У российских банков растет стоимость риска. Что это и почему так важно

Акции российских банков продолжают демонстрировать заметный рост. Обыкновенные акции банка «Санкт-Петербург» прибавили в цене 9% с начала года, демонстрируя устойчивый восходящий тренд. Обычные акции «Сбера» выросли почти на 20%.

Но июнь преподнес не самую приятную неожиданность. За внешне позитивными агрегированными показателями стали просматриваться тревожные сигналы. Настораживает один конкретный показатель — стоимость риска, также известная как Cost of Risk (CoR). В июне этот показатель у «Сбера» составил 2,3%, а у банка «Санкт-Петербург» он и вовсе взлетел до 5%. Это довольно высокий уровень. Для понимания: среднее значение CoR у «Сбера» за 2017–2024 годы, по нашим расчетам, — около 1,2–1,3%, а у банка «Санкт-Петербург» — порядка 1,3–1,4%. Рост налицо, и он довольно существенный.

Особенно настораживает, что этот рост довольно резкий и навряд ли может объясняться неким превентивным увеличением резервов до целевых уровней.

👉 Что означает показатель CoR и на какие проблемы указывает, читайте в подписке →

Фото: Екатерина Кузьмина / РБК
#про_деньги

@rbc_pro

Крах Китая, новый взлет США: что Рэй Далио прогнозирует в новой книге

💡 «Что произойдет с процентными ставками, если рост государственного долга не замедлится? Может ли разориться такая важная страна, как США, и если да, то как это будет выглядеть?»

— с этих вопросов начинает свою новую книгу «Как страны разоряются. Большой цикл» (How Countries Go Broke: The Big Cycle) основатель Bridgewater Associates миллиардер Рэй Далио.

Финансист подчеркивает важность анализа долгосрочных исторических данных — это позволяет разглядеть циклы экономики, фазы которых могут продолжаться столетие или больше. Изучая их, можно сделать прогноз, что ждет ведущие страны в ближайшее время.

Одно из центральных понятий книги — «большой долговой цикл», процесс, который приводит к падению империй и заменяет один мировой порядок на другой. Он состоит из нескольких стадий:

1️⃣ Этап надежных денег. Уровень чистого долга низкий, деньги доступны, страна конкурентоспособна, а рост долга способствует повышению производительности.

2️⃣ Этап долгового пузыря. Рост долга начинает превышать возможности его обслуживания из получаемых доходов. Инвестиции перестают окупаться. Однако для большинства людей ничто не предвещает беды, напротив, в экономике царит оживление. Наблюдается экономический бум.

3️⃣ Пузырь лопается. Предыдущий этап приводит к образованию пузыря, который возникает из-за сочетания двух факторов — сокращения денежной массы и слишком выросшего долга. Происходит экономический спад.

4️⃣ Стадия сокращения доли заемных средств. Долговые проблемы распространяются от частного сектора к правительству, а затем и к Центробанку. Это самый важный этап — государство должно повести правильную политику, чтобы не дойти до бедственного состояния.

Помимо чисто экономических, Далио выделяет социально-политические циклы, когда гармония в обществе конкретной страны сменяется внутренним конфликтом; геополитические циклы, в силу которых спокойствие в мире уступает место грозовому напряжению между государствами; крупные стихийные бедствия (засухи, наводнения, пандемии и т.д.); и, наконец, появление новых технологий, меняющих правила игры. Все эти процессы влияют друг на друга.

Какое будущее ожидает великие экономики мира, читайте в подписке →

Фото: Jemal Countess / Getty Images for TIME
#про_деньги

@rbc_pro

Как «гены» белой блондинки помогли взлететь акциям производителя джинсов

В конце июля производитель одежды American Eagle Outfitters запустил рекламную кампанию с 27-летний звездой сериала «Эйфория» Сидни Суини, в которой использована игра слов genes/jeans — «гены/джинсы». Слоган звучит так: Sydney Sweeney has great jeans, что переводится как «У Сидни Суини отличные джинсы», но с учетом игры слов на английском слоган можно услышать так: «У Сидни Суини отличные гены». Стоит отметить, что сама Сидни Суини — девушка со светлой кожей и длинными белокурыми волосами.

Реклама стала вирусной в социальных сетях, в частности среди блогеров в TikTok. Не только бренд оказался в центре скандала, но и саму актрису обвинили в продвижении теорий, ставящих европеоидную расу выше других.

👉 Почему Трамп поддержал рекламу и как взлетели акции компании, читайте в подписке →

Фото: American Eagle
#про_деньги

@rbc_pro

«Финальный этап ослабления»: что дальше будет с рублем

Начало сентября на валютном рынке ознаменовалось резким ослаблением российского рубля к основным зарубежным валютам. Пара юань/рубль впервые с марта текущего года поднималась на биржевом рынке выше уровня 12 руб. Официальный курс доллара ЦБ РФ поднимался до 85,66 руб., что также стало максимальной отметкой с марта 2025 года.

❗️ Хотя в глаза бросается именно резкое падение курса нацвалюты в начале сентября, общее ослабление российского рубля можно было наблюдать еще с середины лета. Формирование нисходящего тренда происходило постепенно, на фоне изменения фундаментальных макроэкономических показателей.

Главным фактором давления на курс рубля со второй половины лета могло выступать ухудшение динамики счета текущих операций (СТО) платежного баланса. Это связано как с сезонными факторами, так и с внешними ограничениями на экспорт.

Во втором квартале текущего года положительное сальдо СТО сократилось до $7,3 млрд (против $17,7 млрд в первом квартале). Сальдо сокращалось все три месяца квартала, а в июне сжалось до минимальной величины с начала текущего года, едва оставшись в положительной области (профицит СТО составил $0,7 млрд).

Нельзя исключать и дополнительного давления на рубль со стороны ряда факторов временного характера. В их числе можно отметить некоторое усиление геополитических рисков и повышение спроса со стороны населения на зарубежную валюту в период летних отпусков.

👉 Что будет с рублем дальше, читайте в подписке →

Фото: Сергей Киселев / АГН «Москва»
#про_деньги

@rbc_pro