БАНК КАНАДЫ: СТАВКА ОСТАВЛЕНА НА МАКСИМУМЕ ЗА 20 ЛЕТ, СИГНАЛ ПОКА ЧТО ДАЛЕК ОТ МЯГКОГО
Банк Канады (ВоС) согласно ожиданиям, оставил неизменной ставку на отметке в 5.0% годовых. Напомним, что самый высокий уровень “ключа” за 22 года
ВоС: “…Совет управляющих по-прежнему обеспокоен рисками перспектив инфляции и по-прежнему готов при необходимости повысить учетную ставку и дальше. Ожидаем увидеть дальнейшее и устойчивое снижение базовой инфляции. Особое внимание – рынку жилья, где инфляция цен сейчас усилилась, отражая более быстрый рост арендной платы и других расходов на жилье, а также продолжающийся вклад повышенных расходов по ипотечным кредитам…”
Инфляция, как отмечает регулятор сейчас несколько волатильна – сначала она упала с пикового значения 8.1% прошлым летом до 2.8% в июне, но потом был зафиксирован некоторый ее рост (сейчас: 3.1%).
Банк Канады (ВоС) согласно ожиданиям, оставил неизменной ставку на отметке в 5.0% годовых. Напомним, что самый высокий уровень “ключа” за 22 года
ВоС: “…Совет управляющих по-прежнему обеспокоен рисками перспектив инфляции и по-прежнему готов при необходимости повысить учетную ставку и дальше. Ожидаем увидеть дальнейшее и устойчивое снижение базовой инфляции. Особое внимание – рынку жилья, где инфляция цен сейчас усилилась, отражая более быстрый рост арендной платы и других расходов на жилье, а также продолжающийся вклад повышенных расходов по ипотечным кредитам…”
Инфляция, как отмечает регулятор сейчас несколько волатильна – сначала она упала с пикового значения 8.1% прошлым летом до 2.8% в июне, но потом был зафиксирован некоторый ее рост (сейчас: 3.1%).
ИНДЕКС JPM GLOBAL PMI COMPOSITE: НЕБОЛЬШОЙ РОСТ ОТ 9-МЕСЯЧНЫХ МИНИМУМОВ
Индексы JP Morgan S&P Global PMI в ноябре:
• Manufacturing: 49.3 vs 48.8 ранее
• Services: 50.6 vs 50.4
• Composite (промышленность + услуги): 50.4 vs 50.0
Во многих субиндексах – цифры лучше октябрьских, и следует отметить некоторое увеличение выпуска. В ценах динамика разнонаправленная
• Выпуск: 50.4 vs 50.0 в октябре
• Новый бизнес: 50.0 vs 49.3
• Новый бизнес, связанный с экспортом: 48.5 vs 48.0
• Будущий выпуск: 61.3 vs 61.4
• Занятость: 50.1 vs 50.5
• Закупочные цены: 55.7 vs 56.4
• Отпускные цены: 53.5 vs 53.
Индексы JP Morgan S&P Global PMI в ноябре:
• Manufacturing: 49.3 vs 48.8 ранее
• Services: 50.6 vs 50.4
• Composite (промышленность + услуги): 50.4 vs 50.0
Во многих субиндексах – цифры лучше октябрьских, и следует отметить некоторое увеличение выпуска. В ценах динамика разнонаправленная
• Выпуск: 50.4 vs 50.0 в октябре
• Новый бизнес: 50.0 vs 49.3
• Новый бизнес, связанный с экспортом: 48.5 vs 48.0
• Будущий выпуск: 61.3 vs 61.4
• Занятость: 50.1 vs 50.5
• Закупочные цены: 55.7 vs 56.4
• Отпускные цены: 53.5 vs 53.
ВНЕШНЯЯ ТОРГОВЛЯ КИТАЯ В НОЯБРЕ: ЭКСПОРТ ВОССТАНАВЛИВАЕТСЯ, НО ИМПОРТ НЕСКОЛЬКО ПРИТОРМОЗИЛ
Опубликованная сегодня внешнеторговая статистика Китая за ноябрь показала следующую динамику:
• Экспорт: $291.9 млрд (0.5% гг) vs $274.8 млрд (-6.4% гг). Прогноз: -1.1% гг
• Импорт: $223.5 млрд (-0.6% гг) vs $218.3 млрд (3.0% гг). Прогноз: 3.3% гг
• Профицит торгового баланса: $68.39 млрд vs $56.53 в октябре
Опасения слабого внешнего спроса в отношении товаров из Китая, судя по всему, должны ослабнуть – Поднебесная восстанавливает зарубежные поставки. Правда динамика импорта пока не сильно устойчивая, что ставит под вопрос масштабы восстановления внутреннего спроса.
Опубликованная сегодня внешнеторговая статистика Китая за ноябрь показала следующую динамику:
• Экспорт: $291.9 млрд (0.5% гг) vs $274.8 млрд (-6.4% гг). Прогноз: -1.1% гг
• Импорт: $223.5 млрд (-0.6% гг) vs $218.3 млрд (3.0% гг). Прогноз: 3.3% гг
• Профицит торгового баланса: $68.39 млрд vs $56.53 в октябре
Опасения слабого внешнего спроса в отношении товаров из Китая, судя по всему, должны ослабнуть – Поднебесная восстанавливает зарубежные поставки. Правда динамика импорта пока не сильно устойчивая, что ставит под вопрос масштабы восстановления внутреннего спроса.
🔴 - рынки в красной зоне, нефть опустилась до минимумов с июня и на многих мировых площадках наблюдаются продажи в акциях сырьевых компаний. К тому же, агентство Moody's , которое накануне понизило прогноз по рейтингу Китая, поступило аналогичным образом и в отношении уже ряда компаний, что обусловило некоторые опасения относительно возможного роста стоимости их заимствований. На российском рынке коррекционные настроения усилились по всему спектру бумаг, а в ОФЗ покупки по-прежнему отсутствуют
АНАЛИТИКИ ЖДУТ ПОВЫШЕНИЯ СТАВКИ В ДЕКАБРЕ И НЕ МЕНЯЮТ ПРОГНОЗЫ ИНФЛЯЦИИ НА 2024г
ЦБ опубликовал результаты опроса аналитиков. MMI @russianmacro участвует в этом опросе.
Результаты:
• ВВП: прогноз 23г повышен с 2.5 до 3.1%, на 24г снижение с 1.5% до 1.3%
• Инфляция: прогноз на 23г повышен с 7.0 до 7.6%, на 24г без изменений – 5.1%, далее на цели – 4.0%
• Средняя за год ставка: прогноз на 23г повышен с 9.8 до 9.9% – это предполагает повышение ставки до 16% в декабре; ожидания по ставке на 2024-26гг – 14.0/9.0/7.0%
• Курс рубля, средний за год: ожидания на 2024-26гг – 92.0/93.0/94.8%
Наши прогнозы предполагают повышение ставки до 16% в декабре и сохранение на этом уровне до лета 2024г. Как и коллеги-аналитики, мы не пересматривали прогноз инфляции на 2024г, полагая, что у ЦБ есть хорошие шансы вернуть инфляцию к цели. Главным риском для экономики мы видим крах рынка нефти, который усиливается – Urals уже $62...
ЦБ опубликовал результаты опроса аналитиков. MMI @russianmacro участвует в этом опросе.
Результаты:
• ВВП: прогноз 23г повышен с 2.5 до 3.1%, на 24г снижение с 1.5% до 1.3%
• Инфляция: прогноз на 23г повышен с 7.0 до 7.6%, на 24г без изменений – 5.1%, далее на цели – 4.0%
• Средняя за год ставка: прогноз на 23г повышен с 9.8 до 9.9% – это предполагает повышение ставки до 16% в декабре; ожидания по ставке на 2024-26гг – 14.0/9.0/7.0%
• Курс рубля, средний за год: ожидания на 2024-26гг – 92.0/93.0/94.8%
Наши прогнозы предполагают повышение ставки до 16% в декабре и сохранение на этом уровне до лета 2024г. Как и коллеги-аналитики, мы не пересматривали прогноз инфляции на 2024г, полагая, что у ЦБ есть хорошие шансы вернуть инфляцию к цели. Главным риском для экономики мы видим крах рынка нефти, который усиливается – Urals уже $62...
Какое решение по ключевой ставке Вы ожидаете на заседании Совета директоров Банка России 15 декабря?
Final Results
12%
0 бп (15%)
7%
+50 бп (15.5%)
46%
+100 бп (16.0%)
5%
+150 бп (16.5%)
14%
+200 бп (17.0%)
3%
> +200 бп (> 17.0%)
13%
Хочу посмотреть ответы
А какое решение приняли бы Вы на заседании Совета директоров Банка России 15 декабря?
Final Results
34%
0 бп (15.0%)
6%
+50 бп (15.5%)
19%
+100 бп (16.0%)
3%
+150 бп (16.5%)
13%
+200 бп (17.0%)
7%
> +200 бп (> 17.0%)
18%
Хочу посмотреть ответы
БЕЗРАБОТИЦА В МОСКВЕ – НА МНОГОЛЕТНИХ МИНИМУМАХ, НА СТОЛИЧНОМ РЫНКЕ ПРИСУТСТВУЕТ НЕКОТОРЫЙ ПЕРЕГРЕВ
Столичный рынок труда по состоянию продолжает находиться в более, чем стабильном состоянии. Если на начало 2023 года в Москве было зарегистрировано 28.2 тыс безработных, то сейчас их всего 23.2 тысячи.
Уровень зарегистрированной безработицы опустился до 0.44%. Это рекордно низкий показатель за период с апреля 2020 года, он с тех пор сократился в 7 раз. А в конце прошлого года этот показатель составлял 0.48%.
Заявленная предприятиями и организациями потребность в работниках на конец октября 2023 года составила 117.9 тыс. человек (из них 64.9% – рабочих профессий). Этот показатель вырос в сравнении с предыдущим месяцем на 4.5% мм.
Рынок по-прежнему является рынком соискателя, количество предложений сильно превышает число кандидатов. Но это сейчас – общероссийская тенденция
Столичный рынок труда по состоянию продолжает находиться в более, чем стабильном состоянии. Если на начало 2023 года в Москве было зарегистрировано 28.2 тыс безработных, то сейчас их всего 23.2 тысячи.
Уровень зарегистрированной безработицы опустился до 0.44%. Это рекордно низкий показатель за период с апреля 2020 года, он с тех пор сократился в 7 раз. А в конце прошлого года этот показатель составлял 0.48%.
Заявленная предприятиями и организациями потребность в работниках на конец октября 2023 года составила 117.9 тыс. человек (из них 64.9% – рабочих профессий). Этот показатель вырос в сравнении с предыдущим месяцем на 4.5% мм.
Рынок по-прежнему является рынком соискателя, количество предложений сильно превышает число кандидатов. Но это сейчас – общероссийская тенденция
Потанин о новых трендах в инвестициях и роли розничных инвесторов в экономике
На экономическом форуме ВТБ Владимир Потанин поделился своими мыслями о текущих изменениях в инвестиционном мире и особой роли розничных инвесторов.
Мир инвестиций переживает значительные изменения, где традиционные метрики оценки становятся более консервативными, а акцент смещается на бизнесы с положительным финансовым потоком, сказал Потанин. В этом контексте, дивидендные истории начинают играть более значимую роль, превалируя над стратегиями роста. Даже такие компании, как Тинькофф и Яндекс, начинают задумываться о дивидендной политике, что становится неизбежным атрибутом для инвестиционных решений.
Особое внимание в выступлении на форуме Потанин уделил розничным инвесторам, отметив их большой потенциал в инвестициях в прорывные технологии, такие как искусственный интеллект, цифровизация, космические исследования и образование. Однако, подчеркнул Потанин, неквалифицированных инвесторов важно защитить. По его мнению, в вопросе развития рынка розничных инвестиций лучше продвигаться медленно, но уверенно, для защиты доверия инвесторов и предотвращения дискредитации всего рынка из-за неудачных проектов.
Потанин подчеркнул, что каждый бизнесмен принимает решения не только на основе холодного расчета, но и на основе интуиции и знаний в конкретной сфере. Это подход, который, по его мнению, должен руководить и розничными инвесторами, особенно в условиях возрастающей конкуренции за качественные активы.
Эти наблюдения Владимира Потанина открывают новую перспективу на текущие тренды в инвестиционном мире, подчеркивая важность стратегического подхода и защиты интересов инвесторов в условиях быстро меняющейся экономической среды.
На экономическом форуме ВТБ Владимир Потанин поделился своими мыслями о текущих изменениях в инвестиционном мире и особой роли розничных инвесторов.
Мир инвестиций переживает значительные изменения, где традиционные метрики оценки становятся более консервативными, а акцент смещается на бизнесы с положительным финансовым потоком, сказал Потанин. В этом контексте, дивидендные истории начинают играть более значимую роль, превалируя над стратегиями роста. Даже такие компании, как Тинькофф и Яндекс, начинают задумываться о дивидендной политике, что становится неизбежным атрибутом для инвестиционных решений.
Особое внимание в выступлении на форуме Потанин уделил розничным инвесторам, отметив их большой потенциал в инвестициях в прорывные технологии, такие как искусственный интеллект, цифровизация, космические исследования и образование. Однако, подчеркнул Потанин, неквалифицированных инвесторов важно защитить. По его мнению, в вопросе развития рынка розничных инвестиций лучше продвигаться медленно, но уверенно, для защиты доверия инвесторов и предотвращения дискредитации всего рынка из-за неудачных проектов.
Потанин подчеркнул, что каждый бизнесмен принимает решения не только на основе холодного расчета, но и на основе интуиции и знаний в конкретной сфере. Это подход, который, по его мнению, должен руководить и розничными инвесторами, особенно в условиях возрастающей конкуренции за качественные активы.
Эти наблюдения Владимира Потанина открывают новую перспективу на текущие тренды в инвестиционном мире, подчеркивая важность стратегического подхода и защиты интересов инвесторов в условиях быстро меняющейся экономической среды.
🟢🔴 - преимущественно повышательный сентимент на глобальных площадках, за исключением Японии, где во второй оценке были ухудшены оценки ВВП по итогам 3кв23. Хотя это, конечно, может усилить мнения, что BoJ может несколько скорректировать свою многолетнюю ультрамягкую ДКП. Это обусловило дальнейшее укрепление иены, которая в ноябре торговалась вблизи 152USDJPY. Сегодня выходит статистика US Non-Farm Payrolls, данные ADP до этого показали прибавление всего +103К новых рабочих мест, и есть определенная вероятность того, что американский рынок труда охлаждается (на это указывает и снижение вакансий). Индекс Мосбиржи вновь в минусе, хотя снижение уже более умеренное, лучше рынка были акции Газпрома и Норникеля.
СПИКЕРЫ ФРС НАЧИНАЮТ "ГОВОРИТЬ МЯГЧЕ", ХОТЯ РЫНОК УЖЕ ДАВНО ГОВОРИТ О СНИЖЕНИИ СТАВКИ В 2024 ГОДУ
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю сократился на -$58 млрд. vs -$6 млрд. неделей ранее. Сейчас он составляет $7.788 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на -$1.227 трлн
Риторика представителей ФРС:
Powell:
• ставка находится в ограничительной зоне
• пока трудно прогнозировать начало понижательного цикла
• в экономике вырос уровень неопределенности
Yellen (Минфин):
• высокие ставки на продолжительное время – это испытание для экономики
Williams:
• мы близки к пику повышения ставки, не исключено, что уже на нем
• ждем снижения инфляции к таргету в 2% в 2025 году
Goolsbee:
• инфляция снижается вполне устраивающими нас темпами
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю сократился на -$58 млрд. vs -$6 млрд. неделей ранее. Сейчас он составляет $7.788 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на -$1.227 трлн
Риторика представителей ФРС:
Powell:
• ставка находится в ограничительной зоне
• пока трудно прогнозировать начало понижательного цикла
• в экономике вырос уровень неопределенности
Yellen (Минфин):
• высокие ставки на продолжительное время – это испытание для экономики
Williams:
• мы близки к пику повышения ставки, не исключено, что уже на нем
• ждем снижения инфляции к таргету в 2% в 2025 году
Goolsbee:
• инфляция снижается вполне устраивающими нас темпами
МИРОВЫЕ ЦЕНЫ НА ПРОДОВОЛЬСТВИЕ: СНИЖЕНИЕ НА ЗЕРНО ПОКА “КОМПЕНСИРУЕТСЯ” РОСТОМ РАСЦЕНОК ПО ДРУГИМ ПОЗИЦИЯМ, А РУБЛЕВЫЙ ИНДЕКС - ПАДАЕТ
Индекс продовольственных цен ФАО, рассчитываемый в USD, в ноябре составил: 0.0% мм / -10.7% гг vs -0.9% мм / -11.1% гг в октябре. Общий индекс несколько подрос, это связано в основном со скачком на растительные масла (пальмовое и подсолнечное) и сахар (снижение прогноза экспорта из Таиланда и Индии)
Курс российской валюты уже крепче, чем пару месяцев назад, и рублевый индекс снижается, составив -6.9% мм / 32.7% гг vs -0.4% мм / 41.3% гг месяцем ранее, в ноябре средний курс USD находился на отметке 90.4 vs 97.1 и 96.6 ранее. Фактор слабого рубля, как и ожидалось, стал менее значимым
Индекс продовольственных цен ФАО, рассчитываемый в USD, в ноябре составил: 0.0% мм / -10.7% гг vs -0.9% мм / -11.1% гг в октябре. Общий индекс несколько подрос, это связано в основном со скачком на растительные масла (пальмовое и подсолнечное) и сахар (снижение прогноза экспорта из Таиланда и Индии)
Курс российской валюты уже крепче, чем пару месяцев назад, и рублевый индекс снижается, составив -6.9% мм / 32.7% гг vs -0.4% мм / 41.3% гг месяцем ранее, в ноябре средний курс USD находился на отметке 90.4 vs 97.1 и 96.6 ранее. Фактор слабого рубля, как и ожидалось, стал менее значимым
РЫНОК ТРУДА В США: ВНОВЬ ОКОЛО 200к НОВЫХ РАБОЧИХ МЕСТ, И ЭТО ДОСТАТОЧНО УВЕРЕННО
Вышедшая статистика BLS по рынку труда США за ноябрь показала следующие цифры:
• Количество новых рабочих мест 199K vs 150К в октябре (прогноз 180К)
• Частный сектор: рост на 150К vs 85К, прогноз 153К (мы считаем именно динамику в Private более репрезентативным показателем ситуации)
• Норма безработицы: 3.7% vs 3.9% месяцем ранее, прогноз 3.9%
• Рост зарплат: 0.4%мм и 4.0%гг vs 0.2%мм и 4.0%гг в октябре. Прогноз: 0.3% мм и 4.0% гг
• Participation rate: 62.8% vs 62.7 месяцем ранее.
Статистика вышла намного выше цифр от ADP, которые в среду показали всего +103К новых рабочих мест. Напомним, что месяцем ранее низкие цифры (150К) объяснялись в том числе единовременном эффектом из-за крупной забастовки в компании United Auto Workers.
Безработица замедлилась, а темпы роста зарплат несколько выросли. Для более мягкой риторики ФРС статистика поводов особо не предоставила
Вышедшая статистика BLS по рынку труда США за ноябрь показала следующие цифры:
• Количество новых рабочих мест 199K vs 150К в октябре (прогноз 180К)
• Частный сектор: рост на 150К vs 85К, прогноз 153К (мы считаем именно динамику в Private более репрезентативным показателем ситуации)
• Норма безработицы: 3.7% vs 3.9% месяцем ранее, прогноз 3.9%
• Рост зарплат: 0.4%мм и 4.0%гг vs 0.2%мм и 4.0%гг в октябре. Прогноз: 0.3% мм и 4.0% гг
• Participation rate: 62.8% vs 62.7 месяцем ранее.
Статистика вышла намного выше цифр от ADP, которые в среду показали всего +103К новых рабочих мест. Напомним, что месяцем ранее низкие цифры (150К) объяснялись в том числе единовременном эффектом из-за крупной забастовки в компании United Auto Workers.
Безработица замедлилась, а темпы роста зарплат несколько выросли. Для более мягкой риторики ФРС статистика поводов особо не предоставила
ИНФЛЯЦИЯ В НОЯБРЕ: НИКАКОЙ НОВОЙ ИНФОРМАЦИИ ДЛЯ ПРОГНОЗА РЕШЕНИЯ ПО СТАВКЕ МЫ НЕ ПОЛУЧИЛИ
По данным Росстата, в ноябре рост ИПЦ составил 1.11% мм / 7.48% гг. Это чуть ниже, чем показывали недельки (1.18% мм).
Текущая инфляция в ноябре, по нашим оценкам: 12.9% mm saar VS 10.2% в октябре. Наиболее высокие темпы роста цен сохраняются в продовольствии (около 16% saar в среднем за 3 мес) и услугах (14% saar), в то время как в непродах, после резкого скачка в июле-сентябре произошло замедление до 5.5-6% saar в октябре-ноябре).
Недельные данные за первые 4 дня декабря (0.07%) не позволяют судить об инфляционных трендах в этом месяце.
Отметим, что ключевая ставка превышает показатель текущей инфляции (3mm saar) на 2.1%. Ставка выше текущей инфляции (так и должно быть при отклонении инфляции вверх от цели), но ненамного. При столь сильном отклонении, как сейчас, такой жёсткости может быть недостаточно, чтобы гарантированно и быстро вернуть инфляцию к цели.
По данным Росстата, в ноябре рост ИПЦ составил 1.11% мм / 7.48% гг. Это чуть ниже, чем показывали недельки (1.18% мм).
Текущая инфляция в ноябре, по нашим оценкам: 12.9% mm saar VS 10.2% в октябре. Наиболее высокие темпы роста цен сохраняются в продовольствии (около 16% saar в среднем за 3 мес) и услугах (14% saar), в то время как в непродах, после резкого скачка в июле-сентябре произошло замедление до 5.5-6% saar в октябре-ноябре).
Недельные данные за первые 4 дня декабря (0.07%) не позволяют судить об инфляционных трендах в этом месяце.
Отметим, что ключевая ставка превышает показатель текущей инфляции (3mm saar) на 2.1%. Ставка выше текущей инфляции (так и должно быть при отклонении инфляции вверх от цели), но ненамного. При столь сильном отклонении, как сейчас, такой жёсткости может быть недостаточно, чтобы гарантированно и быстро вернуть инфляцию к цели.
На сколько процентов за последние 12 месяцев выросли цены на потребляемые Вами товары и услуги?
Final Results
2%
Менее 4%
1%
4-6%
2%
6-8%
5%
8-10%
7%
10-12%
9%
12-15%
20%
15-20%
35%
Более 20%
18%
Хочу посмотреть ответы
Какой рост цен на потребляемые Вами товары и услуги Вы ожидаете в следуюшие 12 месяцев?
Final Results
3%
Менее 4%
2%
4-6%
3%
6-8%
7%
8-10%
9%
10-12%
10%
12-15%
17%
15-20%
32%
Более 20%
17%
Хочу посмотреть ответы
КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 11 ПО 15 ДЕКАБРЯ
Понедельник 11.12
• 🇺🇸 США, инфляционные ожидания (est. 3.6% гг)
Вторник 12.12
• 🇩🇪 Германия, индексы ZEW, ноя (est. СС -75.8, ES 8.8)
• 🇺🇸 США, CPI, ноя (est: 0.0% мм, 4.1% гг)
• 🇺🇸 США, Core CPI, ноя (est: 0.3% мм, 4.0% гг)
• 🇺🇸 США, федеральный бюджет, ноя (est. -291В)
•🛢США, Минэнерго, прогноз по рынку нефти
• 🇧🇷 Бразилия, CPI, ноя (est. 0.3% мм, 4.7% гг)
Среда 13.12
• 🇪🇺 EU, промпроизводство, ноя (est: -0.3% мм, -4.4% гг)
•🛢OPEC, ежемесячный отчет
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция Прогноз MMI: 0.17%
• 🇷🇺 Россия, ВВП, 3кв23 (производство)
• 🇺🇸 США, PPI, ноя (est: 0.1% мм, 1.0% гг)
• 🇺🇸 США, заседание Федрезерва (est. 5.5%, unch)
Четверг 14.12
• 🇧🇷 Бразилия, заседание ЦБ (est. 12.25%, unch)
• 🇪🇺 EU, заседание ЕЦБ (est. 4.5%, unch)
• 🇬🇧 UK, заседание ЦБ (est. 5.25%, unch)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 223K)
• 🇺🇸 США, розничные продажи, ноя (est. -0.1% мм)
• 🛢 IEA, прогноз по рынку нефти
• 🇲🇽 Мексика, заседание ЦБ (est. 11.25%, unch)
Пятница 15.12
• 🇦🇺,🇯🇵,🇪🇺,🇩🇪,🇫🇷,🇬🇧,🇺🇸, Flash PMI (дек)
• 🇨🇳 Китай, промпроизводство, ноя (est. 5.6% гг)
• 🇨🇳 Китай, розничные продажи, ноя (est. 12.5% гг)
• 🇷🇺 Россия, Заседание ЦБ, Прогноз MMI: +100 бп (16%) ‼️
• 🇪🇺 EU, CPI, ноя (est. -0.5% мм, 2.4% гг)
• 🇺🇸 США, промпроизводство, ноя (est. 0.2% мм)
Понедельник 11.12
• 🇺🇸 США, инфляционные ожидания (est. 3.6% гг)
Вторник 12.12
• 🇩🇪 Германия, индексы ZEW, ноя (est. СС -75.8, ES 8.8)
• 🇺🇸 США, CPI, ноя (est: 0.0% мм, 4.1% гг)
• 🇺🇸 США, Core CPI, ноя (est: 0.3% мм, 4.0% гг)
• 🇺🇸 США, федеральный бюджет, ноя (est. -291В)
•🛢США, Минэнерго, прогноз по рынку нефти
• 🇧🇷 Бразилия, CPI, ноя (est. 0.3% мм, 4.7% гг)
Среда 13.12
• 🇪🇺 EU, промпроизводство, ноя (est: -0.3% мм, -4.4% гг)
•🛢OPEC, ежемесячный отчет
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция Прогноз MMI: 0.17%
• 🇷🇺 Россия, ВВП, 3кв23 (производство)
• 🇺🇸 США, PPI, ноя (est: 0.1% мм, 1.0% гг)
• 🇺🇸 США, заседание Федрезерва (est. 5.5%, unch)
Четверг 14.12
• 🇧🇷 Бразилия, заседание ЦБ (est. 12.25%, unch)
• 🇪🇺 EU, заседание ЕЦБ (est. 4.5%, unch)
• 🇬🇧 UK, заседание ЦБ (est. 5.25%, unch)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 223K)
• 🇺🇸 США, розничные продажи, ноя (est. -0.1% мм)
• 🛢 IEA, прогноз по рынку нефти
• 🇲🇽 Мексика, заседание ЦБ (est. 11.25%, unch)
Пятница 15.12
• 🇦🇺,🇯🇵,🇪🇺,🇩🇪,🇫🇷,🇬🇧,🇺🇸, Flash PMI (дек)
• 🇨🇳 Китай, промпроизводство, ноя (est. 5.6% гг)
• 🇨🇳 Китай, розничные продажи, ноя (est. 12.5% гг)
• 🇷🇺 Россия, Заседание ЦБ, Прогноз MMI: +100 бп (16%) ‼️
• 🇪🇺 EU, CPI, ноя (est. -0.5% мм, 2.4% гг)
• 🇺🇸 США, промпроизводство, ноя (est. 0.2% мм)
ИНФЛЯЦИЯ В КИТАЕ: НАСЕЛЕНИЕ СБЕРЕГАЕТ, А НЕ ТРАТИТ
По данным Национального бюро статистики Китая, по итогам ноября темпы роста розничных цен составили -0.5% гг vs -0.2% гг и 0.0% гг в октябре-сентябре (прогноз: -0.1%). Помесячный показатель: -0.5% vs -0.1% мм месяцем ранее
Производственные цен: -3.0% гг vs -2.6% гг и -2.5% ранее (прогноз: -2.8% гг)
Нацбюро отмечает, что дефляционные процессы продолжают усиливаться, и это определенно сохраняет вопросы в отношении восстановления экономики Поднебесной.
Максимальное снижение в продовольствии (-4.2% гг vs -4.0% в сентябре), здесь ключевой фактор по-прежнему - падение цен на свинину. Непродовольственные товары (0.4% гг vs 0.7%), одежда: (1.3% гг vs 1.1%), затраты на образование: (1.8% гг vs 2.3%), медицина: (1.3% гг vs 1.3%), жилье: (0.3% гг vs 0.3%), транспорт: (-2.4% гг vs -0.9%)
Разбивка PPI: сырье (-3.2% гг vs -2.3% в октябре), стоимость обработки (-3.4% гг vs -3.0%), стоимость добычи (-7.3% гг vs -6.2%)
По данным Национального бюро статистики Китая, по итогам ноября темпы роста розничных цен составили -0.5% гг vs -0.2% гг и 0.0% гг в октябре-сентябре (прогноз: -0.1%). Помесячный показатель: -0.5% vs -0.1% мм месяцем ранее
Производственные цен: -3.0% гг vs -2.6% гг и -2.5% ранее (прогноз: -2.8% гг)
Нацбюро отмечает, что дефляционные процессы продолжают усиливаться, и это определенно сохраняет вопросы в отношении восстановления экономики Поднебесной.
Максимальное снижение в продовольствии (-4.2% гг vs -4.0% в сентябре), здесь ключевой фактор по-прежнему - падение цен на свинину. Непродовольственные товары (0.4% гг vs 0.7%), одежда: (1.3% гг vs 1.1%), затраты на образование: (1.8% гг vs 2.3%), медицина: (1.3% гг vs 1.3%), жилье: (0.3% гг vs 0.3%), транспорт: (-2.4% гг vs -0.9%)
Разбивка PPI: сырье (-3.2% гг vs -2.3% в октябре), стоимость обработки (-3.4% гг vs -3.0%), стоимость добычи (-7.3% гг vs -6.2%)
РОСТ ИО – ЕЩЁ ОДИН АРГУМЕНТ ЗА ДАЛЬНЕЙШЕЕ ПОВЫШЕНИЕ СТАВОК
Результаты декабрьского опроса (приняло участие 3.5 тыс респондентов):
• Медианная оценка наблюдаемой инфляции (рост цен за последние 12 месяцев) поднялась с 18.0% до 18.6%
• Медианная оценка ожидаемой инфляции (рост цен в следующие 12 месяцев) повысилась с 16.3% до 17.2%
Рост ИО при неизменной ставке снижает жёсткость денежно-кредитных условий (правый граф). Поэтому при сохранении высоких показателей текущей инфляции и высоких темпов кредитования увеличение жёсткости, т.е. дальнейшее повышение ставки, может быть показано.
Результаты декабрьского опроса (приняло участие 3.5 тыс респондентов):
• Медианная оценка наблюдаемой инфляции (рост цен за последние 12 месяцев) поднялась с 18.0% до 18.6%
• Медианная оценка ожидаемой инфляции (рост цен в следующие 12 месяцев) повысилась с 16.3% до 17.2%
Рост ИО при неизменной ставке снижает жёсткость денежно-кредитных условий (правый граф). Поэтому при сохранении высоких показателей текущей инфляции и высоких темпов кредитования увеличение жёсткости, т.е. дальнейшее повышение ставки, может быть показано.