СМЕРТНОСТЬ В СТРАНЕ ПО-ПРЕЖНЕМУ ДЕРЖИТСЯ ВБЛИЗИ УРОВНЯ 800 ЧЕЛОВЕК В ДЕНЬ
РОССИЯ:
• 18 024 заболевших за сутки vs 17 425 и 17 856 в предыдущие пару дней.
• 797 умерших vs 795 и 790 в последние два дня.
МОСКВА:
• 1 269 вчера vs и 1 187 и 1 463 за предыдущие двое суток.
• 48 умерших vs 45 и 46 в последние два дня.
Количество тестов за вчера – 300К (2 дня назад – 300К)
РОССИЯ:
• 18 024 заболевших за сутки vs 17 425 и 17 856 в предыдущие пару дней.
• 797 умерших vs 795 и 790 в последние два дня.
МОСКВА:
• 1 269 вчера vs и 1 187 и 1 463 за предыдущие двое суток.
• 48 умерших vs 45 и 46 в последние два дня.
Количество тестов за вчера – 300К (2 дня назад – 300К)
КОНТЕЙНЕРНЫЕ ПЕРЕВОЗКИ: ИНДЕКС ВПЛОТНУЮ ПРИБЛИЗИЛСЯ К ОТМЕТКЕ 10 ТЫСЯЧ
Один из ключевых индикаторов состояния мировой торговли - индекс контейнерных перевозок (https://www.drewry.co.uk/supply-chain-advisors/supply-chain-expertise/world-container-index-assessed-by-drewry), продолжает поступательный рост, увеличившись за неделю на 2% и почти достиг отметки в 10 000.
Данный индикатор может дополнительно свидетельствовать об некотором увеличении инфляционного давления, что в какой-то мере ставит под определенное сомнение мантру ведущих мировых регуляторов о …“временном характере нынешнего всплеска цен…”
Один из ключевых индикаторов состояния мировой торговли - индекс контейнерных перевозок (https://www.drewry.co.uk/supply-chain-advisors/supply-chain-expertise/world-container-index-assessed-by-drewry), продолжает поступательный рост, увеличившись за неделю на 2% и почти достиг отметки в 10 000.
Данный индикатор может дополнительно свидетельствовать об некотором увеличении инфляционного давления, что в какой-то мере ставит под определенное сомнение мантру ведущих мировых регуляторов о …“временном характере нынешнего всплеска цен…”
🟢 - Urals восстанавливает позиции, и довольно неплохо торгуются акции нефтянки. Впрочем, в лидерах сегодя (уже традиционно)Мечел и Русал, оба - на крайне благоприятной сырьевой конъюнктуре. Очередной рост цен на газ в Европе, до $670 за тысячу кубов, пока в динамику Газпрома не трансформируется. Неплохой спрос и в сегменте локального госдолга.
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
МОСКВА ГОТОВИТ ВЫПУСК ЗЕЛЕНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ДЛЯ РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТОРОВ
В мае Москва первой среди субъектов РФ вышла на рынок с "зелеными облигациями" - бондами, средства от выпуска которых направляются на «зеленые», или экологические проекты (объем 70 млрд рублей, доходность к погашению: 7.52% годовых).
Теперь, же Москва, учитывая хороший спрос при прошлом размещении (1.2х), планирует выпустить до конца этого года двухлетние «зеленые» облигации для физлиц, эти облигации имеют довольно привлекательную особенность – они небиржевые, и, соответственно ценовой риск в них отсутствует, они могут быть проданы эмитенту по цене покупки. По сути, это – “…гарантированный доход со ставками, превышающими нынешние условия по депозитам, которые сейчас предлагают банки…” – подчеркнул заммэра Москвы Владимир Ефимов
В мае Москва первой среди субъектов РФ вышла на рынок с "зелеными облигациями" - бондами, средства от выпуска которых направляются на «зеленые», или экологические проекты (объем 70 млрд рублей, доходность к погашению: 7.52% годовых).
Теперь, же Москва, учитывая хороший спрос при прошлом размещении (1.2х), планирует выпустить до конца этого года двухлетние «зеленые» облигации для физлиц, эти облигации имеют довольно привлекательную особенность – они небиржевые, и, соответственно ценовой риск в них отсутствует, они могут быть проданы эмитенту по цене покупки. По сути, это – “…гарантированный доход со ставками, превышающими нынешние условия по депозитам, которые сейчас предлагают банки…” – подчеркнул заммэра Москвы Владимир Ефимов
БАНК КАНАДЫ - ТЕКУЩАЯ ДКП СОХРАНЯЕТСЯ ДО ВТОРОЙ ПОЛОВИНЫ СЛЕДУЮЩЕГО ГОДА
Банк Канады в среду сохранил ставку на рекордно низком уровне 0.25%, как и ожидалось рынком, и подтвердил свой прогноз, согласно которому ставки останутся неизменными как минимум до 2П2022.
Ключевой тезис – восстановление рынка труда, для чего может потребоваться значительное время, и необходимо добавить 475К рабочих мест, чтобы вернуться к уровню занятости до пандемии. Что касается резкого взлета инфляции, то регулятор считает его временным явлением, таргет остается прежним – устойчивое закрепление выше 2 процентов.
Ранее регулятор сократил еженедельную чистую скупку госбондов до ориентира в CAD 2 млрд. ($1.6 миллиарда) с CAD 3 миллиардов.
Банк Канады в среду сохранил ставку на рекордно низком уровне 0.25%, как и ожидалось рынком, и подтвердил свой прогноз, согласно которому ставки останутся неизменными как минимум до 2П2022.
Ключевой тезис – восстановление рынка труда, для чего может потребоваться значительное время, и необходимо добавить 475К рабочих мест, чтобы вернуться к уровню занятости до пандемии. Что касается резкого взлета инфляции, то регулятор считает его временным явлением, таргет остается прежним – устойчивое закрепление выше 2 процентов.
Ранее регулятор сократил еженедельную чистую скупку госбондов до ориентира в CAD 2 млрд. ($1.6 миллиарда) с CAD 3 миллиардов.
❗️ Ничего страшного с инфляцией не произошло. Она остается ниже 7%. Годовой показатель на конец августа - 6.68% гг, на 6 сентября - 6.74% гг.
Шансы того, что ЦБ ограничится повышением ставки на 25 бп, увеличились.
Подробности читайте далее
Шансы того, что ЦБ ограничится повышением ставки на 25 бп, увеличились.
Подробности читайте далее
ИНФЛЯЦИЯ В АВГУСТЕ: НЕПРОДЫ ПРОДОЛЖАЮТ ТАЩИТЬ ИНФЛЯЦИЮ ВВЕРХ
В августе инфляция составила 0.17% мм и 6.68% гг vs 0.31% мм и 6.46% гг в июле.
Напомним, что в июле мы имели аномально-низкую инфляцию, чему во многом способствовало более сильное сезонное снижение цен в плодоовощах. Эти тенденции сохранялись до середины августа, но потом тренды резко изменились - инфляция с устранением сезонности вновь вернулась на уровни более 8% mm saar и, похоже, остается на этой траектории и в сентябре (об этом следующий пост).
Основной вклад вносят непроды, спрос на многие группы которых был подогрет школьными выплатами, а в сентябре получит доп. импульс за счет пенсионно-военных выплат.
Но это всё-таки не основной фактор. Основная причина более фундаментальна – пандемия изменила структуру потребления, перераспределив значительную часть спроса с услуг на товары. Произошло это во всем мире (отсюда и проблемы с поставками). Этот тренд сохраняется и может ещё долго оказывать давление на цены товаров
В августе инфляция составила 0.17% мм и 6.68% гг vs 0.31% мм и 6.46% гг в июле.
Напомним, что в июле мы имели аномально-низкую инфляцию, чему во многом способствовало более сильное сезонное снижение цен в плодоовощах. Эти тенденции сохранялись до середины августа, но потом тренды резко изменились - инфляция с устранением сезонности вновь вернулась на уровни более 8% mm saar и, похоже, остается на этой траектории и в сентябре (об этом следующий пост).
Основной вклад вносят непроды, спрос на многие группы которых был подогрет школьными выплатами, а в сентябре получит доп. импульс за счет пенсионно-военных выплат.
Но это всё-таки не основной фактор. Основная причина более фундаментальна – пандемия изменила структуру потребления, перераспределив значительную часть спроса с услуг на товары. Произошло это во всем мире (отсюда и проблемы с поставками). Этот тренд сохраняется и может ещё долго оказывать давление на цены товаров
ЯЙЦА РАЗВЕРНУЛИСЬ. БЕДА С МЯСОМ. КАТАСТРОФА С МАШИНАМИ!
С 31 августа по 6 сентября ИПЦ вырос на 0,07% (в предыдущие 4 недели было: 0.09%, 0.10%, -0.01%, 0.00%). Рост цен с начала года – 4.75%. Годовой показатель инфляции – 6.74%.
Из хороших новостей:
• Продолжается снижение цен по ряду стройматериалов
• Усилилось снижение цен на туруслуги
• Продолжается снижение цен на овощи борщевого набора
• Дешевеет рыба
Не очень хорошие новости:
• Вслед за помидорами развернулись огурцы
• Продолжавшийся с начала мая обвал яиц, похоже, завершился
• Цены на мясо – просто беда!
• Почти что 3-хпроцентый скачок цен на новые авто отечественной сборки
Всплеск инфляции, произошедший во второй половине августа, пока не получил явного продолжения. Но печальная ситуация с ценами на мясо и автомобили сигнализирует о сохранении крайне высоких инфляционных рисков и в продовольствие, и в непродах.
Наш прогноз на сентябрь: 0.35% мм / 7.1% гг
Наш прогноз по ставке ЦБ: +25 бп в сентябре и +25 бп в октябре
С 31 августа по 6 сентября ИПЦ вырос на 0,07% (в предыдущие 4 недели было: 0.09%, 0.10%, -0.01%, 0.00%). Рост цен с начала года – 4.75%. Годовой показатель инфляции – 6.74%.
Из хороших новостей:
• Продолжается снижение цен по ряду стройматериалов
• Усилилось снижение цен на туруслуги
• Продолжается снижение цен на овощи борщевого набора
• Дешевеет рыба
Не очень хорошие новости:
• Вслед за помидорами развернулись огурцы
• Продолжавшийся с начала мая обвал яиц, похоже, завершился
• Цены на мясо – просто беда!
• Почти что 3-хпроцентый скачок цен на новые авто отечественной сборки
Всплеск инфляции, произошедший во второй половине августа, пока не получил явного продолжения. Но печальная ситуация с ценами на мясо и автомобили сигнализирует о сохранении крайне высоких инфляционных рисков и в продовольствие, и в непродах.
Наш прогноз на сентябрь: 0.35% мм / 7.1% гг
Наш прогноз по ставке ЦБ: +25 бп в сентябре и +25 бп в октябре
Развернулись помидоры,
А за ними огурцы.
Не смолкают разговоры,
Отдадим ли мы концы.
Яйца, правда, обвалились -
Полируют с мая дно,
Как мы их не поднимали -
Всё мучение одно.
Но зато взлетело мясо
И парит над головой,
Мы его сачком поймаем,
Отнесём к себе домой.
С нетерпеньем ждёт его там
Целый борщевой набор,
Вырос он на дачной грядке
И в статистику не впёр
===========
Мы очень рады, что наши труды на почве статистики и макро-анализа вызывают у наших читателей творческое вдохновение!))
Из нашего чата @russianmacro2020
Спасибо Irina Chernetsova!
А за ними огурцы.
Не смолкают разговоры,
Отдадим ли мы концы.
Яйца, правда, обвалились -
Полируют с мая дно,
Как мы их не поднимали -
Всё мучение одно.
Но зато взлетело мясо
И парит над головой,
Мы его сачком поймаем,
Отнесём к себе домой.
С нетерпеньем ждёт его там
Целый борщевой набор,
Вырос он на дачной грядке
И в статистику не впёр
===========
Мы очень рады, что наши труды на почве статистики и макро-анализа вызывают у наших читателей творческое вдохновение!))
Из нашего чата @russianmacro2020
Спасибо Irina Chernetsova!
• Над Бразилией продолжают сгущаться тучи https://t.me/mmi_msi/369
• Российские риски на полуторамесячном минимуме https://t.me/mmi_msi/370
• Доходности ОФЗ продолжат плавный дрейф вверх. Главная интрига – даст ли ЦБ сигнал о возможности движения ключевой ставки выше 7% в этом цикле https://t.me/mmi_msi/371
ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В НАШЕМ НОВОМ КАНАЛЕ: https://t.me/mmi_msi
• Российские риски на полуторамесячном минимуме https://t.me/mmi_msi/370
• Доходности ОФЗ продолжат плавный дрейф вверх. Главная интрига – даст ли ЦБ сигнал о возможности движения ключевой ставки выше 7% в этом цикле https://t.me/mmi_msi/371
ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В НАШЕМ НОВОМ КАНАЛЕ: https://t.me/mmi_msi
КИТАЙ: ПРОИЗВОДСТВЕННАЯ ИНФЛЯЦИЯ ОБНОВЛЯЕТ МАКСИМУМЫ НАЧИНАЯ 2008 ГОДА, ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ ЦЕНЫ СНИЖАЮТСЯ
По данным Национального бюро статистики Китая, по итогам августа рост розничных цен в годовом сопоставлении составил 0.8% гг (прогноз: 1.0% гг) vs 1.0% гг месяцем ранее. Помесячный показатель несколько снизился: 0.1% мм (ожидалось более существенно: 0.5% мм) vs 0.3% в июле.
Рост производственных цен сохраняет повышательную динамику: 9.5% гг в августе (ожидалось 9.0%) vs 9.0% в июле. Производственная инфляция находится вблизи максимумов с 2008 года. Власти КНР недавно ввели в действие систему контроля цен на сырьевые ресурсы, в частности на железную руду, медь, сельскохозяйственное сырье. Напомним, что именно PPI служит основным ориентиром для Банка Китая для формирования ДКП.
По данным Национального бюро статистики Китая, по итогам августа рост розничных цен в годовом сопоставлении составил 0.8% гг (прогноз: 1.0% гг) vs 1.0% гг месяцем ранее. Помесячный показатель несколько снизился: 0.1% мм (ожидалось более существенно: 0.5% мм) vs 0.3% в июле.
Рост производственных цен сохраняет повышательную динамику: 9.5% гг в августе (ожидалось 9.0%) vs 9.0% в июле. Производственная инфляция находится вблизи максимумов с 2008 года. Власти КНР недавно ввели в действие систему контроля цен на сырьевые ресурсы, в частности на железную руду, медь, сельскохозяйственное сырье. Напомним, что именно PPI служит основным ориентиром для Банка Китая для формирования ДКП.
КОЛИЧЕСТВО ВАКАНСИЙ НА РЫНКЕ ТРУДА В США ПОСТУПАТЕЛЬНО ОБНОВЛЯЕТ ИСТОРИЧЕСКИЕ МАКСИМУМЫ
Ситуация с занятостью является одним из ключевых параметров для Федрезерва в его риторике относительно проводимой политики. Последняя статистика по созданию рабочих мест https://t.me/russianmacro/12204 вышла сильно ниже прогноза, и дополнительным индикатором определенной разбалансировки в сегменте занятости служат цифры по количеству открытых вакансий.
Как видно, с начала этого года потребность в рабочей силе резко увеличилась (в июле: 10.9 млн vs 10.2 млн месяцем ранее и заметно выше прогноза), возможно данное явление не в последнюю очередь связано с немалыми социальными выплатами со стороны Правительства США, в результате чего людям выгоднее сидеть дома, чем устраиваться на работу, которая, в итоге, после выплат налогов принесет аналогичные деньги.
Ситуация с занятостью является одним из ключевых параметров для Федрезерва в его риторике относительно проводимой политики. Последняя статистика по созданию рабочих мест https://t.me/russianmacro/12204 вышла сильно ниже прогноза, и дополнительным индикатором определенной разбалансировки в сегменте занятости служат цифры по количеству открытых вакансий.
Как видно, с начала этого года потребность в рабочей силе резко увеличилась (в июле: 10.9 млн vs 10.2 млн месяцем ранее и заметно выше прогноза), возможно данное явление не в последнюю очередь связано с немалыми социальными выплатами со стороны Правительства США, в результате чего людям выгоднее сидеть дома, чем устраиваться на работу, которая, в итоге, после выплат налогов принесет аналогичные деньги.
ГЛОБАЛЬНЫЙ ТРЕНД ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ УЖЕ ОПУСТИЛСЯ НА УРОВНИ СЕРЕДИНЫ МАЯ
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 600К vs 523К накануне. Смертность: 9.8К vs 8.5К двумя днями ранее
Новых максимумов среди стран ТОП-15 не зафиксировано, тренд продолжает заметно снижаться, а динамика в США – привычном в последнее время ритме (выше 100К в день). Наиболее тревожный момент, который мы отмечали – новый всплеск в Германии, обновившей накануне суточные максимумы, начиная с мая. Из европейских стран в списке вчера появилась и Франция, но там – нисходящая динамика и ее появление обусловлено исключительно общим низким уровнем большинства стран ТОП-15
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 600К vs 523К накануне. Смертность: 9.8К vs 8.5К двумя днями ранее
Новых максимумов среди стран ТОП-15 не зафиксировано, тренд продолжает заметно снижаться, а динамика в США – привычном в последнее время ритме (выше 100К в день). Наиболее тревожный момент, который мы отмечали – новый всплеск в Германии, обновившей накануне суточные максимумы, начиная с мая. Из европейских стран в списке вчера появилась и Франция, но там – нисходящая динамика и ее появление обусловлено исключительно общим низким уровнем большинства стран ТОП-15
🔴🟢 - небольшие ценовые изменения на рынках, сегодня в минусе Гонконг, как и многие другие азиатские площадки, из-за на анонса новых регуляторных ограничений в Китае на онлайн игры, хотя сам Шанхай торгуется в небольшом плюсе. Нефть - на положительной территории из-за медленного восстановления добычи в Мексиканском заливе. Сегодня основное внимание - на заседание ЕЦБ, и на возможные изменения в его риторике относительно QE.
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
🔴 - преимущественно негативные настроения на ЕМ, наиболее тревожная ситуация наблюдается на бразильских площадках, где продолжаются довольно чувствительные распродажи.
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
💡Сегодня в еженедельной рубрике «Газпромбанк.Мнение» рассказываем о том, какое влияние мировая обстановка и другие факторы оказывают на акции РУСАЛа.
📍 Чего ожидать инвесторам в акции компании, читайте по ссылке
📍 Чего ожидать инвесторам в акции компании, читайте по ссылке
Telegraph
РУСАЛ: ожидается дальнейший рост акций компании на фоне высоких цен на алюминий
Ведущий аналитик Управления анализа фондового рынка Мария Мартынова Политическая нестабильность в Гвинее несет существенный риск возникновения перебоев в поставках бокситов, так как страна экспортирует значительный объем этого сырья и обеспечивает примерно…
Рынок ПИФов не стоит на месте, и управляющим компаниям приходится, прямо скажем, более интересные вещи придумывать. Свежий пример – «БКС Восток-Запад», валютный (!) открытый фонд с листингом на МОЕХ. Тут и сам заход нестандартный – биржевой ОПИФ, и начинка любопытная. В составе фонда ETF на американские, китайские, корейские, японские и другие азиатские активы (акции, облигации, товары и сырье). Все – недоступны для неквал. инвесторов в России напрямую, а вот через ПИФ – без проблем. Комиссии, на первый взгляд, кажутся высоковатыми, но мы все знаем, за что платим в таких случаях – доступ на зарубежные рынки для розничных инвесторов на дороге не валяется. Ну и активное управление, которое на таких активах позволяет зарабатывать, тоже. Большой плюс – удобный минсайз в районе 15 USD за пай. Купить можно через своего брокера по тикеру, он же ISIN RU000A103EX2, или в приложении «БКС Мир инвестиций».
С НАЧАЛА СЕНТЯБРЯ СНИЖЕНИЕ ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ В МОСКВЕ ОСТАНОВИЛОСЬ
РОССИЯ:
• 18 380 заболевших за сутки vs 18 024 и 17 425 в предыдущие пару дней.
• 794 умерших vs 797 и 795 в последние два дня.
МОСКВА:
• 1 801 вчера vs и 1 269 и 1 187 за предыдущие двое суток.
• 52 умерших vs 48 и 45 в последние два дня.
Количество тестов за вчера – 500К (2 дня назад – 300К)
РОССИЯ:
• 18 380 заболевших за сутки vs 18 024 и 17 425 в предыдущие пару дней.
• 794 умерших vs 797 и 795 в последние два дня.
МОСКВА:
• 1 801 вчера vs и 1 269 и 1 187 за предыдущие двое суток.
• 52 умерших vs 48 и 45 в последние два дня.
Количество тестов за вчера – 500К (2 дня назад – 300К)
БАНК МАЛАЙЗИИ - СТАВКА СОХРАНЕНА НА ИСТОРИЧЕСКОМ МИНИМУМЕ, А ИНФЛЯЦИЯ НАЧАЛА СОКРАЩАТЬСЯ
Bank Negara Malaysia (BNM), в соответствии с ожиданиями, сохранил ключевую ставку на рекордно низком уровне в 1.75% годовых, заявив, что его ДКП сохраняется «соответствующей и гибкой».
BNM заявил, что повторное введение мер изоляции для сдерживания возобновления случаев COVID-19 замедлило темпы роста, но постепенное снятие ограничений, вероятно, смягчит экономические последствия. С июля страна начала постепенно сокращать жесткость антиковидных ограничений, эпидемиологическая ситуация в Малайзии до недавнего времени было одной из наиболее проблемных в Ю-В Азии
Из-за вспышки дельта-штамма COVID-19 регулятор понизил прогноз роста экономики в этом году до 3-4% гг vs предыдущих 6-7.5%, по итогам 2020 года ВВП снизился на 5.6%. Недавний всплеск инфляции оказался краткосрочным – достаточно нетипичное для нынешних времен явление.
Bank Negara Malaysia (BNM), в соответствии с ожиданиями, сохранил ключевую ставку на рекордно низком уровне в 1.75% годовых, заявив, что его ДКП сохраняется «соответствующей и гибкой».
BNM заявил, что повторное введение мер изоляции для сдерживания возобновления случаев COVID-19 замедлило темпы роста, но постепенное снятие ограничений, вероятно, смягчит экономические последствия. С июля страна начала постепенно сокращать жесткость антиковидных ограничений, эпидемиологическая ситуация в Малайзии до недавнего времени было одной из наиболее проблемных в Ю-В Азии
Из-за вспышки дельта-штамма COVID-19 регулятор понизил прогноз роста экономики в этом году до 3-4% гг vs предыдущих 6-7.5%, по итогам 2020 года ВВП снизился на 5.6%. Недавний всплеск инфляции оказался краткосрочным – достаточно нетипичное для нынешних времен явление.
ВАЛЮТНЫЕ РЕЗЕРВЫ ТУРЦИИ – УВЕРЕННОЕ ВОССТАНОВЛЕНИЕ
Валовые валютные резервы Турецкого ЦБ за неделю практически не изменились ($78 млрд), но чистые резервы (с исключением обязательств ЦБ в валюте) за отчетную неделю выросли с $26.5 до $27.9 млрд. Оба показателя находятся на максимуме за последний год.
Турецкий ЦБ уже шестой месяц не тратит валюту на поддержку лиры. Значение резервов сейчас является одним из важнейших индикаторов финансовых рисков Турции, и на данный момент они существенно снизились по отношению к ситуации полгода назад. Сегодня глава турецкого ЦБ заявил, что инфляционное давление скоро понизится (пока – большие сомнения), а текущий CPI: 19.25% год-к-году.
Валовые валютные резервы Турецкого ЦБ за неделю практически не изменились ($78 млрд), но чистые резервы (с исключением обязательств ЦБ в валюте) за отчетную неделю выросли с $26.5 до $27.9 млрд. Оба показателя находятся на максимуме за последний год.
Турецкий ЦБ уже шестой месяц не тратит валюту на поддержку лиры. Значение резервов сейчас является одним из важнейших индикаторов финансовых рисков Турции, и на данный момент они существенно снизились по отношению к ситуации полгода назад. Сегодня глава турецкого ЦБ заявил, что инфляционное давление скоро понизится (пока – большие сомнения), а текущий CPI: 19.25% год-к-году.