РЫНОК ЖИЛОЙ НЕДВИЖИМОСТИ В МОСКВЕ: НАМЕКИ НА ПОЗИТИВ – ЛИШЬ В ПОМЕСЯЧНОЙ ДИНАМИКЕ. НА ЭТОМ ПОКА - ВСЕ…
По данным Росреестра количество зарегистрированных сделок с жильём в Москве на первичном рынке составило 5 414 (-48.3% гг) vs 4 996 (-42.3% гг) и 6 630 (-16.5% гг) двумя месяцами ранее. Помесячные темпы: 8.4% мм vs -24.6 мм и -3.7% мм. За 6м25 (-16.1% гг)
А число зарегистрированных сделок с жильём в Москве на вторичном рынке составило в июне 9 771 (-13.9% гг) vs 8 759 (-23.1% гг) и 11 411 (-12.8% гг) двумя месяцами ранее. Помесячная динамика несколько ожила: 11.6% мм vs -23.2 мм и 7.6% мм. За 6м25 (-3.2% гг)
Новостройки, равно, как и вторичное жилье переживают далеко не лучшие времена. Спрос серьезно сократился, особенно в первичке - в результате доля продаж с привлечением кредитов упали с 90% в 1П2024-го до 60% в первые шесть месяцев 2025-го, по данным «Дом.РФ». Впрочем, не исключено какое-то улучшение в ближайшие месяцы, т.к. ипотека несколько растет
По данным Росреестра количество зарегистрированных сделок с жильём в Москве на первичном рынке составило 5 414 (-48.3% гг) vs 4 996 (-42.3% гг) и 6 630 (-16.5% гг) двумя месяцами ранее. Помесячные темпы: 8.4% мм vs -24.6 мм и -3.7% мм. За 6м25 (-16.1% гг)
А число зарегистрированных сделок с жильём в Москве на вторичном рынке составило в июне 9 771 (-13.9% гг) vs 8 759 (-23.1% гг) и 11 411 (-12.8% гг) двумя месяцами ранее. Помесячная динамика несколько ожила: 11.6% мм vs -23.2 мм и 7.6% мм. За 6м25 (-3.2% гг)
Новостройки, равно, как и вторичное жилье переживают далеко не лучшие времена. Спрос серьезно сократился, особенно в первичке - в результате доля продаж с привлечением кредитов упали с 90% в 1П2024-го до 60% в первые шесть месяцев 2025-го, по данным «Дом.РФ». Впрочем, не исключено какое-то улучшение в ближайшие месяцы, т.к. ипотека несколько растет
БЮДЖЕТ США В ИЮНЕ: ПЕРВЫЙ ПРОФИЦИТ ДЛЯ ЭТОГО МЕСЯЦА ГОДА ЗА 9 ЛЕТ, А “ВИНОВАТЫ” СТУДЕНТЫ)
По данным Минфина США, профицит бюджета в июне составил $27 млрд vs дефицита в -$71 млрд в аналогичном месяце 2024 года. За 9M25 финансового года дефицит составил -$1.1337 млрд vs -$1.273 млрд. годом ранее. Федеральное правительство работает в рамках финансового года, который начинается 1 октября.
Начиная с 2016 года, это первый профицитный июнь, но это, по-сути, единовременный фактор (в 2024 были большие расходы по студенческим кредитам), который в этом году дал разовый эффект в $79 млрд (статья Education)
В плане крупнейших статей по расходам за октябрь-июнь тренды следующие: первое место - с большим отрывом идет Social Security ($1181 млрд vs $1089 млрд в 2024), на втором месте - вновь расходы на уплату процентов ($749 vs $682 млрд), затем Medicare ($723 млрд vs $629 млрд), затем - Health ($715 vs $670 млрд), и только затем - нацоборона ($682 vs $644 млрд)
По данным Минфина США, профицит бюджета в июне составил $27 млрд vs дефицита в -$71 млрд в аналогичном месяце 2024 года. За 9M25 финансового года дефицит составил -$1.1337 млрд vs -$1.273 млрд. годом ранее. Федеральное правительство работает в рамках финансового года, который начинается 1 октября.
Начиная с 2016 года, это первый профицитный июнь, но это, по-сути, единовременный фактор (в 2024 были большие расходы по студенческим кредитам), который в этом году дал разовый эффект в $79 млрд (статья Education)
В плане крупнейших статей по расходам за октябрь-июнь тренды следующие: первое место - с большим отрывом идет Social Security ($1181 млрд vs $1089 млрд в 2024), на втором месте - вновь расходы на уплату процентов ($749 vs $682 млрд), затем Medicare ($723 млрд vs $629 млрд), затем - Health ($715 vs $670 млрд), и только затем - нацоборона ($682 vs $644 млрд)
❗️ФЕД.БЮДЖЕТ: ПО ИТОГАМ 7 МЕС ДЕФИЦИТ МОЖЕТ СОСТАВИТЬ 4.3 ТРЛН, А ПО ГОДУ ВЫЙТИ НА 8 ТРЛН
По данным электронного бюджета на 18 июля расходы фед.бюджета - 23.8 трлн. Если сравнивать с полугодием, то за 18 дней июля потрачено 2.5 трлн или 140 млрд руб в день (+38% гг). В 1П25 расходы были 118 млрд руб в день. Даже если в оставшееся до конца месяца время расходы будут сильно сокращены – предположим, в полтора раза, – то по месяцу мы получим рост расходов на 19% гг, а по итогам 7 мес – 20% гг.
Чтобы уложиться в запланированные на год 42.3 трлн, в августе-декабре надо будет сократить расходы на 11% гг! В реальном выражении это будет означать сокращение под 20% гг!! 5 месяцев без вливаний бюджета – это гарантированный кризис в 4К25.
Этого не будет. Мы полагаем, что расходы составят не менее 46 трлн (+14% гг) при доходах не более 38 трлн (+3% гг). Дефицит (8 трлн) более чем вдвое превысит запланированный (3.8 трлн). Профинансирован он будет ОФЗ, которые выкупят банки.
Это сильно проинфляционный сценарий...
По данным электронного бюджета на 18 июля расходы фед.бюджета - 23.8 трлн. Если сравнивать с полугодием, то за 18 дней июля потрачено 2.5 трлн или 140 млрд руб в день (+38% гг). В 1П25 расходы были 118 млрд руб в день. Даже если в оставшееся до конца месяца время расходы будут сильно сокращены – предположим, в полтора раза, – то по месяцу мы получим рост расходов на 19% гг, а по итогам 7 мес – 20% гг.
Чтобы уложиться в запланированные на год 42.3 трлн, в августе-декабре надо будет сократить расходы на 11% гг! В реальном выражении это будет означать сокращение под 20% гг!! 5 месяцев без вливаний бюджета – это гарантированный кризис в 4К25.
Этого не будет. Мы полагаем, что расходы составят не менее 46 трлн (+14% гг) при доходах не более 38 трлн (+3% гг). Дефицит (8 трлн) более чем вдвое превысит запланированный (3.8 трлн). Профинансирован он будет ОФЗ, которые выкупят банки.
Это сильно проинфляционный сценарий...
👍159🍾97
🟢 - феерические настроения в Азии, Гонгонг - на 3-летнем максимуме, ну а Nikkei взлетает на более, чем 4%: именно с Японией США в итоге заключили торговую сделку с тарифами всего в 15 процентов. Логично усиливаются ожидания того, что многие страны заключат соглашения с США до крайнего срока 1 августа, и это позволит избежать значительного ущерба для доходов компаний и мировой экономики. Российский рынок накануне продолжил движение вверх, но ралли в ОФЗ несколько приостановилось
👍36🍾23❤7🎉3😁2👎1👏1🆒1
ФЕДРЕЗЕРВ – ИГРА С РЫЖИМ ОГНЕМ: МЫ СНИЗИМ СТАВКИ…. НО ПОЗЖЕ
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю сократился на -$2 млрд. vs +$3 млрд. неделей ранее. Сейчас он составляет $6.711 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на -$2.304 трлн.
Риторика представителей ФРС:
Powell (все еще глава)):
• большинство членов FOMC придерживаются целесообразности возобновить снижение ставки позже в этом году
• нынешний уровень ставок является умеренно ограничительным
Bessent, Минфин (наиболее вероятный преемник):
• если не снижать ставку сейчас, то в сентябре придется понизить сильнее
Bostic:
• последние данные по потребительской инфляции показали, что ценовое давление может усилиться в результате повышения импортных пошлин, введенных администрацией.
Hammack:
• не вижу необходимости в снижении процентных ставок прямо сейчас, учитывая, что инфляция все еще слишком высока, а также сохраняющуюся неопределенность относительно того, как торговые пошлины повлияют на ценовое давление.
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю сократился на -$2 млрд. vs +$3 млрд. неделей ранее. Сейчас он составляет $6.711 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на -$2.304 трлн.
Риторика представителей ФРС:
Powell (все еще глава)):
• большинство членов FOMC придерживаются целесообразности возобновить снижение ставки позже в этом году
• нынешний уровень ставок является умеренно ограничительным
Bessent, Минфин (наиболее вероятный преемник):
• если не снижать ставку сейчас, то в сентябре придется понизить сильнее
Bostic:
• последние данные по потребительской инфляции показали, что ценовое давление может усилиться в результате повышения импортных пошлин, введенных администрацией.
Hammack:
• не вижу необходимости в снижении процентных ставок прямо сейчас, учитывая, что инфляция все еще слишком высока, а также сохраняющуюся неопределенность относительно того, как торговые пошлины повлияют на ценовое давление.
👍45😁16❤11🤣5
ИНФЛЯЦИЯ ЗА НЕДЕЛЮ: СЕЗОННОЕ СНИЖЕНИЕ ИПЦ НАЧАЛОСЬ НА НЕДЕЛЮ РАНЬШЕ ОБЫЧНОГО
По данным Росстата с 15 по 21 июля ИПЦ: -0.05% vs 0.02% и 0.79% в предыдущие 2 недели; с начала июля – 0.76%; с начала года – 4.56%, за 12 мес – 9.2%
При инфляции на цели (2016-2020гг) снижение ИПЦ из-за обвала плодоовощей происходило с 30-й по 37-ю неделю. Сейчас – 29-я неделя. Это сдвиг сезонности влево – т.е. сейчас раньше и сильнее падаем, а потом начнём раньше и быстрее двигаться вверх. Короче, ни о чём.
Хорошая новость – притормозивший бензо-коллапс. Но 0.34% за неделю и 1.01% с начала июля – это всё-равно очень и очень много. Риски здесь остаются
О том, что экономика (спрос) перегрета и ЦБ необходимо сохранять жесткую ДКП, наглядно свидетельствует по-прежнему адский рост цен в услугах!
Цены на мясо притормозившие из-за июньских холодов (обломались шашлыки), похоже вновь стартуют в космос. Короче, плохо всё, и расслабляться рано!
Полагаем, что эта статистика окажет никакое влияние на решение ЦБ в пятницу.
По данным Росстата с 15 по 21 июля ИПЦ: -0.05% vs 0.02% и 0.79% в предыдущие 2 недели; с начала июля – 0.76%; с начала года – 4.56%, за 12 мес – 9.2%
При инфляции на цели (2016-2020гг) снижение ИПЦ из-за обвала плодоовощей происходило с 30-й по 37-ю неделю. Сейчас – 29-я неделя. Это сдвиг сезонности влево – т.е. сейчас раньше и сильнее падаем, а потом начнём раньше и быстрее двигаться вверх. Короче, ни о чём.
Хорошая новость – притормозивший бензо-коллапс. Но 0.34% за неделю и 1.01% с начала июля – это всё-равно очень и очень много. Риски здесь остаются
О том, что экономика (спрос) перегрета и ЦБ необходимо сохранять жесткую ДКП, наглядно свидетельствует по-прежнему адский рост цен в услугах!
Цены на мясо притормозившие из-за июньских холодов (обломались шашлыки), похоже вновь стартуют в космос. Короче, плохо всё, и расслабляться рано!
Полагаем, что эта статистика окажет никакое влияние на решение ЦБ в пятницу.
🤡279👍147🤣50
ТУРЕЦКИЙ ЦБ: СТАВКА СНИЖЕНА СИЛЬНЕЕ ОЖИДАНИЙ
ЦБ Турции снизил ключевую ставку на -300 бп до отметки в 43.0% годовых, это несколько оптимистичнее прогноза в -250 бп
Инфляция по итогам июня: 35.05%гг vs 35.41% гг ранее
Регулятор отмечает, что: “….последние данные свидетельствуют об усилении дезинфляционного влияния на спрос. Хотя, инфляционные ожидания и динамика цен продолжают представлять риски для процесса дезинфляции.
Жесткая ДКП, которая будет сохраняться до достижения ценовой стабильности, будет способствовать процессу дезинфляции за счет сдерживания внутреннего спроса, реального укрепления турецкой лиры и улучшения инфляционных ожиданий. В дальнейшем координация налогово-бюджетной политики будет способствовать этому процессу…”
ЦБ Турции снизил ключевую ставку на -300 бп до отметки в 43.0% годовых, это несколько оптимистичнее прогноза в -250 бп
Инфляция по итогам июня: 35.05%гг vs 35.41% гг ранее
Регулятор отмечает, что: “….последние данные свидетельствуют об усилении дезинфляционного влияния на спрос. Хотя, инфляционные ожидания и динамика цен продолжают представлять риски для процесса дезинфляции.
Жесткая ДКП, которая будет сохраняться до достижения ценовой стабильности, будет способствовать процессу дезинфляции за счет сдерживания внутреннего спроса, реального укрепления турецкой лиры и улучшения инфляционных ожиданий. В дальнейшем координация налогово-бюджетной политики будет способствовать этому процессу…”
😁54👍19
Сегодня - опорное заседание Совета директоров Банка России, итоговое решение в сторону понижения - однозначно, но насколько? Минус 200 бп с нейтральным сигналом видится наиболее оптимальным сценарием, но мы совершенно не исключаем более умеренного шага в -100 бп.
ПС. то, что прайсуют свопы, мы краем глаза видим)
ПС. то, что прайсуют свопы, мы краем глаза видим)
ПОСЛЕ СНИЖЕНИЯ СТАВКИ ДО 18% ЦБ МОЖЕТ ВЗЯТЬ ПАУЗУ ДО КОНЦА ГОДА… НО МОЖЕТ И СНИЗИТЬ ДО 14%
• 18% с нейтральным сигналом – абсолютно ожидаемо; именно таким и был широкий консенсус
• Прогноз поменялся незначительно по сравнению с апрелем
• ЦБ по-прежнему видит рост ВВП в этом году на 1-2% и 0.5-1.5% в следующем
• Прогноз инфляции на этот год снижен до 6-7% (отражает сильное отклонение инфляции вниз от апрельского прогноза во 2К25)
• Прогноз среднего значения ставки до конца года (16.3-18%) означает, что СТАВКА МОЖЕТ БЫТЬ ОСТАВЛЕНА БЕЗ ИЗМЕНИЙ ИЛИ СНИЖЕНА ДО 14%
• Столь широкий диапазон (от 14 до 18%) говорит о высочайшей неопределенности. Мы все заложники решений по бюджету; если ситуация с ним продолжит идти вразнос, то ставка, скорее всего, снижаться не будет
• Ну и обращаем внимание на очень нехорошую картину инфляции в июле, что также уменьшает вероятность дальнейшего снижения ставки
• Ну и ещё не надо забывать, про 3-е сентября… ))
• 18% с нейтральным сигналом – абсолютно ожидаемо; именно таким и был широкий консенсус
• Прогноз поменялся незначительно по сравнению с апрелем
• ЦБ по-прежнему видит рост ВВП в этом году на 1-2% и 0.5-1.5% в следующем
• Прогноз инфляции на этот год снижен до 6-7% (отражает сильное отклонение инфляции вниз от апрельского прогноза во 2К25)
• Прогноз среднего значения ставки до конца года (16.3-18%) означает, что СТАВКА МОЖЕТ БЫТЬ ОСТАВЛЕНА БЕЗ ИЗМЕНИЙ ИЛИ СНИЖЕНА ДО 14%
• Столь широкий диапазон (от 14 до 18%) говорит о высочайшей неопределенности. Мы все заложники решений по бюджету; если ситуация с ним продолжит идти вразнос, то ставка, скорее всего, снижаться не будет
• Ну и обращаем внимание на очень нехорошую картину инфляции в июле, что также уменьшает вероятность дальнейшего снижения ставки
• Ну и ещё не надо забывать, про 3-е сентября… ))
🤡168👍103❤57
ACEA: ПРОДАЖИ АВТО В ЕВРОПЕ ВСЕ ЕЩЕ В МИНУСЕ С НАЧАЛА ГОДА, ДОЛЯ ЭЛЕКТРОКАРОВ ПРОДОЛЖАЕТ РАСТИ
Согласно данным Ассоциации Европейских Производителей Автомобилей (АСЕА), количество регистраций легковых автомобилей в Евросоюзе в июне в абсолюте выросло до 1 10 201 vs 926 582 единиц и 925 359 в предыдущие два месяца. Это падение на -7.3% гг vs 1.6% гг ранее. 6м2025: -1.9% гг
Доля рынка аккумуляторных электромобилей в первой половине 2025 года составила 15.6%, что всё ещё далеко от желаемого уровня на данном этапе переходного периода.
На трёх из четырёх крупнейших рынков ЕС, на которые приходится более 60% регистраций электромобилей, наблюдался рост: в Германии (+35.1%), Бельгии (+19.5%) и Нидерландах (+6.1%). Это контрастирует с Францией, где зафиксирован спад на 6,4%.
Согласно данным Ассоциации Европейских Производителей Автомобилей (АСЕА), количество регистраций легковых автомобилей в Евросоюзе в июне в абсолюте выросло до 1 10 201 vs 926 582 единиц и 925 359 в предыдущие два месяца. Это падение на -7.3% гг vs 1.6% гг ранее. 6м2025: -1.9% гг
Доля рынка аккумуляторных электромобилей в первой половине 2025 года составила 15.6%, что всё ещё далеко от желаемого уровня на данном этапе переходного периода.
На трёх из четырёх крупнейших рынков ЕС, на которые приходится более 60% регистраций электромобилей, наблюдался рост: в Германии (+35.1%), Бельгии (+19.5%) и Нидерландах (+6.1%). Это контрастирует с Францией, где зафиксирован спад на 6,4%.
👍26❤12🤡7😁3🤔3💯3🤝1
СБЕР: РЕЗУЛЬТАТЫ ПО МСФО ЗА ПОЛГОДА 2025
В первом полугодии 2025 Сбер заработал 859 млрд рублей, что на 5,3% больше аналогичного периода 2024 года. При этом рентабельность капитала составила 23,7%, существенно выше заложенных в стратегии банка 22%.
Сильные финрезультаты — лишь часть картины: Сбер активно придерживается своей человекоцентричной стратегии и делает акцент на заботу о клиентах. Этим летом банк уже трижды снижал ставку по рыночной ипотеке, минимальные ставки без господдержки на Домклик составили: от 19,4% на покупку первичного жилья, от 19,8% – на покупку вторичного, и от 19,8% по программе «Строительство жилого дома». Также в Сбере за полгода дважды заявляли о снижении ставок по кредитам для малого и среднего бизнеса. Благодаря всем изменениям клиенты банка определенно смогли улучшить условия своей жизни.
К тому же, сейчас у акционеров компании появилась хорошая возможность дополнительно заработать, ведь на следующей неделе Сбер займется выплатой дивидендов — не позже 4 августа средства инвесторов, зарегистрированных в депозитарии, поступят на брокерские или банковские счета. Для тех же, кто владеет бумагами через реестр акционеров, выплата состоится не позднее 22 августа. Лучшим распоряжением текущих дивидендов будет их реинвестирование — увеличение количества акций в портфеле.
В первом полугодии 2025 Сбер заработал 859 млрд рублей, что на 5,3% больше аналогичного периода 2024 года. При этом рентабельность капитала составила 23,7%, существенно выше заложенных в стратегии банка 22%.
Сильные финрезультаты — лишь часть картины: Сбер активно придерживается своей человекоцентричной стратегии и делает акцент на заботу о клиентах. Этим летом банк уже трижды снижал ставку по рыночной ипотеке, минимальные ставки без господдержки на Домклик составили: от 19,4% на покупку первичного жилья, от 19,8% – на покупку вторичного, и от 19,8% по программе «Строительство жилого дома». Также в Сбере за полгода дважды заявляли о снижении ставок по кредитам для малого и среднего бизнеса. Благодаря всем изменениям клиенты банка определенно смогли улучшить условия своей жизни.
К тому же, сейчас у акционеров компании появилась хорошая возможность дополнительно заработать, ведь на следующей неделе Сбер займется выплатой дивидендов — не позже 4 августа средства инвесторов, зарегистрированных в депозитарии, поступят на брокерские или банковские счета. Для тех же, кто владеет бумагами через реестр акционеров, выплата состоится не позднее 22 августа. Лучшим распоряжением текущих дивидендов будет их реинвестирование — увеличение количества акций в портфеле.
👍178🤡153❤16🥴14🙊10🤣9👌6🔥3👎2💯1
Forwarded from Банкста
С 28 июля пользователи приложения «БКС Мир инвестиций» могут получить статус квалифицированного инвестора по новому критерию — уровню дохода от 12 млн рублей в год (за последние два года). БКС первым на рынке предоставил такую возможность инвесторам, это стало возможным благодаря вступившему в силу указанию ЦБ.
Чтобы стать «квалом», теперь достаточно загрузить в приложении подтверждающие документы через раздел «Профиль» → «Квалификация и тесты». При сочетании с другими критериями (например, профильным образованием, ученой степенью) порог снижается до 6 млн рублей.
Имущественный ценз пока без изменений — 12 млн, но с 2026 года его планово увеличат до 24 млн. В комбинации с другими критериями требования также будут в два раза меньше. @banksta
Чтобы стать «квалом», теперь достаточно загрузить в приложении подтверждающие документы через раздел «Профиль» → «Квалификация и тесты». При сочетании с другими критериями (например, профильным образованием, ученой степенью) порог снижается до 6 млн рублей.
Имущественный ценз пока без изменений — 12 млн, но с 2026 года его планово увеличат до 24 млн. В комбинации с другими критериями требования также будут в два раза меньше. @banksta
Газета.Ru
Россияне смогут получить статус квалифицированного инвестора по размеру дохода
БКС первым на рынке позволил получать квалификацию по уровню дохода в приложении
🤡73😁21❤12
US PCE: ИНФЛЯЦИЯ УВЕЛИЧИЛАСЬ НЕСКОЛЬКО ВЫШЕ ПРОГНОЗА, ПОНИЖАТЕЛЬНЫЙ ТРЕНД ОТСУТСТВУЕТ
Федрезерв, как известно, таргетирует не индекс потребительских цен, а дефлятор потребительских расходов (PCE). В прогнозах регулятора фигурирует именно этот показатель
Вышедшая статистика BEA показывает, что в июне динамика PCE увеличилась до 0.28% мм/2.58% гг (ранее: 0.17% мм/2.42% гг), ждали 0.3% мм и 2.5% гг,
Базовый индекс: 0.26% мм/2.79% гг (ранее: 0.21% мм/2.76% гг), прогноз: 0.3% мм и 2.7% гг.
Динамика расходов по большинству статей: услуги (3.5% гг vs 3.5% и 3.5% ранее), продовольствие (2.2% гг vs 2.0% и 1.9%), топливо (-1.6% гг vs -4.6% и -5.6%), товары длительного пользования (0.9% гг vs 0.5% и -0.3%), повседневные товары (0.5% гг vs -0.1% и -0.4%)
Услуги – продолжат находиться на повышенных уровнях, товары - также динамика не понижательная. Цифры вряд-ли можно назвать оптимистичными
Федрезерв, как известно, таргетирует не индекс потребительских цен, а дефлятор потребительских расходов (PCE). В прогнозах регулятора фигурирует именно этот показатель
Вышедшая статистика BEA показывает, что в июне динамика PCE увеличилась до 0.28% мм/2.58% гг (ранее: 0.17% мм/2.42% гг), ждали 0.3% мм и 2.5% гг,
Базовый индекс: 0.26% мм/2.79% гг (ранее: 0.21% мм/2.76% гг), прогноз: 0.3% мм и 2.7% гг.
Динамика расходов по большинству статей: услуги (3.5% гг vs 3.5% и 3.5% ранее), продовольствие (2.2% гг vs 2.0% и 1.9%), топливо (-1.6% гг vs -4.6% и -5.6%), товары длительного пользования (0.9% гг vs 0.5% и -0.3%), повседневные товары (0.5% гг vs -0.1% и -0.4%)
Услуги – продолжат находиться на повышенных уровнях, товары - также динамика не понижательная. Цифры вряд-ли можно назвать оптимистичными