‼️ РЕКОМЕНДАЦИЯ MMI
Это действительно наша рекомендация очень правильного канала War, Wealth & Wisdom https://t.me/warwisdom, который ведёт наш хороший друг Алексей Третьяков.
Алексей ещё в начале нулевых признавался лучшим аналитиком по долговым рынкам в России. А в 2012 он вместе с партнёрами создал и возглавил УК Арикапитал, зарекомендовавшую себя одной из самых успешных компаний в сфере доверительного управления. Именно Арикапитал показал лучшие результаты управления фондами в России в 2021гг.
В своём канале Алексей рассказывает о российской и мировой экономике, рынках, делится своими наблюдениями и инвестиционными идеями. Зачастую это очень неожиданные и глубокие мысли, которые Вы не прочитаете в СМИ и других каналах. Из последнего, что нам понравилось:
КАК ОЖИДАЕМЫЙ КРУПНЫЙ УБЫТОК ФРС МОЖЕТ ПОВЛИЯТЬ НА ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНУЮ ПОЛИТИКУ https://t.me/warwisdom/179
ЕВРОПЕЙСКАЯ НЕДВИЖИМОСТЬ НА ПОРОГЕ КРИЗИСА https://t.me/warwisdom/177
КОГДА СДУЮТСЯ ВСЕ «ПУЗЫРИ»? Ответ – здесь https://t.me/warwisdom/173
Рекомендуем канал Алексея https://t.me/warwisdom. Это управляющий, которому можно доверять и нужно прислушиваться!
PS. Ну а здесь большое интервью Алексея с Кириллом Тремасовым (директор департамента ДКП Банка России), которое мы публиковали в MMI ещё в 2019г https://teletype.in/@russianmacro/ByMOtQpwS
Это действительно наша рекомендация очень правильного канала War, Wealth & Wisdom https://t.me/warwisdom, который ведёт наш хороший друг Алексей Третьяков.
Алексей ещё в начале нулевых признавался лучшим аналитиком по долговым рынкам в России. А в 2012 он вместе с партнёрами создал и возглавил УК Арикапитал, зарекомендовавшую себя одной из самых успешных компаний в сфере доверительного управления. Именно Арикапитал показал лучшие результаты управления фондами в России в 2021гг.
В своём канале Алексей рассказывает о российской и мировой экономике, рынках, делится своими наблюдениями и инвестиционными идеями. Зачастую это очень неожиданные и глубокие мысли, которые Вы не прочитаете в СМИ и других каналах. Из последнего, что нам понравилось:
КАК ОЖИДАЕМЫЙ КРУПНЫЙ УБЫТОК ФРС МОЖЕТ ПОВЛИЯТЬ НА ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНУЮ ПОЛИТИКУ https://t.me/warwisdom/179
ЕВРОПЕЙСКАЯ НЕДВИЖИМОСТЬ НА ПОРОГЕ КРИЗИСА https://t.me/warwisdom/177
КОГДА СДУЮТСЯ ВСЕ «ПУЗЫРИ»? Ответ – здесь https://t.me/warwisdom/173
Рекомендуем канал Алексея https://t.me/warwisdom. Это управляющий, которому можно доверять и нужно прислушиваться!
PS. Ну а здесь большое интервью Алексея с Кириллом Тремасовым (директор департамента ДКП Банка России), которое мы публиковали в MMI ещё в 2019г https://teletype.in/@russianmacro/ByMOtQpwS
Telegram
War, Wealth & Wisdom
Канал об инвестициях в условиях турбулентности.
Автор - управляющий с 25-летним опытом работы на российском финансовом рынке
Автор - управляющий с 25-летним опытом работы на российском финансовом рынке
РАСТУЩУЮ ДИНАМИКУ СЕЙЧАС ДЕМОНСТРИРУЮТ ЛИШЬ УСЛУГИ, СПРОС ОСТАЕТСЯ ДОСТАТОЧНО СДЕРЖАННЫМ
Согласно данным Сбериндекса https://sberindex.ru/ru/dashboards/ver-izmenenie-trat-po-kategoriyam (расходы по картам Сбера), потребительский спрос за 3 недели июня демонстрирует следующие тренды: возможно развернулся повышательный тренд спроса на продовольствие, непродовольственные товары по-прежнему в полудепрессивном состоянии, но довольно заметно улучшились тенденции в услугах.
Из отдельных позиций в непродах отмечается рост лишь в сегменте автомобилей (ТО и запчасти), и некоторое восстановление в компьютерах. Продолжает валиться БТЭ, мебель и одежда с обувью – также в аутсайдерах.
Услуги: сильный скачок в авиабилетах, барах и кафе, но в то же время, рост в отелях по России на прошлой неделе оказался краткосрочным. Несколько снизились высокие траты в развлечениях, хорошая динамика в салонах красоты и СПА. Медуслуги - стабильны
Согласно данным Сбериндекса https://sberindex.ru/ru/dashboards/ver-izmenenie-trat-po-kategoriyam (расходы по картам Сбера), потребительский спрос за 3 недели июня демонстрирует следующие тренды: возможно развернулся повышательный тренд спроса на продовольствие, непродовольственные товары по-прежнему в полудепрессивном состоянии, но довольно заметно улучшились тенденции в услугах.
Из отдельных позиций в непродах отмечается рост лишь в сегменте автомобилей (ТО и запчасти), и некоторое восстановление в компьютерах. Продолжает валиться БТЭ, мебель и одежда с обувью – также в аутсайдерах.
Услуги: сильный скачок в авиабилетах, барах и кафе, но в то же время, рост в отелях по России на прошлой неделе оказался краткосрочным. Несколько снизились высокие траты в развлечениях, хорошая динамика в салонах красоты и СПА. Медуслуги - стабильны
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
STANDARD&POOR’S
• Бразилия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный”
• Латвия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А+, прогноз “стабильный”
FITCH
• Камерун - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В, прогноз “стабильный”
• Канада - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА+, прогноз “стабильный”
• Болгария - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВBB, прогноз “позитивный”
• Казахстан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Руанда - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В2, прогноз - “негативный”.
• Лаос - ⬇️рейтинг понижен до уровня Саа3, прогноз - “стабильный”.
• Гватемала- ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ва1, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
STANDARD&POOR’S
• Бразилия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный”
• Латвия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А+, прогноз “стабильный”
FITCH
• Камерун - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В, прогноз “стабильный”
• Канада - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА+, прогноз “стабильный”
• Болгария - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВBB, прогноз “позитивный”
• Казахстан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Руанда - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В2, прогноз - “негативный”.
• Лаос - ⬇️рейтинг понижен до уровня Саа3, прогноз - “стабильный”.
• Гватемала- ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ва1, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
ИНДЕКС ОПЕРЕЖАЮЩИХ ИНДИКАТОРОВ США ПРОДОЛЖАЕТ СТАГНИРОВАТЬ НА ТЕКУЩИХ УРОВНЯХ, ГОДОВАЯ ДИНАМИКА СТРЕМИТЕЛЬНО УХУДШАЕТСЯ
Индекс опережающих индикаторов США снизился с апрельских 118.7 до 118.3 пунктов в мае (-0.4 пп).
Conference Board отмечает, что “…в целом, LEI США в последние месяцы мало изменился, что соответствует прогнозу довольно умеренного роста в ближайшей перспективе. Индекс по-прежнему близок к историческому максимуму, но LEI США предполагает, что в ближайшем будущем ожидается более слабая экономическая активность, а ужесточение денежно-кредитной политики может еще больше замедлить экономический рост..”
https://www.conference-board.org/topics/us-leading-indicators
Индекс опережающих индикаторов США снизился с апрельских 118.7 до 118.3 пунктов в мае (-0.4 пп).
Conference Board отмечает, что “…в целом, LEI США в последние месяцы мало изменился, что соответствует прогнозу довольно умеренного роста в ближайшей перспективе. Индекс по-прежнему близок к историческому максимуму, но LEI США предполагает, что в ближайшем будущем ожидается более слабая экономическая активность, а ужесточение денежно-кредитной политики может еще больше замедлить экономический рост..”
https://www.conference-board.org/topics/us-leading-indicators
СТАВКИ ПО ВКЛАДАМ СТРЕМИТЕЛЬНО ИДУТ ВНИЗ
По данным ЦБ, средняя max ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в первой декаде июня снизилась с 9.845 до 9.090% годовых.
Снижение ставок наблюдалось по всей кривой, при этом сама кривая сохранила инвертированный вид, сигнализируя об ожиданиях дальнейшего снижения.
При этом на рынке ОФЗ последнюю неделю сильных изменений не произошло – кривая плоская в узком диапазоне 8.9–9% годовых. На рыночные ожидания очевидно повлиял сигнал ЦБ, который по итогам июньского заседания ужесточился - ЦБ явно дал понять, что после снижение ставки до 9.5% дальнейшая её траектория вниз уже не носит предопределенного характера. Правда, в свете наблюдаемой инфляционной картины и укрепления рубля (55.3 USD/RUB) ожидания снижения ставки на ближайших заседаниях вновь могут начать усиливаться. Если и на этой неделе мы увидим ускоряющееся падение цен (коллапс потребительского спроса этому способствует), то это скорее всего даст сигнал к снижению ставок на рынке ОФЗ
По данным ЦБ, средняя max ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в первой декаде июня снизилась с 9.845 до 9.090% годовых.
Снижение ставок наблюдалось по всей кривой, при этом сама кривая сохранила инвертированный вид, сигнализируя об ожиданиях дальнейшего снижения.
При этом на рынке ОФЗ последнюю неделю сильных изменений не произошло – кривая плоская в узком диапазоне 8.9–9% годовых. На рыночные ожидания очевидно повлиял сигнал ЦБ, который по итогам июньского заседания ужесточился - ЦБ явно дал понять, что после снижение ставки до 9.5% дальнейшая её траектория вниз уже не носит предопределенного характера. Правда, в свете наблюдаемой инфляционной картины и укрепления рубля (55.3 USD/RUB) ожидания снижения ставки на ближайших заседаниях вновь могут начать усиливаться. Если и на этой неделе мы увидим ускоряющееся падение цен (коллапс потребительского спроса этому способствует), то это скорее всего даст сигнал к снижению ставок на рынке ОФЗ
🔴🟢 - Преимущественно позитивные настроения в Азии, фьючерс на S&P500 также в заметном плюсе, насколько будет устойчивым текущий позитивный сентимент - вопрос неоднозначный в условиях отчетливо звучащей ястребиной риторики мировых центробанков и ухудшающихся прогнозов перспектив мировых экономик. Американские площадки были вчера закрыты.
РАЗМЕЩЕНИЕ СВОБОДНЫХ ДЕНЕГ В ФРС – РАСТУЩИЙ ТРЕНД СОХРАНЯЕТСЯ, ЛИКВИДНОСТИ В ИЗБЫТКЕ
Тема обратного РЕПО коммерческих банков с ФРС сейчас является довольно значимым индикатором. Ликвидности в системе с избытком, количество размещенных денег недавно превысило $2.2 триллиона. Банки и денежные фонды “паркуют” ликвидность с moneymarket, в том числе и в Федрезерве.
Темпы роста баланса регулятора уже практически нулевые https://t.me/russianmacro/14787, но сокращение объема свободных денег в системе начнет сказываться далеко не сразу
https://fred.stlouisfed.org/series/RRPONTSYD
Тема обратного РЕПО коммерческих банков с ФРС сейчас является довольно значимым индикатором. Ликвидности в системе с избытком, количество размещенных денег недавно превысило $2.2 триллиона. Банки и денежные фонды “паркуют” ликвидность с moneymarket, в том числе и в Федрезерве.
Темпы роста баланса регулятора уже практически нулевые https://t.me/russianmacro/14787, но сокращение объема свободных денег в системе начнет сказываться далеко не сразу
https://fred.stlouisfed.org/series/RRPONTSYD
ЧИСЛО ОЖИДАЮЩИХ СНИЖЕНИЯ ЦЕН НА ЖИЛЬЕ В МОСКВЕ ЗАМЕТНО УВЕЛИЧИЛОСЬ ЗА ПОСЛЕДНИЙ МЕСЯЦ
Мы уже приводили традиционную статистику IRN в начале июня, которая свидетельствовала о возможном начале разворота перегретого московского рынка недвижимости. После многих месяцев безостановочного роста зафиксировано первое снижение темпов https://t.me/russianmacro/14674.
Не менее интересным выглядит проведенный недавно IRN опрос настроений населения относительно будущей динамики цен на жилье.
В общей сложности, снижения цен ждет 69% респондентов (в марте – 57%), а число прогнозирующих дальнейший рост цен упало с мартовских 28% до нынешних 16%. Вывод вполне логичный – цены на квартиры в Москве уже давно оторвались от платежеспособного спроса, и текущие ожидания покупателей достаточно понятны.
Мы уже приводили традиционную статистику IRN в начале июня, которая свидетельствовала о возможном начале разворота перегретого московского рынка недвижимости. После многих месяцев безостановочного роста зафиксировано первое снижение темпов https://t.me/russianmacro/14674.
Не менее интересным выглядит проведенный недавно IRN опрос настроений населения относительно будущей динамики цен на жилье.
В общей сложности, снижения цен ждет 69% респондентов (в марте – 57%), а число прогнозирующих дальнейший рост цен упало с мартовских 28% до нынешних 16%. Вывод вполне логичный – цены на квартиры в Москве уже давно оторвались от платежеспособного спроса, и текущие ожидания покупателей достаточно понятны.
ОПРОС УПРАВЛЯЮЩИХ ОТ DEUTSCHE BANK: НЕСМОТРЯ НА СНИЖЕНИЕ ЗАОКЕАНСКИХ ИНДЕКСОВ ПОТОКИ В ФОНДЫ В МОМЕНТЕ СТАБИЛЬНЫ
Итог опроса управляющих от DB:
• Коррекция рынка, не стала препятствием притокам средств клиентов в фонды (ETF и взаимные фонды), поступления – довольно устойчивы это накопленным итогом порядка $210 миллиардов в год, или 1.2% от всех активов под управлением (AUM)
• В отраслевых фондах в этом году продолжается значительный приток инвестиций в техи, а также в энергетику и здравоохранение. В то же время фиксируются оттоки в финансовом сегменте.
• По региональной разбивке - лидер по-прежнему США (+$136 млрд с начала года), глобальных фонды широкого рынка (+$63 млрд с начала года) и EM (+$53 млрд с начала года). Заметно хуже – Европа, где устойчивый отток составил $44 млрд с начала года.
Итог опроса управляющих от DB:
• Коррекция рынка, не стала препятствием притокам средств клиентов в фонды (ETF и взаимные фонды), поступления – довольно устойчивы это накопленным итогом порядка $210 миллиардов в год, или 1.2% от всех активов под управлением (AUM)
• В отраслевых фондах в этом году продолжается значительный приток инвестиций в техи, а также в энергетику и здравоохранение. В то же время фиксируются оттоки в финансовом сегменте.
• По региональной разбивке - лидер по-прежнему США (+$136 млрд с начала года), глобальных фонды широкого рынка (+$63 млрд с начала года) и EM (+$53 млрд с начала года). Заметно хуже – Европа, где устойчивый отток составил $44 млрд с начала года.
БАЛАНС ЕЦБ ВНОВЬ ОБНОВИЛ МАКСИМУМ, НО QE СКОРО ПРЕКРАЩАЕТСЯ. РИТОРИКА РЕГУЛЯТОРА СТАНОВИТСЯ ВСЕ БОЛЕЕ МРАЧНОЙ
Европейский регулятор на прошлой неделе увеличил свой баланс на €7 млрд до €8.828 трлн, очередного максимума.
Риторика представителей ЕЦБ.
Lagard:
• июльское повышение ставки составит 25 бп, но ее необходимо поднимать также и в сентябре
• инфляция – на очень высоких уровнях, но цены будут продолжать расти
• существенный риск, возможно и довольно резкого снижения цен на активы из-за ужесточения ДКП мировыми регуляторами
• перспективы мировой экономики ухудшаются
Kazimir:
• приоритетный вариант - рост ставки на 25 бп в июле, и будем рассматривать +50 бп еще и в сентябре
Makhlouf:
• регулятор в сентябре поднимет ставку более, чем на 25 бп
Knot:
• не исключаю НЕСКОЛЬКО повышений ставки по 50 бп
Европейский регулятор на прошлой неделе увеличил свой баланс на €7 млрд до €8.828 трлн, очередного максимума.
Риторика представителей ЕЦБ.
Lagard:
• июльское повышение ставки составит 25 бп, но ее необходимо поднимать также и в сентябре
• инфляция – на очень высоких уровнях, но цены будут продолжать расти
• существенный риск, возможно и довольно резкого снижения цен на активы из-за ужесточения ДКП мировыми регуляторами
• перспективы мировой экономики ухудшаются
Kazimir:
• приоритетный вариант - рост ставки на 25 бп в июле, и будем рассматривать +50 бп еще и в сентябре
Makhlouf:
• регулятор в сентябре поднимет ставку более, чем на 25 бп
Knot:
• не исключаю НЕСКОЛЬКО повышений ставки по 50 бп
ПОТРЕБИТЕЛЬСКОЕ КРЕДИТОВАНИЕ В МАЕ: ОТРИЦАТЕЛЬНЫЙ РОСТ ПРОДОЛЖАЕТСЯ, НО ЭТО УЖЕ НЕ КРАХ И НЕ КОЛЛАПС, А ПРОСТО – СНИЖЕНИЕ
По данным ЦБ в мае кредит населению продолжил сокращаться. Общий объём требований банков к населению упал на 45 млрд руб, составив 25 478 млрд. Динамика: -0.2% мм / 14.8% гг vs -0.9% мм / 17.5% гг месяцем ранее.
Как отмечается в обзоре ЦБ, сокращение потребительского кредита в мае замедлилось: -0.4% мм vs -1.5% мм в апреле и -1.9% мм в марте.
Снижение ипотечного портфеля было незначительным – примерно -0.1% мм, как и в апреле. Объёмы выдачи новых ипотечных кредитов также были близки к апрельским значениям: 43 млрд рыночной ипотеки, семейной – 46 млрд, льготной – 50 млрд (в апреле было 37 / 68 / 46 млрд).
В июне мы ожидаем увидеть разворот тенденции вверх.
По данным ЦБ в мае кредит населению продолжил сокращаться. Общий объём требований банков к населению упал на 45 млрд руб, составив 25 478 млрд. Динамика: -0.2% мм / 14.8% гг vs -0.9% мм / 17.5% гг месяцем ранее.
Как отмечается в обзоре ЦБ, сокращение потребительского кредита в мае замедлилось: -0.4% мм vs -1.5% мм в апреле и -1.9% мм в марте.
Снижение ипотечного портфеля было незначительным – примерно -0.1% мм, как и в апреле. Объёмы выдачи новых ипотечных кредитов также были близки к апрельским значениям: 43 млрд рыночной ипотеки, семейной – 46 млрд, льготной – 50 млрд (в апреле было 37 / 68 / 46 млрд).
В июне мы ожидаем увидеть разворот тенденции вверх.
🔴🟢 - хорошая динамика заокеанских индексов после длинных выходных в США, причем спросом пользовались как циклические товары, техи и нефтянка, так и защитные здравоохранение и нециклические товары. Сегодня настроения в Азии не такие оптимистичные - Goldman и JPMorgan указали на возрастающие риски глобальной рецессии, и усиление инфляционных рисков, что обусловило негативную динамику в частности китайских индексов, где хуже рынка торгуется технологический сектор. Наиболее заметное ценовое движение сегодня - нефть, которая в моменте теряет более 3 процентов.
ИНФЛЯЦИЯ В UK – КОШМАР ДЛЯ НАСЕЛЕНИЯ
Рост потребительских цен в годовом сопоставлении в UK достиг уровня в 9.1% гг (в соответствии с прогнозом) vs 9.0% в апреле, рекордных отметок с конца восьмидесятых. Помесячная динамика: 0.7% мм vs 2.5% месяцем ранее, что возможно может указывать на то, что пик роста цен может находиться вблизи этих уровней.
Как и месяцем ранее, наибольший вклад в рост цен вносят затраты на топливо, электроэнергию, газ, ЖКХ. Сильно подорожали и подержанные автомобили. Глава Банка Англии Э.Бейли назвал текущую ситуацию “апокалиптическими перспективами для потребителей”
Банк Англии недавно повысил ключевую ставку в пятый раз подряд до уровня 1.25% годовых, и ожидает, что темпы роста CPI к ноябрю этого года могут превысить 11 процентов – это одни из максимальных темпов среди ведущих глобальных экономик
Рост потребительских цен в годовом сопоставлении в UK достиг уровня в 9.1% гг (в соответствии с прогнозом) vs 9.0% в апреле, рекордных отметок с конца восьмидесятых. Помесячная динамика: 0.7% мм vs 2.5% месяцем ранее, что возможно может указывать на то, что пик роста цен может находиться вблизи этих уровней.
Как и месяцем ранее, наибольший вклад в рост цен вносят затраты на топливо, электроэнергию, газ, ЖКХ. Сильно подорожали и подержанные автомобили. Глава Банка Англии Э.Бейли назвал текущую ситуацию “апокалиптическими перспективами для потребителей”
Банк Англии недавно повысил ключевую ставку в пятый раз подряд до уровня 1.25% годовых, и ожидает, что темпы роста CPI к ноябрю этого года могут превысить 11 процентов – это одни из максимальных темпов среди ведущих глобальных экономик
UBS: РЕКОМЕНДОВАННАЯ СТРУКТУРА ПОРТФЕЛЯ БОНДОВ КОРОТКОЙ ДЮРАЦИИ С РАЗВИВАЮЩИХСЯ РЫНКОВ
В своей вчерашней клиентской записке управляющие UBS представили рекомендации по структуре портфеля краткосрочных облигаций развивающихся рынков, номинированных в долларах и евро. Низкая средняя дюрация и привлекательная средняя доходность портфеля должна, по мнению UBS CIO, обеспечить лучшую защиту от дальнейшего роста доходности казначейских облигаций США и ужесточения риторики крупнейшими мировыми регуляторами.
Ключевые факторы включения данных бумаг в портфель:
• Опережающие прогнозы экономического роста включенных в портфель юрисдикций и секторов промышленности
• Сохраняющиеся высокие цены на сырьевые товары
• Ожидания ослабления ДКП в Китае
• Привлекательное соотношение “дюрация/доходность”
В своей вчерашней клиентской записке управляющие UBS представили рекомендации по структуре портфеля краткосрочных облигаций развивающихся рынков, номинированных в долларах и евро. Низкая средняя дюрация и привлекательная средняя доходность портфеля должна, по мнению UBS CIO, обеспечить лучшую защиту от дальнейшего роста доходности казначейских облигаций США и ужесточения риторики крупнейшими мировыми регуляторами.
Ключевые факторы включения данных бумаг в портфель:
• Опережающие прогнозы экономического роста включенных в портфель юрисдикций и секторов промышленности
• Сохраняющиеся высокие цены на сырьевые товары
• Ожидания ослабления ДКП в Китае
• Привлекательное соотношение “дюрация/доходность”
АПОКАЛИПТИЧЕСКИЕ ПРОГНОЗЫ ПОКА НЕ ПОДТВЕРЖДАЮТСЯ. НО ТОЛЬКО ПОКА...
WORLD STEELL ASSOCIATION представила данные по производству стальной продукции в мае. WSA оценивает апрельское производство на уровне 169.5 млн тонн, это -3.5% гг vs -5.1% гг месяцем ранее. Выпуск стали с начала года – 791.8 млн тонн (-6.3% гг). Серьезный провал фиксируется в Германии (-11.5% гг), в Иране (-17.6% гг), но хороший рост присутствует в Индии (+17.3% гг)
В России производство стали в мае оценивается в 6.4 млн тонн (-1.4% гг) vs 6.4 млн (-0.6% гг) в апреле. С начала года – 31.0 млн тонн (-2.3% гг). Майские объемы оказались аналогичны апрельским, но перспективы металлургической отрасли страны пока что не самые радужные из-за потери части рынков сбыта, крепкого рубля и необходимости реализовывать продукцию с существенными скидками. Мы не исключаем определенных действий в части послабления акцизного режима в отношении металлургических компаний, причем в самом ближайшем будущем.
WORLD STEELL ASSOCIATION представила данные по производству стальной продукции в мае. WSA оценивает апрельское производство на уровне 169.5 млн тонн, это -3.5% гг vs -5.1% гг месяцем ранее. Выпуск стали с начала года – 791.8 млн тонн (-6.3% гг). Серьезный провал фиксируется в Германии (-11.5% гг), в Иране (-17.6% гг), но хороший рост присутствует в Индии (+17.3% гг)
В России производство стали в мае оценивается в 6.4 млн тонн (-1.4% гг) vs 6.4 млн (-0.6% гг) в апреле. С начала года – 31.0 млн тонн (-2.3% гг). Майские объемы оказались аналогичны апрельским, но перспективы металлургической отрасли страны пока что не самые радужные из-за потери части рынков сбыта, крепкого рубля и необходимости реализовывать продукцию с существенными скидками. Мы не исключаем определенных действий в части послабления акцизного режима в отношении металлургических компаний, причем в самом ближайшем будущем.
ОГУРЕЦ НАЩУПАЛ ДНО. НО ОБЩИЙ ОБВАЛ ЦЕН ПРОДОЛЖАЕТСЯ
С 11 по 17 июня снижение потребительских цен составило -0.12% vs -0.14% и -0.01% в предыдущие 2 недели. Изменение цен с начала июня: -0.26%, с начала года – 11.51%. Годовой показатель – 16.4% гг.
Небольшое замедление в темпах снижения цен произошло благодаря огурцам/помидорам – обвал цен в этих благородных овощах, занимающих более 1% в потребительской корзине, притормаживается. Если же исключить огуречно-томатную тему из ИПЦ, то мы увидим ускорение движения вниз: -0.05% vs -0.04% и 0.09% в предыдущие пару недель.
Снижение цен усиливается и захватывает всё более широкий круг товаров и услуг. И это явно идёт вразрез с недавними комментариями ЦБ, который связывал замедление инфляции с динамикой ограниченного круга товаров.
Мы уверены, что на заседании 22 июля ЦБ продолжит снижать ставку (8-8.5%), но не исключаем, что снижение может произойти и во внеочередном порядке.
С 11 по 17 июня снижение потребительских цен составило -0.12% vs -0.14% и -0.01% в предыдущие 2 недели. Изменение цен с начала июня: -0.26%, с начала года – 11.51%. Годовой показатель – 16.4% гг.
Небольшое замедление в темпах снижения цен произошло благодаря огурцам/помидорам – обвал цен в этих благородных овощах, занимающих более 1% в потребительской корзине, притормаживается. Если же исключить огуречно-томатную тему из ИПЦ, то мы увидим ускорение движения вниз: -0.05% vs -0.04% и 0.09% в предыдущие пару недель.
Снижение цен усиливается и захватывает всё более широкий круг товаров и услуг. И это явно идёт вразрез с недавними комментариями ЦБ, который связывал замедление инфляции с динамикой ограниченного круга товаров.
Мы уверены, что на заседании 22 июля ЦБ продолжит снижать ставку (8-8.5%), но не исключаем, что снижение может произойти и во внеочередном порядке.
🔴🟢 - усилившиеся опасения рецессии американской экономики и растущей инфляции обусловили снижение всех заокеанских индексов накануне. Некоторым спросом вновь пользовались защитные сектора - коммуналка, здравоохранение и недвижимость. Довольно чувствительные продажи прошли в бумагах нефтянки вслед за снижением котировок и на само "черное золото". В Азии на сегодняшних торгах настроения - более позитивные на ожиданиях снятия части регуляторных ограничений в Китае.
💡Сегодня в еженедельной рубрике «Газпромбанк.Мнение» рассказываем о влиянии обменного курса на рентабельность нефтегазовых компаний.
📍Чьи акции в этом секторе смогут стать защитными историями для инвесторов, читайте по ссылке
📍Чьи акции в этом секторе смогут стать защитными историями для инвесторов, читайте по ссылке
Telegraph
Влияние динамики обменного курса на рентабельность нефтегазового сектора
Исполнительный директор Управления анализа фондового рынка Газпромбанка Александр Корнеев На фоне продолжительного и довольно значимого укрепления рубля в последние месяцы мы оценили его влияние на финансовые показатели компаний нефтегазового сектора. Будучи…
ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЕ ИНДЕКСЫ PMI ЗА ИЮНЬ: СЕНТИМЕНТ ВСЕ ЕЩЕ ОТНОСИТЕЛЬНО ПОЗИТИВНЫЙ, НО ЦЕНЫ, ЦЕНЫ, ЦЕНЫ….
Опубликованные сегодня предварительные индексы PMI за июнь показывают, что по многим позициям ситуация остается слабоблагоприятной – в моменте пока что нет ни одного показателя ниже 50 пунктов.
Но…присутствует довольно заметный нисходящий импульс в динамике (кроме Японии). Это довольно отчетливо просматривается в Европе, где цифры – уже ниже январских, когда всплеск омикрона довольно существенно влиял на сентимент. Причина – цены, и их взрывной рост. Последняя статистика CPI по Европе - https://t.me/russianmacro/14676 , в UK - https://t.me/russianmacro/14826 . Совсем не исключаем, что по итогам июля по крайней мере некоторые европейские PMI опустятся ниже психологической отметки.
Опубликованные сегодня предварительные индексы PMI за июнь показывают, что по многим позициям ситуация остается слабоблагоприятной – в моменте пока что нет ни одного показателя ниже 50 пунктов.
Но…присутствует довольно заметный нисходящий импульс в динамике (кроме Японии). Это довольно отчетливо просматривается в Европе, где цифры – уже ниже январских, когда всплеск омикрона довольно существенно влиял на сентимент. Причина – цены, и их взрывной рост. Последняя статистика CPI по Европе - https://t.me/russianmacro/14676 , в UK - https://t.me/russianmacro/14826 . Совсем не исключаем, что по итогам июля по крайней мере некоторые европейские PMI опустятся ниже психологической отметки.
FLIGHTRADAR24: ПОВЫШАТЕЛЬНЫЙ ТРЕНД КОММЕРЧЕСКИХ АВИАПЕРЕВОЗОК НЕСКОЛЬКО ЗАМЕДЛИЛСЯ, РАЗРЫВ С 2019 ГОДОМ СОХРАНЯЕТСЯ
Один из индикаторов деловой активности в мире, число коммерческих авиаперевозок, несколько притормозил повышательную динамику. Авиационный сервис FlightRadar24 приводит 4-летнюю статистику количества перелетов, из которой видно, что показатели 2022 года уже несколько утратили повышательный темп начала года. Впрочем, к уровням “доковидного” 2019 года динамика текущего года по-прежнему сохраняет практически неизменный отрицательный спрэд.
В условиях ограниченного воздушного пространства над Россией (включая, также, и сокращенное количество непосредственно российских авиарейсов) и полного бана неба Украины заметно выросли косты перелетов в Азию, так, например, недавно финская АК Finnair заявила о серьезном ухудшении своего финансового положения из-за удорожания азиатских рейсов.
В статистику “коммерческих полетов” входят: пассажирские полеты + карго + чартеры + некоторые бизнес перелеты
Один из индикаторов деловой активности в мире, число коммерческих авиаперевозок, несколько притормозил повышательную динамику. Авиационный сервис FlightRadar24 приводит 4-летнюю статистику количества перелетов, из которой видно, что показатели 2022 года уже несколько утратили повышательный темп начала года. Впрочем, к уровням “доковидного” 2019 года динамика текущего года по-прежнему сохраняет практически неизменный отрицательный спрэд.
В условиях ограниченного воздушного пространства над Россией (включая, также, и сокращенное количество непосредственно российских авиарейсов) и полного бана неба Украины заметно выросли косты перелетов в Азию, так, например, недавно финская АК Finnair заявила о серьезном ухудшении своего финансового положения из-за удорожания азиатских рейсов.
В статистику “коммерческих полетов” входят: пассажирские полеты + карго + чартеры + некоторые бизнес перелеты