🟢🔴 - в Турции будет второй тур президентских выборов, он пройдет 28 мая, а накануне на одновременных выборах в Парламент правящей коалиции удалось получить большинство. По вопросу лимита американского госдолга намечается некоторый прогресс - завтра пройдет встреча Байдена и представителями Конгресса США, и с большой долей вероятности практически ежегодная сага о потолке госдолга будет решена и в этот раз. В то же время минувшая неделя закрывалась на WallStreet в умеренном минусе, не в последнюю очередь на сентимент повлияли очередные ястребиные мнения спикеров от Федрезерва. Но лучше рынка торговались в пятницу многие криптовалюты, включая биткоин.
МИРОВЫЕ АВИАПЕРЕВОЗКИ: ПОСТУПАТЕЛЬНЫЙ ТЕМП ЭТОГО ГОДА – ВСЕ УВЕРЕННЕЕ, РАЗРЫВ С ДОКРИЗИСНЫМ 2019 ГОДОМ УВЕЛИЧИВАЕТСЯ
Согласно авиационному сервису FlightRadar24, динамика рынка пассажирских перевозок согласно оперативным данным на середину мая демонстрирует дальнейшее улучшение. Ежедневное количество количество перелетов коммерческой авиации уже превышает отметку в 121 тысячу в день, и это максимальные уровни за последние годы, включая “доковидный” 2019й.
В России начало мая в сегменте авиаперевозок прошло достаточно позитивно: согласно данным Росавиации в период с 29 апреля по 9 мая 2023 года авиакомпаниями РФ перевезено более 2.75 млн пассажиров, но тут следует отметить, что почти 80% - это были полеты полеты по внутренним маршрутам. За указанный период - это 30% гг по всем направлениям. Ситуация в международном сегменте: в условиях закрытия многих направлений (Европа, Америка), 15 российских авиакомпаний осуществляют полеты в 22 страны мира. Количество переведенных самолетов, регистрация которых была переведена в российский реестр – 186 единиц.
Согласно авиационному сервису FlightRadar24, динамика рынка пассажирских перевозок согласно оперативным данным на середину мая демонстрирует дальнейшее улучшение. Ежедневное количество количество перелетов коммерческой авиации уже превышает отметку в 121 тысячу в день, и это максимальные уровни за последние годы, включая “доковидный” 2019й.
В России начало мая в сегменте авиаперевозок прошло достаточно позитивно: согласно данным Росавиации в период с 29 апреля по 9 мая 2023 года авиакомпаниями РФ перевезено более 2.75 млн пассажиров, но тут следует отметить, что почти 80% - это были полеты полеты по внутренним маршрутам. За указанный период - это 30% гг по всем направлениям. Ситуация в международном сегменте: в условиях закрытия многих направлений (Европа, Америка), 15 российских авиакомпаний осуществляют полеты в 22 страны мира. Количество переведенных самолетов, регистрация которых была переведена в российский реестр – 186 единиц.
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
STANDARD&POOR’S
• Эквадор - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “стабильный”
• Исландия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
• Андорра - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ+, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
• Израиль - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА-, прогноз “стабильный”
FITCH
• Италия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “позитивный”
• Дания - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный ”
• Болгария - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “позитивный”
• Швеция - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный ”
• Иордания - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “позитивный”
MOODY’S
• Кения - ⬇️рейтинг понижен до уровня В3, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги ранее https://t.me/russianmacro/17075
STANDARD&POOR’S
• Эквадор - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “стабильный”
• Исландия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
• Андорра - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ+, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
• Израиль - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА-, прогноз “стабильный”
FITCH
• Италия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “позитивный”
• Дания - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный ”
• Болгария - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “позитивный”
• Швеция - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный ”
• Иордания - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “позитивный”
MOODY’S
• Кения - ⬇️рейтинг понижен до уровня В3, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги ранее https://t.me/russianmacro/17075
🙏1
ЕВРОКОМИССИЯ: ПЕРСПЕКТИВЫ 2023 ГОДА УЛУЧШЕНЫ В ОТНОШЕНИИ ПОЧТИ ВСЕХ СТРАН
Организация представила сегодня обновленные прогнозы, в которых пересмотрела вверх свои оценки роста большинства стран Старого Света. Основные факторы позитивного пересмотра: хорошее состояние рынка труда, сохранение безработицы на низком уровне (6.1%), нормализация ценовой ситуации на газовом рынке
• Еврозона 2023: 1.1% гг vs 0.3% гг в осеннем прогнозе, 2024: 1.6% гг vs 1.5% гг
• Евросоюз 2023: 1.0% гг vs 0.3% гг, 2024: 1.7% гг vs 1.6% гг
• Максимальный рост в этом году ожидается в Ирландии (5.5% гг)
• Страны, где в 2023 году ожидается падение ВВП - это UK (-0.2% гг), Швеция (-0.5% гг) и Эстония (-0.4% гг)
• Темпы роста ведущей экономики континента, Германии, довольно скромные: всего 0.2% гг в 2023 (до этого ждали рецессию: -0.6% гг.)
• США 2023 : 1.4% гг vs 0.7% гг, 2024: 1.0% гг vs 1.7% гг
РАНЕЕ
МВФ
Мировой Банк
Организация представила сегодня обновленные прогнозы, в которых пересмотрела вверх свои оценки роста большинства стран Старого Света. Основные факторы позитивного пересмотра: хорошее состояние рынка труда, сохранение безработицы на низком уровне (6.1%), нормализация ценовой ситуации на газовом рынке
• Еврозона 2023: 1.1% гг vs 0.3% гг в осеннем прогнозе, 2024: 1.6% гг vs 1.5% гг
• Евросоюз 2023: 1.0% гг vs 0.3% гг, 2024: 1.7% гг vs 1.6% гг
• Максимальный рост в этом году ожидается в Ирландии (5.5% гг)
• Страны, где в 2023 году ожидается падение ВВП - это UK (-0.2% гг), Швеция (-0.5% гг) и Эстония (-0.4% гг)
• Темпы роста ведущей экономики континента, Германии, довольно скромные: всего 0.2% гг в 2023 (до этого ждали рецессию: -0.6% гг.)
• США 2023 : 1.4% гг vs 0.7% гг, 2024: 1.0% гг vs 1.7% гг
РАНЕЕ
МВФ
Мировой Банк
ЕВРОКОМИССИЯ: ПРОГНОЗ ПО РОССИИ НА 23-24 УВЕЛИЧЕН, НО В ЭТОМ ГОДУ ОЖИДАЮТСЯ УМЕРЕННОЕ ПАДЕНИЕ ЭКОНОМИКИ
ЕК также пересмотрела свои ожидания по экономике России, цифры на эти два года теперь выше, но в 2023 прогнозируется снижение ВВП
• Россия 2023: -0.9% гг vs -3.2% гг в осеннем прогнозе, 2024: 1.3% гг vs 0.9% гг
• Инфляция: 6.4% в этом году и 4.6% в следующем. Достижения таргета пока не ожидается
Основная причина сдержанного прогноза на этот год – западные санкции. Однако продолжающееся фискальное стимулирование, должно смягчить неблагоприятное экономическое влияние западных ограничений. В 2024 году прогнозируется умеренное восстановление, хотя текущий военный конфликт негативно влияет на потенциальные темпы роста
ЕК также пересмотрела свои ожидания по экономике России, цифры на эти два года теперь выше, но в 2023 прогнозируется снижение ВВП
• Россия 2023: -0.9% гг vs -3.2% гг в осеннем прогнозе, 2024: 1.3% гг vs 0.9% гг
• Инфляция: 6.4% в этом году и 4.6% в следующем. Достижения таргета пока не ожидается
Основная причина сдержанного прогноза на этот год – западные санкции. Однако продолжающееся фискальное стимулирование, должно смягчить неблагоприятное экономическое влияние западных ограничений. В 2024 году прогнозируется умеренное восстановление, хотя текущий военный конфликт негативно влияет на потенциальные темпы роста
ПРОМПРОИЗВОДСТВО В ЕВРОЗОНЕ УШЛО В МИНУС: СИЛЬНЫЙ ПРОВАЛ В ИРЛАНДИИ И БАЛТИЙСКИХ СТРАНАХ
По данным Eurostat промышленное производство в 19 странах Еврозоны провалилось в марте на -4.1% мм (ожидалось -2.5% мм) vs 1.5 мм в феврале, а в годовом исчислении снижение составило -1.4% гг, (ожидалось: 0.9% гг) vs 2.0% гг месяцем ранее. Все цифры – хуже прогноза
По отношению к февралю производство товаров промежуточного спроса упало на -1.8% мм, инвестиционных товаров рухнуло на -15.4% мм, товаров длительного пользования выросло на 2.8% мм, потребительские товары: -0.8% мм.
Среди стран континента наилучшие годовые темпы показали Мальта (12.5%), Дания (8.9%) и Испания (5.6%), а худшие темпы – в Ирландии (-26.1%), Литве (-16.6%) и Эстонии (-12.6%). Ведущая экономика континента, Германия: 2.9% гг.
По данным Eurostat промышленное производство в 19 странах Еврозоны провалилось в марте на -4.1% мм (ожидалось -2.5% мм) vs 1.5 мм в феврале, а в годовом исчислении снижение составило -1.4% гг, (ожидалось: 0.9% гг) vs 2.0% гг месяцем ранее. Все цифры – хуже прогноза
По отношению к февралю производство товаров промежуточного спроса упало на -1.8% мм, инвестиционных товаров рухнуло на -15.4% мм, товаров длительного пользования выросло на 2.8% мм, потребительские товары: -0.8% мм.
Среди стран континента наилучшие годовые темпы показали Мальта (12.5%), Дания (8.9%) и Испания (5.6%), а худшие темпы – в Ирландии (-26.1%), Литве (-16.6%) и Эстонии (-12.6%). Ведущая экономика континента, Германия: 2.9% гг.
ЦЕНА URALS – ДИСКОНТ К BRENT СОКРАТИЛСЯ ДО $23
Минфин опубликовал экспортную пошлину на июнь. Средняя цена Urals (из которой рассчитывается пошлина) с 15 апреля по 14 мая составила $55.97 VS 51.15 в предыдущем периоде. Средняя цена Brent за этот период – $78.6 VS $80.0. Получается, что спрэд уменьшился с $29 до $23 или с 36% до 29%. Сокращение спрэда – это, по-видимому, реакция на снижение добычи.
Напомним, что предельный дисконт Urals к Brent, установлен в мае на уровне $31, в июне - $28, начиная с июля - $25. Но сейчас фактический дисконт меньше предельного. Поэтому налогообложение будет происходить именно по фактической цене Urals ($55.97). Исходя из этой цены, экспортная пошлина на июнь установлена в размере $16.2 за тонну VS $14.4 в мае.
Brent сейчас торгуется чуть выше $74. Даже если спрэд сократится до $20, цена Urals может немного снизиться. При наблюдаемой цене умеренные продажи резервов из ФНБ продолжатся.
Минфин опубликовал экспортную пошлину на июнь. Средняя цена Urals (из которой рассчитывается пошлина) с 15 апреля по 14 мая составила $55.97 VS 51.15 в предыдущем периоде. Средняя цена Brent за этот период – $78.6 VS $80.0. Получается, что спрэд уменьшился с $29 до $23 или с 36% до 29%. Сокращение спрэда – это, по-видимому, реакция на снижение добычи.
Напомним, что предельный дисконт Urals к Brent, установлен в мае на уровне $31, в июне - $28, начиная с июля - $25. Но сейчас фактический дисконт меньше предельного. Поэтому налогообложение будет происходить именно по фактической цене Urals ($55.97). Исходя из этой цены, экспортная пошлина на июнь установлена в размере $16.2 за тонну VS $14.4 в мае.
Brent сейчас торгуется чуть выше $74. Даже если спрэд сократится до $20, цена Urals может немного снизиться. При наблюдаемой цене умеренные продажи резервов из ФНБ продолжатся.
СБЕРИНДЕКС: ПЕРВЫЕ СИГНАЛЫ ОСЛАБЛЕНИЯ СПРОСА В СЕКТОРЕ УСЛУГ
По данным Сбериндекса расходы россиян на товары и услуги с 8 по 14 мая увеличились в номинале на 7.8% гг vs 11.0% гг и 15.4% гг в предыдущие 2 недели.
По сравнению с темпами предыдущей недели динамика ухудшилась, причем срезу по всем компонентам. Особенно обращает на себя внимание замедление роста в секторе услуг. Похоже, что опережающий рост здесь завершается, что, скорее всего, приведет и к ослаблению инфляционного давление. Напомним, что именно услуги последний год были главным драйвером инфляции https://t.me/russianmacro/17096. Цены на услуги долгое время отставали от цен на товары (со времён ковида), но в прошлом году стали догонять ушедшие далеко вперёд товарные цены. Ослабление спроса на услуги - первый сигнал того, что этот процесс, возможно, близок к завершению.
По данным Сбериндекса расходы россиян на товары и услуги с 8 по 14 мая увеличились в номинале на 7.8% гг vs 11.0% гг и 15.4% гг в предыдущие 2 недели.
По сравнению с темпами предыдущей недели динамика ухудшилась, причем срезу по всем компонентам. Особенно обращает на себя внимание замедление роста в секторе услуг. Похоже, что опережающий рост здесь завершается, что, скорее всего, приведет и к ослаблению инфляционного давление. Напомним, что именно услуги последний год были главным драйвером инфляции https://t.me/russianmacro/17096. Цены на услуги долгое время отставали от цен на товары (со времён ковида), но в прошлом году стали догонять ушедшие далеко вперёд товарные цены. Ослабление спроса на услуги - первый сигнал того, что этот процесс, возможно, близок к завершению.
ЭКОНОМИКА КИТАЯ В АПРЕЛЕ: ЦИФРЫ НЕПЛОХИЕ, НО – НИЖЕ ОЖИДАНИЙ
Китайское Статбюро представило цифры по итогам апреля:
• Промышленность: 5.6% гг vs 3.9% гг в марте; ожидалось 10.9% гг. 4М2023: 3.6% гг
• Розничные продажи: 18.4% гг vs 10.6% гг; ожидалось 21.0% гг. 4М2023: 8.46% гг
• Инвестиции в основной капитал: 4.7% гг vs 5.1% гг (прогноз 5.5%)
Все показатели вышли ниже консенсуса – особенно заметно не попало в прогноз промпроизводство, розница и инвестиции - чуть меньше. Китайская экономика восстанавливается несколько более скромными темпами, чем ожидалось ранее.
Розница: продажи авто (5.4% мм vs 11.5% мм), одежды (13.4% vs 17.7%), драгоценностей (18.5% vs 37.4%), топлива (11.0% vs 5.4%).
В промпроизводстве – рост в нефтегазе (5.6% мм), химсырье (7.5%), выплавке черных металлов (4.3%), цветных металлов (7.4%). Но, снижение в добыче угля (-0.6%). Обработка: 4.6% мм
Китайское Статбюро представило цифры по итогам апреля:
• Промышленность: 5.6% гг vs 3.9% гг в марте; ожидалось 10.9% гг. 4М2023: 3.6% гг
• Розничные продажи: 18.4% гг vs 10.6% гг; ожидалось 21.0% гг. 4М2023: 8.46% гг
• Инвестиции в основной капитал: 4.7% гг vs 5.1% гг (прогноз 5.5%)
Все показатели вышли ниже консенсуса – особенно заметно не попало в прогноз промпроизводство, розница и инвестиции - чуть меньше. Китайская экономика восстанавливается несколько более скромными темпами, чем ожидалось ранее.
Розница: продажи авто (5.4% мм vs 11.5% мм), одежды (13.4% vs 17.7%), драгоценностей (18.5% vs 37.4%), топлива (11.0% vs 5.4%).
В промпроизводстве – рост в нефтегазе (5.6% мм), химсырье (7.5%), выплавке черных металлов (4.3%), цветных металлов (7.4%). Но, снижение в добыче угля (-0.6%). Обработка: 4.6% мм
🟢 - умеренно-позитивные настроения на рынках, инвесторы полагают , что разногласия о потолке американского госдолга могут разрешиться сегодня в ходе встречи Байдена с представителями Конгресса. Японские акции растут на хорошей отчетности ряда эмитентов, а также подтвержданий продолжения мягкой ДКП от нового главы национального ЦБ. Исключение сегодня - Китай, который торгуется в минусе из-за не столь позитивной, как ожидалось статистике. Индекс Мосбиржи прибавил накануне порядка 1.8%, нивелировав эффект от предпраздничной фиксации прибыли, подорожали все ликвидные бумаги, опережающая динамика наблюдалась в акциях нефтегаза.
О’КЕЙ В 1КВ23: ОПЕРЕЖАЮЩАЯ ДИНАМИКА - В ДИСКАУНТЕРЕ, НАСЕЛЕНИЕ ВЫБИРАЕТ БОЛЕЕ ДЕШЕВЫЕ СЕГМЕНТЫ
В первом квартале общая выручка ритейлера выросла на довольно скромные 3.1% гг до 48.7 млрд рублей, при этом чистая выручка гипермаркетов ОКЕЙ упала на -3.8% гг до 34.5 млрд. рублей. Тенденция перетока покупателей в более дешевый сегмент – все более отчетливая: уверенный рост показывает дискаунтер “ДА”, выручка которого выросла за 1кв23 в на 25.1% гг до 14.2 млрд. рублей.
Аналогичная картина наблюдается в трафике – в ОКЕЙ он снижается (-3.1% гг), но растет в “ДА” (18.2% гг), и в показателях среднего чека: ОКЕЙ (-0.8% гг), в “ДА” (5.8% гг). LFL-показатели - аналогично в пользу дискаунтера. Открытых магазинов: "ДА" +43 магазина гг, ОКЕЙ всего +3 магазина гг.
Тенденция, в принципе – типичная для национальной розницы. Например, в Х5 также хорошие темпы показывает дискаунтер “Чижик” по сравнении с тем же “Перекрестком”
В первом квартале общая выручка ритейлера выросла на довольно скромные 3.1% гг до 48.7 млрд рублей, при этом чистая выручка гипермаркетов ОКЕЙ упала на -3.8% гг до 34.5 млрд. рублей. Тенденция перетока покупателей в более дешевый сегмент – все более отчетливая: уверенный рост показывает дискаунтер “ДА”, выручка которого выросла за 1кв23 в на 25.1% гг до 14.2 млрд. рублей.
Аналогичная картина наблюдается в трафике – в ОКЕЙ он снижается (-3.1% гг), но растет в “ДА” (18.2% гг), и в показателях среднего чека: ОКЕЙ (-0.8% гг), в “ДА” (5.8% гг). LFL-показатели - аналогично в пользу дискаунтера. Открытых магазинов: "ДА" +43 магазина гг, ОКЕЙ всего +3 магазина гг.
Тенденция, в принципе – типичная для национальной розницы. Например, в Х5 также хорошие темпы показывает дискаунтер “Чижик” по сравнении с тем же “Перекрестком”
👍1
СТАВКИ ПО ДЕПОЗИТАМ ОСТАЮТСЯ СТАБИЛЬНЫМИ
По данным ЦБ, средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в банках ТОП-10 за 1-ю декаду мая не изменилась: 7.636% годовых. Неизменные ставки наблюдались по всей кривой.
На рынке ОФЗ между майскими праздниками наблюдался умеренный оптимизм, но после праздников настроения немного ухудшились – доходность в коротком конце и средней части кривой немного поднялась, в длинном конце – без изменений. ОФЗ с погашением через год – 7.79% (+22 бп), 3-летние – 8.39% (+5 бп), 5-летние – 9.60% (+4 бп), 7-летние – 10.14% (+2 бп), 10-летние – 10.51% (0 бп). Самые длинные выпуски (2034-2041гг) находятся в диапазоне 10.61-10.75%.
Недавняя статистика по инфляции показала, что ЦБ, скорее всего, и в июне оставит ключевую ставку без изменений. Это позволяет предположить, что и ставки по депозитам сохранят стабильность.
По данным ЦБ, средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в банках ТОП-10 за 1-ю декаду мая не изменилась: 7.636% годовых. Неизменные ставки наблюдались по всей кривой.
На рынке ОФЗ между майскими праздниками наблюдался умеренный оптимизм, но после праздников настроения немного ухудшились – доходность в коротком конце и средней части кривой немного поднялась, в длинном конце – без изменений. ОФЗ с погашением через год – 7.79% (+22 бп), 3-летние – 8.39% (+5 бп), 5-летние – 9.60% (+4 бп), 7-летние – 10.14% (+2 бп), 10-летние – 10.51% (0 бп). Самые длинные выпуски (2034-2041гг) находятся в диапазоне 10.61-10.75%.
Недавняя статистика по инфляции показала, что ЦБ, скорее всего, и в июне оставит ключевую ставку без изменений. Это позволяет предположить, что и ставки по депозитам сохранят стабильность.
РЫНОК ЖИЛОЙ НЕДВИЖИМОСТИ В МОСКВЕ: ЭФФЕКТ БАЗЫ ИСКАЖАЕТ ГОДОВУЮ ДИНАМИКУ, НО К 2021 ГОДУ – СНИЖЕНИЕ
По данным Росреестра, в апреле число зарегистрированных сделок с жильём в Москве на вторичном рынке составило 14 955 (31.2% гг) vs 14 782 (-18.9% гг) 10 690 (-20.3% гг) двумя месяцами ранее.
Резкий скачок годовой динамики не должен вводить в заблуждение, т.к. в апреле 2022 года начался сильный провал (он продолжился и в следующие месяцы). Поэтому в ближайшие отчетные периоды уместно сравнивать динамику с более ранним 2021 годом, и здесь зафиксировано снижение на -13.8% (14 955 vs 17 345 сделок)
В целом, как отмечают отраслевые эксперты, после некоторого оживления в начале года, когда был некоторый интерес на наиболее дешевые квартиры, сейчас рост спроса остановился. Цены на вторичку стагнируют после микроскопического роста в 1кв23
По данным Росреестра, в апреле число зарегистрированных сделок с жильём в Москве на вторичном рынке составило 14 955 (31.2% гг) vs 14 782 (-18.9% гг) 10 690 (-20.3% гг) двумя месяцами ранее.
Резкий скачок годовой динамики не должен вводить в заблуждение, т.к. в апреле 2022 года начался сильный провал (он продолжился и в следующие месяцы). Поэтому в ближайшие отчетные периоды уместно сравнивать динамику с более ранним 2021 годом, и здесь зафиксировано снижение на -13.8% (14 955 vs 17 345 сделок)
В целом, как отмечают отраслевые эксперты, после некоторого оживления в начале года, когда был некоторый интерес на наиболее дешевые квартиры, сейчас рост спроса остановился. Цены на вторичку стагнируют после микроскопического роста в 1кв23
ЭКОНОМИКИ СТРАН ЕВРОЗОНЫ: ТЕМПЫ СНИЖАЮТСЯ, ЦИФРЫ В СООТВЕТСТВИИ С ПРОГНОЗОМ
Согласно предварительным данным Евростата, ВВП Еврозоны в 1кв2023 составил 0.1% квкв vs 0.3% квкв в 4кв2022 (прогноз: 0.1% квкв). Годовые темпы: 1.3% гг vs 1.8% гг (прогноз: 1.3% гг) кварталом ранее.
Статистика вышла в соответствии с предварительными ожиданиями, постепенное сокращение темпов и прогнозировалось рынком.
Среди отдельных стран лучшие темпы показали Португалия (1.6% квкв), и Финляндия (1.1% квкв), в минусе всего три страны – Ирландия (-2.7% квкв), Литва (-3.0% квкв) и Австрия (-0.3% квкв) . Ведущая экономика региона - Германия, продемонстрировала нулевую поквартальную динамику.
Согласно предварительным данным Евростата, ВВП Еврозоны в 1кв2023 составил 0.1% квкв vs 0.3% квкв в 4кв2022 (прогноз: 0.1% квкв). Годовые темпы: 1.3% гг vs 1.8% гг (прогноз: 1.3% гг) кварталом ранее.
Статистика вышла в соответствии с предварительными ожиданиями, постепенное сокращение темпов и прогнозировалось рынком.
Среди отдельных стран лучшие темпы показали Португалия (1.6% квкв), и Финляндия (1.1% квкв), в минусе всего три страны – Ирландия (-2.7% квкв), Литва (-3.0% квкв) и Австрия (-0.3% квкв) . Ведущая экономика региона - Германия, продемонстрировала нулевую поквартальную динамику.
ОТЧЕТ МЭА (IEA), ОСНОВНЫЕ МОМЕНТЫ:
• МЭА повысило свой прогноз мирового спроса на нефть в этом году на 200 тыс. бс vs апреля (сейчас: +2.2 млн бс) до общих 102 млн бс. Прогноз OPEC: 101.9 млн. бс
• Мировая добыча нефти по итогам 2023 составит 101.1 млн бc, в целом по году прирост мировой добычи нефти замедлится до +1.2 млн бс (unch vs апреля) по сравнению с 4.6 млн бс в 2022
• В 2023 рост добычи нефти вне ОПЕК+ увеличится на 1.7 млн бс (главным образом – в США), а ОПЕК+ совокупно сократит добычу на -560 тыс. бс
• Факторы - восстановление Китая после снятия ограничений: в марте спрос достиг рекордных 16 млн бс. Минэнерго США намерено купить 3 млн баррелей нефти для Стратегического нефтяного резерва с поставкой в августе
• Прогноз по России: вновь улучшен 2023 год, ожидается снижение на -350 тыс бс вместо прогнозировавшихся ранее -530 тыс. бс до общих 10.7 млн. бс. Апрельская добыча в РФ: 9.6 млн. бс, как и в марте
• Россия, экспорт нефти в апреле: 5.2 млн бс – самый высокий уровень с мая 2022
• Россия, экспорт нефтепродуктов: 3.1 млн бс
РАНЕЕ:
• Ежемесячный отчет OPEC
• МЭА повысило свой прогноз мирового спроса на нефть в этом году на 200 тыс. бс vs апреля (сейчас: +2.2 млн бс) до общих 102 млн бс. Прогноз OPEC: 101.9 млн. бс
• Мировая добыча нефти по итогам 2023 составит 101.1 млн бc, в целом по году прирост мировой добычи нефти замедлится до +1.2 млн бс (unch vs апреля) по сравнению с 4.6 млн бс в 2022
• В 2023 рост добычи нефти вне ОПЕК+ увеличится на 1.7 млн бс (главным образом – в США), а ОПЕК+ совокупно сократит добычу на -560 тыс. бс
• Факторы - восстановление Китая после снятия ограничений: в марте спрос достиг рекордных 16 млн бс. Минэнерго США намерено купить 3 млн баррелей нефти для Стратегического нефтяного резерва с поставкой в августе
• Прогноз по России: вновь улучшен 2023 год, ожидается снижение на -350 тыс бс вместо прогнозировавшихся ранее -530 тыс. бс до общих 10.7 млн. бс. Апрельская добыча в РФ: 9.6 млн. бс, как и в марте
• Россия, экспорт нефти в апреле: 5.2 млн бс – самый высокий уровень с мая 2022
• Россия, экспорт нефтепродуктов: 3.1 млн бс
РАНЕЕ:
• Ежемесячный отчет OPEC
ИНДЕКСЫ ZEW В ГЕРМАНИИ: ОБА ПОКАЗАТЕЛЯ ИДУТ ВНИЗ, СИТУАЦИЯ С ЭКОНОМИЧЕСКИМИ НАСТРОЕНИЯМИ – ВСЕ ХУЖЕ
Рассчитываемый ZEW индекс экономических настроений институциональных инвесторов к немецкой экономике в мае упал до -10.7 пунктов vs 4.1 и 13.0 и двумя месяцами ранее (прогноз: -5.3). Некоторое восстановление начала этого года оказалось недолгим.
Индекс текущих экономических условий в Германии в этом месяце вновь ухудшился до -34.8 vs -32.5 и -46.5 в апреле-марте (прогноз: -37.0)
По словам главы ZEW А.Вамбаха, ”...рост ВВП ожидается очень сдержанным, ухудшение сентимента также связано с перспективами разрастания банковского кризиса, сохранения высоких процентных ставок на долгое время, и возможными продолжительными проблемами с американским госдолгом. А PMI MfG находится на минимумах с 2020 года…“
Ранее:
• улучшение индексов IFO
• PMI по Германии – провальная ситуация в промышленности
Рассчитываемый ZEW индекс экономических настроений институциональных инвесторов к немецкой экономике в мае упал до -10.7 пунктов vs 4.1 и 13.0 и двумя месяцами ранее (прогноз: -5.3). Некоторое восстановление начала этого года оказалось недолгим.
Индекс текущих экономических условий в Германии в этом месяце вновь ухудшился до -34.8 vs -32.5 и -46.5 в апреле-марте (прогноз: -37.0)
По словам главы ZEW А.Вамбаха, ”...рост ВВП ожидается очень сдержанным, ухудшение сентимента также связано с перспективами разрастания банковского кризиса, сохранения высоких процентных ставок на долгое время, и возможными продолжительными проблемами с американским госдолгом. А PMI MfG находится на минимумах с 2020 года…“
Ранее:
• улучшение индексов IFO
• PMI по Германии – провальная ситуация в промышленности
США: ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СПРОС ПО-ПРЕЖНЕМУ БЛИЗОК К ДЕПРЕССИИ, НО ПРИСУТСТВУЕТ НОМИНАЛЬНОЕ УЛУЧШЕНИЕ В ПРОМЫШЛЕННОСТИ
Индекс промышленного производства: 0.5% мм vs 0.0% мм, и 0.24% гг vs 0.07% гг. Добыча: 5.6% гг, обработка: -0.9% гг, utilities: -0.4% гг. По некоторым подкатегориям в обработке динамика следующая - потребтовары: -0.2% гг, оборудование: 0.2% гг, стройматериалы: -3.1% гг
Розничные продажи (non inflation adjusted) в Штатах в апреле после двух месяцев снижения показали некоторое улучшение темпов по сравнению с мартом (0.4% мм vs -0.7% мм), но статистика – хуже прогноза в 0.8% мм, годовая динамика сократилась до 1.6% гг vs 2.4% гг (прогноз: 4.2% гг). Небольшое улучшение в продажах авто (0.4% гг), медикаментах (0.9% гг), супермаркетах (0.9% гг). Снижение в продажах одежды (-0.3% гг), электроники (-0.5% гг), мебели (-0.7% гг), товарах для досуга (-3.3% гг). Потребительский спрос сейчас явно не в лучшем состоянии.
Индекс промышленного производства: 0.5% мм vs 0.0% мм, и 0.24% гг vs 0.07% гг. Добыча: 5.6% гг, обработка: -0.9% гг, utilities: -0.4% гг. По некоторым подкатегориям в обработке динамика следующая - потребтовары: -0.2% гг, оборудование: 0.2% гг, стройматериалы: -3.1% гг
Розничные продажи (non inflation adjusted) в Штатах в апреле после двух месяцев снижения показали некоторое улучшение темпов по сравнению с мартом (0.4% мм vs -0.7% мм), но статистика – хуже прогноза в 0.8% мм, годовая динамика сократилась до 1.6% гг vs 2.4% гг (прогноз: 4.2% гг). Небольшое улучшение в продажах авто (0.4% гг), медикаментах (0.9% гг), супермаркетах (0.9% гг). Снижение в продажах одежды (-0.3% гг), электроники (-0.5% гг), мебели (-0.7% гг), товарах для досуга (-3.3% гг). Потребительский спрос сейчас явно не в лучшем состоянии.
BofA GLOBAL FUND MANAGERS SURVEY: ОЖИДАНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА ВНОВЬ ПАДАЮТ, ПОКУПКИ В ТЕХАХ, ПРОДАЖИ В БАНКАХ
Итог майского опроса управляющих (Global FMS):
• Рецессию ожидает уже 65% респондентов vs 63% и 51% двумя месяцами ранее – это худший показатель в этом году
• 64% ожидают мягкой посадки американской экономики
• 61% полагают, что повышательный цикл FED уже окончен, первое снижение ставки – в январе 2024
• Основные рекомендации:
- аллокация в акции – на 5-мес максимуме, предпочтения – техи, бумаги EU. Short – акции американских банков
- аллокация в бонды – на 14-летнем максимуме
- аллокация в товарные рынки – на 3-летнем минимуме
- short USD
- уровень cash сократился до 5.6% vs 5.8% vs 5.5% ранее.
Апрельский Manager’s Survey
Итог майского опроса управляющих (Global FMS):
• Рецессию ожидает уже 65% респондентов vs 63% и 51% двумя месяцами ранее – это худший показатель в этом году
• 64% ожидают мягкой посадки американской экономики
• 61% полагают, что повышательный цикл FED уже окончен, первое снижение ставки – в январе 2024
• Основные рекомендации:
- аллокация в акции – на 5-мес максимуме, предпочтения – техи, бумаги EU. Short – акции американских банков
- аллокация в бонды – на 14-летнем максимуме
- аллокация в товарные рынки – на 3-летнем минимуме
- short USD
- уровень cash сократился до 5.6% vs 5.8% vs 5.5% ранее.
Апрельский Manager’s Survey
СТРОЙКА УХОДИТ В МИНУС
По данным Росстата, в апреле ввод жилья в РФ составил 7.128 млн м2 (-14.3% гг); по итогам 4-х месяцев – 36.053 млн м2 (-4.1% гг). В секторе индивидуального жилищного строительства обвал усилился до -19.0% гг (4М23: -8.0% гг), в то время как в сегменте многоквартирных домов спад составил -5.4% гг (4М23: 6.8% гг).
Главной причиной увеличивающихся проблем в жилищном строительстве мы считаем перегретый рынок и задранные цены, что во многом является следствием перестимулирования спроса. Любые меры поддержки хороши в условиях кризиса (для возвращения спроса на тренд), но в состоянии равновесия (а экономика после ковида вернулась к нему уже в 2021г) стимулы необходимо убирать. Продление льготных ипотек было большой ошибкой, позволившей в моменте хорошо заработать строителям, но снизившей доступность жилья для людей и породившей пузырь, с последствиями которого придётся бороться в ближайшие годы.
По данным Росстата, в апреле ввод жилья в РФ составил 7.128 млн м2 (-14.3% гг); по итогам 4-х месяцев – 36.053 млн м2 (-4.1% гг). В секторе индивидуального жилищного строительства обвал усилился до -19.0% гг (4М23: -8.0% гг), в то время как в сегменте многоквартирных домов спад составил -5.4% гг (4М23: 6.8% гг).
Главной причиной увеличивающихся проблем в жилищном строительстве мы считаем перегретый рынок и задранные цены, что во многом является следствием перестимулирования спроса. Любые меры поддержки хороши в условиях кризиса (для возвращения спроса на тренд), но в состоянии равновесия (а экономика после ковида вернулась к нему уже в 2021г) стимулы необходимо убирать. Продление льготных ипотек было большой ошибкой, позволившей в моменте хорошо заработать строителям, но снизившей доступность жилья для людей и породившей пузырь, с последствиями которого придётся бороться в ближайшие годы.
ЭКОНОМИКА ЯПОНИИ В 1КВ23 ПРЕРВАЛА ПОНИЖАТЕЛЬНЫЙ ТРЕНД
Согласно оценке Cabinet Office , экономика Японии во 1кв23 выросла на 0.4% по отношению к предыдущему кварталу со снятой сезонностью, в 4кв22: 0.0% квкв). Годовой рост ВВП составил 1.3% гг vs 0.4% гг кварталом ранее.
Аннуализированные темпы роста составили 1.6% гг vs -0.1% гг в 4кв22. Цифры вышли лучше прогноза (рынок ждал роста на 0.1% квкв. и 0.7% гг)
Основной драйвер – потребление домохозяйств, которое в 1кв23 выросло 0.4% квкв vs 0.3% в 4кв22.
Согласно оценке Cabinet Office , экономика Японии во 1кв23 выросла на 0.4% по отношению к предыдущему кварталу со снятой сезонностью, в 4кв22: 0.0% квкв). Годовой рост ВВП составил 1.3% гг vs 0.4% гг кварталом ранее.
Аннуализированные темпы роста составили 1.6% гг vs -0.1% гг в 4кв22. Цифры вышли лучше прогноза (рынок ждал роста на 0.1% квкв. и 0.7% гг)
Основной драйвер – потребление домохозяйств, которое в 1кв23 выросло 0.4% квкв vs 0.3% в 4кв22.