​​19.09.
Нефть.

"Нефть — это кровь, пульсирующая по артериям войны. "- Адольф Гитлер.
Из книги "Семнадцать мгновений весны" - Ю. Семенова.

Хотя первоисточником для Юлиана Семенова скорее всего явился Сенатор Беранже, директор французского Генерального комитета по топливу, который в 1917 году выразился в том смысле что: "кровь земли" (нефть) была "кровью победы... Германия слишком полагалась на свое преимущество в железе и угле и недостаточно учла наше преимущество в нефти".
Беранже тогда же изрек пророчество: "Нефть была кровью войны, теперь ей предстоит стать кровью мира. Сейчас, в первые мирные дни, наше гражданское население, наша промышленность, наша торговля, наши фермеры - все просят больше нефти, всегда больше нефти; больше бензина, всегда больше бензина".

Прошло 100 лет, что изменилось? Многое, но нефть по-прежнему всем нужна, она стоит денег и из-за неё ведутся войны. Картинка появившаяся из Саудовской Аравии 14.09., по своей эффектности уступала разве что картинке 11.09., из США про Башни-Близнецы, и сразу стало понятно, что рынок нефти ждет мощная встряска. Так и случилось. В квике на следующий день появилось сообщение:- "ПГО" (пониженное гарантийное обеспечение) на срочном рынке сегодня предоставленно не будет, и мне думается, что такое сообщение получили многие трейдеры мира, торгующие комодами, и мелкие и крупные, а это значит, что на первом же клиринге была обнулена масса счетов с короткими позами по нефти.

Cui prodest? Кому это выгодно? Я имею весьма смутно представление, кто такие суниты/хуситы/шииты и почему они постоянно воюют, но с трудом верится, что атаку произвел взявший на себя ответственность перевязаный пулеметными лентами и сразу же показанный по тв бедуин, который в пустыне нашел "совершенно случайно" ящик с ракетами, накупил в интернете беспилотников, научился ими управлять и запустил в своих заклятых врагов "посылки" с проклятиями.
Конечно же, это хорошо спланированная акция, за которой стоит организация, за которой в свою очередь стоят финансовые круги и/или государства. Целей на первый взгляд две:

1. Группа организаторов-инсайдеров неплохо заработала на гэпе в нефти по всем биржам мира, причем очень неплохо, но мы вряд ли о них когда-либо унаем, как и о тех "товарищах", которые стали в мощный шорт по авиаперевозчикам за неделю до 11.09.2001. Тогда, после крушения башень, комиссия по ценным бумагам США возбудилась, затеяла раследовние, но затем всё затихло и результата "возбуждения" никто не увидел.

2. Цель-Иран.
"США выявили точные места на территории Ирана, откуда по нефтяным объектам в Саудовской Аравии велась атака с использованием более 20 беспилотников и крылатых ракет, сообщает во вторник американская телекомпания CBS со ссылкой на высокопоставленного представителя американской администрации".
Ну кто-бы сомневался, конечно Иран, но вот на фига ему так подставляться? Это скорее из серии про отравление Скрипалей, только зачем он был нужен России, если уже отсидел в тюрьме и его отпустили?
Трамп уже объявил, что в атаке виновен Иран и Саудовская аравия ему в этом подыграла. А будут ли доказательства, или как со сбитым боингом над Украиной? Они у них тоже тогда вроде были, но их никто так и не увидел до сих пор.
Короче продолжение хайли-лайкли. Но пока самым главным выгодоприобретателем этой истории, политически выглядит сами США.

Есть еще одна версия атаки заслуживающая внимание:- это запланированное IPO Saudi Aramco, которое предположительно станет самым масштабным размещением года. Возможно группа "товарищей", которая уже заработала на гэпе, хотела бы увидеть цену размещения ниже или вообще его сорвать, но саудиты уже заявили, что ничто не остановит IPO Aramco и IPO пройдет в течение года.

Посмотрим
@trader_book Олег Лукоев

​​28.09.

неНовость.
СД "ФосАгро" утвердил новую дивидендную политику. Теперь базой расчета выплат акционерам компании будет свободный денежный поток, а не чистая прибыль, и их доля будет варьироваться в зависимости от долговой нагрузки.

На дивиденды планируется направлять более 75% свободного денежного потока, если соотношение "чистый долг/EBITDA" будет меньше 1,0; 50-75% свободного денежного потока при условии, что 1,0 < "чистый долг/EBITDA" < 1,5 и менее 50% свободного денежного потока, если соотношение "чистый долг/EBITDA" превысит 1,5.

Нижним порогом выплаты дивидендов устанавливается 50% от скорректированной чистой прибыли компании, что соответствует верхней границе прежней дивидендной политики.
Дивидендная доходность в годовом исчислении может достигнуть двузначных значений. Дивиденды планируется выплачивать на ежеквартальной основе.
___

В принципе рынок ожидал, что обновленная дивидендная политика "ФосАгро" будет привязана к свободным денежным потокам, и это уже в значительной степени учтено в цене акций. Новая политика сделает дивидендные выплаты несколько более предсказуемыми, но они вряд ли значительно увеличатся.
Компания исторически сохраняла баланс между выплатой дивидендов и реинвестированием прибыли, и обновленная политика сохраняет этот подход, не требуя ни снижения, ни увеличения долговой нагрузки.
Кроме того, для расчета дивидендной базы учитываются FCF после капиталовложений. Можно считать объявление умеренно позитивным.

Что касается техники, то у Фосагро всё достаточно неплохо,- последние полтора года, акция проторговывала уровень 2400 с широким диапазоном, а с начала мая (лой 2278), стала в повышательный коридор, и до сих пор из него не вышла, протестировав на прошлой неделе нижнюю его границу ~ 2450.
МНЕНИЕ:
Инвестиционно - покупка вдолгую.
Спекулятивно - покупка с целью ~2700 (верхняя граница коридора)

Посмотрим.
@trader_book Олег Лукоев

​​29.09.
Гмк.

неНовость
Акционеры "Норникеля" на внеочередном собрании одобрили выплату дивидендов за I полугодие 2019 года из расчета 883,93 рубля на обыкновенную акцию. Это составляет $13,27 по курсу ЦБ на 20 августа, дату объявления рекомендаций совета директоров по дивидендам.

Всего "Норникель" выплатит акционерам 139,88 млрд рублей (около $2,1 млрд), это около 56% EBITDA за полугодие.
Дивиденды получат акционеры, включенные в реестр по данным на 7 октября.
___

Хорошая новость, подтверждающая, что ГМК стала дивной историей роста. Дивиденды растут год от года:- за I полугодие 2018 года "Норникель" выплачивал акционерам $1,8 млрд (776,02 рубля/$11,37 на акцию). Финальные дивиденды за прошлый год составили $1,939 млрд (792,52 рубля/$12,25 на акцию). А за последние 3 года "Норникель" выплатил около $8,2 млрд дивидендов (без учета $2,1 млрд за I полугодие 2019 г).

Запрет на экспорт никеля Индонезией, который вступит в силу с 2020 года, продолжает оказывать сильное влияние на рынок. Выигрывают все производители никеля в мире, в том числе и ГМК НорНикель, даже несмотря на высокую волатильность цен на основную продукцию компании.
Дополнительным плюсом для компании экспортера является сохранение бюджетного правила, которое продолжает оказывать сильную поддержку доллару.

По технике бумага смотрит четко вверх, и хотя в пятницу, на дивных новостях, ей не удалось переписать свой ист.хай, думается, что уже на следующей неделе она это сделает.
МНЕНИЕ:
Инвестиционно - покупка вдолгую.
Спекулятивно - покупка с целью 17400-17500.

Посмотрим.
@trader_book Олег Лукоев

​​05.10.
Северсталь.

Для начала цитаты из двух алертов от уважаемого брокера:

19.09.
" 🇷🇺Северсталь ао (CHMF) ПОКУПАТЬ👍
Инвестиционный горизонт 1 – 2 мес.
Цена входа 978 руб.
Цель 1010 руб.
Потенциальная доходность на сделку 3,3 %
Объём входа 61%
Стоп приказ 970 руб.
Бумага растёт в рамках восходящего коридора. Рекомендуем покупку на 61% от портфеля со стоп- приказом на уровне 970 руб. Риск на портфель = 0,5%. Прибыль / риск = 4."

03.10
" 🇷🇺 Северсталь ао (CHMF) ПРОДАВАТЬ👍
Инвестиционный горизонт 2 – 4 нед.
Цена входа 888 руб.
Цель 850 руб.
Потенциальная доходность на сделку 4,3%
Объём входа 25%
Стоп приказ 906 руб.
Рекомендуем продажу на 25% от портфеля со стоп- приказом на уровне 906 руб. Риск на портфель = 0,5%."
___

Как видно по датам, алерты вышли с интервалом в две недели, причём стоит заметить, что они оба были вполне логически обоснованы, но вот только меня терзают смутные сомнения, что брокер таким образом хочет поиметь своих клиентов в оба конца на стопах.
Одновременно с вышеприведенным алертом "продавать", другой уважаемый брокер дал по Северу рекомендацию "покупать". Вот как тут начинающему торговать на рынке участнику разобраться?
В чате @trader_book_chat даже возникло предложение ставить ставки, какой из брокеров окажется в итоге прав). Но шутки в сторону.

По Северу у меня нет четкого вИдения, но если на 910 я предположил, (а коллеги в чате с этим согласились), что это не дно и скорее всего даже круглая цифра 900 не остановит коррекцию в бумаге, то сейчас шортить Север до уровня 850 (как предлагает брокер во втором алерте), я бы не рискнул,- есть большая вероятность попасть под шортокрыл, но и открывать лонг тоже пока желания нет, нужно осмотреться на следующей неделе.
МНЕНИЕ:
Инвестиционно - покупка,- сегодняшний ценник 2016-го года выглядит весьма привлекательно для покупки вдолгую.
Спекулятивно - искать точку входа для лонга на отскок при попытке акции закрепиться в районе 900р., не раньше, да и то с острожностью,- бумага сильно перепродана и в ней возможна повышенная волатильность

Посмотрим
@trader_book Олег Лукоев

​​07.10.
Черкизово.

Черкизово поднял полугодовые дивиденды. Компания выплатит акционерам 48,79р. на акцию за 6 месяцев 2019 года. За первое полугодие 2018 года компания заплатила акционерам более чем в два раза меньше — 20,48р. на акцию.
Дивидендная доходность этих выплат ~ 2,5%.
Реестр закрыт 7 октября.

С 2018 года исходя из своей дивидендной политики компания платит не меньше 50% от чистой прибыли по МСФО при условии, что соотношение чистого долга к скорректированной EBITDA  не превышает 2,5х.
Последние несколько лет дивиденды Черкизово стабильно росли, также как и выручка, которую удалось увеличить благодаря росту продажи птицы.
Но стоит заметить, что чистая прибыль Черкизово нестабильна, она то резко растет, то резко падает. Скорее всего это связано с ценами на сырье и долгами компании.

С 2015 года дивиденды группы выросли на 62%. Динамика неплохая, однако это может означать, что у компании с каждым годом все меньше возможностей для развития своего бизнеса и полученную прибыль она отдает акционерам, а не вкладывает в расширение производства и дальнейшие дивиденды будут зависеть от того, сможет ли Черкизово снизить долг. Большая долговая нагрузка может сильно ограничить возможный размер выплат в будущем.
Дивиденды за полный 2019 год Черкизово заплатит в апреле 2020 года.

Теперь к технике.
По ТА акция смотрит скорее вниз, чем вверх, и её поведение после появления новости про дивиденды, тому подтверждение:- ну не хотела она перед ними расти на 2000, (как прогнозировали многие аналитики), в силу незначительности дивов, а после отсечки и подавно, и хотя технически 07.10 дивный гэп был закрыт, вряд ли что-либо изменится в ближайшее время.
МНЕНИЕ:
Инвестиционно - неспешная покупка частями вдолгую на просадках, а они наверняка еще предстоят.
Спекулятивно - без позиции и поиск точки входа ниже 1500, а возможно даже где-то в районе 1300р.

Посмотрим.
@trader_book Олег Лукоев.

​​12.10.
Алроса.

Специалисты компании Knight Frank констатировали, что за прошедшее десятилетие бриллианты подорожали на 113 процентов, а цветные драгоценные камни — на 112, но последние набирают большую популярность. Отдельно аналитики отметили рубины, рынок которых показал максимальный рост. Генеральный директор Gemfields Шон Гилбертсон указал, что с 2009-го мировые цены за карат изумруда или рубина превысили стоимость карата бесцветных бриллиантов. «Я не сомневаюсь, что в скором времени сапфиры также обгонят бриллианты в цене», — добавил он.
___

В настоящее время главная тенденция на рыке — замещение природных камней синтетическими. Одновременно с этим, добыча и обработка натуральных камней дорожает, во многом благодаря истощению запасов и возрастанию стоимости разработки новых месторождений.
Как долго этот тренд будет продолжаться, трудно сказать, но мне думается, что когда рынок пресытится синтетикой, а это наверняка произойдет, натуральные камни снова начнут расти в цене. Уверен, что бриллианты, как в виде украшений, так и в виде камней, сохранят свою инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе.

Но вернемся собственно к Алросе.
По итогам прошедшего месяца АЛРОСА увеличила продажи к августу на 42% - до $258,7 млн. Это второе подряд повышение ежемесячного показателя после снижения продаж в апреле-июле 2019 г.
Увеличение продаж связано в основном с сезонным спросом, оживлением рынка после периода отпусков. Наиболее заметно увеличилась реализация мелкоразмерного алмазного сырья. Кроме того, некоторый объем продаж августовской сессии, начавшейся в этом году позже обычного, перенесся на сентябрь.

Вроде бы и неплохо, но если сравнивать сентябрьские продажи с аналогичным периодом прошлого года, то они снизились 24%. За 9 мес. 2019 г. продажи алмазно-бриллиантовой продукции АЛРОСЫ упали на 34% по сравнению с аналогичным периодом 2018 г. – до $2,4 млрд. Стоимость реализованного алмазного сырья составила $2,38 млрд, бриллиантов - $36,8 млн.

В принципе рынок ожидал подобный отчет,-на компанию оказывают давление не только результаты продаж, но и снижение цен на алмазы ювелирного качества, а также укрепление рубля,- динамика цен реализации алмазов ювелирного качества в рублях остаётся отрицательной.
Но несмотря на всё это, я уже не ожидаю дальнейшего падения акции, впрочем как и долгосрочного роста в ближайшее время - алмазодобывающая отрасль явно испытывает трудности.
МНЕНИЕ:
Инвестиционно - покупка вдолгую и сегодняшняя цена для этой стратегии (купил-забыл, лет так на 5-10) вполне себе приемлема.
Спекулятивно - можно пробовать аккуратную покупку, с целью закрыть дивидендный гэп на 73.2, при просадках - подбирать.

Посмотрим
@trader_book Олег Лукоев

​​12.10.
PG&E. Америка.

В поисках новостей для канала @trader_book_news , наткнулся на интересную заметку:

"В связи с плановым массовым отключением электричества у тысяч потребителей в Калифорнии компания Tesla разослала владельцам электромобилей предупреждения с советом зарядить аккумуляторы на 100%, пока есть такая возможность. Уведомления они получили прямо на тачскрины автомобилей, сообщает Bloomberg.
Владельцы машин Tesla начали выкладывать фотографии этого объявления в соцсетях. Агентство назвало его "вежливым, но настоятельным".
___

Плановое массовое отключение электричества? И где? В Америке? В одном из самых богатых штатов? Ахринеть.
Я подобное припоминаю в России 90-х, но это уже история..а тут.. США 2019г.
Решил выяснить в чем дело.
Оказывается, что компания Pacific Gas and Electric (PG&E), крупнейший поставщик электроэнергии в штате Калифорния, планирует отключить свет в домах почти 800 тысяч пользователей для предотвращения возможных лесных пожаров на севере, в центре и в прибрежных районах Калифорнии.

Почему? А потому, что деятельность PG&E уже стала причиной множества лесных пожаров, случившихся в штате за последние годы. Журналисты газеты New York Times выяснили, что компания в течение многих лет нарушала законодательство штата, экономя на противопожарной безопасности и в январе 2019г., энергетики объявили банкротство,- в компании заявляли, что PG&E предстоят выплаты более чем на 30 млрд долларов по искам об ущербе от лесных пожаров.

Я глянул графики,- действительно на тех новостях, акция сходила в январе на 5,07$, хотя еще 2 года назад торговалась по 70$. Но самое интересное даже не в этом, а в том, что 5$ является ценой значительно ниже цены размещения эмитента на бирже в далеком 1981-м году(10$). И хотя она потом отскочила и полгода проторговывала уровень 20$, делая вид, что компания справится со своими проблемами, то вчера похоже судьба её определилась:- судья, рассматривающий дело о банкротстве, вынес вердикт о рассмотрении альтернативных планов реструктуризации. Рынок это заявление воспринял должно - PG & E упал на 29%.
По сути это банкрот и вряд ли уже выплывет, вопрос времени..

МНЕНИЕ:
Последнее время, в предверии ограничения покупки неквалифицированными инвесторами американских акций, часто слышу возмущения:- как же так? Нас ущемляют! У меня возникает такая мысль:- а может и правильно делают? Часто в чате @trader_book_chat или в личке меня спрашивают, что я думаю о той или иной американской акции, и ладно бы про Amazon или Google, иногда же речь идет о такой жуткой экзотике, что хочется спросить:- а оно вам надо?
А не лучше ли взять то, что можно пощупать - Роснефть, Сбер, Аэрофлот или Магнит, чем иметь возможность вляпаться в такую шляпу типа PG&E?
ИМХО

Посмотрим.
@trader_book Олег Лукоев

​​12.10.
ПИК.

Пожалуй, самые главные события прошлой недели, это падение ПИКа и Яндекса. Но если с "нашим Google" еще не всё понятно, то с Пиком уже очевидно и озвучено:
Один из акционеров решил избавиться от своей доли. Речь идет о 2%, что эквивалентно 13 млн акций. Продавцом выступила компания Firlibia Holdings Limited, бенефициаром которой является Марк Родес.
Стоимость пакета акций, исходя из цены закрытия предыдущего дня на московской бирже, составляет около 5млрд.р., или 80млн$.
Фактическая цена продажи составила 345р. за акцию, что примерно на 10% ниже уровня закрытия предыдущей торговой сессии 385р.

Ожидаемо торги на ММВБ начались с одномоментного падения акций группы ПИК.
Ценные бумаги  потеряли сразу 10%.
Почему акционер решил быстро продать акции ПИК по цене ниже рыночной, неизвестно, и именно эта неизвестность сразу насторожила инвесторов. В результате капитализация  компании упала с ₽254,3 млрд до ₽227,4 млрд.

Мне думается, что причина продажи никак не связана с работой компании и ее финансовыми результатами. ПИК - крупный застройщик, который возводит жилье и другие объекты в разных регионах России и если испытывает какие-либо трудности в строительстве и финансировании, то не больше других по отрасли.
А ускоренную процедуру продажи можно объяснить низкими дневными оборотами по акции ПИКа. Даже свой, относительно небольшой пакет в 2%, продавцу потребовалось бы реализовывать достаточно долгое время, до полугода, а тут раз, и "умерла так умерла", ну и правильно, чего кота за хвост тянуть то..)

Но теперь без шуток к произошедшему, и к технике:
В принципе, сделка по продаже акций ПИК с дисконтом в конечном счете позитивна для бумаг компании, ведь количество акций в свободном обращении вырастет до 17,6%.
МНЕНИЕ:
Инвестиционно - покупка.
С начала текущего года акции ПИК подешевели к сегодняшнему дню на 7,9%, но по большому счету то ничего экстраординарного не произошло, - один собственник вышел, другой/другие купили, а компания продолжает строить.
Спекулятивно - при попытке акции закрепиться выше 350, пробовать стать в лонг, с целью закрыть гэп - нежданчик, а он несомненно будет закрыт, вопрос времени.

Посмотрим.
@trader_book Олег Лукоев

​​19.10
Северсталь.

Отчет - дивиденды.
Чистая прибыль "Северстали" по МСФО за 9 месяцев 2019 года снизилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 5,4% и составила 1,393 миллиарда долларов.
Показатель EBITDA уменьшился на 6,2%, до 2,203 миллиарда долларов, главным образом, из-за снижения выручки, рентабельность EBITDA уменьшилась до 34,9% с 36,2% годом ранее. Выручка в январе-сентябре снизилась на 2,7%, до 6,319 миллиарда долларов в связи с более низким уровнем цен на стальную продукцию, что было нивелировано ростом объемов продаж.

СД "Северстали" рекомендовал акционерам выплатить дивиденды за третий квартал 2019 года в размере 27,47 рубля на акцию.
Решение о начислении дивидендов будет приниматься на внеочередном собрании акционеров, которое пройдет в форме заочного голосования 22 ноября, дата закрытия реестра — 28 октября. В случае одобрения дивидендов реестр на их получение закроется 3 декабря.

Отчет вышел ожидаемо слабым, и хотя дивдоходность 3% превысила консенсус рынка - 2.5%, у меня есть сомнения, что подобные выплаты будут устойчивыми в среднесрочной перспективе, в свете ожидаемого продолжения снижения цен на сталь, которое окажет давление на финансовые показатели компании.

В текущем году "Северсталь" уже выплачивала дивиденды по итогам первого квартала в размере 35,43 рубля на акцию, второго – 26,72 рубля на акцию, что конечно же неплохо, но..
Для сравнения,- за третий квартал 2018 года компания выплатила дивиденды в размере 44,39 рубля на акцию. Таким образом, теперь выплаты могут быть снижены в 1,6 раза. Их общая сумма может составить около 23 миллиардов рублей, из которых на долю основного бенефициара Алексея Мордашова (77,02% акций) придется, соответственно, порядка 17,7 миллиарда рублей.
Можно порадоваться за владельца,- в абсолютных цифрах сумма внушительная, но снижение выплат налицо.

МНЕНИЕ:
Инвестиционно - покупка, не стоит забывать, что Северсталь — одна из крупнейших в мире вертикально интегрированных сталелитейных и горнодобывающих компаний c основными активами в России и небольшим количеством предприятий за рубежом, а свои временные трудности связанные с падением спроса на продукцию, она несомненно переживет.

Спекулятивно - без позиции,- есть большая вероятность, что акция сходит ниже, куда-нибудь в район 800 (это не призыв к шорту), но и лонговать её сейчас особо не на чем, поводов для роста не просматривается, разве что на шортокрыле, а он также возможен.
Короче нет у меня четкого мнения по Северу на ближайшую перспективу.

Посмотрим
@trader_book Олег Лукоев

​​​​20.10.
Транснефть.

Отчет.
Чистая прибыль "Транснефти" по РСБУ в январе-сентябре выросла почти в 9 раз и составила 63,711 миллиарда рублей.
Выручка при этом выросла на 3% и составила 717,14 миллиарда рублей. Валовая прибыль выросла на 4,6%, до 117,26 миллиарда рублей.
___
Неплохой результат, нужно заметить, и неудивительно, что на таком отчете, акцию Транснефть вынесли вверх на 6%, снеся все стопы шортистов. С одной стороны мне жаль медведей, которые явно поторопились, а с другой стороны,( с точки зрения ТА), сейчас ситуация идеальна - июльский дивный гэп закрыт, и уже нет необходимости к этим уровням возвращаться.

Но сначала вернемся к самой компании.
Что мы знаем о Транснефть?
Официально:
Транснефть оказывает услуги в области транспортировки нефти и нефтепродуктов по системе магистральных трубопроводов в РФ и за ее пределы. 78,55% уставного капитала компании составляют обыкновенные акции (100% их находятся в собственности РФ) и 21,45% — привилегированные.

Неофициально:
Это одна из самых закрытых и непрозрачных публичных компаний на нашем рынке, тут даже Сургутнефтегаз рядом не стоял, да и сама публичность Транснефти для меня под вопросом. Коррупционность её деятельности, это вообще отдельная тема для разговора, - время от времени появляются истории о незаконных врезках, и у меня сразу возникает вопрос:- как это возможно при их супер-пупер сигнализации, и как это происходит без ведома ТОПов?
А история с грязной нефтью, так это вообще зашквар и в голове не укладывается..

Теперь вернемся собственно к акции, что в ней не так?
Да у неё ценник конский! Мало кто из начинающих инвесторов может позволить себе купить себе в портфель бумагу Транснефти, несмотря на её маржинальность. Ситуацию может изменить сплит, (раздробить акцию 1 к 1000), но вот почему это не делается, мне неведомо, а вот с точки зрения ТА, акция находится скорее в продаже, чем в покупке.

МНЕНИЕ;
В далеком 2008-м году я услышал фразу:- "инвестиционный шорт".
Словосочетание само по себе явный оксюморон, но вполне отражает моё отношение к бумаге Транснефти.
Инвестиционно - без позиции, только не потому, что ценник неподъемный, а потому, что реально дорого за "кота в мешке" или "грязь в трубе" (кому как больше нравится), а с такой репутацией ей бесконечно далеко до Berkshire Hathaway, если уж проводить такую аналогию по ценовой аномалии.
Акцию просто необходимо дробить, если компания хочет расширить круг своих инвесторов.
Или не хочет? Хз короче..

Спекулятивно - без позиции, но если чешутся руки, то скорее шорт с целью 80000р(?!), хотя таргет по технике настолько глубок и неправдоподобен, что мне трудно даже предположить, что может послужить триггером такого мощного снижения.
Возможно это и будет новость о сплите. Также возможно, что я ошибаюсь в своей оценке перспектив компании и движения её акции, поэтому пока, я бы вообще ничего не делал и просто наблюдал, а вот на коррекции ценника ниже 150т.р., скажу на биржевом сленге:- "шорт на всю котлету"

Посмотрим
@trader_book Олег Лукоев

​​​​05.09.
Сургутнефтегаз.

неНовость.
Нефтяная компания создала дочернюю структуру - ООО «Рион», которая заявила в качестве своих видов деятельности вложение в ценные бумаги и управление ценными бумагами.
___

Новость конечно интересная, но всех больше занимает, что будет дальше, ведь ралли на ней получилось очень даже впечатляющее.

Итак, что мы знаем о Сургуте?
1. На уровне слухов знаем, что это карман самого его☝️, того, о ком нельзя говорить🤦‍♂. Но это всё наверняка слухи и происки госдепа).
2. Акции уже давно стали по сути квазиоблигациями, напрямую зависящие от курса рубль/$, и с учетом этого курса исправно платящие дивиденды.
3. У Сургута есть "кубышка". И это пожалуй самое интересное в этой истории.
По данным на конец II кв. 2019 г. "кубышка" Сургутнефтегаза составляла порядка 3 трлн рублей, и теперь рынок ожидает, что материнская компания будет реализовывать через дочку свои многомиллиардные долларовые депозиты на фондовом рынке.
Вопрос только каким образом.

И тут мне видится два пути:
1. Поглощение.
Со своим кэшем на депозите в 3 трлн.р., (а чтобы был понятен масштаб "кубышки", стоит напомнить, что бюджет России на 2019-й год составляет 18 трлн.р.), Сургут, с привлечением заемных средств и по политической воле☝️, может купить что угодно и кого угодно, ну пожалуй, кроме наших монстров типа Сбера и Газпрома.
2. Байбэк.
​Капитализация Сургута отстает от сектора более чем в 2 раза. Капа компании выросла на 15% за почти 5 лет, в то время как индекс нефти и газа увеличился почти в 3 раза. Разрыв произошел в начале 2016 года и Сургут до сих пор не достиг этих уровней. И возможно то, что мы видим сегодня, является закономерным процессом,- начались догонялки.
Но объявления о байбэке пока не было, поэтому это всё мои домыслы и нужно ждать новостей, а с уверенностью можно сказать только одно - "кубышка" вскрыта.

Теперь об акции на рынке.
То, что сегодня происходит с бумагами Сургута, мне сильно напоминает ситуацию с Газпромом в мае месяце: - акции ни у кого нет. Все привыкли закрывать её до или после дивной отсечки и покупать перед будущей, в конце года/в начале следующего. Расслабились короче, а тут херракс..вотаначе..
И в чате @trader_book_chat , возник вопрос:- "Сургут продажа или всё же покупка🤔"
Если проводить аналогию с Газпромом, (а я считаю, что она уместна), то старых цен мы уже не увидим. Идет корнер, эдакий гигантский деньгосос пылесосит рынок, и средств у него на это более чем достаточно, все проливы будут выкупаться.
Мнение:
Инвестиционно - покупка вдолгую по текущим ценам.
Спекулятивно - искать точку входа для лонга, цель переписать ист.хаи.
Шорт - ☠

Посмотрим.
@trader_book Олег Лукоев

​​26.10
Сургутнефтегаз. Продолжение.

Прежде чем писать этот пост, решил перечитать заметку от 05.09 про Сургут, и понял, что она по-прежнему актуальна, поэтому передвинул ее ниже, дабы освежить в памяти участников.

Прошло неполных 2 месяца, что изменилось?
Да по сути ничего:- пока все гадают "на чём растёт Сургут?", Сургутнефтегаз превзошел Газпром нефть по капитализации, заняв седьмое место среди российских торгуемых эмитентов с результатом более 2 трлн рублей (Газпром нефть на данный момент стоит 1,974 трлн рублей). Причем большая часть роста пришлась на обыкновенные акции, которые обновили максимум с весны 2006 года, уйдя к 48 рублям. 

Что происходит?
То, что обычка обогнала по цене префку, наталкивает на определенные мысли:- Сургут перестал быть дивной "кэш-машиной", - идет покупка голосов и возможно готовится слияние/поглощение. Версия вполне себе рабочая и рынок выдвигает разные предположения, - от покупки Лукойла и поглощения Роснефтью, до вхождения в Saudi Aramco перед или во время IPO.
Все эти домыслы имеют право на жизнь:- показательна реакция рынка на инфовброс после закрытия торгов:- "Сургут покупает пакет акций у Алекперова", и хотя уже через полчаса Лукойл такую возможность опроверг, на вечерке фьючерс СНГ показал рост +2.7%, превысив дневной хай самой акции, что неудивительно: - в отсутствии официальных релизов, рынок верит в любые слухи.

В чате @trader_book_chat вечером в пятницу разгорелась жаркая полемика пр этому поводу, -цитаты:
-"Можете меня забросать камнями, но есть стойкое ощущение что история с суриком не более чем игра. Игра с хомяками.
ОКС тому наглядный пример.
Прокатило? Да.
Почему бы не попробовать тоже самое с суриком? Народ то верит..
8000% в окс было? Было.."
-"Продолжая тему сур конечно не окс это разные истории, но бумагу сейчас разгоняют Буратино"
-"Но опять же гонят в вверх сейчас Буратино".

Помилуйте, коллеги, где вы этого набрались?:- "хомяки", "буратины", такой сленг скорее к криптофорумам относится)
А сравнение Сургута с ОКС, так вообще в голове не укладывается.. А почему-бы его не сравнить (к примеру) с Новатэком, который вырос с 45р. до 1245р. за 10 лет, а на этом пути было много подобных замечаний:- "дорого", "загоняют хомяков", "покупают буратины". Ничего не напоминает?
Почему никто не допускает такой простой мысли, что компания озаботилась поднятием своей капитализации, применив необъявленный байбэк? А шумиха с поглощениями/приобретениями только операция прикрытия?
А на замечания типа: "Ну кто-то имеет хороший пакет и хочет загнать не уронив рынок", у меня вопрос:- а зачем?
Согласен, что всё, что происходит вокруг Сургута в последнее время, тянет на "теорию заговора", но зачем кому-то "загонять" пакет качественной, (хоть и несколько закрытой), компании стабильно генерирующей дивидендный поток?
Сдается мне, что все эти досужие мысли, только от того, что акции в портфеле нет, а брать уже ссыкатно, ведь были же цены привлекательнее.

Несомненно, что сейчас Сургут покупают инсайдеры и "особы приближенные к Императору"), но не стоит думать, что только они. Любой аналитик по ФА, скажет, что акция по фундаменту и с учетом накопленного за годы кэша, недооценена и справедливый её уровень - выше 100р. и ТА это также подтверждает,- Сургут смотрит четко вверх.
А вот на вопрос коллеги:- "Только что дальше полетит преф или обычка?", ответить затрудняюсь, скорее всего оба, только с учетом общепринятого дисконта между обычкой и префкой, -ценовая аномалия, которая раньше присутствовала между ними, явно закончилась.

МНЕНИЕ:
Мне неведомо, получит ли продолжение история с Лукойлом, но вью по акции осталось прежним:
Инвестиционно - покупка по текущим ценам.
Спекулятивно - поиск точки входа в лонг на откатах, а вот шорта в Сургуте точно нет.
Цель? А ХЗ..))
Купил-держи и где-то до уровня 120-150, а там видно будет.

Посмотрим.
@trader_book Олег Лукоев

​​27.10
НЛМК

Отчет+дивиденды.
Чистая прибыль НЛМК в январе-сентябре 2019 года сократилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 34% и составила 1,139 миллиарда долларов.
Показатель EBITDA уменьшился на 24% — до 2,084 миллиарда долларов.
Выручка сократилась на 9% из-за снижения средних цен реализации и составила 8,242 миллиарда долларов. Свободный денежный поток упал на 22%, до 1,185 миллиарда долларов.

В третьем квартале чистая прибыль по отношению к предыдущему кварталу сократилась на 17%, до 343 миллионов долларов.
Показатель EBITDA снизился на 11%, до 654 миллионов долларов.
Выручка снизилась на 8%, до 2,576 миллиарда долларов.
Свободный денежный поток уменьшился на 3%, до 249 миллионов долларов.
Чистый долг НЛМК в течение третьего квартала вырос на 34% и на 30 сентября составил 1,736 миллиарда долларов.

Отчет прямо скажем неважный (позитива - 0), но ожидаемый, теперь к дивидендам:
НЛМК рекомендовал дивиденды за третий квартал 2019 года в размере 3,22 рубля на акцию.
Решение о выплате дивидендов будет приниматься на внеочередном собрании акционеров, назначенном на 20 декабря, дата закрытия реестра – 25 ноября. В случае одобрения дивидендов реестр на их получение рекомендовано закрыть 9 января 2020 года.
Всего на выплату дивидендов может быть направлено 19,298 миллиарда рублей, что эквивалентно 120% свободного денежного потока. Дивиденды НЛМК за третий квартал 2018 года составили 6,04 рубля на акцию. Таким образом, теперь выплаты могут быть снижены в 1,9 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Стоит заметить, что в текущем году компания уже выплатила дивиденды за первый квартал в размере 7,34 рубля на акцию (43,99 миллиарда рублей в целом), что эквивалентно 100% свободного денежного потока группы НЛМК за этот период. Дивиденды за второй квартал составили 3,68 рубля на акцию (всего 22,06 миллиарда рублей), что соответствует 136% свободного денежного потока.

Можно только констатировать, что ни отчет, который очень похож на отчет Северстали, ни дивиденды, которые компания по сути платит в долг, не поддерживают котировки акции и особого оптимизма не вызывают. Но..
Возможно сейчас и есть лучшая цена для покупки?
Не стоит забывать, что НЛМК - вертикально-интегрированная металлургическая компания, ведущий российский производитель стали и проката с высокой добавленной стоимостью, владеющая производственными активами не только в России, но и в Европе и США, и несмотря на то, что в январе-сентябре 2019 года НЛМК снизил выпуск стали на 9%, до 11,9 миллиона тонн, я считаю это временными трудностями, которые компания переживет.

МНЕНИЕ:
Инвестиционно - покупка вдолгую - перед нами уровни 2016-го года.
Спекулятивно - искать точку входа для лонга, (перепроданность бумаги очевидна), цель - 130р.

Посмотрим
@trader_book Олег Лукоев

04.10.
Аэрофлот.

В чате @trader_book_chat по поводу акции Аэрофлота завязалась дискуссия оптимиста (я) и пессимиста (коллега),- хотя разделение это достаточно условное, но думаю, отображает общий настрой рынка к бумаге, потому считаю, что сегодня нужно разобрать Аэрофлот.
Цитаты из чата:
-"А какая идея в аэрофлоте помимо надежды на снижение цен на топливо?"
-"Ну по технике может, благосостояние не растёт экономическая активность так подавно если только что прогноз на 20 год что углеводороды подешевеют это да сильно поможет аэрофлот"
-"Я согласен на счёт ожиданий, вопрос в том из какой области ждать супер пупер новостей по аэрофлоту для этого нужен фундамент".

Отвечаю:
А зачем "фундамент" аэроперевозчику? Это как раз именно тот случай, когда основные инструменты для получения прибыли компании не должны врастать в землю, и чем меньше они на ней находится, тем лучше для акционеров.)
Аэрофлот крылья кормят).
"Только в полетах живут самолеты, Только в полете растет человек."
Ю.Антонов

Всё это конечно шутки юмора, поэтому вернемся к фундаменту:
Очет.
Чистая прибыль "Аэрофлота" по РСБУ за 9 месяцев 2019 года снизилась в 2,2 раза по сравнению с аналогичным периодом 2018 года – до 7,25 млрд рублей.
Выручка компании за 9 месяцев увеличилась на 10,7% (г/г) - до 422,2 млрд рублей.
За 9 месяцев 2019 года пассажирооборот увеличился на 5,6% - до 77,6 млрд пассажиро-километров, пассажиропоток вырос на 6,2% - до 28,4 млн пассажиров.
Валовая прибыль за 9 месяцев 2019 года уменьшилась в 1,9 раз - до 9,8 млрд рублей.

Отчет за 9 месяцев сюрпризом для рынка не стал, однако результаты за 3К19 по РСБУ оказались несколько ниже первоначальных ожиданий, ведь третий квартал у Аэрофлота традиционно самый сильный в году, вследствие сезонности, когда компания обычно зарабатывает почти всю годовую прибыль. Но в целом, отчет можно считать нейтральным.
Еще стоит отметить, что отчетность по РСБУ неконсолидированная, гораздо важнее отчетность по МСФО, публикуемая в конце ноября. Она существенно отличается от РСБУ и может оказаться заметно сильнее.
Это к вопросу коллеги " из какой области ждать супер-пупер новостей по Аэрофлоту?"
А по поводу снижения цен на топливо согласен:- сегодня компания только выигрывает от снижения цен на нефть.

Насчет общего благосостояния граждан, замечу так: - оно не росло уже лет 10, что не помешало акции сходить на 225 ( 2017), а затем сложиться более чем в два раза на сегодняшний день.
А что изменилось за это время? Упала экономическая активность? Так вроде её и не было. А может дело не в этом?
Другому коллеге из чата на его замечание:- "Народ, Вы серьезно? По моему с Аэрофлотом все предельно понятно.", отвечаю так:- да, серьезно, по ТА у бумаги наблюдается полноценный разворот вверх, а техника упрямая вещь.
Мы тут заняты покупкой/продажей ожиданий и будущие отчеты нам это только подтвердят.

МНЕНИЕ:
Я по-прежнему оптимистично оцениваю перспективы акций Аэрофлота, а прибыль имеет тенденцию к восстановлению.
Инвестиционно - покупка вдолгую,- акция неплохо откорректировалась за два года.
Спекулятивно - покупка с целью 110р.

 Посмотрим.
@trader_book Олег Лукоев

​​09.10.
Мос. Биржа.

Чистая прибыль Московской биржи по МСФО в третьем квартале ВЫРОСЛА по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 6,8%, до 5,453 миллиарда рублей.
Показатель EBITDA в отчетном периоде ВЫРОС на 6,9%, до 7,628 миллиарда рублей.
Скорректированная EBITDA ВЫРОСЛА за отчетный период на 8,4%, до 7,736 миллиарда рублей. Скорректированная рентабельность по EBITDA СНИЗИЛАСЬ на 0,1 процентного пункта — до 72,5%.
Комиссионный доход ВЫРОС в отчетном периоде на 8,1%, до 6,4 миллиарда рублей относительно показателя годом ранее.
В частности, комиссионный доход на срочном рынке ВЫРОС на 37% — до рекордного уровня 774 миллиона рублей, комиссионный доход рынка акций ВЫРОС на 29,8% — до рекордного уровня в 604,8 миллиона рублей.

Комиссионные доходы в сфере расчетно-депозитарных услуг ВЫРОСЛИ на 16,1% — до 1,301 миллиарда рублей.
Прочие комиссионные доходы ВЫРОСЛИ на 7,7% — до 634,8 миллиона рублей.
Операционные доходы ВЫРОСЛИ за отчетный период на 8,6%, до 10,664 миллиарда рублей. Операционные расходы за квартал ВЫРОСЛИ в годовом выражении на 7,6%, до почти 3,776 миллиарда рублей.

Для тех, кто пролистывает в моих заметках сами отчеты и сразу переходят к комментариям, я специально выделил ключевое слово "ВЫРОСЛА" в перечислении результатов компании.)
Неплохой отчет стоит заметить, если не сказать больше, - всё у Мос.биржи хорошо, а комиссионные доходы так вообще рекордные, и если еще учитывать предполагаемое расширение времени торговой сессии в следующем году, то можно только порадоваться за компанию и огорчиться за тех трейдеров, которые торгуют сами, а не с помощью ботов и поностальгировать за те времена, когда открытие рынка было в 10.30, а закрытие в 17.30.
А теперь что? До 23.50?
А отдыхать то когда? Покой нам только снится). Ну да ладно, оставлю эти причитания..))

МНЕНИЕ:
Инвестиционно - покупка вдолгую, - Московская биржа на конец октября открыла более 5,1 млн счетов, из которых активных клиентов достигло рекордных цифр – почти 320 тыс. человек и процесс этот будет только нарастать по мере роста самого рынка.
Спекулятивно - поиск точки входа, хотя в пятницу я её уже озвучил в чате @trader_book_chat - 98.4 с целью 102.5р.

Посмотрим.
@trader_book Олег Лукоев

16.11
Юнипро.

Совет директоров Юнипро рекомендовал выплатить дивиденды по результатам девяти месяцев 2019 года в размере 11,1 копейки на акцию.
Реестр акционеров для получения дивидендов рекомендуется закрыть 15 декабря.
Общий объем выплат составит 7 миллиардов рублей.
Стоит отметить, что в прошлом году выплата на акцию по результатам девяти месяцев также составила 11,1 копейки на акцию или в целом 7 миллиардов рублей.
Завидное постоянство, однако в этом году для поддержания такой стабильности Юнипро понадобится небольшое привлечение финансирования для выплаты дивидендов, но учитывая отрицательный чистый долг компании - это не критично.

Еще в марте совет директоров Юнипро одобрил новую дивидендную политику компании, которая закрепляет основные принципы выплат акционерам на период до 2022 года. Компания намерена выплачивать дивиденды не реже двух раз в год.
Так, компания планирует выплатить в качестве дивидендов 14 миллиардов рублей в течение 2019 года, что составит 0,222 рубля в расчете на одну обыкновенную акцию. Дальше компания рассчитывает, что возобновление оплаты за мощность третьего энергоблока Березовской ГРЭС позволит Юнипро увеличить дивидендные выплаты и стабильно их поддерживать на уровне 20 миллиардов рублей в год в 2020-2022 годах, что составит 0,317 рубля на одну обыкновенную акцию.

​​Теперь финансовые результаты за 9 мес. 2019 г. по МСФО:
Выручка компании увеличилась на 8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 52,9 млрд руб. Чистая прибыль Юнипро за январь - сентябрь выросла на 20,2% по сравнению с показателем за 9 мес. 2018 г. – до 14 млрд руб.
Положительная динамика финансовых показателей обусловлена ростом объемов выработки электроэнергии, который в основном пришелся на I пол. 2019 г.  из-за высокой востребованности энергоблоков Березовской ГРЭС и Сургутской ГРЭС-2. Также положительное влияние на показатели оказало увеличение цен на РСВ.

В целом, показатели компании выглядят неплохо по сравнению с другими представителями сектора энергетики, которые столкнулись с определенными трудностями в начале этого года, и возможно, именно это может служить причиной интереса к компании со стороны Интер РАО, руководство которой на недавних встречах с инвесторами заявило, что рассматривает возможность сделок по поглощению других компаний, и в том числе, следит за ситуацией с Юнипро, а как известно Интер РАО самая крупная компания России в своём секторе, и также она известна тем, что хранит большую заначку денег на депозитах и платит мало дивидендов, при этом имея большой запас на увеличение выплат. И хотя на сегодняшний день компания Uniper, дочкой которой является Юнипро, отказалась от идеи продажи, Интер РАО в свою очередь, готова подождать и ждет.

По мультипликаторам Юнипро дорог по сравнению со своими аналогами из сектора, в то же время, компания выглядит недооцененной с точки зрения своих производственных показателей и прибыли, а также значительно недооцененной исходя из её динамики дивидендных выплат, но в этой истории есть риск неопределенности в лице Интер РАО и его интереса к Юнипро.

МНЕНИЕ:
Инвестиционно - покупка, -акции компании привлекательны своей стабильной выплатой дивидендов дважды в год, что делает их хорошей альтернативой банковскому депозиту и приравнивает к облигации.
Спекулятивно, с точки зрения ТА, акция находится в 10-летнем коридоре, но последние 3 года наблюдается сужение его границ и график становится очень похож на пружину. Будет прорыв, и предположительно вверх, сроки мне неведомы, но когда это случится, то по бумаге мы можем увидеть мощный отскок, цель - 5р. Таргет на первый взгляд, нереальный, но думаю, имеющие терпение трейдеры увидят эту цифру уже в следующем году.

Посмотрим.
@trader_book Олег Лукоев

17.11.
Алроса.

Несмотря на то, что вью по Алросе я уже давал 12.10 (кто пропустил-может ознакомится с помощью поиска в канале), в @trader_book_chat большинством голосов, возник запрос на повторную озвучку этой бумаги.
И так, что мы имеем на сегодня:

Чистая прибыль АК Алроса по МСФО в январе-сентябре 2019 года снизилась на 38% по сравнению с тем же периодом прошлого года — до 51,067 миллиарда рублей.
При этом выручка за девять месяцев сократилась на 27%, до 173,6 миллиарда рублей, показатель EBITDA — на 40%, до 77,5 миллиарда рублей, рентабельность по EBITDA составила 45% против 54% годом ранее. Свободный денежный поток составил 30,8 миллиарда рублей, снизившись на 50% по сравнению с показателем января-сентября прошлого года.

Прогноз компании на 2019 год остается в силе: уровень производства — 38,5 миллиона карат, объем продаж — 32-33 миллиона карат, инвестиции — порядка 23 миллиардов рублей. План по добыче на 2020 год составляет около 34,3 миллиона карат.
Чистый долг Алросы на конец сентября 2019 года, как следует из ее презентации, составил 978 миллионов долларов, что на 74% выше уровня второго квартала.

Вью рынка:
EBITDA Алросы превысила прогноз рынка на 15% благодаря улучшению контроля над расходами.
Ожидается, что за 4К19 EBITDA еще повысится, но на FCF отрицательно скажутся продолжающееся увеличение складских запасов (прогноз компании - 1.5 млн карат) и резкое повышение капиталовложений.
Также прогноз выручки Алроса за 2019 составляет 224.6 млрд руб., EBITDA - 99.9 млрд руб., чистой прибыли - 65.7 млрд руб., FCF - 35.3 млрд руб.
А если компания не изменит дивидендную политику и направит на выплату дивидендов 100% свободных денежных потоков за 2П19, то дивидендная доходность может составить 1.2%.

Теперь моё вью:
Очевидно, что сейчас на мировом рынке алмазов сохраняется слабость,- De Beers сообщила о 5%-м снижении цен на алмазы в ноябре и пока трудно говорить о начале восстановления рынка до тех пор, пока продажи Алроса не вернутся на уровень выше $300 млн в месяц, но на прошлой неделе компания провела аукцион в торговом представительстве компании Alrosa USA Inc., на котором было реализовано 93 алмаза общим весом 1560 карат и выручка от продаж составила 11 миллионов долларов, а это, как отмечается, лучший результат последних месяцев, тем самым надежда на скорое восстановление позиций Алроса имеет под собой основание.

МНЕНИЕ:
Инвестиционно - покупка, не стоит забывать, что Алроса, это крупнейший в России майнер алмазов, с 29%-й мировой и 95%-й российской долей добычи.
Компания ведет добычу в Якутии и Архангельской области, разрабатывая 11 кимберлитовых трубок и 16 россыпных месторождений.
По сути, это наш аналог De Beers, только в отличие от пооследнего, акции Алроса торгуются на бирже и мы можем их купить, а проблемы с реализацией своей продукции,- это временные трудности, ведь алмазы как и золото, несмотря на развитие новой цифровой экономики так и останутся вечными ценностями, покуда жив человек и его тяга к накоплению и роскоши, (лучшая половина человечества в этом только в помощь), и никакая синтетика природный камень не заменит.

Спекулятивно - таргет данный мной от 12.10. (73.2) отработан и теперь следующая цель лежит в районе 82.5 (июльский гэп)

Посмотрим.
@trader_book Олег Лукоев

23.11.
ММК.

Презентация:
Ежегодные капитальные затраты группы ММК в 2020-2023 годах составят около $900 млн.
На 2024-2025 годы capex запланирован на уровне $700 млн в год.
"Дополнительные капзатраты не повлияют на дивидендные выплаты", - отмечается в презентации.

Дивиденды:
СД ММК утвердил положение о дивидендной политике в новой редакции.
Предыдущая редакция, принятая в апреле 2017 года, предусматривала выплату акционерам не менее 50% свободного денежного потока, рассчитанного на основе МСФО, и сегодня компания фактически фиксируют подход к выплатам дивидендов, применяемый уже с 2018 года,- ММК будет продолжать выплачивать дивиденды акционерам ежеквартально в объеме не менее 100% от FCF при условии соотношения чистого долга к EBITDA менее x1.0. При соотношении чистый долг/EBITDA более х1.0 дивиденды будут выплачиваться в размере не менее 50 процентов от FCF.

Капитальные затраты на техническое обслуживание оцениваются на уровне $300 в год. Крупнейшими проектами в трубопроводе станут новый завод по производству коксующегося угля и сопутствующей продукции (по плану, остается вложить $800 млн), доменная печь ($700 млн) и реконструкция горячепрокатного стана 2500 ($230 млн).

Стратегия дальнейшего развития ММК во многом повторяет стратегии, Северстали и НЛМК, только с несколько более высокими капитальными затратами, которые не повлияют на дивиденды, несмотря на то, что они будут выплачены из заемных средств.
По итогам 9М19 отношение чистого долга к EBITDA составляло 0.04x и таким образом, MMK сможет выплачивать $200 млн в год в виде дивидендов на протяжении не менее трех лет, даже в нисходящей фазе ценового цикла на свою продукцию, пока чистая долговая нагрузка не превысит 1.0x, что приведет к снижению коэффициента выплаты дивидендов.

МНЕНИЕ:
Инвестиционно - покупка.
У ММК самая низкая оценка среди ликвидных аналогов в российском металлургическом секторе, а её сегодняшняя цена неоправданно низка и дает хорошую возможность для входа вдолгую и получения стабильных дивидендных выплат в будущем.
Спекулятивно - покупка.
Обновление стратегии компании, рынок посчитал нейтральным и особых движений акции не вызывало,- всё уже в цене.
А по ТА складывается красивая картинка,- уровень ~35., который с 2007 по 2011 выступал мощным сопротивлением, теперь стал таким же мощным уровнем поддержи и устояв в октябре, похоже, сломал годовой даунтренд.
Цель - 40р.
#ммк

Посмотрим.
@trader_book Олег Лукоев

01.12.
Лукойл.

Чистая прибыль Лукойла по МСФО, приходящаяся на акционеров, в январе-сентябре 2019 года выросла в на 13,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 520,9 миллиарда рублей.

Показатель EBITDA за отчетный период вырос на 14,5% и составил 958 миллиардов рублей. Выручка от реализации снизилась на 1% и составила 5,929 триллиона рублей.
Капитальные затраты Лукойла за январь-сентябрь 2019 года снизились на 7,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до 314 миллиардов рублей и во многом благодаря сокращением инвестиций в газовые проекты в Узбекистане, а также завершением основных строительных работ на месторождениях им. Корчагина и им. Филановского в Каспийском море.
Свободный денежный поток за девять месяцев 2019 года составил 517,1 миллиарда рублей, увеличившись на 50,8% по сравнению с аналогичным периодом 2018 года.

В третьем квартале 2019 года капитальные затраты выросли на 1,4% относительно предыдущего квартала и составили 109,1 миллиарда рублей.
Свободный денежный поток в третьем квартале 2019 года составил 208,9 миллиарда рублей, что на 28,6% больше по сравнению со вторым кварталом 2019 года.
Чистый долг "Лукойла" в третьем квартале вырос более чем в 1,5 раза — до 174 миллиардов рублей со 114 миллиардов во втором квартале, сообщается в презентации компании.

При этом по сравнению с показателем на конец третьего квартала 2018 года чистый долг компании снизился на 10,3%.
Суммарный долг компании составляет 621 миллиард рублей с учетом аренды в размере 170 миллиардов рублей. Согласно графику погашения долга, компания намерена в четвертом квартале 2019 года погасить 67 миллиардов рублей, в 2020 году — 90 миллиардов рублей, в 2021 году — 23 миллиарда рублей, в 2022 году — 49 миллиардов рублей, в 2023 году — 109 миллиардов рублей, в 2024 году и далее — 113 миллиардов рублей.

Неплохая отчетность, если не сказать, что отличная.
Теперь к дивидендам:
СД Лукойла еще в середине октября представил новые принципы дивидендной политики, согласно которым компания будет выплачивать дивиденды дважды в год и направлять на выплаты не менее 100% своего скорректированного свободного денежного потока. Утвердить новую дивидендную политику планируется на заседании совета директоров компании 12 декабря.

МНЕНИЕ:
Инвестиционно - покупка вдолгую.
Лукойл представляет собой стабильную, частную (что немаловажно для многих инвесторов) компанию, с таким же стабильным ростом дивидендных выплат в прошлом и прогнозируемым будущем.

Спекулятивно, - при пробое 6200 - лонг, а при коррекции вниз ниже 6000 - шорт, причем последний вариант сейчас выглядит более убедительнее,- у компании всё хорошо и чудесно, только вот не знаю, как долго акция Лукойла может игнорировать рыночную цену собственно своего основного продукта? А нефть выглядит сейчас очень слабой.
Но есть и третий вариант,- особых движений в бумаге уже не будет до НГ, и поэтому для меня Лукойл пока без позиции.

Коллега из чата @trader_book_chat , на этот счёт заметил:-
"Лонговать надо чуть выше , если бумага пойдёт на пробой уровня, выше 6200.. , но там может быть ЛП .. .. 5 недель идёт набор позиции, .. узнаем только когда будет выход из коридора.. Ждать).. Вслепую сейчас покупать и на месте сидеть , что-то причин не вижу..."
Согласен.

Посмотрим #лукойл
@trader_book Олег Лукоев

08.12.
М.Видео

Пожалуй, самое интересное движение последних дней на рынке показала акция М.Видео, и пока всё внимание участников было направлено на заседания Опек и IPO Saudi Aramco, бумага нашего ритейлера практически в ежедневном режиме обновляла ист.хаи и в результате своего пятидневного ралли достигла в моменте цену в 613.4р., а закрылась 604.2р., показав при этом впечатляющий рост, более чем на 20% за неделю.
Однако, если посчитать с начала года, то получается, что акция прибавила в цене еще более впечатляющие 50%. Шикарно, надо заметить.

Рост прошлой недели состоялся на новостях от совета директоров ПАО М.Видео, который рекомендовал акционерам выплатить дивиденды в размере 33,37 рубля на акцию по итогам девяти месяцев 2019 года. Общая сумма выплат составит 6 млрд рублей. Закрытие реестра для получения дивидендов состоится 16 декабря 2019 г.

На мой взгляд, решение о выплате дивидендов, было обусловлено достаточно сильными финансовыми результатами:
М.Видео получило 2,9 млрд руб. прибыли за первое полугодие 2019 года. Продажи по итогам 9 месяцев выросли на 6%, до 299 млрд руб. Драйвером стали интернет-продажи, которые за этот период повысились почти на 80%. Компания является крупнейшим публичным непищевым онлайн-ритейлером с долей рынка около 25%.
К 2022 году компания планирует увеличить эту долю до 30% при сохранении рентабельности EBITDA в 6%. При этом долговая нагрузка будет сокращаться с нынешних 1,6х до 0,4х, что даст возможность повышать дивиденд.

Тут нужно заметить, что ранее М.Видео уже направлял 100% прибыли на дивиденд в 2016 г. по итогам 2015 г., но затем дивидендные выплаты приостановились до сегодняшнего момента, из-за синергии М.Видео и Эльдорадо и можно предположить, что при снижении долговой нагрузки, компания может к этой практике вернуться на постоянной основе.

В чате @trader_book_chat коллега на счет М.Видео высказал своё мнение:
"Ну сегодня и сейчас она платит дивы потому как это ей надо, точнее надо гуцериевым, для чего им это надо ведомо только им, компания может и расти я не спорю, но формат ведения бизнеса такой какой есть сейчас мертвый"
Что тут ответить?
Мне также неведомы планы и цели Гуцериевых, но у меня есть своё мнение исходя из опыта владения акцией М.Видео, а он одновременно и положительный и отрицательный:

М.Видео была одна из лучших моих инвестиций - куплена бумага была в 2009-м году за 28р., и пролежала благополучно в портфеле 10 лет, при этом исправно выплачивая дивиденды, стала бесплатной уже через 2-3 года владения.
А в 2018-м году продана за 420 (неплохо ведь, правда?), но уже сейчас стало очевидно, что это было одним из самых худших моих решений за 12 лет проведенных на рынке.
Почему продана? А потому, что дивы перестала платить, и я, как и коллега посчитал компанию в том её состоянии и формате "мертвой", а теперь просто перестал смотреть на её график - мне грустно, ведь поза бестолково потеряна, и я признаю себя себя редкостным идиотом, если не сказать больше.
Ну да ладно, хватит причитаний.

МНЕНИЕ:
Не повторяйте моих ошибок, и хотя я уже не куплю М.Видео чисто психологически исходя из своих личных заморочек, - просто рука не поднимается взять её после того, как сам облажался, позволю себе дать читающим эти строки совет:
Инвестиционно - покупка.
Компания живая и уже довольно неплохо развивает свои онлайн-продажи, и в этом направлении у неё большие перспективы и думается, что уже скоро мы будем наблюдать график М.Видео аналогичный Магниту, в лучшие его годы.

Спекулятивно - искать точку входа на проливах и после дивидендной отсечки добавляться, с целью закрытия гэпа, а это может достаточно быстро произойти,- судя по графику пациент скорее жив, чем мертв,- зомбаки так себя не ведут).

@trader_book
Посмотрим #mvideo @lukoev