Крайне любопытная картинка (источник). Обратите внимание на динамику индекса (справа, внизу), показывающего недельную динамику загруженности дорог в Москве и области. Эти данные показывают, что восстановление трафика идет уже четвертую неделю подряд. Сегодня загруженность дорог вообще на 11% выше среднего значения для этого дня в предыдущие годы.
Какие из этого можно сделать выводы:
• Москвичи, действительно, забили на вторую волну пандемии. Умеренное снижение мобильности наблюдалось лишь в октябре-начале ноября, потом всё пошло вверх. Возможно, отсюда мы и имеем такую ситуацию с распространением вируса
• Если мобильность – эквивалент потребительской и деловой активности (чаще всего, именно так), то ничего страшного в макропоказателях в ноябре мы не увидим
Какие из этого можно сделать выводы:
• Москвичи, действительно, забили на вторую волну пандемии. Умеренное снижение мобильности наблюдалось лишь в октябре-начале ноября, потом всё пошло вверх. Возможно, отсюда мы и имеем такую ситуацию с распространением вируса
• Если мобильность – эквивалент потребительской и деловой активности (чаще всего, именно так), то ничего страшного в макропоказателях в ноябре мы не увидим
COVID-19 В СТРАНАХ БЫВШЕГО СССР: ДОВОЛЬНО РАЗНОПЛАНОВАЯ КАРТИНА
Динамика распространения пандемии коронавируса в 15 странах сильно неоднородна.
• В некоторых государствах все еще проходит первая волна различной интенсивности: Украина, Молдова, Эстония, Латвия, Литва, Грузия, Азербайджан.
• Снижение первой волны – Узбекистан
• Довольно сильный рост второй волны: Россия, Белоруссия.
• Умеренная вторая волна – Казахстан.
• Плато отмечено в Таджикистане и Кыргызстане.
• Снижение второй волны- Армения
• Туркменистан – no comments. Официально наличие коронавируса в стране на признается, публичная статистика отсутствует.
Динамика распространения пандемии коронавируса в 15 странах сильно неоднородна.
• В некоторых государствах все еще проходит первая волна различной интенсивности: Украина, Молдова, Эстония, Латвия, Литва, Грузия, Азербайджан.
• Снижение первой волны – Узбекистан
• Довольно сильный рост второй волны: Россия, Белоруссия.
• Умеренная вторая волна – Казахстан.
• Плато отмечено в Таджикистане и Кыргызстане.
• Снижение второй волны- Армения
• Туркменистан – no comments. Официально наличие коронавируса в стране на признается, публичная статистика отсутствует.
В НОЯБРЕ НА МИРОВЫХ РЫНКАХ ЗАФИКСИРОВАН РЕКОРДНЫЙ С ИЮЛЯ 2012 ГОДА РОСТ ЦЕН НА ПРОДОВОЛЬСТВИЕ
В ноябре индекс продовольственных цен ФАО, рассчитываемый в USD, вырос на 3.9% мм и 6.5% гг (в октябре было 3.2% мм и 6.1% гг). Рост индекса наблюдается шесть месяцев подряд, и за этот период индекс вырос на 15.4%, вернувшись на уровни конца 2014 года (левый верхний график).
Динамика аналогичного индекса, пересчитанного в рубли по среднему курсу за месяц, в ноябре составила 2.8% мм и 28.1% гг (в октябре было 5.8% мм и 28.0% гг). В абсолютном выражении этот индекс обновил свой исторический максимум (левый нижний график).
Как показано на нижних графиках, цены на продовольствие в РФ очень сильно отстали от мирового тренда, и это обстоятельство будет создавать повышенное ценовое давление в продовольственной инфляции в ближайшие месяцы. Резко укрепившийся рубль будет сглаживать эти эффекты
В ноябре индекс продовольственных цен ФАО, рассчитываемый в USD, вырос на 3.9% мм и 6.5% гг (в октябре было 3.2% мм и 6.1% гг). Рост индекса наблюдается шесть месяцев подряд, и за этот период индекс вырос на 15.4%, вернувшись на уровни конца 2014 года (левый верхний график).
Динамика аналогичного индекса, пересчитанного в рубли по среднему курсу за месяц, в ноябре составила 2.8% мм и 28.1% гг (в октябре было 5.8% мм и 28.0% гг). В абсолютном выражении этот индекс обновил свой исторический максимум (левый нижний график).
Как показано на нижних графиках, цены на продовольствие в РФ очень сильно отстали от мирового тренда, и это обстоятельство будет создавать повышенное ценовое давление в продовольственной инфляции в ближайшие месяцы. Резко укрепившийся рубль будет сглаживать эти эффекты
ГЛАВНЫМ РИСКОМ ДЛЯ ИНФЛЯЦИИ В РФ СЕЙЧАС ЯВЛЯЕТСЯ МИРОВОЙ РОСТ ЦЕН НА ЗЕРНО
В дополнение к предыдущему посту. Здесь показано, как ведут себя компоненты мирового индекса продовольственных цен ФАО (долларовые индексы пересчитаны в рублевые по среднемесячным курсам). В таблице показана динамика этих индексов «месяц к месяцу».
Благодаря укреплению национальной валюты, рост рублевых цен на продовольствие в ноябре заметно притормозил. Бурный рост продолжился только на рынках растительных масел, в то время как ралли в сахаре притормозило. Слабо отрицательную динамику показали мясо и молоко. Замедлился рост и по зерновым.
В декабре рубль продолжает укрепляться, и это отчасти сгладит давление мировых цен на российские. При этом правительство принимает меры по защите внутренних рынков, в частности, по подсолнечному маслу, где большую роль в росте цен сыграл экспорт в Турцию.
Главным риском для продовольственной инфляции в РФ являются, по-видимому, зерновые. Их удорожание обычно тянет за собой мясо-молочную продукцию
В дополнение к предыдущему посту. Здесь показано, как ведут себя компоненты мирового индекса продовольственных цен ФАО (долларовые индексы пересчитаны в рублевые по среднемесячным курсам). В таблице показана динамика этих индексов «месяц к месяцу».
Благодаря укреплению национальной валюты, рост рублевых цен на продовольствие в ноябре заметно притормозил. Бурный рост продолжился только на рынках растительных масел, в то время как ралли в сахаре притормозило. Слабо отрицательную динамику показали мясо и молоко. Замедлился рост и по зерновым.
В декабре рубль продолжает укрепляться, и это отчасти сгладит давление мировых цен на российские. При этом правительство принимает меры по защите внутренних рынков, в частности, по подсолнечному маслу, где большую роль в росте цен сыграл экспорт в Турцию.
Главным риском для продовольственной инфляции в РФ являются, по-видимому, зерновые. Их удорожание обычно тянет за собой мясо-молочную продукцию
Forwarded from ДОХОДЪ
Несмотря на то, что инфляция ускорилась и превысила таргет ЦБ, повышение ставок в текущей ситуации представить сложно. Поэтому предлагаем вам выбрать из двух реалистичных вариантов. Какое решение по ставке Банк России примет на заседании 18 декабря?
Anonymous Poll
82%
4.25% - без изменений
18%
4.00% - снижение на 25 бп
КИТАЙ: БОЛЕЕ РАННИЙ ВЫХОД ИЗ КАРАНТИНА ОБУСЛАВЛИВАЕТ ОПЕРЕЖАЮЩИЙ РОСТ ЭКСПОРТА
Китай опубликовал данные по внешней торговле за ноябрь (данные таможенной статистики).
• Экспорт довольно существенно вырос на 21.1% гг, vs 11.4% гг в октябре, рынок ожидал более умеренного роста на 12%гг.
• Импорт увеличился на 4.5% гг vs 4.7% месяцем ранее. Ожидалось +6.1% гг
• Профицит торгового баланса составил в апреле $75.42 млрд vs $58.44 месяцем ранее.
Китайские предприятия раньше других вышли из карантинных ограничений уже ближе к лету этого года, и в условиях, когда во многих странах – торговых партнерах многие производства были закрыты, экспорт начал расти опережающими темпами. Отмечается, что резко возросли поставки за рубеж бытовой техники и товаров медицинского назначения, а также соответствующего оборудования. Согласно последней статистике Caixin PMI, выпуск и новые заказы продемонстрировали максимальные темпы роста за десятилетие.
Китай опубликовал данные по внешней торговле за ноябрь (данные таможенной статистики).
• Экспорт довольно существенно вырос на 21.1% гг, vs 11.4% гг в октябре, рынок ожидал более умеренного роста на 12%гг.
• Импорт увеличился на 4.5% гг vs 4.7% месяцем ранее. Ожидалось +6.1% гг
• Профицит торгового баланса составил в апреле $75.42 млрд vs $58.44 месяцем ранее.
Китайские предприятия раньше других вышли из карантинных ограничений уже ближе к лету этого года, и в условиях, когда во многих странах – торговых партнерах многие производства были закрыты, экспорт начал расти опережающими темпами. Отмечается, что резко возросли поставки за рубеж бытовой техники и товаров медицинского назначения, а также соответствующего оборудования. Согласно последней статистике Caixin PMI, выпуск и новые заказы продемонстрировали максимальные темпы роста за десятилетие.
НЕДЕЛЬНАЯ СРЕДНЯЯ ЧИСЛА ЗАРАЗИВШИХСЯ В МИРЕ ВОЗОБНОВИЛА РОСТ
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 535К vs 628.2К накануне. Смертность: 7.5К vs 10.2К двумя днями ранее.
Тренды заболеваемости и смертности в мире вновь развернулись наверх. Основной контрибьютор по прежнему США, возобновился рост в Бразилии, которая долгое время была в ТОП-3, но в последние месяцы опустилась ниже. Накануне, о новых ограничениях объявили США (штат Калифорния), Германия (Бавария) и Южная Корея.
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 535К vs 628.2К накануне. Смертность: 7.5К vs 10.2К двумя днями ранее.
Тренды заболеваемости и смертности в мире вновь развернулись наверх. Основной контрибьютор по прежнему США, возобновился рост в Бразилии, которая долгое время была в ТОП-3, но в последние месяцы опустилась ниже. Накануне, о новых ограничениях объявили США (штат Калифорния), Германия (Бавария) и Южная Корея.
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
S&P
• ↔️ Доминиканская Республика - рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “негативный”
• ↔️ Мексика - рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “негативный”
• ↔️ Румыния - рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “ негативный”
• ↔️ Узбекистан - рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “негативный”
FITCH
• ↔️ Гватемала - рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
• ↔️ Парагвай - рейтинг подтвержден на уровне ВВ+, прогноз “стабильный”
• ⬇️ Малайзия - рейтинг понижен до уровня ВВВ+, прогноз “стабильный”
• ↔️ Швеция - рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный”
• ↔️ Хорватия - рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “стабильный”
• ↔️ Италия - рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “стабильный”
• ↔️ Мальта - рейтинг подтвержден на уровне А+, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• ↔️ Колумбия - рейтинг подтвержден на уровне Ваа2, ⬇️ прогноз понижен до “негативного”
• ↔️ Габон - рейтинг подтвержден на уровне Саа1, ⬇️ прогноз понижен до “стабильного”
• ⬇️ Намибия - рейтинг понижен до уровня Ва3, прогноз “негативный”
Суверенные рейтинги неделей ранее
https://t.me/russianmacro/9321
S&P
• ↔️ Доминиканская Республика - рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “негативный”
• ↔️ Мексика - рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “негативный”
• ↔️ Румыния - рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “ негативный”
• ↔️ Узбекистан - рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “негативный”
FITCH
• ↔️ Гватемала - рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
• ↔️ Парагвай - рейтинг подтвержден на уровне ВВ+, прогноз “стабильный”
• ⬇️ Малайзия - рейтинг понижен до уровня ВВВ+, прогноз “стабильный”
• ↔️ Швеция - рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный”
• ↔️ Хорватия - рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “стабильный”
• ↔️ Италия - рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “стабильный”
• ↔️ Мальта - рейтинг подтвержден на уровне А+, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• ↔️ Колумбия - рейтинг подтвержден на уровне Ваа2, ⬇️ прогноз понижен до “негативного”
• ↔️ Габон - рейтинг подтвержден на уровне Саа1, ⬇️ прогноз понижен до “стабильного”
• ⬇️ Намибия - рейтинг понижен до уровня Ва3, прогноз “негативный”
Суверенные рейтинги неделей ранее
https://t.me/russianmacro/9321
СБЕРБАНК: ОСНОВНОЙ ДРАЙВЕР РОЗНИЧНОГО КРЕДИТОВАНИЯ - ЖИЛЬЕ, НО ТЕМПЫ РОСТА КРЕДИТОВАНИЯ ЮРЛИЦ ПРОДОЛЖАЮТ ЗАМЕДЛЯТЬСЯ
ИТОГИ НОЯБРЯ:
• КРЕДИТ НАСЕЛЕНИЮ: 1.7% мм и 16.8% гг (в октябре: 1.9% мм и 16.0% гг)
• КРЕДИТ ЮРИДИЧЕСКИМ ЛИЦАМ: -0.7% мм и 16.8% гг (в октябре: 1.4% мм и 18.7% гг ). Темпы кредитования падают: (октябрь: 1.4% мм, сентябрь: 4.8% мм)
• В своем пресс-релизе Сбербанк отмечает, что ”…основным драйвером роста в розничном сегменте остаются жилищные кредиты, которые в ноябре показали рост на 2.7% мм... ”
ПРЕСС-РЕЛИЗ
ИТОГИ НОЯБРЯ:
• КРЕДИТ НАСЕЛЕНИЮ: 1.7% мм и 16.8% гг (в октябре: 1.9% мм и 16.0% гг)
• КРЕДИТ ЮРИДИЧЕСКИМ ЛИЦАМ: -0.7% мм и 16.8% гг (в октябре: 1.4% мм и 18.7% гг ). Темпы кредитования падают: (октябрь: 1.4% мм, сентябрь: 4.8% мм)
• В своем пресс-релизе Сбербанк отмечает, что ”…основным драйвером роста в розничном сегменте остаются жилищные кредиты, которые в ноябре показали рост на 2.7% мм... ”
ПРЕСС-РЕЛИЗ
ТЕМПЫ РОСТА ПРОЦЕНТНОГО ДОХОДА СБЕРБАНКА ПРИОСТАНОВИЛИ СНИЖЕНИЕ, НО КОМИССИОННЫЙ ДОХОД ПОНИЖАЕТСЯ
Чистая прибыль Сбербанка по РПБУ составила в ноябре 78.0 млрд. рублей (4.5% гг), показатель октября: 81.6 млрд. рублей (10.2% гг). По итогам 10м2020 снижение прибыли составляет 11.7% гг.
Темпы роста чистого процентного дохода стабилизировались и составили: +14.3% гг (124 млрд руб) vs +14.2% гг (131.2 млрд) в октябре.
Но в то же время, темпы роста чистого комиссионного дохода продолжили незначительно снижаться: 8.4% гг до 42.6 млрд руб. vs 9.1% гг (46.6 млрд) в октябре. Сбербанк отмечает, что в ноябре чистый комиссионный доход замедлил рост на фоне общего снижения потребительской активности в связи с пандемией.
Чистая прибыль Сбербанка по РПБУ составила в ноябре 78.0 млрд. рублей (4.5% гг), показатель октября: 81.6 млрд. рублей (10.2% гг). По итогам 10м2020 снижение прибыли составляет 11.7% гг.
Темпы роста чистого процентного дохода стабилизировались и составили: +14.3% гг (124 млрд руб) vs +14.2% гг (131.2 млрд) в октябре.
Но в то же время, темпы роста чистого комиссионного дохода продолжили незначительно снижаться: 8.4% гг до 42.6 млрд руб. vs 9.1% гг (46.6 млрд) в октябре. Сбербанк отмечает, что в ноябре чистый комиссионный доход замедлил рост на фоне общего снижения потребительской активности в связи с пандемией.
НЕДЕЛЬНЫЙ ТРЕНД В МОСКВЕ МОЖЕТ РАЗВЕРНУТЬСЯ НАВЕРХ, СМЕРТНОСТЬ – СТАБИЛЬНА
РОССИЯ:
• 28 142 заболевших за сутки vs 29 039 и 28 782 в предыдущие пару дней
• 456 умерших vs 457 и 508 в последние два дня
МОСКВА:
• 7 279 заболевших вчера vs 7 512 и 7 993 за предыдущие двое суток
• 76 умерших vs 72 и 74 в предыдущие два дня
РОССИЯ:
• 28 142 заболевших за сутки vs 29 039 и 28 782 в предыдущие пару дней
• 456 умерших vs 457 и 508 в последние два дня
МОСКВА:
• 7 279 заболевших вчера vs 7 512 и 7 993 за предыдущие двое суток
• 76 умерших vs 72 и 74 в предыдущие два дня
ЗОЛОТОВАЛЮТНЫЕ РЕЗЕРВЫ РФ В НОЯБРЕ – МИНИМАЛЬНОЕ, НО СНИЖЕНИЕ
В ноябре золотовалютные резервы Банка России снижались вот уже третий месяц подряд, на это раз – всего на $0.1 млрд с $582.8 до $582.7 млрд (vs -$0.6 млрд. в октябре), еще более отдалившись от так и не обновленного исторического максимума на конец месяца, который был в июле 2008г ($596.6 млрд.).
Стоимость находящегося в ЗВР золота сократилась на $5 млрд (с $138.7 до $133.7 млрд), биржевые котировки на него потеряли за месяц порядка $65 за унцию ($1 815). Валютная позиция увеличилась на $4.7 млрд. (с $432.2 млрд до $436.9 млрд) из-за роста находящихся в ЗВР валют по отношению к доллару.
Для компенсации упавших нефтегазовых доходов (не только из-за цен, но и из-за объёмов тоже) Минфин продает ЦБ валюту из ФНБ, а ЦБ тут же продает эти объёмы на рынке. Так как ФНБ учитывается в составе ЗВР, то эти операции ведут к сокращению ЗВР. В ноябре Минфин продал из ФНБ около $0.6 млрд vs $1.6 млрд месяцем ранее https://t.me/russianmacro/9073
В ноябре золотовалютные резервы Банка России снижались вот уже третий месяц подряд, на это раз – всего на $0.1 млрд с $582.8 до $582.7 млрд (vs -$0.6 млрд. в октябре), еще более отдалившись от так и не обновленного исторического максимума на конец месяца, который был в июле 2008г ($596.6 млрд.).
Стоимость находящегося в ЗВР золота сократилась на $5 млрд (с $138.7 до $133.7 млрд), биржевые котировки на него потеряли за месяц порядка $65 за унцию ($1 815). Валютная позиция увеличилась на $4.7 млрд. (с $432.2 млрд до $436.9 млрд) из-за роста находящихся в ЗВР валют по отношению к доллару.
Для компенсации упавших нефтегазовых доходов (не только из-за цен, но и из-за объёмов тоже) Минфин продает ЦБ валюту из ФНБ, а ЦБ тут же продает эти объёмы на рынке. Так как ФНБ учитывается в составе ЗВР, то эти операции ведут к сокращению ЗВР. В ноябре Минфин продал из ФНБ около $0.6 млрд vs $1.6 млрд месяцем ранее https://t.me/russianmacro/9073
✅Сильный рост в рубле, вероятно, заканчивается. Мы рекомендуем открывать длинные позиции Фьючерс на Доллар (SIZ0) на текущем уровне. Актив торгуется в среднесрочном амплитудном нисходящем тренде, после локальной коррекции.
При покупке на 54,78% от портфеля и выставлении стоп заявки на 73 820 рублей, риск на портфель составит 0,5%. Соотношение прибыль/риск - 2,05. В целом, при начале разворота – стоп можно двигать вслед за ценой.
Инвестиционный горизонт: 1-3 месяца
Цена входа: 74 500 руб.
Цель: 75 900 руб.
Потенциальная доходность на сделку: 1,87%
✔️Подписывайтесь на канал ведущего брокера «ФИНАМ». @finamalert - это рыночные сигналы, инвестиционные идеи, торговые прогнозы (российская и зарубежные биржи). Смотрите также: Facebook Inc. (FB) https://t.me/finamalert/9726
#взаимопиар
При покупке на 54,78% от портфеля и выставлении стоп заявки на 73 820 рублей, риск на портфель составит 0,5%. Соотношение прибыль/риск - 2,05. В целом, при начале разворота – стоп можно двигать вслед за ценой.
Инвестиционный горизонт: 1-3 месяца
Цена входа: 74 500 руб.
Цель: 75 900 руб.
Потенциальная доходность на сделку: 1,87%
✔️Подписывайтесь на канал ведущего брокера «ФИНАМ». @finamalert - это рыночные сигналы, инвестиционные идеи, торговые прогнозы (российская и зарубежные биржи). Смотрите также: Facebook Inc. (FB) https://t.me/finamalert/9726
#взаимопиар
ТРЕНД ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ В МИРЕ - ВНОВЬ РАСТУЩИЙ
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 527.7 К vs 535К накануне. Смертность: 8.1К vs 7.5К двумя днями ранее.
В США - вновь почти 200К новых случаев, Турция переместилась уже на вторую строчку, а в ТОП-15 появились Канада и Сербия. Глобальный тренд – вновь восходящий
Накануне некоторые страны объявили о предстоящих новых мерах – так, Германия сразу после Нового Года планирует оставить открытыми только супермаркеты. В некоторых странах Европы усиливаются протесты против повторных локдаунов.
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 527.7 К vs 535К накануне. Смертность: 8.1К vs 7.5К двумя днями ранее.
В США - вновь почти 200К новых случаев, Турция переместилась уже на вторую строчку, а в ТОП-15 появились Канада и Сербия. Глобальный тренд – вновь восходящий
Накануне некоторые страны объявили о предстоящих новых мерах – так, Германия сразу после Нового Года планирует оставить открытыми только супермаркеты. В некоторых странах Европы усиливаются протесты против повторных локдаунов.