ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ КОРПОРАТИВНОГО СЕКТОРА ПРОДОЛЖАЮТ УХУДШАТЬСЯ
Росстат опубликовал финансовые результаты корпоративного сектора за 10 мес. Эти данные рассчитываются без учета субъектов малого предпринимательства, кредитных организаций, государственных (муниципальных) учреждений.
После драматичного ухудшения финансового результата в сентябре, когда совокупные убытки компаний превысили их совокупные прибыли, в октябре было зафиксировано некоторое улучшение динамики. ФинРез вернулся в положительную область, составив 1 657 млрд. К октябрю 2021г – это -44.9% гг. По итогам 10 мес ФинРез: 21.8 трлн (-8.1% гг).
Любопытна отраслевая динамика ФинРеза за 10 мес: рост в 2.5 раза год к году в строительстве, в 1.5 раза – в общепите и транспорте/хранении.
Ухудшение ФинРеза снижает возможности компаний инвестировать. Мы ожидаем заметного снижения инвестиционной активности (особенно в частном секторе) в ближайшие кварталы.
Росстат опубликовал финансовые результаты корпоративного сектора за 10 мес. Эти данные рассчитываются без учета субъектов малого предпринимательства, кредитных организаций, государственных (муниципальных) учреждений.
После драматичного ухудшения финансового результата в сентябре, когда совокупные убытки компаний превысили их совокупные прибыли, в октябре было зафиксировано некоторое улучшение динамики. ФинРез вернулся в положительную область, составив 1 657 млрд. К октябрю 2021г – это -44.9% гг. По итогам 10 мес ФинРез: 21.8 трлн (-8.1% гг).
Любопытна отраслевая динамика ФинРеза за 10 мес: рост в 2.5 раза год к году в строительстве, в 1.5 раза – в общепите и транспорте/хранении.
Ухудшение ФинРеза снижает возможности компаний инвестировать. Мы ожидаем заметного снижения инвестиционной активности (особенно в частном секторе) в ближайшие кварталы.
ДЕПОЗИТНЫЕ СТАВКИ НА СРОКИ БОЛЕЕ ГОДА ВПЕРВЫЕ С МАЯ ПРЕВЫСИЛИ 8%
По данным ЦБ, средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в банках ТОП-10 во второй декаде декабря подскочила с 7.392% до 8.192% годовых. Повышение ставок было зафиксировано по всей кривой, наиболее сильно – от 6 до 12 мес. Ставки в длинном конце (более года) впервые с мая превысили 8%. Такой скачок, по-видимому, связан с традиционными маркетинговыми акциями в начале года, на наш субъективный взгляд, какого-то сильного повышения ставок за прошедшую декаду всё-таки не было.
На рынке ОФЗ на этой неделе наблюдался умеренный рост ставок, вызванный падением рубля. Длинный конец ОФЗ (8–18 лет) сейчас торгуется в диапазоне 10.08–10.28% годовых; ОФЗ с погашением через год – 7.40-7.43%, 3-летние – 8.14%, 5-летние – 9.23%, 7-летние – 9.98%.
По данным ЦБ, средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в банках ТОП-10 во второй декаде декабря подскочила с 7.392% до 8.192% годовых. Повышение ставок было зафиксировано по всей кривой, наиболее сильно – от 6 до 12 мес. Ставки в длинном конце (более года) впервые с мая превысили 8%. Такой скачок, по-видимому, связан с традиционными маркетинговыми акциями в начале года, на наш субъективный взгляд, какого-то сильного повышения ставок за прошедшую декаду всё-таки не было.
На рынке ОФЗ на этой неделе наблюдался умеренный рост ставок, вызванный падением рубля. Длинный конец ОФЗ (8–18 лет) сейчас торгуется в диапазоне 10.08–10.28% годовых; ОФЗ с погашением через год – 7.40-7.43%, 3-летние – 8.14%, 5-летние – 9.23%, 7-летние – 9.98%.
КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 26 ПО 30 ДЕКАБРЯ
Понедельник 26.12
Вторник 27.12
• 🇺🇸 США, Индекс Case-Shiller (est. 8% гг)
Среда 28.12
• 🇺🇸 США, Pending Homes Sales (est. -1.0% мм)
• 🇷🇺 Россия, Недельная инфляция Прогноз MMI: 0.06%
• 🇷🇺 Россия, Промпроизводство Прогноз MMI: ИПП (ноябрь): -4.1% гг, Добыча: -3.8% гг, Обработка: -5.0% гг
Четверг 29.12
• 🇷🇺 Россия, PMI Manufacturing
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Clames (est. 225К)
Пятница 30.12
• 🇷🇺 Россия, PMI Services
Понедельник 26.12
Вторник 27.12
• 🇺🇸 США, Индекс Case-Shiller (est. 8% гг)
Среда 28.12
• 🇺🇸 США, Pending Homes Sales (est. -1.0% мм)
• 🇷🇺 Россия, Недельная инфляция Прогноз MMI: 0.06%
• 🇷🇺 Россия, Промпроизводство Прогноз MMI: ИПП (ноябрь): -4.1% гг, Добыча: -3.8% гг, Обработка: -5.0% гг
Четверг 29.12
• 🇷🇺 Россия, PMI Manufacturing
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Clames (est. 225К)
Пятница 30.12
• 🇷🇺 Россия, PMI Services
🟢 - тонкий рынок из-за празднования Рождества, сегодня не работают США, UK, Гонконг, Австралия, но на торгующихся азиатских площадках настроения достаточно позитивные - растут континентальный Китай, Ю.Корея, Индия. Тем не менее сейчас одна из ключевых тем - ухудшающаяся ситуация с COVID-19 в Китае, где накануне перестали публиковать ежедневную статистику по заболеваемости. На ситуации в Поднебесной, например, снизился австралийский доллар на ожидаемого сильного сокращения китайского спроса на экспортные товары из Зеленого континента. В то же время, японская иена укрепляется на ожидании возможного ухода BoJ от политики отрицательных ставок в 2023 году, и на рынке фиксируют существенное закрытие коротких позиций по USDJPY
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
STANDARD&POOR’S
• Доминиканская Республика - ⬆️рейтинг повышен до уровня ВВ, прогноз “стабильный”
• Гана - ⬇️рейтинг понижен до уровня SD
• Пакистан - ⬇️рейтинг понижен до уровня ССС+, прогноз “стабильный”
FITCH
• Бразилия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный”
• Бахрейн - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “стабильный”
• Индия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “стабильный”
• Эфиопия - ⬇️рейтинг понижен до уровня ССС-
• Гана - ⬇️рейтинг понижен до уровня С
• Ирак - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги неделей ранее https://t.me/russianmacro/16051
STANDARD&POOR’S
• Доминиканская Республика - ⬆️рейтинг повышен до уровня ВВ, прогноз “стабильный”
• Гана - ⬇️рейтинг понижен до уровня SD
• Пакистан - ⬇️рейтинг понижен до уровня ССС+, прогноз “стабильный”
FITCH
• Бразилия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный”
• Бахрейн - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “стабильный”
• Индия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “стабильный”
• Эфиопия - ⬇️рейтинг понижен до уровня ССС-
• Гана - ⬇️рейтинг понижен до уровня С
• Ирак - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги неделей ранее https://t.me/russianmacro/16051
КОНТЕЙНЕРНЫЕ ПЕРЕВОЗКИ: АКТИВНОЕ СНИЖЕНИЕ ОПРЕДЕЛЕННО ПРИОСТАНАВЛИВАЕТСЯ
Один из ключевых индикаторов состояния мировой торговли - индекс контейнерных перевозок, по итогам прошлой недели снизился на $10, это -0.3% нед/нед (vs снижения на $11 неделей ранее) до отметки в $2.120 за контейнер. Годовое снижение: -77% гг, это сорок третья неделя снижения
Впервые за долгое время возобновился рост на направлении Шанхай-Роттердам (+2% нед/нед), это несколько удивительно с учетом текущей ситуации в Китае. Это одно из ключевых направление в Европу. Все остальные направления все так-же в минусе, и возможное оживление сейчас преимущественно зависит от Китая, но эта позитивная динамика прошлой недели может быть краткосрочным явлением.
Один из ключевых индикаторов состояния мировой торговли - индекс контейнерных перевозок, по итогам прошлой недели снизился на $10, это -0.3% нед/нед (vs снижения на $11 неделей ранее) до отметки в $2.120 за контейнер. Годовое снижение: -77% гг, это сорок третья неделя снижения
Впервые за долгое время возобновился рост на направлении Шанхай-Роттердам (+2% нед/нед), это несколько удивительно с учетом текущей ситуации в Китае. Это одно из ключевых направление в Европу. Все остальные направления все так-же в минусе, и возможное оживление сейчас преимущественно зависит от Китая, но эта позитивная динамика прошлой недели может быть краткосрочным явлением.
ЦИКЛ УЖЕСТОЧЕНИЯ ДКП В МИРЕ В 2023г НАЧНЕТ РАЗВОРАЧИВАТЬСЯ ВНИЗ
в таблице представлены даты заседаний по ставкам основных мировых ЦБ
• Банк России. В базовом сценарии мы видим ставку неизменной в течение всего года на уровне 7.5%. При этом мы согласны с ЦБ, что проинфляционные риски увеличиваются. Более вероятно, что следующим шагом ЦБ будет повышение, нежели снижение
• ФРС. FOMC прогнозирует повышение ставки в 2023г до 5-5.25% (сейчас: 4.25-4.5%) и снижение до 4-4.25% в 2024г. Мы ждём, что пик цикла будет на 25 бп ниже (4.75-5.0%), и уже в 4-м кв ФРС может начать снижать ставку.
• ЕЦБ. Сейчас ставка в Еврозоне 2.5%, инфляция - 10%. Ждём ставку в 2023г на 3-3.5%, но не исключаем, что может потребоваться более сильное ужесточение ДКП.
• Банк Англии. Сейчас ставка в UK 3.5%, инфляция - 10.7%. Мы ждём ставку в 2023г на 4.5-5%, но не исключаем, что может потребоваться более сильное ужесточение ДКП.
• Банк Японии: Мы не исключаем, что японцы уйдут из области отрицательных ставок, подняв ставку до 0%
в таблице представлены даты заседаний по ставкам основных мировых ЦБ
• Банк России. В базовом сценарии мы видим ставку неизменной в течение всего года на уровне 7.5%. При этом мы согласны с ЦБ, что проинфляционные риски увеличиваются. Более вероятно, что следующим шагом ЦБ будет повышение, нежели снижение
• ФРС. FOMC прогнозирует повышение ставки в 2023г до 5-5.25% (сейчас: 4.25-4.5%) и снижение до 4-4.25% в 2024г. Мы ждём, что пик цикла будет на 25 бп ниже (4.75-5.0%), и уже в 4-м кв ФРС может начать снижать ставку.
• ЕЦБ. Сейчас ставка в Еврозоне 2.5%, инфляция - 10%. Ждём ставку в 2023г на 3-3.5%, но не исключаем, что может потребоваться более сильное ужесточение ДКП.
• Банк Англии. Сейчас ставка в UK 3.5%, инфляция - 10.7%. Мы ждём ставку в 2023г на 4.5-5%, но не исключаем, что может потребоваться более сильное ужесточение ДКП.
• Банк Японии: Мы не исключаем, что японцы уйдут из области отрицательных ставок, подняв ставку до 0%
Уже традиционная предновогодняя беседа Евгения Когана с экс-автором MMI, а ныне директором департамента денежно-кредитной политики Банка России, Кириллом Тремасовым.
Обратите внимание – на 31-й минуте Кирилл доходчиво объясняет, какие структурные изменения в спросе на деньги привели к бурному росту М2 в этом году, и почему это не является проинфляционным фактором.
https://www.youtube.com/watch?v=kr7_D6lhLx0
• Почему падает рубль?
• Повышение процентных ставок мировыми банками
• Рецессия США и мире
• Прогноз на 2023 год
• Что будет с экономикой РФ?
• О действиях ЦБ на рынке РЕПО
• О прогнозах регулятора
• Механизмы воздействия на курс рубля
• Оценка инфляционных рисков
СМОТРЕТЬ
Обратите внимание – на 31-й минуте Кирилл доходчиво объясняет, какие структурные изменения в спросе на деньги привели к бурному росту М2 в этом году, и почему это не является проинфляционным фактором.
https://www.youtube.com/watch?v=kr7_D6lhLx0
• Почему падает рубль?
• Повышение процентных ставок мировыми банками
• Рецессия США и мире
• Прогноз на 2023 год
• Что будет с экономикой РФ?
• О действиях ЦБ на рынке РЕПО
• О прогнозах регулятора
• Механизмы воздействия на курс рубля
• Оценка инфляционных рисков
СМОТРЕТЬ
ЦЕНОВЫЕ ОЖИДАНИЯ ПРЕДПРИЯТИЙ РАСТУТ 4-Й МЕСЯЦ ПОДРЯД
Опрос предприятий, проводимый Банком России, фиксирует рост ценовых ожиданий бизнеса ЧЕТВЕРТЫЙ месяц подряд. Это начинает выглядеть уже весьма настораживающе!
Индекс, характеризующий ожидания бизнеса по изменению цен в следующие 3 месяца, вырос до 19.6 vs 18.5 и 16.5 в предыдущие 2 мес (это не численные значения ценовых ожиданий, а баланс ответов). Текущее значение индекса – максимальное с апреля. Рост ценовых ожиданий был зафиксирован в большинстве отраслей за исключением розничной торговли и строительства.
Важно подчеркнуть, что ценовые ожидания остаются в области повышенных значений – выше, чем в доковидный период. Такая же картина наблюдается и в отношении инфляционных ожиданий населения, которые хотя и снизились, но также остаются в области повышенных значений.
Повышенный уровень ИО – один из важных аргументов, почему ЦБ не стоит спешить с возобновлением цикла снижения ключевой ставки. Не исключено, что в 2023г может потребоваться её повышение.
Опрос предприятий, проводимый Банком России, фиксирует рост ценовых ожиданий бизнеса ЧЕТВЕРТЫЙ месяц подряд. Это начинает выглядеть уже весьма настораживающе!
Индекс, характеризующий ожидания бизнеса по изменению цен в следующие 3 месяца, вырос до 19.6 vs 18.5 и 16.5 в предыдущие 2 мес (это не численные значения ценовых ожиданий, а баланс ответов). Текущее значение индекса – максимальное с апреля. Рост ценовых ожиданий был зафиксирован в большинстве отраслей за исключением розничной торговли и строительства.
Важно подчеркнуть, что ценовые ожидания остаются в области повышенных значений – выше, чем в доковидный период. Такая же картина наблюдается и в отношении инфляционных ожиданий населения, которые хотя и снизились, но также остаются в области повышенных значений.
Повышенный уровень ИО – один из важных аргументов, почему ЦБ не стоит спешить с возобновлением цикла снижения ключевой ставки. Не исключено, что в 2023г может потребоваться её повышение.
🟢 - Российский фондовый рынок вчера незначительно вырос, из наиболее ликвидных бумаг хорошим спросом пользовался Сбер (рост кредитного портфеля в 2022 на 13% гг), обороты по которому составили более трети от общий дневных объемов на Мосбирже. Спрос в Роснефти, утвердившей накануне дивиденды за 9м22: 20.39 р. за акцию, отсечка - 12.01, доходность около 5%). Неплохо сейчас торгуется и рубль, котировки которого укрепились ниже отметки в 69.
ИНДИКАТОР БИЗНЕС-КЛИМАТА БАНКА РОССИИ: ОЖИДАНИЯ БИЗНЕСА В НОЯБРЕ НЕМНОГО УХУДШИЛИСЬ
ЦБ представил результаты опроса предприятий за ноябрь. Цифры показывают, что ухудшение экономической ситуации после объявления мобилизации в сентябре было краткосрочным. И в октябре, и в ноябре экономика восстанавливалась, фактически вернувшись на домобилизационные уровни. Но если в октябре мы наблюдали и улучшение текущей ситуации, и улучшение ожиданий, то в ноябре картина уже не выглядела столь однозначной – текущая ситуация улучшилась, но ожидания ухудшились.
Индекс, текущего состояния (как изменился за последний месяц спрос и выпуск), вырос в ноябре с -6.3 до -3.3. Улучшение наблюдалось как в части спроса, так и в части выпуска.
Индекс краткосрочных ожиданий (как изменится в следующие 3 мес спрос и выпуск), снизился с 8.6 до 8.4. Снижение произошло и в части спроса, и в части будущего выпуска.
ИБК, являющийся композицией двух индексов, в ноябре повысился с 1.0 до 2.4.
О ситуации в отраслях читайте далее
ЦБ представил результаты опроса предприятий за ноябрь. Цифры показывают, что ухудшение экономической ситуации после объявления мобилизации в сентябре было краткосрочным. И в октябре, и в ноябре экономика восстанавливалась, фактически вернувшись на домобилизационные уровни. Но если в октябре мы наблюдали и улучшение текущей ситуации, и улучшение ожиданий, то в ноябре картина уже не выглядела столь однозначной – текущая ситуация улучшилась, но ожидания ухудшились.
Индекс, текущего состояния (как изменился за последний месяц спрос и выпуск), вырос в ноябре с -6.3 до -3.3. Улучшение наблюдалось как в части спроса, так и в части выпуска.
Индекс краткосрочных ожиданий (как изменится в следующие 3 мес спрос и выпуск), снизился с 8.6 до 8.4. Снижение произошло и в части спроса, и в части будущего выпуска.
ИБК, являющийся композицией двух индексов, в ноябре повысился с 1.0 до 2.4.
О ситуации в отраслях читайте далее
ИБК: УЛУЧШЕНИЕ ТЕКУЩЕЙ СИТУАЦИИ В НОЯБРЕ ЗАФИКСИРОВАНО В БОЛЬШИНСТВЕ ОСНОВНЫХ ОТРАСЛЕЙ
Согласно данным мониторинга предприятий от Банка России, в ноябре отраслевая динамика характеризовалась высокой однородностью – улучшение динамики спроса и выпуска наблюдалось практически во всех основных отраслях.
Индексы, характеризующие текущую ситуацию в отраслях (именно они представлены на картинке), показали минимальные значения в марте-мае, потом в течение лета восстанавливались, в сентябре вновь упали (после мобилизации), а в октябре-ноябре пошли вверх. На наш взгляд, динамика индексов ИБК очень хорошо характеризует (не количественно, а качественно) траекторию движения российской экономики в этом году.
Сравнивания динамику отраслевых индексов ИБК с данными Росстата, главное несоответствие, бросающееся в глаза – это удивительный «строительный бум», фиксируемый Росстатом, но входящий в явное противоречие с результатами опросов.
Согласно данным мониторинга предприятий от Банка России, в ноябре отраслевая динамика характеризовалась высокой однородностью – улучшение динамики спроса и выпуска наблюдалось практически во всех основных отраслях.
Индексы, характеризующие текущую ситуацию в отраслях (именно они представлены на картинке), показали минимальные значения в марте-мае, потом в течение лета восстанавливались, в сентябре вновь упали (после мобилизации), а в октябре-ноябре пошли вверх. На наш взгляд, динамика индексов ИБК очень хорошо характеризует (не количественно, а качественно) траекторию движения российской экономики в этом году.
Сравнивания динамику отраслевых индексов ИБК с данными Росстата, главное несоответствие, бросающееся в глаза – это удивительный «строительный бум», фиксируемый Росстатом, но входящий в явное противоречие с результатами опросов.
ИНФЛЯЦИЯ В МОСКВЕ: ПЕРВЫЙ ПОМЕСЯЧНЫЙ РОСТ, НАЧИНАЯ С ИЮНЯ
Ноябрьские данные свидетельствуют, что многомесячная тенденция сокращения потребительских цен в Москве хоть и крайне незначительно, но развернулась вверх. В ноябре стоимость товаров и услуг в столице увеличилась на 0.3 мм vs -0.1%, -0.1%, -0.4% мм за последние три месяца. За 11М2022 года столичная инфляция составила 11% гг, это почти на 1% меньше, чем в среднем по стране.
По категориям динамика следующая:
• Непродовольственные товары: 0.07% мм vs -0.19% мм в октябре
• Продовольственные товары: 0.5% мм vs 0.15% мм
• Услуги: 0.3% мм vs 0.15% мм
Как видно, рост в основном был обусловлен спросом на продукты питания. Подорожание в ноябре коснулось главным образом овощей и фруктов, стоимость которых за месяц увеличилась на 4.5% мм. На 1.9% мм выросла цена яиц, на 0.6% мм – колбасных изделий. В непродовольственном сегменте зафиксировано заметное удорожание смартфонов и холодильников – на 2.5% и 1.7% мм соответственно. В сфере услуг больше всего увеличились тарифы на авиаперелеты – на 19.7% мм.
По итогам 2022 года правительство Москвы прогнозирует инфляцию на уровне 12.1 процента.
Ноябрьские данные свидетельствуют, что многомесячная тенденция сокращения потребительских цен в Москве хоть и крайне незначительно, но развернулась вверх. В ноябре стоимость товаров и услуг в столице увеличилась на 0.3 мм vs -0.1%, -0.1%, -0.4% мм за последние три месяца. За 11М2022 года столичная инфляция составила 11% гг, это почти на 1% меньше, чем в среднем по стране.
По категориям динамика следующая:
• Непродовольственные товары: 0.07% мм vs -0.19% мм в октябре
• Продовольственные товары: 0.5% мм vs 0.15% мм
• Услуги: 0.3% мм vs 0.15% мм
Как видно, рост в основном был обусловлен спросом на продукты питания. Подорожание в ноябре коснулось главным образом овощей и фруктов, стоимость которых за месяц увеличилась на 4.5% мм. На 1.9% мм выросла цена яиц, на 0.6% мм – колбасных изделий. В непродовольственном сегменте зафиксировано заметное удорожание смартфонов и холодильников – на 2.5% и 1.7% мм соответственно. В сфере услуг больше всего увеличились тарифы на авиаперелеты – на 19.7% мм.
По итогам 2022 года правительство Москвы прогнозирует инфляцию на уровне 12.1 процента.
МИРОВЫЕ АВИАПЕРЕВОЗКИ ПО-ПРЕЖНЕМУ ДАЛЕКИ ОТ ДОПАНДЕМИЙНЫХ УРОВНЕЙ
Согласно авиационному сервису FlightRadar24, динамика рынка пассажирских перевозок в последние дни уходящего года показала, что количество коммерческих рейсов не только не догнало 2019 год, что было давно понятно, но и опустилось до уровней восстановительного 2021г. Причина на поверхности – рейсы в Китай, который собирается с 8 января снять карантин для туристов, но пиковый новогодний сезон будет уже упущен. Впрочем, у Китая есть шансы отыграться уже в период Лунного НГ (22.01)
Что касается результатов 2022г для российских авиакомпаний, то по прогнозу Росавиации (с весны не публикует ежемесячную статистику) всего будет перевезено около 95 млн. пассажиров против 111 млн. в 2021м. Это некоторый обвал, но с учетом того, что с весны закрыты 11 аэропортов Юга России, и нет авиасообщения с Западом, то такой результат можно рассматривать как приемлемый. Напомним, за счёт ФНБ в этом году спасали все крупнейшие российские АК
Согласно авиационному сервису FlightRadar24, динамика рынка пассажирских перевозок в последние дни уходящего года показала, что количество коммерческих рейсов не только не догнало 2019 год, что было давно понятно, но и опустилось до уровней восстановительного 2021г. Причина на поверхности – рейсы в Китай, который собирается с 8 января снять карантин для туристов, но пиковый новогодний сезон будет уже упущен. Впрочем, у Китая есть шансы отыграться уже в период Лунного НГ (22.01)
Что касается результатов 2022г для российских авиакомпаний, то по прогнозу Росавиации (с весны не публикует ежемесячную статистику) всего будет перевезено около 95 млн. пассажиров против 111 млн. в 2021м. Это некоторый обвал, но с учетом того, что с весны закрыты 11 аэропортов Юга России, и нет авиасообщения с Западом, то такой результат можно рассматривать как приемлемый. Напомним, за счёт ФНБ в этом году спасали все крупнейшие российские АК
ОСТАНОВКИ ПАДЕНИЯ ЦЕН НА ЖИЛЬЕ В США НЕ ПРОСМАТРИВАЕТСЯ
В октябре сезонно-сглаженный ценовой индекс по 20 крупнейшим городам США снизился на -0.8% мм, годовая динамика: 8.6% гг (vs -1.5% мм и 10.4% гг месяцем ранее). По итогам 10М2022: 8.4% гг.
Стоимость ипотеки все еще высокая, интерес публики к “недвижке” угасает, и в том числе – и инвестиционный спрос. Помесячные темпы в минусе четвертый месяц подряд, и такого не наблюдалось с 2012 года. Схлопывание ценового пузыря обеспечит определенный негативный импульс американской экономике.
В октябре сезонно-сглаженный ценовой индекс по 20 крупнейшим городам США снизился на -0.8% мм, годовая динамика: 8.6% гг (vs -1.5% мм и 10.4% гг месяцем ранее). По итогам 10М2022: 8.4% гг.
Стоимость ипотеки все еще высокая, интерес публики к “недвижке” угасает, и в том числе – и инвестиционный спрос. Помесячные темпы в минусе четвертый месяц подряд, и такого не наблюдалось с 2012 года. Схлопывание ценового пузыря обеспечит определенный негативный импульс американской экономике.
ЦБ СОХРАНЯЕТ ЖЁСТКУЮ РИТОРИКУ
По итогам декабрьского СД Банк России ужесточил риторику, но явного сигнала о смене направленности ДКП не дал. Сегодняшнее интервью зампреда ЦБ Алексея Заботкина, курирующего ДКП, на наш взгляд, опять не даёт явного сигнала, но сохраняет жёсткий тон:
"Есть понимание, что если это (повышение ставки) потребуется для того, чтобы стабилизировать инфляцию на цели 4% к 2024 году, то мы это предпримем"
Интересно, что про динамику денежной массы Заботкин говорит тоже самое, на что мы обращали вчера Ваше внимание в интервью Тремасова:
"Для динамики совокупного спроса в экономике и, соответственно, инфляции более значимым, более релевантным денежным агрегатом является то, что называется «широкая денежная масса» М2Х, которая помимо рублевых счетов и депозитов и наличных рублей включает в себя валютные счета".
Проще говоря, ЦБ не рассматривает бурный рост М2, как проинфляционный фактор, но ЦБ видит целый букет проинфляционных рисков. Реализуются они или нет, пока непонятно.
По итогам декабрьского СД Банк России ужесточил риторику, но явного сигнала о смене направленности ДКП не дал. Сегодняшнее интервью зампреда ЦБ Алексея Заботкина, курирующего ДКП, на наш взгляд, опять не даёт явного сигнала, но сохраняет жёсткий тон:
"Есть понимание, что если это (повышение ставки) потребуется для того, чтобы стабилизировать инфляцию на цели 4% к 2024 году, то мы это предпримем"
Интересно, что про динамику денежной массы Заботкин говорит тоже самое, на что мы обращали вчера Ваше внимание в интервью Тремасова:
"Для динамики совокупного спроса в экономике и, соответственно, инфляции более значимым, более релевантным денежным агрегатом является то, что называется «широкая денежная масса» М2Х, которая помимо рублевых счетов и депозитов и наличных рублей включает в себя валютные счета".
Проще говоря, ЦБ не рассматривает бурный рост М2, как проинфляционный фактор, но ЦБ видит целый букет проинфляционных рисков. Реализуются они или нет, пока непонятно.
🟢🔴 - смешанная динамика на построждественских рынках. Сегодня хорошо растет Гонконг, здесь спрос в высокотехнологических акциях - инвесторы позитивно реагируют на приближающееся снятие 8 января Китаем антиковидных ограничений. В то же время, накануне на WallStreet именно Nasdaq стал аутсайдером торгов на падении бумаг Tesla (довольно привычное явление в этом году). Российский рынок вновь провел позитивную сессию, здесь общая динамика секторов разделилась так: на слабом рубле росли акции экспортеров, но, в то же время, снижалась часть бумаг, ориентированных на внутренний спрос.
ЭКОНОМИКА МОСКВЫ: ДОЛЯ МАЛОГО БИЗНЕСА ВЫРОСЛА ПО ИТОГАМ ГОДА
По итогам 11М2022 доля предприятий МСП в общем обороте торговли и услуг увеличилась на 1 п.п. — до 22,7%. Можно предположить, что малый бизнес адаптировался к новой экономической ситуации лучше, чем корпорации, более зависимые от внешних рынков.
Прирост выручки московских МСП по итогам года будет выше инфляции, лидером по секторам остается торговля, на которую традиционно приходится более 30% общего объема.
Показатели малого и среднего бизнеса Москвы за 11М2022:
• ОБЩИЙ РОСТ ВЫРУЧКИ: 25% гг (3.6 трлн. рублей)
• Рестораны, кафе, бары: 60% (365 млрд.)
• Турагентства: 25% (335 млрд.)
• Транспорт и логистика: 60% - максимальный рост в секторе (160 млрд)
• Культура, досуг и спорт: 55% (80 млрд)
Логично лидируют направления, наиболее пострадавшие в 2021 от пандемии. Кроме того, отметим городскую поддержку общепита и другие антикризисные программы мэрии, в частности, льготное кредитование.
По итогам 11М2022 доля предприятий МСП в общем обороте торговли и услуг увеличилась на 1 п.п. — до 22,7%. Можно предположить, что малый бизнес адаптировался к новой экономической ситуации лучше, чем корпорации, более зависимые от внешних рынков.
Прирост выручки московских МСП по итогам года будет выше инфляции, лидером по секторам остается торговля, на которую традиционно приходится более 30% общего объема.
Показатели малого и среднего бизнеса Москвы за 11М2022:
• ОБЩИЙ РОСТ ВЫРУЧКИ: 25% гг (3.6 трлн. рублей)
• Рестораны, кафе, бары: 60% (365 млрд.)
• Турагентства: 25% (335 млрд.)
• Транспорт и логистика: 60% - максимальный рост в секторе (160 млрд)
• Культура, досуг и спорт: 55% (80 млрд)
Логично лидируют направления, наиболее пострадавшие в 2021 от пандемии. Кроме того, отметим городскую поддержку общепита и другие антикризисные программы мэрии, в частности, льготное кредитование.
👍1
ПРИБЫЛИ ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ КИТАЯ: РАЗВОРОТ ПОНИЖАТЕЛЬНОГО ТРЕНДА ПОКА НЕ ПРОСМАТРИВАЕТСЯ
Согласно данным Национального Бюро статистики, индустриальный сектор Поднебесной показал в ноябре снижение доходов с начала 2022 года на -3.6% гг vs -3.0% гг за 10М2022.
Жесткие ковид-ограничения, которые затронули ключевые производственные центры, такие как Гуанчжоу и Чжэнчжоу, а также ущерб от ослабления внешнего спроса и сохраняющиеся проблемы в секторе недвижимости – все это обуславливает текущую депрессию в прибылях. Но, возможно, все может улучшиться в начале следующего года…
Согласно данным Национального Бюро статистики, индустриальный сектор Поднебесной показал в ноябре снижение доходов с начала 2022 года на -3.6% гг vs -3.0% гг за 10М2022.
Жесткие ковид-ограничения, которые затронули ключевые производственные центры, такие как Гуанчжоу и Чжэнчжоу, а также ущерб от ослабления внешнего спроса и сохраняющиеся проблемы в секторе недвижимости – все это обуславливает текущую депрессию в прибылях. Но, возможно, все может улучшиться в начале следующего года…