В СЕКТОРЕ РОЗНИЧНОЙ ТОРГОВЛИ СОХРАНЯЮТСЯ ПОЗИТИВНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ

Статистика за июль:

• В номинальном выражении: 12.7% vs 19.2% гг в июне; 17.0% гг по итогам 7 месяцев
• В реальном выражении: 4.7% vs 10.9% гг в июне; 9.3% гг по итогам 7 месяцев

Так как сопоставление с 2020г не совсем показательно, то имеет смысл посмотреть динамику к 2019г. Она следующая:

• Июль 2021г к июлю 2019г: рост на 4.5% (в июне 21 к июню 19 было 4.4%)

Можно говорить о сохранении устойчиво-высокой годовой динамики. В августе-сентябре мы, скорее всего, увидим новую волну ускорения, связанную с выплатами школьных денег (более 200 млрд) и пенсионно-военных ( полтриллиона)

ДЕЛЬТА-ШТАММ ПРЕРВАЛ ВОССТАНОВЛЕНИЕ СЕКТОРА УСЛУГ

Статистика за июль:

• В номинальном выражении: 25.2% vs 48.5% гг в июне; 23.8% гг за 7 месяцев
• В реальном выражении: 20.2% vs 42.2% гг в июне; 19.4% гг за 7 месяцев

Так как сопоставление с 2020г не совсем показательно, то имеет смысл посмотреть динамику к 2019г. Она следующая:

• Июль 2021г к июлю 2019г: -3.3% (в июне 21 к июню 19 было 1.3%)

Можно говорить о существенном ухудшении динамики восстановления в секторе услуг, который пока не вернулся на докризисные уровни. Причина паузы – летний всплеск ковида, сопровождавшийся усилением ограничений. В августе-сентябре картина, скорее всего, заметно улучшится

ГЛОБАЛЬНЫЕ ТРЕНДЫ ПО ЗАБОЛЕВШИМ И СМЕРТНОСТИ, ПОХОЖЕ, РАЗВОРАЧИВАЮТСЯ ВНИЗ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 682К vs 520К накануне. Смертность: 10.4К vs 7.6К двумя днями ранее.

Некоторое время назад заболеваемость и смертность в мире вышли на плато, и теперь появились первые признаки снижения обоих показателей. В ТОП-15 более-менее стабильно выше 100К случаев только у США, остальные страны следуют с довольно значительным отрывом. Рост в некоторых азиатских странах, даже в случаях обновления национальных максимумов, в глобальном масштабе некритичен. До недавнего времени проблемных Малайзии, Таиланде рост приостановился, а суточное увеличение там не превышает 20 тысяч.

🟢🔴 - Заокеанские индексы закрылись в плюсе, в ходе сессии Nasdaq Comp. в очередной раз обновил максимумы. Определенно обнадеживающей для рынков накануне вышли данные по безработице в США от ADP, и если завтрашние payrolls подтвердят негативные тенденции, то Федрезерв может смягчить свое мнение о сроках сворачивании QE. Индекс страха VIX снизился более, чем на 2 процента. Нефть незначительно корректируется на подтверждении OPEC+ объемов наращивания добычи.

MMI Market Sentiment Index

🟢🔴 - небольшое укрепление валют ЕМ против доллара, в акциях (в условиях сохраняющегося повышательного тренда в последнее время) вчера наблюдалась смешанная динамика, равно, как и в сегменте локального госдолга. Хуже аналогов торговалась Мексика.

MMI Market Sentiment Index

💡Сегодня в еженедельной рубрике «Газпромбанк.Мнение» рассказывает о привлекательности для инвесторов длинных ОФЗ.
📍 Какие факторы об этом говорят и какого дохода ожидать инвесторам, читайте по ссылке

ДОБЫЧА НЕФТИ В РФ В АВГУСТЕ – ТЕМПЫ ЗАМЕДЛИЛИСЬ, ХОТЯ В АВГУСТЕ МЫ ДОЛЖНЫ БЫЛИ НАРАСТИТЬ ОБЪЕМЫ

По предварительной информации Reuters со ссылкой на источники в ЦДУ ТЭК, в августе в России было добыто 44.09 млн тонн нефти, что эквивалентно 10.43 баррелей в сутки (+5.6% гг) vs 10.46 млн. бс в июле. 8М2021: -0.8% гг.

По итогам августа Россия продолжает находиться в числе нарушителей дисциплины в соглашении OPEC+, согласно которому мы в отчетном месяце должны были добывать только 10.35 млн. баррелей в сутки (нефть+конденсат).

Определенно странным выглядит момент, что Россия, согласно официальным договоренностям не нарастила добычу в августе, равно, как и резко снизила прибавку Саудовская Аравия. Официально по этому поводу никаких новостей нет...

ДОБЫЧА ГАЗА В РФ В АВГУСТЕ – ПРОДОЛЖЕНИЕ СНИЖЕНИЯ С РЕКОРДНЫХ ГОДОВЫХ ТЕМПОВ, ЦЕНОВАЯ КОНЪЮНКТУРА СОХРАНЯЕТСЯ БЛАГОПРИЯТНОЙ

Согласно оперативной сводке ЦДУ ТЭК, добыча газа в августе составила 57.73 млрд. кубов (8.5% гг) vs 14.4% гг в июле. За 8М2021 добыто 499 млрд. кубов (12.4% гг).

Газпром за 8М2021 года увеличил экспорт газа в дальнее зарубежье на 19.4% гг до 131.3 млрд кубов. Компания нарастила поставки газа в Турцию на 174%, Германию - на 39%, Италию - на 15%, Румынию - на 344%, Сербию - на 124%, Польшу - на 12%, Болгарию - на 51%, Грецию - на 16%, Финляндию - на 23 процента.

Ценовая конъюнктура сохраняется очень хорошей – цены на газ в Европе достигли отметки в $645 за тысячу кубов.

УРОВЕНЬ СМЕРТНОСТИ В РОССИИ ОСТАЕТСЯ НА ВЫСОКИХ УРОВНЯХ

РОССИЯ:
• 18 985 заболевших за сутки vs 18 368 и 17 813 в предыдущие пару дней.
• 798 умерших vs 790 и 795 в последние два дня.

МОСКВА:
• 1 864 вчера vs и 1 229 и 1 162 за предыдущие двое суток.
• 51 умерших vs 47 и 44 в последние два дня.

Количество тестов за вчера – 400К (2 дня назад – 400)

АВИАПЕРЕВОЗКИ В ИЮЛЕ: НАЧАЛ ВОССТАНАВЛИВАТЬСЯ И МЕЖДУНАРОДНЫЙ СЕГМЕНТ

По данным Росавиации в июле российские авиакомпании перевезли 13.2 млн. пассажиров vs 11.1 млн. в июне.

Из-за минимального количества полетов, особенно за границу, начиная с весны 2020 года, годовые темпы прироста демонстрируют малорепрезентативные трехзначные цифры. Но если сравнивать с докризисным 2019 годом, то помесячная динамика постепенно улучшается: всего перелетов: -7.3% к июлю 2019, в июне было -11.9%, в мае -19.6% к соответствующему периоду 2019 года.

Так, внутренний сегмент довольно быстро восстанавливает позиции, увеличившись на 8.9% мм, а к докризисному 2019 году – рост на 29% .

Международные перевозки: 73.4% мм – хороший рост месячной динамики (открылась Турция), и -54% к 2019 году.

БАНК РОССИИ ПРЕДСТАВИЛ «ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ДКП НА 2022-24гг»

На картинке – основные сценарии развития экономической ситуации, которые просчитаны в прогнозах ЦБ.

Пресс-конференция Алексея Заботкина (зампред ЦБ, курирующий ДКП), начнется сегодня в 15:00 https://cbr.ru/press/event/?id=12175

Основные тезисы https://cbr.ru/about_br/publ/ondkp/on_2022_2024/

Сам документ https://cbr.ru/Content/Document/File/126064/on_project_2022(2023-2024).pdf

До конца года – без комиссий

Такую акцию объявила компания «БКС Мир инвестиций» - можно покупать ценные бумаги и валюту по самому выгодному биржевому курсу, при этом брокер не будет удерживать свои комиссии по этим операциям. Предложение действует до 31 декабря 2021 года. Принять участие могут как действующие клиенты, так и новички в инвестициях, которые выбирают тариф «Инвестор».

Кроме этого отменяются комиссии за услуги автоследования для тех, кто ранее не подключал стратегии к своему брокерскому счету. А если стратегия подключена, то можно открыть новый счет и выбрать дополнительные стратегии бесплатно. Действует акция на мобильном приложении «БКС Мир инвестиций» и на торговой площадке Fintarget.

Все подробности акции – на сайте «БКС Мир инвестиций».

ДЕПОЗИТНЫЕ СТАВКИ В КОНЦЕ АВГУСТА: СПРЭД С КЛЮЧЕВОЙ СТАВКОЙ – ВСЕ МЕНЬШЕ

По данным Банка России https://cbr.ru/statistics/avgprocstav/ средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения в третьей декаде августа повысилась до 6.173% с предыдущих 6.102% годовых.

Гэп по отношению к ставке ЦБ все меньше и меньше, максимальные за последнее время темпы роста ставок отмечались в августе, очевидно, что привлекательность депозитов также увеличивается. В настоящее время одним из актуальных вопросов являются сроки устойчивого возвращения средств на депозиты, что в определенной мере охладит перегретый потребительский спрос.

Совкомбанк ожидает завершения цикла повышения ключевой‌ ставки на уровне 7% к октябрю.

"Мы ожидаем, что 10 сентября Банк России повысит ключевую ставку на 25 б.п., до 6,75%. ЦБ, вероятно, оставит сигнал о дальнеи‌шем ужесточении монетарной‌ политики для сдерживания инфляции. Полагаем, что в октябре ЦБ повысит ключевую ставку еще‌ на 25 б.п., до 7%, и на этом уровне цикл ужесточения ДКП может завершиться .

В следующем году по мере замедления инфляции ЦБ, по нашему мнению, начне‌т цикл снижения ключевои‌ ставки для ее‌ возвращения в неи‌тральныи‌ диапазон 5-6%. Долговои‌ рынок будет одним из главных бенефициаров снижения рыночных ставок. Нерезиденты уже начали покупать ОФЗ и скоро их спрос коснется бумаг крупнеи‌ших корпоративных эмитентов"

ДИНАМИКА ВВОДА ЖИЛЬЯ: ПОМЕСЯЧНЫЕ ТЕМПЫ ВОЗОБНОВИЛИ СНИЖЕНИЕ ПО ОТНОШЕНИЮ К ОБОИМ ПОСЛЕДНИМ ГОДАМ

По данным Росстата в июле рост темпов ввода жилья (в квадратных метрах) в годовом сопоставлении сохраняется двузначным, но он уже несколько скромнее: 31.7% гг vs 34.9% гг в июне. За 7М2021: 29.9% гг.

По сравнению с 2019 годом темпы также понизились, составив 19.4% vs 30.51% в июне. Впрочем, сейчас сравнение с ним также не совсем показательно, т.к. с 2020 года в статистику добавлены дачные домики.

Первые признаки замедления ажиотажа на рынке ипотеки только начинают появляться. На данный момент на рынке присутствует дисбаланс спроса и предложения, выливающийся в пока еще продолжающийся рост цен, хотя и с уже с замедляющейся динамикой.

❗️НАШИ РЯДЫ РЕДЕЮТ РЕКОРДНЫМИ ДЛЯ МИРНОГО ВРЕМЕНИ ТЕМПАМИ…

Согласно данным Оперштаба в августе от Covid погибло 24 662 человек. Среднесуточная смертность выросла на 5.1% по сравнению с июлем и составила 795 человек. Это абсолютный рекорд с начала пандемии.

Учитывая, что с официальными данными Росстата оперативная статистика Оперштаба расходится примерно вдвое, общее число жертв Covid в августе составило порядка 50К. Избыточная же смертность могла составить не менее 80К (около 200К за лето).

По данным Росстата естественная убыль (родившиеся минус умершие) в РФ в 1-м полугодии составила 422K vs 266K за 1П20. При этом:

• число родившихся сократилось на 0.4% гг
• число умерших выросло на 16% гг

По итогам года естественная убыль может приблизиться к 1 млн. Миграция активизировалась, но пока она компенсирует естественную убыль лишь на четверть. Столь сильное сокращение населения в период пандемии будет важным ограничителем потенциального роста экономики России в постпандемийном мире…

МИРОВЫЕ ЦЕНЫ НА ПРОДОВОЛЬСТВИЕ ВНОВЬ РВАНУЛИ ВВЕРХ

Индекс продовольственных цен ФАО, рассчитываемый в USD, http://www.fao.org/worldfoodsituation/foodpricesindex/ru/ показал в августе следующую динамику: +3.1% мм и 32.9% гг (в июле было -1.2% мм / 31.5% гг). Таким образом, после двух месяцев снижения рост продовольственных цен вновь возобновился. Это не сюрприз, мы писали о росте цен на пшеницу https://t.me/mmi_msi/310, сахар https://t.me/mmi_msi/316, кофе https://t.me/mmi_msi/317.

Укрепление рубля несколько сгладило рост рублевого индекса (пересчитанный в рубли по среднему курсу за месяц): +2.7% мм и 32.5% гг (в июле было 0.6% мм / 36.3% гг).

Рост цен на продовольствие в мире – плохая новость в преддверие заседания СД Банка России по ставке (10 сентября). Мы и так видели, что инфляция у нас начала ускоряться https://t.me/russianmacro/12173, а дополнительное давление со стороны мировых рынков может ещё более усилить проинфляционные риски.

ВЗАИМНОЕ ПРИЗНАНИЕ РОССИЙСКИХ И ЗАПАДНЫХ ВАКЦИН МОЖЕТ ПРОИЗОЙТИ В ЭТОМ ГОДУ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 679К vs 682К накануне. Смертность: 10.7К vs 10.4К двумя днями ранее.

В США рост несколько усилился, впрочем, это пока происходит в соответствии с их собственными оценками, согласно которым пик нынешнего всплеска распространения дельта-штамма придется примерно на октябрь. На глобальную картину этот факт пока серьезного влияния не оказывает – тренд заболеваемости разворачивается вниз.

В рамках ВЭФ, глава РФПИ К.Дмитриев заявил, что взаимное признание российских и иностранных вакцин – вопрос этого года. Напомним, что первоначально это могло произойти в середине-в конце этого лета, но сроки в очередной раз сдвигались.

АНАЛИТИКИ ПОВЫСИЛИ ПРОГНОЗ ПО ВВП, ИНФЛЯЦИИ, СТАВКЕ

Банк России опубликовал результаты опроса аналитиков https://cbr.ru/statistics/ddkp/mo_br/, который он проводит накануне «недели тишины», и в котором участвуем и мы.

Результаты:
• Прогноз инфляции на 2021г вырос с 5.6 до 5.9%, на 2022/23гг – без изменения на уровне 4.0%
• Прогноз роста ВВП на 2021г вырос с 3.5 до 4.2%, на 2022/23гг – без изменения на уровне 2.4 и 2.2% соответственно
• Прогноз среднегодового значений ключевой ставки на 2021г вырос с 5.5 до 5.7%, на 2022г – с 6.0 до 6.3%, на 2023г – без изменения на уровне 5.5%

Мы также повысили наши прогнозы на 2021г: по ВВП – с 4.1 до 4.8%, по инфляции – с 5.8 до 6.3%, по ставке – с 5.5/6.0/5.5 (на 2021-23гг) до 5.7/6.0/5.5

Отметим, что прогноз средней ставки в этом году в 5.7% означает, что до конца года она может быть повышена до 7%

Результаты предыдущего опроса здесь

РОССИЯ – ИНДЕКСЫ PMI: ПАДЕНИЕ В УСЛУГАХ, КАК И РАНЕЕ – В ПРОМЫШЛЕННОСТИ

По итогам августа индекс Russia PMI Compоsite, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и услугах снизился с июльских 51.7 до 48.2 пунктов. Услуги: 49.3 vs 53.5 месяцем ранее. Деловой климат в промышленности: 46.5 vs 47.5

Как отмечает Markit "….Российские поставщики услуг сообщили о более сложных условиях спроса в августе, что привело к сокращению деловой активности. Давление на производственные мощности еще больше снизилось, что вынудило компании сократить численность персонала после шестимесячного периода создания рабочих мест. Более позитивным фактором для сервисных компаний стало то, что инфляционное давление несколько снизилось по сравнению с максимумами, наблюдавшимися в последние месяцы. Тем не менее, компании по-прежнему были обеспокоены будущим повышением цен, что снизило деловые ожидания на год вперед. Снижение активности было широко распространено в частном секторе..."