Forwarded from MMI MARKET SENTIMENT INDEX
ЧТО ЖДАТЬ СЕГОДНЯ ОТ БАНКА РОССИИ, И КАК ЭТО ПОВЛИЯЕТ НА РЫНКИ
В пятницу ЦБ повысит ставку, скорее всего, на 100 бп (январская инфляция https://t.me/russianmacro/13830 должна была подействовать успокаивающе).
Это решение полностью в цене и вряд ли окажет влияние на российские рынки.
Но ЦБ сегодня представит ещё и прогноз. И именно цифры прогноза могут оказать значимое влияние на рыночные ожидания и котировки.
Напомним, что в октябре ЦБ прогнозировал инфляцию на конец этого года на уровне 4-4.5% и ставку (в среднем за год) – 7.3-8.3% https://t.me/russianmacro/12737.
Инфляция эти три месяца шла по более высокой траектории, чем ожидал ЦБ. Включилось много других проинфляционных факторов. Поэтому мы абсолютно уверены, что ЦБ сейчас повысит прогноз, скорее всего, до 5.5-6% (может быть, расширит диапазон до 5.5-6.5%).
Очевидно, что ЦБ повысит и прогноз по ставке. И именно верхняя граница нового прогноза ставка и даст ориентир рынку, до какого же уровня может быть поднята ставка.
Это очень важно для рынка, так как сейчас и money market, и ОФЗ показывает, что инвесторы сомневаются в возможности роста ставки выше 10%.
Об этом же говорят и результаты нашего опроса https://t.me/russianmacro/13831, который мы проводили совместно с коллегами из VPost – половина участников опроса сказала, что видит пик ставки на уровне 9.5-10%.
Мы же думаем, что ЦБ однозначно просигналит, что готов двигать ставку выше, возможно даже, намного выше (11-12%). Такой сигнал позитивно повлияет на рубль и может немного усилить давление на ОФЗ, особенно в короткой и средней части кривой.
Если ЦБ повысит ставку на 150 бп (тоже возможный, но всё-таки, на наш взгляд, менее вероятный шаг), то для рынка это станет сюрпризом. В этом случае рубль может в моменте укрепиться на 30-50 копеек, а ОФЗ упадут – в течение нескольких дней кривая до 7 лет может переставиться выше 10% (более длинный бонды могут удержаться ниже).
В пятницу ЦБ повысит ставку, скорее всего, на 100 бп (январская инфляция https://t.me/russianmacro/13830 должна была подействовать успокаивающе).
Это решение полностью в цене и вряд ли окажет влияние на российские рынки.
Но ЦБ сегодня представит ещё и прогноз. И именно цифры прогноза могут оказать значимое влияние на рыночные ожидания и котировки.
Напомним, что в октябре ЦБ прогнозировал инфляцию на конец этого года на уровне 4-4.5% и ставку (в среднем за год) – 7.3-8.3% https://t.me/russianmacro/12737.
Инфляция эти три месяца шла по более высокой траектории, чем ожидал ЦБ. Включилось много других проинфляционных факторов. Поэтому мы абсолютно уверены, что ЦБ сейчас повысит прогноз, скорее всего, до 5.5-6% (может быть, расширит диапазон до 5.5-6.5%).
Очевидно, что ЦБ повысит и прогноз по ставке. И именно верхняя граница нового прогноза ставка и даст ориентир рынку, до какого же уровня может быть поднята ставка.
Это очень важно для рынка, так как сейчас и money market, и ОФЗ показывает, что инвесторы сомневаются в возможности роста ставки выше 10%.
Об этом же говорят и результаты нашего опроса https://t.me/russianmacro/13831, который мы проводили совместно с коллегами из VPost – половина участников опроса сказала, что видит пик ставки на уровне 9.5-10%.
Мы же думаем, что ЦБ однозначно просигналит, что готов двигать ставку выше, возможно даже, намного выше (11-12%). Такой сигнал позитивно повлияет на рубль и может немного усилить давление на ОФЗ, особенно в короткой и средней части кривой.
Если ЦБ повысит ставку на 150 бп (тоже возможный, но всё-таки, на наш взгляд, менее вероятный шаг), то для рынка это станет сюрпризом. В этом случае рубль может в моменте укрепиться на 30-50 копеек, а ОФЗ упадут – в течение нескольких дней кривая до 7 лет может переставиться выше 10% (более длинный бонды могут удержаться ниже).
👍1
🔴 - мрачная статистика по инфляции в США вполне логично спровоцировала ощутимые продажи на WallStreet. Уже два главы ФРБ высказались за более решительные действия: Bullard - ждет ставку в 1% уже к июлю, Barkin - необходимо вскоре начать сокращать баланс ФРС. В результате, доходность UST10Y превысила 2%, в акциях серьезно пострадали техи (Nasdaq -2.1%), S&P и DJIA снизились чуть меньше. Нефть незначительно теряет позиции, вчера ОПЕК в своем прогнозе подтвердил ожидания по спросу на этот год, но по основной теме для сырья, переговорам с Ираном, в моменте значимых новостей нет
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
🟢🔴 - снижение в пределах полпроцента валют ЕМ к доллару сегодня, накануне сохранялся спрос в акциях, но смешанная динамика в локальном госдолге и в CDS
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
БАНК МЕКСИКИ ПОДНЯЛ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ ДО 6.0% ГОДОВЫХ, ДАЛЬНЕЙШИЙ РОСТ ВПОЛНЕ ВЕРОЯТЕН
Возглавляемый новым Председателем ЦБ Мексики (Banxico), согласно ожиданиям, и уже на шестом заседании подряд, поднял ключевую ставку на 50 бп до отметки 6.0%, указав на то, инфляционные ожидания на 2022-23 года вновь выросли, и баланс рисков для цен все еще имеет тенденцию к повышению. Также был повышен прогноз по общей и базовой инфляции на весь этот и первую половину следующего года. Впрочем, в моменте ЦБ отмечает, что темпы роста цен в последние 2 месяца несколько затормозились.
С учетом того, что инфляция находится намного выше целевого показателя в ближайшие месяцы (3% и +-1% в обе стороны), совет директоров при новом управляющем остается ястребиным, (плюс - скорое начало роста ставки ФРС), крайне вероятно, что цикл ужесточения продолжится.
Возглавляемый новым Председателем ЦБ Мексики (Banxico), согласно ожиданиям, и уже на шестом заседании подряд, поднял ключевую ставку на 50 бп до отметки 6.0%, указав на то, инфляционные ожидания на 2022-23 года вновь выросли, и баланс рисков для цен все еще имеет тенденцию к повышению. Также был повышен прогноз по общей и базовой инфляции на весь этот и первую половину следующего года. Впрочем, в моменте ЦБ отмечает, что темпы роста цен в последние 2 месяца несколько затормозились.
С учетом того, что инфляция находится намного выше целевого показателя в ближайшие месяцы (3% и +-1% в обе стороны), совет директоров при новом управляющем остается ястребиным, (плюс - скорое начало роста ставки ФРС), крайне вероятно, что цикл ужесточения продолжится.
ОТМЕТКА В 200 ТЫСЯЧ ЗАБОЛЕВШИХ В РОССИИ ВПЕРВЫЕ ПРЕОДОЛЕНА НАКАНУНЕ
РОССИЯ:
• 203 949 заболевших за сутки vs 197 076 и 183 103 в предыдущие пару дней.
• 722 умерших vs 701 и 669 в последние два дня.
• Госпитализация:19 281 vs 19 446 и 20 178 в последние два дня.
МОСКВА:
• 18 541 вчера vs 22 747 и 11 521 за предыдущие двое суток.
• 81 умерших vs 84 и 82 в последние два дня.
• Госпитализация: 1 342 vs 1 374 и 1 528 в последние два дня.
Количество тестов за позавчера – 1000К (до этого – 900К)
РОССИЯ:
• 203 949 заболевших за сутки vs 197 076 и 183 103 в предыдущие пару дней.
• 722 умерших vs 701 и 669 в последние два дня.
• Госпитализация:19 281 vs 19 446 и 20 178 в последние два дня.
МОСКВА:
• 18 541 вчера vs 22 747 и 11 521 за предыдущие двое суток.
• 81 умерших vs 84 и 82 в последние два дня.
• Госпитализация: 1 342 vs 1 374 и 1 528 в последние два дня.
Количество тестов за позавчера – 1000К (до этого – 900К)
‼️ Очевидно вчерашние цифры по инфляции в США произвели определенное впечатление на ФРС. На 14 февраля назначено закрытое заседание регулятора, и не исключено, что решение по ставке будет принято ... совсем не в марте....
https://www.federalreserve.gov/aboutthefed/boardmeetings/20220214closed.htm
https://www.federalreserve.gov/aboutthefed/boardmeetings/20220214closed.htm
Board of Governors of the Federal Reserve System
Closed Board Meeting - February 14, 2022
The Federal Reserve Board of Governors in Washington DC.
СТОЛИЧНЫЙ МАЛЫЙ И СРЕДНИЙ БИЗНЕС ПО ИТОГАМ ПРОШЛОГО ГОДА СУМЕЛ ПОЛНОСТЬЮ ПРЕОДОЛЕТЬ НЕГАТИВНЫЕ ПОСЛЕДСТВИЯ ПАНДЕМИИ
МСП – это почти четверть столичной экономики, сектор обеспечивает занятость более 3.5 млн человек, а это около 40% трудоспособного населения Москвы. Сегодня в Москве насчитывается чуть менее 700 тысяч предприятий малого и среднего бизнеса, что составляет порядка 12% от общего числа субъектов МСП в Российской Федерации.
По итогам 2021 года прошлом году доля МСП в общем обороте предприятий торговли и услуг Москвы выросла на 0.3% гг — до 21.7%. Это является еще одним подтверждением восстановления этого сектора, которое в том числе, было обеспечено и антикризисной поддержкой, принятой Правительством Москвы в начале пандемии. Она включает в себя льготы по аренде, субсидии, кредиты по сниженной ставке, гранты, а некоторые меры продолжают работать и сегодня. В 2021 году организации и индивидуальные предприниматели Москвы, применяющие упрощенную систему налогообложения, перечислили в бюджет 157.2 млрд. рублей, и это почти +40% как к 2020му, так и к предпандемийному 2019 году
МСП – это почти четверть столичной экономики, сектор обеспечивает занятость более 3.5 млн человек, а это около 40% трудоспособного населения Москвы. Сегодня в Москве насчитывается чуть менее 700 тысяч предприятий малого и среднего бизнеса, что составляет порядка 12% от общего числа субъектов МСП в Российской Федерации.
По итогам 2021 года прошлом году доля МСП в общем обороте предприятий торговли и услуг Москвы выросла на 0.3% гг — до 21.7%. Это является еще одним подтверждением восстановления этого сектора, которое в том числе, было обеспечено и антикризисной поддержкой, принятой Правительством Москвы в начале пандемии. Она включает в себя льготы по аренде, субсидии, кредиты по сниженной ставке, гранты, а некоторые меры продолжают работать и сегодня. В 2021 году организации и индивидуальные предприниматели Москвы, применяющие упрощенную систему налогообложения, перечислили в бюджет 157.2 млрд. рублей, и это почти +40% как к 2020му, так и к предпандемийному 2019 году
‼️ Банк России по итогам своего заседания поднял ключевую ставку на 100 б.п. до уровня в 9.5% годовых.
При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России допускает возможность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях
ПС. вновь ястребиный сигнал...
https://www.cbr.ru/press/pr/?file=11022022_133000Key.htm
При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России допускает возможность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях
ПС. вновь ястребиный сигнал...
https://www.cbr.ru/press/pr/?file=11022022_133000Key.htm
cbr.ru
Банк России принял решение повысить ключевую ставку на 100 б.п., до 9,50% годовых | Банк России
Ключевая ставка Банка России
ЦБ сегодня опубликовал обновленный прогноз. Наиболее интересные моменты:
• Прогноз инфляции на конец 2022г повышен с 4-4.5% до 5-6%, но на следующий год – оставлен без изменений в 4%
• Прогноз средней ставки на текущий год: 9-11% (был: 7.3-8.3%). Так как это средняя ставка, то такой диапазон предполагает достаточно широкий набор возможных траекторий. Это может быть как остановка на текущем уровне и снижение ниже 9% к концу года. Это также может быть движение до 11.5-12% на ближайших заседаниях и далее фиксация до конца года на достигнутом уровне. Теоретически можно нарисовать и траекторию резкого повышения до 13-14%, но с последующим столь же резким снижением до 9-10% (вариант, который может быть реализован, например, в случае введения санкций). В целом сигнал, который можно считать из прогноза: ЦБ НЕ ИСКЛЮЧАЕТ ДАЛЬНЕЙШЕГО СУЩЕСТВЕННОГО УЖЕСТОЧЕНИЯ ДКП, ХОТЯ ДОПУСКАЕТ И БОЛЕЕ МЯГКИЕ ВАРИАНТЫ
• Прогноз среднегодовой ставки на 2023г повышен с 5.5-6.5% до 7.5-9.0%, 2024г - оставлен без изменений: 5-6%.
• Прогноз инфляции на конец 2022г повышен с 4-4.5% до 5-6%, но на следующий год – оставлен без изменений в 4%
• Прогноз средней ставки на текущий год: 9-11% (был: 7.3-8.3%). Так как это средняя ставка, то такой диапазон предполагает достаточно широкий набор возможных траекторий. Это может быть как остановка на текущем уровне и снижение ниже 9% к концу года. Это также может быть движение до 11.5-12% на ближайших заседаниях и далее фиксация до конца года на достигнутом уровне. Теоретически можно нарисовать и траекторию резкого повышения до 13-14%, но с последующим столь же резким снижением до 9-10% (вариант, который может быть реализован, например, в случае введения санкций). В целом сигнал, который можно считать из прогноза: ЦБ НЕ ИСКЛЮЧАЕТ ДАЛЬНЕЙШЕГО СУЩЕСТВЕННОГО УЖЕСТОЧЕНИЯ ДКП, ХОТЯ ДОПУСКАЕТ И БОЛЕЕ МЯГКИЕ ВАРИАНТЫ
• Прогноз среднегодовой ставки на 2023г повышен с 5.5-6.5% до 7.5-9.0%, 2024г - оставлен без изменений: 5-6%.
УВАЖАЕМЫЕ ЧИТАТЕЛИ!
Нам срочно нужна Ваша помощь! Мы вообще не понимаем, что это за брошка, и что она означает???)
Ждём Ваши версии в нашем чате https://t.me/russianmacro2020
ПРЕСС-КОНФЕРЕНЦИЯ ПРЕДСЕДАТЕЛЯ ЦБ
Нам срочно нужна Ваша помощь! Мы вообще не понимаем, что это за брошка, и что она означает???)
Ждём Ваши версии в нашем чате https://t.me/russianmacro2020
ПРЕСС-КОНФЕРЕНЦИЯ ПРЕДСЕДАТЕЛЯ ЦБ
❗️- ЦБ НЕ ПРИНИМАЛ РЕШЕНИЕ О ВОЗОБНОВЛЕНИИ ПОКУПОК ВАЛЮТЫ НА РЫНКЕ
- О РЕШЕНИИ БУДЕТ ОБЪЯВЛЕНО ЗАРАНЕЕ
- ЭТО НЕ БУДЕТ ЗАВИСЕТЬ ОТ УРОВНЯ ОБМЕННОГО КУРСА
- О РЕШЕНИИ БУДЕТ ОБЪЯВЛЕНО ЗАРАНЕЕ
- ЭТО НЕ БУДЕТ ЗАВИСЕТЬ ОТ УРОВНЯ ОБМЕННОГО КУРСА
Роснефть сегодня представила довольно неплохую отчетность, показав рост выручки более, чем на 50% по отношению к аналогичному периоду прошлого года, свободный денежный поток увеличился в 2.5 раза, а чистая прибыль выросла в 6 раз (883 млрд руб vs 132 годом ранее), и стала рекордной за всю историю компании. Соответственно акционеры получат рекордные дивиденды по итогам 2021 года, которые составят 48.4 руб на акцию, что подразумевает доходность примерно в 8.5%
Это обеспечит в ближайшие годы стабильный рост выплат акционерам компании: по оценкам аналитиков, доходность дивидендов компании может составить до 10% в 2022 году.
https://www.rosneft.ru/press/releases/item/209429/
Это обеспечит в ближайшие годы стабильный рост выплат акционерам компании: по оценкам аналитиков, доходность дивидендов компании может составить до 10% в 2022 году.
https://www.rosneft.ru/press/releases/item/209429/
БАНК РОССИИ: ИНФЛЯЦИЯ В ПРИОРИТЕТЕ, НО ОБРУШИТЬ ЭКОНОМИКУ В РЕЦЕССИЮ НИКТО НЕ СОБИРАЕТСЯ
Мы не сразу смогли понять, что за брошка у Набиуллиной https://t.me/russianmacro/13858, но наши читатели подсказали нам в чате https://t.me/russianmacro2020, что это, скорее всего, весы.
Если это, действительно, весы, то сигнал совершенно очевиден и читается легко. ЦБ говорит, что намерен соблюдать баланс между риском инфляции и риском рецессии. ЦБ часто обвиняют в том, что кроме инфляции его ничего не интересует. Этой брошкой Председатель говорит, что нет – ещё как интересует. Инфляцию можно было бы прибить к цели и в этом году, но, по-видимому, в моделях ЦБ цена этого была бы слишком высока. Экономика в этом случае могла бы оказаться в рецессии. Поэтому ЦБ не стал слишком жестить и поднял ставку лишь на 100 бп (хотя и обсуждал, как мы и предполагали, повышение на 150 бп), повысив прогноз инфляции на конец года до 5-6%.
Допустив отклонение инфляции от цели в этом году, ЦБ в своих модельных расчетах видит сохранение экономики на траектории потенциального роста – 2-3% в этом году, 1.5-2.5% в 2023г и возвращение к 2-3% в 2024г. Замедление в следующем году связано как раз с тем, что экономика должна вернуться на траекторию своих потенциальных возможностей. Сейчас экономика перегрета, находится выше своего потенциала, отсюда и повышенная инфляция.
Вот так выглядит мир глазами ЦБ. И, честно говоря, мы разделяем это видение.
Мы не сразу смогли понять, что за брошка у Набиуллиной https://t.me/russianmacro/13858, но наши читатели подсказали нам в чате https://t.me/russianmacro2020, что это, скорее всего, весы.
Если это, действительно, весы, то сигнал совершенно очевиден и читается легко. ЦБ говорит, что намерен соблюдать баланс между риском инфляции и риском рецессии. ЦБ часто обвиняют в том, что кроме инфляции его ничего не интересует. Этой брошкой Председатель говорит, что нет – ещё как интересует. Инфляцию можно было бы прибить к цели и в этом году, но, по-видимому, в моделях ЦБ цена этого была бы слишком высока. Экономика в этом случае могла бы оказаться в рецессии. Поэтому ЦБ не стал слишком жестить и поднял ставку лишь на 100 бп (хотя и обсуждал, как мы и предполагали, повышение на 150 бп), повысив прогноз инфляции на конец года до 5-6%.
Допустив отклонение инфляции от цели в этом году, ЦБ в своих модельных расчетах видит сохранение экономики на траектории потенциального роста – 2-3% в этом году, 1.5-2.5% в 2023г и возвращение к 2-3% в 2024г. Замедление в следующем году связано как раз с тем, что экономика должна вернуться на траекторию своих потенциальных возможностей. Сейчас экономика перегрета, находится выше своего потенциала, отсюда и повышенная инфляция.
Вот так выглядит мир глазами ЦБ. И, честно говоря, мы разделяем это видение.
ТРЕНД К СНИЖЕНИЮ БЕЗРАБОТИЦЫ СОХРАНЯЕТСЯ
В декабре норма безработицы незначительно снизилась – с 4.28 до 4.25%. С устранением сезонности показатель практически не изменился, составив 4.25%.
Спрос на трудовые ресурсы немного ослаб. Количества вакансий на биржах труда на 10.8% превышает прошлогодний уровень, но это уже меньший прирост, чем наблюдался осенью.
На наш взгляд, дефицит трудовых ресурсов остается главной проблемой, ограничивающей рост российской экономики. И этот дефицит всё более заметно транслируется в рост зарплат, о чем подробнее в следующем посте.
В декабре норма безработицы незначительно снизилась – с 4.28 до 4.25%. С устранением сезонности показатель практически не изменился, составив 4.25%.
Спрос на трудовые ресурсы немного ослаб. Количества вакансий на биржах труда на 10.8% превышает прошлогодний уровень, но это уже меньший прирост, чем наблюдался осенью.
На наш взгляд, дефицит трудовых ресурсов остается главной проблемой, ограничивающей рост российской экономики. И этот дефицит всё более заметно транслируется в рост зарплат, о чем подробнее в следующем посте.
РОСТ ЗАРПЛАТ НА ФОНЕ ДЕФИЦИТА ТРУДОВЫХ РЕСУРСОВ УСКОРЯЕТСЯ
В ноябре средняя начисленная зарплата составляла 55 639 руб. Рост составил 12.1% vs 8.8% гг в октябре. В реальном выражении зарплата выросла на 3.4% vs 0.6% гг в октябре. По итогам 11 мес рост номинальной зарплаты составил 9.5% гг, реальной – 2.8% гг.
В лидерах по темпам роста (по итогам 11 мес):
• гостиницы и общепит: 31 609 (ноябрь – 16.5% гг; 11 мес – 17.1% гг)
• добыча угля: 70 343 (26.3% / 15.6%)
• розничная торговля: 39 406 (16.8% / 15.3%)
• строители: 49 912 (18.5% / 15.2%)
• финансы: 116 900 (24.0% / 12.8%)
• ЖД транспорт, грузоперевозки: 72 736 (15.9% / 11.5%)
• складское хозяйство: 56 616 (13.6% / 11.2%)
• обрабатывающая промышленность: 50 737 (13.2% / 11.1%)
• оптовая торговля: 57 155 (12.4% / 10.9%)
• сектор связи и IT: 92 055 (14.3% / 10.9%)
• растениеводство и животноводство: 33 930 (13.1% / 10.5%)
В ноябре средняя начисленная зарплата составляла 55 639 руб. Рост составил 12.1% vs 8.8% гг в октябре. В реальном выражении зарплата выросла на 3.4% vs 0.6% гг в октябре. По итогам 11 мес рост номинальной зарплаты составил 9.5% гг, реальной – 2.8% гг.
В лидерах по темпам роста (по итогам 11 мес):
• гостиницы и общепит: 31 609 (ноябрь – 16.5% гг; 11 мес – 17.1% гг)
• добыча угля: 70 343 (26.3% / 15.6%)
• розничная торговля: 39 406 (16.8% / 15.3%)
• строители: 49 912 (18.5% / 15.2%)
• финансы: 116 900 (24.0% / 12.8%)
• ЖД транспорт, грузоперевозки: 72 736 (15.9% / 11.5%)
• складское хозяйство: 56 616 (13.6% / 11.2%)
• обрабатывающая промышленность: 50 737 (13.2% / 11.1%)
• оптовая торговля: 57 155 (12.4% / 10.9%)
• сектор связи и IT: 92 055 (14.3% / 10.9%)
• растениеводство и животноводство: 33 930 (13.1% / 10.5%)
Forwarded from MMI MARKET SENTIMENT INDEX
ВОЗМОЖНЫЕ СЦЕНАРИИ АРМАГЕДДОНА
Если пятничные сообщения https://t.me/mmi_msi/834 ещё можно было рассматривать, как информационную атаку, то последовавшие новости о массовом отъезде дипломатов из Киева (об этом сообщили полтора десятка стран, в т.ч. и Россия, назвавшая это оптимизацией дипмиссии), а также обсуждаемые сегодня ограничения полетов над территорией Украины, заставляют всерьёз задуматься о возможности военного сценария. По нашим ощущениям, напряжение за последние два дня достигло более высокого уровня, чем было в середине января.
Завтра Совет Госдумы рассмотрит проект обращения о признании ЛНР и ДНР https://t.me/vv_volodin/301. Это может стать первым шагом для реализации крымского сценария в отношении Донбасса. Окажется ли он таким же бескровным, как история с Крымом, зависит от реакции Украины. Но сложно представить, что Украина, нарастившая военную мощь за эти годы, ничего не предпримет.
Запад же введение российских войск в Донбасс будет трактовать однозначно, как нападение РФ на Украину. На этом этапе можно будет ожидать введения первой порции самых мягких из жестких санкций (первыми под удар, скорее всего, попадут банки). В случае ограничений расчетов по доллару гражданам, держащим валютные депозиты в банках, на первом этапе опасаться не стоит – ранее сообщалось, что ЦБ накопил приличные запасы долларового кэша, как-раз на такой случай – чтобы удовлетворить требования населения к банкам по валюте.
Набег населения на банки – самый неблагоприятный сценарий для любого регулятора. Но и на этот случай у нашего ЦБ есть инструментарий погашения паники. Понятно, что через механизмы рефинансирования банки получат столько рублей, сколько нужно. Если же возникнет потребность в капитале, то смягчение макропруденциальных требований может высвободить капитал банковской системы до 1 трлн рублей. Мы не сомневаемся, что с любым набегом банковская система справится.
Но вот если начнутся столкновения с украинской армией и российские войска пересекут украинскую границу по другим направлениям, то здесь уже может начаться настоящая санкционная жесть вплоть до ограничений на покупку российской нефти (полностью убрать российскую нефть с рынка невозможно, но 2-3 млн баррелей – это то, что может обсуждаться).
В этом сценарии ЦБ придётся повышать ставку, по-видимому, не менее, чем в 2014 году. Скорее всего, ЦБ придётся выходить и на forex с продажей валюты. ЦБ неоднократно заявлял, что не смотрит на уровень, но смотрит на волатильность. Известно, что покупку валюты по БП он прекращал при росте волатильности до 20. Рискнём предположить, что продажи валюты начнутся при волатильности выше 30. Это, скорее всего, будет соответствовать курс на уровне 85 и выше.
Куда отправятся российские акции, сказать сложно. Не исключено, что санкции (SDN-list) будут введены против ряда крупнейших российских компаний, как это в 2018г произошло с Русалом. Та история показала, что это один из самых действенных инструментов санкций.
============
В любом случае риски на Россию сейчас целесообразно закрыть по максимуму и не предпринимать никаких активных действий с российскими активами до снятия риска военного сценария.
Если пятничные сообщения https://t.me/mmi_msi/834 ещё можно было рассматривать, как информационную атаку, то последовавшие новости о массовом отъезде дипломатов из Киева (об этом сообщили полтора десятка стран, в т.ч. и Россия, назвавшая это оптимизацией дипмиссии), а также обсуждаемые сегодня ограничения полетов над территорией Украины, заставляют всерьёз задуматься о возможности военного сценария. По нашим ощущениям, напряжение за последние два дня достигло более высокого уровня, чем было в середине января.
Завтра Совет Госдумы рассмотрит проект обращения о признании ЛНР и ДНР https://t.me/vv_volodin/301. Это может стать первым шагом для реализации крымского сценария в отношении Донбасса. Окажется ли он таким же бескровным, как история с Крымом, зависит от реакции Украины. Но сложно представить, что Украина, нарастившая военную мощь за эти годы, ничего не предпримет.
Запад же введение российских войск в Донбасс будет трактовать однозначно, как нападение РФ на Украину. На этом этапе можно будет ожидать введения первой порции самых мягких из жестких санкций (первыми под удар, скорее всего, попадут банки). В случае ограничений расчетов по доллару гражданам, держащим валютные депозиты в банках, на первом этапе опасаться не стоит – ранее сообщалось, что ЦБ накопил приличные запасы долларового кэша, как-раз на такой случай – чтобы удовлетворить требования населения к банкам по валюте.
Набег населения на банки – самый неблагоприятный сценарий для любого регулятора. Но и на этот случай у нашего ЦБ есть инструментарий погашения паники. Понятно, что через механизмы рефинансирования банки получат столько рублей, сколько нужно. Если же возникнет потребность в капитале, то смягчение макропруденциальных требований может высвободить капитал банковской системы до 1 трлн рублей. Мы не сомневаемся, что с любым набегом банковская система справится.
Но вот если начнутся столкновения с украинской армией и российские войска пересекут украинскую границу по другим направлениям, то здесь уже может начаться настоящая санкционная жесть вплоть до ограничений на покупку российской нефти (полностью убрать российскую нефть с рынка невозможно, но 2-3 млн баррелей – это то, что может обсуждаться).
В этом сценарии ЦБ придётся повышать ставку, по-видимому, не менее, чем в 2014 году. Скорее всего, ЦБ придётся выходить и на forex с продажей валюты. ЦБ неоднократно заявлял, что не смотрит на уровень, но смотрит на волатильность. Известно, что покупку валюты по БП он прекращал при росте волатильности до 20. Рискнём предположить, что продажи валюты начнутся при волатильности выше 30. Это, скорее всего, будет соответствовать курс на уровне 85 и выше.
Куда отправятся российские акции, сказать сложно. Не исключено, что санкции (SDN-list) будут введены против ряда крупнейших российских компаний, как это в 2018г произошло с Русалом. Та история показала, что это один из самых действенных инструментов санкций.
============
В любом случае риски на Россию сейчас целесообразно закрыть по максимуму и не предпринимать никаких активных действий с российскими активами до снятия риска военного сценария.
COVID-19: В МОСКВЕ ЗАБОЛЕВАЕМОСТЬ ЗА НЕДЕЛЮ СНИЗИЛАСЬ НА ТРЕТЬ, А В РЕГИОНАХ НА ТРЕТЬ ВЫРОСЛА
За неделю в Москве:
• Заболевших – 108К (-33.3%)
• Умерших – 586 (+7.1%)
• Госпитализированных – 9.6К (-12.3%)
• На ИВЛ – 649 (+12.3%)
• Активные случаи – 379К (-10.2%)
За пределами Москвы:
• Заболевших – 1215К (+33.4%)
• Умерших – 4248 (+2.6%)
• Госпитализированных – 111.6К (+12.5%)
• Активные случаи – 2179К (+47%)
Нет никаких сомнений, что в Москве вспышка Омикрона завершилась – спад заболеваемости столь же стремительный, каким был и рост. В регионах темпы роста заболеваемости резко замедляются. Не исключено, что уже на этой неделе в регионах начнется падение заболеваемости.
За неделю в Москве:
• Заболевших – 108К (-33.3%)
• Умерших – 586 (+7.1%)
• Госпитализированных – 9.6К (-12.3%)
• На ИВЛ – 649 (+12.3%)
• Активные случаи – 379К (-10.2%)
За пределами Москвы:
• Заболевших – 1215К (+33.4%)
• Умерших – 4248 (+2.6%)
• Госпитализированных – 111.6К (+12.5%)
• Активные случаи – 2179К (+47%)
Нет никаких сомнений, что в Москве вспышка Омикрона завершилась – спад заболеваемости столь же стремительный, каким был и рост. В регионах темпы роста заболеваемости резко замедляются. Не исключено, что уже на этой неделе в регионах начнется падение заболеваемости.