ПЕРСОНАЛЬНЫЕ САНКЦИИ ПРОТИВ ПРЕЗИДЕНТА РФ (по сообщению Reuters)

• МИНИСТР ИНОСТРАННЫХ ДЕЛ АВСТРИИ ШАЛЛЕНБЕРГ ЗАЯВИЛ, ЧТО ЕС ВВЕДЕТ САНКЦИИ ПРОТИВ ПУТИНА И ЛАВРОВА
• СЧЕТА ПУТИНА И ЛАВРОВА В ЕС БУДУТ ЗАМОРОЖЕНЫ
• ЕС НЕ БУДЕТ ВВОДИТЬ ЗАПРЕТ НА ПОЕЗДКИ ПУТИНА И ЛАВРОВА, ЧТОБЫ СОХРАНИТЬ ВОЗМОЖНОСТЬ ПЕРЕГОВОРОВ

НОВЫЕ ШАГИ ПО ПОДДЕРЖКЕ БАНКОВСКОЙ СИСТЕМЫ СО СТОРОНЫ ЦБ

Если в первый день войны ЦБ решал проблемы с ликвидностью, в экстренном порядке запустив все свои механизмы по предоставлению рублей, долларов и евро (по евро – новый инструмент), то сегодня занялся капиталом, объявив о значительном смягчении макропруденциальных требований. Это меры, с которыми Вы можете ознакомиться в пресс-релизе https://cbr.ru/press/pr/?file=25022022_160000SUP_MEAS25022022_155231.htm, высвобождают капитал банкам. Для кого-то это позволит компенсировать потери на рынках (мы пока не знаем о реальном масштабе маржин-коллов у банков по торговым портфелям, но при такой волатильности могут всплыть невероятные истории), для кого-то дополнительный капитал позволит продолжить традиционную кредитную деятельность. Хотя с этим сейчас будет туго. Из-за санкций на отдельные банки, роста ставок на рынке и ужесточения требований к заёмщикам кредитный процесс во многих банках наверняка уже встал. Мы с большой вероятностью ожидаем увидеть в ближайшие месяцы делеверидж в банковской системе.

Сейчас многие аналитики и участники рынка задаются вопросом – а чего это ЦБ не повышает ставку? А вот именно поэтому – остановка кредитования из-за финансового стресса сама по себе способна охладить перегретый (накануне войны) спрос без дополнительного вмешательства ЦБ. Мы думаем, что если ЦБ и будет повышать сейчас ставку, то не в целях ужесточения ДКУ (они и так резко ужесточились), а целях купирования рисков финансовой стабильности – прежде всего, для предотвращения сильного ослабления рубля и оттока средств населения из банков.

❗️ Для удовлетворения возросшего спроса Банк России увеличил выдачу наличных денег банкам, и пополнение банкоматов продолжится в эти выходные

===========================

ЦБ запустил новый канал в Телеграме для оперативного информирования о ситуации на рынках и в банковском секторе

https://t.me/centralbank_russia/12

❗️MOODY'S ПОСТАВИЛ РЕЙТИНГ РОССИИ НА ПЕРЕСМОТР С ВОЗМОЖНОСТЬЮ ПОНИЖЕНИЯ

На пересмотр с возможностью понижения поставлен также и рейтинг Украины.

Moody's отмечает, что масштаб санкций серьёзней, чем ожидали аналитики агентства, и санкции могут иметь серьёзные долгосрочные последствия.

"Санкции в отношении финансового сектора могут нарушить торговые потоки и платежи за российский экспорт нефти и газа, которые важны для государственных доходов. Новые экономические санкции, в том числе контроль над доступом к ключевым импортным товарам, необходимым для модернизации экономики и поддержки дальнейшей диверсификации ее экспортной структуры в сторону от углеводородов, или меры, направленные против ключевых экспортных секторов России, таких как энергетика, окажут давление на и без того низкий потенциал роста России и в целом медленный рост реальных располагаемых доходов населения"

https://www.moodys.com/research/Moodys-places-Russias-Baa3-ratings-and-Ukraines-B3-ratings-on--PR_461633

S&P ПОНИЗИЛ РЕЙТИНГ РОССИИ

- Конфликт России и Украины вызвал строгие международные санкции, в том числе в отношении значительной части банковской системы России.

- Мы считаем, что объявленные санкции могут оказать существенное прямое и косвенное влияние на экономическую и внешнеторговую активность, доверие местных жителей и финансовую стабильность. Мы также ожидаем, что геополитическая напряженность повлияет на доверие частного сектора, что негативно скажется на росте.

- Существует высокая неопределенность в отношении развития геополитического конфликта и дополнительных санкций, а также конечных экономических и финансовых последствий существующих ограничений.

- Мы понизили наш долгосрочный суверенный кредитный рейтинг России в иностранной валюте с «ВВВ-» до «ВВ+» (т.е. ниже инвестиционного уровня) и наш долгосрочный рейтинг в национальной валюте до «ВВВ-» с «ВВВ» и поместили их в список CreditWatch с негативным прогнозом.

https://disclosure.spglobal.com/ratings/en/regulatory/article/-/view/type/HTML/id/2801727

ПРО ЗАМОРОЗКУ ЗВР БАНКА РОССИИ

Опубликованное ночью совместное заявление Франции, Германии, Италии, Великобритании, Канады и США, в котором было объявлено об отключении отдельных российских банков от SWIFT (кого – неизвестно) и введение «ограничительных мер, которые не позволят Центральному банку России использовать свои международные резервы таким образом, чтобы подорвать воздействие наших санкций» вызвали сегодня вал панических комментариев и появление офферов по доллару в обменниках выше 100. Наибольшее впечатление на всех произвела заморозка ЗВР. Что это означает на практике?

Для начала, что нам известно о структуре ЗВР? Последняя доступная информация была по состоянию на середину прошлого года. Тогда структура выглядела так:

• Евро – 32.3%
• Доллар США – 16.4%
• Юань – 13.1%
• Фунт – 6.5%
• Йена – 5.7%
• Канадский доллар – 3.0%
• Австралийский доллар – 1.0%
• Сингапурский доллар – 0.3%
• Золото – 21.7%

Всего объём ЗВР на середину 2021г составлял $591.7 млрд.
На 18 февраля 2022г ЗВР составляли $643.2 млрд.

Мы не знаем, как изменилась структура с середины прошлого года, но предполагаем, что в свете резко обострившейся с ноября геополитической ситуации ЦБ мог сократить доллар и евро до минимума. Скорее всего, это была переаллокация в юань. Мы также предполагаем, что ощутимую часть долларов и евро в ценных бумагах и депозитах ЦБ мог перевести в кэш и положить в свои хранилища. В хранилищах находится и основные резервы золота (физические слитки, которые ЦБ много лет подряд покупал у производителей).

Если это было сделано, то основная часть ЗВР не может быть заморожена. Мы считаем, что о потере ЗВР говорить неправильно. Проблема в доступе к долларовой и евровой ликвидности.

Понятно, что завтра население и бизнес могут предъявить очень высокий спрос именно на доллары и евро. Если мы говорим про спрос на наличную валюту, то здесь схема может быть следующей: на первых порах спрос на наличную валюту удовлетворяется за счет запасов кэша у ЦБ, который передаст его банкам, чтобы те рассчитались со своими клиентами. Также возможен вариант обмена физического золота на долларовый кэш (придётся гонять самолёты, груженные золотом и валютой, туда-обратно), но это потребует времени.

Если мы говорим про безналичные расчеты, то надо понимать, что в случае закрытия корсчетов ЦБ он технически не сможет проводить интервенции на бирже (то, что он делал в четверг-пятницу для сдерживания давления на рубль). В этом случае могут попросить экспортёров продавать валюту через те банки, которые не под санкциями. Вообще, продажи госкомпаниями валюты могли бы стать сейчас мощнейшим инструментом для стабилизации валютного курса. Если ЦБ удастся оперативно решить проблему с предоставлением долларовой и евровой наличности банкам, то это тоже снизит давление на рубль.

Говорить, о том, что всё пропало, преждевременно. Но надо понимать, что те возможности, которые есть у ЦБ, – это всё временные решения, дающие передышку на сроки от нескольких дней до нескольких недель. Остановить развитие негативных тенденций на рынках и в экономике сейчас может только прекращение военных действий.

Надо также иметь в виду, что США И ЕС использовали (по нашим субъективным оценкам) отсилы треть своих потенциальных санкционных возможностей.

БАНК РОССИИ ВОЗОБНОВЛЯЕТ ПОКУПКУ ЗОЛОТА НА ВНУТРЕННЕМ РЫНКЕ

Банк России с 28 февраля 2022 года возобновляет покупку золота на внутреннем рынке драгоценных металлов.
https://cbr.ru/press/pr/?file=27022022_183259SUP_MEAS27022022_183757.htm

=========
Логичный, ожидаемый шаг. Во-первых, таким образом ЦБ добавит немного ликвидности в банковскую систему, а, во-вторых, позволит увеличить резервы.

ЦБ разослал предписание брокерам не выполнять поручения иностранных клиентов на продажу ценных бумаг.

ВОЗМОЖНО, ЭТО ФЕЙК. СМУЩАЕТ, ЧТО НЕТ ИНФОРМАЦИИ НА САЙТЕ ЦБ. С ДРУГОЙ СТОРОНЫ ЕСТЬ ИНФОРМАЦИЯ В РБК СО ССЫЛКОЙ НА ПОДТВЕРЖДЕНИЕ ОТ НЕСКОЛЬКИХ ИСТОЧНИКОВ.

ЖДЁМ С УТРА ПОДТВЕРЖДЕНИЯ ИЛИ ОПРОВЕРЖЕНИЯ ОТ ЦБ

‼️ RUSSIAN ROUBLE TRADING AT 106.9975 PER DOLLAR ON EBS - Reuters News

28-фев.-2022 01:28:58

‼️Банк России вводит с 28.02.2022 временный запрет для брокеров на исполнение сделок по продаже ценных бумаг по поручению нерезидентов.

Торги на валютном рынке, денежном рынке, рынке репо Московской биржи откроются в 10.00 мск.

Банк России оценит целесообразность открытия торгов на остальных рынках в зависимости от развития ситуации. О решении открыть или не открыть торги Банк России сообщит в 13.00 мск. В случае положительного решения торги откроются в 15.00 мск.

https://www.cbr.ru/press/pr/?file=28022022_072328SUP_MEAS28022022_072619.htm

‼️‼️ 20% ГОДОВЫХ

https://cbr.ru/press/pr/?file=28022022_094500Key.htm

‼️Обязательная продажа валютной выручки экспортерами

https://www.cbr.ru/press/pr/?file=28022022_095000prod.htm

КОММЕНТАРИИ К РЕШЕНИЮ ЦБ

Что, на наш взгляд, могло учитываться при принятии решения о повышении ставки?

• Текущая ситуация выглядит хуже, чем в 2014г, что требует более решительных действий чем тогда

• Отток средств населения из банков – по-видимому, выше, чем 8 лет назад (хотя у нас нет точных цифр, но, думаем, что речь идёт о суммах более 2 трлн)

• Пока идут боевые действия, давление на рынки и экономику будет только нарастать, вводиться новые санкции, расширяться уже введённые (тот же SDN-list может охватить новые банки, как и ограничения по использованию Swift)

• ЦБ сопроводил повышение ставки нейтральным сигналом («будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке исходя из оценки рисков…»); это означает, что дальнейшее движение ставки может быть как вверх, так и вниз. Тут всё будет зависеть от новостей из Украины…


Мы считаем, что ЦБ сделал всё абсолютно правильно. Главный смысл столь сильного повышения ставки – остановить отток средств населения из банков и предотвратить сильную девальвацию рубля. Если это не сработает (тут уже не всё зависит от ЦБ), то ЦБ придётся вновь повышать ставку.
Пока реакция выглядит тревожной – после первоначального резкого укрепления рубля (со 107 до 101) курс вновь развернулся и сейчас подошёл уже к 109…

ПРОМПРОИЗВОДСТВО В РОССИИ ПО ИТОГАМ ЯНВАРЯ ВЫРОСЛО НА 8.6 ПРОЦЕНТОВ

• Промпроизводство: 8.6% vs 6.1% гг.

• Добыча: 9.1% vs 10% гг.

• Обработка: 10.1% vs 4.3% гг.

Росстат оценил январское сезонно-сглаженное снижение в -0.3% mm sa vs роста в 1.2% mm sa месяцем ранее.

В прошлом месяце положительные годовые темпы во всех компонентах добычи: нефть и газ (7.4%), уголь (2.7%), металлические руды (2.2%), прочие ископаемые (7.5%). В обработке хорошая годовая динамика практически во всех комплексах: нефтепродукты (9.2%), производство машин и оборудования (27.5%), автотранспортных средств (15.7%), прочие транспортные средства (9.7%), электрооборудование (13.8%), лекарства (6.8%), готовые метал.изделия (60.9%), металлургия (3.5%)

‼️В связи со складывающейся ситуацией Банк России принял решение не открывать сегодня на Московской Бирже секцию фондового рынка, секцию срочного рынка, секцию рынка СПФИ. Режим работы Московской Биржи 1 марта 2022 года будет объявлен на официальном сайте Банка России до 9:00 мск 1 марта 2022 года. https://www.cbr.ru/press/pr/?file=28022022_130000SUP_MEAS28022022_124202.htm

ИНТЕРВЕНЦИИ ЦБ НА ВАЛЮТНОМ РЫНКЕ В ПЕРВЫЙ ДЕНЬ ВОЙНЫ СОСТАВИЛИ $1 МЛРД

Эти данные ЦБ публикует с двухдневной задержкой. Поэтому о фактическом объёме проданной 24 февраля валюты мы узнали только сегодня https://cbr.ru/statistics/flikvid/. Выяснилось, что в четверг ЦБ продал валюты на 84.8 млрд рублей, что по среднедневному курсу составляет примерно $1 млрд. Об объёме интервенций за пятницу узнаем завтра.

Продаёт ли ЦБ валюту сегодня? Не факт. Повышение ставки и обязательная продажа валютной выручки для экспортёров - это намного серьёзней, чем прямые интервенции. Валюта после введения санкций становится слишком ценным активом, возможно, что ЦБ решит её приберечь до худших времен. Также непонятно, сохранилась ли у ЦБ техническая возможность осуществлять сделки с долларами на бирже после введения санкций https://t.me/russianmacro/14008

ИЗ-ЗА САНКЦИЙ ЦБ НЕ МОЖЕТ ПРОВОДИТЬ ИНТЕРВЕНЦИИ НА ВАЛЮТНОМ РЫНКЕ

В ходе только что состоявшегося заявления Председателя Банка России https://www.youtube.com/watch?v=miNYMtVPFOc Эльвира Набиуллина подтвердила, что из-за санкций ЦБ не проводит сегодня интервенции.

Наблюдаемое сегодня уверенное укрепление рубля - это результат предпринятых ЦБ действий: повышение ставки, обязательная продажа валютной выручки экспортёрами, запрет на продажу ценных бумаг для нерезидентов.