ТУРЕЦКАЯ ЛИРА: ОЧЕРЕДНЫЕ ИСТОРИЧЕСКИЕ МИНИМУМЫ
По итогам августа инфляция в Турции составила 11.77% гг (ожидалось 11.91% гг), что значительно выше официального целевого показателя в 7.4%
Лира потеряла около 20% по отношению к доллару в 2020 году, уже через два года после полномасштабного валютного кризиса - несмотря на постоянное вмешательство центрального банка, и пока что в этом году она является одной из худших валют на Еmerging Markets. В стране наблюдается ажиотажный спрос на золото.
Согласно данным, индекс цен производителей вырос в августе на 2.35% мм, при этом годовой рост составил 11.53% vs 8.33% гг месяцем ранее.
По итогам августа инфляция в Турции составила 11.77% гг (ожидалось 11.91% гг), что значительно выше официального целевого показателя в 7.4%
Лира потеряла около 20% по отношению к доллару в 2020 году, уже через два года после полномасштабного валютного кризиса - несмотря на постоянное вмешательство центрального банка, и пока что в этом году она является одной из худших валют на Еmerging Markets. В стране наблюдается ажиотажный спрос на золото.
Согласно данным, индекс цен производителей вырос в августе на 2.35% мм, при этом годовой рост составил 11.53% vs 8.33% гг месяцем ранее.
ИНДЕКС GLOBAL PMI COMPOSITE: БОЛЬШИНСТВО СУБИНДЕКСОВ – ВЫШЕ ПСИХОЛОГИЧЕСКОЙ ОТМЕТКИ В 50 ПУНКТОВ
Индексы Global PMI в августе:
• Manufacturing: 51.8 vs 50.6 в июле
• Services: 51.9 vs 50.5
• Composite (промышленность + услуги): 52.4 vs 50.8
Деловая конъюнктура в мире демонстрирует все больше признаков восстановления – индекс Global PMI Composite уже второй месяц подряд выше 50 пунктов, и только два из восьми субиндексов находятся в отрицательной зоне.
Индексы Global PMI в августе:
• Manufacturing: 51.8 vs 50.6 в июле
• Services: 51.9 vs 50.5
• Composite (промышленность + услуги): 52.4 vs 50.8
Деловая конъюнктура в мире демонстрирует все больше признаков восстановления – индекс Global PMI Composite уже второй месяц подряд выше 50 пунктов, и только два из восьми субиндексов находятся в отрицательной зоне.
GLOBAL PMI COMPOSITE: ДЕЛОВАЯ АКТИВНОСТЬ УЛУЧШАЕТСЯ, НО, ИЗБРАННО
Global PMI Composite продолжает рост, но, главным образом, за счет США и Китая. К тому, же, во многих юрисдикциях, прежде всего, в Европе, наблюдается снижение показателя, и, судя по всему, это связано со второй волной коронавируса.
Оптимистично выглядят UK, и основные страны ЕМ: Россия, Бразилия (рост), и Индия с Казахстаном (восстановление)
Global PMI Composite продолжает рост, но, главным образом, за счет США и Китая. К тому, же, во многих юрисдикциях, прежде всего, в Европе, наблюдается снижение показателя, и, судя по всему, это связано со второй волной коронавируса.
Оптимистично выглядят UK, и основные страны ЕМ: Россия, Бразилия (рост), и Индия с Казахстаном (восстановление)
Эльвира Набиуллина предупредила, что не надо забывать о неизбежности возврата к нейтральной ДКП
Вчера состоялось выступление Председателя ЦБ на съезде Ассоциации банков России. Очень обстоятельно и обо всём. Не будем пересказывать, прочитать можно здесь https://cbr.ru/press/event/?id=8076.
Обратим лишь внимание на вопросы, касающиеся денежно-кредитной политики. Здесь один новый сюжет. Но очень важный!
Эльвира Набиуллина сказала буквально следующее: «И учитывать …, что на среднесрочном горизонте, по мере того, как дезинфляционные факторы и дезинфляционные риски будут исчерпываться, неизбежен возврат к нейтральной денежно-кредитной политике».
Напомним, что нейтральная ДКП – это ключевая ставка на уровне 5-6% (сейчас – 4.25%).
Это новый поворот в риторике ЦБ, который до сих пор топил лишь за снижение ставок, говоря преимущественно о дезинфляционных рисках. И такой агрессивный «голубиный» настрой мог сформировать неверные ожидания у экономических субъектов. А это опасно. Банки могут неверно выстроить свою трансфертную кривую, заёмщики и инвесторы могут принять неверные решения.
Заявление Эльвиры Набиуллиной мы расцениваем, как однозначную попытку ЦБ скорректировать ожидания. Повышение ставок, конечно, не стоит сейчас в повестке дня (более того, возможно ещё и дополнительное смягчение ДКП). Но в перспективе 1-2 года начало цикла повышения ставок выглядит более чем вероятным.
Напомним, что участники совместного опроса финансовых каналов спрогнозировали повышение ставки в конце 2021г https://t.me/russianmacro/7936. Три месяца назад мы не верили в столь быстрый разворот цикла ДКП, но сейчас считаем, что это возможно.
Кстати, если Вы обратили внимание, то на днях польский ЦБ дал похожий сигнал https://t.me/russianmacro/8487.
А Вы представляете, что может случиться с рынками, если что-то похожее заявит ФРС США? Макропроцессы они во многих экономиках ведь очень схожие, и экономические законы едины для всех…
Вчера состоялось выступление Председателя ЦБ на съезде Ассоциации банков России. Очень обстоятельно и обо всём. Не будем пересказывать, прочитать можно здесь https://cbr.ru/press/event/?id=8076.
Обратим лишь внимание на вопросы, касающиеся денежно-кредитной политики. Здесь один новый сюжет. Но очень важный!
Эльвира Набиуллина сказала буквально следующее: «И учитывать …, что на среднесрочном горизонте, по мере того, как дезинфляционные факторы и дезинфляционные риски будут исчерпываться, неизбежен возврат к нейтральной денежно-кредитной политике».
Напомним, что нейтральная ДКП – это ключевая ставка на уровне 5-6% (сейчас – 4.25%).
Это новый поворот в риторике ЦБ, который до сих пор топил лишь за снижение ставок, говоря преимущественно о дезинфляционных рисках. И такой агрессивный «голубиный» настрой мог сформировать неверные ожидания у экономических субъектов. А это опасно. Банки могут неверно выстроить свою трансфертную кривую, заёмщики и инвесторы могут принять неверные решения.
Заявление Эльвиры Набиуллиной мы расцениваем, как однозначную попытку ЦБ скорректировать ожидания. Повышение ставок, конечно, не стоит сейчас в повестке дня (более того, возможно ещё и дополнительное смягчение ДКП). Но в перспективе 1-2 года начало цикла повышения ставок выглядит более чем вероятным.
Напомним, что участники совместного опроса финансовых каналов спрогнозировали повышение ставки в конце 2021г https://t.me/russianmacro/7936. Три месяца назад мы не верили в столь быстрый разворот цикла ДКП, но сейчас считаем, что это возможно.
Кстати, если Вы обратили внимание, то на днях польский ЦБ дал похожий сигнал https://t.me/russianmacro/8487.
А Вы представляете, что может случиться с рынками, если что-то похожее заявит ФРС США? Макропроцессы они во многих экономиках ведь очень схожие, и экономические законы едины для всех…
БАЛАНС ФРС: ВПЕРВЫЕ С ФЕВРАЛЯ – СОКРАЩЕНИЕ СКУПКИ ЦЕННЫХ БУМАГ!
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю уменьшился на $14 млрд. (на прошлой неделе: +$10 млрд). Крайне примечательный момент: начиная с 26 февраля, это первая неделя, когда выкуп регулятором ценных бумаг с рынка сокращается. И это “совпало” с коррекцией на американском рынке.
Наибольший отрицательный вклад внесло сокращение выкупа ипотечных ценных бумаг (MBS), а также свопов. Выкуп госбумаг (UST) по-прежнему растет.
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю уменьшился на $14 млрд. (на прошлой неделе: +$10 млрд). Крайне примечательный момент: начиная с 26 февраля, это первая неделя, когда выкуп регулятором ценных бумаг с рынка сокращается. И это “совпало” с коррекцией на американском рынке.
Наибольший отрицательный вклад внесло сокращение выкупа ипотечных ценных бумаг (MBS), а также свопов. Выкуп госбумаг (UST) по-прежнему растет.
ВНОВЬ – ВЫШЕ 5 ТЫСЯЧ ЗАРАЗИВШИХСЯ ЗА СУТКИ В РОССИИ
РОССИЯ: 5 110 заболевших за сутки vs 4 995 и 4 952 в предыдущие пару дней. 121 умерших vs 114 и 115 в последние два дня.
МОСКВА: 692 заболевших за сутки vs 690 и 625 за предыдущие двое суток. 10 умерших vs 13 и 12 в предыдущие два дня. На Москву приходится 26.1% от общего числа выявленных в России случаев и 27.6% зарегистрированных от коронавируса смертей
РОССИЯ: 5 110 заболевших за сутки vs 4 995 и 4 952 в предыдущие пару дней. 121 умерших vs 114 и 115 в последние два дня.
МОСКВА: 692 заболевших за сутки vs 690 и 625 за предыдущие двое суток. 10 умерших vs 13 и 12 в предыдущие два дня. На Москву приходится 26.1% от общего числа выявленных в России случаев и 27.6% зарегистрированных от коронавируса смертей
ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК ИНДОНЕЗИИ: НЕЗАВИСИМОСТЬ ПОД УГРОЗОЙ?
Занятные события происходят вокруг Банка Индонезии (BI). На рассмотрение парламента скоро поступят следующие поправки к закону о Банке:
- расширение мандата BI на экономический рост и занятость, помимо управления стоимостью рупии.
- предоставление членам кабмина право голоса при ежемесячных обзорах ДКП.
- создание набсовета для надзора за BI, в него будут входить министр финансов и министр экономики
- разрешение BI покупать гособлигации на первичном рынке, облигации с нулевой процентной ставкой или предоставлять финансирование правительству.
Понятно, что в случае принятия поправок представительство правительства в комитете по выработке политики станет доминирующим, это поставит BI под угрозу политического вмешательства. Эта тема возникла на фоне жестких переговоров Правительства и ЦБ по поводу финансирования $40 млрд. антикризисного пакета, и крайне велика вероятность включения печатного станка. Впрочем, похоже, что давление на BI уже присутствует....
Занятные события происходят вокруг Банка Индонезии (BI). На рассмотрение парламента скоро поступят следующие поправки к закону о Банке:
- расширение мандата BI на экономический рост и занятость, помимо управления стоимостью рупии.
- предоставление членам кабмина право голоса при ежемесячных обзорах ДКП.
- создание набсовета для надзора за BI, в него будут входить министр финансов и министр экономики
- разрешение BI покупать гособлигации на первичном рынке, облигации с нулевой процентной ставкой или предоставлять финансирование правительству.
Понятно, что в случае принятия поправок представительство правительства в комитете по выработке политики станет доминирующим, это поставит BI под угрозу политического вмешательства. Эта тема возникла на фоне жестких переговоров Правительства и ЦБ по поводу финансирования $40 млрд. антикризисного пакета, и крайне велика вероятность включения печатного станка. Впрочем, похоже, что давление на BI уже присутствует....
ЕЩЁ ОДИН АРГУМЕНТ ВЗЯТЬ ПАУЗУ В СНИЖЕНИИ СТАВОК
Мы уже писали про индексы PMI, показавшие уверенное восстановление российской экономики в августе. А здесь – компоненты этих индексов. Мы хотели бы обратить внимание на два момента:
1. Индекс занятости в сфере услуг впервые с начала кризиса вышел в плюс (выше 50 пунктов). Иными словами, сервисные компании начали набирать персонал
2. Индексы закупочных цен (Input Prices) и в промышленности, и в услугах продолжают расти, находясь на очень высоком уровне. Растут и индексы, характеризующие отпускные цены, но не столь сильно, как индексы закупочных цен. Иными словами, полностью переложить рост издержек на потребителей пока не получается, но процесс движется в этом направлении
Резюмируя, мы имеем явные сигналы об усилении инфляционного давление со стороны компаний, и для ЦБ это может стать ещё одним аргументом, чтобы задуматься о необходимости дальнейшего снижения ставок.
Совместный опрос финансовых каналов на тему ставки мы планируем провести в воскресенье
Мы уже писали про индексы PMI, показавшие уверенное восстановление российской экономики в августе. А здесь – компоненты этих индексов. Мы хотели бы обратить внимание на два момента:
1. Индекс занятости в сфере услуг впервые с начала кризиса вышел в плюс (выше 50 пунктов). Иными словами, сервисные компании начали набирать персонал
2. Индексы закупочных цен (Input Prices) и в промышленности, и в услугах продолжают расти, находясь на очень высоком уровне. Растут и индексы, характеризующие отпускные цены, но не столь сильно, как индексы закупочных цен. Иными словами, полностью переложить рост издержек на потребителей пока не получается, но процесс движется в этом направлении
Резюмируя, мы имеем явные сигналы об усилении инфляционного давление со стороны компаний, и для ЦБ это может стать ещё одним аргументом, чтобы задуматься о необходимости дальнейшего снижения ставок.
Совместный опрос финансовых каналов на тему ставки мы планируем провести в воскресенье
РЫНОК АЛМАЗОВ ПЕРЕШЁЛ К РОСТУ
Активное восстановление рынка алмазов будет происходить уже в октябре, а активизировалось восстановление уже в августе, считают аналитики крупнейшей международной алмазодобывающей корпорации De Beers.
Одной из причин отскока компания называет большое количество свадебных церемоний, запланированных на это время в Индии, которая является одним из крупнейших рынков алмазов. Помимо этого восстановлению продаж будет способствовать рынок алмазов США.
Возможно, из-за отложенного спроса продажи могут на какое-то время даже превысить докризисные уровни, что мы наблюдали в некоторых других отраслях. Это хорошие новости для производителей алмазов, в частности Алросы:
https://t.me/AK47pfl/5713
Активное восстановление рынка алмазов будет происходить уже в октябре, а активизировалось восстановление уже в августе, считают аналитики крупнейшей международной алмазодобывающей корпорации De Beers.
Одной из причин отскока компания называет большое количество свадебных церемоний, запланированных на это время в Индии, которая является одним из крупнейших рынков алмазов. Помимо этого восстановлению продаж будет способствовать рынок алмазов США.
Возможно, из-за отложенного спроса продажи могут на какое-то время даже превысить докризисные уровни, что мы наблюдали в некоторых других отраслях. Это хорошие новости для производителей алмазов, в частности Алросы:
https://t.me/AK47pfl/5713
КОЛИЧЕСТВО СОЗДАННЫХ НОВЫХ РАБОЧИХ МЕСТ В США В АВГУСТЕ - НИЖЕ ОЖИДАНИЙ, НО ВТОРОЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД РАСТУТ ЗАРПЛАТЫ
По итогам августа количество созданных новых рабочих мест оказалось хуже прогноза рынка. Так, их число в несельскохозяйственном секторе прибавилось на минувший месяц на 1.371 млн (прогноз: 1.4 млн) vs 1.73 млн месяцем ранее. Так количество новых рабочих мест в частном секторе, созданных в августе составило 1.027 млн (прогноз: 1.2 млн) vs 1.48 млн в июле.
Уровень безработицы снизился с 10.2% до 8.4% (ожидалось - до 9.8%). Второй месяц подряд растут зарплаты (+0.4% мм и 4.7% гг), и этот факт может служить неким звонком относительно наличия некоторых инфляционных рисков.
По итогам августа количество созданных новых рабочих мест оказалось хуже прогноза рынка. Так, их число в несельскохозяйственном секторе прибавилось на минувший месяц на 1.371 млн (прогноз: 1.4 млн) vs 1.73 млн месяцем ранее. Так количество новых рабочих мест в частном секторе, созданных в августе составило 1.027 млн (прогноз: 1.2 млн) vs 1.48 млн в июле.
Уровень безработицы снизился с 10.2% до 8.4% (ожидалось - до 9.8%). Второй месяц подряд растут зарплаты (+0.4% мм и 4.7% гг), и этот факт может служить неким звонком относительно наличия некоторых инфляционных рисков.
АВТОРЫНОК В АВГУСТЕ ПРИТОРМОЗИЛ ВОССТАНОВЛЕНИЕ, ВЕРОЯТНО НИВЕЛИРОВАНИЕ ЭФФЕКТА СОЦВЫПЛАТ НАСЕЛЕНИЮ
По данным AEB, в августе продажи новых легковых и легких коммерческих автомобилей в годовом сопоставлении несколько снизились и составили 137 517 авто (-0.5% гг) после роста на 6.8% гг в июле. По итогам 8 месяцев AEB оценил сокращение продаж на уровне -16.9% гг.
Очень похоже на то, что импульс роста продаж, связанный с получением частью населения антикризисных выплат, затихает. Впрочем, отложенный спрос может еще присутствовать, и, к тому же, девальвация рубля традиционно поднимает продажи автомобилей. Напомним, что прогноз АЕВ все еще не пересматривался, и находится на уровне (-23.9% гг).
По данным AEB, в августе продажи новых легковых и легких коммерческих автомобилей в годовом сопоставлении несколько снизились и составили 137 517 авто (-0.5% гг) после роста на 6.8% гг в июле. По итогам 8 месяцев AEB оценил сокращение продаж на уровне -16.9% гг.
Очень похоже на то, что импульс роста продаж, связанный с получением частью населения антикризисных выплат, затихает. Впрочем, отложенный спрос может еще присутствовать, и, к тому же, девальвация рубля традиционно поднимает продажи автомобилей. Напомним, что прогноз АЕВ все еще не пересматривался, и находится на уровне (-23.9% гг).
ИНФЛЯЦИЯ – ШОК!!!
Росстат опубликовал шокирующие данные по инфляции за август, снимающие с повестки дня возможность снижения ставки. Рост потребительских цен в минувшем месяце составил 0.0% мм и 3.6% гг. Вышедшие цифры кардинально разошлись с недельными оценками https://t.me/russianmacro/8493, которые свидетельствовали о снижении цен на 0.15%.
Такое расхождение редко, но происходит. Связано это с тем, что месячная инфляция считается по более широкому кругу товаров и услуг, чем недельная.
Мы считаем, что эти цифры окончательно ставят крест на возможности снижения ставки ЦБ на заседании 18 сентября
Росстат опубликовал шокирующие данные по инфляции за август, снимающие с повестки дня возможность снижения ставки. Рост потребительских цен в минувшем месяце составил 0.0% мм и 3.6% гг. Вышедшие цифры кардинально разошлись с недельными оценками https://t.me/russianmacro/8493, которые свидетельствовали о снижении цен на 0.15%.
Такое расхождение редко, но происходит. Связано это с тем, что месячная инфляция считается по более широкому кругу товаров и услуг, чем недельная.
Мы считаем, что эти цифры окончательно ставят крест на возможности снижения ставки ЦБ на заседании 18 сентября
РЕАЛЬНАЯ СТАВКА ПРОДОЛЖАЕТ СНИЖАТЬСЯ, НО ПОКА ОСТАЕТСЯ ПОЛОЖИТЕЛЬНОЙ
Реальная ставка, рассчитанная к текущей инфляции, на конец августа составляла 0.65% годовых. Если ЦБ снизит ключевую ставку до 4%, то очень высок риск, что уже к концу года реальная ставка будет отрицательной. В условиях резко обострившихся геополитических рисков и слабого рубля отрицательная ставка – это то, что меньше всего нужно монетарным властям. Вдобавок, как показала последняя статистика https://t.me/russianmacro/8517, дезинфляционные риски могли оказаться существенно преувеличенными.
Одним словом, про дальнейшее снижение ставок забыли. Оно может понадобиться, если Минфин начнет слишком жёсткую бюджетную консолидацию в 2021г. Но пока вроде бы таких планов нет
Реальная ставка, рассчитанная к текущей инфляции, на конец августа составляла 0.65% годовых. Если ЦБ снизит ключевую ставку до 4%, то очень высок риск, что уже к концу года реальная ставка будет отрицательной. В условиях резко обострившихся геополитических рисков и слабого рубля отрицательная ставка – это то, что меньше всего нужно монетарным властям. Вдобавок, как показала последняя статистика https://t.me/russianmacro/8517, дезинфляционные риски могли оказаться существенно преувеличенными.
Одним словом, про дальнейшее снижение ставок забыли. Оно может понадобиться, если Минфин начнет слишком жёсткую бюджетную консолидацию в 2021г. Но пока вроде бы таких планов нет
СМЕРТНОСТЬ В РОССИИ ПРОДОЛЖАЕТ СТРЕМИТЕЛЬНО УВЕЛИЧИВАТЬСЯ!
Согласно Росстату , в июле количество умерших в России выросло на 19.7% гг или почти что на 30 тысяч человек. Как показано в верхней части таблицы, скачок смертности начался в мае, и с тех пор рост смертности только ускоряется.
В то же время смертность от Covid немного снизилась, но эти цифры по-прежнему существенно превышают ежедневно-публикуемые данные Оперштаба. В июле данные Росстата превысили цифры Оперштаба в 1.3 раза. Если же к числу умерших от Covid добавить тех, у кого Covid был выявлен, но не назван главной причиной смерти, то превышение уже в 2.2 раза.
По данным Оперштаба смертность от Covid составляет чуть более 2% (по закрытым случаям). Учитывая статистику Росстата, реальная смертность от Covid, по-видимому, ближе к 5%.
Общий стремительный рост смертности в РФ в этом году связан, скорее всего, не только с вирусом, но и с тем, что другие болезни стали лечить хуже – нехватка врачей и других ресурсов
Согласно Росстату , в июле количество умерших в России выросло на 19.7% гг или почти что на 30 тысяч человек. Как показано в верхней части таблицы, скачок смертности начался в мае, и с тех пор рост смертности только ускоряется.
В то же время смертность от Covid немного снизилась, но эти цифры по-прежнему существенно превышают ежедневно-публикуемые данные Оперштаба. В июле данные Росстата превысили цифры Оперштаба в 1.3 раза. Если же к числу умерших от Covid добавить тех, у кого Covid был выявлен, но не назван главной причиной смерти, то превышение уже в 2.2 раза.
По данным Оперштаба смертность от Covid составляет чуть более 2% (по закрытым случаям). Учитывая статистику Росстата, реальная смертность от Covid, по-видимому, ближе к 5%.
Общий стремительный рост смертности в РФ в этом году связан, скорее всего, не только с вирусом, но и с тем, что другие болезни стали лечить хуже – нехватка врачей и других ресурсов
В ТОП-З РОСТ COVID-19 ТОЛЬКО В ИНДИИ. ЕMERGING МARKETS: ХУЖЕ ВСЕГО СИТУАЦИЯ В ЕВРОПЕ
• Общее число заболевших в мире на сегодняшний день - 26.7 млн, умерших – 878 тысяч.
• В ТОП-3: Индия – продолжение сильного роста, США и Бразилия - плато
EMERGING MARKETS:
• LATAM: Мексика – плато, в остальных – снижение
• ЕВРОПА: продолжение второй волны, сильный рост на Украине и в Чехии. Замедление в Польше
• АЗИЯ: снижение в С.Аравии и Казахстане, начало второй волны в Турции
• АФРИКА: снижение в ЮАР, плато – в Египте
• Ю-В АЗИЯ: рост – в Индонезии, замедление в Филиппинах, плато – в Малайзии
• Общее число заболевших в мире на сегодняшний день - 26.7 млн, умерших – 878 тысяч.
• В ТОП-3: Индия – продолжение сильного роста, США и Бразилия - плато
EMERGING MARKETS:
• LATAM: Мексика – плато, в остальных – снижение
• ЕВРОПА: продолжение второй волны, сильный рост на Украине и в Чехии. Замедление в Польше
• АЗИЯ: снижение в С.Аравии и Казахстане, начало второй волны в Турции
• АФРИКА: снижение в ЮАР, плато – в Египте
• Ю-В АЗИЯ: рост – в Индонезии, замедление в Филиппинах, плато – в Малайзии
Forwarded from PRObonds | Иволга Капитал (Dmitry Aleksandrov)
Какое решение по ставке Вы ожидаете на заседании СД Банка России 18 сентября?
Anonymous Poll
10%
4.5% и выше - из-за роста риска санкции и дестабилизации рынков ЦБ будет вынужден повысить ставку
59%
4.25% - без изменений, нейтральный сигнал
15%
4.25% - без изменений, сигнал о возможности дальнейшего снижения
10%
4.0% - снижение на 25 бп, нейтральный сигнал
5%
4.0% - снижение на 25 бп, сигнал о возможности дальнейшего снижения
В продолжение предыдущего поста великолепный Михаил Крутихин. Коротко и емко о СП-2.
==============
Слушайте, может хватит уже мусолить "Северный Поток-2"? Труположество какое-то.
Проекта не существует с декабря прошлого года. Конец ему положили американские санкции и транзитное соглашение Газпрома с украинцами. Всё. Хана. Капут. Финиш. Жизнь продолжается без утопшей трубы. Никто ничего давно уже не строит.
Для немцев все разговоры об этом - лишь риторический пример наглого вмешательства США в их дела. Главное - трения с американцами, а забота о судьбе погибшего проекта - только повод вытащить глубинные споры на свет. От потери этого дополнительного маршрута никакого вреда Германии и Европе нет абсолютно.
Для американцев в Конгрессе - повод уесть якобы пропутинца-Трампа (для демократов) или продемонстрировать, что никакой пророссийской позиции у трампистов нет (для республиканцев). Внутреннее дело.
Для Газпрома, где не могут не понимать, что достроить трубопровод не получилось, вся возня округ "Академика Черского" - чиновная демонстрация лихорадочной и вполне бесплодной деятельности, которую надо предъявить Путину в оправдание провала.
Для тех, кто нажился на антиукраинской затее Путина с "потоками" - давно пройденный этап. Бабло распилено.
Не надо "выкапывать стюардессу", граждане, и делать вид, что "СевПоток-2" - всё ещё реальность.
==============
Слушайте, может хватит уже мусолить "Северный Поток-2"? Труположество какое-то.
Проекта не существует с декабря прошлого года. Конец ему положили американские санкции и транзитное соглашение Газпрома с украинцами. Всё. Хана. Капут. Финиш. Жизнь продолжается без утопшей трубы. Никто ничего давно уже не строит.
Для немцев все разговоры об этом - лишь риторический пример наглого вмешательства США в их дела. Главное - трения с американцами, а забота о судьбе погибшего проекта - только повод вытащить глубинные споры на свет. От потери этого дополнительного маршрута никакого вреда Германии и Европе нет абсолютно.
Для американцев в Конгрессе - повод уесть якобы пропутинца-Трампа (для демократов) или продемонстрировать, что никакой пророссийской позиции у трампистов нет (для республиканцев). Внутреннее дело.
Для Газпрома, где не могут не понимать, что достроить трубопровод не получилось, вся возня округ "Академика Черского" - чиновная демонстрация лихорадочной и вполне бесплодной деятельности, которую надо предъявить Путину в оправдание провала.
Для тех, кто нажился на антиукраинской затее Путина с "потоками" - давно пройденный этап. Бабло распилено.
Не надо "выкапывать стюардессу", граждане, и делать вид, что "СевПоток-2" - всё ещё реальность.
СБЕРБАНК: КРЕДИТОВАНИЕ СТРЕМИТЕЛЬНО УСКОРЯЕТСЯ
ИТОГИ АВГУСТА:
• КРЕДИТ НАСЕЛЕНИЮ: 1.8% мм и 14.1% гг (в июле: 1.4% мм и 13.4% гг)
• КРЕДИТ ЮРИДИЧЕСКИМ ЛИЦАМ: 4.6% мм и 14.7% гг (в июле: 3.2% мм и 13.5% гг)
В пресс-релизе Сбера сообщается, что «В августе банк выдал рекордный с начала года совокупный объем кредитов на сумму 1.6 трлн руб, показав рост кредитного портфеля на 2.9%. При этом выдачи розничным клиентам стали максимальными за всю историю банка благодаря восстановлению потребительской активности, программам субсидирования ипотечных кредитов и благоприятному уровню ставок в экономике».
=========
Кредитная активность в стране (данные Сбера можно экстраполировать на весь банковский сектор) разогналась не на шутку. Это увеличивает проинфляционные риски и является ещё одним аргументом для ЦБ взять паузу в смягчении денежно-кредитной политики
ИТОГИ АВГУСТА:
• КРЕДИТ НАСЕЛЕНИЮ: 1.8% мм и 14.1% гг (в июле: 1.4% мм и 13.4% гг)
• КРЕДИТ ЮРИДИЧЕСКИМ ЛИЦАМ: 4.6% мм и 14.7% гг (в июле: 3.2% мм и 13.5% гг)
В пресс-релизе Сбера сообщается, что «В августе банк выдал рекордный с начала года совокупный объем кредитов на сумму 1.6 трлн руб, показав рост кредитного портфеля на 2.9%. При этом выдачи розничным клиентам стали максимальными за всю историю банка благодаря восстановлению потребительской активности, программам субсидирования ипотечных кредитов и благоприятному уровню ставок в экономике».
=========
Кредитная активность в стране (данные Сбера можно экстраполировать на весь банковский сектор) разогналась не на шутку. Это увеличивает проинфляционные риски и является ещё одним аргументом для ЦБ взять паузу в смягчении денежно-кредитной политики
ЛИКВИДНАЯ ЧАСТЬ ФНБ В АВГУСТЕ УВЕЛИЧИЛАСЬ ДО 8.9 ТРЛН РУБЛЕЙ (8.2% ВВП)
Всего размер ФНБ на 1 сентября составлял 13 257 млрд руб ($177.6 млрд), из которых ликвидная часть равнялась лишь 8 910 млрд ($119.4 млрд) – это примерно 8.2% прогнозируемого на 2020 год ВВП ($1.45 трлн).
Неликвидная часть активов ФНБ выглядит следующим образом:
• пакет акций Сбера – 2 563 млрд руб (прирост на 423 млрд с момента перевода этого пакета в ФНБ)
• привилегированные акции госбанков - 279 млрд
• депозиты в ВЭБе – 581 млрд
• облигации, связанные с реализацией инфраструктурных проектов 255 млрд рублей и $4.1 млрд
• субординированные депозиты в ВТБ и ГПБ – 138 млрд
• евробонды Украины – $3 млрд (дефолт)
Всего размер ФНБ на 1 сентября составлял 13 257 млрд руб ($177.6 млрд), из которых ликвидная часть равнялась лишь 8 910 млрд ($119.4 млрд) – это примерно 8.2% прогнозируемого на 2020 год ВВП ($1.45 трлн).
Неликвидная часть активов ФНБ выглядит следующим образом:
• пакет акций Сбера – 2 563 млрд руб (прирост на 423 млрд с момента перевода этого пакета в ФНБ)
• привилегированные акции госбанков - 279 млрд
• депозиты в ВЭБе – 581 млрд
• облигации, связанные с реализацией инфраструктурных проектов 255 млрд рублей и $4.1 млрд
• субординированные депозиты в ВТБ и ГПБ – 138 млрд
• евробонды Украины – $3 млрд (дефолт)
ЗОЛОТОВАЛЮТНЫЕ РЕЗЕРВЫ ЧУТЬ-ЧУТЬ НЕ ДОТЯНУЛИ ДО ИСТОРИЧЕСКОМУ МАКСИМУМА ПО ИТОГАМ АВГУСТА
В августе золотовалютные резервы Банка России выросли на $2.7 млрд до $594.4 млрд. До исторического максимума, который был в июле 2008г, ЗВР не дотянули $2.2 млрд.
Рост ЗВР наблюдается уже пять месяцев подряд, в течение которых ЗВР увеличились на $30.4 млрд, несмотря на то что Минфин за тот же период продал в рамках бюджетного правила более $9 млрд из ФНБ (валюта из ФНБ учитывается в составе ЗВР).
Основным фактором роста ЗВР является рост цен на золото и укрепление большинства валют, в которых размещены ЗВР (евро, фунт, юань) против доллара США. По итогам августа цены на золото изменились незначительно, поэтому с этой стороны вклада в рост ЗВР не наблюдалось.
Если тренды на финансовых рынках развернутся, то и ЗВР начнут снижаться. Других факторов для роста ЗВР сейчас нет – ЦБ прекратил покупку золота весной, а Минфин будет продолжать продажу валюты из ФНБ, как минимум, пока нефть не достигнет $47-49
В августе золотовалютные резервы Банка России выросли на $2.7 млрд до $594.4 млрд. До исторического максимума, который был в июле 2008г, ЗВР не дотянули $2.2 млрд.
Рост ЗВР наблюдается уже пять месяцев подряд, в течение которых ЗВР увеличились на $30.4 млрд, несмотря на то что Минфин за тот же период продал в рамках бюджетного правила более $9 млрд из ФНБ (валюта из ФНБ учитывается в составе ЗВР).
Основным фактором роста ЗВР является рост цен на золото и укрепление большинства валют, в которых размещены ЗВР (евро, фунт, юань) против доллара США. По итогам августа цены на золото изменились незначительно, поэтому с этой стороны вклада в рост ЗВР не наблюдалось.
Если тренды на финансовых рынках развернутся, то и ЗВР начнут снижаться. Других факторов для роста ЗВР сейчас нет – ЦБ прекратил покупку золота весной, а Минфин будет продолжать продажу валюты из ФНБ, как минимум, пока нефть не достигнет $47-49