ИНФЛЯЦИОННЫЕ ЭФФЕКТЫ МОБИЛИЗАЦИИ
С 13 по 19 сентября снижение ИПЦ: -0.03% VS -0.03% и -0.13% в предыдущие 2 недели. Изменение цен в сентябре: -0.15%, с начала года: 10.23%, годовой показатель: 13.9% гг.
Если исключить из расчета огурец, томат и самолёт, то динамика ИПЦ за последние 4 недели: -0.10% / -0.09% / -0.08% / -0.07%. Т.о. дефляционный тренд усиливается, отражая хроническую слабость спроса.
Каким может быть инфляционный эффект мобилизации? Начало военных действий против Украины вызвало панику среди россиян, которые кинулись сметать всё подряд. Может ли история повториться? Мы думаем, что нет. Скорее наоборот. Люди начнут осознавать, что есть реальная угроза жизни их семьям, что заставит россиян ещё более осторожно тратить деньги. Кто-то уже рванул из страны (пока ещё не закрыли выезд), кто-то начнет активно копить на эмиграцию, кто-то – на спасение детей от армии, кто-то – из-за страха потерять кормильца.
Мы ждём ослабления спроса. Если не будет девальвации, то снижение цен может продолжиться
С 13 по 19 сентября снижение ИПЦ: -0.03% VS -0.03% и -0.13% в предыдущие 2 недели. Изменение цен в сентябре: -0.15%, с начала года: 10.23%, годовой показатель: 13.9% гг.
Если исключить из расчета огурец, томат и самолёт, то динамика ИПЦ за последние 4 недели: -0.10% / -0.09% / -0.08% / -0.07%. Т.о. дефляционный тренд усиливается, отражая хроническую слабость спроса.
Каким может быть инфляционный эффект мобилизации? Начало военных действий против Украины вызвало панику среди россиян, которые кинулись сметать всё подряд. Может ли история повториться? Мы думаем, что нет. Скорее наоборот. Люди начнут осознавать, что есть реальная угроза жизни их семьям, что заставит россиян ещё более осторожно тратить деньги. Кто-то уже рванул из страны (пока ещё не закрыли выезд), кто-то начнет активно копить на эмиграцию, кто-то – на спасение детей от армии, кто-то – из-за страха потерять кормильца.
Мы ждём ослабления спроса. Если не будет девальвации, то снижение цен может продолжиться
СТОИТ ЛИ ТАРИТЬ ГРЕЧУ?
Гречка – отличный продукт на случай тяжёлых времен. Она долго хранится, и она вкусная – если обжарить с дешевеющими луком и морковкой, ну или с грибами. Неплохо заходит и с тушенкой. Россияне привыкли тарить гречку во время паники. Весной она подскочила со 122 рублей за кг до 142.8 руб (на конец мая). Но с тех пор хорошо скорректировалась (128.2 руб). Стоит ли закупиться ей в нынешней ситуации?
Мы считаем, что не стоит. Причина не только в ожидаемом нами слабом спросе, но и в факторах со стороны предложения. Уборка урожая сейчас продолжается, точных прогнозов мы не видели, но знаем, что посевные площади под гречку в этом году были увеличены, чему способствовала хорошая ценовая конъюнктура. Сдержать рост цен могут и сложности, с которыми сталкиваются сейчас экспортёры.
Если чем и закупаться, то, наверное, лучше тушенкой (говядина). А гречку можно будет и попозже докупить.
РАНЕЕ:
• ОГУРЕЦ: НАЧИНАЕТСЯ СЕЗОННОЕ РАЛЛИ
• КАПУСТА: ОТКЛОНЕНИЕ ОТ FAIR VALUE СОЗДАЕТ BUY OPPORTUNITY
Гречка – отличный продукт на случай тяжёлых времен. Она долго хранится, и она вкусная – если обжарить с дешевеющими луком и морковкой, ну или с грибами. Неплохо заходит и с тушенкой. Россияне привыкли тарить гречку во время паники. Весной она подскочила со 122 рублей за кг до 142.8 руб (на конец мая). Но с тех пор хорошо скорректировалась (128.2 руб). Стоит ли закупиться ей в нынешней ситуации?
Мы считаем, что не стоит. Причина не только в ожидаемом нами слабом спросе, но и в факторах со стороны предложения. Уборка урожая сейчас продолжается, точных прогнозов мы не видели, но знаем, что посевные площади под гречку в этом году были увеличены, чему способствовала хорошая ценовая конъюнктура. Сдержать рост цен могут и сложности, с которыми сталкиваются сейчас экспортёры.
Если чем и закупаться, то, наверное, лучше тушенкой (говядина). А гречку можно будет и попозже докупить.
РАНЕЕ:
• ОГУРЕЦ: НАЧИНАЕТСЯ СЕЗОННОЕ РАЛЛИ
• КАПУСТА: ОТКЛОНЕНИЕ ОТ FAIR VALUE СОЗДАЕТ BUY OPPORTUNITY
БАНК ЯПОНИИ – ОТРИЦАТЕЛЬНАЯ СТАВКА ОЖИДАЕМО СОХРАНЕНA НА ПРЕЖНЕМ УРОВНЕ, ОБЪЕМЫ QE СОХРАНЯЮТСЯ
Как и ожидалось, ЦБ Японии сохранил свои принципы ДКП на прежнем уровне, включая целевой показатель -0.1% для краткосрочных процентных ставок и обещание поддерживать долгосрочные ставки на уровне около 0%.
По итогам августа CPI достиг максимальных за последние годы уровней, составив 3.0% гг vs 2.6% месяцем ранее. Иена торгуется в районе 145 за доллар, это максимум с 1998 года.
Что касается QE, то сейчас выкупается бумаг, объемами аналогичными предпандемийным уровням, а именно: около 2 трлн иен для векселей и около 3 трлн иен для корпоративных облигаций. В случае необходимости эти объемы могут быть увеличены.
Как и ожидалось, ЦБ Японии сохранил свои принципы ДКП на прежнем уровне, включая целевой показатель -0.1% для краткосрочных процентных ставок и обещание поддерживать долгосрочные ставки на уровне около 0%.
По итогам августа CPI достиг максимальных за последние годы уровней, составив 3.0% гг vs 2.6% месяцем ранее. Иена торгуется в районе 145 за доллар, это максимум с 1998 года.
Что касается QE, то сейчас выкупается бумаг, объемами аналогичными предпандемийным уровням, а именно: около 2 трлн иен для векселей и около 3 трлн иен для корпоративных облигаций. В случае необходимости эти объемы могут быть увеличены.
🔴 - определенно негативная реакция WallStreet на результаты FOMC, который, хоть и повысил ставку в соответствии с ожиданиями, но довольно радикально пересмотрел оценки роста экономики, спрогнозировав наступление рецессии в США. В то же время несколько снизились с недавних максимумов суверенные бонды. В Азии - также понижательные настроения, и по-прежнему сохраняется давление в отношении валют региона, на наш взгляд - это одна из наиболее тревожных тем на рынках
ПОЛИМЕТАЛЛ: РОСТ СБОЕВ В ЦЕПОЧКАХ ПОСТАВОК И КАНАЛАХ ПРОДАЖ ДОВЛЕЮТ НАД ПОКАЗАТЕЛЯМИ. ДИВИДЕНДОВ ЗА 2021 ГОД И ЗА 1П 2022 НЕ БУДЕТ
Так же, как и у Полюса накануне, Полиметалл представил достаточно умеренные результаты. Падение выручки на -18% гг, скорректированной EBITDA – на 35%, чистый убыток: -$321 млн. Напомним, что у Полюса прибыль была обусловлена бумажной разовой переоценкой.
Перспективы сектора пока туманны: основная тема – разбалансировка продаж и поставок. Компаниям приходится искать новые рынки, и реализовывать продукцию с порой существенными скидками
Полиметалл также принял решение отменить выплату дивидендов за полный 2021 год и промежуточные за 2022 год.
Так же, как и у Полюса накануне, Полиметалл представил достаточно умеренные результаты. Падение выручки на -18% гг, скорректированной EBITDA – на 35%, чистый убыток: -$321 млн. Напомним, что у Полюса прибыль была обусловлена бумажной разовой переоценкой.
Перспективы сектора пока туманны: основная тема – разбалансировка продаж и поставок. Компаниям приходится искать новые рынки, и реализовывать продукцию с порой существенными скидками
Полиметалл также принял решение отменить выплату дивидендов за полный 2021 год и промежуточные за 2022 год.
ТУРЕЦКИЙ ЦБ ПРОДОЛЖАЕТ УДИВЛЯТЬ И ЖДЕТ НАЧАЛА ДЕЗИНФЛЯЦИОННЫХ ПРОЦЕССОВ, ЛИРА – ОБНОВЛЯЕТ МИНИМУМЫ
ЦБ Турции, вопреки ожиданиям, опустил ключевую ставку еще на 100 бп до 12% годовых – это вновь довольно своеобразное решение с учетом того, что инфляция по итогам августа уже 80.2% vs 79.6% в июле, при прогнозе ЦБ в 60.4% на конец года и официальном таргете регулятора в 5%.
Пресс-релиз регулятора: “…. рост инфляции обусловлен запаздывающими и косвенными последствиями роста стоимости энергии в результате геополитических событий, эффектами ценообразования, которые не поддерживаются фундаментальными экономическими факторами, сильными отрицательными потрясениями предложения, вызванными ростом мировых цен на энергоносители, продукты питания и сельскохозяйственные товары. Комитет ожидает, что процесс дезинфляции начнется на фоне предпринятых и решительно реализованных мер по укреплению устойчивой ценовой и финансовой стабильности.…”
USDTRY – уже 18.38, очередные минимумы для турецкой валюты
ЦБ Турции, вопреки ожиданиям, опустил ключевую ставку еще на 100 бп до 12% годовых – это вновь довольно своеобразное решение с учетом того, что инфляция по итогам августа уже 80.2% vs 79.6% в июле, при прогнозе ЦБ в 60.4% на конец года и официальном таргете регулятора в 5%.
Пресс-релиз регулятора: “…. рост инфляции обусловлен запаздывающими и косвенными последствиями роста стоимости энергии в результате геополитических событий, эффектами ценообразования, которые не поддерживаются фундаментальными экономическими факторами, сильными отрицательными потрясениями предложения, вызванными ростом мировых цен на энергоносители, продукты питания и сельскохозяйственные товары. Комитет ожидает, что процесс дезинфляции начнется на фоне предпринятых и решительно реализованных мер по укреплению устойчивой ценовой и финансовой стабильности.…”
USDTRY – уже 18.38, очередные минимумы для турецкой валюты
БАНК АНГЛИИ ВНОВЬ ПОДНЯЛ СТАВКУ НА 50 БП И ЖДЕТ РЕЦЕССИЮ ПО ИТОГАМ ЭТОГО КВАРТАЛА
Банк Англии, как и ожидалось, повысил ключевую ставку на 50 бп до уровня 2.25% годовых.
Регулятор отмечает небольшое сокращение роста потребительских цен, который составил в августе 9.9% vs 10.1% месяцем ранее, притом, что таргет BoE все еще составляет 2%. В стране по-прежнему повышенные тарифы на энергорерурсы, а также на продовольствие. Банк Англии ожидает, что инфляция вырастет до 11% в 4кв22
Прогнозируется, что экономка UK снизится на -0.1% в 3кв2022, как и кварталом ранее, т.е. экономика войдет в рецессию. Регулятор принял решение начать продажи госбондов со своего баланса, за год сокращение баланса составит 80 млрд. фунтов.
Банк Англии, как и ожидалось, повысил ключевую ставку на 50 бп до уровня 2.25% годовых.
Регулятор отмечает небольшое сокращение роста потребительских цен, который составил в августе 9.9% vs 10.1% месяцем ранее, притом, что таргет BoE все еще составляет 2%. В стране по-прежнему повышенные тарифы на энергорерурсы, а также на продовольствие. Банк Англии ожидает, что инфляция вырастет до 11% в 4кв22
Прогнозируется, что экономка UK снизится на -0.1% в 3кв2022, как и кварталом ранее, т.е. экономика войдет в рецессию. Регулятор принял решение начать продажи госбондов со своего баланса, за год сокращение баланса составит 80 млрд. фунтов.
СЕКТОР ОФЗ: БУМАГИ ВОССТАНАВЛИВАЮТСЯ ПОСЛЕ 3-Х ДНЕЙ СОКРУШИТЕЛЬНОГО ОБВАЛА
Доходность в секторе локального госдолга сегодня уже не превышает 10%, некоторые бумаги на длинном участке кривой торгуются незначительно ниже этой отметки
Как сообщил сегодня Минфин, внутренние займы будут основным источником покрытия дефицита, использование ФНБ для этих целей будет по возможности минимизировано.
Ведомство планирует в 2023 г занять путем выпуска ОФЗ 1.7 трлн руб, в 2024 году - 1.9 трлн, в 2025 году - 2 трлн рублей.
Аукционы на этой неделе провалились:
https://minfin.gov.ru/ru/document?id_4=300422
https://minfin.gov.ru/ru/document?id_4=300426
Доходность в секторе локального госдолга сегодня уже не превышает 10%, некоторые бумаги на длинном участке кривой торгуются незначительно ниже этой отметки
Как сообщил сегодня Минфин, внутренние займы будут основным источником покрытия дефицита, использование ФНБ для этих целей будет по возможности минимизировано.
Ведомство планирует в 2023 г занять путем выпуска ОФЗ 1.7 трлн руб, в 2024 году - 1.9 трлн, в 2025 году - 2 трлн рублей.
Аукционы на этой неделе провалились:
https://minfin.gov.ru/ru/document?id_4=300422
https://minfin.gov.ru/ru/document?id_4=300426
🔴 - рынки дрейфуют вниз на ожиданиях более жесткой политики мировых центробанков. В секторе терпящих бедствие азиатских валют изменений трендов нет - китайский юань приближается к отметке 7.1 за доллар, а японский ЦБ вчера впервые с 1998 года провел интервенции для защиты йены, но особого толку эти действия не принесли. Другой тревожный сегмент - суверенные бонды, доходности которых не останавливаются в росте, немецкий бенчмарк торгуется уже почти по 2 процента
CONFERENCE BOARD ОПРЕДЕЛЕННО ЖДЕТ ПОЛНОЦЕННУЮ РЕЦЕССИЮ, ИНДЕКС LEI ПАДАЕТ УЖЕ ПОЛГОДА
Рассчитываемый Conference Board индекс опережающих индикаторов США (LEI) снизился с июльских 116.6 до 116.2 пунктов в августе (-0.3% мм, -0.8% гг). В годовом сопоставлении – это первый минус с февраля 2021 года
Компания отмечает, что “…экономическая активность продолжит сильно замедляться по всей экономике США. Основной причиной этого замедления стало быстрое ужесточение денежно-кредитной политики ФРС для противодействия инфляционному давлению. Практически единственный позитивный индикатор в составе индекса - это рынок труда. Conference Board прогнозирует рецессию в ближайшие кварталы...”
Рассчитываемый Conference Board индекс опережающих индикаторов США (LEI) снизился с июльских 116.6 до 116.2 пунктов в августе (-0.3% мм, -0.8% гг). В годовом сопоставлении – это первый минус с февраля 2021 года
Компания отмечает, что “…экономическая активность продолжит сильно замедляться по всей экономике США. Основной причиной этого замедления стало быстрое ужесточение денежно-кредитной политики ФРС для противодействия инфляционному давлению. Практически единственный позитивный индикатор в составе индекса - это рынок труда. Conference Board прогнозирует рецессию в ближайшие кварталы...”
ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЕ ИНДЕКСЫ PMI ЗА СЕНТЯБРЬ: ПРОДОЛЖАЮЩЕЕСЯ ПАДЕНИЕ ВЕДУЩЕЙ ЕВРОПЕЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ - ГЕРМАНИИ
Опубликованные сегодня предварительные индексы PMI за сентябрь фиксируют преимущественно дальнейшее ухудшение деловой конъюнктуры, прежде всего – в Европе. Но этот факт в большей степени обусловлен заметно стремительно деградирующей конъюнктурой в Германии, где третий месяц подряд все индексы находятся ниже отметки в 50 пунктов, и продолжают снижаться. Наиболее печальные цифры – в секторе услуг.
Опубликованные сегодня предварительные индексы PMI за сентябрь фиксируют преимущественно дальнейшее ухудшение деловой конъюнктуры, прежде всего – в Европе. Но этот факт в большей степени обусловлен заметно стремительно деградирующей конъюнктурой в Германии, где третий месяц подряд все индексы находятся ниже отметки в 50 пунктов, и продолжают снижаться. Наиболее печальные цифры – в секторе услуг.
ЧАСТИЧНОЕ ВОССТАНОВЛЕНИЕ ВЫПУСКА СТАЛИ В РФ НОСИТ ВРЕМЕННЫЙ ХАРАКТЕР
По данным WSA глобальное производство стали в августе: 150.6 млн тонн (-3.0% гг), что лучше показателей июля (-6.5% гг) и июня (-5.9% гг). Выпуск стали за 7 мес: 1 254 млн тонн (-5.1% гг).
Августовский выпуск стали в РФ: 5.9 млн тонн (-5.5% гг). С начала года – 48.9 млн тонн (-5.8% гг).
Обвал в черной металлургии РФ начался в мае, в июне случился коллапс (-22% гг), а в июле ситуация начала улучшаться. Восстановительный тренд сохранился и в августе.
Сталевары фактически потеряли экспорт (чуть более 40% продаж), который при нынешнем курсе и изменившейся логистике стал убыточным, но немного пришли в себя благодаря оживлению внутреннего спроса (стройка, автопром, ВПК). Это оживление носит исключительно временный характер, в 4-м кв падение возобновится.
О том, что улучшение краткосрочно, свидетельствует и динамика акций металлургов – здесь крах продолжается: котировки НЛМК обновили летнее low, Северсталь и ММК близки к нему.
По данным WSA глобальное производство стали в августе: 150.6 млн тонн (-3.0% гг), что лучше показателей июля (-6.5% гг) и июня (-5.9% гг). Выпуск стали за 7 мес: 1 254 млн тонн (-5.1% гг).
Августовский выпуск стали в РФ: 5.9 млн тонн (-5.5% гг). С начала года – 48.9 млн тонн (-5.8% гг).
Обвал в черной металлургии РФ начался в мае, в июне случился коллапс (-22% гг), а в июле ситуация начала улучшаться. Восстановительный тренд сохранился и в августе.
Сталевары фактически потеряли экспорт (чуть более 40% продаж), который при нынешнем курсе и изменившейся логистике стал убыточным, но немного пришли в себя благодаря оживлению внутреннего спроса (стройка, автопром, ВПК). Это оживление носит исключительно временный характер, в 4-м кв падение возобновится.
О том, что улучшение краткосрочно, свидетельствует и динамика акций металлургов – здесь крах продолжается: котировки НЛМК обновили летнее low, Северсталь и ММК близки к нему.
БОЛЬШИНСТВО МИРОВЫХ ЦБ НА НЕДЕЛЕ ПОДНИМАЛИ СТАВКУ. ШВЕЙЦАРИЯ – ПОСЛЕДНЯЯ ЕВРОПЕЙСКАЯ СТРАНА, ОТМЕНИВШАЯ ОТРИЦАТЕЛЬНЫЙ “КЛЮЧ”
🇹🇷ТУРЦИЯ: ⬇️ 12%, -100 бп
🇯🇵ЯПОНИЯ: ↔️ -0.1%, без изменений
🇧🇷БРАЗИЛИЯ: ↔️ 13.75%, без изменений
🇨🇳КИТАЙ: ↔️ 3.65%, без изменений
🇮🇶ЕГИПЕТ: ↔️ 11.25%, без изменений
🇬🇧UK: ⬆️ 2.25%, +50 бп
🇳🇴НОРВЕГИЯ: ⬆️ 2.25%, +50 бп
🇨🇭ШВЕЙЦАРИЯ: ⬆️ 0.5%, +75 бп
🇺🇸США: ⬆️ 3.25%, +75 бп
🇸🇪ШВЕЦИЯ: ⬆️ 1.75%, +100 бп
🇿🇦ЮАР: ⬆️ 6.25%, +75 бп
🇹🇼ТАЙВАНЬ: ⬆️ 1.63%, +13 бп
🇮🇩ИНДОНЕЗИЯ: ⬆️ 4.25%, +50 бп
🇸🇽ФИЛИППИНЫ: ⬆️ 4.25%, +50 бп
🇭🇰ГОНКОНГ: ⬆️ 3.5%, +75 бп
🇹🇷ТУРЦИЯ: ⬇️ 12%, -100 бп
🇯🇵ЯПОНИЯ: ↔️ -0.1%, без изменений
🇧🇷БРАЗИЛИЯ: ↔️ 13.75%, без изменений
🇨🇳КИТАЙ: ↔️ 3.65%, без изменений
🇮🇶ЕГИПЕТ: ↔️ 11.25%, без изменений
🇬🇧UK: ⬆️ 2.25%, +50 бп
🇳🇴НОРВЕГИЯ: ⬆️ 2.25%, +50 бп
🇨🇭ШВЕЙЦАРИЯ: ⬆️ 0.5%, +75 бп
🇺🇸США: ⬆️ 3.25%, +75 бп
🇸🇪ШВЕЦИЯ: ⬆️ 1.75%, +100 бп
🇿🇦ЮАР: ⬆️ 6.25%, +75 бп
🇹🇼ТАЙВАНЬ: ⬆️ 1.63%, +13 бп
🇮🇩ИНДОНЕЗИЯ: ⬆️ 4.25%, +50 бп
🇸🇽ФИЛИППИНЫ: ⬆️ 4.25%, +50 бп
🇭🇰ГОНКОНГ: ⬆️ 3.5%, +75 бп
В БАНКОВСКОМ СЕКТОРЕ СЛУЧИЛСЯ САМЫЙ МАСШТАБНЫЙ ОТТОК НАЛИЧНОСТИ С МОМЕНТА ВЕСЕННЕЙ ПАНИКИ
По данным ЦБ, вчера отток наличных денег из банковской системы составил 132.1 млрд рублей. Это самый серьёзный отток с 4 марта.
Очевидно, что мобилизация спровоцировала панику среди населения, и люди потянулись к банкоматам. Хотя природа этого явления может быть иной, нежели в феврале-марте. Тогда люди боялись потерять сбережения и опустошали банкоматы из-за страха. Сейчас же россияне могут запасаться рублями в целях «откоса от мобилизации». Кто-то уезжает с рублями в страны СНГ, где сможет их обменять. Кто-то запасается, чтобы залечь на дно.
Пока отток денег из банковской системы не выглядит критичным, и на денежном рынке в целом всё более-менее спокойно. Но интересно посмотреть, как будет развиваться ситуация…
По данным ЦБ, вчера отток наличных денег из банковской системы составил 132.1 млрд рублей. Это самый серьёзный отток с 4 марта.
Очевидно, что мобилизация спровоцировала панику среди населения, и люди потянулись к банкоматам. Хотя природа этого явления может быть иной, нежели в феврале-марте. Тогда люди боялись потерять сбережения и опустошали банкоматы из-за страха. Сейчас же россияне могут запасаться рублями в целях «откоса от мобилизации». Кто-то уезжает с рублями в страны СНГ, где сможет их обменять. Кто-то запасается, чтобы залечь на дно.
Пока отток денег из банковской системы не выглядит критичным, и на денежном рынке в целом всё более-менее спокойно. Но интересно посмотреть, как будет развиваться ситуация…
США ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЕ ИНДЕКСЫ PMI (MARKIT): СУЩЕСТВЕННОЕ УЛУЧШЕНИЕ В УСЛУГАХ ПОСЛЕ АВГУСТОВСКОГО ПРОВАЛА
Сводный индекс: 49.3 vs 44.6 в августе.
Обрабатывающая промышленность: 51.8 vs 51.5 пункта
Услуги: 49.2 vs 43.7 пунктов
S&P: “… композитный индекс - наименьшие темпы снижения за 3 месяца, но зафиксировано определенное восстановление конъюнктуры в услугах. Довольно позитивным выглядит рост в новых заказах...’
Напомним, что месяц назад произошла довольно нетипичная ситуация – US PMI Markit показал существенный обвал, в то время, как более репрезентативный PMI ISM демонстрировал уверенный рост https://t.me/russianmacro/15319
Сводный индекс: 49.3 vs 44.6 в августе.
Обрабатывающая промышленность: 51.8 vs 51.5 пункта
Услуги: 49.2 vs 43.7 пунктов
S&P: “… композитный индекс - наименьшие темпы снижения за 3 месяца, но зафиксировано определенное восстановление конъюнктуры в услугах. Довольно позитивным выглядит рост в новых заказах...’
Напомним, что месяц назад произошла довольно нетипичная ситуация – US PMI Markit показал существенный обвал, в то время, как более репрезентативный PMI ISM демонстрировал уверенный рост https://t.me/russianmacro/15319
ОБВАЛ НА РЫНКЕ ГОСДОЛГА ДЕЛАЕТ КРАЙНЕ МАЛОВЕРОЯТНЫМ ДАЛЬНЕЙШЕЕ СНИЖЕНИЕ СТАВОК ПО ДЕПОЗИТАМ
По данным ЦБ, средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в банках ТОП-10 во второй декаде сентября снизилась – с 6.835 до 6.74% годовых. Ставки до года опустились на 5-10 бп, свыше года – выросли на 5 бп.
Напомним, что 16 сентября ЦБ снизил ставку с 8 до 7.5%, дав сигнал о возможном завершении цикла смягчения ДКП. Именно этот сигнал и предотвратил более сильное снижение ставок по депозитам.
Рынок ОФЗ на этой неделе пережил оглушительный обвал (после вчерашней коррекции сегодня движение вниз возобновилось). Длинный конец ОФЗ (10-15 лет) закрывает неделю на уровне 10.2% годовых; ОФЗ с погашением через год – около 8%, 3-летние – 8.8-8.9%, 5-летние – 9.6-9.7%.
При такой кривой ОФЗ дальнейшее снижение ставок по депозитам крайне маловероятно.
По данным ЦБ, средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в банках ТОП-10 во второй декаде сентября снизилась – с 6.835 до 6.74% годовых. Ставки до года опустились на 5-10 бп, свыше года – выросли на 5 бп.
Напомним, что 16 сентября ЦБ снизил ставку с 8 до 7.5%, дав сигнал о возможном завершении цикла смягчения ДКП. Именно этот сигнал и предотвратил более сильное снижение ставок по депозитам.
Рынок ОФЗ на этой неделе пережил оглушительный обвал (после вчерашней коррекции сегодня движение вниз возобновилось). Длинный конец ОФЗ (10-15 лет) закрывает неделю на уровне 10.2% годовых; ОФЗ с погашением через год – около 8%, 3-летние – 8.8-8.9%, 5-летние – 9.6-9.7%.
При такой кривой ОФЗ дальнейшее снижение ставок по депозитам крайне маловероятно.
‼️ ПРАВИТЕЛЬСТВО РФ ПРИНЯЛО РЕШЕНИЕ ПЕРЕНЕСТИ ИНДЕКСАЦИЮ ТАРИФОВ НА УСЛУГИ ЖКХ В РАЗМЕРЕ 9% С 1 ИЮЛЯ 2023 Г НА 1 ДЕКАБРЯ 2022 Г - МИНЭКОНОМРАЗВИТИЯ
ИНТЕРФАКС
============
Ещё один удар по доходам россиян и потребительскому спросу. Прямой эффект от повышения тарифов на общий показатель инфляции: +0.45 пп. Но из-за того, что на коммуналку теперь придется тратить больше, спрос в остальной части потребительской корзины ослабнет.
Напомним, это уже второе повышение тарифов на коммуналку в этом году. 1 июля они повышались на 2.9-6.5% в зависимости от региона.
Рост тарифов выше инфляции - это очень плохо...
ИНТЕРФАКС
============
Ещё один удар по доходам россиян и потребительскому спросу. Прямой эффект от повышения тарифов на общий показатель инфляции: +0.45 пп. Но из-за того, что на коммуналку теперь придется тратить больше, спрос в остальной части потребительской корзины ослабнет.
Напомним, это уже второе повышение тарифов на коммуналку в этом году. 1 июля они повышались на 2.9-6.5% в зависимости от региона.
Рост тарифов выше инфляции - это очень плохо...
ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ НАСТРОЕНИЯ ПЕРЕСТАЛИ УЛУЧШАТЬСЯ
Опрос населения инФОМ, проводившийся с 31 августа по 8 сентября, не зафиксировал заметных изменений в потребительских настроениях.
• Индекс оценки текущей ситуации поднялся с 79.7 до 80.1
• Индекс ожиданий снизился со 110.7 до 109.6
• Индекс потребительских настроений (композиция двух предыдущих) опустился с 98.3 до 97.8
Потребительские настроения всё лето находились на высоком уровне, что отразилось в повышении потребительской активности. Сектор розничной торговли в июне-июле демонстрировал умеренный рост, но в августе динамика в секторе вновь начала ухудшаться, а в сентябре, похоже, спад усилился https://t.me/russianmacro/15414.
Объявленная мобилизация, скорее всего, приведёт к резкому ухудшению потребительских настроения и дальнейшему спаду потребления. Дополнительный удар по домохозяйствам нанесёт весьма резкое повышение тарифов ЖКХ в декабре https://t.me/russianmacro/15453.
Опрос населения инФОМ, проводившийся с 31 августа по 8 сентября, не зафиксировал заметных изменений в потребительских настроениях.
• Индекс оценки текущей ситуации поднялся с 79.7 до 80.1
• Индекс ожиданий снизился со 110.7 до 109.6
• Индекс потребительских настроений (композиция двух предыдущих) опустился с 98.3 до 97.8
Потребительские настроения всё лето находились на высоком уровне, что отразилось в повышении потребительской активности. Сектор розничной торговли в июне-июле демонстрировал умеренный рост, но в августе динамика в секторе вновь начала ухудшаться, а в сентябре, похоже, спад усилился https://t.me/russianmacro/15414.
Объявленная мобилизация, скорее всего, приведёт к резкому ухудшению потребительских настроения и дальнейшему спаду потребления. Дополнительный удар по домохозяйствам нанесёт весьма резкое повышение тарифов ЖКХ в декабре https://t.me/russianmacro/15453.
КРЕДИТОВАНИЕ НАСЕЛЕНИЯ В АВГУСТЕ ПРОДОЛЖАЛО УСКОРЯТЬСЯ; ИПОТЕКА ВЕРНУЛАСЬ НА ДОКРИЗИСНЫЕ ТЕМПЫ РОСТА
По данным ЦБ, в августе общий объём требований банков к населению вырос на 279 млрд руб, составив 26 103 млрд. Динамика: 1.1% мм / 10.4% гг vs 1.0% мм / 11.5% гг месяцем ранее.
Как отмечается в обзоре ЦБ, потребительский необеспеченный кредит в августе вырос на 1.8% мм vs 0.7% мм в июле.
На динамику ипотечного портфеля повлияла крупная сделка по секьюритазации (на 155 млрд). Если исключить её влияние, то рост ипотечного портфеля составил 2.0% vs 1.3% мм в июле. При этом объём выдач увеличился до 459 vs 342 млрд в июле. Из этой сумму 240 млрд пришлось на кредиты под вторичку, 220 млрд – на первичку. Интересно, что кредиты под новое жильё выдавались исключительно в рамках льготных программ (219 млрд).
По данным ЦБ, в августе общий объём требований банков к населению вырос на 279 млрд руб, составив 26 103 млрд. Динамика: 1.1% мм / 10.4% гг vs 1.0% мм / 11.5% гг месяцем ранее.
Как отмечается в обзоре ЦБ, потребительский необеспеченный кредит в августе вырос на 1.8% мм vs 0.7% мм в июле.
На динамику ипотечного портфеля повлияла крупная сделка по секьюритазации (на 155 млрд). Если исключить её влияние, то рост ипотечного портфеля составил 2.0% vs 1.3% мм в июле. При этом объём выдач увеличился до 459 vs 342 млрд в июле. Из этой сумму 240 млрд пришлось на кредиты под вторичку, 220 млрд – на первичку. Интересно, что кредиты под новое жильё выдавались исключительно в рамках льготных программ (219 млрд).