ИПОТЕКА В МОСКВЕ: В АБСОЛЮТЕ – МАКСИМУМЫ ЗА ЧЕТЫРЕ МЕСЯЦА, ГОСПОДДЕРДКА – "НАШЕ ВСЕ"

По данным Росреестра , в апреле число зарегистрированных ипотечных договоров в Москве составило 11 552 (8.8% гг) vs 10 385 (12.2% гг) и 11 044 (14.1%) двумя месяцами ранее. Помесячная динамика заметно выросла до 11.02% vs -6.0%. 4М25: 8.6% гг

Росреестр отмечает, что “…результат января-апреля текущего года впервые превысил показатель в 40 тысяч кредитных сделок и стал максимальным для данного периода за все время ведения статистики. Положительная динамика зарегистрированных договоров показывает, что москвичи продолжают использовать ипотеку для решения своих жилищных вопросов, ориентируясь на доступные льготные программы …”

Заммэра В. Ефимов: “…Москва остается лидером среди российских регионов по объемам жилищных кредитов с господдержкой. В рамках «Семейной ипотеки» в столице в январе-апреле 2025 года выдано 148/6 млрд рублей — это 22.8% от общероссийского уровня в рамках данной программы и 22.2% от всех льготных ипотечных займов по стране. Всего в городе с начала действия программ выдано таких кредитов более чем на 2.8 триллиона рублей…”

В условиях продолжающейся господдержки несколько наивно полагать, что ипотечный рынок может как-то заметно сдуться, и задранные цены хоть как-то скорректируются. Это печально...

МТС БАНК 1кв2025: РОСТ х1,6 ПРОЦЕНТНОГО ДОХОДА ПОСЛЕ РЕЗЕРВОВ, ДИВИДЕНДЫ - ПЛАНИРУЮТСЯ

Банк представил отчетность по МСФО за 1кв2025, из которой видно, что операционные поступления находятся на вполне комфортном уровне. Так, чистые процентные доходы после резервов выросли в 1.6 раз до 1,9 млрд рублей. Динамика показателя связана с сокращением резервов на 23% гг и на 18% квкв до 6.8 млрд руб. Снижение объема начисленных резервов вызвано улучшением качества выдаваемых кредитов благодаря изменению кредитной политики банка и фокусировке банка на качественном кредитовании.

Стоимость риска (COR, Cost of Risk) за отчетный период уменьшилась на 1 пп в квартальном сопоставлении до 6.4% благодаря увеличению более точечного кредитования высококачественных заемщиков с высокой рентабельностью

Снизились и косты - операционные расходы стали меньше на 13% гг и в 1.8 раз квкв до 4.6 млрд рублей

Прибыль сократилась до 972 млн рублей vs 3 865 млн за аналогичный период 2024 года - оказала давление валютная переоценка в 2.1 млрд рублей, а таже сократившиеся комиссионные доходы из-за падения продаж страховых продуктов, привязанных к новым выдачам кредитов, которые замедлились в текущих регуляторных условиях.

Судя по всему, негативный эффект будет нивелирован сделкой по покупке портфеля ОФЗ на 156 млрд рублей, проведенной в апреле. Эффект от этой сделки – несколько миллиардов прибыли уже в этом году, основной финансовый результат мы будем наблюдать на горизонте 2025-2027 гг

Но, дивиденды Банк все же планирует - Совет Директоров рекомендовал заплатить обещанные на IPO дивиденды в 89.31 руб. на акцию – доходность 7% нынешним котировкам.

КАК КОМПАНИИ СОХРАНИТЬ ЛИДЕРСТВО В ФИНТЕХ-СРЕДЕ?

На Альфа-Саммите, о котором мы говорили вчера, отметили: несмотря на развитие цифровых технологий во всех странах, посоперничать с Россией в уровне цифровизации может только Китай. Эльвира Набиуллина порекомендовала поддерживать конкуренцию — только тогда будут рождаться инновации.

Председатель Банка России также подчеркнула важность макроэкономической стабильности. Её "три кита" — таргетированные инфляции с плавающим курсом, бюджетное правило и низкий долг.

Обсудили применение искусственного интеллекта: его потенциал велик, однако ограничен в области макроэкономического анализа и прогнозирования. Причина в том, что ИИ обучается на старых данных, при структурных изменениях в экономике его эффективность снижается.

Инсайт со второй панели саммита: капитал будущего — это доверие, устойчивость и люди. IPO, биткоин и прочее останутся позади, а на первое место выйдет именно человеческий капитал.

🔴 - рынки торгуются преимущественно в красной зоне. Заметные движения прошли и в сегменте суверенного госдолга - доходность UST30Y достигла 5.1%, что немного не дотянуло до двадцатилетнего максимума и вызвало снижение акций и доллара, поскольку представители администрации встретились с законодателями-республиканцами, чтобы договориться о сокращении налогов. Очередной исторический максимум установил биткоин, уверенный спрос наблюдается и в других известных токенах. Нефть потеряла в цене на очередном увеличении запасов в США. Индекс Мосбиржи накануне незначительно снизился, в том числе на ряде разочаровывающих отчетностей и дивидендных историй. Ну а пара доллар/рубль впервые за два года опустилась ниже отметки в 80 USDRUB.

ИСКЛЮЧИТЕЛЬНО СЕЗОННЫЙ ПРОФИЦИТ БЮДЖЕТА США В АПРЕЛЕ ВРЯД ЛИ СУЩЕСТВЕННО УЛУЧШИТ ПЛАЧЕВНУЮ СИТУАЦИЮ

По данным Минфина США, профицит бюджета в апреле составил $258 млрд vs профицита в $210 млрд в аналогичном месяце 2024 года. За 7M25 финансового года дефицит несколько сократился -$1.1049 млрд vs рекордных -$1.307 млрд. годом ранее. Федеральное правительство работает в рамках финансового года, который начинается 1 октября.

В плане крупнейших статей по расходам за октябрь-апрель тренды следующие: первое место - с большим отрывом идет Social Security ($907 млрд vs $837 млрд в 2024), на втором месте по-прежнему расходы на уплату процентов ($579 vs $514 млрд), затем - Health ($555 vs $518 млрд), Medicare ($550 млрд vs $465 млрд), и только затем - нацоборона ($536 vs $498 млрд)

Вряд ли можно утверждать, что ситуация заметно улучшилась. С мартовских АТН по финансовому году удалось незначительно отойти, но это больше сезонный фактор, т.к. апрель – всегда профицитный месяц, в США это период уплаты налогов и социальных взносов за прошлый год. Сейчас тема с американским бюджетом - одна из основных на рынках.

ПЕРВИЧКА В МОСКВЕ: РАССРОЧКИ СПАСАЮТ, НО В ОПРЕДЕЛЕНННОЙ МЕРЕ

По данным Росреестра сегмент первичного жилья показал в апреле следующие результаты: было зарегистрировано договоров долевого участия: 6 630 (-16.5% гг) vs 6 888 (-11.8%) и 7 778 (62.9%) в марте-феврале. Помесячная динамика: -3.7% vs -11.4% мм. Рост за 4м25 сократился до 5.7% гг vs 15.6% гг квартал.

Темпы и показатели в абсолюте явно начали тормозиться. Схематозы застройщиков с рассрочкой, конечно же несколько скрашивают ситуацию, причем эти “механизмы” сейчас активно перемещаются и на вторичный рынок.

В любом случае, ценники на новый бетон строители не снижают, и насколько долго сохранится поток желающих поучаствовать “в привлекательных дисконтных программах и альтернативных вариантах оплаты сделки” предугадать вряд ли возможно. Вероятные “неожиданно-приятные” последствия подобных сделок проявятся несколько позже.

ИНДЕКС ДЕЛОВОГО КЛИМАТА В ГЕРМАНИИ: В ЦЕЛОМ НЕПЛОХО, ЗА ИСКЛЮЧЕНИЕМ ТЕКУЩЕЙ СИТУАЦИИ

Индекс делового климата IFO в мае вырос до 87.5 (прогноз: 87.4) vs 86.9 в апреле. Оценка текущей ситуации снизилась до 86.1 vs 86.4 (ждали 86.8). Бизнес-ожидания за месяц увеличились до 88.9 vs 87.4 месяцем ранее (ожидания: 88.0).

Индекс делового климата IFO измеряет мнение предпринимателей о текущей ситуации в бизнесе и их ожидания на следующие 6 месяцев. Опрос проводится по телефону и охватывает 9000 компаний в сфере производства, сферы услуг, торговли и строительства

Глава IFO Клеменс Фюст заявил, что: “…недавний резкий рост неопределенности среди компаний несколько смягчился. Немецкая экономика медленно восстанавливает свои позиции. Деловые настроения улучшились в производственном секторе, в частности, благодаря оптимизму в пищевой промышленности, однако уверенность в химическом секторе немного ослабла. В секторе услуг настроения продолжали улучшаться, а транспортный и логистический сегменты восстанавливались после недавнего спада, вызванного опасениями, связанными с тарифами. Секторы розничной торговли и строительства также сообщили о росте настроений…”

ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЕ ИНДЕКСЫ PMI ЗА МАЙ: ТАРИФНАЯ ИСТОРИЯ ОКАЗАЛАСЬ НЕ СТОЛЬ СТРАШНОЙ

Опубликованные предварительные индексы PMI за этот месяц продемонстрировали смешанную конъюнктуру, хотя, конечно, следует отметить, что наиболее радикальные варианты тарифного противостояния в итоге не реализовались, чего опасался рынок месяц-два назад

В промышленности лишь в UK показатели ниже апрельских, но в любом случае, в красной зоне пока большинство стран. Все в полнейшем порядке в Индии, неплохо растут и США

В услугах наибольшее внимание обращает заметное ухудшение в Германии, что, в итоге, повлияло на показатели всей Еврозоны, опустившейся ниже 50 пунктов. Лидер здесь все та же Индия

🟢🔴 - умеренно-позитивные настроения на сегодняшних азиатских торгах, где акции восстановились на фоне растущего аппетита к риску, что позволило региональным индикаторам демонстрировать рост шестую неделю подряд, а казначейские облигации стабилизировались на фоне ослабления опасений относительно фискальной политики США. Под некоторым давлением находится нефть: ОПЕК+ обсуждает возможность третьего подряд увеличения добычи нефти в июле на 411 тыс. бс, это втрое больше, чем планировалось изначально. Итоговое решение будет принято 1 июня, но окончательное соглашение пока еще не достигнуто. Российский рынок накануне умеренно снизился, не в последнюю очередь и от решения СД ряда крупных эмитентов не выплачивать дивиденды по итогам прошлого года. А рубль по прежнему прекрасен!

WSA: ПРОИЗВОДСТВО СТАЛИ В МИРЕ ВНОВЬ СОКРАТИЛОСЬ, В РОССИИ СИТУАЦИЯ ВСЕ БОЛЕЕ ТРЕВОЖНАЯ

По данным World Steel Association глобальное производство стали в апреле составило 155.7 млн тонн (-0.3% гг) vs 166.1 млн тонн (2.9% гг) до этого. 4М25: -0.4% гг

ТОП-3: Китай – мартовский плюс оказался краткосрочным (0.0% гг vs 4.6% гг и -3.3% гг), и это в основном и обусловило общемировое торможение, по-прежнему уверенно в Индии (5.6% vs 7.0%), но резко провалилась Япония (-6.4% vs 0.2%)

Продолжаются относительно успешные попытки США выбраться из минуса (-0.3% гг vs -1.5% и -7.0%), но драма в очевидно находящейся в процессе деиндустриализации Германии продолжается (-10.1% гг vs -11.7% и -13.5%)

В России – увы, дальнейшее ухудшение: в апреле произведено 5.8 млн тонн стали vs 6.2 млн месяцем ранее, и это на -5.1% меньше прошлогоднего показателя vs -3.2% марте. Санкционных послаблений пока не ожидается, потребление на внутреннем рынке также оставляет желать лучшего

АЛЬФА-БАНК И Х5 ДАЮТ АКЦИЮ РИТЕЙЛЕРА ЗА ПОКУПКИ В ПЯТЕРОЧКЕ И ПЕРЕКРЕСТКЕ

Чтобы получить ценную бумагу, нужно:

• завести карту лояльности Х5 Клуба
• подписаться на сервис повышенного кэшбэка «Пакет»
• до конца мая потратить в магазинах сети суммарно 20 тысяч рублей

Акция придет на брокерский счет в Альфа-Инвестициях — его можно открыть до 6 июня.