Зеленая экономика — это тренд, как бы ни хотелось обратного сторонникам нефти, газа и угля. И этот сектор только входит в основную стадию развития. Любить его или ругать — личное дело каждого, другой вопрос, что мы находимся в точке, когда его уже нельзя игнорировать… именно с точки зрения инвестиций.
Сегодня медиахолдинг РБК проводит первый в России ESG-конгресс. Здесь все: от научного взгляда до международных практик. А прямо сейчас смотрите очень важную сессию для инвесторов «Зеленая финансовая система». Рекомендуем.
https://youtu.be/RT7oloGpCrk
Сегодня медиахолдинг РБК проводит первый в России ESG-конгресс. Здесь все: от научного взгляда до международных практик. А прямо сейчас смотрите очень важную сессию для инвесторов «Зеленая финансовая система». Рекомендуем.
https://youtu.be/RT7oloGpCrk
ФПК «Гарант-Инвест», один из ведущих владельцев и управляющих коммерческой недвижимостью в Москве, выходит на рынок с новым выпуском облигаций 25 октября.
ФПК «Гарант-Инвест» строит новый многофункциональный комплекс “WEST MALL” на западе Москвы.
Средства от выпуска пойдут на увеличение и модернизацию текущего портфеля недвижимости, а также на рефинансирование действующего выпуска с датой погашения 30.10.2021г.
■ Объем выпуска: 1,2 млрд рублей
■ Ставка купона: 11,5-12% годовых
■ Выплата купона: первый купонный период 4 месяца, далее ежеквартально
■ Срок обращения: 1,5 года
Инвесторам будет предложена оферта за 3 дня до погашения по цене, обеспечивающей возврат долларового эквивалента инвестиций в данные облигации с доходностью не менее 5,5% годовых.
Организаторы: BCS Global Markets, УНИВЕР Капитал
ФПК «Гарант-Инвест» строит новый многофункциональный комплекс “WEST MALL” на западе Москвы.
Средства от выпуска пойдут на увеличение и модернизацию текущего портфеля недвижимости, а также на рефинансирование действующего выпуска с датой погашения 30.10.2021г.
■ Объем выпуска: 1,2 млрд рублей
■ Ставка купона: 11,5-12% годовых
■ Выплата купона: первый купонный период 4 месяца, далее ежеквартально
■ Срок обращения: 1,5 года
Инвесторам будет предложена оферта за 3 дня до погашения по цене, обеспечивающей возврат долларового эквивалента инвестиций в данные облигации с доходностью не менее 5,5% годовых.
Организаторы: BCS Global Markets, УНИВЕР Капитал
Forwarded from MMI MARKET SENTIMENT INDEX
ИНДИКАТОР РОССИЙСКИХ РИСКОВ ПРОДОЛЖАЕТ ОБНОВЛЯТЬ МНОГОЛЕТНИЕ МИНИМУМЫ
Индекс MMI MSI RUS, являющийся композицией риск-индикаторов на РФ, сегодня опустился до самых низких значений с августа 2014г. Главным фактором переоценки риска вновь стали цены на нефть, уверенно держащие курс на $100 (Brent сегодня - $84.2).
Неудивительно, что рубль на этом фоне возобновил рост, доллар против российской валюты провалился до 71.2. Последний раз за на этих уровнях мы видели курс в июле 2020г.
Укреплению рубля сейчас способствует не только рост цен на нефть, но и восстановление объёмов добычи/экспорта. В этом году все (и мы в том числе) обращали внимание, что рубль выглядит слишком дешевым относительно нефти. Эта дешевизна во многом была связана именно с тем, что мы добывали и экспортировали существенно меньше, чем до кризиса. Сейчас же рубль получает двойную поддержку – и от роста цен, и от роста объёмов. Падение доллара ниже 70 выглядит практически неизбежным. И это сигнал для ЦБ – стоит ли резко повышать ставку?
Индекс MMI MSI RUS, являющийся композицией риск-индикаторов на РФ, сегодня опустился до самых низких значений с августа 2014г. Главным фактором переоценки риска вновь стали цены на нефть, уверенно держащие курс на $100 (Brent сегодня - $84.2).
Неудивительно, что рубль на этом фоне возобновил рост, доллар против российской валюты провалился до 71.2. Последний раз за на этих уровнях мы видели курс в июле 2020г.
Укреплению рубля сейчас способствует не только рост цен на нефть, но и восстановление объёмов добычи/экспорта. В этом году все (и мы в том числе) обращали внимание, что рубль выглядит слишком дешевым относительно нефти. Эта дешевизна во многом была связана именно с тем, что мы добывали и экспортировали существенно меньше, чем до кризиса. Сейчас же рубль получает двойную поддержку – и от роста цен, и от роста объёмов. Падение доллара ниже 70 выглядит практически неизбежным. И это сигнал для ЦБ – стоит ли резко повышать ставку?
ОЧЕРЕДНАЯ ВОЛНА РОСТА ПАНДЕМИИ ДОБРАЛАСЬ И ДО ЗАКАВКАЗЬЯ
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 446К vs 446К накануне. Смертность: 7.5К vs 7.6К двумя днями ранее
По прежнему наиболее проблемное положение в восточной части Европы: вслед за обновившей недавно рекордные отметки Румынией быстро приближаются к максимумам Украина и Молдова.
Также началась ухудшаться эпидемиологическая ситуация в Закавказье, довольно существенный скачок идет в Грузии, несколько меньше - в Армении, и пока еще начало нового роста – в Азербайджане
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 446К vs 446К накануне. Смертность: 7.5К vs 7.6К двумя днями ранее
По прежнему наиболее проблемное положение в восточной части Европы: вслед за обновившей недавно рекордные отметки Румынией быстро приближаются к максимумам Украина и Молдова.
Также началась ухудшаться эпидемиологическая ситуация в Закавказье, довольно существенный скачок идет в Грузии, несколько меньше - в Армении, и пока еще начало нового роста – в Азербайджане
🟢 - уверенный оптимизм на рынках - динамика Wall Street была обусловлена хорошими данными по Jobless Claims, отчетностью крупнейших банков, и меньшей, чем ожидалось производственной инфляцией в США . Нефть растет на процент, в русле нынешнего восходящего тренда на опасениях недостаточности поставок сырья, и в условиях, когда запасы топлива в странах ОЭСР находятся на минимуме с 2015 года. Очередное, и довольно существенное ослабление индекса страха VIX, а современный индикатор риска, биткоин, вплотную приблизился к отметке $60 тысяч на ожиданиях того, что регуляторные власти США планируют санкционировать появление первого ETF на криптовалюту
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
🟢🔴 - Риски стран ЕМ сокращаются, а валюты преимущественно растут, также неплохой спрос в акциях. Но, по-прежнему аутсайдер - Турция, где довольно сильное давление в госдолге, а лира поступательно обновляет минимумы. Мы не исключаем дальнейших репрессивных шагов в отношении турецкого ЦБ в ближайшее время
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
БАЛАНС ФРС: СВОРАЧИВАНИЕ ЭКСТРЕННОГО QE БУДЕТ ПРОИСХОДИТ ДОСТАТОЧНО УМЕРЕННЫМИ ТЕМПАМИ, И ЭТО НЕ ВНЕСЕТ РАДИКАЛЬНЫХ ИЗМЕНЕНИЙ В БАЛАНС
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю увеличился на $16 млрд. vs роста на $18 млрд. на прошлой неделе https://www.federalreserve.gov/releases/H41/current/. Интересный момент – регулятор уже 3 недели подряд не покупает ипотечные бумаги, исторический максимум, достигнутый 23 сентября, пока все еще не обновлен.
Сворачивание экстренного стимулирования, как показали последние “минутки” начнется в этом ноябре, и сам процесс завершится во второй половине следующего года. Начало taper подразумевает сокращение покупок UST на $10 млрд., а ипотечных MBS – на $5 млрд. в месяц. Наиболее скептически настроенные представители ФРС (Bullard) полагают, что высокая инфляция имеет все шансы задержаться надолго, впрочем, регулятор обозначает, что даже после завершения экстренного QE существенного сокращения баланса ждать не стоит.
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю увеличился на $16 млрд. vs роста на $18 млрд. на прошлой неделе https://www.federalreserve.gov/releases/H41/current/. Интересный момент – регулятор уже 3 недели подряд не покупает ипотечные бумаги, исторический максимум, достигнутый 23 сентября, пока все еще не обновлен.
Сворачивание экстренного стимулирования, как показали последние “минутки” начнется в этом ноябре, и сам процесс завершится во второй половине следующего года. Начало taper подразумевает сокращение покупок UST на $10 млрд., а ипотечных MBS – на $5 млрд. в месяц. Наиболее скептически настроенные представители ФРС (Bullard) полагают, что высокая инфляция имеет все шансы задержаться надолго, впрочем, регулятор обозначает, что даже после завершения экстренного QE существенного сокращения баланса ждать не стоит.
ОЧЕРЕДНОЙ РЕКОРД ПО ОБОИМ ПОКАЗАТЕЛЯМ В РОССИИ, А В МОСКВЕ ВТОРОЙ ДЕНЬ ПОДРЯД – ВЫШЕ 6 ТЫСЯЧ ЗАБОЛЕВШИХ
РОССИЯ:
• 32 196 заболевших за сутки vs 31 299 и 28 717 в предыдущие пару дней.
• 998 умерших vs 986 и 984 в последние два дня.
МОСКВА:
• 6 631 вчера vs и 6 712 и 4 410 за предыдущие двое суток. Московские власти заявили накануне, что серьезные ограничения в городе возможны при уровне заболеваемости от 6 до 9 тысяч в день.
• 69 умерших vs 72 и 72в последние два дня.
Количество тестов за вчера – 600К (2 дня назад – 600К)
РОССИЯ:
• 32 196 заболевших за сутки vs 31 299 и 28 717 в предыдущие пару дней.
• 998 умерших vs 986 и 984 в последние два дня.
МОСКВА:
• 6 631 вчера vs и 6 712 и 4 410 за предыдущие двое суток. Московские власти заявили накануне, что серьезные ограничения в городе возможны при уровне заболеваемости от 6 до 9 тысяч в день.
• 69 умерших vs 72 и 72в последние два дня.
Количество тестов за вчера – 600К (2 дня назад – 600К)
ВАЛЮТНЫЕ РЕЗЕРВЫ ТУРЦИИ ПОСТУПАТЕЛЬНО УВЕЛИЧИВАЮТСЯ, И ВМЕШАТЕЛЬСТВО НА ФОРЕКСЕ НЕ ПРЕДПОЛАГАЕТСЯ
Валовые валютные резервы Турецкого ЦБ повысились до $85.36 млрд vs $ 83.2 млрд неделей ранее. Чистые резервы (с исключением обязательств ЦБ в валюте) за отчетную неделю выросли с $29.28 до $29.61 млрд.
Лира из-за турбулентности с руководством ЦБ и ухудшением геополитической обстановки в Сирии вновь обновляет максимумы ($/TRY: 9.20), но весной ЦБ отказался от поддержки национальной валюты, и продолжает придерживаться этой позиции. С другой стороны, с ростом резервов финансовые риски Турции определенно снижаются.
Валовые валютные резервы Турецкого ЦБ повысились до $85.36 млрд vs $ 83.2 млрд неделей ранее. Чистые резервы (с исключением обязательств ЦБ в валюте) за отчетную неделю выросли с $29.28 до $29.61 млрд.
Лира из-за турбулентности с руководством ЦБ и ухудшением геополитической обстановки в Сирии вновь обновляет максимумы ($/TRY: 9.20), но весной ЦБ отказался от поддержки национальной валюты, и продолжает придерживаться этой позиции. С другой стороны, с ростом резервов финансовые риски Турции определенно снижаются.
ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ В ОКТЯБРЕ: ОБНОВЛЕНИЕ МНОГОЛЕТНИХ МАКСИМУМОВ
Ежемесячный опрос https://t.me/russianmacro/12619, проводившийся на нашем канале 12-15 октября, зафиксировал рекордные значения показателей наблюдаемой и ожидаемой инфляции.
• Медианная оценка наблюдаемой инфляции составила 13.5% vs 13.1% месяцем ранее.
• Медианная оценка ожидаемой инфляции составила 12.4% vs 10.9% в сентябре.
Оба показателя оказались на максимальных уровнях за всё время проведения наших опросов с января 2018г.
Мы уже неоднократно отмечали, что инфляционные ожидания, если они долго находятся на повышенном уровне, могут начинать оказывать значимое влияние на текущую инфляцию, раскручивая инфляционную спираль. Наши модельные расчеты https://t.me/russianmacro/12591 подтверждают, что этот фактор уже начал влиять на инфляцию (хотя в модели мы в качестве ИО берём ценовые ожидания предприятий).
Для ЦБ высокие ИО – это однозначный сигнал к более решительным действиям.
Ежемесячный опрос https://t.me/russianmacro/12619, проводившийся на нашем канале 12-15 октября, зафиксировал рекордные значения показателей наблюдаемой и ожидаемой инфляции.
• Медианная оценка наблюдаемой инфляции составила 13.5% vs 13.1% месяцем ранее.
• Медианная оценка ожидаемой инфляции составила 12.4% vs 10.9% в сентябре.
Оба показателя оказались на максимальных уровнях за всё время проведения наших опросов с января 2018г.
Мы уже неоднократно отмечали, что инфляционные ожидания, если они долго находятся на повышенном уровне, могут начинать оказывать значимое влияние на текущую инфляцию, раскручивая инфляционную спираль. Наши модельные расчеты https://t.me/russianmacro/12591 подтверждают, что этот фактор уже начал влиять на инфляцию (хотя в модели мы в качестве ИО берём ценовые ожидания предприятий).
Для ЦБ высокие ИО – это однозначный сигнал к более решительным действиям.
https://www.youtube.com/watch?v=zYyDQxciFrM
Абсолютно новый формат коммуникации ЦБ. Ничего подобного ещё не было. Респект 👏
Очень рекомендуем!
=====
Но сигнала в отношении ближайшего заседания не услышали)
Абсолютно новый формат коммуникации ЦБ. Ничего подобного ещё не было. Респект 👏
Очень рекомендуем!
=====
Но сигнала в отношении ближайшего заседания не услышали)
Несмотря на крайне выгодную географию и рыночную коньюнктуру, стоимость российского газа для Китая остается экстремально низкой, сообщают «Ведомости». Только два газопровода – из России и Мьянмы – пересекают границу Китая в местах, близко расположенных к регионам с наибольшей плотностью населения. Газопровод из России имеет наиболее выгодный «вход» с точки зрения близости к регионам с наибольшей плотностью населения и наибольшим потреблением энергии. «Повышенный спрос в точке входа дает нашему газу конкурентное преимущество по цене, ведь стоимость товара выше там, где выше спрос. Но это преимущество не было реализовано и не нашло отражения в поставочном контракте с Китаем», – пишут Веды. Средняя стоимость поставок российского газа по «Силе Сибири» в III квартале на 31% ниже средней цены импортируемого Китаем трубопроводного газа и в 4,2 раза ниже рыночного уровня по поставкам СПГ. То есть от эффективных менеджеров «Газпрома» Китай получает газ дешевле, чем союзная Белоруссия.
АНАЛИТИКИ РЕЗКО ПОВЫСИЛИ ПРОГНОЗ ПО ИНФЛЯЦИИ НА 2021г
ЦБ опубликовал результаты опроса аналитиков, который он проводит накануне «недели тишины», и в котором участвуем и мы.
Результаты:
• Прогноз инфляции на 2021г вырос с 5.9 до 7.0%, на 2022Г – с 4.0 до 4.2%, 2023г – без изменения на уровне 4.0%
• Прогноз роста ВВП на 2021г вырос с 4.2 до 4.3%, на 2022/23гг – без изменения на уровне 2.4 и 2.2% соответственно
• Прогноз среднегодового значения ключевой ставки на 2021г – без изменений – 5.7%, на 2022г – повышен с 6.3 до 6.8%, на 2023г – повышен с 5.5 до 5.6%
Изменение наших прогнозов:
• ВВП 2021 – снижен с 4.8 до 4.6%
• Инфляция 2021 – повышен с 6.3 до 7.3%
• Инфляция 2022 – повышен с 4.0 до 5.0%
• Ставка: было – 5.7/6.0/5.5, стало – 5.7 / 7.1 / 5.7
Любопытно, что ожидания коллег по инфляции остаются заякоренными (4.2% на 2022г), и возвращения к цели они ожидают при более мягкой ДКП, чем мы.
ЦБ опубликовал результаты опроса аналитиков, который он проводит накануне «недели тишины», и в котором участвуем и мы.
Результаты:
• Прогноз инфляции на 2021г вырос с 5.9 до 7.0%, на 2022Г – с 4.0 до 4.2%, 2023г – без изменения на уровне 4.0%
• Прогноз роста ВВП на 2021г вырос с 4.2 до 4.3%, на 2022/23гг – без изменения на уровне 2.4 и 2.2% соответственно
• Прогноз среднегодового значения ключевой ставки на 2021г – без изменений – 5.7%, на 2022г – повышен с 6.3 до 6.8%, на 2023г – повышен с 5.5 до 5.6%
Изменение наших прогнозов:
• ВВП 2021 – снижен с 4.8 до 4.6%
• Инфляция 2021 – повышен с 6.3 до 7.3%
• Инфляция 2022 – повышен с 4.0 до 5.0%
• Ставка: было – 5.7/6.0/5.5, стало – 5.7 / 7.1 / 5.7
Любопытно, что ожидания коллег по инфляции остаются заякоренными (4.2% на 2022г), и возвращения к цели они ожидают при более мягкой ДКП, чем мы.
ДЕЗИНФЛЯЦИОННЫЕ ЭФФЕКТЫ ОТ ЗАРУБЕЖНОГО ТУРИЗМА ПОКА СЛАБЫЕ, НО В 2022г МОГУТ ЗАМЕТНО УСИЛИТЬСЯ
По данным ЦБ, сектор зарубежного туризма продолжает восстанавливаться.
В пересчете на рубли импорт зарубежных поездок россиян составил в 3-м кв около 200 млрд руб. Это ровно вдвое больше, чем в 2020г, но в 4 раза меньше, чем в 2019г. По экспорту зарубежных поездок (сколько едут к нам) примерно такие же соотношения – вдвое больше, чем в 2020г, но в 4 раза меньше, чем в 2019г.
Если оценивать, как частичное открытие границ повлияло на внутренний спрос, то пока это влияние можно оценить, как слабое. По нашим оценкам сальдо поездок в 3-м кв составило -140 млрд руб – это чуть вдвое выше, чем год назад. Т.е. зарубежный туризм (от нас и к нам) сократил внутренний спрос в 3-м кв лишь на 70-75 млрд руб, и это в 10 раз меньше, чем получили россияне дополнительных выплат от правительства в августе-сентябре.
Дезинфляционные эффекты с этой стороны пока слабые, но в следующем году, скорее всего, заметно усилятся.
По данным ЦБ, сектор зарубежного туризма продолжает восстанавливаться.
В пересчете на рубли импорт зарубежных поездок россиян составил в 3-м кв около 200 млрд руб. Это ровно вдвое больше, чем в 2020г, но в 4 раза меньше, чем в 2019г. По экспорту зарубежных поездок (сколько едут к нам) примерно такие же соотношения – вдвое больше, чем в 2020г, но в 4 раза меньше, чем в 2019г.
Если оценивать, как частичное открытие границ повлияло на внутренний спрос, то пока это влияние можно оценить, как слабое. По нашим оценкам сальдо поездок в 3-м кв составило -140 млрд руб – это чуть вдвое выше, чем год назад. Т.е. зарубежный туризм (от нас и к нам) сократил внутренний спрос в 3-м кв лишь на 70-75 млрд руб, и это в 10 раз меньше, чем получили россияне дополнительных выплат от правительства в августе-сентябре.
Дезинфляционные эффекты с этой стороны пока слабые, но в следующем году, скорее всего, заметно усилятся.
Очередной выпуск видеоблога от экс-автора MMI @russianmacro, а ныне директора департамента денежно-кредитной политики ЦБ, Кирилла Тремасова.
Взгляд на текущую ситуацию в экономике от ЦБ
https://www.youtube.com/watch?v=pZwIqkBWy_Q
Взгляд на текущую ситуацию в экономике от ЦБ
https://www.youtube.com/watch?v=pZwIqkBWy_Q
COVID-19: НИКАКИХ ПРИЗНАКОВ ОСЛАБЛЕНИЯ 4-Й ВОЛНЫ НЕ ВИДНО
За неделю в Москве:
• Заболевших – 40.7 тыс (+25.6% ww)
• Умерших – 496 (+1.0% ww)
• Госпитализированных – 9.6 тыс (+21.2% ww)
• На ИВЛ – 631 (+27.2% ww)
• Активные случаи – 156.3 тыс (+14.0% ww)
За пределами Москвы:
• Заболевших – 176.6 тыс (+12.9% ww)
• Умерших – 6401 (+6.6% ww)
• Активные случаи – 612.4 тыс (+8.6% ww)
И в Москве, и в регионах прошедшая неделя характеризовалась ускорением роста заболеваемости. В Москве уже через неделю могут быть достигнуты исторические максимумы (во многих регионах они уже давно пройдены).
Удивительно, что при стабильном росте заболеваемости на 20-30% в неделю и таких же темпах роста госпитализации, смертность в Москве уже как две недели замерла на отметке 70 чел в сутки. Чудеса столичной медицины, да и только!) Впрочем, такие же чудеса наблюдались и во время 2-й волны год назад. Московские власти, по-прежнему, не вводят никаких новых ограничений, предпочитая дождаться начала школьных каникул
За неделю в Москве:
• Заболевших – 40.7 тыс (+25.6% ww)
• Умерших – 496 (+1.0% ww)
• Госпитализированных – 9.6 тыс (+21.2% ww)
• На ИВЛ – 631 (+27.2% ww)
• Активные случаи – 156.3 тыс (+14.0% ww)
За пределами Москвы:
• Заболевших – 176.6 тыс (+12.9% ww)
• Умерших – 6401 (+6.6% ww)
• Активные случаи – 612.4 тыс (+8.6% ww)
И в Москве, и в регионах прошедшая неделя характеризовалась ускорением роста заболеваемости. В Москве уже через неделю могут быть достигнуты исторические максимумы (во многих регионах они уже давно пройдены).
Удивительно, что при стабильном росте заболеваемости на 20-30% в неделю и таких же темпах роста госпитализации, смертность в Москве уже как две недели замерла на отметке 70 чел в сутки. Чудеса столичной медицины, да и только!) Впрочем, такие же чудеса наблюдались и во время 2-й волны год назад. Московские власти, по-прежнему, не вводят никаких новых ограничений, предпочитая дождаться начала школьных каникул
Оперштаб начал публикацию данных по вакцинации, а также представил интерактивную карту эпидемической ситуации по регионам.
Обновляться эти данные будут здесь https://стопкоронавирус.рф/information/
Обновляться эти данные будут здесь https://стопкоронавирус.рф/information/
ИНФЛЯЦИЯ В РАЗВИВАЮЩИХСЯ СТРАНАХ: ЛАТАМ, ВОСТОЧНАЯ ЕВРОПА – УСКОРЕНИЕ, АЗИЯ - СПОКОЙНО
В сентябре в странах с формирующимися рынками сохранялись прежние инфляционные тренды: ускорение в Латинской Америке и Восточной Европе, относительно спокойная ситуация в Азии.
Сейчас ещё рано делать выводы, почему инфляционный всплеск в мире оказался неоднородным, ведь рост цен на сырьё и продовольствие на мировых рынках был одинаковым для всех. Но очевидно, что рост издержек во всех странах транслируется во внутренние цены с разной скоростью. Производители могут легко перекладывать рост издержек в цены конечной продукции там, где это позволяет спрос. Поэтому можно предположить, что страны с более высокой инфляцией – это экономики, где стимулы оказались избыточны, либо где проводимая ДКП была явно неадекватной (Турция). Теоретически, на разный уровень инфляции мог повлиять уровень конкуренции на локальных рынках и зависимость экономик от импорта сырья и продовольствия
В сентябре в странах с формирующимися рынками сохранялись прежние инфляционные тренды: ускорение в Латинской Америке и Восточной Европе, относительно спокойная ситуация в Азии.
Сейчас ещё рано делать выводы, почему инфляционный всплеск в мире оказался неоднородным, ведь рост цен на сырьё и продовольствие на мировых рынках был одинаковым для всех. Но очевидно, что рост издержек во всех странах транслируется во внутренние цены с разной скоростью. Производители могут легко перекладывать рост издержек в цены конечной продукции там, где это позволяет спрос. Поэтому можно предположить, что страны с более высокой инфляцией – это экономики, где стимулы оказались избыточны, либо где проводимая ДКП была явно неадекватной (Турция). Теоретически, на разный уровень инфляции мог повлиять уровень конкуренции на локальных рынках и зависимость экономик от импорта сырья и продовольствия
ИНФЛЯЦИЯ В РОССИИ В 3-М КВ ЗАМЕДЛИЛАСЬ
ЦБ на этой неделе представил обзор по инфляции и сезонно-сглаженные ряды.
ЦБ оценил сезонно-сглаженный рост цен в сентябре в 0.90% vs 0.68% в августе и 0.21% mm sa в июле. В пересчете на год это дает 11.29% mm saar. Этот же показатель, сглаженный по трём месяцам – 7.44% 3m saar. Это меньше, чем во 2-м кв (8.39%), но чуть выше, чем в 1-м кв (7.16%). В 4-м кв ждём около 7% 3m saar, что даст по году примерно 7.5%.
Можно утверждать, что у нас, также как и в США, пик ускорения инфляции пришёлся на 2-й кв, а в 3-м кв рост цен всё-таки замедлился. Сентябрьский всплеск мы не рассматриваем, как ускорение, ибо он в основном связан с овощами, где случился неурожай. Повлияло и ухудшение эпизоотической ситуации, приведшее к всплеску цен на мясо.
Анализ представленных рядов не позволяет сделать вывод об увеличении инфляционного давления в экономике РФ в 3-м кв. Но ситуация очень быстро меняется, посмотрим, что будет по октябрю. Недельная картина пока тревожна
ЦБ на этой неделе представил обзор по инфляции и сезонно-сглаженные ряды.
ЦБ оценил сезонно-сглаженный рост цен в сентябре в 0.90% vs 0.68% в августе и 0.21% mm sa в июле. В пересчете на год это дает 11.29% mm saar. Этот же показатель, сглаженный по трём месяцам – 7.44% 3m saar. Это меньше, чем во 2-м кв (8.39%), но чуть выше, чем в 1-м кв (7.16%). В 4-м кв ждём около 7% 3m saar, что даст по году примерно 7.5%.
Можно утверждать, что у нас, также как и в США, пик ускорения инфляции пришёлся на 2-й кв, а в 3-м кв рост цен всё-таки замедлился. Сентябрьский всплеск мы не рассматриваем, как ускорение, ибо он в основном связан с овощами, где случился неурожай. Повлияло и ухудшение эпизоотической ситуации, приведшее к всплеску цен на мясо.
Анализ представленных рядов не позволяет сделать вывод об увеличении инфляционного давления в экономике РФ в 3-м кв. Но ситуация очень быстро меняется, посмотрим, что будет по октябрю. Недельная картина пока тревожна
• Несмотря на приближающийся тейперинг глобальные рынки пребывают в полнейшей эйфории https://t.me/mmi_msi/470, но …
• … всплеск инфляционных ожиданий https://t.me/mmi_msi/468 может охладить чрезмерный оптимизм
• Инфляционные ожидания вполне могут продолжить рост, пока идёт ралли в commodities https://t.me/mmi_msi/469
• Россия от всего этого пока только выигрывает https://t.me/mmi_msi/471. Готовимся встречать рубль в диапазоне 64-68 рублей за доллар
ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В КАНАЛЕ MMI MARKET SENTIMENT INDEX: https://t.me/mmi_msi
• … всплеск инфляционных ожиданий https://t.me/mmi_msi/468 может охладить чрезмерный оптимизм
• Инфляционные ожидания вполне могут продолжить рост, пока идёт ралли в commodities https://t.me/mmi_msi/469
• Россия от всего этого пока только выигрывает https://t.me/mmi_msi/471. Готовимся встречать рубль в диапазоне 64-68 рублей за доллар
ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В КАНАЛЕ MMI MARKET SENTIMENT INDEX: https://t.me/mmi_msi