🟢🔴 - небольшой рост валют ЕМ на сегодняшних торгах, вчера - преимущественно рост рисков и давление в локальном госдолге. Восстановительная динамика в российских активах
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
ЧИЛИ: ВНОВЬ ДОВОЛЬНО РЕЗКИЙ ШАГ В НОРМАЛИЗАЦИИ ДКП
Чилийский Центральный Банк по итогам своего заседания поднял ключевую ставку на 150 бп (самый большой хайк за 20 лет) до 5.50% годовых, ожидалось +125 бп. На двух прошлых заседаниях ставка была увеличена на 125 бп в каждом.
Инфляция продолжает резко ускоряться, и сильно превышает допандемийный уровень составив в ноябре 7.17% гг, что сильно выше от верхней границы целевого показателя банка в 2-4%.
Экономическая активность страны - ведущего производителя меди в мире хорошо восстанавливается (3кв21: +17.2%гг !!!). Правительство рассматривает отмену очередного транша проекта по предоставлению гражданам части пенсионных накоплений из-за резко растущего спроса, подогревающего инфляцию. Подобная практика была введена ранее в рамках борьбы с последствиями пандемии. С другой стороны в Чили могут возникнуть дополнительные проинфляционные риски в связи избранием Президентом крайне левацкого кандидата (в программе - гигантские соцпакеты, национализация, и.т.д)
Чилийский Центральный Банк по итогам своего заседания поднял ключевую ставку на 150 бп (самый большой хайк за 20 лет) до 5.50% годовых, ожидалось +125 бп. На двух прошлых заседаниях ставка была увеличена на 125 бп в каждом.
Инфляция продолжает резко ускоряться, и сильно превышает допандемийный уровень составив в ноябре 7.17% гг, что сильно выше от верхней границы целевого показателя банка в 2-4%.
Экономическая активность страны - ведущего производителя меди в мире хорошо восстанавливается (3кв21: +17.2%гг !!!). Правительство рассматривает отмену очередного транша проекта по предоставлению гражданам части пенсионных накоплений из-за резко растущего спроса, подогревающего инфляцию. Подобная практика была введена ранее в рамках борьбы с последствиями пандемии. С другой стороны в Чили могут возникнуть дополнительные проинфляционные риски в связи избранием Президентом крайне левацкого кандидата (в программе - гигантские соцпакеты, национализация, и.т.д)
‼️ ИНТЕРВЬЮ ЛАВРОВА (Reuters News, обновляется)
- ЛАВРОВ: ЕСЛИ ЭТО ЗАВИСИТ ОТ РФ, ВОЙНЫ НЕ БУДЕТ
- ЛАВРОВ: ВОЙНЫ С УКРАИНОЙ НЕ БУДЕТ, НО МЫ НЕ ПОЗВОЛИМ ИГНОРИРОВАТЬ НАШИ ИНТЕРЕСЫ
- ЛАВРОВ: ОТВЕТЫ США И НАТО ПОСТРОЕНЫ НА ПРЕЖНИХ РОССИЙСКИХ ПРЕДЛОЖЕНИЯХ, НО ЭТО "ХОТЬ ЧТО-ТО"
- ЛАВРОВ: ВВЕДЕНИЕ ПРОТИВ РФ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИХ САНКЦИЙ БУДЕТ ЭКВИВАЛЕНТНО РАЗРЫВУ ОТНОШЕНИЙ
- ЛАВРОВ: ОЖИДАЮ ВСТРЕЧИ С БЛИНКЕНОМ В БЛИЖАЙШИЕ ПАРУ НЕДЕЛЬ. ОТВЕТ США ПО ГАРАНТИЯМ БЕЗОПАСНОСТИ ЛУЧШЕ ОТВЕТОВ НАТО
- ЛАВРОВ ПРО ОТВЕТ США: ЕСЛИ ОНИ НЕ ИЗМЕНЯТ СВОЕЙ ПОЗИЦИИ, МЫ ТОЖЕ ЕЕ НЕ ИЗМЕНИМ
- ЛАВРОВ: ЗАПАД ИГНОРИРУЕТ НАШИ ИНТЕРЕСЫ
- ЛАВРОВ: ЕСЛИ ЭТО ЗАВИСИТ ОТ РФ, ВОЙНЫ НЕ БУДЕТ
- ЛАВРОВ: ВОЙНЫ С УКРАИНОЙ НЕ БУДЕТ, НО МЫ НЕ ПОЗВОЛИМ ИГНОРИРОВАТЬ НАШИ ИНТЕРЕСЫ
- ЛАВРОВ: ОТВЕТЫ США И НАТО ПОСТРОЕНЫ НА ПРЕЖНИХ РОССИЙСКИХ ПРЕДЛОЖЕНИЯХ, НО ЭТО "ХОТЬ ЧТО-ТО"
- ЛАВРОВ: ВВЕДЕНИЕ ПРОТИВ РФ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИХ САНКЦИЙ БУДЕТ ЭКВИВАЛЕНТНО РАЗРЫВУ ОТНОШЕНИЙ
- ЛАВРОВ: ОЖИДАЮ ВСТРЕЧИ С БЛИНКЕНОМ В БЛИЖАЙШИЕ ПАРУ НЕДЕЛЬ. ОТВЕТ США ПО ГАРАНТИЯМ БЕЗОПАСНОСТИ ЛУЧШЕ ОТВЕТОВ НАТО
- ЛАВРОВ ПРО ОТВЕТ США: ЕСЛИ ОНИ НЕ ИЗМЕНЯТ СВОЕЙ ПОЗИЦИИ, МЫ ТОЖЕ ЕЕ НЕ ИЗМЕНИМ
- ЛАВРОВ: ЗАПАД ИГНОРИРУЕТ НАШИ ИНТЕРЕСЫ
СУТОЧНАЯ ЗАБОЛЕВАЕМОСТЬ В СТРАНЕ ПОДБИРАЕТСЯ К ОТМЕТКЕ В 100 ТЫСЯЧ ЧЕЛОВЕК
РОССИЯ:
• 98 040 заболевших за сутки vs 88 816 и 74 632 в предыдущие пару дней.
• 673 умерших vs 665 и 657 в последние два дня.
• Госпитализация: 14 046 vs 12 807 и 12 226 в последние два дня.
МОСКВА:
• 23 994 вчера vs 26 586 и 18 856 за предыдущие двое суток.
• 74 умерших vs 72 и 74 в последние два дня.
• Госпитализация: 1 383 vs 1 459 и 1 188 в последние два дня.
Количество тестов за позавчера – 800К (до этого – 500К)
РОССИЯ:
• 98 040 заболевших за сутки vs 88 816 и 74 632 в предыдущие пару дней.
• 673 умерших vs 665 и 657 в последние два дня.
• Госпитализация: 14 046 vs 12 807 и 12 226 в последние два дня.
МОСКВА:
• 23 994 вчера vs 26 586 и 18 856 за предыдущие двое суток.
• 74 умерших vs 72 и 74 в последние два дня.
• Госпитализация: 1 383 vs 1 459 и 1 188 в последние два дня.
Количество тестов за позавчера – 800К (до этого – 500К)
ВВП ГЕРМАНИИ: ТЕМПЫ ВОССТАНОВЛЕНИЯ ВЕДУЩЕЙ ЕВРОПЕЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ – ХУЖЕ ОЖИДАНИЙ РЫНКА
Согласно окончательным данным Федерального статистического управления, ВВП Германии снизился в 4кв2021 на -0.7% квкв (ожидалось: -0.3% квкв) vs 1.7% квкв в 3 кв2021. Годовые темпы: 1.4% гг (ожидалось 1.8%) vs 2.9% гг.
По итогам 2021 года рост составил 2.7% (-4.6% в 2020г)
Предварительные цифры оказались хуже прогноза. Впрочем, в моменте присутствуют ожидания, что во 2-3 кварталах рост немецкой экономики усилится – так, согласно последним прогнозам МВФ https://t.me/russianmacro/13662 , ВВП Германии в этом году вырастет 3.8% и увеличится на 2.5% в следующем году. Последствия омикрона ожидаются не столь значительными, а ситуация с перебоями в цепочках поставок определенно выправится
Согласно окончательным данным Федерального статистического управления, ВВП Германии снизился в 4кв2021 на -0.7% квкв (ожидалось: -0.3% квкв) vs 1.7% квкв в 3 кв2021. Годовые темпы: 1.4% гг (ожидалось 1.8%) vs 2.9% гг.
По итогам 2021 года рост составил 2.7% (-4.6% в 2020г)
Предварительные цифры оказались хуже прогноза. Впрочем, в моменте присутствуют ожидания, что во 2-3 кварталах рост немецкой экономики усилится – так, согласно последним прогнозам МВФ https://t.me/russianmacro/13662 , ВВП Германии в этом году вырастет 3.8% и увеличится на 2.5% в следующем году. Последствия омикрона ожидаются не столь значительными, а ситуация с перебоями в цепочках поставок определенно выправится
БИЗНЕС НАСТРОЕНИЯ В ЕВРОЗОНЕ – БОЛЬШИНСТВО КОМПОНЕНТ ВНОВЬ УХУДШИЛОСЬ
Согласно данным Еврокомиссии, общий индекс деловых настроений в Еврозоне составил в январе 112.7 пунктов (vs 113.8 в декабре), что ниже ожиданий в 114.5. Деловые настроения в промышленности - с декабрьских 14.6 понизились до 13.9 (ожидался рост до 15). Услуги – заметно хуже прогноза: 9.1 (ожидалось: 10.3) vs 10.9 месяцем ранее. Финальная оценка потребительского индекса деловой уверенности вышла в соответствии с ожиданиями: -8.5 пунктов.
Опубликованная ранее предварительная статистика Flash PMI: настроения показали восходящий импульс только в Германии, и сейчас основной момент – ограничения в Европе, что определенно наиболее сильно давит на сентимент в услугах
https://t.me/russianmacro/13643
Согласно данным Еврокомиссии, общий индекс деловых настроений в Еврозоне составил в январе 112.7 пунктов (vs 113.8 в декабре), что ниже ожиданий в 114.5. Деловые настроения в промышленности - с декабрьских 14.6 понизились до 13.9 (ожидался рост до 15). Услуги – заметно хуже прогноза: 9.1 (ожидалось: 10.3) vs 10.9 месяцем ранее. Финальная оценка потребительского индекса деловой уверенности вышла в соответствии с ожиданиями: -8.5 пунктов.
Опубликованная ранее предварительная статистика Flash PMI: настроения показали восходящий импульс только в Германии, и сейчас основной момент – ограничения в Европе, что определенно наиболее сильно давит на сентимент в услугах
https://t.me/russianmacro/13643
ПОЧЕМУ ПРИШЛО ВРЕМЯ ПОВЫШАТЬ СТАВКУ В США
Опубликованные вчера цифры по ВВП США за 4-й кв показали, что экономика США не только восстановилась, но находится уже выше докризисного тренда, т.е. выше своих потенциальных возможностей.
На приведенном графике – сезонно-сглаженный индекс ВВП США. Красная линия – это долгосрочный тренд. Он весьма устойчив на протяжении многих десятилетий и составляет 2% в год. Такая стабильность экономического роста на протяжении длительного времени весьма необычна, но это эмпирический факт, с котором не поспоришь. Этот тренд фактически показывает, что ПОТЕНЦИАЛЬНЫЕ ТЕМПЫ РОСТА В США ДЛИТЕЛЬНОЕ ВРЕМЯ СОСТАВЛЯЮТ 2% В ГОД.
Когда синяя линия находится ниже красной, экономисты говорят об ОТРИЦАТЕЛЬНОМ РАЗРЫВЕ ВЫПУСКА, когда выше – о ПОЛОЖИТЕЛЬНОМ РАЗРЫВЕ. Отрицательный разрыв создает давление на цены и заставляет ЦБ снижать ставку. Положительный создает инфляционные риски, ЦБ в такой ситуации повышают ставки.
О том, какие выводы следуют из этого графика, читайте далее
Опубликованные вчера цифры по ВВП США за 4-й кв показали, что экономика США не только восстановилась, но находится уже выше докризисного тренда, т.е. выше своих потенциальных возможностей.
На приведенном графике – сезонно-сглаженный индекс ВВП США. Красная линия – это долгосрочный тренд. Он весьма устойчив на протяжении многих десятилетий и составляет 2% в год. Такая стабильность экономического роста на протяжении длительного времени весьма необычна, но это эмпирический факт, с котором не поспоришь. Этот тренд фактически показывает, что ПОТЕНЦИАЛЬНЫЕ ТЕМПЫ РОСТА В США ДЛИТЕЛЬНОЕ ВРЕМЯ СОСТАВЛЯЮТ 2% В ГОД.
Когда синяя линия находится ниже красной, экономисты говорят об ОТРИЦАТЕЛЬНОМ РАЗРЫВЕ ВЫПУСКА, когда выше – о ПОЛОЖИТЕЛЬНОМ РАЗРЫВЕ. Отрицательный разрыв создает давление на цены и заставляет ЦБ снижать ставку. Положительный создает инфляционные риски, ЦБ в такой ситуации повышают ставки.
О том, какие выводы следуют из этого графика, читайте далее
ПОЧЕМУ ПРИШЛО ВРЕМЯ ПОВЫШАТЬ СТАВКУ В США
(продолжение)
Приведенный выше график показывает, что экономика США после кризиса 2008/09гг восстанавливалась весьма умеренно. С 2010г экономика находилась на тренде, но никакого перегрева не было. Это и позволяло ФРС держать нулевую ставку долгое время. Ситуация перегрева начала проявляться во 2-й половине 2017г. Именно в 2017г ФРС перешла к повышению ставки, которое продолжилось и в 2018г. В отличие от текущей ситуации, резкого отклонения инфляции от цели тогда не наблюдалось. Поэтому повышение ставок хотя и носило устойчивый характер, но без излишней агрессии. Закончилось это обвалом рынков под конец года, что заставило ФРС встать на паузу.
Сейчас в отличие от предыдущего кризиса восстановление произошло очень быстро, по сути, V-shape recovery. Экономике потребовалось лишь 6 кварталов, чтобы не просто вернуться на тренд, а уйти в область перегрева. И несмотря на то, что экономика уже в области перегрева, ФРС продолжает ультрамягкую, мега-стимулирующую ДКП – ставки на нуле, а выкуп активов будет продолжаться ещё один месяц.
ФРС опоздала с переходом к нормализации политики минимум на полгода! Отсюда и 7-процентная инфляция. И она может быть ещё выше, т.к. монетарный стимул пока сохраняется, а экономика всё больше перегревается.
Для того, чтобы вернуть инфляцию к цели, ФРС придётся действовать быстрее и агрессивнее. Видя складывающуюся ситуацию, рынки справедливо задумываются о возможности +50бп на мартовском заседании FOMC. И также справедливо думают о возможности семи повышений ставки в этом году (на каждом из заседаний FOMC). И не менее справедливо задумываются о сокращении баланса.
Будьте уверены – всё это в голове и у членов FOMC. Они не хуже участников рынка понимают, что действовать сейчас надо решительно. Но они не понимают запаса прочности у рынков. Его никто не понимает. Поэтому FOMC и не даёт чётких ориентиров по ставке. Но Пауэлл отчетливо намекает, что ФРС может действовать решительней.
Нейтральная ставка (т.е. ставка, при которой монетарный стимул равен нулю, а экономика находится в состоянии полной занятости) в экономике США оценивается в 2.5%. При нынешней инфляции ставка должна быть выше нейтрального уровня. Поэтому после 7 повышений ставки в этом году, участники рынков должны быть готовы ещё к 4-6 шагам в 2023г. Иначе говоря, пик нынешнего цикла вполне может составить 3-3.5%. Причем, это минимальная оценка, предполагающая, что проблемы с поставками рассосутся, цены на отдельных товарных рынках скорректируются, а люди по мере отступления эпидемии начнут потихоньку возвращаться на рынок труда.
Но никто не знает, выдержат ли такое ужесточение ДКП финансовые рынки. В 2018г мы уже видели, что рынки сломались на подходе к 2.5%.
(продолжение)
Приведенный выше график показывает, что экономика США после кризиса 2008/09гг восстанавливалась весьма умеренно. С 2010г экономика находилась на тренде, но никакого перегрева не было. Это и позволяло ФРС держать нулевую ставку долгое время. Ситуация перегрева начала проявляться во 2-й половине 2017г. Именно в 2017г ФРС перешла к повышению ставки, которое продолжилось и в 2018г. В отличие от текущей ситуации, резкого отклонения инфляции от цели тогда не наблюдалось. Поэтому повышение ставок хотя и носило устойчивый характер, но без излишней агрессии. Закончилось это обвалом рынков под конец года, что заставило ФРС встать на паузу.
Сейчас в отличие от предыдущего кризиса восстановление произошло очень быстро, по сути, V-shape recovery. Экономике потребовалось лишь 6 кварталов, чтобы не просто вернуться на тренд, а уйти в область перегрева. И несмотря на то, что экономика уже в области перегрева, ФРС продолжает ультрамягкую, мега-стимулирующую ДКП – ставки на нуле, а выкуп активов будет продолжаться ещё один месяц.
ФРС опоздала с переходом к нормализации политики минимум на полгода! Отсюда и 7-процентная инфляция. И она может быть ещё выше, т.к. монетарный стимул пока сохраняется, а экономика всё больше перегревается.
Для того, чтобы вернуть инфляцию к цели, ФРС придётся действовать быстрее и агрессивнее. Видя складывающуюся ситуацию, рынки справедливо задумываются о возможности +50бп на мартовском заседании FOMC. И также справедливо думают о возможности семи повышений ставки в этом году (на каждом из заседаний FOMC). И не менее справедливо задумываются о сокращении баланса.
Будьте уверены – всё это в голове и у членов FOMC. Они не хуже участников рынка понимают, что действовать сейчас надо решительно. Но они не понимают запаса прочности у рынков. Его никто не понимает. Поэтому FOMC и не даёт чётких ориентиров по ставке. Но Пауэлл отчетливо намекает, что ФРС может действовать решительней.
Нейтральная ставка (т.е. ставка, при которой монетарный стимул равен нулю, а экономика находится в состоянии полной занятости) в экономике США оценивается в 2.5%. При нынешней инфляции ставка должна быть выше нейтрального уровня. Поэтому после 7 повышений ставки в этом году, участники рынков должны быть готовы ещё к 4-6 шагам в 2023г. Иначе говоря, пик нынешнего цикла вполне может составить 3-3.5%. Причем, это минимальная оценка, предполагающая, что проблемы с поставками рассосутся, цены на отдельных товарных рынках скорректируются, а люди по мере отступления эпидемии начнут потихоньку возвращаться на рынок труда.
Но никто не знает, выдержат ли такое ужесточение ДКП финансовые рынки. В 2018г мы уже видели, что рынки сломались на подходе к 2.5%.
Группа компаний «О’Кей» увеличила выручку на 7,2% до 185,2 млрд рублей
ГК «О’Кей», объединяющая сеть одноименных гипермаркетом и сеть дискаунтеров «ДА!» отчиталась о росте выручки за 2021 год на 7,2%. Таким образом, общий объем выручки составил 185,2 млрд рублей.
Из интересного в отчетности:
📍Общие онлайн-продажи за IV квартал 2021 года выросли на 127%, достигнув почти 4% в общем объеме группы
📍Гипермаркеты «О’Кей» показали сильное ускорение в III-IV квартале. Чистая розничная выручка гипермаркетов выросла на 4,2% на фоне роста LFL-показателя на 3,8%
📍Выручка сети дискаунтеров «Да!» за IV квартал выросла на 47,3%, а за весь 2021 год она достигла 35 млрд – около 20% от общей выручки группы.
Важно отметить, что целенаправленные инвестиции группы в развитие сети «ДА!» и расширение ее присутствия в центральном регионе позитивно сказываются на финансовых показателях. Сама компания отмечает рост лояльности и постоянных покупателей бренда. Судя по отчетности, бизнес-модель оправдывает ставку на дискаунтеры.
Что касается гипермаркетов – «О’Кей» продолжает их трансформацию, которая идет уже 2 года и, судя по всему, тоже дает положительный эффект.
По прогнозам, в 2022 году гипермаркеты продолжат умеренный рост, в то время как для сети «ДА!» прогнозируют двухзначный рост в среднесрочной перспективе.
ГК «О’Кей», объединяющая сеть одноименных гипермаркетом и сеть дискаунтеров «ДА!» отчиталась о росте выручки за 2021 год на 7,2%. Таким образом, общий объем выручки составил 185,2 млрд рублей.
Из интересного в отчетности:
📍Общие онлайн-продажи за IV квартал 2021 года выросли на 127%, достигнув почти 4% в общем объеме группы
📍Гипермаркеты «О’Кей» показали сильное ускорение в III-IV квартале. Чистая розничная выручка гипермаркетов выросла на 4,2% на фоне роста LFL-показателя на 3,8%
📍Выручка сети дискаунтеров «Да!» за IV квартал выросла на 47,3%, а за весь 2021 год она достигла 35 млрд – около 20% от общей выручки группы.
Важно отметить, что целенаправленные инвестиции группы в развитие сети «ДА!» и расширение ее присутствия в центральном регионе позитивно сказываются на финансовых показателях. Сама компания отмечает рост лояльности и постоянных покупателей бренда. Судя по отчетности, бизнес-модель оправдывает ставку на дискаунтеры.
Что касается гипермаркетов – «О’Кей» продолжает их трансформацию, которая идет уже 2 года и, судя по всему, тоже дает положительный эффект.
По прогнозам, в 2022 году гипермаркеты продолжат умеренный рост, в то время как для сети «ДА!» прогнозируют двухзначный рост в среднесрочной перспективе.
ПРАЙМ
"О'Кей" отчитался о росте выручки в 2021 году
Группа компаний "О'Кей", крупный российский ритейлер, увеличила чистую розничную выручку в четвертом квартале 2021 года на 10,4% по сравнению с показателем за аналогичный период прошлого года — до 54 миллиардов рублей, в 2021 году — на...
ПОКАЗАТЕЛИ ТОРГОВЛИ И УСЛУГ МОСКВЫ В ПРОШЛОМ ГОДУ ПРОДЕМОНСТРИРОВАЛИ РОСТ ПОЧТИ НА 40% В ГОДОВОМ СОПОСТАВЛЕНИИ
Оптовая и розничная торговля занимают порядка почти треть от столичного ВРП, и это ключевой показатель по объему в столичной экономике. И вполне логично, что в периоды наиболее острой фазы недавнего кризиса, бОльшая часть мер поддержки была направлена именно на торговлю и услуги, что в определенной степени и способствовало росту почти на 40%гг (общий объем в деньгах: 14.7 трлн. рублей).
Хорошая динамика основных компонент сегмента обусловлена различными факторами: операции с недвижимостью (44% гг) – в большей мере обусловлены льготной программой ипотеки и стремлением части населения получить инвестиционную прибыль от роста цен на жилье, или сохранить часть накоплений в условиях высокой инфляции. Транспортировка(81% гг) – результат увеличившихся объемов онлайн доставки, особенно в периоды ограничений и удаленки, последний фактор также способствовал росту на услуги телекоммуникации и связи (51% гг)
Оптовая и розничная торговля занимают порядка почти треть от столичного ВРП, и это ключевой показатель по объему в столичной экономике. И вполне логично, что в периоды наиболее острой фазы недавнего кризиса, бОльшая часть мер поддержки была направлена именно на торговлю и услуги, что в определенной степени и способствовало росту почти на 40%гг (общий объем в деньгах: 14.7 трлн. рублей).
Хорошая динамика основных компонент сегмента обусловлена различными факторами: операции с недвижимостью (44% гг) – в большей мере обусловлены льготной программой ипотеки и стремлением части населения получить инвестиционную прибыль от роста цен на жилье, или сохранить часть накоплений в условиях высокой инфляции. Транспортировка(81% гг) – результат увеличившихся объемов онлайн доставки, особенно в периоды ограничений и удаленки, последний фактор также способствовал росту на услуги телекоммуникации и связи (51% гг)
ИНФЛЯЦИЯ В США: ДЕФЛЯТОР ПОТРЕБИТЕЛЬСКИХ РАСХОДОВ НА МАКСИМУМЕ С ИЮНЯ 1982г, БАЗОВЫЙ ПОКАЗАТЕЛЬ ТАКЖЕ ДОВОЛЬНО ВЫСОК
ФРС, как известно, таргетирует не индекс потребительских цен , а дефлятор потребительских расходов (PCE) - отношение номинальных расходов домохозяйств к реальным в ценах предыдущего года. Показатели декабря: 5.8% гг, это рекордные с июня 1982 цифры, в то же время, помесячный рост (0.4% мм) несколько сбавил темп по сравнению с октябрем-ноябрем.
Очевидно, здесь следует обратить внимание на рост базового PCE, очищенного от цен на топливо и продовольствие, темпы его прироста – максимальные с августа 1983 года, и помесячная динамика (0.5% мм, 4.9% гг) также остается очень высокой.
Для ФРС эти цифры - ещё один аргумент поспешить с нормализацией ДКП
ФРС, как известно, таргетирует не индекс потребительских цен , а дефлятор потребительских расходов (PCE) - отношение номинальных расходов домохозяйств к реальным в ценах предыдущего года. Показатели декабря: 5.8% гг, это рекордные с июня 1982 цифры, в то же время, помесячный рост (0.4% мм) несколько сбавил темп по сравнению с октябрем-ноябрем.
Очевидно, здесь следует обратить внимание на рост базового PCE, очищенного от цен на топливо и продовольствие, темпы его прироста – максимальные с августа 1983 года, и помесячная динамика (0.5% мм, 4.9% гг) также остается очень высокой.
Для ФРС эти цифры - ещё один аргумент поспешить с нормализацией ДКП
18 февраля ожидается пересмотр индексов FTSE, которые вступят в силу 18 марта. Стратеги «ВТБ Капитала» в своем обзоре делают акцент на включении в расчетную базу компании «ПИК». Несмотря на то, что акции девелопера удовлетворяли критерию рыночной капитализации, попасть в расчетную базу он не мог из-за невысокой ликвидности. Но по итогам прошлого года эта проблема была устранена, что позволило компании получить одобрение FTSE. После включения в индекс «ПИК» увеличит свой пассивный доход на 110 млн. Еще одно событие, способное увеличить приток средств в компанию - включение ее акций в индекс MSCI Russia, пересмотр которого также планируется в феврале.
ЕСТЕСТВЕННАЯ УБЫЛЬ В РОССИИ В 2021г – 1.043 МЛН , ЗА ДВА ГОДА – 1.732 МЛН (1.2% НАСЕЛЕНИЯ)
В декабре ситуация со смертностью улучшилась. Но в целом итоги года абсолютно драматичны: избыточная смертность – 645К, естественная убыль – 1.043М человек. За 2 года РФ потеряла 1.2% населения.
• В декабре в РФ умерло 215.5К чел. Это на 66К больше, чем в 2019г, но на 28К меньше, чем в 2020г
• За 2021г умерло 2.45М vs 2.12М в 2020г и 1.80М в 2019г
• Избыточная смертность (к 2019г) декабре – 66К, за год – 645К, с начала пандемии – 984К
• Число умерших от Ковид, по оценке Росстата, составило в декабре 49.1К (Ковид – основная причина смерти). Это в 1.5 раза больше, чем сообщал Оперштаб.
• Число жертв Ковид в 2021г Росстат оценил в 446К vs 105K в 2020г
• Число жертв Ковид с начала пандемии – 551К – в 1.78 раза выше данных Оперштаба
• Естественная убыль в 2021г: -1.043 млн vs -689К в 2020г
• Число родившихся в 2021г сократилось на 2.3%, умерших выросло на 15.1%
Данные Росстата
В декабре ситуация со смертностью улучшилась. Но в целом итоги года абсолютно драматичны: избыточная смертность – 645К, естественная убыль – 1.043М человек. За 2 года РФ потеряла 1.2% населения.
• В декабре в РФ умерло 215.5К чел. Это на 66К больше, чем в 2019г, но на 28К меньше, чем в 2020г
• За 2021г умерло 2.45М vs 2.12М в 2020г и 1.80М в 2019г
• Избыточная смертность (к 2019г) декабре – 66К, за год – 645К, с начала пандемии – 984К
• Число умерших от Ковид, по оценке Росстата, составило в декабре 49.1К (Ковид – основная причина смерти). Это в 1.5 раза больше, чем сообщал Оперштаб.
• Число жертв Ковид в 2021г Росстат оценил в 446К vs 105K в 2020г
• Число жертв Ковид с начала пандемии – 551К – в 1.78 раза выше данных Оперштаба
• Естественная убыль в 2021г: -1.043 млн vs -689К в 2020г
• Число родившихся в 2021г сократилось на 2.3%, умерших выросло на 15.1%
Данные Росстата
РЕАЛЬНЫЕ СТАВКИ ПО ИПОТЕКЕ ОСТАЮТСЯ В ОТРИЦАТЕЛЬНОЙ ОБЛАСТИ
По данным Банка России средняя ставка по рублевым ипотечным кредитам в декабре составила 7.81% vs 7.59% в ноябре и 7.70% в октябре. Столь низкая ставка по ипотеке обусловлена, в первую очередь, тем, что в её расчет включаются в том числе и ставки по льготным программам. Помимо этого, низкая средняя ставка может объясняться ещё и маркетинговыми действиями банков. Часто банки предлагают заниженные ставки по проектам «своих» застройщиков, зашивая недополученный доход по кредиту в конечную стоимость жилья для покупателя.
Кривая ОФЗ в длинном конце (10-20 лет) с начала года выросла примерно на 1 пп и сейчас находится в районе 9.5% (в феврале ждём повышения ключевой ставки ЦБ до этого уровня). При отсутствии льготных и маркетинговых программ средняя рыночная ставка по ипотеке должна была бы находиться в диапазоне 11-11.5%
По данным Банка России средняя ставка по рублевым ипотечным кредитам в декабре составила 7.81% vs 7.59% в ноябре и 7.70% в октябре. Столь низкая ставка по ипотеке обусловлена, в первую очередь, тем, что в её расчет включаются в том числе и ставки по льготным программам. Помимо этого, низкая средняя ставка может объясняться ещё и маркетинговыми действиями банков. Часто банки предлагают заниженные ставки по проектам «своих» застройщиков, зашивая недополученный доход по кредиту в конечную стоимость жилья для покупателя.
Кривая ОФЗ в длинном конце (10-20 лет) с начала года выросла примерно на 1 пп и сейчас находится в районе 9.5% (в феврале ждём повышения ключевой ставки ЦБ до этого уровня). При отсутствии льготных и маркетинговых программ средняя рыночная ставка по ипотеке должна была бы находиться в диапазоне 11-11.5%
🤣🤣🤣 насколько всё предсказуемо... Мы писали об этом следующем этапе "новой экономической политики" Турции ещё в октябре https://t.me/mmi_msi/484
Эрдоган уволил главу агентства статистики из-за данных по инфляции
Эрдоган уволил главу агентства статистики из-за данных по инфляции
ДЕЛОВАЯ АКТИВНОСТЬ В КИТАЕ В ЯНВАРЕ – ИНДЕКСЫ НЕЗНАЧИТЕЛЬНО ВЫШЕ 50 ПУНКТОВ, НО ИМПУЛЬС НИСХОДЯЩИЙ
Все три официальные (от NBS) индекса PMI по Китаю за этот месяц пока что находятся выше психологической отметки в 50 пунктов, но последние данные отражают неопределенность, вызванную спорадическими вспышками COVID-19 в нескольких крупных городах в преддверии новогодних праздников (1 февраля) и Олимпийских игр в Пекине. Снижение наблюдалось в новых заказах (49.3 vs 49.7), экспортных продажах (48.4 vs 48.1) и занятости (48.9 vs 49.1). Что касается инфляции, то довольно заметно подскочили как закупочные (56.4 vs 48.1), так и отпускные цены (50.9 vs 45.5) – это максимум за 3 месяца.
Вышедший также сегодня индекс Caixin PMI Mfg опустился ниже отметки в 50 пунктов – 49.1 vs 50.9 месяцем ранее
Все три официальные (от NBS) индекса PMI по Китаю за этот месяц пока что находятся выше психологической отметки в 50 пунктов, но последние данные отражают неопределенность, вызванную спорадическими вспышками COVID-19 в нескольких крупных городах в преддверии новогодних праздников (1 февраля) и Олимпийских игр в Пекине. Снижение наблюдалось в новых заказах (49.3 vs 49.7), экспортных продажах (48.4 vs 48.1) и занятости (48.9 vs 49.1). Что касается инфляции, то довольно заметно подскочили как закупочные (56.4 vs 48.1), так и отпускные цены (50.9 vs 45.5) – это максимум за 3 месяца.
Вышедший также сегодня индекс Caixin PMI Mfg опустился ниже отметки в 50 пунктов – 49.1 vs 50.9 месяцем ранее
COVID-19: В МОСКВЕ ПЕРВЫЕ ПРИЗНАКИ СТАБИЛИЗАЦИИ
За неделю в Москве:
• Заболевших – 159К (+86%)
• Умерших – 519 (+5.7%)
• Госпитализированных – 8.95К (+37.1%)
• На ИВЛ – 490 (-3.5%)
• Активные случаи – 338К (+59%)
За пределами Москвы:
• Заболевших – 469К (+115%)
• Умерших – 4097 (-4.7%)
• Активные случаи – 850К (+56%)
Вторая половина завершившейся недели характеризовалась стабилизацией числа выявляемых случаев в Москве в диапазоне 24-26.5К в день. Одновременно стабилизировалось и число госпитализаций – примерно 1.4К в день.
Делать какие-то выводы из наблюдаемой динамики пока рано.
В регионах рост заболеваемости пока продолжает ускоряться.
За неделю в Москве:
• Заболевших – 159К (+86%)
• Умерших – 519 (+5.7%)
• Госпитализированных – 8.95К (+37.1%)
• На ИВЛ – 490 (-3.5%)
• Активные случаи – 338К (+59%)
За пределами Москвы:
• Заболевших – 469К (+115%)
• Умерших – 4097 (-4.7%)
• Активные случаи – 850К (+56%)
Вторая половина завершившейся недели характеризовалась стабилизацией числа выявляемых случаев в Москве в диапазоне 24-26.5К в день. Одновременно стабилизировалось и число госпитализаций – примерно 1.4К в день.
Делать какие-то выводы из наблюдаемой динамики пока рано.
В регионах рост заболеваемости пока продолжает ускоряться.
В НЕКОТОРЫХ ЕВРОПЕЙСКИХ СТРАНАХ ПОЯВИЛАСЬ НОВАЯ РАЗНОВИДНОСТЬ ОМИКРОНА
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 2.085К vs 2.694К накануне. Смертность: 5.8К vs 7.9К двумя днями ранее
Неделю назад в UK была выявлена новая мутация коронавируса, но эпидемиологи полагают, что это именно подвид омикрона, а не новый штамм. Ему уже присвоена классификация Ba2, и его распространение фиксируется в UK, Швеции и особенно – Дании. Из других континентов он выявлен в Индии и Сингапуре. Отмечается, что Ва2 еще более заразный , чем первоначальный омикрон, но что касается возможных тяжелых последствий, то , по предварительным данным исследований он также протекает в относительно легкой форме.
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 2.085К vs 2.694К накануне. Смертность: 5.8К vs 7.9К двумя днями ранее
Неделю назад в UK была выявлена новая мутация коронавируса, но эпидемиологи полагают, что это именно подвид омикрона, а не новый штамм. Ему уже присвоена классификация Ba2, и его распространение фиксируется в UK, Швеции и особенно – Дании. Из других континентов он выявлен в Индии и Сингапуре. Отмечается, что Ва2 еще более заразный , чем первоначальный омикрон, но что касается возможных тяжелых последствий, то , по предварительным данным исследований он также протекает в относительно легкой форме.
🟢 - фьючерс на S&P500 торгуется в небольшом плюсе, минувшая неделя закрывалась почти 10-процентным снижением индекса страха VIX, и довольно неплохим ростом ключевых индексов - повышенным спросом на хороших отчетностях пользовались техи, особенно Microsoft и Apple. В Китае сегодня сокращенные торги перед длинными новогодними праздниками. Нефть торгуется выше $91 за баррель на сохраняющихся опасениях перебоев в поставках, некоторые инвестбанки в своих прогнозах ожидают превышение ценами уровня в $100 за баррель.
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index