109K subscribers
14.8K photos
17 videos
355 files
9.3K links
Макроканал #1 в Телеграм

Номер заявки в РКН 4783301012:
https://knd.gov.ru/license?id=6735fac115601c23cb236317&registryType=bloggersPermission
А+. Регистрация в РКН: https://gosuslugi.ru/snet/6735fac115601c23cb236317

Связь: @russianmacrommi
Download Telegram
АВТОРЫНОК В ОКТЯБРЕ ПРОДОЛЖИЛ РОСТ, ПРИЧИНА - ПОПЫТКИ НАСЕЛЕНИЯ СПАСТИ СБЕРЕЖЕНИЯ ОТ ОБЕСЦЕНЕНИЯ РУБЛЯ

По данным Aссоциации Европейского Бизнеса (АЕВ), в августе продажи новых легковых и легких коммерческих автомобилей в годовом сопоставлении выросли 7% и составили 154 164 авто после роста на 3.4% гг в сентябре. По итогам 9 месяцев AEB оценил сокращение продаж на уровне 12.1% гг.

По сравнению с июлем этого года (+6.8% гг), когда рост продаж был связан, в основном, с получением населением антикризисных выплат, сейчас причина, скорее всего - в девальвации рубля, и население традиционно направляет свои сбережения, в том числе и в покупку новых авто. Довольно яркий пример такого явления – декабрь 2014 года, когда в российские автосалоны хлынул поток из многих стран СНГ.
FITCH: ВОЗМОЖЕН ДАЛЬНЕЙШИЙ РОСТ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ К КОНЦУ ГОДА

По мнению рейтингового агентства, Турция предприняла недостаточно мер для поддержки своей падающей лиры (почти 8.5 за доллар), а счет текущих операций https://t.me/russianmacro/8851, торговый дефицит, валютные резервы и внешнее финансирование остаются потенциальными слабыми местами https://t.me/russianmacro/9003.

Fitch полагает, что дальнейшее давление со стороны FOREX, высокой инфляции (пока недостижимый таргет ЦБ установлен в 5% годовых) и истощенных валютных резервов значительно увеличит шансы на повышение основной процентной ставки к концу года (сейчас 10.25%)
🟢🔴 смешанная динамика. Вновь под некоторым давлением рубль, а на рынке акций часть бумаг после довольно бурного роста накануне корректируются, но довольно неплохая ситуация на долговом рынке, где (по словам участников торгов) сегодня присутствует интерес нерезидентов
КОЛИЧЕСТВО СОЗДАННЫХ НОВЫХ РАБОЧИХ МЕСТ В США В ОКТЯБРЕ – В ОТСУТСТВИЕ ЛОКДАУНОВ ВОССТАНОВЛЕНИЕ ПРОДОЛЖАЕТСЯ, ЗАРПЛАТЫ ПО-ПРЕЖНЕМУ РАСТУТ

По итогам октября количество созданных новых рабочих в несельскохозяйственном секторе прибавилось на 638 тыс (прогноз: 600 тыс) vs 672 тыс месяцем ранее. Количество новых рабочих мест в частном секторе, созданных в прошлом месяце составило (!!) 906 тыс (прогноз: 690 тыс) vs 892 в сентябре.

Восстановление рынка труда продолжается, и на данный момент основной драйвер – отсутствие повторных ограничительных мер в США, которые вряд ли возможны в ближайшие недели, несмотря на ухудшающуюся ситуацию с пандемией.

Уровень безработицы заметно снизился с 7.9% до 6.9% (ожидалось - до 7.7%). Четвертый месяц подряд растут зарплаты (+0.1% мм 4.5% гг).
ИНФЛЯЦИЯ НА ТАРГЕТЕ ЦБ

В октябре рост потребительских цен составил 0.43% мм и 3.99% гг, что чуть выше недельных оценок. Ускорение инфляции наблюдается как в части продовольствия, так и непродовольственных товаров. Услуги же сдерживают рост общего показателя инфляции.
В непродовольственных товарах основным драйвером ускорения является продолжающийся эффект переноса (ослабление рубля), в то время как в продовольственных зафиксированы локальные всплески по ряду позиций: подсолнечное масло 7.43% мм и 14.54% гг, сахар 18.29% мм и 39.81% гг, яйца 6.33% мм и 4.51% гг.
Сезонно-сглаженный аннуализированный показатель инфляции в октябре вновь подскочил к 5% мм saar после 3% в сентябре. Высокая волатильность этого показателя сохраняется. 2-я волна эпидемии может её только усилить. Вводимые сейчас ограничения могут создать дезинфляционное давление из-за ослабления спроса. Мы ожидаем что в ноябре-декабре это давление начнет проявляться. Наш прогноз на ноябрь 0.4-0.5% мм и 4.1-4.2% гг, на декабрь 0.4-0.5% мм и 4.2% гг
‼️🇹🇷 TURKEY'S REMOVES CENTRAL BANK GOVERNOR MURAT UYSAL FROM HIS POST
—————————————————
Глава турецкого ЦБ уволен!

https://t.me/russianmacro/9086

https://t.me/russianmacro/9003

https://t.me/russianmacro/8954
ЗА МАЙ-СЕНТЯБРЬ ЧИСЛО УМЕРШИХ В РФ ВЫРОСЛО НА 119 ТЫС ЧЕЛ (16.4%)

По данным Росстата, в сентябре смертность в РФ выросла на 22.8% гг или на 31.7 тыс чел. Как показано в верхней части таблицы, динамика смертности резко ускорилась. В мае-сентябре избыточная смертность - 119 тыс чел. Учитывая, что в октябре эпидемиологическая картина ухудшилась и даже по заниженным данным Оперштаба смертность от Covid подскочила вдвое, цифры по общей смертности за октябрь могут оказаться ещё более драматичными. В начале ноября мы видим ещё более резкий рост смертности (2 016 умерших от Covid за 1-6 нояб по данным Опершатаба). Похоже, к декабрю мы будем иметь накопленную избыточную смертность около 200 тыс.
Росстат в очередной раз обращает внимание, что ежедневные цифры по смертности от Covid занижаются в 2-3 раза. В сентябре данные Росстата превысили цифры Оперштаба в 1.4 раза. Если же к числу умерших от Covid добавить тех, у кого Covid был выявлен, но не назван главной причиной смерти, то превышение уже в 2.7 раза
ВТОРАЯ ВОЛНА COVID-19 В ЕВРОПЕ – СЛОЖНАЯ СИТУАЦИЯ СОХРАНЯЕТСЯ, НО ОТДЕЛЬНЫХ СТРАНАХ ВИДНЫ НЕЗНАЧИТЕЛЬНЫЕ УЛУЧШЕНИЯ

Ситуация в Европе, одной из наиболее проблемных частей света в плане распространения пандемии за последние недели складывается несколько разноплановая. В части стран фиксируется взрывной рост второй волны, но где-то повторный всплеск начинает затухать. Но, бизнес климат определенно ощущает на себе влияние введения повторных карантинных мер – октябрьские PMI Composite европейских стран свидетельствуют об продолжающемся торможении активности.
В разрезе стран складывается следующая картина:

УМЕРЕННАЯ ВТОРАЯ ВОЛНА: Турция

СИЛЬНЫЙ РОСТ ВТОРОЙ ВОЛНЫ: Германия, Франция, Италия, Австрия, Польша, Греция, Румыния, Норвегия, Дания, Венгрия

ПЛАТО: UK, Испания, Хорватия, Чехия, Словакия

УБЫЛЬ ВТОРОЙ ВОЛНЫ: Бельгия, Голландия
РОСТ МИРОВЫХ ЦЕН НА ПРОДОВОЛЬСТВИЕ В ОКТЯБРЕ ВНОВЬ УСКОРИЛСЯ, ЧТО УЖЕ НАХОДИТ ОТРАЖЕНИЕ В ЦЕНАХ НА ОТДЕЛЬНЫЕ ПРОДОВОЛЬСТВЕННЫЕ ТОВАРЫ В РОССИИ

В октябре индекс продовольственных цен ФАО, рассчитываемый в USD, вырос на 3.1% мм и 6.0% гг (в сентябре было 2.1% мм и 4.8% гг). Рост индекса наблюдается пятый месяц подряд. За этот период индекс вырос на 10.9%, поднявшись до максимальных уровней с января нынешнего года (левый верхний график).
Динамика аналогичного индекса, пересчитанного в рубли, в октябре составила 5.8% мм и 27.4% гг (в сентябре было 4.7% мм и 22.2% гг). В абсолютном выражении этот индекс обновил свой исторический максимум.
Как показано на нижних графиках, цены на продовольствие в РФ ещё в полной мере не успели отреагировать на мировую конъюнктуру, хотя по некоторым товарам всплески цен уже наблюдаются. По-видимому, на продовольственных рынках в РФ в ближайшие месяцы будет сохраняться повышенное ценовое давление
МИРОВАЯ ПРОДОВОЛЬСТВЕННАЯ ИНФЛЯЦИЯ – РИСК ДЛЯ ЦЕН В РФ, НО ОГРАНИЧЕННЫЙ

В дополнение к предыдущему посту. Мы пересчитали долларовые индексы в рублевые по среднемесячным курсам. В таблице - динамика этих индексов «год к году». Видно, что цены на растительные масла, выраженные в рублях, за последний год на мировых рынках поднялись более чем в полтора раза. В 1.4 раза выросли цены на зерновые. В 1.32 раза подорожал сахар.
Если сравнивать с российскими ценами, то сахар у нас подорожал даже сильнее за год (39.8%гг). Что касается масел, то их рост на мировых рынках – это пальмовое и соевое масло. В России же наиболее популярно подсолнечное, и оно тоже уже сильно подорожало (14.5%гг). Рост цен в мире на зерновые – угроза для ценовой стабильности у нас. Но нам в этом году повезло с хорошим урожаем. Поэтому потенциальный рост цен на муку и хлеб (6.0%гг) можно сдержать введением квот.
Одним словом, хотя мировые рынки и создают повышенный инфляционный фон в РФ, но мы бы не рассматривали его как очень сильный
🟢 Довольно позитивная рыночная конъюнктура в начале недели: существенное снижение индекса VIX, рост фьючерса на S&P500 и цен на нефть. Ждем гэпа вверх на открытии российских торгах
🟢 Схожая позитивная картина на развивающихся рынках. Как и закрытие пятницы, так и открытие понедельника проходит в позитивном ключе.
ОБЩЕЕ КОЛИЧЕСТВО СЛУЧАЕВ COVID-19 В МИРЕ ПРЕВЫСИЛО ОТМЕТКУ В 50 МИЛЛИОНОВ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 598.2К vs 623.3К накануне. Смертность: 7.4К vs 9.2К двумя днями ранее.

По итогам воскресенья отметка в 50 миллионов заразившихся в мире была ожидаемо взята. В США превышен уровень в 10 миллионов человек, и это сейчас - основной контрибьютор ухудшения глобальной ситуации. Обстановка в большинстве европейских стран https://t.me/russianmacro/9092 все еще тревожная, хотя в некоторых государствах отмечено затухание второй волны.
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ

S&P
↔️ Египет - рейтинг подтвержден на уровне В, прогноз “стабильный”

FITCH
↔️ Германия - рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный”
↔️ Словакия - рейтинг подтвержден на уровне В, прогноз понижен до “негативного”
↔️ Колумбия - рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “негативный”

MOODY’S
↔️ Италия - рейтинг подтвержден на уровне Ваа3, прогноз “стабильный”
⬆️ Греция - рейтинг повышен до уровня Ва3, прогноз “стабильный”

Суверенные рейтинги неделей ранее
https://t.me/russianmacro/9030
СБЕРБАНК: КРЕДИТ НАСЕЛЕНИЮ РАСТЕТ С ПРЕЖНЕЙ СКОРОСТЬЮ, НО ТЕМПЫ РОСТА КРЕДИТОВАНИЯ ЮРЛИЦ ПРИТОРМОЗИЛИСЬ

ИТОГИ ОКТЯБРЯ:

КРЕДИТ НАСЕЛЕНИЮ: 1.9% мм и 16.0% гг (в сентябре: 2.0% мм и 15.0% гг)

КРЕДИТ ЮРИДИЧЕСКИМ ЛИЦАМ: 1.4% мм и 18.7% гг (в сентябре: 4.8% мм и 18.8% гг

В своем пресс-релизе Сбербанк отмечает, что ”…в ипотечном кредитовании банк установил новый рекорд - выдано более 280 млрд руб., что составляет почти 20% всех выдач с начала года. Положительная динамика клиентской активности при сдержанном росте расходов и стабильном качестве кредитного портфеля позволили достичь рентабельности капитала выше 20% за месяц и 16% с начала года .. ”
ПРИБЫЛЬ СБЕРБАНКА УВЕЛИЧИВАЕТСЯ ШЕСТОЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД, НО ТЕМПЫ РОСТА ПРОЦЕНТНОГО ДОХОДА ПРОДОЛЖАЮТ СНИЖАТЬСЯ

Чистая прибыль Сбербанка по РПБУ составила в октябре 81.6 млрд. рублей (10.2% гг), показатель сентября: 79.8 млрд. рублей (10.5% гг). Это шестой подряд месяц роста чистой прибыли кредитной организации. По итогам 10м2020 снижение прибыли составляет 13.3% гг.

Темпы роста чистого процентного дохода снижаются второй месяц подряд: +14.2% гг (131.2 млрд руб) vs +14.7% гг (122.6 млрд) в сентябре.

Чистый комиссионный доход вырос на 9.1% гг до 46.6 млрд руб. vs 8.6% гг (45.9 млрд) в сентябре. Это первый рост показателя за последние 3 месяца
Forwarded from Наше всё
Бюджет Москвы. Тему обсуждали всю прошлую неделю, но очень мелочно. 10 млрд на вакцинацию и 2 млрд на развитие сети общественных туалетов - это важно, но каковы основные принципы бюджета? А принципы интересные:

- Доходы бюджета сильно снизились из-за пандемии. Но расходы Москва почти не сбавляет. И речь не только про социалку, но и про бюджет развития, то есть, инвестиции, которые позволят поддержать бизнес в сложный период снижения частного спроса
- Не отменили ни одну из ключевых госпрограмм: на полную мощность выйдет реновация, за 3 года введут 25 новых станций метро, под сотню новых школ и детских садов
- Расходы на социалку не только не снижаются, но и растут. Главной госпрограммой становится здравоохранение - вместе с деньгами фондов ОМС это сумма на уровне ¼ бюджета города.

Констатируем: пока мрачные прогнозы о неспособности государства из-за пандемии выполнить соц.обязательства не оправдываются. Более того, излишка хватает даже на инвестиции. Как у страны, так и у столицы низкий госдолг и приличные резервы. Мы готовы даже к затяжному кризису.
РЕЗКОЕ УСКОРЕНИЕ ПРИРОСТА В РФ, И НОВЫЕ МАКСИМУМЫ В МОСКВЕ

РОССИЯ: 21 798
заболевших за сутки vs 20 498 и 20 396 в предыдущие пару дней. 378 умерших vs 292 и 389 в последние два дня.

МОСКВА: 6 897 заболевших вчера vs 5 751 и 5 829 за предыдущие двое суток. 72 умерших vs 74 и 75 в предыдущие два дня. Это - новый максимум в столице! На Москву приходится 26.5% от общего числа выявленных в России случаев и 23.9% зарегистрированных от коронавируса смертей.
РЕЗЕРВЫ ПРАВИТЕЛЬСТВА НАЧАЛИ БОДРО СОКРАЩАТЬСЯ

По данным Минфина, размер ФНБ на 1 ноября составлял 13 299 млрд руб ($167.6 млрд), из которых ликвидная часть равнялась 9 146 млрд ($115.3 млрд) – это примерно 8.0% ВВП, прогнозируемого на 2020 год ($1.45 трлн).

Общий размер ФНБ в октябре сократился на $4.7 млрд, а его ликвидная часть уменьшилась на $2.1 млрд. По итогам сентября-октября сокращение ФНБ составляет $10.0 млрд, его ликвидной части – $4.1 млрд.
Сокращение резервов связано как с переоценкой входящих в ФНБ активов, так и с продажами валюты для компенсации выпавших в этом году нефтегазовых доходов бюджета.
В октябре ликвидная часть ФНБ сократилась на 50 млрд рублей, которые были размещены в акции Аэрофлота. На 1 ноября стоимость этих вложений составляла 47.5 млрд (-5% к цене покупки)
ФОСАГРО: ИСТОРИЧЕСКИЙ МАКСИМУМ ПО ДИВИДЕНДНЫМ ВЫПЛАТАМ

Компания представила неплохую отчетность по итогам 3кв и 9М2020, а главные драйверы роста показателей - девальвация рубля и увеличение объемов продаж (преимущественно – в Бразилию и Индию), а также рост цен на форфорные удобрения.

Рост денежного потока в 3 кв 2020 (+437% гг) позволил менеджменту рекомендовать выплатить по итогам 3кв2020 промежуточные дивиденды в размере 123 рубля на одну акцию (текущая доходность – около 4.3%) - и это рекордные выплаты в истории. Акции обновляют исторические максимумы.