ЦБ НОВОЙ ЗЕЛАНДИИ: ВОЗМОЖНО ЭТО ПОСЛЕДНЕЕ ПОВЫШЕНИЕ В ЭТОМ ЦИКЛЕ
Резервный банк Новой Зеландии (RBNZ) по итогам заседания в одиннадцатый раз увеличил ключевую ставку, на этот раз на +25 бп до отметки 5.5% годовых, рынок ожидал аналогичного шага
В общем итоге, с октября 2021 ставка была увеличена на 525 бп, и это скорее всего – последнее повышение. Инфляция (рассчитывается поквартально, как и в Австралии) с пиковых значений 7.3% год назад снижается бОльшими темпами, чем ожидал ранее регулятор, и составляет сейчас 6.7%. ЦБ отметил, что должен будет оставаться на ограничительном уровне в обозримом будущем, чтобы гарантировать возвращение потребительской инфляции к цели в диапазон 1-3%.
Резервный банк Новой Зеландии (RBNZ) по итогам заседания в одиннадцатый раз увеличил ключевую ставку, на этот раз на +25 бп до отметки 5.5% годовых, рынок ожидал аналогичного шага
В общем итоге, с октября 2021 ставка была увеличена на 525 бп, и это скорее всего – последнее повышение. Инфляция (рассчитывается поквартально, как и в Австралии) с пиковых значений 7.3% год назад снижается бОльшими темпами, чем ожидал ранее регулятор, и составляет сейчас 6.7%. ЦБ отметил, что должен будет оставаться на ограничительном уровне в обозримом будущем, чтобы гарантировать возвращение потребительской инфляции к цели в диапазон 1-3%.
❤1
🔴 - переговоры между Байденом и Маккарти, несмотря на определенные заверения находятся в моменте в тупике, и это определенно давит на рынки. Как заокеанские индексы накануне, так и азиатские площадки сегодня - все снижаются. Неплохо чувствует себя нефть - саудовский министр нефтяной промышленности пообещал проблемы играющим на понижение котировок ("warned short-sellers of pain ahead"). Индекс Мосбиржи продемонстрировал вчера умеренный рост, прибавили большинство наиболее ликвидных бумаг, за исключением Газпрома -рынок отмену дивидендов совсем не оценил.
ИНФЛЯЦИЯ В UK: ПОМЕСЯЧНЫЙ И БАЗОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ВНОВЬ РАСТУТ, ВСЕ ЦИФРЫ – ВЫШЕ ОЖИДАНИЙ
Рост потребительских цен в UK составил в апреле 8.7% гг vs 10.1% гг и 10.4% гг двумя месяцами ранее (прогноз: 8.3%). Помесячная динамика: 1.2% мм vs 0.8% мм и 1.1% мм в марте-феврале (прогноз: 0.8%).
Все показатели – выше прогноза рынка. Годовые темпы продолжают отдаляться от области максимальных отметок, которые были достигнуты в октябре прошлого года (11.1% гг)
Наибольший вклад в ежемесячное изменение CPI был внесен услугами ЖКХ, продовольствием, затратами на отдых.
Отметим, что базовый CPI также оказался выше ожиданий: 6.8% гг vs 6.2% гг и 6.2% гг ранее (прогноз: 6.2% гг), и 1.3% мм vs 0.9% мм и 1.2% мм (ждали 0.8% мм)
Ситуация с ценами в UK остается самой проблематичной среди наиболее развитых западных стран.
Рост потребительских цен в UK составил в апреле 8.7% гг vs 10.1% гг и 10.4% гг двумя месяцами ранее (прогноз: 8.3%). Помесячная динамика: 1.2% мм vs 0.8% мм и 1.1% мм в марте-феврале (прогноз: 0.8%).
Все показатели – выше прогноза рынка. Годовые темпы продолжают отдаляться от области максимальных отметок, которые были достигнуты в октябре прошлого года (11.1% гг)
Наибольший вклад в ежемесячное изменение CPI был внесен услугами ЖКХ, продовольствием, затратами на отдых.
Отметим, что базовый CPI также оказался выше ожиданий: 6.8% гг vs 6.2% гг и 6.2% гг ранее (прогноз: 6.2% гг), и 1.3% мм vs 0.9% мм и 1.2% мм (ждали 0.8% мм)
Ситуация с ценами в UK остается самой проблематичной среди наиболее развитых западных стран.
❤1
ИНДЕКС ДЕЛОВОГО КЛИМАТА В ГЕРМАНИИ: НАРАСТАНИЕ ТЕКУЩИХ ПРОБЛЕМ, НО С НЕКОТОРОЙ ВЕРОЙ В БУДУЩЕЕ
Индекс делового климата IFO, рассчитываемый на основании опроса немецких компаний, упал до 91.7 vs 93.4 пунктов в апреле (прогноз: 93.0). Оценка текущей ситуации резко ухудшилась до 88.6 vs 93.1 (ждали 94.7), это – минимум с июня 2020 года. Бизнес-ожидания за месяц: некоторое улучшение до 94.8 пунктов vs 91.7 месяцем ранее (ожидания: 91.9).
IFO Economist: “…экономический рост – крайне неустойчивый, текущие прогнозы показывают лишь номинальное улучшение к прошлому году. Ужесточение политики ЕЦБ пока не окончено, спрос на экспортные немецкие товары заметно сокращается”.
Ранее:
• опубликованные ранее Flash PMI по Германии – рост в услугах, но очередной провал в промышленности
• ухудшение индексов ZEW
Индекс делового климата IFO, рассчитываемый на основании опроса немецких компаний, упал до 91.7 vs 93.4 пунктов в апреле (прогноз: 93.0). Оценка текущей ситуации резко ухудшилась до 88.6 vs 93.1 (ждали 94.7), это – минимум с июня 2020 года. Бизнес-ожидания за месяц: некоторое улучшение до 94.8 пунктов vs 91.7 месяцем ранее (ожидания: 91.9).
IFO Economist: “…экономический рост – крайне неустойчивый, текущие прогнозы показывают лишь номинальное улучшение к прошлому году. Ужесточение политики ЕЦБ пока не окончено, спрос на экспортные немецкие товары заметно сокращается”.
Ранее:
• опубликованные ранее Flash PMI по Германии – рост в услугах, но очередной провал в промышленности
• ухудшение индексов ZEW
БАЛАНС ЕЦБ НЕ СОКРАЩАЕТСЯ, ПОКУПАЛИСЬ НЕКИЕ “ДРУГИЕ АКТИВЫ”. РИТОРИКА ДОВОЛЬНО ЗАМЕТНО СМЯГЧИЛАСЬ
Европейский регулятор увеличил свой баланс на +€1 млрд до €7.730 трлн, vs €12 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на €1.106 трлн. Неделей ранее ЕЦБ нарастил портфель бондов периферийной Европы, но сейчас приобретались “другие активы”
Риторика представителей ЕЦБ:
De Cos:
• мы приближаемся к окончанию цикла повышения ставок, но процесс еще не окончен
De Guindos:
• регулятор ПОЧТИ закончил с повышением ставок, но у нас еще много работы
• базовая инфляция оказалась гораздо более устойчивой, чем казалось ранее
Schnabel:
• мы повысим ставку и будем удерживать ее на высоком уровне столько, сколько понадобится для обуздания инфляции, особенно – базовой
Villeroy:
• в этот раз эффект от повышения ставки будет ощущаться через более долгий временной промежуток
• возможный пик повышения ставки будет летом. Можем повысить ставку, а можем и взять паузу
Европейский регулятор увеличил свой баланс на +€1 млрд до €7.730 трлн, vs €12 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на €1.106 трлн. Неделей ранее ЕЦБ нарастил портфель бондов периферийной Европы, но сейчас приобретались “другие активы”
Риторика представителей ЕЦБ:
De Cos:
• мы приближаемся к окончанию цикла повышения ставок, но процесс еще не окончен
De Guindos:
• регулятор ПОЧТИ закончил с повышением ставок, но у нас еще много работы
• базовая инфляция оказалась гораздо более устойчивой, чем казалось ранее
Schnabel:
• мы повысим ставку и будем удерживать ее на высоком уровне столько, сколько понадобится для обуздания инфляции, особенно – базовой
Villeroy:
• в этот раз эффект от повышения ставки будет ощущаться через более долгий временной промежуток
• возможный пик повышения ставки будет летом. Можем повысить ставку, а можем и взять паузу
ОЗОН В 1КВ23: МАРКЕТПЛЕЙС ВНОВЬ В ПРИБЫЛИ, УБЫТКИ ОТ ПОЖАРА НИВЕЛИРОВАНЫ
Компания представила довольно сильную отчетность по международным стандартам за первый квартал этого года.
• Один из ключевых для e-commerce показателей - GMV (Gross Merchandise Value, совокупная стоимость товаров, проданных на торговой площадке за определенный период времени без учета возвратов, обмена и скидок) вырос на 71% гг. Кварталом ранее аналогичный рост составлял 67% гг
• Выручка: 47% гг (93.25 млрд. руб), где основной контрибьютор – marketplace commissions увеличились на 120% гг, реклама прибавила 111% гг.
• Чистая прибыль составила 10.65 млрд рублей vs убытка 19.06 млрд год-к-году, и убытка в 11.21 млрд в 4кв 22. Разовый негативный эффект от финансовых потерь в связи с пожаром в прошлом году преодолен полностью.
Компания представила довольно сильную отчетность по международным стандартам за первый квартал этого года.
• Один из ключевых для e-commerce показателей - GMV (Gross Merchandise Value, совокупная стоимость товаров, проданных на торговой площадке за определенный период времени без учета возвратов, обмена и скидок) вырос на 71% гг. Кварталом ранее аналогичный рост составлял 67% гг
• Выручка: 47% гг (93.25 млрд. руб), где основной контрибьютор – marketplace commissions увеличились на 120% гг, реклама прибавила 111% гг.
• Чистая прибыль составила 10.65 млрд рублей vs убытка 19.06 млрд год-к-году, и убытка в 11.21 млрд в 4кв 22. Разовый негативный эффект от финансовых потерь в связи с пожаром в прошлом году преодолен полностью.
ЭКОНОМИКА МОСКВЫ: ХОРОШИЙ РОСТ СФЕРЫ УСЛУГ ПО ИТОГАМ 1КВ2023
Согласно опубликованным данным Мэрии, объем платных услуг населению по итогам января-марта составил 708.5 млрд рублей, это +8.3% гг в сопоставимых ценах.
В разбивке по секторам, ТОП-5:
• Лидером роста в сегменте стали цифровые услуги: подписки на онлайн-кинотеатры, электронные сервисы, облачные хранилища. Выручка за период - 44.5 млрд. рублей, это +76.1 % гг
• Учреждения культуры: +43.8% гг рост до 23.9 млрд. рублей
• Туристические услуги: увеличение на 20% гг до 24.5 млрд. рублей, здесь, как и все последнее время ведущую роль играет внутренний туризм
• Образовательные услуги: 19% гг, 66.3 млрд. рублей
• Спортивные учреждения: 12.5% гг, 9.7 млрд. рублей
Среди всех категорий потребительского спроса услуги в моменте показывают опережающую динамику, о чем также свидетельствуют и данные Сбериндекса
Согласно опубликованным данным Мэрии, объем платных услуг населению по итогам января-марта составил 708.5 млрд рублей, это +8.3% гг в сопоставимых ценах.
В разбивке по секторам, ТОП-5:
• Лидером роста в сегменте стали цифровые услуги: подписки на онлайн-кинотеатры, электронные сервисы, облачные хранилища. Выручка за период - 44.5 млрд. рублей, это +76.1 % гг
• Учреждения культуры: +43.8% гг рост до 23.9 млрд. рублей
• Туристические услуги: увеличение на 20% гг до 24.5 млрд. рублей, здесь, как и все последнее время ведущую роль играет внутренний туризм
• Образовательные услуги: 19% гг, 66.3 млрд. рублей
• Спортивные учреждения: 12.5% гг, 9.7 млрд. рублей
Среди всех категорий потребительского спроса услуги в моменте показывают опережающую динамику, о чем также свидетельствуют и данные Сбериндекса
АУКЦИОНЫ МИНФИНА: СПРОС НА ДАЛЬНИЕ БУМАГИ - ДОВОЛЬНО СЛАБЫЙ
Сегодня Минфин предложил два классических выпуска: 26242 (погашение 05.2029) и 26240 (07.2036)
• В выпуске 26242 спрос составил 70.6 млрд. рублей, размещено бумаг по номиналу на 59.57 млрд, цена средневзвес – 96.16 (вчерашнее закрытие: 96.3), под средневзвешенную доходность в 10.06%
• 26240 – при спросе рынка в 12.48 млрд, размещено всего на 4.04 млрд. рублей, цена средневзвес: 75.32 (закрытие: 75.44), средневзвешенная доходность: 10.77%
Сегодняшний аукцион трудно назвать удачным: популярных флоутеров ведомство не предложило, а интерес к длинной бумаге оказался сдержанным. В итоге, Минфин сумел разместить по номиналу бумаг на 63.6 млрд рублей vs 84.5 млрд. на прошлой неделе, что, конечно - несколько посредственный результат…
Сегодня Минфин предложил два классических выпуска: 26242 (погашение 05.2029) и 26240 (07.2036)
• В выпуске 26242 спрос составил 70.6 млрд. рублей, размещено бумаг по номиналу на 59.57 млрд, цена средневзвес – 96.16 (вчерашнее закрытие: 96.3), под средневзвешенную доходность в 10.06%
• 26240 – при спросе рынка в 12.48 млрд, размещено всего на 4.04 млрд. рублей, цена средневзвес: 75.32 (закрытие: 75.44), средневзвешенная доходность: 10.77%
Сегодняшний аукцион трудно назвать удачным: популярных флоутеров ведомство не предложило, а интерес к длинной бумаге оказался сдержанным. В итоге, Минфин сумел разместить по номиналу бумаг на 63.6 млрд рублей vs 84.5 млрд. на прошлой неделе, что, конечно - несколько посредственный результат…
ИНФЛЯЦИЯ ЗА НЕДЕЛЮ: БОЛЕЕ СИЛЬНЫЙ, ЧЕМ ОБЫЧНО В ЭТО ВРЕМЯ ГОДА, ОБВАЛ ЦЕН НА ОГУРЦЫ/ПОМИДОРЫ МАСКИРУЕТ РАЗГОНЯЮЩУЮСЯ ИНФЛЯЦИЮ
По данным Росстата, за неделю с 16 по 22 мая ИПЦ вырос на 0.04% VS 0.04% и 0.00% в предыдущие 2 недели. Рост цен с начала мая – 0.13%, с начала года – 2.19%.
Рост цен без главных волатильных компонент – огурца, томата и самолёта – составил, по нашим оценкам 0.14% VS 0.10% и 0.08% двумя неделями ранее. Таким образом, инфляция, очищенная от волатильных компонент, продолжает разгоняться.
Усиливается и рост цен на бензин, на что мы уже обращали Ваше внимание https://t.me/russianmacro/17144. Мы ожидаем, что рост цен на бензин будет и далее усиливаться. Учитывая низкую эластичность спроса на топливо по цене, такой рост цен – это, по сути, повышение налогов для всех, кто пользуется автомобилями – и для бизнеса, и для граждан. Налог этот идёт в федеральный бюджет для частичной компенсации рухнувших в этом году нефтегазовых доходов.
По данным Росстата, за неделю с 16 по 22 мая ИПЦ вырос на 0.04% VS 0.04% и 0.00% в предыдущие 2 недели. Рост цен с начала мая – 0.13%, с начала года – 2.19%.
Рост цен без главных волатильных компонент – огурца, томата и самолёта – составил, по нашим оценкам 0.14% VS 0.10% и 0.08% двумя неделями ранее. Таким образом, инфляция, очищенная от волатильных компонент, продолжает разгоняться.
Усиливается и рост цен на бензин, на что мы уже обращали Ваше внимание https://t.me/russianmacro/17144. Мы ожидаем, что рост цен на бензин будет и далее усиливаться. Учитывая низкую эластичность спроса на топливо по цене, такой рост цен – это, по сути, повышение налогов для всех, кто пользуется автомобилями – и для бизнеса, и для граждан. Налог этот идёт в федеральный бюджет для частичной компенсации рухнувших в этом году нефтегазовых доходов.
ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ НАСЕЛЕНИЯ В МАЕ СИЛЬНО НЕ ИЗМЕНИЛИСЬ, ОСТАВАЯСЬ ПОВЫШЕННЫМИ
Опрос населения инФОМ, проводившийся с 28 апреля по 10 мая, зафиксировал небольшой рост инфляционных ожиданий населения на фоне снижения оценок наблюдаемой инфляции.
• Медианная оценка ожидаемой в следующие 12 месяцев инфляции составила 10.8% VS 10.4% в апреле
• Инфляционные ожидания на 5 лет вперёд составили 11.3% VS 9.9% в апреле
• Оценка наблюдаемой инфляции (за последние 12 мес) составила 14.1% vs 14.9% месяцем ранее
Результаты подобных опросов имеют высокую погрешность, поэтому мы предпочитаем смотреть не на отдельные точки, а на сглаженный по 3-м месяцам тренд (зелёная линия на графике). Этот тренд продолжает плавное движение вниз. О сохранении тренда на снижение свидетельствуют и наши опросы, результаты которых очень близки к цифрам инФОМ.
Одним словом, мы не видим в этих данных сигнала о росте проинфляционных рисков. Но эти риски, конечно, есть, т.к. в целом ИО остаются повышенными.
Опрос населения инФОМ, проводившийся с 28 апреля по 10 мая, зафиксировал небольшой рост инфляционных ожиданий населения на фоне снижения оценок наблюдаемой инфляции.
• Медианная оценка ожидаемой в следующие 12 месяцев инфляции составила 10.8% VS 10.4% в апреле
• Инфляционные ожидания на 5 лет вперёд составили 11.3% VS 9.9% в апреле
• Оценка наблюдаемой инфляции (за последние 12 мес) составила 14.1% vs 14.9% месяцем ранее
Результаты подобных опросов имеют высокую погрешность, поэтому мы предпочитаем смотреть не на отдельные точки, а на сглаженный по 3-м месяцам тренд (зелёная линия на графике). Этот тренд продолжает плавное движение вниз. О сохранении тренда на снижение свидетельствуют и наши опросы, результаты которых очень близки к цифрам инФОМ.
Одним словом, мы не видим в этих данных сигнала о росте проинфляционных рисков. Но эти риски, конечно, есть, т.к. в целом ИО остаются повышенными.
👍1
🔴 - сюжет с потолком американского госдолга пытается закручиваться в более интересном направлении - Fitch поместил долгосрочный суверенный рейтинг США (ААА) на пересмотр в сторону понижения. Напомним, что подобные истории уже случались в 2011 году, когда S&P именно из-за роста дефицита бюджета понижал американский рейтинг с ААА до АА+. Тогда же Moody's ставил рейтинг на пересмотр с вероятностью понижения. Определенно ставки противостояния между республиканцами и демократами повышаются, а до дедлайна по решению остается одна неделя.
👍1
ИНДИКАТОР БИЗНЕС-КЛИМАТА БАНКА РОССИИ: В АПРЕЛЕ РОСТ ЭКОНОМИКИ ЗАМЕДЛИЛСЯ
Банк России представил результаты опроса предприятий за апрель, который проходил в 1-й декаде мая. Цифры свидетельствуют о замедлении экономики во 2-м квартале.
Индекс, характеризующий текущее состояние (как изменился за последний месяц спрос и выпуск), снизился в апреле с 3.4 до 2.3. Охлаждение конъюнктуры произошло как в части спроса, так и в части выпуска.
Индекс, характеризующий краткосрочные ожидания (как изменится в следующие 3 месяца спрос и выпуск), опустился с 15.6 до 13.6.
ИБК, являющийся композицией предыдущих двух индексов, упал с 9.4 до 7.9.
Ухудшение динамики наблюдалось в большинстве отраслей за исключением стройки и транспорта. Слабой и ухудшающейся остается ситуация в добывающих отраслях.
Банк России представил результаты опроса предприятий за апрель, который проходил в 1-й декаде мая. Цифры свидетельствуют о замедлении экономики во 2-м квартале.
Индекс, характеризующий текущее состояние (как изменился за последний месяц спрос и выпуск), снизился в апреле с 3.4 до 2.3. Охлаждение конъюнктуры произошло как в части спроса, так и в части выпуска.
Индекс, характеризующий краткосрочные ожидания (как изменится в следующие 3 месяца спрос и выпуск), опустился с 15.6 до 13.6.
ИБК, являющийся композицией предыдущих двух индексов, упал с 9.4 до 7.9.
Ухудшение динамики наблюдалось в большинстве отраслей за исключением стройки и транспорта. Слабой и ухудшающейся остается ситуация в добывающих отраслях.
GOLDMAN SACHS VS КОНСЕНСУС - БАНК БОЛЕЕ ПОЗИТИВЕН В ОТНОШЕНИИ РОСТА КЛЮЧЕВЫХ ЭКОНОМИК, НО С ИНФЛЯЦИЕЙ СИТУАЦИЯ НЕОДНОЗНАЧНА
Накануне GS представил уточненные оценки на ближайшие два года, его вью – во многом более высокий по сравнению с рынком, особенно заметно выделяется разница в прогнозах по США, где банк ожидает довольно небольшую вероятность рецессии (35%) vs 65% у управляющих BofA . GS ожидает, что среднегодовой рост реального ВВП в мире составит 2.5% гг в 2023 из-за жесткой ДКП и банковских стрессов в США и Европе. Прогнозируется, что инфляция на DM останется повышенной, и в ближайшей перспективе сочетание умеренного роста спроса, улучшения предложения товаров и жесткой ДКП будет достаточно, чтобы вернуть инфляцию к целевым показателям центральных банков DM только в течение следующих двух лет.
• Мир 2023: 2.5% гг (vs 2.6% оценок рыночного консенсуса), 2024: 2.5% гг (vs 2.8%)
• США 2023: 1.6% гг (vs 1.1%), 2024: 1.6% гг (vs 0.8%). CPI: 2023: 4.3%, 2024: 2.8%
• EU 2023: 0.7% гг (vs 0.6%), 2024: 1.4% гг (vs 1.0%). CPI 2023: 5.2%, 2024: 2.4%
• Китай 2023: 6.0% гг (vs 5.7%), 2024: 4.6% гг (vs 5.0%). CPI 2023: 1.2%, 2024: 2.6%
РАНЕЕ:
МВФ
Еврокомиссия
Накануне GS представил уточненные оценки на ближайшие два года, его вью – во многом более высокий по сравнению с рынком, особенно заметно выделяется разница в прогнозах по США, где банк ожидает довольно небольшую вероятность рецессии (35%) vs 65% у управляющих BofA . GS ожидает, что среднегодовой рост реального ВВП в мире составит 2.5% гг в 2023 из-за жесткой ДКП и банковских стрессов в США и Европе. Прогнозируется, что инфляция на DM останется повышенной, и в ближайшей перспективе сочетание умеренного роста спроса, улучшения предложения товаров и жесткой ДКП будет достаточно, чтобы вернуть инфляцию к целевым показателям центральных банков DM только в течение следующих двух лет.
• Мир 2023: 2.5% гг (vs 2.6% оценок рыночного консенсуса), 2024: 2.5% гг (vs 2.8%)
• США 2023: 1.6% гг (vs 1.1%), 2024: 1.6% гг (vs 0.8%). CPI: 2023: 4.3%, 2024: 2.8%
• EU 2023: 0.7% гг (vs 0.6%), 2024: 1.4% гг (vs 1.0%). CPI 2023: 5.2%, 2024: 2.4%
• Китай 2023: 6.0% гг (vs 5.7%), 2024: 4.6% гг (vs 5.0%). CPI 2023: 1.2%, 2024: 2.6%
РАНЕЕ:
МВФ
Еврокомиссия
ТУРЕЦКИЙ ЦБ ВНОВЬ ОСТАВИЛ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ БЕЗ ИЗМЕНЕНИЙ
ЦБ Турции, согласно ожиданиям, сохранил ключевую ставку на отметке в 8.5% годовых. Инфляция из-за эффекта базы продолжает снижаться, на этот раз - с 50.58% до 43.16% по итогам апреля, но в любом случае уровни остаются крайне повышенными
Сейчас один из ключевых моментов – второй раунд выборов в Турции. В случае, если оппозиционный кандидат вдруг выиграет, то будет интересно понаблюдать за вполне вероятными изменениями в политике ЦБ.
Пресс-релиз регулятора: “… продолжающийся рост внутреннего потребительского спроса, высокий уровень цен на энергоносители и слабая экономическая активность у основных торговых партнеров сохраняют риски для баланса счета текущих операций. Устойчивый баланс счета текущих операций важен для ценовой стабильности. Комитет будет уделять первоочередное внимание созданию благоприятных финансовых условий для сведения к минимуму последствий землетрясения и поддержки необходимого восстановления…”
Пара USDTRY: 19.92, реакция на ожидаемое решение в моменте незначительная, но лира в последнее время продолжает обновлять исторические минимумы, приближаясь к отметке 20.
ЦБ Турции, согласно ожиданиям, сохранил ключевую ставку на отметке в 8.5% годовых. Инфляция из-за эффекта базы продолжает снижаться, на этот раз - с 50.58% до 43.16% по итогам апреля, но в любом случае уровни остаются крайне повышенными
Сейчас один из ключевых моментов – второй раунд выборов в Турции. В случае, если оппозиционный кандидат вдруг выиграет, то будет интересно понаблюдать за вполне вероятными изменениями в политике ЦБ.
Пресс-релиз регулятора: “… продолжающийся рост внутреннего потребительского спроса, высокий уровень цен на энергоносители и слабая экономическая активность у основных торговых партнеров сохраняют риски для баланса счета текущих операций. Устойчивый баланс счета текущих операций важен для ценовой стабильности. Комитет будет уделять первоочередное внимание созданию благоприятных финансовых условий для сведения к минимуму последствий землетрясения и поддержки необходимого восстановления…”
Пара USDTRY: 19.92, реакция на ожидаемое решение в моменте незначительная, но лира в последнее время продолжает обновлять исторические минимумы, приближаясь к отметке 20.
ИНДЕКС НАСТРОЕНИЙ ПОТРЕБИТЕЛЕЙ В ГЕРМАНИИ ВОССТАНАВЛИВАЕТСЯ, НО СИТУАЦИЯ ЕЩЕ КРАЙНЕ ДАЛЕКА ОТ ОПТИМИСТИЧНОЙ, А БУНДЕСЭКОНОМИКА – УЖЕ В РЕЦЕССИИ
Индекс настроений потребителей крупнейшей экономики Германии по версии GfK (опережающий индикатор, анализирующий путем опросов будущие траты потребителей) определенно уходит от уровней исторических минимумов. Майский опрос: -24.2 пункта vs -25.8 в апреле (ожидалось чуть лучше: -24.0).
GfK отмечает: ”…потребительские настроения в настоящее время не демонстрируют четкой повышательной тенденции. Снижение склонности к сбережениям предотвратило стагнацию восстановления потребительских настроений в этом месяце, но нынешние уровни все еще существенно ниже отметок “ковидного” кризиса 2020 года..…”
Также отметим - вторая оценка ВВП Германии за 1кв23 показала сегодня, что ведущая европейская экономика скатилась в рецессию: -0.3% квкв и -0.4% квкв кварталом ранее.
Ранее по Германии:
• ухудшение текущей ситуации в индексе IFO
• опубликованные ранее Flash PMI по Германии – провал в промышленности
• падение индексов ZEW
Индекс настроений потребителей крупнейшей экономики Германии по версии GfK (опережающий индикатор, анализирующий путем опросов будущие траты потребителей) определенно уходит от уровней исторических минимумов. Майский опрос: -24.2 пункта vs -25.8 в апреле (ожидалось чуть лучше: -24.0).
GfK отмечает: ”…потребительские настроения в настоящее время не демонстрируют четкой повышательной тенденции. Снижение склонности к сбережениям предотвратило стагнацию восстановления потребительских настроений в этом месяце, но нынешние уровни все еще существенно ниже отметок “ковидного” кризиса 2020 года..…”
Также отметим - вторая оценка ВВП Германии за 1кв23 показала сегодня, что ведущая европейская экономика скатилась в рецессию: -0.3% квкв и -0.4% квкв кварталом ранее.
Ранее по Германии:
• ухудшение текущей ситуации в индексе IFO
• опубликованные ранее Flash PMI по Германии – провал в промышленности
• падение индексов ZEW
🟢 - новости по сериалу о потолке госдолге США были накануне отодвинуты многообещающим прогнозом продаж от производителя чипов и видеокарт Nvidia, акции которой на четверть взлетели на этой новости, и капитализация компании достигла $1 трлн. Это стало драйвером опережающей динамики Nasdaq, правда сегодня высокотехнологичный сегмент на торгах в Азии не сможет полноценно развить успех - биржа Гонконга закрыта. Индекс Мосбиржи вчера незначительно снизился, лучше рынка на предстоящей сделке по-прежнему Яндекс, хуже - Магнит, на переводе в низший котировальный список.
ЦБ КАЗАХСТАНА И В ЭТОТ РАЗ ОСТАВИЛ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ НА ОТМЕТКЕ 16.75%, ИНФЛЯЦИЯ СНИЖАЕТСЯ
НацБанк Казахстана вновь принял решение сохранить ключевую ставку на отметке 16.75% годовых, в условиях того, что годовая инфляция в апреле продолжила снижаться составила 16.8% гг vs 18.1% гг и 21.3% гг двумя месяцами ранее. Годовые темпы и “ключ” сравнялись.
Регулятор отмечает, что проинфляционное давление со стороны внешней среды ослабевает. Инфляция в мире, в частности, в странах-торговых партнерах демонстрирует ожидаемое замедление в результате снижения мировых цен на энергоносители и продовольствие. Более медленный рост внешних цен на фоне стабильного реального обменного курса создает благоприятные условия для замедления инфляции в стране.
Эти факторы в моменте пересиливают проинфляционные явления со стороны продолжающегося фискального стимулирования, устойчивого внутреннего спроса, высоких (16.7% vs 16.5% в марте) и нестабильных инфляционных ожиданий, а также роста цен на ГСМ и ожидаемого повышения тарифов на ЖКУ.
НацБанк Казахстана вновь принял решение сохранить ключевую ставку на отметке 16.75% годовых, в условиях того, что годовая инфляция в апреле продолжила снижаться составила 16.8% гг vs 18.1% гг и 21.3% гг двумя месяцами ранее. Годовые темпы и “ключ” сравнялись.
Регулятор отмечает, что проинфляционное давление со стороны внешней среды ослабевает. Инфляция в мире, в частности, в странах-торговых партнерах демонстрирует ожидаемое замедление в результате снижения мировых цен на энергоносители и продовольствие. Более медленный рост внешних цен на фоне стабильного реального обменного курса создает благоприятные условия для замедления инфляции в стране.
Эти факторы в моменте пересиливают проинфляционные явления со стороны продолжающегося фискального стимулирования, устойчивого внутреннего спроса, высоких (16.7% vs 16.5% в марте) и нестабильных инфляционных ожиданий, а также роста цен на ГСМ и ожидаемого повышения тарифов на ЖКУ.
СПИКЕРЫ ФЕДРЕЗЕРВА ПО-ПРЕЖНЕМУ ПРОТИВОРЕЧАТ РЫНОЧНЫМ ОЖИДАНИЯМ
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю сократился -$20 млрд. vs -$47 млрд. неделей ранее. Сейчас он составляет $8.486 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на -$529 млрд
Риторика представителей ФРС:
Kashkari:
• варианты на июньское заседание – поднятие ставки, либо пауза
• если в июне будет пауза, это не означает окончание цикла
• борьба с инфляцией продолжается
Bullard (главный ястреб, но сейчас на FOMC не голосует):
• не исключено, что поднимем ставку еще ДВА раза по +25 бп
• опасения в отношении рецессии – сильно преувеличены
• изменений в QT в ближайшее время не ожидается
Waller:
• возможная пауза в июне будет рассматриваться в пользу хайка в июле
• не поддерживаю прекращение текущего повышательного цикла
Daly:
• кредитные условия ужесточаются, это равноценно 1-2 поднятиям “ключа”
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю сократился -$20 млрд. vs -$47 млрд. неделей ранее. Сейчас он составляет $8.486 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на -$529 млрд
Риторика представителей ФРС:
Kashkari:
• варианты на июньское заседание – поднятие ставки, либо пауза
• если в июне будет пауза, это не означает окончание цикла
• борьба с инфляцией продолжается
Bullard (главный ястреб, но сейчас на FOMC не голосует):
• не исключено, что поднимем ставку еще ДВА раза по +25 бп
• опасения в отношении рецессии – сильно преувеличены
• изменений в QT в ближайшее время не ожидается
Waller:
• возможная пауза в июне будет рассматриваться в пользу хайка в июле
• не поддерживаю прекращение текущего повышательного цикла
Daly:
• кредитные условия ужесточаются, это равноценно 1-2 поднятиям “ключа”
ГЛАВНЫЙ ПОКАЗАТЕЛЬ ИНФЛЯЦИИ ДЛЯ ФРС: СНИЖЕНИЯ НЕТ
Федрезерв, как известно, таргетирует не индекс потребительских цен, а дефлятор потребительских расходов (PCE). В прогнозах регулятора фигурирует именно этот показатель
Вышедшая статистика от ВЕА показывает, что в апреле сокращение PCE остановилось, показатель составил 0.36% мм / 4.36% гг (март: 0.1% мм/ 4.19% гг), а базовый индекс застопорился уже давно: 0.38% мм / 4.7% гг (март: 0.31% мм/ 4.63% гг).
Динамика расходов по основным статьям: услуги (5.5% гг), продовольствие (6.9% гг), топливо (-6.3% гг), товары длительного пользования (2.1% гг). Для ФРС – немалый повод сохранять ястребиную риторику.
Федрезерв, как известно, таргетирует не индекс потребительских цен, а дефлятор потребительских расходов (PCE). В прогнозах регулятора фигурирует именно этот показатель
Вышедшая статистика от ВЕА показывает, что в апреле сокращение PCE остановилось, показатель составил 0.36% мм / 4.36% гг (март: 0.1% мм/ 4.19% гг), а базовый индекс застопорился уже давно: 0.38% мм / 4.7% гг (март: 0.31% мм/ 4.63% гг).
Динамика расходов по основным статьям: услуги (5.5% гг), продовольствие (6.9% гг), топливо (-6.3% гг), товары длительного пользования (2.1% гг). Для ФРС – немалый повод сохранять ястребиную риторику.
Оцените, пожалуйста, как изменилась общая экономическая ситуация в России за последние 12 месяцев?
Final Results
57%
Ухудшилась
16%
Не изменилась
13%
Улучшилась
13%
Хочу посмотреть ответы