🟢🔴 - смешанная динамика на WallStreet, но вот Азия вполне позитивно реагирует на вероятное отсутствие крайностей в торговом противостоянии США и Китая. Нефть продолжает движение к $60, к исчезновению ближневосточной премии добавились и опасения продолжительного профицита поставок на глобальном рынке (версии и OPEC и IEA). Темп в золоте и серебре не тормозит от слова совсем. Индекс Мосбиржи накануне потерял более процента, в том числе и на ухудшении геополитического фона, продажи и в ОФЗ. Доллар/рубль уже меньше 80, и вкупе со снижающейся нефтью это уже вполне может начать беспокоить Минфин.
🤷♂20👍14🔥8😱6💯5❤2👌2👎1🙏1🆒1
ПРОМПРОИЗВОДСТВО В ЕВРОПЕ: НЕ САМЫЙ УДАЧНЫЙ АВГУСТ
По данным Eurostat промышленное производство в 19 странах Еврозоны упало в августе на -1.2% мм (ожидалось -1.6% мм) vs 0.5 мм ранее, а в годовом исчислении темпы сократились до 1.1% гг vs 2.0% гг месяцем ранее
Основные компоненты, товары:
• промежуточного спроса: -0.2% vs 0.5% мм, и -1.7% гг
• длительного пользования: -1.6% vs 1.1% мм, и -2.6% гг
• потребительские: -0.1% vs 1.5% мм, и 8.2% гг
• инвестиционные: -2.2% vs 1.3% мм, и -0.4% гг
Среди стран континента лучшие годовые темпы – в Ирландии (28.6% гг), Люксембурге (9.5% гг) и Швеции (8.3% гг), а худшие показала Болгария (-8.6% гг) и Словакия (-6.3% гг).
Ведущие экономики: Германия: -4.6% гг, Франция: 0.5% гг
По данным Eurostat промышленное производство в 19 странах Еврозоны упало в августе на -1.2% мм (ожидалось -1.6% мм) vs 0.5 мм ранее, а в годовом исчислении темпы сократились до 1.1% гг vs 2.0% гг месяцем ранее
Основные компоненты, товары:
• промежуточного спроса: -0.2% vs 0.5% мм, и -1.7% гг
• длительного пользования: -1.6% vs 1.1% мм, и -2.6% гг
• потребительские: -0.1% vs 1.5% мм, и 8.2% гг
• инвестиционные: -2.2% vs 1.3% мм, и -0.4% гг
Среди стран континента лучшие годовые темпы – в Ирландии (28.6% гг), Люксембурге (9.5% гг) и Швеции (8.3% гг), а худшие показала Болгария (-8.6% гг) и Словакия (-6.3% гг).
Ведущие экономики: Германия: -4.6% гг, Франция: 0.5% гг
👍24🍾11❤5🔥5😢4👏3👌2🆒2🎉1
❗️КАРТИНА ИНФЛЯЦИИ ГЛАЗАМИ ЦБ: В УСТОЙЧИВЫХ КОМПОНЕНТАХ УСКОРЕНИЯ РОСТА НЕТ
ОЦЕНКИ СЕЗОННО-СГЛАЖЕННЫХ ИНДЕКСОВ ЦЕН от ЦБ за сентябрь пониже нашей оценки по ИПЦ (6.7% mm saar) и повыше по БИПЦ (4.7% mm saar), но в целом подтверждают наш вывод: отклонение от целевых 4% – это бензо-коллапс и ряд волатильных позиций. Обратите внимание на график БИПЦ без услуг туризма (наш любимый индикатор устойчивой инфляции) – здесь уже полгода темпы роста вблизи 4% saar без намёка на ускорение
Похоже, все те же тренды сохраняются и в октябре. Недельная инфляция вновь ужасна: 0.21% за неделю и 0.41% за 13 дней октября. Но это опять бензин и овощи. По октябрю можем получить 1% мм / 8.3% гг, что будет больше 10% mm saar. Но полагаем, что в базовой инфляции картина сильно не изменится
Бензин и НДС - это рост ИО. Поэтому наше мнение прежнее – ставку надо оставить на 17%. Но не удивимся, если ЦБ всё-таки снизит (но не более, чем на 50-100 бп). Один из новых аргументов - доллар по 78..
ОЦЕНКИ СЕЗОННО-СГЛАЖЕННЫХ ИНДЕКСОВ ЦЕН от ЦБ за сентябрь пониже нашей оценки по ИПЦ (6.7% mm saar) и повыше по БИПЦ (4.7% mm saar), но в целом подтверждают наш вывод: отклонение от целевых 4% – это бензо-коллапс и ряд волатильных позиций. Обратите внимание на график БИПЦ без услуг туризма (наш любимый индикатор устойчивой инфляции) – здесь уже полгода темпы роста вблизи 4% saar без намёка на ускорение
Похоже, все те же тренды сохраняются и в октябре. Недельная инфляция вновь ужасна: 0.21% за неделю и 0.41% за 13 дней октября. Но это опять бензин и овощи. По октябрю можем получить 1% мм / 8.3% гг, что будет больше 10% mm saar. Но полагаем, что в базовой инфляции картина сильно не изменится
Бензин и НДС - это рост ИО. Поэтому наше мнение прежнее – ставку надо оставить на 17%. Но не удивимся, если ЦБ всё-таки снизит (но не более, чем на 50-100 бп). Один из новых аргументов - доллар по 78..
🤡117👍114😁34❤13🤣10🤔8💯8👌6👏4🍾4🤝1
🟢🔴 - разноплановые движения на глобальных площадках. Очередная серия торгового противостояния Китая и США принесла заявления Трампа о намерениях запретить покупки сельхозпродукции из Поднебесной, идет также довольно жесткий диспут относительно введения портовых сборов для китайских судов. В США из-за шатдауна по-прежнему не поступает основная макростатитика, уже вполне привычные максимумы в золоте и серебре, а котировки нефти остаются довольно низкими, но вполне себе по фундаментальным причинам. У нас продолжает феерить рубль, очевидно, что спрос на валюту сейчас крайне минимальный.
👍36❤10🔥8👌3💯3🆒2👎1👏1🤝1
МИРОВЫЕ АВИАПЕРЕВОЗКИ: ЛУЧШИЙ АВГУСТ ЗА ПОСЛЕДНИЕ ГОДЫ, ОСНОВНОЙ КОНТРИБЬЮТОР – МЕЖДУНАРОДНЫЕ ПЕРЕЛЕТЫ
Согласно авиационному сервису FlightRadar24, среднедневное количество пассажирских перевозок, в августе находилась вблизи уровня в 140.6К в день vs 138.8К в июле.
По данным Международной Ассоциации воздушного транспорта (IATA), по итогам августа объем мировых пассажирских авиаперевозок вырос на 4.6% vs 4.1% гг ранее.
Месяц вновь охарактеризовался существенным ростом внутреннего трафика в Бразилии, а также Японии. В международном сегменте, лидерство по регионам вернулось к странам АТР, ЛатАм теперь вторые
В целом августовский Global Domestic Market: 1.5% vs 1.8% в июле. Global International Market: 6.6% vs 5.3% ранее.
Динамика: Азиатско-Тихоокеанский регион (6.1% гг vs 5.5% гг), Африка (8.9% vs 3.9%), Европа (4.2% vs 2.9%), Латинская Америка (7.5% vs 7.2%), Ближний Восток (8.4% vs 5.4%) и Северная Америка (0.5% vs 1.9%)
ТОП-3 лидера по долям в авиаперевозках в глобальном масштабе: АТР (33.5%), Европа (26.7%), Северная Америка (22.9%).
Согласно авиационному сервису FlightRadar24, среднедневное количество пассажирских перевозок, в августе находилась вблизи уровня в 140.6К в день vs 138.8К в июле.
По данным Международной Ассоциации воздушного транспорта (IATA), по итогам августа объем мировых пассажирских авиаперевозок вырос на 4.6% vs 4.1% гг ранее.
Месяц вновь охарактеризовался существенным ростом внутреннего трафика в Бразилии, а также Японии. В международном сегменте, лидерство по регионам вернулось к странам АТР, ЛатАм теперь вторые
В целом августовский Global Domestic Market: 1.5% vs 1.8% в июле. Global International Market: 6.6% vs 5.3% ранее.
Динамика: Азиатско-Тихоокеанский регион (6.1% гг vs 5.5% гг), Африка (8.9% vs 3.9%), Европа (4.2% vs 2.9%), Латинская Америка (7.5% vs 7.2%), Ближний Восток (8.4% vs 5.4%) и Северная Америка (0.5% vs 1.9%)
ТОП-3 лидера по долям в авиаперевозках в глобальном масштабе: АТР (33.5%), Европа (26.7%), Северная Америка (22.9%).
👍24🔥9❤4🤔2💯2🆒2👏1🍾1
🟢🔴 - Американские площадки в минусе - прошли распродажи акций некоторых региональных банков из-за опасений по поводу ужесточившихся стандартов кредитования. Азиатские рынки также под давлением, но в основном по причине торгового противостояния Китая и США. Золото и серебро - привычные АТН. Феерия на российском рынке на новостях о встрече Путина и Трампа, единственно, что омрачает сентимент - падающие цены на нефть.
👍35🍾17🔥9❤6
ФЕДРЕЗЕРВ ЯВНО ОБЕСПОКОЕН ТЕКУЩИМИ ИНФЛЯЦИОННЫМИ ТРЕНДАМИ
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю увеличился на $5 млрд. vs +$5 млрд. неделей ранее. Сейчас он составляет $6.647 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на -$2.368 трлн.
Риторика представителей ФРС:
Powell:
• устойчивая инфляция может не снижаться из-за поступательного и небыстрого эффекта от введения пошлин.
• инфляционный эффект от пошлин и тарифов оказался больше, чем мы ожидали
• инфляционный тренд сейчас повышательный
• если мы будем спешить со смягчением политики, работа по сокращению инфляции может оказаться незавершенной, и это – риск
• в ближайшие месяцы можем прекратить сокращение баланса ФРС
Miran (ставленник Трампа в ФРС):
• в идеале ставку нужно снизить на полпроцента, но, думаю, что будет -25 бп.
• ожидаю разворот вниз инфляционного тренда, и будет уместным еще 2 снижения ставки
Hammack:
• таргет по инфляции в 2% не будет достигнут до конца 2027 года
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю увеличился на $5 млрд. vs +$5 млрд. неделей ранее. Сейчас он составляет $6.647 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на -$2.368 трлн.
Риторика представителей ФРС:
Powell:
• устойчивая инфляция может не снижаться из-за поступательного и небыстрого эффекта от введения пошлин.
• инфляционный эффект от пошлин и тарифов оказался больше, чем мы ожидали
• инфляционный тренд сейчас повышательный
• если мы будем спешить со смягчением политики, работа по сокращению инфляции может оказаться незавершенной, и это – риск
• в ближайшие месяцы можем прекратить сокращение баланса ФРС
Miran (ставленник Трампа в ФРС):
• в идеале ставку нужно снизить на полпроцента, но, думаю, что будет -25 бп.
• ожидаю разворот вниз инфляционного тренда, и будет уместным еще 2 снижения ставки
Hammack:
• таргет по инфляции в 2% не будет достигнут до конца 2027 года
❗️ЭКОНОМИКА ДВИЖЕТСЯ В ПРАВИЛЬНОМ НАПРАВЛЕНИИ, НО РЫНОК ТРУДА ОСТАЁТСЯ ПРОБЛЕМОЙ
Мониторинг предприятий, 3К25:
• Загрузка производственных мощностей снижается 3-й кв подряд, хотя всё ещё выше средне-исторического уровня
• Инвестиционная активность остается положительной – инвестиции растут, но всё медленнее; ожидания по инвестициям устойчивые – бизнес не предполагает сокращения
• Рынок труда остывает, но всё ещё горяч! Ситуация с обеспеченностью персоналом тяжёлая, но не ухудшается; планы по найму персонала всё более сдержанные; рост зарплат замедляется
РЕЗЮМИРУЯ:
• охлаждение экономики всё более устойчиво
• кризиса/рецессии даже близко не видно
• рынок труда – главная проблема; из-за ограничений на стороне предложения перегретым он может оставаться долго
• экономика всё ближе к своей потенциальной траектории, но внешние факторы и неэффективные инвестиции могут снижать потенциал; в этом случае путь к ценовой стабильности и устойчивому росту окажется более длинным
Мониторинг предприятий, 3К25:
• Загрузка производственных мощностей снижается 3-й кв подряд, хотя всё ещё выше средне-исторического уровня
• Инвестиционная активность остается положительной – инвестиции растут, но всё медленнее; ожидания по инвестициям устойчивые – бизнес не предполагает сокращения
• Рынок труда остывает, но всё ещё горяч! Ситуация с обеспеченностью персоналом тяжёлая, но не ухудшается; планы по найму персонала всё более сдержанные; рост зарплат замедляется
РЕЗЮМИРУЯ:
• охлаждение экономики всё более устойчиво
• кризиса/рецессии даже близко не видно
• рынок труда – главная проблема; из-за ограничений на стороне предложения перегретым он может оставаться долго
• экономика всё ближе к своей потенциальной траектории, но внешние факторы и неэффективные инвестиции могут снижать потенциал; в этом случае путь к ценовой стабильности и устойчивому росту окажется более длинным
🤡158👍62🙈35❤15🤣15
БАНК КИТАЯ: СТАВКА НА МЕСТЕ, ДЕФЛЯЦИЯ ПО-ПРЕЖНЕМУ СОХРАНЯЕТСЯ
Народный Банк Китая (НБК) по итогам заседания вновь сохранил ставку среднесрочного кредитования (1Y Loan Prime Rate) на отметке в 3.0% годовых, рынок прогнозировал аналогичное решение. Пятилетняя ставка также осталась на уровне в 3.50% годовых.
Традиционно, большинство новых и непогашенных кредитов в Китае основаны на годовой LPR, в то время как пятилетняя ставка влияет на ценообразование по ипотеке.
Ставки по займам medium-term lending facility (MLF) сейчас находится на отметке в 2 процента
Сентябрьский CPI – вновь в области дефляции: -0.3% гг vs -0.4% гг и 0.0% гг двумя месяцами ранее.
Народный Банк Китая (НБК) по итогам заседания вновь сохранил ставку среднесрочного кредитования (1Y Loan Prime Rate) на отметке в 3.0% годовых, рынок прогнозировал аналогичное решение. Пятилетняя ставка также осталась на уровне в 3.50% годовых.
Традиционно, большинство новых и непогашенных кредитов в Китае основаны на годовой LPR, в то время как пятилетняя ставка влияет на ценообразование по ипотеке.
Ставки по займам medium-term lending facility (MLF) сейчас находится на отметке в 2 процента
Сентябрьский CPI – вновь в области дефляции: -0.3% гг vs -0.4% гг и 0.0% гг двумя месяцами ранее.
👍23🔥10👌8❤4👎2🤣2🤡1💯1
КИТАЙСКАЯ ЭКОНОМИКА: ВСЕ В ПОРЯДКЕ С ПРОМЫШЛЕННОСТЬЮ, НО РОЗНИЦА НЕСКОЛЬКО ПРИТОРМАЖИВАЕТ
Китайское Статбюро представило цифры по итогам сентября этого года:
• Промышленность: 6.5% гг vs 5.2% гг в августе; ожидалось 5.0% гг.
• Розничные продажи: 3.0% гг vs 3.4% гг; ожидалось 2.9% гг.
• Инвестиции в основной капитал: -0.5% vs 0.5% (прогноз 0.1%).
В рознице довольно заметно снизились темпы продаж товаров для дома (3.3% vs 14.3% в августе), драгоценностей (9.7% vs 16.8%), но выросли в продовольствии (6.3% vs 5.8%) и средствах связи (16.2% vs 7.3%). Продажи автомобилей незначительно, но увеличились на 1.6% после 0.8%.
Промпроизводство: объёмы добычи полезных ископаемых продолжали устойчиво расти, увеличившись на 6.4% vs 5.1% в августе. В обрабатывающей промышленности (7.3% vs 5.7%) рост зафиксирован в 36 из 41 основных отраслей, включая автомобилестроение (16.0% vs 8.4%), компьютеры и связь (11.3% vs 9.9%), железнодорожное и судостроение (10.3% vs 12.0%), выплавку и прокат черных металлов (2.2% vs 7.3%), выплавку и прокат цветных металлов (8.4% vs 9.1%), химическую промышленность (9.0% vs 7.6%), добычу и обогащение угля (6.4% vs 5.1%), нефть и газ (8.9% vs 4.7%), производство продуктов питания (6.0% vs 4.7%)
Китайское Статбюро представило цифры по итогам сентября этого года:
• Промышленность: 6.5% гг vs 5.2% гг в августе; ожидалось 5.0% гг.
• Розничные продажи: 3.0% гг vs 3.4% гг; ожидалось 2.9% гг.
• Инвестиции в основной капитал: -0.5% vs 0.5% (прогноз 0.1%).
В рознице довольно заметно снизились темпы продаж товаров для дома (3.3% vs 14.3% в августе), драгоценностей (9.7% vs 16.8%), но выросли в продовольствии (6.3% vs 5.8%) и средствах связи (16.2% vs 7.3%). Продажи автомобилей незначительно, но увеличились на 1.6% после 0.8%.
Промпроизводство: объёмы добычи полезных ископаемых продолжали устойчиво расти, увеличившись на 6.4% vs 5.1% в августе. В обрабатывающей промышленности (7.3% vs 5.7%) рост зафиксирован в 36 из 41 основных отраслей, включая автомобилестроение (16.0% vs 8.4%), компьютеры и связь (11.3% vs 9.9%), железнодорожное и судостроение (10.3% vs 12.0%), выплавку и прокат черных металлов (2.2% vs 7.3%), выплавку и прокат цветных металлов (8.4% vs 9.1%), химическую промышленность (9.0% vs 7.6%), добычу и обогащение угля (6.4% vs 5.1%), нефть и газ (8.9% vs 4.7%), производство продуктов питания (6.0% vs 4.7%)
👍27❤7🔥6👌4🤔3🆒2👎1😁1🤡1🤝1