ИНФЛЯЦИЯ В МАЕ – АБСОЛЮТНЫЙ РЕКОРД ЗА ВСЮ НОВЕЙШУЮ ИСТОРИЮ РОССИИ
Никогда в российской истории майская инфляция не была такой низкой. За месяц рост цен составил лишь 0.12% мм (17.10 % гг). Предыдущий рекорд фиксировался в 2020г, когда инфляция составляла 0.27% мм.
В терминах сезонно-сглаженной аннуализированный инфляции рост цен, по нашим оценкам, составил чуть менее 2% mm saar – т.е. вдвое ниже таргета ЦБ.
Инфляцию затянули вниз подержанные легковые автомобили, БТЭ, стройматериалы. В продовольствии – плодоовощи, яйца и сахар. В услугах – туризм. Большинство этих товаров показали стремительное ралли в марте, так что нынешнее снижение цен на них – это коррекция после перелета. С исключением этих товаров текущая инфляция заметно выше таргета ЦБ.
Итоги мая оказались чуть-чуть выше того, что показывали недельные данные https://t.me/russianmacro/14695. В целом без сюрпризов. Для рынков – нейтрально.
А вот недельные данные (опять вниз: -0.01%) любопытны. Это явная заявка на снижение ставки ЦБ до 9.5%.
Никогда в российской истории майская инфляция не была такой низкой. За месяц рост цен составил лишь 0.12% мм (17.10 % гг). Предыдущий рекорд фиксировался в 2020г, когда инфляция составляла 0.27% мм.
В терминах сезонно-сглаженной аннуализированный инфляции рост цен, по нашим оценкам, составил чуть менее 2% mm saar – т.е. вдвое ниже таргета ЦБ.
Инфляцию затянули вниз подержанные легковые автомобили, БТЭ, стройматериалы. В продовольствии – плодоовощи, яйца и сахар. В услугах – туризм. Большинство этих товаров показали стремительное ралли в марте, так что нынешнее снижение цен на них – это коррекция после перелета. С исключением этих товаров текущая инфляция заметно выше таргета ЦБ.
Итоги мая оказались чуть-чуть выше того, что показывали недельные данные https://t.me/russianmacro/14695. В целом без сюрпризов. Для рынков – нейтрально.
А вот недельные данные (опять вниз: -0.01%) любопытны. Это явная заявка на снижение ставки ЦБ до 9.5%.
ОГУРЦЫ И ПОМИДОРЫ ПРИБИЛИ ИНФЛЯЦИЮ К НУЛЮ
С 28 мая по 3 июня было зафиксировано символическое снижение индекса потребительских цен: -0.01% vs 0.00% и -0.02% в предыдущие 2 недели. Рост цен в первые 3 дня июня был нулевым. Годовой показатель снизился до 17.0% гг.
Стремительнейший обвал наблюдается в огурцах/помидорах – их вклад в общее снижение инфляции за неделю составил 0.13%. Огурцы и помидоры, чей вес в корзине 1.1%, всегда дешевеют в это время года. Но в прошлом году в конце мая – начале июня огурцы дешевели на 5-6% в неделю, а помидоры – на 4%. Сейчас скорость падения более чем вдвое превышает прошлогоднюю.
Именно эти две позиции – огурцы и помидоры – ответственны за то, что инфляция последние три недели около нуля. Отрицать замедление инфляции в остальных товарных группах нельзя, оно очевидно. Но именно огурец и помидор – главные виновники текущих аномально-низких показателей общей инфляции. Это значит только одно – точно также, как сейчас они качнули инфляцию вниз, осенью они качнут её вверх
С 28 мая по 3 июня было зафиксировано символическое снижение индекса потребительских цен: -0.01% vs 0.00% и -0.02% в предыдущие 2 недели. Рост цен в первые 3 дня июня был нулевым. Годовой показатель снизился до 17.0% гг.
Стремительнейший обвал наблюдается в огурцах/помидорах – их вклад в общее снижение инфляции за неделю составил 0.13%. Огурцы и помидоры, чей вес в корзине 1.1%, всегда дешевеют в это время года. Но в прошлом году в конце мая – начале июня огурцы дешевели на 5-6% в неделю, а помидоры – на 4%. Сейчас скорость падения более чем вдвое превышает прошлогоднюю.
Именно эти две позиции – огурцы и помидоры – ответственны за то, что инфляция последние три недели около нуля. Отрицать замедление инфляции в остальных товарных группах нельзя, оно очевидно. Но именно огурец и помидор – главные виновники текущих аномально-низких показателей общей инфляции. Это значит только одно – точно также, как сейчас они качнули инфляцию вниз, осенью они качнут её вверх
КИТАЙ: ОТМЕНА ЛОКДАУНОВ ОЖИВИЛА ВНЕШНЮЮ ТОРГОВЛЮ
Китай опубликовал цифры по внешней торговле за май (данные таможенной статистики).
• Экспорт вырос на 16.9% гг vs 3.9% гг в апреле. 5М2022: 13.5%гг
• Импорт увеличился на 4.1% гг vs 0.0% месяцем ранее. 5М2022: 6.6%гг
Режим “нулевой толерантности к COVID-19” в Поднебесной ослабляется, и жесткие антиковидные ограничения, включая 25-миллионный Шанхай снимаются, и этот фактор сейчас является довольно существенным драйвером для сентимента в отношении ЕМ, а также, в частности – для котировок нефти
Китай опубликовал цифры по внешней торговле за май (данные таможенной статистики).
• Экспорт вырос на 16.9% гг vs 3.9% гг в апреле. 5М2022: 13.5%гг
• Импорт увеличился на 4.1% гг vs 0.0% месяцем ранее. 5М2022: 6.6%гг
Режим “нулевой толерантности к COVID-19” в Поднебесной ослабляется, и жесткие антиковидные ограничения, включая 25-миллионный Шанхай снимаются, и этот фактор сейчас является довольно существенным драйвером для сентимента в отношении ЕМ, а также, в частности – для котировок нефти
🟢🔴 - умеренное снижение на WallStreet, продажи в бумагах циклических компаний, но лучше рынка торговались акции нефтянки. Цены на сырье сейчас выше $124 за баррель, драйверы роста - минимальный, начиная с 1987 года уровень запасов в США, пробуксовка в переговорах по ядерной сделке с Ираном, а также забастовка в Норвегии. Доходность UST10Y - выше 3 процентов.
💡Сегодня в еженедельной рубрике «Газпромбанк.Мнение» мы продолжаем серию обзоров о привлекательных суверенных эмитентах стран СНГ в условиях высоких внешних рисков.
📍Почему одним из них является Казахстан и какие перспективы могут ждать инвесторов в долговые инструменты этого эмитента, читайте по ссылке
📍Почему одним из них является Казахстан и какие перспективы могут ждать инвесторов в долговые инструменты этого эмитента, читайте по ссылке
Telegraph
Казахстан – интересный суверенный эмитент в обстановке возросшей глобальной волатильности
Главный макроэкономист по странам СНГ, заместитель начальника Департамента рыночной конъюнктуры Гульнара Хайдаршина Мы продолжаем серию обзоров о привлекательных суверенных эмитентах стран СНГ в условиях высоких внешних рисков. Одним из таких является Казахстан.…
РАЗМЕЩЕНИЯ СВОБОДНЫХ ДЕНЕГ В ФРС: РАСТУЩИЙ ТРЕНД ПОКА УСИЛИВАЕТСЯ, ЛИКВИДНОСТИ - В ИЗБЫТКЕ
Тема обратного РЕПО коммерческих банков с ФРС сейчас является довольно значимым индикатором. Ликвидности в системе довольно много, и количество размещенных денег недавно превысило $2.0 триллиона. Банки и денежные фонды “паркуют” ликвидность с moneymarket, в том числе и в Федрезерве.
Баланс регулятора уже не растет , но сокращение объема свободных средств в системе начнет сказываться далеко не сразу
https://fred.stlouisfed.org/series/RRPONTSYD
Тема обратного РЕПО коммерческих банков с ФРС сейчас является довольно значимым индикатором. Ликвидности в системе довольно много, и количество размещенных денег недавно превысило $2.0 триллиона. Банки и денежные фонды “паркуют” ликвидность с moneymarket, в том числе и в Федрезерве.
Баланс регулятора уже не растет , но сокращение объема свободных средств в системе начнет сказываться далеко не сразу
https://fred.stlouisfed.org/series/RRPONTSYD
ОБЯЗАТЕЛЬНАЯ ПРОДАЖА ВАЛЮТНОЙ ВЫРУЧКИ ОТМЕНЕНА
Президентский указ, опубликованный сегодня, отменил обязательную продажу 50% валютной выручки.
Заметного влияния на курс это не окажет, ибо экспортёры и так продавали больше 50%. А при падающем долларе они вынуждены продавать ещё больше, т.к. от каждого проданного доллара получают всё меньше рублей.
Появление этого указа – очень хорошая иллюстрация, что при долларе ниже 60 очень больно и экспортёрам (особенно несырьевым), и бюджету.
Мы уже отмечали, что при Capital Controls главным драйвером рубля становится нефть. Пока она растёт, и рубль будет укрепляться.
Правда, есть и ещё один фактор. Санкции против НРД стали сильным сигналом о том, сколь токсичными являются сейчас безналичный доллар и евро внутри страны. Спрятать их негде, и в любой момент они могут быть заморожены. Поэтому и банки, и физлица продолжат избавляться от валютных счетов. Куда при этом укатают рубль, можно только гадать. Исторический max рубля в реальном выражении - 45 RUB/USD
Президентский указ, опубликованный сегодня, отменил обязательную продажу 50% валютной выручки.
Заметного влияния на курс это не окажет, ибо экспортёры и так продавали больше 50%. А при падающем долларе они вынуждены продавать ещё больше, т.к. от каждого проданного доллара получают всё меньше рублей.
Появление этого указа – очень хорошая иллюстрация, что при долларе ниже 60 очень больно и экспортёрам (особенно несырьевым), и бюджету.
Мы уже отмечали, что при Capital Controls главным драйвером рубля становится нефть. Пока она растёт, и рубль будет укрепляться.
Правда, есть и ещё один фактор. Санкции против НРД стали сильным сигналом о том, сколь токсичными являются сейчас безналичный доллар и евро внутри страны. Спрятать их негде, и в любой момент они могут быть заморожены. Поэтому и банки, и физлица продолжат избавляться от валютных счетов. Куда при этом укатают рубль, можно только гадать. Исторический max рубля в реальном выражении - 45 RUB/USD
единственная возможность остановить укрепление рубля, которое окончательно похоронит многие предприятия обрабатывающей промышленности - самим сократить экспорт нефти. зачем валюта, которую мы не можем ни сберегать, ни тратить? если это не начать делать уже сейчас, будем иметь доллар и евро по 40, дефляцию: -(2-5)%, спад ВВП: -(15-20)%
ИЗ ЗАЯВЛЕНИЙ К.ЛАГАРД (ставка ЕЦБ осталась на прежнем уровне 0%)
О ДКП
• Регулятор планирует поднять ставку на 25 бп по итогам июльского заседания
• Не исключено повышение ставки в сентябре, будем смотреть на инфляцию
• Темп поднятия ставки после сентября - постепенный
Об инфляции
• Инфляция сохраняет повышенные темпы, ожидания на 2022 год: 6.8%, на 2023: 3.5%, драйверы – цены на энергоносители и продовольствие
• Инфляционные риски все еще смещены в сторону повышения, и рост инфляционных ожиданий требует повышенного внимания
• Готовы корректировать набор инструментов для стабилизации инфляции
• ЕЦБ всерьез озадачен инфляционными процессами, которые сейчас заметно усиливаются
О сроках QE
• Выкуп по программе АРР (стандартное QE) завершится 1 июля, покупки в рамках РЕРР (экстренное QE) продолжаются
• Возможная калибровка чистых покупок может быть изменена в зависимости от текущих условий
Экономика
• Военный конфликт России и Украины серьезно нарушил цепочки поставок энергоносителей и продовольствия
• Прогнозы по росту ВВП изменены в сторону понижения в 22-23 гг:
2.8% гг vs 3.7% в 2022
2.1% гг vs 2.8% в 2023
2.1% гг vs 1.6% в 2024 году.
• Ситуация с энергоресурсами в Европе может в дальнейшем обусловить понижение оценок роста ВВП
О ДКП
• Регулятор планирует поднять ставку на 25 бп по итогам июльского заседания
• Не исключено повышение ставки в сентябре, будем смотреть на инфляцию
• Темп поднятия ставки после сентября - постепенный
Об инфляции
• Инфляция сохраняет повышенные темпы, ожидания на 2022 год: 6.8%, на 2023: 3.5%, драйверы – цены на энергоносители и продовольствие
• Инфляционные риски все еще смещены в сторону повышения, и рост инфляционных ожиданий требует повышенного внимания
• Готовы корректировать набор инструментов для стабилизации инфляции
• ЕЦБ всерьез озадачен инфляционными процессами, которые сейчас заметно усиливаются
О сроках QE
• Выкуп по программе АРР (стандартное QE) завершится 1 июля, покупки в рамках РЕРР (экстренное QE) продолжаются
• Возможная калибровка чистых покупок может быть изменена в зависимости от текущих условий
Экономика
• Военный конфликт России и Украины серьезно нарушил цепочки поставок энергоносителей и продовольствия
• Прогнозы по росту ВВП изменены в сторону понижения в 22-23 гг:
2.8% гг vs 3.7% в 2022
2.1% гг vs 2.8% в 2023
2.1% гг vs 1.6% в 2024 году.
• Ситуация с энергоресурсами в Европе может в дальнейшем обусловить понижение оценок роста ВВП
ИМПОРТ В МАЕ МОГ ЗАМЕТНО ВОССТАНОВИТЬСЯ
ЦБ опубликовал оценку платёжного баланса за январь-май. Если сравнить её с оценкой за 4 мес, то мы получаем следующие результаты мая:
• Счёт текущих операций: $14.5 млрд
• Баланс товаров и услуг: $17.8 млрд
Данные по экспорту/импорту после введения санкций закрыты. Попробуем оценить. Год назад в мае экспорт товаров и услуг составлял $38.9 млрд, импорт – $29.5 млрд. Цена Urals в мае 2022г была на 18% выше прошлогодней, но самой нефти и нефтепродуктов, скорее всего, экспортировалось меньше.
• Если предположить, что номинальный объём экспорта был таким же, как и год назад, то получаем, что импорт должен был упасть на 29% гг
• Если экспорт был меньше прошлогоднего на 10%, то оценка импорта: -42% гг
• Если экспорт был больше прошлогоднего на 10%, то оценка импорта: -16% гг
Это существенно меньший спад, чем был в апреле. Непонятно, связан ли рост импорта с какими-то разовыми поставками, или носит более устойчивый характер. БОльшую ясность внесут квартальные данные
ЦБ опубликовал оценку платёжного баланса за январь-май. Если сравнить её с оценкой за 4 мес, то мы получаем следующие результаты мая:
• Счёт текущих операций: $14.5 млрд
• Баланс товаров и услуг: $17.8 млрд
Данные по экспорту/импорту после введения санкций закрыты. Попробуем оценить. Год назад в мае экспорт товаров и услуг составлял $38.9 млрд, импорт – $29.5 млрд. Цена Urals в мае 2022г была на 18% выше прошлогодней, но самой нефти и нефтепродуктов, скорее всего, экспортировалось меньше.
• Если предположить, что номинальный объём экспорта был таким же, как и год назад, то получаем, что импорт должен был упасть на 29% гг
• Если экспорт был меньше прошлогоднего на 10%, то оценка импорта: -42% гг
• Если экспорт был больше прошлогоднего на 10%, то оценка импорта: -16% гг
Это существенно меньший спад, чем был в апреле. Непонятно, связан ли рост импорта с какими-то разовыми поставками, или носит более устойчивый характер. БОльшую ясность внесут квартальные данные
КИТАЙ: В МАЕ ЗАФИКСИРОВАНА ПОМЕСЯЧНАЯ ДЕФЛЯЦИЯ ПОТРЕБИТЕЛЬСКИХ ЦЕН!
По данным Национального бюро статистики Китая, по итогам мая темпы роста розничных цен по сравнению с апрелем не изменились и составили 2.1% гг (прогноз: 2.2% гг). Помесячный показатель опустился в область дефляции: -0.2% мм vs 0.4% в апреле.
Темпы роста производственных цен седьмой месяц подряд снижаются с рекордных отметок на четверть века: 6.4% гг vs 8.0% в апреле (прогноз: 6.3% гг), но все равно остаются высоким.
Жесткие карантинные меры постепенно снимаются, это несколько оживляет потребительский спрос, нормализовывает ситуацию с логистикой и цепочками поставок.
По данным Национального бюро статистики Китая, по итогам мая темпы роста розничных цен по сравнению с апрелем не изменились и составили 2.1% гг (прогноз: 2.2% гг). Помесячный показатель опустился в область дефляции: -0.2% мм vs 0.4% в апреле.
Темпы роста производственных цен седьмой месяц подряд снижаются с рекордных отметок на четверть века: 6.4% гг vs 8.0% в апреле (прогноз: 6.3% гг), но все равно остаются высоким.
Жесткие карантинные меры постепенно снимаются, это несколько оживляет потребительский спрос, нормализовывает ситуацию с логистикой и цепочками поставок.
🟢🔴 - довольно заметные распродажи на WallStreet на вчерашней сессии, хуже рынка торговался высокотехнологичный сегмент (Nasdaq: -2.75%). Сегодня будет опубликована статистика по потребинфляции в США за май, и у рынка есть опасения в ужесточении риторики Федрезерва, если цифры выйдут выше ожиданий. Доходность UST10Y продолжает подниматься выше отметки 3%. В то же время вчерашнее заседание ЕЦБ вряд ли можно охарактеризовать, как сильно ястребиное. На азиатской сессии в небольшом плюсе торгуется Китай - данные по инфляции вышли близко к прогнозу.
СЕГОДНЯ СТАВКА ЦБ ВЕРНЁТСЯ НА ДОВОЕННЫЙ УРОВЕНЬ, А МОЖЕТ И НИЖЕ
Ожидания по ставке после свежей порции инфляционной статистики https://t.me/russianmacro/14749 изменились. Если в начале недели рынок ждал ставку на уровне 9.5–10%, то сейчас – 9-9.5%.
Если ЦБ сохранит майскую формулировку сигнала (допускает возможность), то это будет воспринято, как обязательство продолжить снижение ставок в июле. Если же формулировка изменится на «будет оценивать целесообразность», то это станет ужесточением сигнала. Этот сигнал будет означать, что вероятность снижения ставки на июльском заседании - 50/50, иными словами, возможна пауза.
Итак, какие есть варианты по степени влияния на рынок:
1. 10.0% - максимально жёсткое решение. Вызовет падение на рынке ОФЗ и немного поддержит рубль
2. 9.5% и «оценивать целесообразность» - умеренно-жёсткое решение. Небольшое давление на ОФЗ и слабое влияние на рубль
3. 9.5% и «допускает возможность» - умеренно-мягкое решение. Стимул для дальнейшего роста ОФЗ
4. 9.0% и «оценивать целесообразность» - мягкое решение. Стимул для дальнейшего роста ОФЗ
5. 9.0% и «допускает возможность» - максимально-мягкое на сегодня решение. Рост в ОФЗ и умеренное давление на рубль. При принятии такого решения кривая ОФЗ наверняка съедет в диапазон 8-8.5%
Мы также ждём пересмотра прогноза ЦБ. Прогноз по инфляции должен быть снижен с 18-23% до, как минимум, 15-18%. Прогноз по ВВП, скорее всего, будет повышен с -(8-10)% до -(7-9)%.
Мы ждём 9.5% с ужесточением сигнала до «оценивать» целесообразность.
Ожидания по ставке после свежей порции инфляционной статистики https://t.me/russianmacro/14749 изменились. Если в начале недели рынок ждал ставку на уровне 9.5–10%, то сейчас – 9-9.5%.
Если ЦБ сохранит майскую формулировку сигнала (допускает возможность), то это будет воспринято, как обязательство продолжить снижение ставок в июле. Если же формулировка изменится на «будет оценивать целесообразность», то это станет ужесточением сигнала. Этот сигнал будет означать, что вероятность снижения ставки на июльском заседании - 50/50, иными словами, возможна пауза.
Итак, какие есть варианты по степени влияния на рынок:
1. 10.0% - максимально жёсткое решение. Вызовет падение на рынке ОФЗ и немного поддержит рубль
2. 9.5% и «оценивать целесообразность» - умеренно-жёсткое решение. Небольшое давление на ОФЗ и слабое влияние на рубль
3. 9.5% и «допускает возможность» - умеренно-мягкое решение. Стимул для дальнейшего роста ОФЗ
4. 9.0% и «оценивать целесообразность» - мягкое решение. Стимул для дальнейшего роста ОФЗ
5. 9.0% и «допускает возможность» - максимально-мягкое на сегодня решение. Рост в ОФЗ и умеренное давление на рубль. При принятии такого решения кривая ОФЗ наверняка съедет в диапазон 8-8.5%
Мы также ждём пересмотра прогноза ЦБ. Прогноз по инфляции должен быть снижен с 18-23% до, как минимум, 15-18%. Прогноз по ВВП, скорее всего, будет повышен с -(8-10)% до -(7-9)%.
Мы ждём 9.5% с ужесточением сигнала до «оценивать» целесообразность.
РОСТ БАЛАНСА ФРС ПО-СУТИ ПРЕКРАТИЛСЯ: С ИЮНЯ ОН БУДЕТ СОКРАЩАТЬСЯ
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю незначительно вырос на $3 млрд. vs роста на $1 млрд. на прошлой неделе до общих $8.968 трлн. https://www.federalreserve.gov/releases/H41/current/ .
Риторика представителей ФРС относительно политики регулятора:
Mester:
• базовый вариант нашей политики – повышение ставки два раза на 50 бп в июне и июле
• нейтральный уровень ставки: 2-2.5%, нужно оперативно двигаться в этом направлении
• риски рецессии несколько выросли, но на наш взгляд, ее все еще можно избежать
• инфляция еще не достигла пика
Brainard:
• если понадобится, то можем рассмотреть вариант поднятия ставки еще на 50 бп, в дополнение к июньским и июльским действиям
• начинаем сокращать баланс, это может быть эквивалентом 2-3 поднятиям “ключа”
Bullard:
• если будут явные сигналы, что инфляция устойчиво снижается, можем рассмотреть вопрос снижения ставки в конце 2023 года, или в начале 2024.
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю незначительно вырос на $3 млрд. vs роста на $1 млрд. на прошлой неделе до общих $8.968 трлн. https://www.federalreserve.gov/releases/H41/current/ .
Риторика представителей ФРС относительно политики регулятора:
Mester:
• базовый вариант нашей политики – повышение ставки два раза на 50 бп в июне и июле
• нейтральный уровень ставки: 2-2.5%, нужно оперативно двигаться в этом направлении
• риски рецессии несколько выросли, но на наш взгляд, ее все еще можно избежать
• инфляция еще не достигла пика
Brainard:
• если понадобится, то можем рассмотреть вариант поднятия ставки еще на 50 бп, в дополнение к июньским и июльским действиям
• начинаем сокращать баланс, это может быть эквивалентом 2-3 поднятиям “ключа”
Bullard:
• если будут явные сигналы, что инфляция устойчиво снижается, можем рассмотреть вопрос снижения ставки в конце 2023 года, или в начале 2024.
‼️ Банк России по итогам своего заседания понизил ключевую ставку на 150 бп до отметки в 9.5% годовых.
‼️СИГНАЛ: Банк России будет оценивать целесообразность снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях.
Регулятор понизил прогноз по инфляции на конец года с 18-23% до 14-17%
Понижен прогноз по СРЕДНЕЙ ставке до 10.8-11.4% в 2022 году, ожидания средней ставки до конца года 8.5%-9.5%
https://www.cbr.ru/press/pr/?file=10062022_133000Key.htm
‼️СИГНАЛ: Банк России будет оценивать целесообразность снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях.
Регулятор понизил прогноз по инфляции на конец года с 18-23% до 14-17%
Понижен прогноз по СРЕДНЕЙ ставке до 10.8-11.4% в 2022 году, ожидания средней ставки до конца года 8.5%-9.5%
https://www.cbr.ru/press/pr/?file=10062022_133000Key.htm
cbr.ru
Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 150 б.п., до 9,50% годовых | Банк России
Ключевая ставка Банка России
Пресс-конференция Э.С. Набиуллиной по итогам заседания Совета Директоров. Начало в 15-00 https://www.youtube.com/watch?v=65T25I6CxHA
YouTube
Пресс-конференция по итогам заседания Совета директоров
Пресс-конференция по итогам заседания Совета директоров по денежно-кредитной политике.
Участвуют Председатель Банка России Эльвира Набиуллина и заместитель Председателя Банка России Алексей Заботкин.
Трансляция также доступна на нашем сайте, на странице…
Участвуют Председатель Банка России Эльвира Набиуллина и заместитель Председателя Банка России Алексей Заботкин.
Трансляция также доступна на нашем сайте, на странице…
МАЙСКАЯ ИНФЛЯЦИЯ В США - ВНОВЬ РОСТ ДО МАКСИМУМОВ С НАЧАЛА 80-Х, РИТОРИКА ФЕДРЕЗЕРВА МОЖЕТ СТАТЬ БОЛЕЕ АГРЕССИВНОЙ
Потребительские цены в США в мае увеличились на 1.0% мм с устранением сезонности – довольно серьезное увеличение, ожидалось +0.7% мм. Годовой показатель вновь вырос с 8.3% до 8.6% гг (прогноз: 8.1% гг).
Базовая инфляция (с устранением влияния цен на энергоносители и продовольствие): 0.6 мм vs 0.6% мм месяцем ранее. Годовой показатель снизился с 6.2% до 6.0 % гг.
Увеличение широким фронтом, причем самые большие контрибьюторы роста –бензин (4.1% мм) и продукты питания (1.2% мм).
Потребительские цены в США в мае увеличились на 1.0% мм с устранением сезонности – довольно серьезное увеличение, ожидалось +0.7% мм. Годовой показатель вновь вырос с 8.3% до 8.6% гг (прогноз: 8.1% гг).
Базовая инфляция (с устранением влияния цен на энергоносители и продовольствие): 0.6 мм vs 0.6% мм месяцем ранее. Годовой показатель снизился с 6.2% до 6.0 % гг.
Увеличение широким фронтом, причем самые большие контрибьюторы роста –бензин (4.1% мм) и продукты питания (1.2% мм).
ЧИСЛО БЕДНЫХ В РОССИИ ПОДСКОЧИЛО ДО 20.9 МЛН ЧЕЛОВЕК
Росстат в лучших традициях публикует социально-чувствительную информацию в пятницу ближе к ночи. Но MMI @russianmacro работает 24х7, поэтому здесь Вы всегда можете получить самую свежую информацию о том, что происходит в экономике. Происходят в ней не очень хорошие вещи, а именно, рост бедности.
Количество бедных (людей, имеющих доходы ниже прожиточного минимума) в 1-м кв составило 20.9 млн vs 12.4 млн в 4-м кв и 20.8 млн в 1-м кв прошлого года. Доля бедных людей в стране увеличилась до 14.3% – это максимальный уровень с 1-го кв 2019г.
Прожиточный минимум увеличился на 11.5% гг до 12 916 рублей в месяц (у пенсионера – 10 658 руб, у трудоспособного населения – 13 992 руб, у ребёнка – 12 701 руб).
Во 2-м квартале, на который пришёлся пик годовой инфляции, ситуация с бедностью, очевидно, ухудшится. Число бедных может достичь многолетних максимумов
Росстат в лучших традициях публикует социально-чувствительную информацию в пятницу ближе к ночи. Но MMI @russianmacro работает 24х7, поэтому здесь Вы всегда можете получить самую свежую информацию о том, что происходит в экономике. Происходят в ней не очень хорошие вещи, а именно, рост бедности.
Количество бедных (людей, имеющих доходы ниже прожиточного минимума) в 1-м кв составило 20.9 млн vs 12.4 млн в 4-м кв и 20.8 млн в 1-м кв прошлого года. Доля бедных людей в стране увеличилась до 14.3% – это максимальный уровень с 1-го кв 2019г.
Прожиточный минимум увеличился на 11.5% гг до 12 916 рублей в месяц (у пенсионера – 10 658 руб, у трудоспособного населения – 13 992 руб, у ребёнка – 12 701 руб).
Во 2-м квартале, на который пришёлся пик годовой инфляции, ситуация с бедностью, очевидно, ухудшится. Число бедных может достичь многолетних максимумов
ДОЛГ ДОМОХОЗЯЙСТВ В АПРЕЛЕ СНИЗИЛСЯ ВПЕРВЫЕ ЗА 2 ГОДА
Долг россиян сократился в апреле на 233 млрд рублей (-0.9%). По сообщениям банков низкая кредитная активность, а значит и сокращение долга, наблюдалась и в мае (официальной статистики пока нет).
До марта долг домохозяйств прирастал в среднем на 350 млрд руб в месяц с тенденцией к замедлению (из-за ужесточения ДКП). В течение марта-мая долг россиян при нахождении на прежнем тренде должен был увеличиться примерно на 1 трлн. По факту же произошло его сокращение, по-видимому, на 300 млрд. Таким образом, 1.3 трлн рублей можно считать изъятыми из внутреннего спроса в течение 3 мес. Именно этот масштабный делеверидж долга домохозяйств и объясняет во многом наблюдаемый коллапс спроса на потребительских рынках https://t.me/russianmacro/14736 и «чудеса» с инфляцией https://t.me/russianmacro/14749.
Начиная с июня мы ожидаем увидеть рост кредитной активности в рознице
Долг россиян сократился в апреле на 233 млрд рублей (-0.9%). По сообщениям банков низкая кредитная активность, а значит и сокращение долга, наблюдалась и в мае (официальной статистики пока нет).
До марта долг домохозяйств прирастал в среднем на 350 млрд руб в месяц с тенденцией к замедлению (из-за ужесточения ДКП). В течение марта-мая долг россиян при нахождении на прежнем тренде должен был увеличиться примерно на 1 трлн. По факту же произошло его сокращение, по-видимому, на 300 млрд. Таким образом, 1.3 трлн рублей можно считать изъятыми из внутреннего спроса в течение 3 мес. Именно этот масштабный делеверидж долга домохозяйств и объясняет во многом наблюдаемый коллапс спроса на потребительских рынках https://t.me/russianmacro/14736 и «чудеса» с инфляцией https://t.me/russianmacro/14749.
Начиная с июня мы ожидаем увидеть рост кредитной активности в рознице
КОВИД ПОБЕЖДЕН. СМЕРТНОСТЬ В РОССИИ ВЕРНУЛАСЬ К ДОПАНДЕМИЙНЫМ ТРЕНДАМ
• В апреле в РФ умерло 146.6 тыс чел vs 168.3 / 150.9 в апреле 2021/20 гг соответственно
• Избыточная смертность (к 2019г) в апреле: -7.3 тыс чел. Впервые с начала пандемии смертность оказалась ниже уровня 2019г
• Число умерших от Ковид, по оценке Росстата, составило в апреле 9.3 тыс (Ковид – основная причина смерти) vs 16.0 / 1.7 в апреле 2021/20 гг соответственно
• Естественная убыль в апреле: -46.9 тыс vs -57.7 / -36.5 в апреле 2021/20 гг соответственно
• Естественная убыль в январе-апреле: -311.2 тыс vs -304.5 тыс в 2021г
Смертность вернулась на доковидную траекторию. Но демографические тренды остаются плачевными – на первый план выходит ускорившееся снижение рождаемости. Подробнее об этом читайте далее
Данные Росстата: https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/edn_04-2022.htm
• В апреле в РФ умерло 146.6 тыс чел vs 168.3 / 150.9 в апреле 2021/20 гг соответственно
• Избыточная смертность (к 2019г) в апреле: -7.3 тыс чел. Впервые с начала пандемии смертность оказалась ниже уровня 2019г
• Число умерших от Ковид, по оценке Росстата, составило в апреле 9.3 тыс (Ковид – основная причина смерти) vs 16.0 / 1.7 в апреле 2021/20 гг соответственно
• Естественная убыль в апреле: -46.9 тыс vs -57.7 / -36.5 в апреле 2021/20 гг соответственно
• Естественная убыль в январе-апреле: -311.2 тыс vs -304.5 тыс в 2021г
Смертность вернулась на доковидную траекторию. Но демографические тренды остаются плачевными – на первый план выходит ускорившееся снижение рождаемости. Подробнее об этом читайте далее
Данные Росстата: https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/edn_04-2022.htm