СЕВЕРСТАЛЬ: ПОСРЕДСТВЕННЫЕ ИТОГИ ИЗ-ЗА КОНЪЮНКТУРЫ, НО НЕПЛОХИЕ ДИВИДЕНДЫ ЗА 9М2020

Компания зафиксировала снижение основных показателей по итогам 9 месяцев этого года: выручка упала на 17% гг, EBITDA - на 22.3%, чистая прибыль – падение более, чем в 2 раза, свободный денежный поток – на 37.3% ($626 млн).

Совет директоров рекомендовал дивиденды по итогам 9М2020 в размере 37.34 рубля за акцию (доходность около 4% по рынку). До этого начисления по этому году: 1 квартал – 27.35 руб. за акцию, 2 квартал – 15.44 рублей.

ВЧЕРА: НЛМК 3кв и 9 мес2020

💡Сегодня в еженедельной рубрике «Газпромбанк.Мнение» рассказываем, войдут ли в ноябре ГДР Mail.ru Group в индекс MSCI Russia и какие перспективы ждут компанию после этого.

📍Во сколько мы оцениваем целевую цену акций Mail.ru Group, читайте по ссылке.

ДИНАМИКА ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ И СМЕРТНОСТИ В РФ НЕСКОЛЬКО СТАБИЛИЗИРОВАЛАСЬ

РОССИЯ: 15 971 заболевших за сутки vs 15 700 и 16 319 в предыдущие пару дней. 290 умерших vs 317 и 269 в последние два дня.

МОСКВА: 4 413 заболевших вчера vs 4 389 и 4 999 за предыдущие двое суток. 66 умерших vs 63 и 49 в предыдущие два дня. На Москву приходится 26.1% от общего числа выявленных в России случаев и 24.5% зарегистрированных от коронавируса смертей.

ММК: 100% СВОБОДНОГО ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА ЗА 3КВ20 – НА ДИВИДЕНДЫ

Помимо неблагоприятной рыночной конъюнктуры на финансовые показатели ММК за 9М20 оказал проводимый ремонт прокатного стана 2500 и одной из доменных печей, что заметно снизило выпуск горячекатанного проката.

По итогам января-сентября, выручка: -22.3% гг, EBITDA: -30.4% гг, свободный денежный поток: -30% гг ($617 млн), на показатель чистой прибыли (-62% гг) помимо ухудшения рыночной ситуации также оказало эффект увеличение отрицательных курсовых разниц из-за девальвации рубля.

Менеджмент принял решение направить весь свободный денежный поток третьего квартала на выплаты акционерам (2.391 рубля на акцию, доходность: 6.5%). Ранее за 2кв2020 было начислено 0.607 рубля за акцию, за 1кв20 дивиденды не выплачивались.

ДО ЭТОГО:
Северсталь 3кв и 9 мес20

НЛМК 3кв и 9 мес20

БАЛАНС ЕЦБ: ОСНОВНОЙ ВКЛАД В РОСТ ПРОДОЛЖАЕТ ВНОСИТЬ СКУПКА БУМАГ НОМИНИРОВАННЫХ В ЕВРО

Европейский регулятор на прошлой неделе увеличил свой баланс на EUR 17 млрд (неделей ранее - рост на EUR 21 млрд) до общих EUR 6.743 трлн, темпы скупки активов за неделю изменились довольно незначительно

Как и неделей ранее, основной вклад в увеличение баланса внес выкуп номинированных в евро бумаг на локальном рынке (+EUR 24 млрд), также на EUR 4 млрд выросли требования к банкам EU, номинированные в единой валюте. Незначительно сократились требования к резидентам EU, номинированные в иностранной валюте (-EUR 2 млрд)

ВОПРЕКИ ПРОГНОЗУ ТУРЕЦКИЙ ЦЕНТРОБАНК СОХРАНИЛ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ БЕЗ ИЗМЕНЕНИЙ

Центральный Банк Турции оставил ключевую ставку без изменений на отметке 10.25% годовых, рынок ожидал ее увеличения на 175 бп.
Также оставлена без изменений ставка LLW (Late Liquidity Window), через которую ЦБ старается вливать на рынок максимум ликвидности, и которая на 3% выше ставки ЦБ, и, согласно пресс-релизу, этот спред будет сохранен.

Регулятор заявил, что предоставление дополнительной ликвидности продолжится до того момента, как инфляционный тренд не станет демонстрировать значимое улучшение. Напомним, что таргет ЦБ – 5% годовых, и мы пока скептически относимся к его достижению в сколь-нибудь обозримом будущем.

Мы считаем Турцию как одну из наиболее проблемных стран ЕМ

ОБРАЩЕНИЯ ЗА ПОСОБИЯМИ ПО БЕЗРАБОТИЦЕ В США – УЛУЧШЕНИЕ НА РЫНКЕ ТРУДА ВОЗОБНОВИЛОСЬ

Количество граждан США, обратившихся за последнюю неделю за пособиями составило 787 тыс человек (ожидалось 860 тыс) vs 842 млн неделей ранее. Перед кризисом за пособием каждую неделю обращались чуть более 200 тысяч американцев.

Общее число американцев, получающих пособия по безработице cоставило 8.373 млн человек (ожидалось 9.500 млн) vs 9.39 млн. неделей ранее. Накануне кризиса пособия получали 1.7 млн человек.

После недельной паузы восстановление рынка труда в США возобновилось, также обращает на себя внимание довольно существенный пересмотр в сторону улучшения цифр прошлой недели по Continued Claims

АКЦИИ МРСК ЦП – САМОЙ ИНТЕРЕСНОЙ ДОЧКИ РОССЕТЕЙ – РАСТУТ НА 5%.

Сектор электроэнергетики в целом сейчас кажется защитным из-за возможной консолидации Россетей через выкуп дочек. Почти все компании в секторе серьёзно недооценены, и рост в их акциях всегда происходит резко и быстро.

Подобное мы уже видели в акциях Россети Сибирь, акции которых в 2019 году выросли в 4 раза за 4 месяца.

Сегодня мы наблюдаем мощный рост в акциях МРСК ЦП (Россети ЦП): акции компании растут на 5%. Часто такой рост свидетельствует о скорых позитивных новостях от компании. В случае МРСК ЦП это либо новости о поглощении, либо новости о долгожданном принятии дивидендной политики. Либо и то и другое.

НАЦБАНК УКРАИНЫ: UNCHANGE С ОГЛЯДКОЙ НА МВФ

Национальный банк Украины сохранил ключевую процентную ставку на уровне 6% годовых, и рынок ожидал данное решение.

Глава Нацбанка Украины К.Шевченко ожидает, что страна получит очередной транш кредита МВФ в конце текущего года. ЦБ считает продолжение сотрудничества с МВФ основным условием реализации своих прогнозов, сохранения плавающего курсообразования гривны и сообщил, что значительная задержка кредитов ухудшит инфляционные и девальвационные ожидания, а также замедлит восстановление экономики (ВВП 2кв2020: -11.4% yy), которая испытывает значительное давление в том числе из-за крайне неблагоприятной ситуации с COVID-19 в стране (322К случаев).

ВСЕМИРНЫЙ БАНК: ОБНОВЛЕНИЕ ПРОГНОЗОВ ПО ТОВАРНЫМ РЫНКАМ

World Bank опубликовал осенний апдейт своего прогноза динамики цен сырьевых рынков October Commodity Markets Outlook, из которых выделим наиболее значимые позиции:

Нефть ($ bbl) – $41 в 2020 и $44 в 2021 (апрельский прогноз: $35 в 2020 и $42 в 2021)

Газ EU ($ mmbtu) - $2.8 в 2020 и $4.0 в 2021 (апрельский прогноз: $3.1 в 2020 и $4.1 в 2021)

Железная руда ($ mt) - $107 в 2020 и $105 в 2021 (апрельский прогноз: $85 в 2020 и $84 в 2021)

Золото ($ oz) - $1775 в 2020 и $1740 в 2021 (апрельский прогноз: $1600 в 2020 и $1590 в 2021)

РАНЕЕ: WB April Commodity Markets Outlook

ДЕЛОВАЯ АКТИВНОСТЬ В ЯПОНИИ В ОКТЯБРЕ: ПО-ПРЕЖНЕМУ ВСЕ ИНДЕКСЫ PMI НИЖЕ 50 ПУНКТОВ

Предварительные индексы PMI по Японии (данные Jibun Bank) за октябрь свидетельствуют о продолжающемся сокращении деловой активности в третьей экономике мира. Отмечен небольшой рост в сводном индексе, но – за счет промышленности, услуги стагнируют. Деловая конъюнктура в Японии - одна из самых слабых среди основных развитых стран, все индексы до сих пор ниже отметки в 50 пунктов.

PMI mfg: 48.0 vs 47.7

PMI Serv: 46.6 vs 46.9

PMI Composite: 46.7 vs 46.6

РЕЗКОЕ УВЕЛИЧЕНИЕ ЧИСЛА НОВЫХ СЛУЧАЕВ COVID-19 В МИРЕ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 478.1К vs 437.4К накануне. Смертность: 6.5К vs 6.9К двумя днями ранее.
Из ТОП-3 стран - продолжение заметного роста в США, которые сейчас находятся на первом месте – 74.3К vs 63.7К.

Очередное обновление рекорда, ситуация в некоторых европейских странах превращается в критическую: переместившаяся на третью строчку Франция – рост с 26.7К до 41.6К, Испания – 21К vs 17К.

ЦМАКП: ОТСУТСТВИЕ ВОССТАНОВИТЕЛЬНОГО РОСТА НАБЛЮДАЕТСЯ ВТОРОЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД

Согласно отчету экспертов Центра макроэкономического анализа и прогнозирования (ЦМАКП), затормозившееся восстановление инвестактивности в сентябре прекратилось вовсе.
По сравнению с уровнем годовой давности объем предложения инвесттоваров в экономике составил в сентябре 95.8% после 96.9% в августе. Инвестиции в основной капитал - 97.8% гг vs 98.4% гг в месяцем ранее. Это подтверждает тезис о том, что экономика разворачивается вниз.

Напомним, что индекс инвестактивности ЦМАКП является средневзвешенным значением индексов производства (за вычетом экспорта) и импорта инвестиционного оборудования и транспортных средств, а также предложения (производства и импорта за вычетом экспорта) строительных материалов. Ввиду отсутствия ежемесячных данных Росстата по инвестициям, по индексу ЦМАКП можно составить примерную оценку динамики инвестиционной активности в стране.

ОЧЕРЕДНОЙ РЕКОРД ПО РОССИИ – ПРЕВЫШЕНА ОТМЕТКА В 17 ТЫСЯЧ ЗАРАЗИВШИХСЯ

РОССИЯ: 17 340 заболевших за сутки vs 15 971 и 15 700 в предыдущие пару дней. 283 умерших vs 290 и 317 в последние два дня.

МОСКВА: 5 478 заболевших вчера vs 4 413 и 4 389 за предыдущие двое суток. 62 умерших vs 66 и 63 в предыдущие два дня. На Москву приходится 26.1% от общего числа выявленных в России случаев и 24.5% зарегистрированных от коронавируса смертей.

ЕВРОПА: УСЛУГИ УТЯНУЛИ СВОДНЫЙ ИНДЕКС PMI НИЖЕ ОТМЕТКИ В 50 ПУНКТОВ

Предварительные индексы PMI за октябрь, опубликованные сегодня, зафиксировали ухудшение деловой конъюнктуры.
Несмотря на то, что индекс обрабатывающей промышленности в Еврозоне вышел лучше ожиданий (54.4 против прогноза в 53.1), довольно заметное из-за повторных карантинных ограничений ухудшение настроений в сфере услуг (46.2 vs 48 месяцем ранее) обусловило снижение композитного индекса ниже психологической отметки в 50 пунктов (49.4).

БАЛАНС ФРС: УСКОРЕНИЕ ТЕМПОВ СКУПКИ АКТИВОВ, ПРЕИМУЩЕСТВЕННО - ЗА СЧЕТ ИПОТЕЧНЫХ БУМАГ

Темпы роста Баланса Федерального Резерва за последнюю неделю продолжили увеличиваться и составили +$66 млрд. (на прошлой неделе: +$25 млрд).

Скупка ценных бумаг всех категорий заметно ускорилась (+$62 млрд vs $30 неделей ранее), резко скакнули покупки ипотечных бумаг (MBS) ($43.5 млрд vs $6 млрд), и это внесло основной вклад в рост баланса на отчетной неделе.
Свопы и займы всех видов и сроков сократились на идентичную величину: -$0.6млрд.

Ранее на этой неделе: Баланс ЕЦБ

БЕЗРАБОТИЦА, ПОХОЖЕ, ДОСТИГЛА ПИКА

• Количество безработных в сентябре сократилось с 4.80 до 4.77 млн чел (41.6% гг vs 47.4% гг в августе)
• Количество официально зарегистрированных безработных увеличилось с 3.64 до 3.69 млн чел (рост в 5.5 раз к сентябрю прошлого года)
• Норма безработицы выросла с 6.39 до 6.35% (около 6.7% с устранением сезонности) – примерно тот же уровень, что и в августе
• Спрос на рабочую силу (заявки на бирже труда) составил 1.774 млн чел (3.0% гг vs -3.0% гг в августе)

В сентябре рост безработицы остановился. Но есть риск, что вторая волна пандемии и уже вводящиеся ограничения приведут к новому ухудшению ситуации с занятость. Правда, ещё действуют программы поддержки занятости, в рамках которых компаниям могут списать выданные кредиты, если к концу года, а потом к апрелю следующего года они предъявят сохранение штата. По-видимому, реальную картину рынка труда мы увидим лишь весной следующего года, когда компаниям спишут кредиты, и они смогут приступить к оптимизации персонала

‼️Банк России по итогам своего заседания сохранил учетную ставку на прежнем уровне в 4.25% годовых.

ПРЕСС-РЕЛИЗ

О ЧЕМ МОЖЕТ ГОВОРИТЬ ЗМЕЙКА (ИЛИ МОРСКАЯ ВОЛНА)?

Наша версия – это иллюстрация того, что восстановление экономики идет волнами. Вслед за резким отскоком в 3-м квартале в экономике вновь наметился спад…

‼️ УХ ТЫ!!! ТАК ВОТ, ОКАЗЫВАЕТСЯ, ЧЕГО ОПАСАЕТСЯ ЦБ!

Уважаемые читатели, извините, что мы сразу не догадались и выше дали неправильную версию о сигнале-брошке.
Blue wave – голубая волна – так обычно в англоязычных СМИ называют убедительную победу демократов (победа республиканцев – red wave).
Победы Байдена боятся в ЦБ! Поэтому, похоже, и не стали снижать ставку в условиях второй волны пандемии и очевидного ухудшения экономической ситуации…
Эльвире Набиуллиной – респект! Очень круто!