ФЛОУТЕРЫ УВЕЛИЧИЛИ ВЫРУЧКУ МИНФИНА В МАЕ
В мае Минфин разместил ОФЗ на 309 млрд, сумев привлечь 290.5 млрд. Это максимальный в этом году месячный объем, чему не в последнюю очередь способствовало возвращение популярных у инвесторов флоутеров, которые добавили 114 млрд выручки.
За 5 мес объём размещения составил 1.275 млрд по номиналу, объём привлечения – 1.148 млрд. Дефицит бюджета за 5 мес составил 3.4 трлн, а по итогам года может достичь 7 трлн.
Опасения того, что Минфину придётся очень много занимать, являются главной причиной высоких ставок на длинном конце кривой ОФЗ.
Сегодня ведомство предложило 3 выпуска: две классические бумаги 26242 (погашение в 2029), 26240 (в 2026) и инфляционную 52005 (в 2033). Спрос в первых двух составил 48.65 млрд и 9.87 млрд соответственно, но выручка оказалась довольно скромной: 25.09 млрд и 5.77 млрд. Зато в инфляционной бумаге при спросе в 26.85 млрд было размещено на 24.8 млрд.
Итого, ведомство привлекло сегодня 55.7 млрд vs 56.3 млрд на прошлых торгах.
В мае Минфин разместил ОФЗ на 309 млрд, сумев привлечь 290.5 млрд. Это максимальный в этом году месячный объем, чему не в последнюю очередь способствовало возвращение популярных у инвесторов флоутеров, которые добавили 114 млрд выручки.
За 5 мес объём размещения составил 1.275 млрд по номиналу, объём привлечения – 1.148 млрд. Дефицит бюджета за 5 мес составил 3.4 трлн, а по итогам года может достичь 7 трлн.
Опасения того, что Минфину придётся очень много занимать, являются главной причиной высоких ставок на длинном конце кривой ОФЗ.
Сегодня ведомство предложило 3 выпуска: две классические бумаги 26242 (погашение в 2029), 26240 (в 2026) и инфляционную 52005 (в 2033). Спрос в первых двух составил 48.65 млрд и 9.87 млрд соответственно, но выручка оказалась довольно скромной: 25.09 млрд и 5.77 млрд. Зато в инфляционной бумаге при спросе в 26.85 млрд было размещено на 24.8 млрд.
Итого, ведомство привлекло сегодня 55.7 млрд vs 56.3 млрд на прошлых торгах.
🔴 - преимущественно понижательные настроения на мировых площадках. Неожиданное решение Банка Канады поднять ставку (как и ранее - Банка Австралии) определенно ухудшили представления рынков о том, что повышательный цикл у большинства мировых ЦБ уже окончен. Азия в минусе, присутствуют продажи в техах, как и накануне на WallStreet. Индекс Мосбиржи прибавил полпроцента, спрос в Газпроме, также выделялись отдельные истории: ВТБ (хорошая отчетность по МСФО за 4М23), OZON (сильный прогноз роста оборота), Яндекс (запуск беспилотного такси), Мечел (рост импорта угля в Китае)
ИНФЛЯЦИЯ ЗА НЕДЕЛЮ: 0.21%. БЕЗ ПАНИКИ!
По данным Росстата, с 30 мая по 5 июня ИПЦ вырос на 0.21% VS 0.08% и 0.04% в предыдущие 2 недели. Рост цен по итогам мая получился 0.27%, а за первые 5 дней июня – 0.15%, годовой показатель на 5 июня поднялся до 2.6% гг.
0.21% - это максимальный недельный прирост с начала февраля, и многих эти цифры вчера напугали. Нас – нет. Рост цен неделю назад выглядел более устрашающим. Тогда мы наблюдали повышение цен широким фронтом (65% подорожали, 24% подешевели), сейчас же этот баланс минимальный за последние 7 недель (54%-38%). При этом более половины роста (0.11 пп) обеспечили всего лишь 6 позиций – авто, курица, самолёт, бензин, пансионат, картошка.
Главные враги ценовой стабильности – курица и бензин! Именно они в июне могут добавить 0.15-0.2 пп в общий рост цен.
Наша оценка мая: 0.3% мм / 2.5% гг, июня: 0.3% мм / 3.2% гг. Текущая инфляция в мае будет ниже 4% mm saar, в июне – чуть выше 4% mm saar.
По данным Росстата, с 30 мая по 5 июня ИПЦ вырос на 0.21% VS 0.08% и 0.04% в предыдущие 2 недели. Рост цен по итогам мая получился 0.27%, а за первые 5 дней июня – 0.15%, годовой показатель на 5 июня поднялся до 2.6% гг.
0.21% - это максимальный недельный прирост с начала февраля, и многих эти цифры вчера напугали. Нас – нет. Рост цен неделю назад выглядел более устрашающим. Тогда мы наблюдали повышение цен широким фронтом (65% подорожали, 24% подешевели), сейчас же этот баланс минимальный за последние 7 недель (54%-38%). При этом более половины роста (0.11 пп) обеспечили всего лишь 6 позиций – авто, курица, самолёт, бензин, пансионат, картошка.
Главные враги ценовой стабильности – курица и бензин! Именно они в июне могут добавить 0.15-0.2 пп в общий рост цен.
Наша оценка мая: 0.3% мм / 2.5% гг, июня: 0.3% мм / 3.2% гг. Текущая инфляция в мае будет ниже 4% mm saar, в июне – чуть выше 4% mm saar.
ПРОИЗВОДСТВО БЕНЗИНА В РФ РУХНУЛО НА МИНИМАЛЬНЫЕ УРОВНИ С ОКТЯБРЯ 2022г
На АЗС продолжается ценовое ралли. Цены на бензин за последние 6 недель выросли на 67 копеек за литр (+1.3%), и это только начало (ждём, как минимум, ещё три рубля вверх). Напомним, что триггером к росту послужило заявление Силуанова в конце апреля о намерении вдвое сократить размер демпфера для нефтяников, что означает, по сути, увеличение налоговой нагрузки, которую нефтяники, пользуясь неэластичностью спроса по цене, перекладывают на бизнес и население.
Одновременно происходит и резкое сокращение объёма выпуска бензина. В начале июня падение продолжилось, производство упало до 106.5 тыс тонн в сутки. Это минимум с октября 2022г. В июне прошлого года производство бензина в РФ составляло 120 тыс тонн в сутки. Причина сокращения – санкции, которые закрыли поставки в Европу, и пристроить российский бензин на другие рынки, по-видимому, не получается.
На АЗС продолжается ценовое ралли. Цены на бензин за последние 6 недель выросли на 67 копеек за литр (+1.3%), и это только начало (ждём, как минимум, ещё три рубля вверх). Напомним, что триггером к росту послужило заявление Силуанова в конце апреля о намерении вдвое сократить размер демпфера для нефтяников, что означает, по сути, увеличение налоговой нагрузки, которую нефтяники, пользуясь неэластичностью спроса по цене, перекладывают на бизнес и население.
Одновременно происходит и резкое сокращение объёма выпуска бензина. В начале июня падение продолжилось, производство упало до 106.5 тыс тонн в сутки. Это минимум с октября 2022г. В июне прошлого года производство бензина в РФ составляло 120 тыс тонн в сутки. Причина сокращения – санкции, которые закрыли поставки в Европу, и пристроить российский бензин на другие рынки, по-видимому, не получается.
ТУРЦИЯ: НЕ ИСКЛЮЧЕН РАЗВОРОТ В ТЕКУЩЕЙ ДКП
Очередной, и довольно чувствительный виток девальвации турецкой национальной валюты – одна из актуальных рыночных тем на сегодня. Лира штурмует очередные минимумы по отношению к доллару, и котируется выше 23 USDTRY, и потеряла уже четверть стоимости с начала этого года, этот тренд усилился после президентских выборов. Это означает одно – правительство больше не тратит резервы для поддержания нацвалюты.
На конец мая объем валютной позиции регулятора составляет $56.52 млрд. С учетом валютных свопов чистая валютная позиция по состоянию на 20 мая уже находилась в минусе (впервые с 2002 года). Впрочем тут есть нюанс – валютные обязательства Турции в абсолютном большинстве приходятся на дружественные Катар, Азербайджан и ОАЭ, которые, очевидно, без проблем продлят своп-линии в случае необходимости.
Последние перестановки в турецком Минфине вполне могут означать возможный отход от своеобразной ДКП, и окончания текущего эксперимента со ставками.
Очередной, и довольно чувствительный виток девальвации турецкой национальной валюты – одна из актуальных рыночных тем на сегодня. Лира штурмует очередные минимумы по отношению к доллару, и котируется выше 23 USDTRY, и потеряла уже четверть стоимости с начала этого года, этот тренд усилился после президентских выборов. Это означает одно – правительство больше не тратит резервы для поддержания нацвалюты.
На конец мая объем валютной позиции регулятора составляет $56.52 млрд. С учетом валютных свопов чистая валютная позиция по состоянию на 20 мая уже находилась в минусе (впервые с 2002 года). Впрочем тут есть нюанс – валютные обязательства Турции в абсолютном большинстве приходятся на дружественные Катар, Азербайджан и ОАЭ, которые, очевидно, без проблем продлят своп-линии в случае необходимости.
Последние перестановки в турецком Минфине вполне могут означать возможный отход от своеобразной ДКП, и окончания текущего эксперимента со ставками.
ЭКОНОМИКИ СТРАН ЕВРОЗОНЫ: УТОЧНЕННАЯ ВТОРАЯ ОЦЕНКА ФИКСИРУЕТ РЕЦЕССИЮ НА КОНТИНЕНТЕ
Согласно второй оценке Евростата, ВВП Еврозоны в 1кв2023 составил -0.1% квкв vs майской первой оценки в 0.1% квкв. Четвертый квартал 2022 года также пересмотрен вниз до -0.1% квкв vs роста на 0.3% квкв ранее. Годовые темпы в 4кв22 снижены до 1.0% гг vs 1.8% гг майских цифр.
Таким образом, Старый Свет скатился в рецессию с отрицательными темпами за два квартала подряд.
Ведущая экономика региона - Германия ухудшилась до -0.3% квкв vs 0.0% квкв в предварительной оценке, а в 4кв22: -0.5% квкв. Также рецессия
Темпы Франции: 0.2% квкв, Испании: 0.5% квкв, самые плохие показатели у Ирландии (-4.6% квкв), лучшие – у Польши (3.8% квкв)
Согласно второй оценке Евростата, ВВП Еврозоны в 1кв2023 составил -0.1% квкв vs майской первой оценки в 0.1% квкв. Четвертый квартал 2022 года также пересмотрен вниз до -0.1% квкв vs роста на 0.3% квкв ранее. Годовые темпы в 4кв22 снижены до 1.0% гг vs 1.8% гг майских цифр.
Таким образом, Старый Свет скатился в рецессию с отрицательными темпами за два квартала подряд.
Ведущая экономика региона - Германия ухудшилась до -0.3% квкв vs 0.0% квкв в предварительной оценке, а в 4кв22: -0.5% квкв. Также рецессия
Темпы Франции: 0.2% квкв, Испании: 0.5% квкв, самые плохие показатели у Ирландии (-4.6% квкв), лучшие – у Польши (3.8% квкв)
КИТАЙ: ПОТРЕБИТЕЛЬСКАЯ ДЕФЛЯЦИЯ НАБЛЮДАЕТСЯ ЧЕТВЕРТЫЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД, РОСТ ЦЕН – ВЕЗДЕ НИЖЕ ПРОГНОЗА
По данным Национального бюро статистики Китая, по итогам мая темпы роста розничных цен составили 0.2% гг vs 0.1% гг и 0.7% гг в апреле-марте (прогноз: 0.3%). Помесячный показатель: -0.2% мм vs -0.1% мм месяцем ранее (прогноз: -0.1%). Рост базовой инфляции: 0.7% гг vs 0.7% гг
Темпы роста производственных цен продолжают падать, отрицательный тренд усиливается: -4.6% гг vs -3.6% гг и -2.5% гг ранее (прогноз: -4.3% гг)
Нацбюро отмечает, что темпы PPI упали до минимума за 7 лет. Данные указывают на разочаровывающее восстановление после строгих карантинных мер, сейчас главные проблемы в экономике - снижение спроса и падение экспорта.
По данным Национального бюро статистики Китая, по итогам мая темпы роста розничных цен составили 0.2% гг vs 0.1% гг и 0.7% гг в апреле-марте (прогноз: 0.3%). Помесячный показатель: -0.2% мм vs -0.1% мм месяцем ранее (прогноз: -0.1%). Рост базовой инфляции: 0.7% гг vs 0.7% гг
Темпы роста производственных цен продолжают падать, отрицательный тренд усиливается: -4.6% гг vs -3.6% гг и -2.5% гг ранее (прогноз: -4.3% гг)
Нацбюро отмечает, что темпы PPI упали до минимума за 7 лет. Данные указывают на разочаровывающее восстановление после строгих карантинных мер, сейчас главные проблемы в экономике - снижение спроса и падение экспорта.
🟢 - неплохая динамика сегодня на азиатских площадках - рынки полагают, что негативные данные по инфляции в Китае могут сподвигнуть власти Поднебесной предпринять дополнительные меры для поддержки экономики, темпы восстановления которой явно ниже ожидавшихся ранее. Настроения risk-on подтверждаются в том числе и динамикой индекса страха VIX, который опустился до минимумов с начала 2020 года. WallStreet также выдал неплохую сессию - накануне количество заявок на пособие по безработице выросло до максимума с октября 2021 года, это свидетельствует о некотором охлаждении американского рынка труда, что , в свою очередь может повлиять на уменьшение ястребиной риторики Федрезерва. Российский рынок накануне вновь прибавил порядка полпроцента, из наиболее заметных историй - рост Яндекса на вероятности сохранения листинга на NASDAQ. Сегодня ключевое событие - заседание Банка России, мы ждем сохранения ключевой ставки на отметке в 7.5%.
СБЕР В МАЕ: С КРЕДИТОВАНИЕМ ВСЕ В ПОРЯДКЕ
Сбер опубликовал отчетность по итогам 5м2023, где отметил, что в мае был выдан максимальный с начала года объем кредитов - 2.4 трлн рублей частным и корпоративным клиентам. Совокупный кредитный портфель вырос на 8.6% YtD и превысил 33 трлн рублей. Чистая прибыль Сбера по итогам 5кв23 составила 589 млрд. рублей (в мае: 118 млрд)
• Розничный кредитный портфель увеличился в марте на 2.6% мм и превысил 13.1 трлн руб
• Корпоративный кредитный портфель вырос на 1.4% мм и составил 20.2 трлн руб.
• Чистый процентный доход за 5м2023 увеличился на 41% гг до 882 млрд руб. и на 89% гг в мае до 187.3 млрд руб.
• Чистый комиссионный доход за 5м2023 стал больше на 17.3% гг до 264.5 млрд руб., а за май составил 56.1 млрд руб., показав рост на 30.9% гг
Акции Сбера – продолжают сохранять лидирующие позиции по популярности среди розничных инвесторов. Это показал и опрос, проведенный среди подписчиков нашего канала в начале года
Сбер опубликовал отчетность по итогам 5м2023, где отметил, что в мае был выдан максимальный с начала года объем кредитов - 2.4 трлн рублей частным и корпоративным клиентам. Совокупный кредитный портфель вырос на 8.6% YtD и превысил 33 трлн рублей. Чистая прибыль Сбера по итогам 5кв23 составила 589 млрд. рублей (в мае: 118 млрд)
• Розничный кредитный портфель увеличился в марте на 2.6% мм и превысил 13.1 трлн руб
• Корпоративный кредитный портфель вырос на 1.4% мм и составил 20.2 трлн руб.
• Чистый процентный доход за 5м2023 увеличился на 41% гг до 882 млрд руб. и на 89% гг в мае до 187.3 млрд руб.
• Чистый комиссионный доход за 5м2023 стал больше на 17.3% гг до 264.5 млрд руб., а за май составил 56.1 млрд руб., показав рост на 30.9% гг
Акции Сбера – продолжают сохранять лидирующие позиции по популярности среди розничных инвесторов. Это показал и опрос, проведенный среди подписчиков нашего канала в начале года
‼️ В ТУРЦИИ НОВЫЙ ГЛАВА ЦБ!
Бредовые идеи по снижению инфляции путём снижения ставки отправлены в корзину. Турция возвращается к ортодоксальной денежно-кредитной политике.
Лира в моменте - 23.5
https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-06-08/erdogan-picks-hafize-gaye-erkan-as-turkey-central-bank-governor
Бредовые идеи по снижению инфляции путём снижения ставки отправлены в корзину. Турция возвращается к ортодоксальной денежно-кредитной политике.
Лира в моменте - 23.5
https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-06-08/erdogan-picks-hafize-gaye-erkan-as-turkey-central-bank-governor
ФЕДРЕЗЕРВ В МОМЕНТЕ НЕ ДЕЛАЕТ НОВЫХ ЖЕСТКИХ ЗАЯВЛЕНИЙ
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю вырос на +$3 млрд. vs -$50 млрд. неделей ранее. Сейчас он составляет $8.439 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на -$576 млрд
Риторика представителей ФРС:
Goolsbee:
• ожидать повышения ставки в июне – минимум преждевременно
• вероятность рецессии по-прежнему присутствует
Barkin:
• нет причин понижать ставку в этом году
• можем повысить ставку еще, если понадобится
Bostic:
• снижения ставки в 2023 году не будет, я бы голосовал за паузу
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю вырос на +$3 млрд. vs -$50 млрд. неделей ранее. Сейчас он составляет $8.439 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на -$576 млрд
Риторика представителей ФРС:
Goolsbee:
• ожидать повышения ставки в июне – минимум преждевременно
• вероятность рецессии по-прежнему присутствует
Barkin:
• нет причин понижать ставку в этом году
• можем повысить ставку еще, если понадобится
Bostic:
• снижения ставки в 2023 году не будет, я бы голосовал за паузу
‼️ Банк России по итогам своего заседания сохранил ключевую ставку на отметке в 7.5% годовых.
CИГНАЛ УЖЕСТОЧЕН: В условиях постепенного увеличения текущего инфляционного давления Банк России допускает возможность повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях для стабилизации инфляции вблизи 4% в 2024 году и далее.
https://cbr.ru/press/pr/?file=09062023_133024Key.htm
CИГНАЛ УЖЕСТОЧЕН: В условиях постепенного увеличения текущего инфляционного давления Банк России допускает возможность повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях для стабилизации инфляции вблизи 4% в 2024 году и далее.
https://cbr.ru/press/pr/?file=09062023_133024Key.htm
www.cbr.ru
Банк России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 7,50% годовых | Банк России
Ключевая ставка Банка России
👍1
ПЛАТЁЖНЫЙ БАЛАНС: ОЦЕНКИ УХУДШЕНЫ
ЦБ опубликовал оценки основных показателей платёжного баланса за май и с начала года.
Профицит счета текущих операций (СТО) за 1-й кв пересмотрен с $15.8 до $15.3 млрд, за апрель – с $6.8 до $2.3 млрд, в мае - $5.2 млрд. Таким образом, накопленный с начала года профицит составил $22.8 млрд (ранее сообщалось, что за апрель-май профицит был $22.6 млрд). Напомним, что по году ЦБ ожидает профицит на уровне $47 млрд. При усиливающемся санкционном давлении на экспортёров и на глазах ухудшающейся конъюнктуре сырьевых рынков этот прогноз может оказаться завышенным.
Слабость внешней торговли и драматичное сокращение торгового профицита – исчерпывающий ответ на вопрос, что происходит с рублём…
Повышение ставки ЦБ в июле видится практически неизбежным, при этом одним шагом ЦБ не ограничится, вполне может поднять к концу года до 9-9.5%.
ЦБ опубликовал оценки основных показателей платёжного баланса за май и с начала года.
Профицит счета текущих операций (СТО) за 1-й кв пересмотрен с $15.8 до $15.3 млрд, за апрель – с $6.8 до $2.3 млрд, в мае - $5.2 млрд. Таким образом, накопленный с начала года профицит составил $22.8 млрд (ранее сообщалось, что за апрель-май профицит был $22.6 млрд). Напомним, что по году ЦБ ожидает профицит на уровне $47 млрд. При усиливающемся санкционном давлении на экспортёров и на глазах ухудшающейся конъюнктуре сырьевых рынков этот прогноз может оказаться завышенным.
Слабость внешней торговли и драматичное сокращение торгового профицита – исчерпывающий ответ на вопрос, что происходит с рублём…
Повышение ставки ЦБ в июле видится практически неизбежным, при этом одним шагом ЦБ не ограничится, вполне может поднять к концу года до 9-9.5%.
СИГНАЛ ЦБ О ГОТОВНОСТИ ПОВЫСИТЬ СТАВКУ В ИЮЛЕ ОКАЗАЛ УМЕРЕННОЕ ВЛИЯНИЕ НА РЫНОК ОФЗ
Ужесточение сигнала ЦБ, которое мы однозначно трактуем, как подготовку рынка к повышению ставки в июле, оказало умеренное влияние на рынок ОФЗ. Связано это с тем, что рынок ОФЗ по своей природе весьма тормознутый (особенно после ухода нерезов). Не то, чтобы там одни олени остались, но так как основные участники рынка ОФЗ – крупные банки, а процесс принятия решения у них неторопливый, то и резкие движения на этом рынке мы видим нечасто. А сегодня явно был повод для таких решений.
Ещё с утра консенсус был в неизменности ставки до конца года, но сигналы от ЦБ сдвигают ожидания по ставке минимум до 8% к концу года, максимум – до 9-9.5%. Так что короткий участок кривой ОФЗ (до 3 лет) уже сейчас должен бы сдвинуться в диапазон 8-9%. Участок кривой (3-7 лет) и так стоит высоко. Ну а для дальних выпусков (10 лет и более) грядущее повышение ставки – это хороший сигнал – здесь мы роста доходности не ожидаем.
Ужесточение сигнала ЦБ, которое мы однозначно трактуем, как подготовку рынка к повышению ставки в июле, оказало умеренное влияние на рынок ОФЗ. Связано это с тем, что рынок ОФЗ по своей природе весьма тормознутый (особенно после ухода нерезов). Не то, чтобы там одни олени остались, но так как основные участники рынка ОФЗ – крупные банки, а процесс принятия решения у них неторопливый, то и резкие движения на этом рынке мы видим нечасто. А сегодня явно был повод для таких решений.
Ещё с утра консенсус был в неизменности ставки до конца года, но сигналы от ЦБ сдвигают ожидания по ставке минимум до 8% к концу года, максимум – до 9-9.5%. Так что короткий участок кривой ОФЗ (до 3 лет) уже сейчас должен бы сдвинуться в диапазон 8-9%. Участок кривой (3-7 лет) и так стоит высоко. Ну а для дальних выпусков (10 лет и более) грядущее повышение ставки – это хороший сигнал – здесь мы роста доходности не ожидаем.
ИНФЛЯЦИЯ В МАЕ ОСТАВАЛАСЬ НИЗКОЙ
По данным Росстата, в мае рост потребительских цен составил 0.31% мм / 2.51% гг.
Это оказалось чуть выше, чем показывали недельки (0.27%).
В терминах сезонно-сглаженной аннуализированной инфляции в мае, по нашим оценкам, было 3.3% mm saar VS 3.5% в апреле и 4.1% в марте.
В целом, МАЙСКАЯ ИНФЛЯЦИЯ – НИЗКАЯ. В 21-м веке более слабый рост цен в мае наблюдался лишь дважды – в 2020г (0.27%) и в 2022г (0.12%). Оба этих эпизода были связаны с глубоким кризисом в экономике.
Несмотря на низкую инфляцию, немного напрягает ускорение в части устойчивых компонент инфляции.
В июне мы ждём инфляцию на уровне 0.3-0.35% mm (бензин и курица!), показатель текущей инфляции уйдёт выше 4% mm saar. В 3-м квартале, скорее всего, рост цен продолжит разгоняться, что вынудит ЦБ пойти на повышение ставки, как минимум, до 8-8.5% (до 8% уже в июле), как максимум – до 9-9.5%. Масштаб повышение ставки во многом будет зависеть от рубля…
По данным Росстата, в мае рост потребительских цен составил 0.31% мм / 2.51% гг.
Это оказалось чуть выше, чем показывали недельки (0.27%).
В терминах сезонно-сглаженной аннуализированной инфляции в мае, по нашим оценкам, было 3.3% mm saar VS 3.5% в апреле и 4.1% в марте.
В целом, МАЙСКАЯ ИНФЛЯЦИЯ – НИЗКАЯ. В 21-м веке более слабый рост цен в мае наблюдался лишь дважды – в 2020г (0.27%) и в 2022г (0.12%). Оба этих эпизода были связаны с глубоким кризисом в экономике.
Несмотря на низкую инфляцию, немного напрягает ускорение в части устойчивых компонент инфляции.
В июне мы ждём инфляцию на уровне 0.3-0.35% mm (бензин и курица!), показатель текущей инфляции уйдёт выше 4% mm saar. В 3-м квартале, скорее всего, рост цен продолжит разгоняться, что вынудит ЦБ пойти на повышение ставки, как минимум, до 8-8.5% (до 8% уже в июле), как максимум – до 9-9.5%. Масштаб повышение ставки во многом будет зависеть от рубля…
КУДА ТЕПЕРЬ ПОЙДЕТ РОССИЙСКИЙ РЫНОК?
Дивиденды были главным драйвером роста российского рынка. С начала года индекс «Мосбиржи» вырос на 25%. Но сейчас дивидендный сезон закончился.
Что теперь может поддержать наш рынок? И поддержит ли? И причем здесь рубль? Об этом можно узнать в этом видео: https://youtu.be/RdT_e2YOdlk
#реклама ООО «Компания БКС»
Kra247Lbp
Дивиденды были главным драйвером роста российского рынка. С начала года индекс «Мосбиржи» вырос на 25%. Но сейчас дивидендный сезон закончился.
Что теперь может поддержать наш рынок? И поддержит ли? И причем здесь рубль? Об этом можно узнать в этом видео: https://youtu.be/RdT_e2YOdlk
#реклама ООО «Компания БКС»
Kra247Lbp
YouTube
Российские акции: что дальше? Падение или рост? / БПН
«Без плохих новостей» — еженедельное новостное шоу об инвестициях на канале «БКС Мир инвестиций», в котором Максим Шеин доказывает, что на каждой новости, какой бы плохой она ни была, можно заработать. В этом выпуске Максим подробно отвечает на вопросы зрителей.…
ДОЛГИ РОССИЯН ПРЕВЫСИЛИ 30 ТРЛН РУБЛЕЙ
Долг россиян увеличился в апреле на 527 млрд руб (1.8% мм /12.9% гг) vs роста на 545 млрд (1.9% мм /10.0% гг) месяцем ранее. Это один из максимальных месячных приростов за историю (в июне 2021г рост долга составлял 556 млрд руб, что стало абсолютным рекордом). Всего задолженность перевалила за отметку в 30 триллионов рублей!
Кредит населению в апреле прирастал ударными темпами, что, возможно, связано в том числе и со смягчением требований банков к заемщикам. Потребительская активность в 1-м квартале увеличилась, склонность населения к сбережениям, очевидно сократилась. Отмечен всплекс интереса к ипотеке – часть покупателей, возможно, хотела вскочить в последний вагон перед ужесточением требований к первоначальному взносу (с 1.06.23).
Долг россиян увеличился в апреле на 527 млрд руб (1.8% мм /12.9% гг) vs роста на 545 млрд (1.9% мм /10.0% гг) месяцем ранее. Это один из максимальных месячных приростов за историю (в июне 2021г рост долга составлял 556 млрд руб, что стало абсолютным рекордом). Всего задолженность перевалила за отметку в 30 триллионов рублей!
Кредит населению в апреле прирастал ударными темпами, что, возможно, связано в том числе и со смягчением требований банков к заемщикам. Потребительская активность в 1-м квартале увеличилась, склонность населения к сбережениям, очевидно сократилась. Отмечен всплекс интереса к ипотеке – часть покупателей, возможно, хотела вскочить в последний вагон перед ужесточением требований к первоначальному взносу (с 1.06.23).
👍1
КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 12 ПО 16 ИЮНЯ
Понедельник 12.06
• 🇷🇺 Россия, торги не проводятся
Вторник 13.06
• 🛢OPEC, ежемесячный отчет по рынку нефти
• 🇩🇪 Германия, индексы ZEW, май (est. СС -40, ES -13)
• 🇺🇸 США, CPI, май (est. 0.3% мм)
• 🇺🇸 США, Core CPI, май (est. 0.4% мм)
Среда 14.06
• 🇷🇺 Россия, ПМЭФ (14-17 июня)
• 🇺🇸 🛢США, IEA, отчет по рынку нефти
• 🇪🇺 EU, промпроизводство, март (est: 1.2% мм)
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция. Прогноз MMI: 0.07%
• 🇺🇸 США, PPI, май (est: 0.2% мм)
• 🇺🇸 США, заседание FOMC Прогноз MMI: unch, 5.0-5.25%
Четверг 15.06
• 🇨🇳 Китай, промпроизводство, май (est. 4.1% гг)
• 🇪🇺 EU, заседание ЕЦБ (est. 4.00%, +25 бп)
• 🇷🇺 Россия, ВВП, 1кв23, вторая оценка Прогноз MMI: -1.9% гг
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 261K)
• 🇺🇸 США, розничные продажи, май (est. 0.5% мм)
• 🇺🇸 США, промпроизводство, май (est. 0.1% мм)
Пятница 16.06
• 🇯🇵 Япония, ставка ЦБ (est. -0.1%)
• 🇪🇺 EU, CPI, май, (est. 0.0% мм, 6.1% гг)
Понедельник 12.06
• 🇷🇺 Россия, торги не проводятся
Вторник 13.06
• 🛢OPEC, ежемесячный отчет по рынку нефти
• 🇩🇪 Германия, индексы ZEW, май (est. СС -40, ES -13)
• 🇺🇸 США, CPI, май (est. 0.3% мм)
• 🇺🇸 США, Core CPI, май (est. 0.4% мм)
Среда 14.06
• 🇷🇺 Россия, ПМЭФ (14-17 июня)
• 🇺🇸 🛢США, IEA, отчет по рынку нефти
• 🇪🇺 EU, промпроизводство, март (est: 1.2% мм)
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция. Прогноз MMI: 0.07%
• 🇺🇸 США, PPI, май (est: 0.2% мм)
• 🇺🇸 США, заседание FOMC Прогноз MMI: unch, 5.0-5.25%
Четверг 15.06
• 🇨🇳 Китай, промпроизводство, май (est. 4.1% гг)
• 🇪🇺 EU, заседание ЕЦБ (est. 4.00%, +25 бп)
• 🇷🇺 Россия, ВВП, 1кв23, вторая оценка Прогноз MMI: -1.9% гг
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 261K)
• 🇺🇸 США, розничные продажи, май (est. 0.5% мм)
• 🇺🇸 США, промпроизводство, май (est. 0.1% мм)
Пятница 16.06
• 🇯🇵 Япония, ставка ЦБ (est. -0.1%)
• 🇪🇺 EU, CPI, май, (est. 0.0% мм, 6.1% гг)