🔴🟢 - Джером Пауэлл вчера все-таки обозначил присутствие инфляционных рисков, вероятность к-л возможных действий ФРС в этой связи проговорена не была - рынки отреагировали ростом UST-10 выше 1.55%, и очередной коррекцией на WallStreet. Особняком держится нефть, получившая мощную поддержку от продления соглашения OPEC+, согласно которому добыча в апреле увеличена (ожидалось +0.5 млн бс) не будет, а С.Аравия продляет добровольное сокращение объемов на 1 млн. баррелей в сутки.
СБЕР: ТЕМПЫ ПОТРЕБКРЕДИТОВАНИЯ ВОЗОБНОВИЛИ РОСТ
ИТОГИ ФЕВРАЛЯ:
• КРЕДИТ НАСЕЛЕНИЮ: 1.0% мм и 17.0% гг (в январе: 0.6% мм и 16.8% гг)
• КРЕДИТ ЮРИДИЧЕСКИМ ЛИЦАМ: -0.03% мм и 14.1% гг (в январе: 0.8% мм и 16.5% гг )
СБЕР связывает возобновление роста кредитования населения с продолжающемся восстановлением потребительской активности, и данный тезис , в целом, подтверждается последней статистикой Росстата и соответствующих данных Сбериндекса.
ПРЕСС-РЕЛИЗ
ИТОГИ ФЕВРАЛЯ:
• КРЕДИТ НАСЕЛЕНИЮ: 1.0% мм и 17.0% гг (в январе: 0.6% мм и 16.8% гг)
• КРЕДИТ ЮРИДИЧЕСКИМ ЛИЦАМ: -0.03% мм и 14.1% гг (в январе: 0.8% мм и 16.5% гг )
СБЕР связывает возобновление роста кредитования населения с продолжающемся восстановлением потребительской активности, и данный тезис , в целом, подтверждается последней статистикой Росстата и соответствующих данных Сбериндекса.
ПРЕСС-РЕЛИЗ
💡Сегодня в еженедельной рубрике «Газпромбанк.Мнение» рассказываем про то, сколько облигаций могут выпустить регионы в этом году и какие из них стоит выбирать инвесторам.
📍Читайте об этом в материале аналитика Евгения Хилинского.
📍Читайте об этом в материале аналитика Евгения Хилинского.
Telegraph
РЫНОК СУБФЕДЕРАЛЬНЫХ ОБЛИГАЦИЙ В 2021 Г.: МАСШТАБНЫЕ РАЗМЕЩЕНИЯ ПРОДОЛЖАТСЯ
Директор Управления анализа инструментов с фиксированной доходностью Евгений Хилинский Рекордные дефициты регионов в 2020 г. не привели к заметному системному ухудшению их кредитного качества благодаря накопленному запасу прочности. Мы ожидаем, что в 2021…
ТРЕНДЫ ПО НОВЫМ СЛУЧАЯМ И СМЕРТНОСТИ РАЗВЕРНУЛИСЬ НАВЕРХ ПО ВСЕЙ РОССИИ
РОССИЯ:
• 11 024 заболевших за сутки vs 11 385 и 10 535 в предыдущие пару дней
• 462 умерших vs 475 и 452 в последние два дня.
МОСКВА:
• 1 757 заболевших вчера vs 2 150 и 1 284 за предыдущие двое суток.
• 54 умерших vs 51 и 46 в последние два дня.
Количество тестов за – 400 тысяч (позавчера – 300К).
РОССИЯ:
• 11 024 заболевших за сутки vs 11 385 и 10 535 в предыдущие пару дней
• 462 умерших vs 475 и 452 в последние два дня.
МОСКВА:
• 1 757 заболевших вчера vs 2 150 и 1 284 за предыдущие двое суток.
• 54 умерших vs 51 и 46 в последние два дня.
Количество тестов за – 400 тысяч (позавчера – 300К).
ВСЕ КОСВЕННЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ МОГУТ СВИДЕТЕЛЬСТВОВАТЬ О НАЛИЧИИ РОСТА В РОССИЙСКОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ ПО ИТОГАМ ФЕВРАЛЯ
По данным Минэнерго темпы выработки электроэнергии в феврале увеличилась до 7.0% в годовом сопоставлении vs +4.8% гг месяцем ранее (98.8 млрд кВт.ч).
Динамика выработки электроэнергии – один из косвенных показателей деловой активности в промышленности. Учитывая то, что опубликованные до этого данные по другим показателям вышли достаточно позитивными, можно ожидать неплохих цифр по промпроизводству за февраль.
• Индекс PMI mfg Russia вырос с 50.9 до 51.5 https://t.me/russianmacro/10277
• Суточная погрузка на ЖД на 0.7% выше прошлогоднего уровня https://t.me/russianmacro/10280
• Добыча нефти – объемы выше оговоренных с OPEC+ квот https://t.me/russianmacro/10297
По данным Минэнерго темпы выработки электроэнергии в феврале увеличилась до 7.0% в годовом сопоставлении vs +4.8% гг месяцем ранее (98.8 млрд кВт.ч).
Динамика выработки электроэнергии – один из косвенных показателей деловой активности в промышленности. Учитывая то, что опубликованные до этого данные по другим показателям вышли достаточно позитивными, можно ожидать неплохих цифр по промпроизводству за февраль.
• Индекс PMI mfg Russia вырос с 50.9 до 51.5 https://t.me/russianmacro/10277
• Суточная погрузка на ЖД на 0.7% выше прошлогоднего уровня https://t.me/russianmacro/10280
• Добыча нефти – объемы выше оговоренных с OPEC+ квот https://t.me/russianmacro/10297
БАНК МАЛАЙЗИИ - СТАВКА СОХРАНЕНА НА ИСТОРИЧЕСКОМ МИНИМУМЕ, ДЕФЛЯЦИЯ НАЧАЛА СОКРАЩАТЬСЯ
Bank Negara Malaysia (BNM), в соответствии с ожиданиями, сохранил ключевую ставку на рекордно низком уровне в 1.75% годовых, заявив, что его ДКП сохраняется «соответствующей и гибкой». Решение сохранить процентные ставки на четвертом заседании подряд было принято в условиях падения ВВП на 5.6% гг в 2020 году, что стало самым большим спадом за весь год после азиатского финансового кризиса 1998 года, а также сильно сжавшегося потребительского спроса, обусловившего дефляцию, которая начала уменьшаться лишь недавно.
Регулятор ожидает улучшения ситуации во втором квартале благодаря восстановлению мирового спроса, увеличению расходов государственного и частного секторов и продолжающейся поддержке со стороны правительства, которое недавно объявило о дополнительном стимулировании на сумму $3.7 млрд для поддержки экономики после $20 млрд в пакетах стимулов в прошлом году.
Bank Negara Malaysia (BNM), в соответствии с ожиданиями, сохранил ключевую ставку на рекордно низком уровне в 1.75% годовых, заявив, что его ДКП сохраняется «соответствующей и гибкой». Решение сохранить процентные ставки на четвертом заседании подряд было принято в условиях падения ВВП на 5.6% гг в 2020 году, что стало самым большим спадом за весь год после азиатского финансового кризиса 1998 года, а также сильно сжавшегося потребительского спроса, обусловившего дефляцию, которая начала уменьшаться лишь недавно.
Регулятор ожидает улучшения ситуации во втором квартале благодаря восстановлению мирового спроса, увеличению расходов государственного и частного секторов и продолжающейся поддержке со стороны правительства, которое недавно объявило о дополнительном стимулировании на сумму $3.7 млрд для поддержки экономики после $20 млрд в пакетах стимулов в прошлом году.
В ЯНВАРЕ РОСТ СМЕРТНОСТИ В РОССИИ РЕЗКО ЗАМЕДЛИЛСЯ
Согласно данным Росстата, в январе количество умерших в РФ выросло на 33.9% гг или на 55.7 тыс чел, составив 219.8 тыс чел. По сравнению с декабрем (243.2 тыс чел, +94.1 тыс, 63.1% гг) рост смертность резко замедлился.
За период с мая 2020 по январь 2021 включительно количество умерших увеличилось на 29.5 % гг или на 395 тыс чел. Именно эти цифры дают наилучшее представление о демографических потерях России из-за ковида. Для сравнения, Оперштаб за этот период зафиксировал лишь 72.5 тыс жерт Covid. Избыточная смертность превышает эту цифру в 5.5 раз.
Данные Росстата в очередной раз обращают внимание, что Оперштаб систематически занижает смертность от ковида, примерно в 2-3 раза. В январе число жертв Covid по данным Росстата превысило цифры Оперштаба в 1.6 раза. Если же к числу умерших от Covid добавить тех, у кого Covid был выявлен, но не назван главной причиной смерти, то превышение над данными Оперштаба уже в 2.3 раза.
Согласно данным Росстата, в январе количество умерших в РФ выросло на 33.9% гг или на 55.7 тыс чел, составив 219.8 тыс чел. По сравнению с декабрем (243.2 тыс чел, +94.1 тыс, 63.1% гг) рост смертность резко замедлился.
За период с мая 2020 по январь 2021 включительно количество умерших увеличилось на 29.5 % гг или на 395 тыс чел. Именно эти цифры дают наилучшее представление о демографических потерях России из-за ковида. Для сравнения, Оперштаб за этот период зафиксировал лишь 72.5 тыс жерт Covid. Избыточная смертность превышает эту цифру в 5.5 раз.
Данные Росстата в очередной раз обращают внимание, что Оперштаб систематически занижает смертность от ковида, примерно в 2-3 раза. В январе число жертв Covid по данным Росстата превысило цифры Оперштаба в 1.6 раза. Если же к числу умерших от Covid добавить тех, у кого Covid был выявлен, но не назван главной причиной смерти, то превышение над данными Оперштаба уже в 2.3 раза.
КОЛИЧЕСТВО СОЗДАННЫХ НОВЫХ РАБОЧИХ МЕСТ В США В ФЕВРАЛЕ – СИЛЬНЫЙ РОСТ, ОСОБЕННО В ЧАСТНОМ СЕКТОРЕ
По итогам февраля количество созданных новых рабочих в несельскохозяйственном секторе увеличилось на 379 тыс (прогноз: рост на 182 тыс) vs 166 тыс месяцем ранее. Количество новых рабочих мест в частном секторе, созданных в прошлом месяце заметно возросло: +465 тыс (прогноз: +210 тыс) vs 90 тыс в январе.
Количество новых рабочих мест в н/с секторе - сильно выше ожиданий рынка, и довольно существенный прирост в частном секторе. Цифры ADP были не столь оптимистичны (+117К)
Уровень безработицы снизился до 6.2% (ожидалось - 6.3%). Восьмой месяц подряд растут зарплаты (+0.2% мм 5.3% гг).
По итогам февраля количество созданных новых рабочих в несельскохозяйственном секторе увеличилось на 379 тыс (прогноз: рост на 182 тыс) vs 166 тыс месяцем ранее. Количество новых рабочих мест в частном секторе, созданных в прошлом месяце заметно возросло: +465 тыс (прогноз: +210 тыс) vs 90 тыс в январе.
Количество новых рабочих мест в н/с секторе - сильно выше ожиданий рынка, и довольно существенный прирост в частном секторе. Цифры ADP были не столь оптимистичны (+117К)
Уровень безработицы снизился до 6.2% (ожидалось - 6.3%). Восьмой месяц подряд растут зарплаты (+0.2% мм 5.3% гг).
ИНФЛЯЦИЯ В ФЕВРАЛЕ РЕЗКО УСКОРИЛАСЬ. ЦБ БУДЕТ ВЫНУЖДЕН РАССМАТРИВАТЬ ПОВЫШЕНИЕ СТАВКИ УЖЕ НА МАРТОВСКОМ ЗАСЕДАНИИ
В феврале рост потребительских цен составил 0.78% мм и 5.67% гг vs 0.67% мм и 5.19% гг в январе.
Эти цифры существенно превзошли рыночные ожидания. При этом ускорение инфляции наблюдается по всем компонентам, так что дело не только в продовольствии.
Мы считаем, что при такой инфляционной картине ЦБ будет вынужден рассматривать повышение ставки уже на заседании 19 марта.
Ранее мы были уверены, что ЦБ не будет спешить с повышением ставки и может оставить её неизменной до осени https://t.me/russianmacro/10204. Сейчас же оцениваем вероятность повышения в марте, как 50/50; вероятность повышения в апреле (в случае неизменности в марте) – 75/25.
В феврале рост потребительских цен составил 0.78% мм и 5.67% гг vs 0.67% мм и 5.19% гг в январе.
Эти цифры существенно превзошли рыночные ожидания. При этом ускорение инфляции наблюдается по всем компонентам, так что дело не только в продовольствии.
Мы считаем, что при такой инфляционной картине ЦБ будет вынужден рассматривать повышение ставки уже на заседании 19 марта.
Ранее мы были уверены, что ЦБ не будет спешить с повышением ставки и может оставить её неизменной до осени https://t.me/russianmacro/10204. Сейчас же оцениваем вероятность повышения в марте, как 50/50; вероятность повышения в апреле (в случае неизменности в марте) – 75/25.
ЗОЛОТОВАЛЮТНЫЕ РЕЗЕРВЫ РФ ПРОДОЛЖИЛИ СНИЖЕНИЕ И В ФЕВРАЛЕ
В феврале золотовалютные резервы Банка России снизились на $4.4 млрд с $590.7 до $586.3 млрд (vs -$5.1 млрд. в январе).
Стоимость находящегося в ЗВР золота сократилась на $6.5 млрд (с $136.8 до $130.3 млрд), биржевые котировки на драгметалл потеряли за месяц порядка $105 за унцию ($1 695). Валютная позиция стала больше на $2.2 млрд. (с $441.4 млрд до $443.6 млрд) из-за роста курса находящихся в ЗВР валют по отношению к доллару.
Для компенсации упавших нефтегазовых доходов (не только из-за цен, но и из-за объёмов тоже) Минфин продает ЦБ валюту из ФНБ, а ЦБ тут же продает эти объёмы на рынке. Так как ФНБ учитывается в составе ЗВР, то эти операции вели к сокращению ЗВР. В феврале Минфин купил валюты на $0.6 млрд vs $1.4 млрд. в январе.
В феврале золотовалютные резервы Банка России снизились на $4.4 млрд с $590.7 до $586.3 млрд (vs -$5.1 млрд. в январе).
Стоимость находящегося в ЗВР золота сократилась на $6.5 млрд (с $136.8 до $130.3 млрд), биржевые котировки на драгметалл потеряли за месяц порядка $105 за унцию ($1 695). Валютная позиция стала больше на $2.2 млрд. (с $441.4 млрд до $443.6 млрд) из-за роста курса находящихся в ЗВР валют по отношению к доллару.
Для компенсации упавших нефтегазовых доходов (не только из-за цен, но и из-за объёмов тоже) Минфин продает ЦБ валюту из ФНБ, а ЦБ тут же продает эти объёмы на рынке. Так как ФНБ учитывается в составе ЗВР, то эти операции вели к сокращению ЗВР. В феврале Минфин купил валюты на $0.6 млрд vs $1.4 млрд. в январе.
COVID-19 В БЫВШЕМ СССР: СИТУАЦИЯ НАЧАЛА УХУДШАТЬСЯ В БОЛЬШИНСТВЕ ГОСУДАРСТВ
Третья волна коронавируса, первые признаки которой появились преимущественно в восточноевропейских странах еще месяц назад, начинает добираться и до постсоветстких стран. Традиционно динамика у всех разная, но во многих государствах отмечается повторный рост новых случаев.
• Снижение второй волны сохраняется лишь в Беларуси, Латвии и Грузии.
• Плато наблюдается в Литве, Казахстане, Узбекистане и Кыргызстане.
• Прекращение снижения второй волны: Россия.
• Слабый рост уже третьей волны: Армения и Азербайджан.
• Сильный рост: Украина (еще второй волны), Эстония и Молдова – третьей волны.
• Таджикистан – число новых случаев сведено к нулю (вопрос – насколько это правда).
• Туркменистан – no comments. Официально наличие коронавируса в стране на признается, публичная статистика отсутствует.
Третья волна коронавируса, первые признаки которой появились преимущественно в восточноевропейских странах еще месяц назад, начинает добираться и до постсоветстких стран. Традиционно динамика у всех разная, но во многих государствах отмечается повторный рост новых случаев.
• Снижение второй волны сохраняется лишь в Беларуси, Латвии и Грузии.
• Плато наблюдается в Литве, Казахстане, Узбекистане и Кыргызстане.
• Прекращение снижения второй волны: Россия.
• Слабый рост уже третьей волны: Армения и Азербайджан.
• Сильный рост: Украина (еще второй волны), Эстония и Молдова – третьей волны.
• Таджикистан – число новых случаев сведено к нулю (вопрос – насколько это правда).
• Туркменистан – no comments. Официально наличие коронавируса в стране на признается, публичная статистика отсутствует.
РОССТАТ ЗАФИКСИРОВАЛ РЕЗКИЙ РОСТ ИНВЕСТИЦИОННОЙ АКТИВНОСТИ В 4-М КВАРТАЛЕ
По данным Росстата инвестиции в основной капитал В 2020 году составили в номинальном выражении 20 118 млрд рублей (+4.1% гг). В реальном выражении динамика инвестиций составила -1.4% гг.
Квартальная динамика инвестиций свидетельствует о резком восстановлении инвестиционной активности в 4-м квартале (+1.2% гг vs -5.0% гг в 3-м кв и -5.3% гг во 2-м кв). Это подтверждает то, о чем мы уже говорили неоднократно – посткризисное восстановление экономики идёт быстрее, чем ожидалось.
В сравнении с предыдущим кризисом 2014-16гг провал инвестиций в 2020 году оказался намного более умеренным, что связано, в первую очередь, с монетарными факторами – в 2014/15г ЦБ повышал ставку, в прошлом же году снизил её до рекордных минимумов.
Значимый вклад в рост инвестиций в ближайшие годы может сыграть реализация проекта Восток-Ойл
По данным Росстата инвестиции в основной капитал В 2020 году составили в номинальном выражении 20 118 млрд рублей (+4.1% гг). В реальном выражении динамика инвестиций составила -1.4% гг.
Квартальная динамика инвестиций свидетельствует о резком восстановлении инвестиционной активности в 4-м квартале (+1.2% гг vs -5.0% гг в 3-м кв и -5.3% гг во 2-м кв). Это подтверждает то, о чем мы уже говорили неоднократно – посткризисное восстановление экономики идёт быстрее, чем ожидалось.
В сравнении с предыдущим кризисом 2014-16гг провал инвестиций в 2020 году оказался намного более умеренным, что связано, в первую очередь, с монетарными факторами – в 2014/15г ЦБ повышал ставку, в прошлом же году снизил её до рекордных минимумов.
Значимый вклад в рост инвестиций в ближайшие годы может сыграть реализация проекта Восток-Ойл
НА РЫНКЕ ГОСДОЛГА США ПРОДОЛЖАЕТСЯ РОСТ ДОХОДНОСТЕЙ
Очень сильная статистика по рынку труда США, усилила давление на долговой рынок. Доходности UST-10 в начале новой недели находятся в районе 1.61% годовых – уровни февраля 2020г. 5-летние бумаги достигли 0.84% годовых – уровня начала марта 2020г. В то же время короткий конец кривой (до 2-х лет) остается стабильным.
Растут и инфляционные ожидания (спрэд в доходности между обычными бондами и бумагами, привязанными к инфляции) – на 5-летнем горизонте этот показатель достиг уровня 2.41% - 8-летний максимум. В 2013г, когда ФРС объявил о намерении сворачивания QE, 5-летние инфляционные ожидания достигали 2.6%.
Заседание FOMC состоится 17 марта, и крайне интересно будет посмотреть на dot-plot и макропрогнозы, чтобы понять, как меняются ожидания членов FOMC. Пауэлл, скорее всего, будет вещать в стиле «QE forever», но если мы увидим, что ожидания членов FOMC сильно меняются, то рынок может вновь начать паниковать, как это было в конце февраля
Очень сильная статистика по рынку труда США, усилила давление на долговой рынок. Доходности UST-10 в начале новой недели находятся в районе 1.61% годовых – уровни февраля 2020г. 5-летние бумаги достигли 0.84% годовых – уровня начала марта 2020г. В то же время короткий конец кривой (до 2-х лет) остается стабильным.
Растут и инфляционные ожидания (спрэд в доходности между обычными бондами и бумагами, привязанными к инфляции) – на 5-летнем горизонте этот показатель достиг уровня 2.41% - 8-летний максимум. В 2013г, когда ФРС объявил о намерении сворачивания QE, 5-летние инфляционные ожидания достигали 2.6%.
Заседание FOMC состоится 17 марта, и крайне интересно будет посмотреть на dot-plot и макропрогнозы, чтобы понять, как меняются ожидания членов FOMC. Пауэлл, скорее всего, будет вещать в стиле «QE forever», но если мы увидим, что ожидания членов FOMC сильно меняются, то рынок может вновь начать паниковать, как это было в конце февраля
МУСОРНЫЕ БОНДЫ В ПЛЮСЕ С НАЧАЛА ГОДА, НО СПРЭДЫ НАЧИНАЮТ РАСШИРЯТЬСЯ
Рост доходности госдолга США, ускорившийся в 2021г, усиливает давление на корпоративный сектор. В бумагах инвест-уровня, торгующихся с небольшими спрэдами к UST, идёт дружное падение. Так корпы BBB потеряли с начала года примерно 3.7% (total return по индексу ICE BofA ML), в сегменте А потери превышают 4%.
В High Yield ситуация пока более устойчива: ВВ и В примерно в нулях с начала года, а мусорный ССС везет инвесторам доход более 4% YtD.
В тоже время в High Yield, впервые с начала года, наметилось расширение спрэдов. Эти спрэды служат хорошим индикатором отношения инвесторов к риску. Если в какой-то момент рост доходностей UST приведет к резкому расширению спрэдов High Yield, то это, скорее всего, будет сигналом глобального risk-off по всем рынкам.
Главная угроза в этом году идет с долговых рынков. Восстановление экономик оказалось слишком быстрым, и регуляторы, похоже, не успевают перестроиться под изменившуюся конъюнктуру
Рост доходности госдолга США, ускорившийся в 2021г, усиливает давление на корпоративный сектор. В бумагах инвест-уровня, торгующихся с небольшими спрэдами к UST, идёт дружное падение. Так корпы BBB потеряли с начала года примерно 3.7% (total return по индексу ICE BofA ML), в сегменте А потери превышают 4%.
В High Yield ситуация пока более устойчива: ВВ и В примерно в нулях с начала года, а мусорный ССС везет инвесторам доход более 4% YtD.
В тоже время в High Yield, впервые с начала года, наметилось расширение спрэдов. Эти спрэды служат хорошим индикатором отношения инвесторов к риску. Если в какой-то момент рост доходностей UST приведет к резкому расширению спрэдов High Yield, то это, скорее всего, будет сигналом глобального risk-off по всем рынкам.
Главная угроза в этом году идет с долговых рынков. Восстановление экономик оказалось слишком быстрым, и регуляторы, похоже, не успевают перестроиться под изменившуюся конъюнктуру
МОДЕЛЬ СИГНАЛИЗИРУЕТ О ВОЗМОЖНОСТИ ПРИБЛИЖЕНИЯ ИНФЛЯЦИИ К 6%
В начале года мы представляли Вам экспериментальную модель для расчета краткосрочного прогноза инфляции.
Основные компоненты этой модели: денежный агрегат М2 и мировые цены на нефть, сахар, зерно, выраженные в рублях и взятые с определенными лагами. Цены на нефть в рублях продолжают уверенный рост, а продление ограничений со стороны ОПЕК усиливает повышательное давление на нефть. Динамика денежной массы и продовольствия также пока не внушает оптимизма:
• М2 - https://t.me/russianmacro/10268
• Продовольствие - https://t.me/russianmacro/10334
Всё это ещё более усиливает тревогу в отношении перспектив инфляции в этом году.
Мы обновили нашу модель с учетом последних данных, и если в январе она сигнализировала о возможности выхода на пик на уровне 5.5-5.6%, в феврале разворотная точка сместилась ближе к 5.7%, то сейчас модель сигнализирует о возможности приближения инфляции к 6%. При этом модель не видит разворота инфляционных трендов во 2-м кв
В начале года мы представляли Вам экспериментальную модель для расчета краткосрочного прогноза инфляции.
Основные компоненты этой модели: денежный агрегат М2 и мировые цены на нефть, сахар, зерно, выраженные в рублях и взятые с определенными лагами. Цены на нефть в рублях продолжают уверенный рост, а продление ограничений со стороны ОПЕК усиливает повышательное давление на нефть. Динамика денежной массы и продовольствия также пока не внушает оптимизма:
• М2 - https://t.me/russianmacro/10268
• Продовольствие - https://t.me/russianmacro/10334
Всё это ещё более усиливает тревогу в отношении перспектив инфляции в этом году.
Мы обновили нашу модель с учетом последних данных, и если в январе она сигнализировала о возможности выхода на пик на уровне 5.5-5.6%, в феврале разворотная точка сместилась ближе к 5.7%, то сейчас модель сигнализирует о возможности приближения инфляции к 6%. При этом модель не видит разворота инфляционных трендов во 2-м кв
НОВЫЕ АНОНСЫ КАРАНТИННЫХ МЕР В ЕВРОПЕЙСКИХ СТРАНАХ
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 292.4К vs 378.5К накануне. Смертность: 6.4К vs 5.9К двумя днями ранее. 7-дневная средняя по количеству заразившихся разворачивается вверх, но смертность в моменте пока продолжает сокращаться.
Повторное введение ограничений в европейских странах продолжается – накануне Эстония объявила о локдауне на целый месяц, в этой стране отмечаются одни из самых высоких темпов роста из постсоветских стран . Нидерланды также на месяц продляют карантинные меры, которые были введены в феврале, и анонс которых стал причиной беспорядков в Амстердаме и других крупных городах страны. Финляндия сильно ограничивает работу предприятий общепита.
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 292.4К vs 378.5К накануне. Смертность: 6.4К vs 5.9К двумя днями ранее. 7-дневная средняя по количеству заразившихся разворачивается вверх, но смертность в моменте пока продолжает сокращаться.
Повторное введение ограничений в европейских странах продолжается – накануне Эстония объявила о локдауне на целый месяц, в этой стране отмечаются одни из самых высоких темпов роста из постсоветских стран . Нидерланды также на месяц продляют карантинные меры, которые были введены в феврале, и анонс которых стал причиной беспорядков в Амстердаме и других крупных городах страны. Финляндия сильно ограничивает работу предприятий общепита.
🔴🟢 - Дж.Йеллен в комментариях касательно принятия $1.9 трлн. антикризисного пакета накануне заявила о возможных, в связи с этим, более ранних темпах восстановления экономики, а также наличии всего набора инструментов для сдерживания инфляции. Неплохо выглядит нефть - очередной виток противостояния на Аравийском полуострове и ожидания сокращения запасов топлива в США поддерживают повышательный сентимент.
ЭКОНОМИКА ЯПОНИИ ПРАКТИЧЕСКИ ОТЫГРАЛА КРИЗИСНЫЙ ПРОВАЛ
Согласно уточненной оценке Cabinet Office, экономика Японии во 4-м квартале выросла на 2.8% по отношению к предыдущему кварталу со снятой сезонностью, что несколько ниже прогноза в 3% квкв. (в 3кв 2020: 5.3% квкв).
В годовом сопоставлении снижение ВВП составляет -1.3% гг (-5.7% гг в 3кв2020). Аннуализированными темпами рост ВВП в 4кв2020 составил 11.7% (22.9% в 3кв2020).
Некоторое сокращение темпов восстановительного роста по сравнению с предыдущим кварталом связано меньшим ростом инвестиций, в то же время чистый экспорт остается стабильным. Частное потребление, на которое приходится более половины ВВП, выросло на 2.2% квкв.
Правительство намерено сохранять свою программу радикального стимулирования дольше, чем первоначально планировалось. Ранее было принято решение о предоставлении экономике дополнительного антикризисного пакета в размере $700 млрд.
Согласно уточненной оценке Cabinet Office, экономика Японии во 4-м квартале выросла на 2.8% по отношению к предыдущему кварталу со снятой сезонностью, что несколько ниже прогноза в 3% квкв. (в 3кв 2020: 5.3% квкв).
В годовом сопоставлении снижение ВВП составляет -1.3% гг (-5.7% гг в 3кв2020). Аннуализированными темпами рост ВВП в 4кв2020 составил 11.7% (22.9% в 3кв2020).
Некоторое сокращение темпов восстановительного роста по сравнению с предыдущим кварталом связано меньшим ростом инвестиций, в то же время чистый экспорт остается стабильным. Частное потребление, на которое приходится более половины ВВП, выросло на 2.2% квкв.
Правительство намерено сохранять свою программу радикального стимулирования дольше, чем первоначально планировалось. Ранее было принято решение о предоставлении экономике дополнительного антикризисного пакета в размере $700 млрд.