НОРНИКЕЛЬ: ОПЕРЕЖАЮЩИЕ ТЕПМЫ ВОССТАНОВЛЕНИЯ РУДНИКОВ И ПЛАНИРУЕМЫЙ BUYBACK – КЛЮЧЕВЫЕ ДРАЙВЕРЫ ЭТОГО ГОДА
Компания представила довольно неплохие производственные результаты по итогам 1кв2021, объявив, что восстановление добычи на руднике Октябрьский идет быстрее ранее намеченного плана. Рудник уже работает с 60% загрузкой и ожидается, что он выйдет на полную мощность до конца апреля, а рудник Таймырский - в начале июня
Недавно основные акционеры компании (Интеррос, РУСАЛ и Crispian) достигли договоренности о сокращении финальных дивидендов на 40% (доходность 4%), но компенсировали это сокращение, объявив об обратном выкупе 4.1% выпущенных акций, на общую сумму в $2.0 млрд. до конца 2021 года. Предполагается, что акции будут выкупаться с рынка, а оставшиеся у компании бумаги после распределения в рамках программы поощрения менеджмента, будут в дальнейшем погашены.
Компания представила довольно неплохие производственные результаты по итогам 1кв2021, объявив, что восстановление добычи на руднике Октябрьский идет быстрее ранее намеченного плана. Рудник уже работает с 60% загрузкой и ожидается, что он выйдет на полную мощность до конца апреля, а рудник Таймырский - в начале июня
Недавно основные акционеры компании (Интеррос, РУСАЛ и Crispian) достигли договоренности о сокращении финальных дивидендов на 40% (доходность 4%), но компенсировали это сокращение, объявив об обратном выкупе 4.1% выпущенных акций, на общую сумму в $2.0 млрд. до конца 2021 года. Предполагается, что акции будут выкупаться с рынка, а оставшиеся у компании бумаги после распределения в рамках программы поощрения менеджмента, будут в дальнейшем погашены.
В МОСКВЕ – НИЖЕ 2 ТЫСЯЧ ЗАБОЛЕВШИХ ЗА СУТКИ, ВПЕРВЫЕ ЗА ПОСЛЕДНИЕ ДНИ
РОССИЯ:
• 8 164 заболевших за сутки vs 8 589 и 8 632 в предыдущие пару дней
• 379 умерших vs 346 и 389 в последние два дня.
МОСКВА:
• 1 996 вчера vs 2 279 и 2 252 за предыдущие двое суток.
• 56 умерших vs 59 и 53 в последние два дня.
Количество тестов за вчера – 200 тысяч (позавчера – 200К).
РОССИЯ:
• 8 164 заболевших за сутки vs 8 589 и 8 632 в предыдущие пару дней
• 379 умерших vs 346 и 389 в последние два дня.
МОСКВА:
• 1 996 вчера vs 2 279 и 2 252 за предыдущие двое суток.
• 56 умерших vs 59 и 53 в последние два дня.
Количество тестов за вчера – 200 тысяч (позавчера – 200К).
Стратегии «Алго Капитал» вошли в список лучших стратегий согласно ежегодному рейтингу Barclay Managed Funds Report
Награды BMFR ежегодно присуждаются наиболее эффективным фондам и управляющим CTA.
Стратегии Энергия и NC3816 вошли в список лучших стратегий согласно ежегодному рейтингу Barclay Managed Funds Report.
Стратегия Энергия входит в топ 3 лучших торговых систем за последние 3 года. По итогам 2020 года стратегия Энергия занимает 13 место рейтинга лучших управляющих СТА, стратегия NC3816 – 17 место.
Energy – number 3 in the Past Three Years category for 4th Quarter, 2020;
Energy – number 13 in the Past Year category for 4th Quarter, 2020;
NC3816 – number 17 in the Past Year category for 4th Quarter, 2020;
Также опубликован ежемесячный рейтинг Barclay Hedge по итогам февраля: NC3816 занимает 10 место в категории «Краткосрочные торговые стратегии»:
NC3816 – number 10 in the Short Term category for February 2021.
Barclay Hedge – международная база данных инвестиционных фондов. Ресурс специализируется на составлении и публикации рейтингов эффективности работы институциональных инвесторов по всему миру, основана в 1985 году.
Инвестируйте с «Алго Капитал» - оставьте заявку на консультацию на официальном сайте компании. Возможно открытие счета онлайн через Госуслуги. До конца месяца действуют специальные условия для новых клиентов – уточняйте у менеджеров.
Награды BMFR ежегодно присуждаются наиболее эффективным фондам и управляющим CTA.
Стратегии Энергия и NC3816 вошли в список лучших стратегий согласно ежегодному рейтингу Barclay Managed Funds Report.
Стратегия Энергия входит в топ 3 лучших торговых систем за последние 3 года. По итогам 2020 года стратегия Энергия занимает 13 место рейтинга лучших управляющих СТА, стратегия NC3816 – 17 место.
Energy – number 3 in the Past Three Years category for 4th Quarter, 2020;
Energy – number 13 in the Past Year category for 4th Quarter, 2020;
NC3816 – number 17 in the Past Year category for 4th Quarter, 2020;
Также опубликован ежемесячный рейтинг Barclay Hedge по итогам февраля: NC3816 занимает 10 место в категории «Краткосрочные торговые стратегии»:
NC3816 – number 10 in the Short Term category for February 2021.
Barclay Hedge – международная база данных инвестиционных фондов. Ресурс специализируется на составлении и публикации рейтингов эффективности работы институциональных инвесторов по всему миру, основана в 1985 году.
Инвестируйте с «Алго Капитал» - оставьте заявку на консультацию на официальном сайте компании. Возможно открытие счета онлайн через Госуслуги. До конца месяца действуют специальные условия для новых клиентов – уточняйте у менеджеров.
БАНК ИНДОНЕЗИИ ВНОВЬ СОХРАНИЛ СТАВКУ НА МИНИМАЛЬНОМ УРОВНЕ, СМЯГЧЕНИЕ ДКП ПОКА НЕ ОЖИДАЕТСЯ
Банк крупнейшей экономики Ю-В Азии вновь оставил ставку 7-дневного обратного репо на прежнем уровне 3.50% годовых - самого низкого показателя с 2016 года, когда эта ставка была принята в качестве ключевой.
Регулятор пообещал активизировать усилия по стабилизации валюты, в том числе за счет «тройной» интервенции на спотовом валютном рынке страны, внутренних беспоставочных форвардных рынках и рынках облигаций. ЦБ стремится уравновесить необходимость поддержки пострадавшей от коронавируса экономики и риск, считая, что дальнейшее смягчение ДКП может усугубить падение национальной валюты
В стране действует механизм, в рамках которого ЦБ выкупает под нулевую ставку облигаций правительства. Регулятор пообещал продолжать поддерживать экономику страны, а общий объем уже предоставленной поддержки превысил $54 млрд.
Банк крупнейшей экономики Ю-В Азии вновь оставил ставку 7-дневного обратного репо на прежнем уровне 3.50% годовых - самого низкого показателя с 2016 года, когда эта ставка была принята в качестве ключевой.
Регулятор пообещал активизировать усилия по стабилизации валюты, в том числе за счет «тройной» интервенции на спотовом валютном рынке страны, внутренних беспоставочных форвардных рынках и рынках облигаций. ЦБ стремится уравновесить необходимость поддержки пострадавшей от коронавируса экономики и риск, считая, что дальнейшее смягчение ДКП может усугубить падение национальной валюты
В стране действует механизм, в рамках которого ЦБ выкупает под нулевую ставку облигаций правительства. Регулятор пообещал продолжать поддерживать экономику страны, а общий объем уже предоставленной поддержки превысил $54 млрд.
🔴🟢 - растущая нефть (перебои экспортных поставок из Ливии, прогноз сокращения запасов нефти в США) не оказывает поддержки российским активам, среди которых без к-л свежих новостей вновь слабеет рубль, очевидно не исключено какое то "обновление повестки" дипломатического кризиса, либо кто-то на рынке ожидает неблагоприятных анонсов уже в ходе завтрашнего послания Президента. По-прежнему слабо выглядят ОФЗ, участники торгов допускают возможные заявления Банка России в эту пятницу относительного дальнейшего ужесточения ДКП.
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
ВСЕМИРНЫЙ БАНК: ОБНОВЛЕНИЕ ПРОГНОЗОВ ПО ТОВАРНЫМ РЫНКАМ
World Bank опубликовал весенний апдейт своего прогноза динамики цен сырьевых рынков April Commodity Markets Outlook, из которых выделим наиболее значимые позиции:
Нефть ($ bbl) – $55.7 в 2021 (октябрьский прогноз: $44)
Газ EU ($ mmbtu) - $5.5 в 2021 (октябрьский прогноз: $4.0)
Железная руда ($ mt) - $134 в 2021 (октябрьский прогноз: $105)
Золото ($ oz) - $1690 в 2021 (октябрьский прогноз: $1740)
https://thedocs.worldbank.org/en/doc/c5de1ea3b3276cf54e7a1dff4e95362b-0350012021/original/CMO-April-2021.pdf
World Bank опубликовал весенний апдейт своего прогноза динамики цен сырьевых рынков April Commodity Markets Outlook, из которых выделим наиболее значимые позиции:
Нефть ($ bbl) – $55.7 в 2021 (октябрьский прогноз: $44)
Газ EU ($ mmbtu) - $5.5 в 2021 (октябрьский прогноз: $4.0)
Железная руда ($ mt) - $134 в 2021 (октябрьский прогноз: $105)
Золото ($ oz) - $1690 в 2021 (октябрьский прогноз: $1740)
https://thedocs.worldbank.org/en/doc/c5de1ea3b3276cf54e7a1dff4e95362b-0350012021/original/CMO-April-2021.pdf
РОССТАТ СУЩЕСТВЕННО ПОВЫСИЛ ОЦЕНКИ РОЗНИЧНОЙ ТОРГОВЛИ ЗА 2020г
Росстат досчитал розничную торговлю за 2020г на 320 млрд рублей вверх. В результате итоги года в рознице пересчитаны с -4.1 до -3.2%. Иными словами, потребительский спрос в 2020г был сильнее, чем мы думали до этого.
Статистика по обороту розничной торговли за март следующая:
• В номинальном выражении: 3.4% vs 5.4% гг в феврале; 5.1% гг по итогам квартала
• В реальном выражении: -3.4% vs -1.5% гг в феврале; -1.6% гг по итогам квартала
Ухудшение годовой динамики связано с тем, что в 2020г во второй половине марта наблюдался резкий всплеск в рознице из-за падения рубля и грядущего локдауна. Дабы устранить этот эффект, мы сравнили динамику 1-го кв 2021г с 1-м кв 2019г (коричная линия на правом графике). И это сравнение показывает нам, что в начале этого года никакого ослабления потребительского спроса не происходит, напротив, он усиливается!
Именно сильный спрос – главная причина повышенной инфляции, наблюдаемой в последние месяцы.
Росстат досчитал розничную торговлю за 2020г на 320 млрд рублей вверх. В результате итоги года в рознице пересчитаны с -4.1 до -3.2%. Иными словами, потребительский спрос в 2020г был сильнее, чем мы думали до этого.
Статистика по обороту розничной торговли за март следующая:
• В номинальном выражении: 3.4% vs 5.4% гг в феврале; 5.1% гг по итогам квартала
• В реальном выражении: -3.4% vs -1.5% гг в феврале; -1.6% гг по итогам квартала
Ухудшение годовой динамики связано с тем, что в 2020г во второй половине марта наблюдался резкий всплеск в рознице из-за падения рубля и грядущего локдауна. Дабы устранить этот эффект, мы сравнили динамику 1-го кв 2021г с 1-м кв 2019г (коричная линия на правом графике). И это сравнение показывает нам, что в начале этого года никакого ослабления потребительского спроса не происходит, напротив, он усиливается!
Именно сильный спрос – главная причина повышенной инфляции, наблюдаемой в последние месяцы.
ВОССТАНОВЛЕНИЕ В СЕКТОРЕ УСЛУГ ИДЁТ ПОЛНЫМ ХОДОМ
Статистика по платным услугам населению за март следующая:
• В номинальном выражении: 5.0% vs -2.7% гг в феврале; -1.2% гг по итогам квартала
• В реальном выражении: 1.4% vs -5.5% гг в феврале; -4.3% гг по итогам квартала
В марте уже действовал эффект низкой базы прошлого года (спад в секторе услуг начался за две недели до локдауна, в середине марта 2020г). Дабы устранить этот эффект, мы сравнили динамику 1-го кв 2021г с 1-м кв 2019г (коричневая линия на правом графике). И это сравнение показывает нам, что все последние месяцы динамика в секторе услуг продолжала улучшаться. В январе спад к январю 2019г составлял -8.0%, в феврале к февралю 2019г было уже -5.5%, а в марте этот показатель вырос до -5.0% (все цифры – расчеты MMI).
В совокупности со статистикой по розничной торговле эти цифры подтверждают, что восстановление потребительского спроса происходит очень уверенно. На наш взгляд, это главная причина наблюдаемой последние полгода повышенной инфляции
Статистика по платным услугам населению за март следующая:
• В номинальном выражении: 5.0% vs -2.7% гг в феврале; -1.2% гг по итогам квартала
• В реальном выражении: 1.4% vs -5.5% гг в феврале; -4.3% гг по итогам квартала
В марте уже действовал эффект низкой базы прошлого года (спад в секторе услуг начался за две недели до локдауна, в середине марта 2020г). Дабы устранить этот эффект, мы сравнили динамику 1-го кв 2021г с 1-м кв 2019г (коричневая линия на правом графике). И это сравнение показывает нам, что все последние месяцы динамика в секторе услуг продолжала улучшаться. В январе спад к январю 2019г составлял -8.0%, в феврале к февралю 2019г было уже -5.5%, а в марте этот показатель вырос до -5.0% (все цифры – расчеты MMI).
В совокупности со статистикой по розничной торговле эти цифры подтверждают, что восстановление потребительского спроса происходит очень уверенно. На наш взгляд, это главная причина наблюдаемой последние полгода повышенной инфляции
УСИЛЕНИЕ ТРЕТЬЕЙ ВОЛНЫ COVID-19 - ОДНА ИЗ ПРИЧИН СДЕРЖАННОЙ ДИНАМИКИ НА РЫНКАХ
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 825.1К vs 658К накануне. Смертность: 13.9К vs 9.8К двумя днями ранее.
Вновь, и, увы, привычно новые рекорды в Индии, как по числу заразившихся (294К), так и по смертности (2020 чел), Турция: вблизи максимумов по заболеваемости (61К, третье место в ТОП-15), но также максимум по смертности (346 чел). Глобальные рынки в последние дни реагируют на этот факт соответствующе.
Накануне стало известно об определенном прогрессе касательно предстоящего летнего туристического сезона. Так, Черногория объявила, что в ближайшее время для туристов из России, Украины и Беларуси будут сняты все ограничительные меры. Посол Италии в РФ вчера анонсировал, что летом 2021 года его страна откроется для посещения для россиян. В то же время власти Таиланда из-за всплеска пандемии планируют вновь отложить открытие Пхукета, которое запланировано на 1 июля.
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 825.1К vs 658К накануне. Смертность: 13.9К vs 9.8К двумя днями ранее.
Вновь, и, увы, привычно новые рекорды в Индии, как по числу заразившихся (294К), так и по смертности (2020 чел), Турция: вблизи максимумов по заболеваемости (61К, третье место в ТОП-15), но также максимум по смертности (346 чел). Глобальные рынки в последние дни реагируют на этот факт соответствующе.
Накануне стало известно об определенном прогрессе касательно предстоящего летнего туристического сезона. Так, Черногория объявила, что в ближайшее время для туристов из России, Украины и Беларуси будут сняты все ограничительные меры. Посол Италии в РФ вчера анонсировал, что летом 2021 года его страна откроется для посещения для россиян. В то же время власти Таиланда из-за всплеска пандемии планируют вновь отложить открытие Пхукета, которое запланировано на 1 июля.
🔴 - настроения на рынках довольно сдержанные - недавние прогнозы более оперативного восстановления мировых экономик вновь под вопросом из-за усиления пандемии. Темпы роста глобальный спроса на сырье могут быть скорректированы вниз, хотя еще недавно и ОПЕК и МЭА регулярно повышали свои ожидания. Нефть корректируется, и недавние повышательные факторы (перебои в Ливии и снижение запасов топлива в США) отошли на второй план. На вчерашних торгах лидерами падения в США стали акции индустрии туризма, и все также на опасениях сокращения спроса.
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
🔴 - активы Emerging Markets также под давлением, довольно заметные продажи в сегменте локального госдолга (особенно турецкого), одновременно фиксируется и рост рисков (Россия, Турция)
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
Forwarded from Cbonds
ЧИТАТЕЛИ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИХ КАНАЛОВ СЧИТАЮТ НЕОБХОДИМЫМ ПОВЫШЕНИЕ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ 50 БП, НО ЖДУТ ОТ ЦБ ЛИШЬ +25 БП
Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам, касающимся как денежно-кредитной политики, так и фискальной политики. На этой неделе традиционный опрос, посвященный ставке. Но в этот раз мы разбили его на две части:
• КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИМЕТ БАНК РОССИИ 23 АПРЕЛЯ?
• А КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИНЯЛИ БЫ ВЫ?
В опросе приняли участие более 22 тыс читателей каналов:
@Bitkogan
@Russianmacro
@Dohod
@Probonds
@Cbonds
КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИМЕТ БАНК РОССИИ?
• 18% ожидают, что ставка останется на нынешнем уровне (4.50%)
• 46% ожидают повышения ставки на 25 бп (4.75%)
• 36% ожидают повышения ставки на 50 бп (5.0%)
А КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИНЯЛИ БЫ ВЫ?
• 27% оставили бы ставку на нынешнем уровне (4.50%)
• 19% повысили бы на 25 бп (4.75%)
• 41% повысили бы на 50 бп (5.0%)
• 3% другое решение
Евгений Коган @Bitkogan
Полагаю, что Центральный банк примет решение поднять процентную ставку сразу на 50 б.п.
Причин несколько:
1. Ускорение инфляции и, что важнее, инфляционных ожиданий.
2. Геополитика и необходимость некоторого сдерживания эмоций.
3. Рост процентной ставки на 50 б.п. уже давно заложен в ценах наших гособлигаций.
Вывод? На мой взгляд, у ЦБ сейчас не остается другого выхода, кроме как поднять ставку до 5%. Таким образом Регулятор лишь отразит текущую ситуацию.
Евгений Суворов @russianmacro
Мы видим повышение ставки на ближайшем заседании на 50 бп. Основной аргумент - это фактически уже состоявшееся восстановление экономики (за исключением искусственно ограниченного нефти/газа и зарубежного туризма). Стимулирующая ДКП сейчас ведёт только к дальнейшему разгону инфляции, что мы и наблюдаем в последние месяцы. Для рынков важна прогнозная траектория ставки, которую ЦБ обещал опубликовать в пятницу вместе с пресс-релизом. Если этот прогноз будет допускать рост выше 6%, то это может напугать рынки, которые пока не закладывают переход к жесткой ДКП.
Всеволод Лобов @Dohod
Результат опроса хорошо отражает выросшие инфляционные ожидания. Геополитические риски, очевидно, выросли и лишь подтолкнули потребителей к еще более высокой оценке роста цен. Банк России, вероятно, последует за настроениями населения и повысит ставку в пятницу. Если в прогноз регулятора будет включен рост денежной массы за счет возможных новых мер стимулирования экономики, то ставка может вырасти сразу до 5%. Впрочем, самым интересным будет посмотреть на прогнозируемый тренд ставок, который будет опубликован впервые.
Андрей Хохрин @Probonds
Часто не угадываю тактику ЦБ по ставке, хотя стратегию, наверно, понимаю. Исходя из стратегии, ставку на очередные 0,25 б.п. Банк России поднимет. Логика возвращения к нейтральной ДКП заявлена в начале года, и ЦБ оказался верен своим словам, подняв ставку одним из первых. Новое повышение актуально и в свете санкционного ужесточения, которое в данный момент направлено против российского госдолга. Ключевая ставка на уровне 4,75% будет поддерживать стабильность рубля, а значит и спрос на ОФЗ лучше, чем ставка 4,5%.
Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам, касающимся как денежно-кредитной политики, так и фискальной политики. На этой неделе традиционный опрос, посвященный ставке. Но в этот раз мы разбили его на две части:
• КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИМЕТ БАНК РОССИИ 23 АПРЕЛЯ?
• А КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИНЯЛИ БЫ ВЫ?
В опросе приняли участие более 22 тыс читателей каналов:
@Bitkogan
@Russianmacro
@Dohod
@Probonds
@Cbonds
КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИМЕТ БАНК РОССИИ?
• 18% ожидают, что ставка останется на нынешнем уровне (4.50%)
• 46% ожидают повышения ставки на 25 бп (4.75%)
• 36% ожидают повышения ставки на 50 бп (5.0%)
А КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИНЯЛИ БЫ ВЫ?
• 27% оставили бы ставку на нынешнем уровне (4.50%)
• 19% повысили бы на 25 бп (4.75%)
• 41% повысили бы на 50 бп (5.0%)
• 3% другое решение
Евгений Коган @Bitkogan
Полагаю, что Центральный банк примет решение поднять процентную ставку сразу на 50 б.п.
Причин несколько:
1. Ускорение инфляции и, что важнее, инфляционных ожиданий.
2. Геополитика и необходимость некоторого сдерживания эмоций.
3. Рост процентной ставки на 50 б.п. уже давно заложен в ценах наших гособлигаций.
Вывод? На мой взгляд, у ЦБ сейчас не остается другого выхода, кроме как поднять ставку до 5%. Таким образом Регулятор лишь отразит текущую ситуацию.
Евгений Суворов @russianmacro
Мы видим повышение ставки на ближайшем заседании на 50 бп. Основной аргумент - это фактически уже состоявшееся восстановление экономики (за исключением искусственно ограниченного нефти/газа и зарубежного туризма). Стимулирующая ДКП сейчас ведёт только к дальнейшему разгону инфляции, что мы и наблюдаем в последние месяцы. Для рынков важна прогнозная траектория ставки, которую ЦБ обещал опубликовать в пятницу вместе с пресс-релизом. Если этот прогноз будет допускать рост выше 6%, то это может напугать рынки, которые пока не закладывают переход к жесткой ДКП.
Всеволод Лобов @Dohod
Результат опроса хорошо отражает выросшие инфляционные ожидания. Геополитические риски, очевидно, выросли и лишь подтолкнули потребителей к еще более высокой оценке роста цен. Банк России, вероятно, последует за настроениями населения и повысит ставку в пятницу. Если в прогноз регулятора будет включен рост денежной массы за счет возможных новых мер стимулирования экономики, то ставка может вырасти сразу до 5%. Впрочем, самым интересным будет посмотреть на прогнозируемый тренд ставок, который будет опубликован впервые.
Андрей Хохрин @Probonds
Часто не угадываю тактику ЦБ по ставке, хотя стратегию, наверно, понимаю. Исходя из стратегии, ставку на очередные 0,25 б.п. Банк России поднимет. Логика возвращения к нейтральной ДКП заявлена в начале года, и ЦБ оказался верен своим словам, подняв ставку одним из первых. Новое повышение актуально и в свете санкционного ужесточения, которое в данный момент направлено против российского госдолга. Ключевая ставка на уровне 4,75% будет поддерживать стабильность рубля, а значит и спрос на ОФЗ лучше, чем ставка 4,5%.
ВЛАСТИ МОСКВЫ КОНСТАТИРОВАЛИ УХУДШЕНИЕ СИТУАЦИИ С ПАНДЕМИЕЙ В СТОЛИЦЕ
РОССИЯ:
• 8 271 заболевших за сутки vs 8 164 и 8 589 в предыдущие пару дней
• 399 умерших vs 379 и 346 в последние два дня.
МОСКВА:
• 1 988 вчера vs 1 996 и 2 279 за предыдущие двое суток.
• 58 умерших vs 56 и 59 в последние два дня.
Количество тестов за вчера – 300 тысяч (позавчера – 200К).
Накануне мэр Москвы С.Собянин заявил, что ситуация в Москве начала ухудшаться. Мы отмечали, что недельный тренд новых случаев в столице развернулся наверх уже с начала апреля
РОССИЯ:
• 8 271 заболевших за сутки vs 8 164 и 8 589 в предыдущие пару дней
• 399 умерших vs 379 и 346 в последние два дня.
МОСКВА:
• 1 988 вчера vs 1 996 и 2 279 за предыдущие двое суток.
• 58 умерших vs 56 и 59 в последние два дня.
Количество тестов за вчера – 300 тысяч (позавчера – 200К).
Накануне мэр Москвы С.Собянин заявил, что ситуация в Москве начала ухудшаться. Мы отмечали, что недельный тренд новых случаев в столице развернулся наверх уже с начала апреля
ММК: БЛАГОПРИЯТНАЯ КОНЪЮНКТУРА И ОЖИДАЕМОЕ ВОЗВРАЩЕНИЕ В MSCI RUSSIA
Компания представила довольно хорошие показатели первого квартала этого года, основные драйверы - повышательная динамика цен на металлопродукцию и окончание модернизации стана 2500.
ММК, на наш взгляд – один из наиболее привлекательных эмитентов в секторе, т.к. доля использования лома в производстве – выше, чем у компаний-аналогов, а последние месяцы цены на лом снизились вследствие применения повышенного размера пошлины на его экспорт из России. Мы позитивно смотрим роста объемов продаж и в дальнейшем в условиях сохраняющегося высокого спроса в строительной отрасли, а дополнительным драйвером роста котировок выступает возможное возвращение ММК в индекс MSCI Russia в августе 2021 г.
Менеджмент рекомендовал дивиденды за Iкв2021 в размере 1.795 руб/акция. Текущая доходность - 2.6%. (За весь 2020 год выплачено 3.95 рубля на акцию)
ПРЕЗЕНТАЦИЯ
Компания представила довольно хорошие показатели первого квартала этого года, основные драйверы - повышательная динамика цен на металлопродукцию и окончание модернизации стана 2500.
ММК, на наш взгляд – один из наиболее привлекательных эмитентов в секторе, т.к. доля использования лома в производстве – выше, чем у компаний-аналогов, а последние месяцы цены на лом снизились вследствие применения повышенного размера пошлины на его экспорт из России. Мы позитивно смотрим роста объемов продаж и в дальнейшем в условиях сохраняющегося высокого спроса в строительной отрасли, а дополнительным драйвером роста котировок выступает возможное возвращение ММК в индекс MSCI Russia в августе 2021 г.
Менеджмент рекомендовал дивиденды за Iкв2021 в размере 1.795 руб/акция. Текущая доходность - 2.6%. (За весь 2020 год выплачено 3.95 рубля на акцию)
ПРЕЗЕНТАЦИЯ
ДИНАМИКА ВВОДА ЖИЛЬЯ УСКОРЯЕТСЯ В УСЛОВИЯХ ДЕЙСТВУЮЩЕЙ ПРОГРАММЫ ЛЬГОТНОЙ ИПОТЕКИ
По данным Росстата в марте повышательная динамика жилищного строительства (в квадратных метрах) увеличилась - рост темпов ввода жилья в годовом сопоставлении стал еще заметнее: 19.8% гг vs 10.8% гг в феврале. За 1кв2021: +15.4% гг.
Также статистическое ведомство пересмотрело вверх показатели 2020 года: с 80.6 до 82.2 млн. м2 (с -1.8% гг до +0.2% гг), таким образом годовая динамика стала положительной
Ажиотажный спрос на недвижимость, который подпитывается пока еще повсеместно действующей программой льготной ипотеки, которая будет скорректирована в июле. На данный момент на рынке присутствует дисбаланс спроса и предложения, выливающийся в продолжающийся рост цен. Наращивание темпов ввода жилья может несколько уменьшить эту динамику, но далеко не во всех регионах строители реагируют на рост спроса увеличением предложения.
По данным Росстата в марте повышательная динамика жилищного строительства (в квадратных метрах) увеличилась - рост темпов ввода жилья в годовом сопоставлении стал еще заметнее: 19.8% гг vs 10.8% гг в феврале. За 1кв2021: +15.4% гг.
Также статистическое ведомство пересмотрело вверх показатели 2020 года: с 80.6 до 82.2 млн. м2 (с -1.8% гг до +0.2% гг), таким образом годовая динамика стала положительной
Ажиотажный спрос на недвижимость, который подпитывается пока еще повсеместно действующей программой льготной ипотеки, которая будет скорректирована в июле. На данный момент на рынке присутствует дисбаланс спроса и предложения, выливающийся в продолжающийся рост цен. Наращивание темпов ввода жилья может несколько уменьшить эту динамику, но далеко не во всех регионах строители реагируют на рост спроса увеличением предложения.
IPO СЕГЕЖА ГРУПП
Лесопромышленный холдинг Segezha, дочка АФК «Система», установила ценовой диапазон в рамках IPO на Мосбирже на уровне 7,75–10,25 руб. за акцию, что соответствует капитализации 122,5–152,4 млрд руб. Компания планирует собирать заявки до 27 апреля, а начало торгов акций под тикером SGZH ожидается 28 апреля.
Вместе с основными параметрами размещения Segezha раскрыла предварительные операционные результаты и рыночные тренды за 1 квартал 2021 (МСФО опубликуют 23 апреля):
· Выручка составит 18-18,5 млрд руб. (или рост на 25,9%-29,4% год к году)
· EBITDA составит 4,7-5,3 млрд руб. (рост на 80,8%-103,8%)
· Рентабельность по EBITDA составит 25,4%-29,4% против 18,4% годом ранее
· Выручка и EBITDA выросли во всех сегментах бизнеса благодаря росту мировых цен на продукцию, а также увеличению доли высокомаржинальных продуктов в портфеле.
· Ключевые рынки сбыта компании растут на фоне восстановления мировой экономики после пандемии, дополнительный импульс дает тренд на устойчивое развитие
· Цены на ключевую продукцию Segezha показали двузначный рост по итогам 1 квартала 2021: цены на мешочную бумагу выросли на 12% (в евро), фанеру – на 23% (здесь и далее в рублях), пиломатериалы - на 48%, клееный брус - на 13%.
C учетом впечатляющих результатов за 1 квартал 2021 г., сильной истории роста и значительным потенциалом долгосрочного роста, размещение может быть интересно для инвестиций.
Лесопромышленный холдинг Segezha, дочка АФК «Система», установила ценовой диапазон в рамках IPO на Мосбирже на уровне 7,75–10,25 руб. за акцию, что соответствует капитализации 122,5–152,4 млрд руб. Компания планирует собирать заявки до 27 апреля, а начало торгов акций под тикером SGZH ожидается 28 апреля.
Вместе с основными параметрами размещения Segezha раскрыла предварительные операционные результаты и рыночные тренды за 1 квартал 2021 (МСФО опубликуют 23 апреля):
· Выручка составит 18-18,5 млрд руб. (или рост на 25,9%-29,4% год к году)
· EBITDA составит 4,7-5,3 млрд руб. (рост на 80,8%-103,8%)
· Рентабельность по EBITDA составит 25,4%-29,4% против 18,4% годом ранее
· Выручка и EBITDA выросли во всех сегментах бизнеса благодаря росту мировых цен на продукцию, а также увеличению доли высокомаржинальных продуктов в портфеле.
· Ключевые рынки сбыта компании растут на фоне восстановления мировой экономики после пандемии, дополнительный импульс дает тренд на устойчивое развитие
· Цены на ключевую продукцию Segezha показали двузначный рост по итогам 1 квартала 2021: цены на мешочную бумагу выросли на 12% (в евро), фанеру – на 23% (здесь и далее в рублях), пиломатериалы - на 48%, клееный брус - на 13%.
C учетом впечатляющих результатов за 1 квартал 2021 г., сильной истории роста и значительным потенциалом долгосрочного роста, размещение может быть интересно для инвестиций.
СБЕРИНДЕКС: ОБНОВЛЕННАЯ МЕТОДИКА ПОДСЧЕТА ПОТРЕБИТЕЛЬСКИХ РАСХОДОВ –УСЛУГИ УЖЕ ПРАКТИЧЕСКИ ВОССТАНОВИЛИСЬ
С прошлой недели Сбер для корректного отображения сравнивает годовую динамику с фиксированным периодом февраля и первой половины марта 2020 года.
По итогам недели с 13 апреля:
• Все товары и услуги: 5.5%гг к указанному выше периоду (vs 5.2% неделей ранее)
• Товары: 7.5%гг vs 7.3% (рост как в “продах”, так и в “непродах”
• Услуги: -1.1%гг vs -2.9%
Спрос на товары ужу превышает предпандемийный уровень, а услуги практически сравнялись с этими отметками. Потребительская активность населения совершенно не замедляется!
С прошлой недели Сбер для корректного отображения сравнивает годовую динамику с фиксированным периодом февраля и первой половины марта 2020 года.
По итогам недели с 13 апреля:
• Все товары и услуги: 5.5%гг к указанному выше периоду (vs 5.2% неделей ранее)
• Товары: 7.5%гг vs 7.3% (рост как в “продах”, так и в “непродах”
• Услуги: -1.1%гг vs -2.9%
Спрос на товары ужу превышает предпандемийный уровень, а услуги практически сравнялись с этими отметками. Потребительская активность населения совершенно не замедляется!
ДИНАМИКА ГРУЗОПЕРЕВОЗОК В МАРТЕ: В ОТНОШЕНИИ БОЛЕЕ РЕПРЕЗЕНТАТИВНОГО 2019 ГОДА - СНИЖЕНИЕ
В прошлом марте грузоперевозки уже испытали серьезное падение, поэтому для нивелирования эффекта низкой базы мы также приводим сравнение с 2019 годом, что делает ситуацию более понятной.
В марте грузооборот транспорта увеличился на 3.9% гг vs -0.7% гг в феврале, но к марту 2019 года снижение составило 3.2% гг – и это более наглядное сопоставление. За 1кв2021 рост составил 0.4% гг (но уже -3.4% гг к 1 кв2019 г)
• Трубопроводный транспорт: 2.1% гг (к марту 2020)
• Железная дорога: 5.5% гг
• Автомобильный транспорт: 5.4% гг
• Внутренний водный: 8.0% гг
Таким образом, можно сделать более корректный вывод, что перевозки грузов пока что восстановились не полностью.
В прошлом марте грузоперевозки уже испытали серьезное падение, поэтому для нивелирования эффекта низкой базы мы также приводим сравнение с 2019 годом, что делает ситуацию более понятной.
В марте грузооборот транспорта увеличился на 3.9% гг vs -0.7% гг в феврале, но к марту 2019 года снижение составило 3.2% гг – и это более наглядное сопоставление. За 1кв2021 рост составил 0.4% гг (но уже -3.4% гг к 1 кв2019 г)
• Трубопроводный транспорт: 2.1% гг (к марту 2020)
• Железная дорога: 5.5% гг
• Автомобильный транспорт: 5.4% гг
• Внутренний водный: 8.0% гг
Таким образом, можно сделать более корректный вывод, что перевозки грузов пока что восстановились не полностью.
АУКЦИОНЫ МИНФИНА: УМЕНЬШЕНИЕ РИСКОВ СПОСОБСТВОВАЛО НЕПЛОХОМУ СПРОСУ НА РАЗМЕЩЕНИИ
В условиях не самой простой конъюнктуры на долговом рынке последние дни Минфин предпочел сегодня размещение классического (ОФЗ-26236) и инфляционного линкера (ОФЗ-52003), погашением в 2028 и 2030 гг, соответственно.
На успешные итоги довольно осторожного аукциона очевидно оказало влияние сегодняшнее послание Президента РФ, в ходе которого никаких радикальных тезисов не прозвучало, хотя накануне казалось появление к-л резких заявлений по геополитической повестке и возможным санкциям (этим, вероятно, и обосновывалась вчерашняя слабость рубля без к-л новостей).
В итоге, по результатам торгов в рынок ушло бумаг на 24.8 млрд. рублей (в апреле уже привлечено 0.5 трлн. руб), и судя по всему несколько улучшившаяся динамика в сегменте локального госдолга пока что будет сохраняться - санкционные риски в моменте уменьшились, а завтра состоится организованная Дж.Байденом конференция по климату, в которой примет участие и В. Путин.
В условиях не самой простой конъюнктуры на долговом рынке последние дни Минфин предпочел сегодня размещение классического (ОФЗ-26236) и инфляционного линкера (ОФЗ-52003), погашением в 2028 и 2030 гг, соответственно.
На успешные итоги довольно осторожного аукциона очевидно оказало влияние сегодняшнее послание Президента РФ, в ходе которого никаких радикальных тезисов не прозвучало, хотя накануне казалось появление к-л резких заявлений по геополитической повестке и возможным санкциям (этим, вероятно, и обосновывалась вчерашняя слабость рубля без к-л новостей).
В итоге, по результатам торгов в рынок ушло бумаг на 24.8 млрд. рублей (в апреле уже привлечено 0.5 трлн. руб), и судя по всему несколько улучшившаяся динамика в сегменте локального госдолга пока что будет сохраняться - санкционные риски в моменте уменьшились, а завтра состоится организованная Дж.Байденом конференция по климату, в которой примет участие и В. Путин.
БАНК КАНАДЫ - ТЕКУЩАЯ ДКП СОХРАНЯЕТСЯ, НО QE УЖЕ БУДЕТ МЕНЬШИХ ОБЪЕМОВ
Банк Канады сохранил целевую ставку на уровне 0.25% годовых, заявив, что будет поддерживать текущий уровень ставки до тех пор, пока цель по инфляции не будет стабильно достигнута (таргет - 2%, ожидается его достижение только в 2П2022 г).
Регулятор считает, что для восстановления полной занятости может потребоваться значительное время, и необходимо добавить 475К рабочих мест, чтобы вернуться к уровню занятости до пандемии.
ЦБ намерен подправить программы количественного смягчения - с конца апреля еженедельные чистые покупки гособлигаций Канады будут скорректированы до целевого уровня в CAD 3 млрд.
Ранее было анонсировано о сокращении действующей программы выкупа корпоративных бумаг с рынка (Commercial Paper Purchase Program, CPPP), бумаг регионального долга (Provincial Bond Purchase Program, PBPP), а также выпусков корпоративного долга (Corporate Bond Purchase Program, CBPP).
https://static.bankofcanada.ca/uploads/pdf/mpr-202
Банк Канады сохранил целевую ставку на уровне 0.25% годовых, заявив, что будет поддерживать текущий уровень ставки до тех пор, пока цель по инфляции не будет стабильно достигнута (таргет - 2%, ожидается его достижение только в 2П2022 г).
Регулятор считает, что для восстановления полной занятости может потребоваться значительное время, и необходимо добавить 475К рабочих мест, чтобы вернуться к уровню занятости до пандемии.
ЦБ намерен подправить программы количественного смягчения - с конца апреля еженедельные чистые покупки гособлигаций Канады будут скорректированы до целевого уровня в CAD 3 млрд.
Ранее было анонсировано о сокращении действующей программы выкупа корпоративных бумаг с рынка (Commercial Paper Purchase Program, CPPP), бумаг регионального долга (Provincial Bond Purchase Program, PBPP), а также выпусков корпоративного долга (Corporate Bond Purchase Program, CBPP).
https://static.bankofcanada.ca/uploads/pdf/mpr-202