12.06.
X5. Обзор по итогам ПМЭФ.
Про платёжный сервис:
X5 Retail Group до конца 2021 года встроит собственный платежный сервис в мобильные приложения своих торговых сетей. Об этом сообщил главный исполнительный директор компании Игорь Шехтерман.
"Сейчас идет разработка платежного сервиса, который будет до конца года встроен в мобильные приложения всех наших торговых сетей", - сказал Шехтерман. Проект прорабатывается с Альфа-банком. Это необходимо для того, чтобы "быть вместе с покупателем на всех этапах клиентского пути", пояснил он. "Соответственно, последний этап клиентского пути - это сопутствующие сервисы, включая платежные сервисы", - добавил Шехтерман.
Про IPO:
У X5 Retail Group "нет самоцели" вывести цифровые активы на IPO, сообщил Шехтерман. "Мы говорили, что у нас стоит задача реструктуризации и вывода цифровых активов за периметр X5 и нахождения правильного партнера для более эффективного развития этого бизнеса. Поэтому, да, мы планируем до конца года вывести эти активы за периметр X5", - отметил он.
Однако ретейлер не исключает, что в течение нескольких лет выведет цифровые активы на биржу. "Наши сервисы по доставке продуктов могут стать самостоятельной компанией, у которой есть свой путь, но, безусловно, связанный с X5", - заключил он.
Про M&A:
X5 Group пока не планирует крупные сделки слияния и поглощения (M&A), но рассматривает сети в Сибири и на Алтае, сообщил Шехтерман:
"Мы постоянно мониторим рынок, смотрим на различные сделки, и 10-15% нашего развития происходит за счет региональных M&A. Мы не планируем пока больших M&A сделок, но смотрим на интересные региональные сети, которые сегодня есть в Сибири, на Алтае, и часть нашего развития будет происходить за счет их частичного поглощения", - сказал он.
По словам Шехтермана, X5 Group позитивно оценивает сделки по слиянию и поглощению в ретейле. Последние сделки на рынке - покупка "Лентой" Billa и "Магнитом" "Дикси" не окажет влияние на X5 Group, подчеркнул он.
"Мы считаем, что консолидация в России продолжится. Почему? Во-первых, на Западе топ-5 крупных ретейлеров занимают 60-80%, а иногда и 90%, у нас же доля небольшая - около 33%. Второе, чем сеть больше, чем лучше у тебя условия, тем более ты эффективен. Все это хорошо для покупателей, потому что это позитивно влияет на цену. Если говорить про влияние на X5 последних крупных M&A-сделок в ретейле, то в моменте мы влияния особого не видим, потому что магазины и "Дикси", и "Биллы" и так расположены около нас, где мы с ними успешно конкурируем", - сообщил он.
Про дивиденды:
"Мы не меняем наш план по выплате дивидендов. Как мы говорили раньше, задача на следующие три года - как минимум поддержать дивиденды на уровне 2020 года, а именно 50 млрд рублей в год. Как максимум - 10% в год прироста выручки и дивиденда ежегодно", - сказал Шехтерман.
Наблюдательный совет Х5 в ноябре прошлого года утвердил корректировку дивидендной политики. Теперь выплаты будут производиться дважды (ранее - один раз) в год "в целях более регулярного распределения дивидендного потока". Новой базой для расчета будущих дивидендов стал денежный поток (ранее выплаты были привязаны к чистой прибыли - минимум 25%). Коэффициент чистый долг/EBITDA ниже 2,0х (по IAS 17) останется пороговым значением для выплаты дивидендов.
В прошлом году компания также впервые выплатила промежуточные дивиденды - 73,645 р. на GDR, в сумме 20 млрд р. по итогам девяти месяцев.
В мае акционеры Х5 утвердили финальные дивиденды по итогам 2020 года в размере 110,49 р. на GDR, в сумме - 30 млрд р.
Таким образом, общие выплаты за 2020 год с учетом промежуточных составили 50 млрд р. (184,13 р. на GDR).
Стратегия Х5 до 2023 года предусматривает рост дивидендов в абсолютном выражении каждый год в ближайшие три года.
МНЕНИЕ:
Инвестиционно - покупка вдолгую.
Спекулятивно:
Акция закрыла див.гэп от 27.05 и смотрит вверх. Думаю, что можно пробовать лонг при закреплении цены выше 2300, с целью на 2400, затем на 2500.
#x5
@trader_book
Посмотрим @lukoev,
X5. Обзор по итогам ПМЭФ.
Про платёжный сервис:
X5 Retail Group до конца 2021 года встроит собственный платежный сервис в мобильные приложения своих торговых сетей. Об этом сообщил главный исполнительный директор компании Игорь Шехтерман.
"Сейчас идет разработка платежного сервиса, который будет до конца года встроен в мобильные приложения всех наших торговых сетей", - сказал Шехтерман. Проект прорабатывается с Альфа-банком. Это необходимо для того, чтобы "быть вместе с покупателем на всех этапах клиентского пути", пояснил он. "Соответственно, последний этап клиентского пути - это сопутствующие сервисы, включая платежные сервисы", - добавил Шехтерман.
Про IPO:
У X5 Retail Group "нет самоцели" вывести цифровые активы на IPO, сообщил Шехтерман. "Мы говорили, что у нас стоит задача реструктуризации и вывода цифровых активов за периметр X5 и нахождения правильного партнера для более эффективного развития этого бизнеса. Поэтому, да, мы планируем до конца года вывести эти активы за периметр X5", - отметил он.
Однако ретейлер не исключает, что в течение нескольких лет выведет цифровые активы на биржу. "Наши сервисы по доставке продуктов могут стать самостоятельной компанией, у которой есть свой путь, но, безусловно, связанный с X5", - заключил он.
Про M&A:
X5 Group пока не планирует крупные сделки слияния и поглощения (M&A), но рассматривает сети в Сибири и на Алтае, сообщил Шехтерман:
"Мы постоянно мониторим рынок, смотрим на различные сделки, и 10-15% нашего развития происходит за счет региональных M&A. Мы не планируем пока больших M&A сделок, но смотрим на интересные региональные сети, которые сегодня есть в Сибири, на Алтае, и часть нашего развития будет происходить за счет их частичного поглощения", - сказал он.
По словам Шехтермана, X5 Group позитивно оценивает сделки по слиянию и поглощению в ретейле. Последние сделки на рынке - покупка "Лентой" Billa и "Магнитом" "Дикси" не окажет влияние на X5 Group, подчеркнул он.
"Мы считаем, что консолидация в России продолжится. Почему? Во-первых, на Западе топ-5 крупных ретейлеров занимают 60-80%, а иногда и 90%, у нас же доля небольшая - около 33%. Второе, чем сеть больше, чем лучше у тебя условия, тем более ты эффективен. Все это хорошо для покупателей, потому что это позитивно влияет на цену. Если говорить про влияние на X5 последних крупных M&A-сделок в ретейле, то в моменте мы влияния особого не видим, потому что магазины и "Дикси", и "Биллы" и так расположены около нас, где мы с ними успешно конкурируем", - сообщил он.
Про дивиденды:
"Мы не меняем наш план по выплате дивидендов. Как мы говорили раньше, задача на следующие три года - как минимум поддержать дивиденды на уровне 2020 года, а именно 50 млрд рублей в год. Как максимум - 10% в год прироста выручки и дивиденда ежегодно", - сказал Шехтерман.
Наблюдательный совет Х5 в ноябре прошлого года утвердил корректировку дивидендной политики. Теперь выплаты будут производиться дважды (ранее - один раз) в год "в целях более регулярного распределения дивидендного потока". Новой базой для расчета будущих дивидендов стал денежный поток (ранее выплаты были привязаны к чистой прибыли - минимум 25%). Коэффициент чистый долг/EBITDA ниже 2,0х (по IAS 17) останется пороговым значением для выплаты дивидендов.
В прошлом году компания также впервые выплатила промежуточные дивиденды - 73,645 р. на GDR, в сумме 20 млрд р. по итогам девяти месяцев.
В мае акционеры Х5 утвердили финальные дивиденды по итогам 2020 года в размере 110,49 р. на GDR, в сумме - 30 млрд р.
Таким образом, общие выплаты за 2020 год с учетом промежуточных составили 50 млрд р. (184,13 р. на GDR).
Стратегия Х5 до 2023 года предусматривает рост дивидендов в абсолютном выражении каждый год в ближайшие три года.
МНЕНИЕ:
Инвестиционно - покупка вдолгую.
Спекулятивно:
Акция закрыла див.гэп от 27.05 и смотрит вверх. Думаю, что можно пробовать лонг при закреплении цены выше 2300, с целью на 2400, затем на 2500.
#x5
@trader_book
Посмотрим @lukoev,
15.08
X5
Финансовые результаты по МСФО за II квартал 2021 г.
- Во II квартале 2021 г. рост выручки X5 составил 10,7% г/г, до 546,5 млрд руб. 9,6 п.п. роста обеспечил рост офлайн-продаж, и 1,1 п.п. — рост продаж цифровых бизнесов, которые составили 2% консолидированной выручки.
- Рентабельность скорректированной EBITDA составила 13,1%, на фоне высокой валовой рентабельности и стабильных финансовых
показателей «Пятерочки».
- Валовая рентабельность осталась неизменной на уровне 25,6% во II квартале 2021 г. Более высокие расходы на логистику и незначительный рост потерь г/г были компенсированы положительной динамикой коммерческой маржи и стабильной долей промо.
- Административные, общие и коммерческие расходы (SG&A) без учета расходов на
амортизацию и обесценение, LTI, выплат на основе акций и эффекта от трансформации Карусели увеличились на 44 б.п. как процент от выручки, на фоне более высоких расходов на персонал, коммунальных расходов и затрат, связанных с развитием цифровых бизнесов.
- Рентабельность по чистой прибыли составила 2,7% во II квартале 2021 г, а чистая прибыль почти не изменилась г/г.
- Показатель Чистый долг/EBITDA составил 3,24x по состоянию на 30 июня 2021 г/г.
Про комментарии:
Игорь Шехтерман Главный исполнительный директор X5:
«Я очень доволен тем, что X5 продолжает демонстрировать хорошие результаты, обеспечивая рентабельность на уровне, значительно превышающем наши стратегические цели, и продолжая развивать наши онлайн- и офлайн-бизнесы. Во втором квартале X5 продемонстрировала рост выручки на 10,7%, чему способствовал высокий рост LFL продаж на уровне 4,0% г-к-г, продолжающееся расширение сети и реконструкции магазинов, а также наши цифровые продажи.
Продажи онлайн-бизнеса продолжали расти высокими темпами, демонстрируя, что тенденция, начавшаяся во втором квартале 2020 года, является устойчивой, долгосрочной и поддерживает наши стратегические амбиции. Росту офлайн-продаж способствовали ускорившиеся темпы реконструкций «Пятерочки» и «Перекрестка»: в 1 пол. 2021 г. мы завершили 805 реконструкций в сравнении с 385 в 1 пол. 2020 г.
Наши стратегические проекты продолжают развиваться: помимо расширения географического присутствия Vprok.ru Перекресток, сервисов экспресс-доставки и 5Post в первой половине 2021 года мы завершили приобретение «Много Лосося» и запустили медиаплатформу food.ru, которая позволит нам начать взаимодействовать с потребителями в самом начале клиентского пути, когда они открывают для себя идеи для блюд и планируют питание.
По мере развития этой платформы она будет все больше интегрироваться в основной бизнес X5. К концу года мы планируем запустить первые продукты нашего финтех-сервиса для клиентов X5.
Мы уверены, что достигнем наших целей по рентабельности: несмотря на рост расходов на логистику и затрат на персонал в первой половине года, мы смогли обеспечить рентабельность EBITDA до применения МСФО (IFRS) 16 на уровне более 8,0%. Мы также находимся на пути к достижению наших целей по росту и увеличению доли рынка наших офлайн- и онлайн-бизнесов.
Про итоги:
Отчёт нейтральный и ничем не примечательный. Из-за роста SG&A маржа валовой прибыли незначительно подросла и не изменилась по отношению к прошлому году. Чистая прибыль также существенно не изменилась. Текущих результатов недостаточно, чтобы стать значительным драйвером для роста котировок. Кроме того, дополнительный навес негатива создаёт внеплановая проверка ФАС в отношении сетей на предмет монопольного сговора и чем это всё закончится сказать пока затруднительно.
МНЕНИЕ:
После коррекционного движения с начала года, бумага нашла поддержку на уровне 2200 и ушла в коридор с проторговкой 2400.
Целью для лонга выступает верхняя граница боковика - 2600, однако при ухудшении общего рыночного фона, есть вероятность пробоя уровня поддержки.
#x5
@trader_book
Посмотрим @lukoev
X5
Финансовые результаты по МСФО за II квартал 2021 г.
- Во II квартале 2021 г. рост выручки X5 составил 10,7% г/г, до 546,5 млрд руб. 9,6 п.п. роста обеспечил рост офлайн-продаж, и 1,1 п.п. — рост продаж цифровых бизнесов, которые составили 2% консолидированной выручки.
- Рентабельность скорректированной EBITDA составила 13,1%, на фоне высокой валовой рентабельности и стабильных финансовых
показателей «Пятерочки».
- Валовая рентабельность осталась неизменной на уровне 25,6% во II квартале 2021 г. Более высокие расходы на логистику и незначительный рост потерь г/г были компенсированы положительной динамикой коммерческой маржи и стабильной долей промо.
- Административные, общие и коммерческие расходы (SG&A) без учета расходов на
амортизацию и обесценение, LTI, выплат на основе акций и эффекта от трансформации Карусели увеличились на 44 б.п. как процент от выручки, на фоне более высоких расходов на персонал, коммунальных расходов и затрат, связанных с развитием цифровых бизнесов.
- Рентабельность по чистой прибыли составила 2,7% во II квартале 2021 г, а чистая прибыль почти не изменилась г/г.
- Показатель Чистый долг/EBITDA составил 3,24x по состоянию на 30 июня 2021 г/г.
Про комментарии:
Игорь Шехтерман Главный исполнительный директор X5:
«Я очень доволен тем, что X5 продолжает демонстрировать хорошие результаты, обеспечивая рентабельность на уровне, значительно превышающем наши стратегические цели, и продолжая развивать наши онлайн- и офлайн-бизнесы. Во втором квартале X5 продемонстрировала рост выручки на 10,7%, чему способствовал высокий рост LFL продаж на уровне 4,0% г-к-г, продолжающееся расширение сети и реконструкции магазинов, а также наши цифровые продажи.
Продажи онлайн-бизнеса продолжали расти высокими темпами, демонстрируя, что тенденция, начавшаяся во втором квартале 2020 года, является устойчивой, долгосрочной и поддерживает наши стратегические амбиции. Росту офлайн-продаж способствовали ускорившиеся темпы реконструкций «Пятерочки» и «Перекрестка»: в 1 пол. 2021 г. мы завершили 805 реконструкций в сравнении с 385 в 1 пол. 2020 г.
Наши стратегические проекты продолжают развиваться: помимо расширения географического присутствия Vprok.ru Перекресток, сервисов экспресс-доставки и 5Post в первой половине 2021 года мы завершили приобретение «Много Лосося» и запустили медиаплатформу food.ru, которая позволит нам начать взаимодействовать с потребителями в самом начале клиентского пути, когда они открывают для себя идеи для блюд и планируют питание.
По мере развития этой платформы она будет все больше интегрироваться в основной бизнес X5. К концу года мы планируем запустить первые продукты нашего финтех-сервиса для клиентов X5.
Мы уверены, что достигнем наших целей по рентабельности: несмотря на рост расходов на логистику и затрат на персонал в первой половине года, мы смогли обеспечить рентабельность EBITDA до применения МСФО (IFRS) 16 на уровне более 8,0%. Мы также находимся на пути к достижению наших целей по росту и увеличению доли рынка наших офлайн- и онлайн-бизнесов.
Про итоги:
Отчёт нейтральный и ничем не примечательный. Из-за роста SG&A маржа валовой прибыли незначительно подросла и не изменилась по отношению к прошлому году. Чистая прибыль также существенно не изменилась. Текущих результатов недостаточно, чтобы стать значительным драйвером для роста котировок. Кроме того, дополнительный навес негатива создаёт внеплановая проверка ФАС в отношении сетей на предмет монопольного сговора и чем это всё закончится сказать пока затруднительно.
МНЕНИЕ:
После коррекционного движения с начала года, бумага нашла поддержку на уровне 2200 и ушла в коридор с проторговкой 2400.
Целью для лонга выступает верхняя граница боковика - 2600, однако при ухудшении общего рыночного фона, есть вероятность пробоя уровня поддержки.
#x5
@trader_book
Посмотрим @lukoev
