ЗА НЕДЕЛЮ РОССИЙСКИЕ РЕЗЕРВЫ УВЕЛИЧИЛИСЬ НА $2.9 МИЛЛИАРДА - РОСТ ИДЕТ ВТОРУЮ НЕДЕЛЮ ПОДРЯД
Согласно недельным данным ЦБ, по состоянию на 8 апреля объем ЗВР составил $609.4 млрд по сравнению $606.5 млрд неделей ранее
Напомним, что рекордные показатели ЗВР от 18 февраля (до начала спецоперации на Украине) составляли $643.2 млрд.
На данный момент половина ЗВР попало под западные санкции и заблокировано.
http://www.cbr.ru/hd_base/mrrf/mrrf_7d/
Согласно недельным данным ЦБ, по состоянию на 8 апреля объем ЗВР составил $609.4 млрд по сравнению $606.5 млрд неделей ранее
Напомним, что рекордные показатели ЗВР от 18 февраля (до начала спецоперации на Украине) составляли $643.2 млрд.
На данный момент половина ЗВР попало под западные санкции и заблокировано.
http://www.cbr.ru/hd_base/mrrf/mrrf_7d/
ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ В США – РЕЗКИЙ СКАЧОК ГОДИЧНОГО ПОКАЗАТЕЛЯ, И ЭТО РЕКОРДНЫЕ ЕГО ОТМЕТКИ
Ежемесячный опрос ФРБ Нью-Йорка https://www.newyorkfed.org/microeconomics/sce#/inflexp-1 зафиксировал по итогам марта заметное усиление краткосрочных инфляционных ожиданий, которые достигли максимума за всю историю наблюдений. Трехлетние ожидания несколько снизились, это может свидетельствовать, что все-таки сильно долгосрочной инфляцию население пока не видит. Считается, что именно 3 года – полный цикл ДКП.
На год вперед американцы ждут инфляцию 6.58% (6.00% месяц назад), на три года вперёд – 3.67% (3.77%).
Цифры, на наш взгляд – достаточно четко отражают текущую ситуацию. Очень вероятно, отметка годичных ожиданий в апреле вновь переустановит рекордные уровни. Основные драйверы роста оценок - цены на бензин и дизель, а также на продовольствие. Прогнозы по стоимости аренды и здравоохранению изменились незначительно.
Ежемесячный опрос ФРБ Нью-Йорка https://www.newyorkfed.org/microeconomics/sce#/inflexp-1 зафиксировал по итогам марта заметное усиление краткосрочных инфляционных ожиданий, которые достигли максимума за всю историю наблюдений. Трехлетние ожидания несколько снизились, это может свидетельствовать, что все-таки сильно долгосрочной инфляцию население пока не видит. Считается, что именно 3 года – полный цикл ДКП.
На год вперед американцы ждут инфляцию 6.58% (6.00% месяц назад), на три года вперёд – 3.67% (3.77%).
Цифры, на наш взгляд – достаточно четко отражают текущую ситуацию. Очень вероятно, отметка годичных ожиданий в апреле вновь переустановит рекордные уровни. Основные драйверы роста оценок - цены на бензин и дизель, а также на продовольствие. Прогнозы по стоимости аренды и здравоохранению изменились незначительно.
РФ РЕЗКО СОКРАЩАЕТ ДОБЫЧУ НЕФТИ, КОТОРУЮ ПОКУПАЮТ НА РЫНКЕ СО ВСЁ БОЛЬШИМ ДИСКОНТОМ
По данным Интерфакса со ссылкой на отраслевые источники, добыча нефти с конденсатом в РФ в 1-й половине апреля составляла 10.2 млн баррелей в сутки. Это бьётся с данными Reuters, который сообщал, что с 1 по 11 апреля в РФ добывалось 10.32 млн бс https://t.me/russianmacro/14337. Эти цифры показывают, что добыча продолжает снижаться и во 2-й половине апреля уйдёт, по-видимому, ниже 10 млн бс. Напомним, что в феврале добыча в РФ была на уровне 11.06 млн бс, в марте – 11.01. По итогам апреля мы, по-видимому, будем иметь сокращение добычи более чем на 1 млн бс.
Ещё одна интересная цифра от Минфина, который сообщил, что с 15 марта по 14 апреля средняя цена Urals составила $79.81 (именно из этой цены рассчитывается экспортная пошлина). Средняя цена Brent за тот же период составила чуть больше $108. Получается, что спрэд расширился уже до $28. Напомним, что в марте средняя цена Urals была почти что на $10 выше, а спрэд составлял $24 https://t.me/russianmacro/14275.
Таким образом доходы нефтяников и бюджета сокращаются со всех сторон – и из-за снижающихся объёмов, и из-за падающей цены, и из-за укрепившегося рубля.
Но надо отметить, что сценарий, в котором экспорт и добыча нефти падают на 2 млн бс, цена стабилизируется в диапазоне $70-80 за баррель, а доллар стоит 80-90 рублей является очень даже неплохим для бюджета и экономики в целом. Печально будет, если цена с учётом дисконта уйдёт на $50-60 за баррель, а добычу/экспорт придётся сократить на 3 млн бс. В этом сценарии бюджетная гибкость правительства в части поддержки экономики будет сильно ограничена, падение ВВП может достичь 12-15%, а падение реальных доходов населения превысить это значение.
По данным Интерфакса со ссылкой на отраслевые источники, добыча нефти с конденсатом в РФ в 1-й половине апреля составляла 10.2 млн баррелей в сутки. Это бьётся с данными Reuters, который сообщал, что с 1 по 11 апреля в РФ добывалось 10.32 млн бс https://t.me/russianmacro/14337. Эти цифры показывают, что добыча продолжает снижаться и во 2-й половине апреля уйдёт, по-видимому, ниже 10 млн бс. Напомним, что в феврале добыча в РФ была на уровне 11.06 млн бс, в марте – 11.01. По итогам апреля мы, по-видимому, будем иметь сокращение добычи более чем на 1 млн бс.
Ещё одна интересная цифра от Минфина, который сообщил, что с 15 марта по 14 апреля средняя цена Urals составила $79.81 (именно из этой цены рассчитывается экспортная пошлина). Средняя цена Brent за тот же период составила чуть больше $108. Получается, что спрэд расширился уже до $28. Напомним, что в марте средняя цена Urals была почти что на $10 выше, а спрэд составлял $24 https://t.me/russianmacro/14275.
Таким образом доходы нефтяников и бюджета сокращаются со всех сторон – и из-за снижающихся объёмов, и из-за падающей цены, и из-за укрепившегося рубля.
Но надо отметить, что сценарий, в котором экспорт и добыча нефти падают на 2 млн бс, цена стабилизируется в диапазоне $70-80 за баррель, а доллар стоит 80-90 рублей является очень даже неплохим для бюджета и экономики в целом. Печально будет, если цена с учётом дисконта уйдёт на $50-60 за баррель, а добычу/экспорт придётся сократить на 3 млн бс. В этом сценарии бюджетная гибкость правительства в части поддержки экономики будет сильно ограничена, падение ВВП может достичь 12-15%, а падение реальных доходов населения превысить это значение.
GOLDMAN SACHS: ПРОГНОЗ РОСТА МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ УХУДШЕН С 4.5% ДО 3.2% НА ЭТОТ ГОД, НО ОЖИДАЕТСЯ ЗАМЕТНОЕ СНИЖЕНИЕ ИНФЛЯЦИИ В СЛЕДУЮЩЕМ
Продолжается пересмотр вниз мировых экономических перспектив, накануне GS представил новые оценки на ближайшие два года.
Довольно заметно уточнены вниз перспективы всех глобальных экономик в 2022 году. Прогнозы GS на данный момент – хуже консенсуса.
Мир: 2022 - 3.2% гг (vs 4.5% в предыдущей оценке), 2023 - 3.4% гг (vs 3.4%)
США: 2022 - 3.1% гг (vs 3.9%), 2023 - 2.1% гг (vs 2.1%). CPI: 2022 – 7.2%, 2023 – 3.4%
EU: 2022 - 2.5% гг (vs 4.4%), 2023 - 2.2% гг (vs 2.4%). CPI: 2022 – 7.7%, 2023 – 3.0%
Китай: 2022 - 4.5% гг (vs 4.8%), 2023 - 5.0% гг (vs 4.6%). CPI: 2022 – 2.5%, 2023 – 2.1%
Ранее свои обновленные прогнозы представили:
ОЭСР https://t.me/russianmacro/14143
Moody’s https://t.me/russianmacro/14158
World Bank https://t.me/russianmacro/14319
Продолжается пересмотр вниз мировых экономических перспектив, накануне GS представил новые оценки на ближайшие два года.
Довольно заметно уточнены вниз перспективы всех глобальных экономик в 2022 году. Прогнозы GS на данный момент – хуже консенсуса.
Мир: 2022 - 3.2% гг (vs 4.5% в предыдущей оценке), 2023 - 3.4% гг (vs 3.4%)
США: 2022 - 3.1% гг (vs 3.9%), 2023 - 2.1% гг (vs 2.1%). CPI: 2022 – 7.2%, 2023 – 3.4%
EU: 2022 - 2.5% гг (vs 4.4%), 2023 - 2.2% гг (vs 2.4%). CPI: 2022 – 7.7%, 2023 – 3.0%
Китай: 2022 - 4.5% гг (vs 4.8%), 2023 - 5.0% гг (vs 4.6%). CPI: 2022 – 2.5%, 2023 – 2.1%
Ранее свои обновленные прогнозы представили:
ОЭСР https://t.me/russianmacro/14143
Moody’s https://t.me/russianmacro/14158
World Bank https://t.me/russianmacro/14319
‼️ РЕКОМЕНДАЦИЯ MMI
Действительно наша рекомендация очень правильного канала War, Wealth & Wisdom https://t.me/warwisdom, который ведёт наш хороший друг Алексей Третьяков.
Алексей ещё в начале нулевых признавался лучшим аналитиком по долговым рынкам в России. А в 2012 он вместе с партнёрами создал и возглавил УК Арикапитал https://www.aricapital.ru/, зарекомендовавшую себя одной из самых успешных компаний в сфере доверительного управления. Именно Арикапитал показал лучшие результаты управления фондами в России в 2021гг https://www.aricapital.ru/media/press-releases/jan-2022.html.
В своём канале Алексей рассказывает о российской и мировой экономике, рынках, делится инвестиционными идеями.
ПРАКТИЧЕСКИ СОВЕТЫ ИНВЕСТОРАМ В РОССИЙСКИЕ АКЦИИ https://t.me/warwisdom/81
ПРОГНОЗ ПО РУБЛЮ НА КОНЕЦ ГОДА - 60-200. А ГДЕ ОН БУДЕТ НА САМОМ ДЕЛЕ? https://t.me/warwisdom/70
Рекомендуем канал Алексея https://t.me/warwisdom. Это управляющий, которому можно доверять и нужно прислушиваться!
Действительно наша рекомендация очень правильного канала War, Wealth & Wisdom https://t.me/warwisdom, который ведёт наш хороший друг Алексей Третьяков.
Алексей ещё в начале нулевых признавался лучшим аналитиком по долговым рынкам в России. А в 2012 он вместе с партнёрами создал и возглавил УК Арикапитал https://www.aricapital.ru/, зарекомендовавшую себя одной из самых успешных компаний в сфере доверительного управления. Именно Арикапитал показал лучшие результаты управления фондами в России в 2021гг https://www.aricapital.ru/media/press-releases/jan-2022.html.
В своём канале Алексей рассказывает о российской и мировой экономике, рынках, делится инвестиционными идеями.
ПРАКТИЧЕСКИ СОВЕТЫ ИНВЕСТОРАМ В РОССИЙСКИЕ АКЦИИ https://t.me/warwisdom/81
ПРОГНОЗ ПО РУБЛЮ НА КОНЕЦ ГОДА - 60-200. А ГДЕ ОН БУДЕТ НА САМОМ ДЕЛЕ? https://t.me/warwisdom/70
Рекомендуем канал Алексея https://t.me/warwisdom. Это управляющий, которому можно доверять и нужно прислушиваться!
Telegram
War, Wealth & Wisdom
Канал об инвестициях в условиях турбулентности.
Автор - управляющий с 25-летним опытом работы на российском финансовом рынке
Автор - управляющий с 25-летним опытом работы на российском финансовом рынке
ЭКОНОМИКА КИТАЯ – ТЕМПЫ ВВП УСКОРИЛИСЬ, ХОТЯ НОВЫЕ ВСПЫШКИ КОВИДА СУЩЕСТВЕННО ЗАМЕДЛИЛИ ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СПРОС В МАРТЕ
Экономика Поднебесной продемонстрировать определенно лучшие цифры, по сравнению с 4кв2021, хотя дальнейшая хорошая динамика – под некоторым вопросом. Новые вспышки коронавируса в марте-апреле, точный реальный масштаб которых не совсем ясен (наиболее крупная - в Шанхае) довольно заметно сократили потребительскую активность населения в марте, а производственный сектор, ввиду задержек поставок во многих сегментах, в прошлом месяце несколько сбавил темпы по сравнению с февралем
В целом, экономика Поднебесной по итогам 1кв2022 показала некоторое улучшение vs 4кв2021
• Промышленность: 5% гг vs 7.5% гг в феврале; по итогам 1кв22: 6.5% гг
• Розничные продажи: -3.5% гг vs 6.7% гг в феврале; по итогам 1кв22: 3.27%
• ВВП 1кв2022: 4.8% гг vs 4.0% в 4кв2021 (ожидалось: 4.2%), квартальная динамика: 1.3% квкв vs 1.6% ранее
Экономика Поднебесной продемонстрировать определенно лучшие цифры, по сравнению с 4кв2021, хотя дальнейшая хорошая динамика – под некоторым вопросом. Новые вспышки коронавируса в марте-апреле, точный реальный масштаб которых не совсем ясен (наиболее крупная - в Шанхае) довольно заметно сократили потребительскую активность населения в марте, а производственный сектор, ввиду задержек поставок во многих сегментах, в прошлом месяце несколько сбавил темпы по сравнению с февралем
В целом, экономика Поднебесной по итогам 1кв2022 показала некоторое улучшение vs 4кв2021
• Промышленность: 5% гг vs 7.5% гг в феврале; по итогам 1кв22: 6.5% гг
• Розничные продажи: -3.5% гг vs 6.7% гг в феврале; по итогам 1кв22: 3.27%
• ВВП 1кв2022: 4.8% гг vs 4.0% в 4кв2021 (ожидалось: 4.2%), квартальная динамика: 1.3% квкв vs 1.6% ранее
🔴🟢 - тонкий рынок на большинстве глобальных площадок сохраняется, сегодня многие биржи закрыты из-за празднования Easter Monday. В США сегодня продолжается сезон отчетностей, а доходность 10-летних гособлигаций UST10Y находится на максимуме с 2018 года. Китай торгуется в небольшом минусе, инвесторы все еще несколько разочарованы решением китайского регулятора оставить неизменной одну из основных ставок (MLF, Medium Term Lending) на уровне в 2.85%. Ключевая, же ставка 1yLPR (Loan Prime Rate, 3.7%) не меняется уже довольно давно. Нефть сохраняет уровни выше $110 на возросшей нестабильности в поставках из Ливии.
ДОБЫЧА ГАЗПРОМА В 1-Й ПОЛОВИНЕ АПРЕЛЯ РУХНУЛА НА 9% ГОД К ГОДУ
Газпром в пятницу опубликовал пресс-релиз, сообщив, что экспорт газа в дальнее зарубежье с начала года по 15 апреля сократился на 26.4% гг до 44.6 млрд кубометров. Добыча газа за тот же период снизилась на 1.3% гг до 155.9 млрд кубометров.
Ранее Газпром сообщал, что по итогам 1-го квартала добыча была на уровне прошлогодней (135 млрд кубометров), экспорт в дальнее зарубежье составлял 38.5 млрд кубометров (-27.1% гг).
Если сопоставить цифры из двух пресс-релизов, то получается, что добыча за период с 1 по 15 апреля составила 20.9 млрд кубометров vs 23 млрд за аналогичный период прошлого года. Таким образом, сокращение добычи – 9.1% гг. Экспорт в дальнее зарубежье с 1 по 15 апреля – 6.1 млрд кубометров, и здесь сокращение – 21.8% гг.
Из представленных цифры можно сделать вывод, что обвал в газовой отрасли идёт сопоставимыми темпами с нефтянкой https://t.me/russianmacro/14362.
Газпром в пятницу опубликовал пресс-релиз, сообщив, что экспорт газа в дальнее зарубежье с начала года по 15 апреля сократился на 26.4% гг до 44.6 млрд кубометров. Добыча газа за тот же период снизилась на 1.3% гг до 155.9 млрд кубометров.
Ранее Газпром сообщал, что по итогам 1-го квартала добыча была на уровне прошлогодней (135 млрд кубометров), экспорт в дальнее зарубежье составлял 38.5 млрд кубометров (-27.1% гг).
Если сопоставить цифры из двух пресс-релизов, то получается, что добыча за период с 1 по 15 апреля составила 20.9 млрд кубометров vs 23 млрд за аналогичный период прошлого года. Таким образом, сокращение добычи – 9.1% гг. Экспорт в дальнее зарубежье с 1 по 15 апреля – 6.1 млрд кубометров, и здесь сокращение – 21.8% гг.
Из представленных цифры можно сделать вывод, что обвал в газовой отрасли идёт сопоставимыми темпами с нефтянкой https://t.me/russianmacro/14362.
ДАННЫЕ СБЕРИНДЕКСА СВИДЕТЕЛЬСТВУЮТ О БОЛЕЕ ЧЕМ 10-ПРОЦЕНТНОМ СНИЖЕНИИ ПОТРЕБИТЕЛЬСКОГО СПРОСА В РЕАЛЬНОМ ВЫРАЖЕНИИ В АПРЕЛЕ
По данным Сбериндекса (расходы по картам Сбера), потребительский спрос после недельной паузы вновь показал ухудшение динамики. В целом по товарам и услугам расходы населения увеличились на 6.1% гг vs 8.6% гг неделей ранее.
Ухудшение динамики наблюдалось в продах и в услугах. В непродах динамика сопоставима с предыдущей неделей, фиксируется ослабление некогда ажиотажного спроса в бытовой технике, недельная динамика - в минусе по всем основным позициям
В непродовольственных товарах глубокий минус по сравнению с прошлым годом – это и дефицит товаров, и выросшие цены. Не исключено, что именно с непродов часть спроса ушла в услуги
В продовольственной рознице – видимо идея сформировать стратегические запасы еды потихоньку уходит из умов граждан
Довольно заметно снижаются темпы в услугах – сильно просел спрос на отели в России, меньше стали пользоваться медицинскими услугами.
По данным Сбериндекса (расходы по картам Сбера), потребительский спрос после недельной паузы вновь показал ухудшение динамики. В целом по товарам и услугам расходы населения увеличились на 6.1% гг vs 8.6% гг неделей ранее.
Ухудшение динамики наблюдалось в продах и в услугах. В непродах динамика сопоставима с предыдущей неделей, фиксируется ослабление некогда ажиотажного спроса в бытовой технике, недельная динамика - в минусе по всем основным позициям
В непродовольственных товарах глубокий минус по сравнению с прошлым годом – это и дефицит товаров, и выросшие цены. Не исключено, что именно с непродов часть спроса ушла в услуги
В продовольственной рознице – видимо идея сформировать стратегические запасы еды потихоньку уходит из умов граждан
Довольно заметно снижаются темпы в услугах – сильно просел спрос на отели в России, меньше стали пользоваться медицинскими услугами.
КОНТЕЙНЕРНЫЕ ПЕРЕВОЗКИ: ЦЕНЫ - УЖЕ НИЖЕ $8 ТЫСЯЧ
Один из ключевых индикаторов состояния мировой торговли - индекс контейнерных перевозок (https://www.drewry.co.uk/supply-chain-advisors/supply-chain-expertise/world-container-index-assessed-by-drewry), по итогам прошлой недели снизился на $97 (vs снижения на $110 неделей ранее) до отметки в $7.945 за контейнер (-1% нед/нед).
Стоимость 40фут-контейнера уже опустилась ниже отметки в $8 тысяч. Это отчасти связано с сезонностью на контейнерном рынке, где цены обычно снижаются с февраля по май, но , тем не менее, некоторое понижательное давление на глобальную инфляционную картину присутствует.
В разрезе основных торговых направлений, наибольшее снижение зафиксировано на маршрутах из Роттердама до Шанхая (-4% нед/нед), в обратном направлении тариф снизился на 2% в недельном сопоставлении.
Один из ключевых индикаторов состояния мировой торговли - индекс контейнерных перевозок (https://www.drewry.co.uk/supply-chain-advisors/supply-chain-expertise/world-container-index-assessed-by-drewry), по итогам прошлой недели снизился на $97 (vs снижения на $110 неделей ранее) до отметки в $7.945 за контейнер (-1% нед/нед).
Стоимость 40фут-контейнера уже опустилась ниже отметки в $8 тысяч. Это отчасти связано с сезонностью на контейнерном рынке, где цены обычно снижаются с февраля по май, но , тем не менее, некоторое понижательное давление на глобальную инфляционную картину присутствует.
В разрезе основных торговых направлений, наибольшее снижение зафиксировано на маршрутах из Роттердама до Шанхая (-4% нед/нед), в обратном направлении тариф снизился на 2% в недельном сопоставлении.
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
STANDARD&POOR’S
• Шри-Ланка - ⬇️рейтинг понижен до уровня СС, прогноз - “негативный”.
• Бахрейн - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “стабильный”
• Мадагаскар - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “позитивный”
• Румыния - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “стабильный”
FITCH
• Катар - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА-, прогноз “стабильный”
• Шри-Ланка - ⬇️рейтинг понижен до уровня С, прогноз - “негативный”.
• Саудовская Аравия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
• Австралия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Молдова - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В3, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Бразилия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ва2, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги ранее
https://t.me/russianmacro/14326
STANDARD&POOR’S
• Шри-Ланка - ⬇️рейтинг понижен до уровня СС, прогноз - “негативный”.
• Бахрейн - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “стабильный”
• Мадагаскар - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “позитивный”
• Румыния - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “стабильный”
FITCH
• Катар - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА-, прогноз “стабильный”
• Шри-Ланка - ⬇️рейтинг понижен до уровня С, прогноз - “негативный”.
• Саудовская Аравия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
• Австралия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Молдова - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В3, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Бразилия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ва2, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги ранее
https://t.me/russianmacro/14326
МЕНЕДЖМЕНТ OZON: ПЕРСПЕКТИВЫ ИНВЕСТИРОВАНИЯ В БУМАГИ КОМПАНИИ
Анонс: завтра,19 апреля в 18.00 - Эфир с топ-менеджерами Ozon
Судьба облигаций, будущее финансовых показателей и прогноз по росту оборота на 80%+ в 2022 году, новые сервисы и продукты - Ozon готов ответить на актуальные вопросы о компании в прямом эфире. Вопросы можно отправить заранее.
Анонс: завтра,19 апреля в 18.00 - Эфир с топ-менеджерами Ozon
Судьба облигаций, будущее финансовых показателей и прогноз по росту оборота на 80%+ в 2022 году, новые сервисы и продукты - Ozon готов ответить на актуальные вопросы о компании в прямом эфире. Вопросы можно отправить заранее.
YouTube
Стоит ли инвестировать в компанию OZON? Перспективы компании и ее акций
Игорь Герасимов, финансовый директор
Мария Заикина, директор по B2B-маркетингу и бизнес-коммуникациям
MP3 звук: https://t.me/martynovtim/1108
00:00 Вступление
02:50 Как вели себя потребители после 24-го февраля
04:40 Тезис Лисина “Не развитие, а выживание…
Мария Заикина, директор по B2B-маркетингу и бизнес-коммуникациям
MP3 звук: https://t.me/martynovtim/1108
00:00 Вступление
02:50 Как вели себя потребители после 24-го февраля
04:40 Тезис Лисина “Не развитие, а выживание…
В БЛИЖАЙШИЕ ДВА КВАРТАЛА ЭКОНОМИКА РОССИИ МОЖЕТ ПОЛНОСТЬЮ РАСТЕРЯТЬ ВЕСЬ РОСТ ЗА ПОСЛЕДНЕЕ ДЕСЯТИЛЕТИЕ
Исходя из той информации, что мы имеем на середину месяца (добыча нефти https://t.me/russianmacro/14362, добыча газа https://t.me/russianmacro/14367, потребительский спрос https://t.me/russianmacro/14368), спад ВВП в апреле практически наверняка превысит 8% гг. Если же все те тенденции, что мы наблюдаем сейчас, усилятся, то будем иметь обвал на 9-10% гг. В мае-июне может быть уже -(12-15)% гг и порядка -(10-12)% гг по итогам 2-го квартала. В этом случае обвал экономики окажется более сильным, чем во время локдауна во 2-м кв 2020г (тогда ВВП упал на 7.4% гг). Реальный объём ВВП при падении на 10% гг во 2-м кв окажется чуть ниже, чем был на пике кризиса, во 2-м кв 2020г. То есть упадём глубже. И практически наверняка продолжим движение вниз, но уже более медленными темпами в 3-м кв 2020г. В итоге экономика к зиме может вернуться на уровни десятилетней давности, примерно в 2011 год.
Напомним, что за последнее десятилетие – с 2012 по 2021гг включительно – российский ВВП вырос на скромные 14.2%, среднегодовой рост ВВП составлял 1.34%. Сейчас весь этот рост, по-видимому, будет полностью потерян в течение 2-х кварталов.
Говорить о дальнейшей траектории восстановления пока преждевременно, ибо неясно, где дно. Пока идут военные действия, санкции будут ужесточаться, и в этих условиях экономика будет продолжать движение вниз. Но, конечно, уже более медленно, чем сейчас. Самый резкий провал мы испытаем именно в текущем квартале.
Мы не исключаем, что масштаб экономического бедствия может подвинуть ЦБ к дальнейшему смягчению ДКП, и начинаем всё более склоняться к тому, что уже на заседании 29 апреля Банк России снизит ставку до 15%.
Исходя из той информации, что мы имеем на середину месяца (добыча нефти https://t.me/russianmacro/14362, добыча газа https://t.me/russianmacro/14367, потребительский спрос https://t.me/russianmacro/14368), спад ВВП в апреле практически наверняка превысит 8% гг. Если же все те тенденции, что мы наблюдаем сейчас, усилятся, то будем иметь обвал на 9-10% гг. В мае-июне может быть уже -(12-15)% гг и порядка -(10-12)% гг по итогам 2-го квартала. В этом случае обвал экономики окажется более сильным, чем во время локдауна во 2-м кв 2020г (тогда ВВП упал на 7.4% гг). Реальный объём ВВП при падении на 10% гг во 2-м кв окажется чуть ниже, чем был на пике кризиса, во 2-м кв 2020г. То есть упадём глубже. И практически наверняка продолжим движение вниз, но уже более медленными темпами в 3-м кв 2020г. В итоге экономика к зиме может вернуться на уровни десятилетней давности, примерно в 2011 год.
Напомним, что за последнее десятилетие – с 2012 по 2021гг включительно – российский ВВП вырос на скромные 14.2%, среднегодовой рост ВВП составлял 1.34%. Сейчас весь этот рост, по-видимому, будет полностью потерян в течение 2-х кварталов.
Говорить о дальнейшей траектории восстановления пока преждевременно, ибо неясно, где дно. Пока идут военные действия, санкции будут ужесточаться, и в этих условиях экономика будет продолжать движение вниз. Но, конечно, уже более медленно, чем сейчас. Самый резкий провал мы испытаем именно в текущем квартале.
Мы не исключаем, что масштаб экономического бедствия может подвинуть ЦБ к дальнейшему смягчению ДКП, и начинаем всё более склоняться к тому, что уже на заседании 29 апреля Банк России снизит ставку до 15%.
🔴🟢 - минимальные изменения на WallStreet на вчерашней сессии. Сезон отчетности в США в самом разгаре, хорошие цифры от BofA обеспечили спрос в бумагах банковского сегмента в целом, покупки были отмечены и в секторе полупроводников, на растущей нефти уверенно чувствуют акции соответствующего сектора. Шанхай торгуется в умеренном плюсе - сегодня Китай объявил о пакете мер помощи отраслям, пострадавшим в результате недавней вспышки COVID-19
FLIGHTRADAR24: ГЛОБАЛЬНЫЕ АВИАПЕРЕВОЗКИ СЕЙЧАС ДЕМОНСТРИРУЮТ УВЕРЕННУЮ ДИНАМИКУ
Вероятность мировой рецессии становится все актуальнее, для этого сейчас есть много предпосылок. В моменте мы видим, что многие финансовые и экономические институты снижают прогнозы по экономикам, деловая активность (индексы PMI) также фиксирует нисходящий импульс.
Впрочем, некоторые индикаторы пока что не фиксируют подобных настроений. Авиационный сервис FlightRadar24 приводит 4-летнюю статистику количества перелетов, из которой видно, что показатели 2022 года – лучшие за этот период. Если оставить за скобками провальный “ковидный” 2020 год, сравнение с 2019 и 2021 пока идет в пользу нынешнего.
Сейчас в мире наиболее проблемный в этом отношении сегмент – полеты из России и Украины, а из последней сейчас вообще ничего никуда не летает. Для глобальных перевозчиков из-за взаимных запретов с РФ об использовании воздушного пространства сильно изменилось время, и соответственно - косты полетов, что заметно ухудшает рентабельность.
Вероятность мировой рецессии становится все актуальнее, для этого сейчас есть много предпосылок. В моменте мы видим, что многие финансовые и экономические институты снижают прогнозы по экономикам, деловая активность (индексы PMI) также фиксирует нисходящий импульс.
Впрочем, некоторые индикаторы пока что не фиксируют подобных настроений. Авиационный сервис FlightRadar24 приводит 4-летнюю статистику количества перелетов, из которой видно, что показатели 2022 года – лучшие за этот период. Если оставить за скобками провальный “ковидный” 2020 год, сравнение с 2019 и 2021 пока идет в пользу нынешнего.
Сейчас в мире наиболее проблемный в этом отношении сегмент – полеты из России и Украины, а из последней сейчас вообще ничего никуда не летает. Для глобальных перевозчиков из-за взаимных запретов с РФ об использовании воздушного пространства сильно изменилось время, и соответственно - косты полетов, что заметно ухудшает рентабельность.
В условиях высокой инфляции оптимальным способом сохранения накоплений являются вложения в реальные активы, в том числе в акции. Несмотря на сложности в экономике, нарушение логистических цепочек и остановку отдельных производств, покупка российских акций сейчас — одна из лучших идей для частных инвесторов.
При этом в краткосрочной перспективе от рынка можно ожидать высокой волатильности. Попытки спекулировать акциями могут обернуться убытками, поэтому разумным будет формирование долгосрочного портфеля (на срок от года), исходя из фундаментальных перспектив компаний.
💡Удобнее использовать для этого готовое решение, например активно управляемый БПИФ «Альфа-Капитал Управляемые российские акции» (тикер на бирже — AKME). По итогам прошлого года он показал наилучшую доходность среди всех биржевых фондов. Текущая ситуация может создать отличные условия для стратегических инвестиций в фонд.
В среднесрочном периоде — при снижении геополитической напряженности и сохранении особого статуса сделок с нерезидентами — вероятно уверенное восстановление российского рынка облигаций. Соотношения «риск — доходность» на нем бывают искажены, но именно на таком сравнительно неликвидном рынке есть возможность покупать облигации по хорошим ценам.
Конечно, значительно возрастает необходимость тщательного кредитного анализа, активного управления портфелем и непрерывного мониторинга рынка. Решением может стать БПИФ «Альфа-Капитал Управляемые облигации» (тикер на бирже — AKMB). Этот фонд инвестирует в корпоративные облигации с низким процентным риском, делая ставку на недооцененные бумаги и внимательный анализ каждого эмитента. Например, облигации мелких и средних компаний не покупаются без личного общения с их менеджментом.
По мере стабилизации экономики мы ожидаем снижения инфляции, ключевой ставки, а также доходностей на рынке облигаций. Если инвестировать сейчас, то можно не только использовать высокие текущие доходности к погашению (до 20–40% по корпоративным выпускам), но и потенциально заработать за счет роста цен.
Фонды AKME и AKMB обеспечивают широкую экспозицию на российский рынок и могут стать достойной альтернативой самостоятельным вложениям в отдельные акции и облигации. Дивиденды и купоны в фондах реинвестируются и не подлежат налогообложению, что дополнительно улучшает итоговый результат. При долгосрочном владении паями для инвесторов действует налоговая льгота.
💡Больше новостей - @AlfaCapital_ru
При этом в краткосрочной перспективе от рынка можно ожидать высокой волатильности. Попытки спекулировать акциями могут обернуться убытками, поэтому разумным будет формирование долгосрочного портфеля (на срок от года), исходя из фундаментальных перспектив компаний.
💡Удобнее использовать для этого готовое решение, например активно управляемый БПИФ «Альфа-Капитал Управляемые российские акции» (тикер на бирже — AKME). По итогам прошлого года он показал наилучшую доходность среди всех биржевых фондов. Текущая ситуация может создать отличные условия для стратегических инвестиций в фонд.
В среднесрочном периоде — при снижении геополитической напряженности и сохранении особого статуса сделок с нерезидентами — вероятно уверенное восстановление российского рынка облигаций. Соотношения «риск — доходность» на нем бывают искажены, но именно на таком сравнительно неликвидном рынке есть возможность покупать облигации по хорошим ценам.
Конечно, значительно возрастает необходимость тщательного кредитного анализа, активного управления портфелем и непрерывного мониторинга рынка. Решением может стать БПИФ «Альфа-Капитал Управляемые облигации» (тикер на бирже — AKMB). Этот фонд инвестирует в корпоративные облигации с низким процентным риском, делая ставку на недооцененные бумаги и внимательный анализ каждого эмитента. Например, облигации мелких и средних компаний не покупаются без личного общения с их менеджментом.
По мере стабилизации экономики мы ожидаем снижения инфляции, ключевой ставки, а также доходностей на рынке облигаций. Если инвестировать сейчас, то можно не только использовать высокие текущие доходности к погашению (до 20–40% по корпоративным выпускам), но и потенциально заработать за счет роста цен.
Фонды AKME и AKMB обеспечивают широкую экспозицию на российский рынок и могут стать достойной альтернативой самостоятельным вложениям в отдельные акции и облигации. Дивиденды и купоны в фондах реинвестируются и не подлежат налогообложению, что дополнительно улучшает итоговый результат. При долгосрочном владении паями для инвесторов действует налоговая льгота.
💡Больше новостей - @AlfaCapital_ru
ДЕФИЦИТ БЮДЖЕТА АМЕРИКАНСКОГО ПРАВИТЕЛЬСТВА ПРОДОЛЖАЕТ СОКРАЩАТЬСЯ ВВИДУ ПРЕКРАЩЕНИЯ АНТИКОВИДНЫХ ПРОГРАММ
По данным Минфина США, дефицит бюджета в марте составил -$191 млрд vs профицита в $216 в феврале. Накопленным итогом за последние 12 месяцев дефицит довольно существенно снижается: -$1.732 трлн (в феврале: -$2.201 триллионов).
Минфин США сообщил, что доходная часть составила $315 млрд, в то же время, расходы - $506 млрд. Дефицит в марте 2022 года был на $469 миллиардов меньше, чем в прошлом (-71% гг), в основном это достигнуто в результате сокращения большей части расходов на борьбу с пандемией, которые действовали в марте 2021 года.
По данным Минфина США, дефицит бюджета в марте составил -$191 млрд vs профицита в $216 в феврале. Накопленным итогом за последние 12 месяцев дефицит довольно существенно снижается: -$1.732 трлн (в феврале: -$2.201 триллионов).
Минфин США сообщил, что доходная часть составила $315 млрд, в то же время, расходы - $506 млрд. Дефицит в марте 2022 года был на $469 миллиардов меньше, чем в прошлом (-71% гг), в основном это достигнуто в результате сокращения большей части расходов на борьбу с пандемией, которые действовали в марте 2021 года.
РЫНОК ОФЗ ОТЫГРАЛ ВСЕ ПАДЕНИЕ, КОТОРОЕ НАЧАЛОСЬ В КОНЦЕ ФЕВРАЛЯ
Провал долгового рынка преодолен, и если, возможно, кто-то и называл “сидящую в ценах военную премию”, то сегодня это явление исчезло.
Объемы в сегменте локального госдолга в условиях отсутствия иностранцев продолжают оставаться довольно низкими, тем не менее - спрос на бумаги довольно хороший. Мы не исключаем, что часть этих покупок – это “вернувшиеся” из-за рубежа средства.
Дополнительным стимулом, послужило и внеплановое снижение ставки Банком России 8 апреля до 17% (мы ожидаем дальнейшее снижение 29.04 еще на 200 бп до 15% годовых). Индекс RGBI находится на максимуме с 21 февраля (124.5 п) , но, несмотря на столь внушительное ралли, пока на рынке не просматриваются какие-либо намеки на фиксацию прибыли
Провал долгового рынка преодолен, и если, возможно, кто-то и называл “сидящую в ценах военную премию”, то сегодня это явление исчезло.
Объемы в сегменте локального госдолга в условиях отсутствия иностранцев продолжают оставаться довольно низкими, тем не менее - спрос на бумаги довольно хороший. Мы не исключаем, что часть этих покупок – это “вернувшиеся” из-за рубежа средства.
Дополнительным стимулом, послужило и внеплановое снижение ставки Банком России 8 апреля до 17% (мы ожидаем дальнейшее снижение 29.04 еще на 200 бп до 15% годовых). Индекс RGBI находится на максимуме с 21 февраля (124.5 п) , но, несмотря на столь внушительное ралли, пока на рынке не просматриваются какие-либо намеки на фиксацию прибыли
МВФ ПОНИЗИЛ ПЕРСПЕКТИВЫ МИРОВОГО РОСТА В 2022-23 ГОДАХ, ВКЛЮЧАЯ И ОЦЕНКИ ПО РОССИИ, ПО КОТОРОЙ ОБА ЭТИ ГОДА – В МИНУСЕ
МВФ в своем Spring World Economic Outlook ухудшил подавляющее большинство своих январских оценок на 2022-23 года из-за военных действий на Украине, и в разрезе юрисдикций картина следующая:
Мировая экономика: 2022 год понижен с 4.4% до 3.6% гг, на 2023 понижен 3.8% до 3.6% гг
США: 2022 год понижен с 4.0 до 3.7%, на 2023 год понижен с 2.6% до 2.3%
Еврозона: 2022 год понижен с 3.9 до 2.8%, на 2023 год понижен с 2.5% до 2.3%
Китай: 2022 год понижен с 4.8 до 4.4%, на 2023 год понижен с 5.2 до 5.1%
Россия: 2022 год понижен с 2.8 до -8.5%, на 2023 год понижен с 2.1 до -2.3%
Ранее свои прогнозы представили:
ОЭСР https://t.me/russianmacro/14143
Moody’s https://t.me/russianmacro/14158
World Bank https://t.me/russianmacro/14319
Goldman https://t.me/russianmacro/14363
МВФ в своем Spring World Economic Outlook ухудшил подавляющее большинство своих январских оценок на 2022-23 года из-за военных действий на Украине, и в разрезе юрисдикций картина следующая:
Мировая экономика: 2022 год понижен с 4.4% до 3.6% гг, на 2023 понижен 3.8% до 3.6% гг
США: 2022 год понижен с 4.0 до 3.7%, на 2023 год понижен с 2.6% до 2.3%
Еврозона: 2022 год понижен с 3.9 до 2.8%, на 2023 год понижен с 2.5% до 2.3%
Китай: 2022 год понижен с 4.8 до 4.4%, на 2023 год понижен с 5.2 до 5.1%
Россия: 2022 год понижен с 2.8 до -8.5%, на 2023 год понижен с 2.1 до -2.3%
Ранее свои прогнозы представили:
ОЭСР https://t.me/russianmacro/14143
Moody’s https://t.me/russianmacro/14158
World Bank https://t.me/russianmacro/14319
Goldman https://t.me/russianmacro/14363