БАНК АВСТРАЛИИ: СТАВКА – ВНОВЬ UNCHANGE, ДКП СОХРАНЯЕТСЯ МЯГКОЙ
Резервный банк Австралии сохранил ключевую ставку на минимуме в 0.1% годовых, и подчеркнул, что его целевые показатели по занятости и инфляции вряд ли будут достигнуты до 2024 года. Месяц назад регулятор расширил в 2 раза программу покупки гособлигаций, добавив к существующим AUD 100 млрд. дополнительные AUD 100 млрд ($77 млрд.) с целью таргетировать доходность долгосрочных облигаций, чтобы помочь вывести экономику из ее первой рецессии за три десятилетия (3Q2020: -3.8% гг).
За последние несколько дней РБА довольно неожиданно выкупил на рынке облигации несколькими крупными траншами – по AUD 3 млрд, а затем - еще на AUD 4 млрд.
Также ЦБ подтвердил намерение воздержаться от ужесточения денежно-кредитной политики до тех пор, пока реальная инфляция в стране не ускорится до 2-3%. По прогнозам регулятора ВВП Австралии будет расти на 3.5% в 2021 и 2022 годах, при этом экономика вернется на докризисный уровень уже к осени.
Резервный банк Австралии сохранил ключевую ставку на минимуме в 0.1% годовых, и подчеркнул, что его целевые показатели по занятости и инфляции вряд ли будут достигнуты до 2024 года. Месяц назад регулятор расширил в 2 раза программу покупки гособлигаций, добавив к существующим AUD 100 млрд. дополнительные AUD 100 млрд ($77 млрд.) с целью таргетировать доходность долгосрочных облигаций, чтобы помочь вывести экономику из ее первой рецессии за три десятилетия (3Q2020: -3.8% гг).
За последние несколько дней РБА довольно неожиданно выкупил на рынке облигации несколькими крупными траншами – по AUD 3 млрд, а затем - еще на AUD 4 млрд.
Также ЦБ подтвердил намерение воздержаться от ужесточения денежно-кредитной политики до тех пор, пока реальная инфляция в стране не ускорится до 2-3%. По прогнозам регулятора ВВП Австралии будет расти на 3.5% в 2021 и 2022 годах, при этом экономика вернется на докризисный уровень уже к осени.
ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ В ФЕВРАЛЕ ПРОДОЛЖИЛИ СНИЖАТЬСЯ, ОПУСТИВШИСЬ ДО МИНИМУМА С ОКТЯБРЯ 2020 ГОДА
Январский опрос инФОМ, проходивший с 5 по 15 февраля, зафиксировал уверенное снижение инфляционных ожиданий на фоне сохраняющихся на очень высоком уровне оценок наблюдаемой инфляции.
• Медианная оценка ожидаемой в следующие 12 месяцев инфляции составила 9.9% vs 10.5% в январе и 11.5% в декабре
• Оценка наблюдаемой инфляции (за последние 12 мес) составила 12.3% vs 12.8% в январе и 12.0% в декабре
Резкий обвал инфляционных ожиданий за последние 2 месяца – с 11.5% до 9.9% – выглядит очень странным на фоне высоких оценок текущей инфляции. Обычно наблюдаемая инфляция оказывает сильное влияние на ожидания. У нас пока совсем нет уверенности в том, что инфляционные ожидания начали устойчиво снижаться.
Инфляционные ожидания – важный фактор для ЦБ в вопросах ДКП. Их снижение – небольшой аргумент, чтобы повременить с повышением ставки
Январский опрос инФОМ, проходивший с 5 по 15 февраля, зафиксировал уверенное снижение инфляционных ожиданий на фоне сохраняющихся на очень высоком уровне оценок наблюдаемой инфляции.
• Медианная оценка ожидаемой в следующие 12 месяцев инфляции составила 9.9% vs 10.5% в январе и 11.5% в декабре
• Оценка наблюдаемой инфляции (за последние 12 мес) составила 12.3% vs 12.8% в январе и 12.0% в декабре
Резкий обвал инфляционных ожиданий за последние 2 месяца – с 11.5% до 9.9% – выглядит очень странным на фоне высоких оценок текущей инфляции. Обычно наблюдаемая инфляция оказывает сильное влияние на ожидания. У нас пока совсем нет уверенности в том, что инфляционные ожидания начали устойчиво снижаться.
Инфляционные ожидания – важный фактор для ЦБ в вопросах ДКП. Их снижение – небольшой аргумент, чтобы повременить с повышением ставки
ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ НАСТРОЕНИЯ В ФЕВРАЛЕ НЕМНОГО УЛУЧШИЛИСЬ
• Индекс потребительских настроений в феврале составил 91.4 vs 89.6 в январе
• Индекс текущего состояния – 79.9 vs 78.1 месяцем ранее
• Индекс ожиданий – 99.0 vs 97.3 месяц назад
Оценка текущего состояния остается на низких уровнях, а вот ожидания уже приближаются к докризисным значениям.
Отметим, что наш февральский опрос по экономическим настроениям https://t.me/russianmacro/10282 также зафиксировал небольшое улучшение как в оценке текущей ситуации, так и в ожиданиях. Мы считаем, что главная причина этого – отступление пандемии, а также продолжающееся посткризисное восстановление экономики.
Статистику по опросам населения Вы можете найти на сайте Банка России http://cbr.ru/Collection/Collection/File/32044/stat_Infl_exp_21-02.xlsx
• Индекс потребительских настроений в феврале составил 91.4 vs 89.6 в январе
• Индекс текущего состояния – 79.9 vs 78.1 месяцем ранее
• Индекс ожиданий – 99.0 vs 97.3 месяц назад
Оценка текущего состояния остается на низких уровнях, а вот ожидания уже приближаются к докризисным значениям.
Отметим, что наш февральский опрос по экономическим настроениям https://t.me/russianmacro/10282 также зафиксировал небольшое улучшение как в оценке текущей ситуации, так и в ожиданиях. Мы считаем, что главная причина этого – отступление пандемии, а также продолжающееся посткризисное восстановление экономики.
Статистику по опросам населения Вы можете найти на сайте Банка России http://cbr.ru/Collection/Collection/File/32044/stat_Infl_exp_21-02.xlsx
МИРОВАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ В ФЕВРАЛЕ: УЛУЧШЕНИЕ ДЕЛОВОГО КЛИМАТА ПРОДОЛЖАЕТСЯ
Индекс Global PMI mfg, характеризующий деловую конъюнктуру в мировой промышленности по итогам февраля составил 53.9 пунктов (53.6 в январе). Все субиндексы продолжают находиться выше 50, почти по всем позициям цифры выше январских, включая выпуск и новые экспортные заказы, последние показывают конъюнктуру мировой торговли. Обращает на себя внимание сохраняющийся рост цен.
Основные субиндексы изменились следующим образом:
• Выпуск: 54.2 vs 54.1
• Новые заказы: 53.8 vs 54.2
• Новые экспортные заказы: 51.1 vs 50.2
• Будущий выпуск: 67.2 vs 64.4
• Занятость: 50.6 vs 50.3
• Закупочные цены: 64.9 vs 62.5
• Отпускные цены: 55.6 vs 55.0
Индекс Global PMI mfg, характеризующий деловую конъюнктуру в мировой промышленности по итогам февраля составил 53.9 пунктов (53.6 в январе). Все субиндексы продолжают находиться выше 50, почти по всем позициям цифры выше январских, включая выпуск и новые экспортные заказы, последние показывают конъюнктуру мировой торговли. Обращает на себя внимание сохраняющийся рост цен.
Основные субиндексы изменились следующим образом:
• Выпуск: 54.2 vs 54.1
• Новые заказы: 53.8 vs 54.2
• Новые экспортные заказы: 51.1 vs 50.2
• Будущий выпуск: 67.2 vs 64.4
• Занятость: 50.6 vs 50.3
• Закупочные цены: 64.9 vs 62.5
• Отпускные цены: 55.6 vs 55.0
ДОБЫЧА НЕФТИ В РФ В ФЕВРАЛЕ – НЕСМОТРЯ НА СНИЖЕНИЕ, ОБЪЕМЫ ЗА МЕСЯЦ ПРЕВЫШАЮТ ДОГОВОРЕННОСТИ В РАМКАХ СДЕЛКИ OPEC+
По предварительной информации Reuters со ссылкой на источники в ЦДУ ТЭК, в феврале в России было добыто 38.56 млн тонн нефти, что эквивалентно 10.09 баррелей в сутки (-10.7% гг) vs 10.16 млн. бс в январе. По итогам 2М2021: -12% гг
Судя по всему, по итогам февраля Россия продолжает находиться в числе нарушителей дисциплины в соглашении OPEC+, согласно которому мы в этом месяце должны были добывать только 9.92 млн. баррелей в сутки. Большинство других стран выполняют условия.
По предварительной информации Reuters со ссылкой на источники в ЦДУ ТЭК, в феврале в России было добыто 38.56 млн тонн нефти, что эквивалентно 10.09 баррелей в сутки (-10.7% гг) vs 10.16 млн. бс в январе. По итогам 2М2021: -12% гг
Судя по всему, по итогам февраля Россия продолжает находиться в числе нарушителей дисциплины в соглашении OPEC+, согласно которому мы в этом месяце должны были добывать только 9.92 млн. баррелей в сутки. Большинство других стран выполняют условия.
В РОССИИ – СУТОЧНЫЙ МИНИМУМ ЗАРАЗИВШИХСЯ С 4 ОКТЯБРЯ
РОССИЯ:
• 10 565 заболевших за сутки vs 11 571 и 11 359 в предыдущие пару дней
• 441 умерших vs 333 и 379 в последние два дня.
МОСКВА:
• 1 277 заболевших вчера vs 2 097 и 1 737 за предыдущие двое суток.
• 49 умерших vs 42 и 48 в последние два дня.
Количество тестов за – 200 тысяч (позавчера – 300К).
РОССИЯ:
• 10 565 заболевших за сутки vs 11 571 и 11 359 в предыдущие пару дней
• 441 умерших vs 333 и 379 в последние два дня.
МОСКВА:
• 1 277 заболевших вчера vs 2 097 и 1 737 за предыдущие двое суток.
• 49 умерших vs 42 и 48 в последние два дня.
Количество тестов за – 200 тысяч (позавчера – 300К).
#AlgoTrading_news
MMI совместно с Алго Капитал
Стратегии доверительного управления «Алго Капитал». Результаты февраля 2021
Международная стратегия NC3816 (базовая валюта - доллары США, 19 бирж мира, 86 фьючерсов) в феврале заработала +9,03% в долларах США. Результат за 12 месяцев (март 2020 – февраль 2021) +31,48%. Минимальная сумма инвестирования $100 000. Стратегия NC3816 предназначена только для квалифицированных инвесторов.
Стратегия Энергия (базовая валюта – рубли РФ, Московская биржа, 14 фьючерсов) закрыла месяц с результатом -1,78%, за 12 месяцев результат составил +50,94% в рублях РФ. Минимальная сумма инвестирования 6 млн руб.
Результат стратегии Сбалансированная (базовая валюта – рубли РФ, Московская биржа, 14 фьючерсов + ОФЗ) в феврале составил +0,20%, за 12 месяцев стратегия заработала +25,12%. Минимальная сумма от 400 000 руб. Возможно открытие в рамках ИИС (доверительное управление).
Для частных клиентов «Алго Капитал» доступна линейка из 7 стратегий доверительного управления, диверсифицированных по уровню таргетируемой доходности и допустимого риска. Выбирайте стратегию на официальном сайте «Алго Капитал». Оставьте заявку и получите подробную консультацию от профессионалов.
Для новых клиентов действуют специальные условия. Возможно удаленное заключение договора онлайн с помощью учётной записи на портале Госуслуг.
Как самостоятельно выбрать стратегию и не ошибиться? Рассчитайте оптимальную аллокацию инвестиционного портфеля с помощью бота-финансового советника. Введите валюту и долю допустимых рисковых инвестиций. Бот предложит примерную аллокацию активов по классам и инвестиционную стратегию. Не является инвестиционной рекомендацией. Запустить telegram-бота
MMI совместно с Алго Капитал
Стратегии доверительного управления «Алго Капитал». Результаты февраля 2021
Международная стратегия NC3816 (базовая валюта - доллары США, 19 бирж мира, 86 фьючерсов) в феврале заработала +9,03% в долларах США. Результат за 12 месяцев (март 2020 – февраль 2021) +31,48%. Минимальная сумма инвестирования $100 000. Стратегия NC3816 предназначена только для квалифицированных инвесторов.
Стратегия Энергия (базовая валюта – рубли РФ, Московская биржа, 14 фьючерсов) закрыла месяц с результатом -1,78%, за 12 месяцев результат составил +50,94% в рублях РФ. Минимальная сумма инвестирования 6 млн руб.
Результат стратегии Сбалансированная (базовая валюта – рубли РФ, Московская биржа, 14 фьючерсов + ОФЗ) в феврале составил +0,20%, за 12 месяцев стратегия заработала +25,12%. Минимальная сумма от 400 000 руб. Возможно открытие в рамках ИИС (доверительное управление).
Для частных клиентов «Алго Капитал» доступна линейка из 7 стратегий доверительного управления, диверсифицированных по уровню таргетируемой доходности и допустимого риска. Выбирайте стратегию на официальном сайте «Алго Капитал». Оставьте заявку и получите подробную консультацию от профессионалов.
Для новых клиентов действуют специальные условия. Возможно удаленное заключение договора онлайн с помощью учётной записи на портале Госуслуг.
Как самостоятельно выбрать стратегию и не ошибиться? Рассчитайте оптимальную аллокацию инвестиционного портфеля с помощью бота-финансового советника. Введите валюту и долю допустимых рисковых инвестиций. Бот предложит примерную аллокацию активов по классам и инвестиционную стратегию. Не является инвестиционной рекомендацией. Запустить telegram-бота
ДОБЫЧА ГАЗА В РФ В ФЕВРАЛЕ – ВЫСОКИЕ ЭКСПОРТНЫЕ ОБЪЕМЫ СОХРАНЯЮТСЯ
Согласно оперативной сводке ЦДУ ТЭК, добыча газа в России в феврале составила 62.04 млрд. кубов (+3% гг) vs 7.9% гг в январе. За 2М2021 добыто 130.66 млрд. кубов (+3.8% гг).
За первые 2 месяца этого года Газпром поставил на экспорт в дальнее зарубежье 34.5 млрд кубов газа(+32.9% в годовом сопоставлении). Холодная погода в Европе обусловила рост спроса со стороны основных потребителей, и в разбивке по странам февральские поставки в Германию выросли на 33% гг, в Турцию на 53%, в Италию на 64%, в Венгрию на 85%, во Францию на 27%, Польшу на 36%.
Согласно оперативной сводке ЦДУ ТЭК, добыча газа в России в феврале составила 62.04 млрд. кубов (+3% гг) vs 7.9% гг в январе. За 2М2021 добыто 130.66 млрд. кубов (+3.8% гг).
За первые 2 месяца этого года Газпром поставил на экспорт в дальнее зарубежье 34.5 млрд кубов газа(+32.9% в годовом сопоставлении). Холодная погода в Европе обусловила рост спроса со стороны основных потребителей, и в разбивке по странам февральские поставки в Германию выросли на 33% гг, в Турцию на 53%, в Италию на 64%, в Венгрию на 85%, во Францию на 27%, Польшу на 36%.
🔴🟢 - вариант довольно мягких санкций США и ЕС, которые коснутся лишь отдельных чиновников и не затронут к-л сектора экономики довольно неплохо отыгрывается рублем и большинством акций, включая и "прокси на Россию" - Сбербанком. В то же время глобальная конъюнктура не позволяет восстановиться спросу в сегменте ОФЗ, корректируется и нефть. На этой неделе состоится заседание OPEC+, наиболее благоприятный вариант для рынка - продление С.Аравией добровольного сокращения и в апреле, но вероятность этого пока совсем не очевидна.
«ЭКОНОМИКА НА СЛУХ» – ЦИКЛ ПОДКАСТОВ РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ШКОЛЫ И VTIMES.
«Экономика на слух» - это цикл из 12 выпусков, в которых профессора РЭШ, журналисты VTimes и приглашенные гости рассказывают о том, чем опасен доллар, зачем нужны цифровые деньги, может ли повториться финансовый кризис и как к нему подготовиться, а также обсуждают другие глобальные вызовы.
Гостями выпусков стали первый заместитель председателя ЦБ РФ Ксения Юдаева, профессор Калифорнийского университета в Лос-Анджелесе Олег Ицхоки, старший вице-президент Сбербанка Джангир Джангиров, профессор экономики Science Po (Париж) Сергей Гуриев и другие эксперты из мира экономики и бизнеса.
Подкаст «Экономика на слух» доступен на любой платформе:
Apple Podcasts: https://clck.ru/TSBZw
Google Podcasts: https://clck.ru/TSAg4
Яндекс.Музыка: https://clck.ru/SHmwf
Castboх: https://clck.ru/SSs8P
Сайт: https://clck.ru/TVgQ2
#реклама
«Экономика на слух» - это цикл из 12 выпусков, в которых профессора РЭШ, журналисты VTimes и приглашенные гости рассказывают о том, чем опасен доллар, зачем нужны цифровые деньги, может ли повториться финансовый кризис и как к нему подготовиться, а также обсуждают другие глобальные вызовы.
Гостями выпусков стали первый заместитель председателя ЦБ РФ Ксения Юдаева, профессор Калифорнийского университета в Лос-Анджелесе Олег Ицхоки, старший вице-президент Сбербанка Джангир Джангиров, профессор экономики Science Po (Париж) Сергей Гуриев и другие эксперты из мира экономики и бизнеса.
Подкаст «Экономика на слух» доступен на любой платформе:
Apple Podcasts: https://clck.ru/TSBZw
Google Podcasts: https://clck.ru/TSAg4
Яндекс.Музыка: https://clck.ru/SHmwf
Castboх: https://clck.ru/SSs8P
Сайт: https://clck.ru/TVgQ2
#реклама
По мнению NOMURA QUANT STRATEGY, наблюдаемая сейчас динамика в UST может быть обусловлена следующими факторами:
• CTA (Commodity Trading Advisors, разновидности фондов, использующих стратегии следования текущему рыночному тренду) на данный момент выкупают UST после сильного провала, фиксируя прибыль коротких позиций.
• Доходность UST выросла быстрее, чем мы ожидали, но все остальное во многом соответствует нашим прогнозам, включая отказ от рисков на фондовых рынках.
• Недавний рост доходности выглядит как результат чего-то близкого к панической продаже UST долгосрочными инвесторами.
• На горизонте недели мы ожидаем, что настроения Risk-off возьмут паузу, при этом доходность 10-летних UST вернется в диапазон 1.20–1.30%, так как:
1) спекулянты продолжат выкупать UST,
2) мы видим небольшой риск массового делевереджа у крупных системных фондов.
Предыдущий обзор Nomura
• CTA (Commodity Trading Advisors, разновидности фондов, использующих стратегии следования текущему рыночному тренду) на данный момент выкупают UST после сильного провала, фиксируя прибыль коротких позиций.
• Доходность UST выросла быстрее, чем мы ожидали, но все остальное во многом соответствует нашим прогнозам, включая отказ от рисков на фондовых рынках.
• Недавний рост доходности выглядит как результат чего-то близкого к панической продаже UST долгосрочными инвесторами.
• На горизонте недели мы ожидаем, что настроения Risk-off возьмут паузу, при этом доходность 10-летних UST вернется в диапазон 1.20–1.30%, так как:
1) спекулянты продолжат выкупать UST,
2) мы видим небольшой риск массового делевереджа у крупных системных фондов.
Предыдущий обзор Nomura
НЕКОТОРЫЕ ЕВРОПЕЙСКИЕ СТРАНЫ НАМЕРЕНЫ УЖЕСТОЧИТЬ СУЩЕСТВУЮЩИЕ ОГРАНИЧЕНИЯ
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 365.6К vs 290.2К накануне. Смертность: 9.4К vs 6.6К двумя днями ранее.
Накануне было объявлено о “пополнении” в списке недавно появившихся новых штаммов - обнаружена теперь уже нигерийская разновидность коронавируса. Сейчас медики говорят об английской, бразильской и южноафриканской модификации болезни.
В Европе, где в ее, преимущественно в восточной части вновь идет усиление пандемии объявляют об усилении мер: так, во Франции по итогам сегодняшнего Совета Нацбезопасности может быть анонсирован новый карантин, включая локдаун Парижа и его пригородов, также возможно ведение ограничений на передвижение и в Норвегии.
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 365.6К vs 290.2К накануне. Смертность: 9.4К vs 6.6К двумя днями ранее.
Накануне было объявлено о “пополнении” в списке недавно появившихся новых штаммов - обнаружена теперь уже нигерийская разновидность коронавируса. Сейчас медики говорят об английской, бразильской и южноафриканской модификации болезни.
В Европе, где в ее, преимущественно в восточной части вновь идет усиление пандемии объявляют об усилении мер: так, во Франции по итогам сегодняшнего Совета Нацбезопасности может быть анонсирован новый карантин, включая локдаун Парижа и его пригородов, также возможно ведение ограничений на передвижение и в Норвегии.
РОССИЯ – ИНДЕКСЫ PMI: УМЕРЕННОЕ УЛУЧШЕНИЕ ДЕЛОВОЙ КОНЪЮНКТУРЫ ПРОИСХОДИТ ЗА СЧЕТ ОБРАБАТЫВАЮЩЕЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ
По итогам февраля индекс Russia PMI Compоsite, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и услугах незначительно вырос с январских 52.5 до 52.6 в феврале. Услуги несколько понизились (52.2 vs 52.7 месяцем ранее). Ранее улучшился деловой климат в промышленности (51.5 vs 50.9 в январе).
Как отмечает Markit "….отмечается рост новых заказов в услугах, но темпы роста замедлились, поскольку из-за ограничений COVID-19 спрос только начинает набирать обороты. Исторически низкий уровень спроса в частном секторе замедлил темпы восстановления и отчасти привел к снижению деловых ожиданий среди поставщиков услуг. Тем не менее, мы ожидаем роста деловой активности в течение года, и, согласно нашему текущему прогнозу, в 2021 году экономика вырастет на 2.1%…"
По итогам февраля индекс Russia PMI Compоsite, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и услугах незначительно вырос с январских 52.5 до 52.6 в феврале. Услуги несколько понизились (52.2 vs 52.7 месяцем ранее). Ранее улучшился деловой климат в промышленности (51.5 vs 50.9 в январе).
Как отмечает Markit "….отмечается рост новых заказов в услугах, но темпы роста замедлились, поскольку из-за ограничений COVID-19 спрос только начинает набирать обороты. Исторически низкий уровень спроса в частном секторе замедлил темпы восстановления и отчасти привел к снижению деловых ожиданий среди поставщиков услуг. Тем не менее, мы ожидаем роста деловой активности в течение года, и, согласно нашему текущему прогнозу, в 2021 году экономика вырастет на 2.1%…"
🔴🟢 - Рынки определенно стабилизировались - инвесторы переключились на глобально улучшающийся прогресс вакцинации, что усилит перспективы восстановления мировой экономики, а также надежды на то, что Федрезерв будет ..." более толерантен к выросшим в последний месяц доходностям на долговом рынке..." После нескольких дней коррекции растет нефть - здесь в моменте доминируют ожидания более быстрого роста спроса, впрочем основное событие для сегмента - предстоящая встреча OPEC+.
ТУРЦИЯ: ИНФЛЯЦИЯ ПРЕВЫСИЛА 15%
Рост потребительских цен в Турции в феврале составил 0.91% мм и 15.61% гг., что выше ожидавшихся 0.7% мм и 15.39% гг. Это максимум с середины 2019 года. Рост цен производителей в прошлом месяце составил 1.22% мм и 27.09% гг. (vs 2.66% мм и 26.16% гг. в январе)
Рост инфляции – одна из ключевых проблем Турции. При том, что таргет национального ЦБ составляет 5%, инфляция – в 3 раза выше этого уровня. Высокая ставка в 17% годовых пока не в состоянии заякорить растущие инфляционные ожидания. Ближайшее заседание турецкого ЦБ запланировано на 18 марта, но мы не исключаем появления до этого времени новых заявлений властей на тему опережающего роста цен…
Рост потребительских цен в Турции в феврале составил 0.91% мм и 15.61% гг., что выше ожидавшихся 0.7% мм и 15.39% гг. Это максимум с середины 2019 года. Рост цен производителей в прошлом месяце составил 1.22% мм и 27.09% гг. (vs 2.66% мм и 26.16% гг. в январе)
Рост инфляции – одна из ключевых проблем Турции. При том, что таргет национального ЦБ составляет 5%, инфляция – в 3 раза выше этого уровня. Высокая ставка в 17% годовых пока не в состоянии заякорить растущие инфляционные ожидания. Ближайшее заседание турецкого ЦБ запланировано на 18 марта, но мы не исключаем появления до этого времени новых заявлений властей на тему опережающего роста цен…
НОВЫЕ, НАЧИНАЯ С ОСЕНИ, МИНИМУМЫ ПО ЗАРАЗИВШИМСЯ, НО СМЕРТНОСТЬ ВОЗОБНОВЛЯЕТ РОСТ
РОССИЯ:
• 10 535 заболевших за сутки vs 10 565 и 11 571 в предыдущие пару дней
• 452 умерших vs 441 и 333 в последние два дня.
МОСКВА:
• 1 284 заболевших вчера vs 1 277 и 2 097 за предыдущие двое суток.
• 46 умерших vs 49 и 42 в последние два дня.
Количество тестов за – 300 тысяч (позавчера – 200К).
РОССИЯ:
• 10 535 заболевших за сутки vs 10 565 и 11 571 в предыдущие пару дней
• 452 умерших vs 441 и 333 в последние два дня.
МОСКВА:
• 1 284 заболевших вчера vs 1 277 и 2 097 за предыдущие двое суток.
• 46 умерших vs 49 и 42 в последние два дня.
Количество тестов за – 300 тысяч (позавчера – 200К).
БАЛАНС ЕЦБ: РЕГУЛИРОВКА ПРОГРАММЫ ВЫКУПА ОБЛИГАЦИЙ ПОКА НЕ ОБСУЖДАЕТСЯ, НО ВСЕГДА ЕСТЬ ПРОСТРАНСТВО ДЛЯ ГИБКОСТИ
Европейский регулятор на прошлой неделе увеличил баланс на €9 млрд (неделей ранее - рост на €22 млрд) до общих €7.110 триллионов.
Сейчас довольно актуальной темой для рынков стала возможная реакция ЕЦБ на ситуацию со ставками на глобальных рынках. Регулятору важно понять, выросли ли доходности облигаций из-за инфляционных трендов или других факторов, хотя, согласно заявлениям его представителей у Банка есть пространство для …“гибкости, которая необходима для того, чтобы отреагировать на происходящее”…, и это в первую очередь это касается механизма экстренного выкупа облигаций в условиях пандемии (PEPP).
Регулятор не будет беспокоиться об уровнях инфляции в краткосрочной перспективе, но, как и всегда будет делать акцент на среднесрочные тренды и ожидания. Рисков перегрева экономики не наблюдается, и ЕЦБ считает нецелесообразным к-л срочные действия для сдерживания доходностей.
Европейский регулятор на прошлой неделе увеличил баланс на €9 млрд (неделей ранее - рост на €22 млрд) до общих €7.110 триллионов.
Сейчас довольно актуальной темой для рынков стала возможная реакция ЕЦБ на ситуацию со ставками на глобальных рынках. Регулятору важно понять, выросли ли доходности облигаций из-за инфляционных трендов или других факторов, хотя, согласно заявлениям его представителей у Банка есть пространство для …“гибкости, которая необходима для того, чтобы отреагировать на происходящее”…, и это в первую очередь это касается механизма экстренного выкупа облигаций в условиях пандемии (PEPP).
Регулятор не будет беспокоиться об уровнях инфляции в краткосрочной перспективе, но, как и всегда будет делать акцент на среднесрочные тренды и ожидания. Рисков перегрева экономики не наблюдается, и ЕЦБ считает нецелесообразным к-л срочные действия для сдерживания доходностей.
С ПЯТНИЦЫ ПОКУПКА ВАЛЮТЫ В РАМКАХ БЮДЖЕТНОГО ПРАВИЛА УВЕЛИЧИТСЯ ПОЧТИ ЧТО ВТРОЕ
С 5 марта по 6 апреля Минфин в рамках БП приобретет валюту у ЦБ на 148.1 млрд руб (~$2 млрд). Ежедневный объём покупок составит примерно $91 млн vs $32 млн за предыдущий период.
Напомним, что цена отсечения, заложенная в бюджет, составляет в этом году $43.3. Февральскую цену за баррель Urals Минфин насчитал на уровне $60.78 (в январе – $54.4), средняя с начала года – $57.6.
Увеличение покупок валюты ожидаемое, исходя из динамики цен на нефть. Поэтому теоретически эти действия Минфина не должны оказывать влияния на колебания курса (мы его сегодня и не видим).
Суть бюджетного правила в том, чтобы создать ситуацию, как будто мы всегда живем при цене нефти, равной цене отсечения. Это снижает волатильность валютного курса в зависимости от колебаний нефтяных котировок и в целом делает экономику более предсказуемой и устойчивой.
Негативным эффектом БП является изъятие ресурсов, что ведет к снижению потенциального роста ВВП
С 5 марта по 6 апреля Минфин в рамках БП приобретет валюту у ЦБ на 148.1 млрд руб (~$2 млрд). Ежедневный объём покупок составит примерно $91 млн vs $32 млн за предыдущий период.
Напомним, что цена отсечения, заложенная в бюджет, составляет в этом году $43.3. Февральскую цену за баррель Urals Минфин насчитал на уровне $60.78 (в январе – $54.4), средняя с начала года – $57.6.
Увеличение покупок валюты ожидаемое, исходя из динамики цен на нефть. Поэтому теоретически эти действия Минфина не должны оказывать влияния на колебания курса (мы его сегодня и не видим).
Суть бюджетного правила в том, чтобы создать ситуацию, как будто мы всегда живем при цене нефти, равной цене отсечения. Это снижает волатильность валютного курса в зависимости от колебаний нефтяных котировок и в целом делает экономику более предсказуемой и устойчивой.
Негативным эффектом БП является изъятие ресурсов, что ведет к снижению потенциального роста ВВП
ЭКОНОМИКА БРАЗИЛИИ – АДРЕСНАЯ ПОМОЩЬ БЕДНОМУ НАСЕЛЕНИЮ ПОЗВОЛИЛА ИЗБЕЖАТЬ ЗНАЧИТЕЛЬНОГО ПРОВАЛА ЭКОНОМИКИ В 2020 ГОДУ
Бразильский ВВП по итогам 4кв2020 продемонстрировал снижение на 1.1% гг (ожидалось -1.6% гг) vs падения 3кв2020 на 3.9% гг, а в квартальном сопоставлении: 3.2% квкв. Итоги всего 2020 года – падение на 4.1% гг, что несколько лучше прогнозов Всемирного банка и МВФ которые ожидали, что ВВП Бразилии в 2020 году сократится на 4.5%.
Положительная динамика четвертого квартала была обусловлена ростом услуг на 2.7%, потреблением домашних хозяйств на 3.4% и увеличением инвестиций на 20% в квартальном сопоставлении. Но, по итогам года в плюсе оказалось только сельское хозяйство (2% гг), услуги и потребление домашних хозяйств упали на 4.5% и 5.5% соответственно. В целом, экономический удар от пандемии в Бразилии оказался слабее, чем в других крупных странах LatAm, это в значительной степени связано с программой госпомощи миллионам бедных семей, и это в определенной степени поддержало спрос.
Бразильский ВВП по итогам 4кв2020 продемонстрировал снижение на 1.1% гг (ожидалось -1.6% гг) vs падения 3кв2020 на 3.9% гг, а в квартальном сопоставлении: 3.2% квкв. Итоги всего 2020 года – падение на 4.1% гг, что несколько лучше прогнозов Всемирного банка и МВФ которые ожидали, что ВВП Бразилии в 2020 году сократится на 4.5%.
Положительная динамика четвертого квартала была обусловлена ростом услуг на 2.7%, потреблением домашних хозяйств на 3.4% и увеличением инвестиций на 20% в квартальном сопоставлении. Но, по итогам года в плюсе оказалось только сельское хозяйство (2% гг), услуги и потребление домашних хозяйств упали на 4.5% и 5.5% соответственно. В целом, экономический удар от пандемии в Бразилии оказался слабее, чем в других крупных странах LatAm, это в значительной степени связано с программой госпомощи миллионам бедных семей, и это в определенной степени поддержало спрос.