступления в силу санкций (21 ноября). Цена на нефть Urals опустилась ниже $40/барр. Вице-премьер РФ А. Новак ранее заявлял, что адаптация к санкциям США займет до двух месяцев, после этого дисконты начнут снижаться.
Вывод
Вероятно, в декабре экспорт нефти из РФ в Индию еще снизится. При этом отгрузки из портов не снижаются, что приводит к росту запасов нефти в плавучих хранилищах. Предполагаем, что на фоне высоких дисконтов Индия и другие страны в Азии смогут снова увеличить покупки российской нефти и в течение 1-2 месяцев (в январе-феврале) по мере налаживания логистики дисконт на Urals начнет снижаться.
#нефть
22 октября США ввели санкции против Лукойла и Роснефти (добавили компании в SDN-лист), они вступили в силу 21 ноября. В посте рассмотрим подробнее, как санкции повлияли на экспорт российской нефти и цены на нее.
В ноябре экспорт нефти из РФ по морю снизился незначительно (на 0.1 мбс), но вырос объем нефти в плавучих хранилищах
По нашей оценке, на экспорт нефти Роснефти и Лукойла в совокупности приходится около половины от всего экспорта нефти из РФ (около 3 из 4.5 млн барр./сутки). На морской экспорт приходится около 30% от всего российского экспорта нефти (1.4 млн барр./сутки). Поэтому санкции могут повлиять на существенные объемы экспорта нефти из РФ.
По данным Bloomberg, экспорт российской нефти по морю снизился с 3.77 мбс (млн барр./сутки) в октябре 2025 г. до 3.68 мбс (на 2.4%) в ноябре, а на первой неделе декабря вырос до 4.24 мбс (на 15.2%). При этом объем нефти в хранилищах на танкерах вырос примерно с 156 млн барр. в начале октября до 164 млн барр. в ноябре и до 178 млн барр. на первой неделе декабря.
Объем импорта нефти Индией из РФ может снизиться с 1.7 мбс в ноябре до 1.3 мбс в декабре
По данным Bloomberg, импорт нефти Индией из РФ снизился с 2.0 мбс в июне до 1.7 мбс в ноябре (на 0.3 мбс), а в декабре этот показатель может упасть до 1.3 млн (на 0.4 мбс). По данным Reuters, Индия и Китай в ноябре-начале декабря увеличили импорт нефти из ОАЭ вместо РФ.
Дисконт на российскую нефть Urals вырос с $10.2/барр. в октябре до $24.5/барр. в декабре
На фоне санкций США против Роснефти и Лукойла дисконт на российскую нефть Urals вырос с $10.2/барр. в октябре до $18.6/барр. в ноябре. На 10 декабря дисконт на Urals вырос до $24.5/барр. после вступления в силу санкций (21 ноября). Цена на нефть Urals опустилась ниже $40/барр. Вице-премьер РФ А. Новак ранее заявлял, что адаптация к санкциям США займет до двух месяцев, после этого дисконты начнут снижаться.
Вывод
Вероятно, в декабре экспорт нефти из РФ в Индию еще снизится. При этом отгрузки из портов не снижаются, что приводит к росту запасов нефти в плавучих хранилищах. Предполагаем, что на фоне высоких дисконтов Индия и другие страны в Азии смогут снова увеличить покупки российской нефти и в течение 1-2 месяцев (в январе-феврале) по мере налаживания логистики дисконт на Urals начнет снижаться.
👍12