Выложили вчерашний прямой эфир РБК про обвал цен на нефть и упавший рубль. Мы поговорили про и про нефть, и про рубль, и про всё с этим связанное.

Вместе со мной гостем программы был приглашен доктор экономических наук Никита Кричевский. Ощущения смешанные. С одной стороны, я смог пусть и кратко но высказать свою позицию по обсуждаемому вопросу. А с другой столкнулся с ситуацией, когда в аналитической программе принял участие человек, место которому на политических ток-шоу на Первом и России 1. На полном серьезе профессор говорил об оргазме на рынках после выхода России из сделки ОПЕК+ и предлагал обсуждать только то, что произошло, отправив на три буквы всю эту вашу контрфактику и альтернативные сценарии.

В скором времени опубликуем колонку по поводу всего произошедшего на рынках. Stay tuned!

Экономика бюджета против гендерного равенства

«Традиционное внутрисемейное разделение труда» названо одной из причин разрыва в размерах оплаты труда между мужчинами и женщинами в России.

«Российские власти объясняют разницу тем, что к функциям женщин относится рождение детей, уход за ними и ведение домашнего хозяйства, поэтому они выбирают «ненапряженную» работу с соответствующей оплатой труда. Кроме того, по мнению авторов доклада, женщины выбирают работу в бюджетном секторе с высоким уровнем социальной защищенности, но с заниженными зарплатами», — сообщает доклад, составленный для ООН при участии правительства России, Минэкономразвития, МИД, Росстата и других ведомств.

Отдельный интерес вызывает оговорка про бюджетный сектор: дескать, он гарантирует высокий уровень социальной защищенности, но при этом способен обеспечить лишь низкие заработные платы. Это, строго говоря, правда. И это, во-первых, плохо для гендерного равенства и не сказать, чтобы хорошо для экономики в целом, о чем мы сняли целый ролик.

Разрастание госсектора экономики создает ситуацию, при которой рынок труда становится менее конкурентным. Зато более «социально защищенным». А если говорить прямо, то людям начинают платить за работу, которая воспринимается самими работниками в качестве чрезвычайно важной, но на самом деле зачастую не особо нужна, а в России порой даже вредна. Таким образом, занятость в бюджетном секторе принимает форму завуалированного социального пособия. Маленького, бедненького, но гарантированного. Конечно, это чистой воды искажение структуры занятости, а также продление хронических проблем рынка труда: и проблемы «работающих бедных», и проблемы гендерного равенства, и проблемы лояльности бюджетников к статусу-кво.

Мораль? Девушкам, которые желают больше зарабатывать, рекомендуем полюбить рынок всей душой и сердцем.

Пока автор сего канала выступает с лекциями в Саратове и Самаре, а мы готовимся освещать новый кризис, у нас выходит новая история, на этот раз про самого талантливого мошенника Российской империи, Константина Коровко.

Коровко часто называют прототипом Александра Корейко, подпольного миллионера из «Золотого теленка», а роль «настоящего» Остапа Бендера приписывают одесситу Осипу Шору.

Но если посмотреть на биографию Коровко, то очевидно, что многие его черты перешли непосредственно к Бендеру. И хотя Коровко не чтил Уголовный кодекс, деньги у населения он отнимал сравнительно честно, миллионером был, и сбежал из СССР через Румынию, чтобы потом оказаться в Латинской Америке.

Приятного просмотра!

Какие выгоды может извлечь Россия от разрыва сделки с ОПЕК+? А главное, кто может быть потенциальным бенефициаром? Отвечает экономист Григорий Баженов. По порядку и разделив тех самых «бенефициаров» по группам.

➡️ http://amp.gs/01kd

Пандемия, обвал рубля и падение цен на нефть. Furynews #1

Новости устаревают быстрее, чем пишешь сценарий, но я попробовал проанализировать события, а не только их перечислить.

Furynews будет выходить по средам и субботам каждую неделю. Подписывайтесь, чтобы не пропустить самое важное.

Сегодня в выпуске:

1. Как коронавирус запустил рецессию? Почему рынки падают во всем мире? Как будут поддерживать экономику в мире и в России?

2. Нефтяная война: Саудовская Аравия воюет против нефти Urals по всей Европе: от Лиссабона до Минска. Почему падает нефть и что с ней будет дальше?

3. Рубль в пике, курсы доллара и евро растут. Как будет меняться курс рубля и ждать ли доллар по 97 рублей?

Ссылки:

1. Моя колонка в Новой Газете: https://www.novayagazeta.ru/articles/2020/03/15/84326-karteli-virusy-i-rubl

2. Полный список мер, анонсированных правительством: https://meduza.io/feature/2020/03/16/chto-pravitelstvo-rossii-sobiraetsya-delat-dlya-borby-s-koronavirusom-spisok

3. Очень простым языком про количественное смягчение: https://ru.ihodl.com/investment/2015-01-23/kak-obiasnit-svoei-babushke-chto-takoe-kolichestvennoe-smiagchenie-qe/

4. Noah Smith. Best Coronavirus Response? QE Plus Infrastructure Spending: https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2020-03-10/best-coronavirus-response-qe-plus-infrastructure-spending

5. Matthew Yglesias. Coronavirus’s threat to the global economy — and what to do about it: https://www.vox.com/2020/3/9/21167391/coronavirus-economy-stimulus-recession

6. GREG MANKIW. Thoughts on the Pandemic: https://gregmankiw.blogspot.com/2020/03/thoughts-on-pandemic.html

7. COVID-19 глазами экономистов: эпидемиологическая кривая, спасение Италии и $1000 каждому (Econs): https://econs.online/articles/blogs/covid-19-glazami-ekonomistov/

8. Защита от шока (Econs): https://econs.online/articles/ekonomika/zashchita-ot-shoka/

Немного о среднем классе.

В интервью ТАСС Владимир Путин заявил:

Есть соответствующая методика Мирового банка, она заключается в том, что средний класс считается по количеству домохозяйств, людей, доходы которых в полтора раза больше, чем минимальный размер оплаты труда. У нас таких... МРОТ 11 280, по-моему, в этом году, так, а средняя зарплата гораздо выше. У нас таких достаточно много, уверенно свыше 70%.

Очень рад за Владимира Владимировича, что рывок-таки грандиозный состоялся: в России среднего класса больше, чем в среднем по странам ОЭСР (на 2019 год — 61,6%). Но есть проблемы.

Действительно, есть множество подходов, оценивающих долю среднего класса в структуре населения. Оценка, во многом, зависит от академической традиции и той дисциплины, которая изучает вопрос (социология и экономика по-разному смотрят на проблему). Как следствие, показатели, используемые для определения и анализа «среднего класса», значительно различаются как внутри дисциплин, так и между ними (подробнее здесь).

Экономисты, конечно, в качестве ориентира выбирают показатель дохода. Но в случае, если используется только доход, отдельно оговаривается, что имеем мы дело не со «средним классом», а с «классом среднего дохода» («middle-income class»). Так, в отчете ОЭСР за 2019 год под «классом среднего дохода» понималось население, проживающее в домохозяйствах с доходами от 75% до 200% от среднего по стране. Если же речь заходит именно о «среднем классе», то в фокус попадает и уровень потребления, и проблема поляризации рабочих мест (ситуация, когда структура занятости меняется так, что количество низко- и высококвалифицированных работников растет, а рабочие места, требующие средний уровень квалификации, снижаются), и многое другое.

Если мы говорим о среднем классе в России, а не о классе со средним доходом, даже методология РИА Новости намного корректнее, чем та, которую в своей голове воспроизвел обнуляющийся президент. Так, в августе 2019 года РИА Новости опубликовал «Рейтинг регионов по численности среднего класса».

Выписка из методики:

Под средним классом подразумевались семьи, которые могут позволить себе покупку автомобиля и квартиры, соответствующей размеру семьи, при этом после ежемесячных выплат по кредитам на автомобиль и жилье для повседневных расходов у них должно оставаться не менее двух региональных прожиточным минимумов на человека.

То бишь после выплаты ключевых кредитов у каждого члена домохозяйства должно остаться на месяц 2 региональных прожиточных минимума (далее — ПМ). Например, в Москве во 2 квартале 2019 года для трудоспособного населения ПМ составлял 20 195 рублей, для пенсионеров – 12 487 рублей, для детей – 15 225 рублей. Если перед нами семья из трех человек (мама, папа и ребенок), то после выплаты автокредита и ипотеки, на руках должно остаться 111 230 рублей.

При таком подходе в РФ доля среднего класса драматически падает с «более 70%» до 14,2%.

Впрочем, есть и другие оценки. 3 октября 2019 года в НИУ ВШЭ прошла совместная российско-французская конференция, в рамках которой главный научный сотрудник Центра стратификационных исследований ИСП НИУ ВШЭ Наталья Тихонова представила доклад «Российский средний класс в фокусе разных теоретических подходов: границы, состав и специфика». В докладе сравнивался состав и другие характерные особенности среднего класса в современной России и была предложена схема определения его границ, выделенных на основе агрегирования экономических и социологических подходов. Результаты тоже не сказать, чтобы утешительные. Так, абсолютно всем характеристикам среднего класса соответствуют только 7% населения (доход, профессиональный статус и образование), а если требования ослабить - 38,2%. При этом отмечается, что начиная с 2014 года доходы среднего класса падают, социальная незащищенность растет. Рождение ребенка или выход на пенсию способны выбросить россиян за пределы среднего класса.

В общем, рывок удался, товарищи! Только рывок этот можно продемонстрировать лишь при помощи «особой путинской статистики»

Furynews #2. В этом выпуске:

Крах рубля. Центробанку пришлось делать, пожалуй, самый тяжелый выбор за последние пять лет: удержание инфляции или спасение экономики. 

Нефтяные войны: прогнозы аналитиков после развала ОПЕК+. Что мы думаем о падении цен на нефть НИЖЕ НУЛЯ. В Белом доме размышляют, как вмешаться в войну России и Саудовской Аравии. Российская нефтянка теряет деньги и льготы. Совладелец Лукойла дал интервью.

Потребительский рынок. Пустые полки с гречкой. Интернет-магазины и доставки ликуют, работая на пределе собственных возможностей. Тяжёлые времена для ресторанов.

Поддержка экономики. Правительство: хорошо, но призрачно мало. Как спасают экономики на Западе. В России может начаться дефицит лекарств. В Штатах готовятся раздать населению по $1000 просто так. Почему эти меры не равно ММТ?

Почему в России нет никаких «либералов в правительстве». Владимир Путин про средний класс. Считает ли население России малый бизнес жуликами?

Некоторые полезные ссылки, использованные в ролике:

Большие скидки во время кризиса на канале @allaboutsales

Интервью совладельца Лукойла Леонида Федуна телеканалу РБК:

Про средний класс и как его на самом деле правильно считать мы уже писали

Дешевая нефть обнулит налоговые льготы для крупных нефтяных проектов Роснефти и Газпромнефти:

Антикризисный план правительства и что думают эксперты по его поводу

Про бизнес и отношение к нему со стороны простых россиян

В этом выпуске FuryNews#3:

Владимир Путин выступил с обращением к нации и анонсировал меры по поддержке разбираем. Краткий анализ.

Мировая экономика официально в рецессии. МВФ прогнозирует первое за 10 лет сокращение мирового ВВП.

Экономика США может рухнуть на 24% год к году, но рынок верит в будущие меры поддержки. Индексы сделали самый огромный скачок с 1933 года.

Дональд Трамп и Нэнси Пелоси дерутся за право помогать американцам. Белый дом послушался грамотного экономиста. Демократы предлагают альтернативный план поддержки, в который запихнули подарки для НАСА, центров искусств, госконтор и даже изменение порядка голосования.

Некоторые полезные ссылки:

Влияние испанки на экономику
Почему давать деньги нужно осторожно
Стенограма обращения Путина
Письмо топливного союза Мишустину

P.S. На это неделе ждите пост про money printer go brrr. Если успею, напишу о проблеме госдолга и дефицита бюджета в долгосрочной перспективе. Подробно. С графиками и небольшим количеством формул.

В этом выпуске FuryNews#4:

Поддержка экономики: бизнес требует от Путина расширить меры поддержки и готовится спасаться сам. Нерабочая неделя — абсурдное идея, не решающая эпидемиологические проблемы, но усиливающая кризис. Сбербанк и ВТБ готовят кредиты по ставке в 0% годовых. Москва закрывается. Российской экономике не избежать рецессии.

Налоги на процентный доход по вкладам: что это вообще было?

Потребление: шоки и скачок инфляции. Греча и туалетная бумага больше не в тренде, новый потребительский шик — дрели и презервативы.

СПЕЦИАЛЬНЫЙ ГОСТЬ: Максим Миронов о карантине и мерах поддержки в Аргентине.

Мировая экономика: Первый в истории онлайн-саммит G20. Путин предложил ввести мораторий на санкции.
В США рекордное количество заявок на пособие по безработице в истории и первое место в мире по числу зараженных коронавирусом. Фондовые рынки растут, а демократы ставят экономику под угрозу.

Furynews — новости эпохи пандемии и экономических шоков.

Некоторые полезные ссылки:
«Я все понимаю, но мы же не поднимемся»: Анастасия Татулова («Андерсон») ответила за весь бизнес.
Мэрия Москвы «закрыла» город.
Открытое письмо экономистов о необходимости жесткого карантина и мерах поддержки экономики.

Стать патроном!

История с налогом на вклад получилась очень смешной.

Законопроект уже принят Государственной думой в третьем чтении, теперь можно рассказывать детали. По факту, с момента объявления Путиным о налоге до принятия фактически дезавуировали реформу, за исключением одного важного обстоятельства (о нем в конце).

Итак, что теперь известно:

1) Налог на вклады не связан с текущей экономической и эпидемиологической ситуацией. Об этом прямо заявил Михаил Мишустин.
2) Налог заработает только с 2021 года, а платить его придется только в 2022 (об этом говорилось в предыдущем выпуске).
3) Налогом облагается не тело вклада, а процентный доход с вклада. Само собой, зарплатные и обычные дебетовые счета под налогообложение не попадают.
4) Ну и самое ключевое. Налогом не облагается процентный доход ниже рассчитанного по формуле: ключевая ставка * 1 000 000 рублей. Напомним, ключевая ставка на сегодняшний день — 6%. Приведем несколько примеров.
Если вклад — 1 000 000 рублей под 7% годовых, то налогом будет облагаться доход свыше 60 000 рублей в год. Если вклад — 500 000 под 13% годовых, проценты составят 65 000 рублей, а налог возьмут с 5 000 рублей. Если вклад будет составлять 2 000 000 под 6% годовых, 60 тыс. облагаются налогом.
5) Вклады менее чем под 1% не будут в налоговой базе.

Теперь два неприятных последствия.

Во-первых, в тексте законопроекта прямо указано, что налог должен будет взиматься со всех банковских вкладов. То есть, скорее всего, власти создадут реестр вкладов. Без него налог не будет работать в принимаемом виде.
Во-вторых, будут отменены льготы по НДФЛ для ОФЗ, корпоративным и муниципальным облигациям. Теперь купоны по ним будут облагаться налогом по ставке 13% в полном объеме.

Вывод простой: история с налогами на вклад придумана для залезания в карман граждан. Как это сделать так, чтобы не вызвать всеобщее возмущение пока не придумали, но очень старались. В конечном счете предлагаемые меры ударят и по гражданам, и по банковскому сектору. А наши гипотезы о стимулировании использования гражданами инструментов ОФЗ и фондового рынка не оправдались. Что до использования эпидемии в качестве повода — думаем, вы сами способны дать этому правильную моральную оценку.

И немного других новостей, не вошедших в выпуск

Большинство граждан России в момент кризиса и самоизоляции оказались без сбережений. Еще до самоизоляции банки и бюро кредитных историй зафиксировали всплеск обращений за кредитами наличными и так называемыми POS-кредитами (на покупку товаров). Так, Почта Банк сообщил о приросте спроса на потребительские ссуды на 43% с начала марта, Открытие зафиксировало рост на 15% к прошлому марту, а клиенты ВТБ увеличили количество заявок на треть — правда, перед этим ВТБ снизил ставки.

Банки выкручиваются как могут: Сбербанк вводит комиссию на переводы свыше 50 тыс. рублей, а банки, начиная с прошлой недели, увеличивают ставки по ипотекам. С мая 2019 года ставки стабильно падали по начало марта 2020, а в середине взяли обратный курс. «Из-за волатильности на рынках, падения курса рубля, роста доходности ОФЗ большинству банков пришлось задуматься о том, что делать со ставками. Выдавать длинные ипотечные кредиты по нынешним ставкам становится убыточно для банков», — заявил Ведомостям один из топ-менеджеров банка в топ-30.

Банки понять можно: сектор сокращается, деятельность слишком зарегулирована, регулятор последние годы ведет себя максимально хаотично, население беднеет, а тут еще и небольшой набег вкладчиков случился из-за объявленного Путиным нового налога.

В то же время Альфа-банк объявил о запуске программы «Кредитный карантин», пообещав отсрочки по кредитным платежам за ипотеку и за кредит наличными на срок от одного до двух месяцев, или отсрочку по кредитной карте с условием выплаты только процентов (без тела долга). Но — с середины апреля. Сбербанк. который обещал кредиты под 0%, будет выплачивать их исходя из зарплаты, равной МРОТ.

Такая вот поддержка МСП.

Апдейтнули предыдущий пост, добавив пару примеров для наглядного расчета. Спасибо внимательным читателям.

Всем привет!

Режим самоизоляции создал небольшие трудности в производственном процессе видео-контента. Все новые ролики я буду снимать у себя дома. Главная трудность — пересылка тяжелых файлов. Новый выпуск уже отснят, но скорость отправки исходников на монтаж оставляет желать лучшего. В скором времени мы наладим процесс и ролики будут выходить регулярно, но на этой и следующей неделе возможны небольшие задержки. Адаптируемся, так сказать.

В общем, всем хорошей самоизоляции! Новые ролики скоро.

Про «отрицательные» цены на нефть и будущее соглашение.
Немного о том, как читать новости чуть далее заголовка.

На этой неделе меня раскритиковали за мнение относительно прогнозов об «отрицательной» цене на нефть: мол, в своем выпуске вы, господин Баженов, ругали японских аналитиков за прогноз, а он взял и сбылся!

Расставляем точки над «ё».
Что имели в виду чуваки из Mizuho Securities — до сих пор не очень понятно. Биржевые нефтяные котировки сами по себе отрицательными быть не могут. И не стали.

«Отрицательные» цены, о которых писали в СМИ — это ничто иное как «формульные цены», они же расчетные индексы, которые позволяют сопоставлять различные альтернативы поставок. Кстати, часто можно услышать о нетбэках (netback) - специальных индексах, которые показывают, сколько должен стоить товар на внутреннем рынке, чтобы продавцу было безразлично поставлять его российским контрагентам или же иностранным покупателям. И вот эти все индексы могут принимать и положительные, и отрицательные значения. Потому как это не фактические, а вспомогательные, формульные или приведенные цены.

Вот как (путано, но корректно) это описывает РБК:

«Котировка Argus fip Западная Сибирь рассчитывается как нетбэк (экспортная цена за вычетом затрат на транспортировку и экспортную пошлину и некоторые другие расходы) средней стоимости Urals на условиях поставки cif (Cost, Insurance and Freight, в итоговую цену включены расходы на фрахт до порта назначения и страхование груза, которые берет на себя продавец) в Роттердаме и итальянском порту Аугуста с учетом доставки из Нижневартовска, объясняет вице-президент Argus Виктор Парно. К этой котировке привязаны цены на большую часть российской нефти, добавляет он. <...> Отрицательное значение Argus fip Западная Сибирь означает, что в последние два дня стоимость доставки нефти из Западной Сибири и экспортная пошлина превысили цену, по которой сорт Urals можно продать в Северо-Западной Европе и Средиземноморье, указывает он».

Проще говоря, «отрицательными» стали не цены на нефть, а доходность продаж нефти за рубеж с учетом сопутствующих платежей (издержек). При столь низких биржевых котировках цен на нефть это было абсолютно ожидаемо. Но сами биржевые котировки до отрицательных значений не дошли, и не могут дойти.

По всей видимости, ценовым «дном» для России станет продажа Беларуси 2 млн тонн нефти за $4 за баррель Возможно, уже 8 или 9 апреля всё изменит совещание ОПЕК+. Если мощности позволят, выпустим комментарий «с колес» в день совещания или на следующий.

Еще немного про отрицательные цены на физическом рынке. По данным Bloomberg, в США отдельные производители уже доплачивают за разгрузку своих хранилищ. РБК пишет: «Цена в минус 19 центов за баррель была зафиксирована на сорт нефти Wyoming Asphalt Sour. Компания Mercuria Energy Group Ltd начала предлагать ее потребителям 19 центов за каждый баррель, вывезенный из хранилища». Эту фразу нужно правильно понимать: нефть подобного качества в сложившихся условиях никому не нужна, от нее дешевле избавиться, чем использовать собственные мощности для хранения. Если у вас есть старые покрышки, то вы будете готовы заплатить фирме, которая занимается утилизацией отходов, лишь бы освободить свой гараж. Здесь логика точно такая же: не нефть продают за минус 19 центов, а услугу по освобождению мощностей оплачивают за 19 центов. Кстати, подобная ситуация — не новость. В начале 2016 года схожая с вайомингской низкокачественная нефть из Северной Дакоты освобождала хранилища за 50 центов/баррель.

В общем, журналистам нужно правильно и корректно писать, а читателям не ограничиваться заголовками. Кстати, в последнее время я поражен тем, как работает Медуза по темам коронавируса и мировой рецессии. Вот и в случае с ценами они не подкачали — ЭТО НЕ ИРОНИЯ.

Новостной выпуск ожидается завтра.

Соскучились?) НОВЫЙ ВЫПУСК — теперь в самоизоляции!

В этом ролике:
Нерабочие дни «с сохранением заработной платы». Новых мер поддержки не будет. Во всяком случае, сейчас.

Отвечаем на вопросы: Сколько денег в ФНБ? Сколько денег у правительства?

Немного теории: экономика во имя святого бюджета бессмысленна.

За курс рубля (кажется) можно пока не волноваться. Инфляция может, по всей видимости, вернуться к 4% уже в следующем году. А пока можно взять кредитные каникулы.

Ссылки:

1. Как взять кредитные каникулы (методичка от ЦБ РФ)
2. Как правильно сократить ставки по страховым взносам
3. Меры поддержки экономики в разных странах:

Германия, Берлин.
Испания.
Чехия.
Финляндия.

В ближайших выпусках будет все обещанное ранее: money printer go brrr, нефть и ОПЕК+, банкротство и правильные меры поддержки. А в телеге разъясним, что такое «краткосрочная ликвидность» и почему банки получают деньги под такой низкий процент.

Дорогие подписчики!

Время не самое простое, канал нуждается в Вашей поддержке! К сожалению, ряд коммерческих направлений, которые позволяли полноценно содержать канал, закрылись.

Поддержать разово: https://yasobe.ru/na/furydrops
Стать патроном: https://patreon.com/furydrops

Стрим в записи можно посмотреть по ссылке:
https://www.youtube.com/watch?v=HKlwbYzlx2U

«Центральные банки печатают деньги, ФРС запустила печатный станок, печатная машинка делает брррр, нас накроет гиперинфляция!» — такие вещи можно услышать сейчас на каждом шагу. Но так ли это?

Из этого видео вы узнаете, откуда берутся деньги в современных экономиках, когда работает денежный принтер, а когда денежный шреддер, что такое банковская эмиссия денег и банковский мультипликатор, как «печатаются» современные деньги и почему центральные банки начинают их «печатать» во время кризиса.

Этот ролик — скорее лекция, так что будет немного посложнее, чем обычные новости. Особенно понравится тем, кто соскучился по роликам в духе разоблачения MMT и гайда по частной собственности для Вестника бури.

Как и обещал вчера на стриме у Романа, выпускаем ролик сегодня!

Приятного просмотра!

Отдельная благодарность за помощь в подготовке выпуска политэкономисту Артему Северскому. В телеге он пишет об этике, праве и экономике. Подписывайтесь!

И становитесь патронами! Без помощи патронов выпуски бы не были такими регулярными и качественными одновременно.