БЮДЖЕТ В МАЕ: СИТУАЦИЯ ВСЁ БОЛЕЕ КРИТИЧНА
Ситуация с каждым месяцем всё хуже и хуже. Дефицит в мае: 168 млрд, за 5 мес - 3 393 млрд.
Минфин планирует потратить 42.3 трлн, а получить 38.5 трлн. Т.о. в оставшиеся 7 мес надо будет потратить 24.2 трлн (-3.9% гг). Это сокращение реальных расходов более чем на 12%, и это вряд ли возможно. По факту будет не менее 44-45 трлн расходов и не более 38 трлн доходов. Дефицит 6-7 трлн – это оптимистично! Структурный дефицит может достичь 2 трлн (1% ВВП), так что к бюджетному правилу не вернёмся!
Не забываем и про инвестиции из ФНБ. В мае Минфин отгрузил из ФНБ 300 млрд на ВСМ. Из ФНБ за 5 мес проинвестировано 523 млрд и по году будет более 1 трлн. В ФНБ осталось 2.8 трлн (+1.3 трлн на транзитном счете), и до середины 2026г эти деньги закончатся.
Минфин финансирует дефицит, занимая у банков (через ОФЗ). Это, по сути, эмиссия (кредит банков = рост М2). Такие масштабы займов могут потребовать от ЦБ повышения ставки, особенно если в бюджете-26 не будет консолидации
Ситуация с каждым месяцем всё хуже и хуже. Дефицит в мае: 168 млрд, за 5 мес - 3 393 млрд.
Минфин планирует потратить 42.3 трлн, а получить 38.5 трлн. Т.о. в оставшиеся 7 мес надо будет потратить 24.2 трлн (-3.9% гг). Это сокращение реальных расходов более чем на 12%, и это вряд ли возможно. По факту будет не менее 44-45 трлн расходов и не более 38 трлн доходов. Дефицит 6-7 трлн – это оптимистично! Структурный дефицит может достичь 2 трлн (1% ВВП), так что к бюджетному правилу не вернёмся!
Не забываем и про инвестиции из ФНБ. В мае Минфин отгрузил из ФНБ 300 млрд на ВСМ. Из ФНБ за 5 мес проинвестировано 523 млрд и по году будет более 1 трлн. В ФНБ осталось 2.8 трлн (+1.3 трлн на транзитном счете), и до середины 2026г эти деньги закончатся.
Минфин финансирует дефицит, занимая у банков (через ОФЗ). Это, по сути, эмиссия (кредит банков = рост М2). Такие масштабы займов могут потребовать от ЦБ повышения ставки, особенно если в бюджете-26 не будет консолидации
ИНДЕКС ДОВЕРИЯ ИНВЕСТОРОВ В EU SENTIX ДОСТИГ МАКСИМАЛЬНЫХ ОТМЕТОК ЗА ПОСЛЕДНИЙ ГОД
Ежемесячный индекс Eurozone Sentix Investor Confidence рассчитывается на основе опроса около 2800 инвесторов и аналитиков касательно их ожиданий относительно фондовых индексов, рынков облигаций, иностранной валюты и товаров, а также дополнительных вопросов на ближайшие 6 месяцев.
Показатели июня: 0.2 vs -8.1 и -19.5 мае-апреле (ждали: -5.3).
Ежемесячный индекс Eurozone Sentix Investor Confidence рассчитывается на основе опроса около 2800 инвесторов и аналитиков касательно их ожиданий относительно фондовых индексов, рынков облигаций, иностранной валюты и товаров, а также дополнительных вопросов на ближайшие 6 месяцев.
Показатели июня: 0.2 vs -8.1 и -19.5 мае-апреле (ждали: -5.3).
РИТОРИКА СПИКЕРОВ ЕЦБ СОХРАНЯЕТСЯ ДОСТАТОЧНО МЯГКОЙ
Баланс европейского регулятора за минувшую неделю сократился на -€32 млрд до €6.243 трлн, vs -€19 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на -€2.593 трлн.
Риторика представителей ЕЦБ:
Lagard:
• темпы процесса дезинфляции нас пока вполне устраивают
• неопределенность относительно дальнейших действий нашей ДКП из-за пошлин США выросла, т.к. может вырасти инфляция, но экономика точно притормозит
De Guindos:
• новый виток торговых войн и введение тарифов определенно затрудняют принятие нами решений
Villeroy (сейчас не голосует, но считается ястребом):
• мы точно еще не закончили цикл снижения ставок
Баланс европейского регулятора за минувшую неделю сократился на -€32 млрд до €6.243 трлн, vs -€19 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на -€2.593 трлн.
Риторика представителей ЕЦБ:
Lagard:
• темпы процесса дезинфляции нас пока вполне устраивают
• неопределенность относительно дальнейших действий нашей ДКП из-за пошлин США выросла, т.к. может вырасти инфляция, но экономика точно притормозит
De Guindos:
• новый виток торговых войн и введение тарифов определенно затрудняют принятие нами решений
Villeroy (сейчас не голосует, но считается ястребом):
• мы точно еще не закончили цикл снижения ставок
‼️ИНФЛЯЦИЯ В МАЕ: РОСТ ЦЕН ВНОВЬ НАЧАЛ УСКОРЯТЬСЯ
В МАЕ рост ИПЦ: 0.43% мм / 9.88% гг, что кардинально выше оценки из недельных данных (0.25% мм).
0.43% мм в мае – это 5.2% mm saar VS 4.6% в апреле (оценки MMI). Базовая инфляция развернулась вверх намного сильнее – 7.3% mm saar VS 4.0%
Умеренный рост ИПЦ в мае – это более ранний, чем обычно, обвал цен на огурцы и помидоры (сдвиг сезонности). Если бы они дешевели, как обычно, то имели бы мы рост ИПЦ 6-7% saar. Где сейчас устойчивая инфляция? – на наш взгляд, именно здесь: 6-7% mm saar. Но в рыночных услугах сохраняются двузначные темпы роста без намека на замедление
Недельные данные за июнь вновь говорят об аномально-низком росте цен (0.03% за неделю и 0.04% за 9 дней), но на примере мая мы видели, сколь ненадежными могут являться недельные оценки.
Майские цифры однозначно говорят, что ❗️РАССЧИТЫВАТЬ НА БЫСТРОЕ СНИЖЕНИЕ СТАВОК НЕ СТОИТ.
Если по итогам июня замедление инфляции не возобновится, то ❗️НА ИЮЛЬСКОМ ЗАСЕДАНИИ ЦБ МОЖЕТ ВЗЯТЬ ПАУЗУ
В МАЕ рост ИПЦ: 0.43% мм / 9.88% гг, что кардинально выше оценки из недельных данных (0.25% мм).
0.43% мм в мае – это 5.2% mm saar VS 4.6% в апреле (оценки MMI). Базовая инфляция развернулась вверх намного сильнее – 7.3% mm saar VS 4.0%
Умеренный рост ИПЦ в мае – это более ранний, чем обычно, обвал цен на огурцы и помидоры (сдвиг сезонности). Если бы они дешевели, как обычно, то имели бы мы рост ИПЦ 6-7% saar. Где сейчас устойчивая инфляция? – на наш взгляд, именно здесь: 6-7% mm saar. Но в рыночных услугах сохраняются двузначные темпы роста без намека на замедление
Недельные данные за июнь вновь говорят об аномально-низком росте цен (0.03% за неделю и 0.04% за 9 дней), но на примере мая мы видели, сколь ненадежными могут являться недельные оценки.
Майские цифры однозначно говорят, что ❗️РАССЧИТЫВАТЬ НА БЫСТРОЕ СНИЖЕНИЕ СТАВОК НЕ СТОИТ.
Если по итогам июня замедление инфляции не возобновится, то ❗️НА ИЮЛЬСКОМ ЗАСЕДАНИИ ЦБ МОЖЕТ ВЗЯТЬ ПАУЗУ
МИРОВЫЕ ЦЕНЫ НА ПРОДОВОЛЬСТВИЕ: ЗЕРНО - ВНИЗ, ИНДЕКС - ВНИЗ
Индекс продовольственных цен ФАО, рассчитываемый в USD, в мае составил: -0.8% мм/6.0% гг vs 1.2% мм/7.9% гг ранее.
Продовольственная инфляция несколько снизилась, основной фактор – понижение в зерне
Мировые цены на зерно (ключевая позиция) – цены на пшеницу снизились, хотя и более умеренно, из-за сдержанного мирового спроса и улучшения условий урожая в северном полушарии. Осадки к концу месяца снизили риск засухи в некоторых частях Европы, Черноморского региона и Соединенных Штатов Америки.
Мировые цены на кукурузу резко сократились в течение месяца под давлением жесткой конкуренции и растущей сезонной доступности от продолжающихся сборов урожая в Аргентине и Бразилии, причем сбор урожая в обеих странах опередит прошлогодние темпы к концу мая. Ожидания рекордного урожая кукурузы 2025 года в США еще больше способствовали понижательному давлению на цены. Среди других фуражных зерновых мировые цены на ячмень также упали.
Динамика рублевого индекса в прошлом месяце составила -4.6% мм/-6.2% гг vs -1.9% мм/-3.2% гг ранее, в марте средний курс USD упал до отметки 80.2 vs 83.4 ранее.
Индекс продовольственных цен ФАО, рассчитываемый в USD, в мае составил: -0.8% мм/6.0% гг vs 1.2% мм/7.9% гг ранее.
Продовольственная инфляция несколько снизилась, основной фактор – понижение в зерне
Мировые цены на зерно (ключевая позиция) – цены на пшеницу снизились, хотя и более умеренно, из-за сдержанного мирового спроса и улучшения условий урожая в северном полушарии. Осадки к концу месяца снизили риск засухи в некоторых частях Европы, Черноморского региона и Соединенных Штатов Америки.
Мировые цены на кукурузу резко сократились в течение месяца под давлением жесткой конкуренции и растущей сезонной доступности от продолжающихся сборов урожая в Аргентине и Бразилии, причем сбор урожая в обеих странах опередит прошлогодние темпы к концу мая. Ожидания рекордного урожая кукурузы 2025 года в США еще больше способствовали понижательному давлению на цены. Среди других фуражных зерновых мировые цены на ячмень также упали.
Динамика рублевого индекса в прошлом месяце составила -4.6% мм/-6.2% гг vs -1.9% мм/-3.2% гг ранее, в марте средний курс USD упал до отметки 80.2 vs 83.4 ранее.
ДЕФИЦИТ БЮДЖЕТА США В МАЕ: НИКАКИХ УЛУЧШЕНИЙ
По данным Минфина США, дефицит бюджета в мае составил -$316 млрд vs дефицита в -$347 млрд в аналогичном месяце 2024 года. За 8M25 финансового года дефицит составил -$1.1364 млрд vs -$1.202 млрд. годом ранее. Федеральное правительство работает в рамках финансового года, который начинается 1 октября.
В плане крупнейших статей по расходам за октябрь-май тренды следующие: первое место - с большим отрывом идет Social Security ($1040 млрд vs $960 млрд в 2024), на втором месте Medicare ($700 млрд vs $607 млрд), далее - расходы на уплату процентов ($665 vs $601 млрд), затем - Health ($635 vs $595 млрд), и только затем - нацоборона ($613 vs $576 млрд)
Ситуация с бюджетом сильно далека от идеальной, и намерения главы Минфина Бессента стабилизировать дефицит не выше 3% от ВВП пока выглядит очень условно-реализуемой. Следует отметить довольно сильно усилившийся крен в сторону социальных расходов.
По данным Минфина США, дефицит бюджета в мае составил -$316 млрд vs дефицита в -$347 млрд в аналогичном месяце 2024 года. За 8M25 финансового года дефицит составил -$1.1364 млрд vs -$1.202 млрд. годом ранее. Федеральное правительство работает в рамках финансового года, который начинается 1 октября.
В плане крупнейших статей по расходам за октябрь-май тренды следующие: первое место - с большим отрывом идет Social Security ($1040 млрд vs $960 млрд в 2024), на втором месте Medicare ($700 млрд vs $607 млрд), далее - расходы на уплату процентов ($665 vs $601 млрд), затем - Health ($635 vs $595 млрд), и только затем - нацоборона ($613 vs $576 млрд)
Ситуация с бюджетом сильно далека от идеальной, и намерения главы Минфина Бессента стабилизировать дефицит не выше 3% от ВВП пока выглядит очень условно-реализуемой. Следует отметить довольно сильно усилившийся крен в сторону социальных расходов.
ПРОМПРОИЗВОДСТВО В ЕВРОПЕ: ЦИФРЫ ХУЖЕ ПРОГНОЗА, КРУПНЕЙШИЕ СТРАНЫ ПРЕБЫВАЮТ В МИНУСЕ
По данным Eurostat промышленное производство в 19 странах Еврозоны упало в апреле на -2.4% мм (ожидалось -1.6% мм) vs 2.4 мм в ранее, а в годовом исчислении темпы составили: 0.8% гг vs 3.7% гг месяцем ранее (ждали более оптимистичных 1.4% гг)
Основные компоненты, товары:
• промежуточного спроса: -1.0% гг
• длительного пользования: 0.9%
• потребительские: 0.0%
• инвестиционные: -0.6%
Среди стран континента лучшие темпы – в Ирландии (18.4% гг) и Финляндии (10.2% гг), а худшие показали Дания (-11.4% гг) и Болгария (-10.5% гг) , ведущие экономики континента находятся в отрицательной зоне: Германия: -1.8% гг., Франция: -2.1% гг
По данным Eurostat промышленное производство в 19 странах Еврозоны упало в апреле на -2.4% мм (ожидалось -1.6% мм) vs 2.4 мм в ранее, а в годовом исчислении темпы составили: 0.8% гг vs 3.7% гг месяцем ранее (ждали более оптимистичных 1.4% гг)
Основные компоненты, товары:
• промежуточного спроса: -1.0% гг
• длительного пользования: 0.9%
• потребительские: 0.0%
• инвестиционные: -0.6%
Среди стран континента лучшие темпы – в Ирландии (18.4% гг) и Финляндии (10.2% гг), а худшие показали Дания (-11.4% гг) и Болгария (-10.5% гг) , ведущие экономики континента находятся в отрицательной зоне: Германия: -1.8% гг., Франция: -2.1% гг
КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 16 ПО 20 ИЮНЯ
Понедельник 16.06
• 🇨🇳 Китай, розн продажи, май (est. 5.0%)
• 🇨🇳 Китай, промпроизводство, май (est. 5.9%)
• 🛢 OPEC, ежемесячный отчет
Вторник 17.06
• 🇯🇵 Япония, заседание ЦБ (est 0.5%, unch)
•🛢МЭА, ежемесячный отчет по рынку нефти
• 🇩🇪 Германия, индексы ZEW, июн (est. 34.8)
• 🇺🇸 США, промпроизводство, май (est. 0.0% мм)
• 🇺🇸 США, розничные продажи, май (est. -0.6% мм)
Среда 18.06
• 🇷🇺 💃 Россия, начало работы ПМЭФ
• 🇪🇺 EU, CPI, май (est. 0.0% мм, 1.9% гг)
• 🇪🇺 EU, Core CPI, май (est. 0.0% мм, 2.3% гг)
• 🇬🇧 UK, CPI, май (est. 3.3% гг)
• 🇬🇧 UK, Core CPI, май (est. 3.5% гг)
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция
• 🇺🇸 США, первичное жилье, май (est. 1.36М)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 248K)
• 🇺🇸 США, заседание FOMC (est. 4.25-4.5, unch.)
Четверг 19.06
• 🇺🇸 США, торгов нет
• 🇧🇷 Бразилия, заседание ЦБ (est. 14.75%, unch.)
• 🇹🇷 Турция, заседание ЦБ (est. 46%, unch)
• 🇬🇧 UK, заседание ЦБ (est. 4.25%, unch)
Пятница 20.06
• 🇨🇳 Китай, заседание ЦБ (est. 3.0%, est. unch.)
• 🇪🇺 EU, индекс потреб. уверенности, май (est. -15.0% гг)
Понедельник 16.06
• 🇨🇳 Китай, розн продажи, май (est. 5.0%)
• 🇨🇳 Китай, промпроизводство, май (est. 5.9%)
• 🛢 OPEC, ежемесячный отчет
Вторник 17.06
• 🇯🇵 Япония, заседание ЦБ (est 0.5%, unch)
•🛢МЭА, ежемесячный отчет по рынку нефти
• 🇩🇪 Германия, индексы ZEW, июн (est. 34.8)
• 🇺🇸 США, промпроизводство, май (est. 0.0% мм)
• 🇺🇸 США, розничные продажи, май (est. -0.6% мм)
Среда 18.06
• 🇷🇺 💃 Россия, начало работы ПМЭФ
• 🇪🇺 EU, CPI, май (est. 0.0% мм, 1.9% гг)
• 🇪🇺 EU, Core CPI, май (est. 0.0% мм, 2.3% гг)
• 🇬🇧 UK, CPI, май (est. 3.3% гг)
• 🇬🇧 UK, Core CPI, май (est. 3.5% гг)
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция
• 🇺🇸 США, первичное жилье, май (est. 1.36М)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 248K)
• 🇺🇸 США, заседание FOMC (est. 4.25-4.5, unch.)
Четверг 19.06
• 🇺🇸 США, торгов нет
• 🇧🇷 Бразилия, заседание ЦБ (est. 14.75%, unch.)
• 🇹🇷 Турция, заседание ЦБ (est. 46%, unch)
• 🇬🇧 UK, заседание ЦБ (est. 4.25%, unch)
Пятница 20.06
• 🇨🇳 Китай, заседание ЦБ (est. 3.0%, est. unch.)
• 🇪🇺 EU, индекс потреб. уверенности, май (est. -15.0% гг)
🟢🔴 - Конфликт Ирана и Израиля целиком и полностью определяет рыночную повестку, и основное внимание сосредоточено на товарных рынках. Золото - вблизи АТН, и более, чем уверенно в нефти, здесь весомые ценовые движения ,судя по всему, далеко не окончены. В целом, и на российском рынке сейчас наиболее уверенно смотрятся бумаги соответствующего сектора.
КИТАЙСКАЯ ЭКОНОМИКА: В РОЗНИЦЕ – МАКСИМУМЫ С КОНЦА 2023 ГОДА!
Китайское Статбюро представило цифры по итогам мая этого года:
• Промышленность: 5.8% гг vs 6.1% гг в апреле; ожидалось 5.9% гг.
• Розничные продажи: 6.4% гг vs 5.1% гг; ожидалось 4.9% гг.
• Инвестиции в основной капитал: 3.7% vs 4.0% (прогноз 4.0%).
Все показатели сохраняются достаточно уверенными – в промышленности, несмотря на небольшое снижение темпов все достаточно, ну а в рознице вышли очень хорошие цифры, сильно выше прогноза, и это хороший знак, т.к. опасения относительно потребительского спроса в Поднебесной сейчас полностью испарились.
В рознице по разбивке по категориям ситуация по основным позициям следующая: продовольствие (14.6% мм vs 14.0% мм), бытовое оборудование (53.0% vs 38.8%), одежда (4.0% vs 2.2%), украшения (21.8% vs 25.3%), авто (1.1% vs 0.7%), а в минусе: бензин (-7.0% vs -5.7%)
В промышленности динамика в обработке составила 6.2% мм vs 6.6% мм в апреле, из 41 основного сектора улучшились 35: авто (11.6% vs 12.0%), компьютеры и средства связи (10.2% vs 10.6%), цветные металлы (8.1% vs 7.5%), химия (5.9% vs 8.0%). Добыча: 5.7% мм vs 5.7% мм.
Китайское Статбюро представило цифры по итогам мая этого года:
• Промышленность: 5.8% гг vs 6.1% гг в апреле; ожидалось 5.9% гг.
• Розничные продажи: 6.4% гг vs 5.1% гг; ожидалось 4.9% гг.
• Инвестиции в основной капитал: 3.7% vs 4.0% (прогноз 4.0%).
Все показатели сохраняются достаточно уверенными – в промышленности, несмотря на небольшое снижение темпов все достаточно, ну а в рознице вышли очень хорошие цифры, сильно выше прогноза, и это хороший знак, т.к. опасения относительно потребительского спроса в Поднебесной сейчас полностью испарились.
В рознице по разбивке по категориям ситуация по основным позициям следующая: продовольствие (14.6% мм vs 14.0% мм), бытовое оборудование (53.0% vs 38.8%), одежда (4.0% vs 2.2%), украшения (21.8% vs 25.3%), авто (1.1% vs 0.7%), а в минусе: бензин (-7.0% vs -5.7%)
В промышленности динамика в обработке составила 6.2% мм vs 6.6% мм в апреле, из 41 основного сектора улучшились 35: авто (11.6% vs 12.0%), компьютеры и средства связи (10.2% vs 10.6%), цветные металлы (8.1% vs 7.5%), химия (5.9% vs 8.0%). Добыча: 5.7% мм vs 5.7% мм.
OPEC: ДЕФИЦИТ НА РЫНКЕ СОКРАЩАЕТСЯ. ДОБЫЧА В РОССИИ – ПРАКТИЧЕСКИ НА МЕСТЕ.
В опубликованном сегодня ежемесячном обзоре ОПЕК оценки глобального спроса 2025-26 году вновь оставлены без изменений: 105.0 млн. бс (+1.3 млн бс), 2026: 106.28 млн. бс, это +1.28 млн бс
В мае серьезно нарастили объемы саудиты (+177 тыс бс), а также Ливия (+36 тыс бс), Нигерия (+22 тыс бс). Из сокративших лидеры: Ирак (-50 тыс. бс), Иран (-25 тыс бс) и Венесуэла (-32 тыс бс)
РОССИЯ: добыча нефти в прошлом месяце составила 8.984 млн бс vs 8.981 млн бс (+3 тыс бс)
БАЛАНС: Спрос на нефть стран OPEC+ в мае был на уровне 41.8 млн. бс, картель добыл 41.23 млн. бс, таким образом дефицит составил 0.57 vs 0.75 и 0.98 млн бс ранее. Дефицит сокращается. Отметим, что OPEC это признает нечасто…
В опубликованном сегодня ежемесячном обзоре ОПЕК оценки глобального спроса 2025-26 году вновь оставлены без изменений: 105.0 млн. бс (+1.3 млн бс), 2026: 106.28 млн. бс, это +1.28 млн бс
В мае серьезно нарастили объемы саудиты (+177 тыс бс), а также Ливия (+36 тыс бс), Нигерия (+22 тыс бс). Из сокративших лидеры: Ирак (-50 тыс. бс), Иран (-25 тыс бс) и Венесуэла (-32 тыс бс)
РОССИЯ: добыча нефти в прошлом месяце составила 8.984 млн бс vs 8.981 млн бс (+3 тыс бс)
БАЛАНС: Спрос на нефть стран OPEC+ в мае был на уровне 41.8 млн. бс, картель добыл 41.23 млн. бс, таким образом дефицит составил 0.57 vs 0.75 и 0.98 млн бс ранее. Дефицит сокращается. Отметим, что OPEC это признает нечасто…
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
STANDARD&POOR’S
• Германия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный”
• Швеция - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный”
FITCH
• Гана - ⬆️рейтинг повышен до уровня В-, прогноз “стабильный”
• Танзания - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “стабильный”
• Норвегия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный”
• Азербайджан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “стабильный”
• Сан-Марино - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ+, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
• Бельгия - ⬇️рейтинг понижен до уровня А+, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Вьетнам - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ва2, прогноз “стабильный”
• Узбекистан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ва3, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
• Эквадор - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Саа3, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги ранее
STANDARD&POOR’S
• Германия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный”
• Швеция - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный”
FITCH
• Гана - ⬆️рейтинг повышен до уровня В-, прогноз “стабильный”
• Танзания - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “стабильный”
• Норвегия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный”
• Азербайджан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “стабильный”
• Сан-Марино - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ+, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
• Бельгия - ⬇️рейтинг понижен до уровня А+, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Вьетнам - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ва2, прогноз “стабильный”
• Узбекистан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ва3, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
• Эквадор - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Саа3, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги ранее
БАНК ЯПОНИИ СОХРАНИЛ СТАВКУ В ПОЛПРОЦЕНТА, QE БУДЕТ СОКРАЩАТЬСЯ
Банк Японии, как и прогнозировалось, оставил без изменений краткосрочную процентную ставку на уровне в 0.5%, это по-прежнему максимальный показатель с 2008 года
BoJ планирует сократить объем своих ежемесячных прямых покупок JGB, и он составит около JPY 2 трлн в январе-марте 2027 года. Сумма будет сокращена, в принципе, примерно на JPY 400 млрд каждый квартал до января-марта 2026 года и примерно на JPY 200 млрд каждый квартал с апреля по июнь 2026 года
Инфляция: Годовой темп прироста ИПЦ, вероятно, составит 3.5% в 2025 vs ранних оценок в 2.0-2.5%
Банк Японии, как и прогнозировалось, оставил без изменений краткосрочную процентную ставку на уровне в 0.5%, это по-прежнему максимальный показатель с 2008 года
BoJ планирует сократить объем своих ежемесячных прямых покупок JGB, и он составит около JPY 2 трлн в январе-марте 2027 года. Сумма будет сокращена, в принципе, примерно на JPY 400 млрд каждый квартал до января-марта 2026 года и примерно на JPY 200 млрд каждый квартал с апреля по июнь 2026 года
Инфляция: Годовой темп прироста ИПЦ, вероятно, составит 3.5% в 2025 vs ранних оценок в 2.0-2.5%