БИЗНЕС НАСТРОЕНИЯ В ЕВРОЗОНЕ – УЛУЧШЕНИЕ В ФЕВРАЛЕ, НО МНОГОЕ ЗАВИСИТ ОТ ВОЗОБНОВИВШЕГОСЯ РОСТА ПАНДЕМИИ
Согласно данным Еврокомиссии, общий индекс деловых настроений в Еврозоне вырос в феврале до 93.4 пунктов (vs 91.5 в январе), рынок ожидал 92 пункта. Деловые настроения в промышленности продолжают восстанавливаться, с январских -6.1 повысились в феврале до -3.3 п (ожидалось -5.0). Ухудшение в услугах притормозилось: -17.1 п (ожидалось: -18.1) vs -17.7 месяцем ранее. Финальная оценка потребительского индекса деловой уверенности вышла в соответствии с ожиданиями: -14.8 пунктов.
По сути, дальнейшая динамика настроений в услугах зависит от возможного ужесточения ограничительных мер, ввиду возможного появления уже третьей полны COVID-19. Особняком стоит промышленность, которая локдаунами пока напрямую не затронута.
Аналогичную картину рисуют и опубликованные ранее индексы Flash PMI
Согласно данным Еврокомиссии, общий индекс деловых настроений в Еврозоне вырос в феврале до 93.4 пунктов (vs 91.5 в январе), рынок ожидал 92 пункта. Деловые настроения в промышленности продолжают восстанавливаться, с январских -6.1 повысились в феврале до -3.3 п (ожидалось -5.0). Ухудшение в услугах притормозилось: -17.1 п (ожидалось: -18.1) vs -17.7 месяцем ранее. Финальная оценка потребительского индекса деловой уверенности вышла в соответствии с ожиданиями: -14.8 пунктов.
По сути, дальнейшая динамика настроений в услугах зависит от возможного ужесточения ограничительных мер, ввиду возможного появления уже третьей полны COVID-19. Особняком стоит промышленность, которая локдаунами пока напрямую не затронута.
Аналогичную картину рисуют и опубликованные ранее индексы Flash PMI
БАНК КОРЕИ СОХРАНИЛ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ НА МИНИМУМЕ, МОЖЕТ УВЕЛИЧИТЬ СКУПКУ ГОСОБЛИГАЦИЙ
Центральный банк Южной Кореи (ВОК) сохранил уровень ключевой ставки на рекордно низком уровне 0.5% годовых (в соответствии с ожиданиями), одновременно повысив прогноз инфляции на этот год до 1.3% с 1.0% ранее.
По мнению ЦБ текущие уровни инфляции не означают скорый переход к ужесточению политики – “…мягкая ДКП будет продолжена, и нет поводов торопиться отменять денежно-кредитные стимулы даже с учетом роста инфляционных ожиданий, поскольку перспективы восстановления экономики по-прежнему туманны…”. В то же время, инфляционные ожидания достигли самого высокого уровня с августа 2019 года, а доходность 10-летних облигаций близка к двухлетнему максимуму на уровне 1.88%.
Банк может увеличить покупки облигаций и масштаб проведения операций на открытом рынке, но на данный момент не рассматривает контроль кривой доходности. В 2020 году BOK уже приобрел гособлигации на сумму $9.9 млрд, чтобы стабилизировать рынки в условиях кризиса.
Центральный банк Южной Кореи (ВОК) сохранил уровень ключевой ставки на рекордно низком уровне 0.5% годовых (в соответствии с ожиданиями), одновременно повысив прогноз инфляции на этот год до 1.3% с 1.0% ранее.
По мнению ЦБ текущие уровни инфляции не означают скорый переход к ужесточению политики – “…мягкая ДКП будет продолжена, и нет поводов торопиться отменять денежно-кредитные стимулы даже с учетом роста инфляционных ожиданий, поскольку перспективы восстановления экономики по-прежнему туманны…”. В то же время, инфляционные ожидания достигли самого высокого уровня с августа 2019 года, а доходность 10-летних облигаций близка к двухлетнему максимуму на уровне 1.88%.
Банк может увеличить покупки облигаций и масштаб проведения операций на открытом рынке, но на данный момент не рассматривает контроль кривой доходности. В 2020 году BOK уже приобрел гособлигации на сумму $9.9 млрд, чтобы стабилизировать рынки в условиях кризиса.
ОБРАЩЕНИЯ ЗА ПОСОБИЯМИ ПО БЕЗРАБОТИЦЕ В США – ДОВОЛЬНО СУЩЕСТВЕННОЕ СОКРАЩЕНИЕ ПОСЛЕ НЕСКОЛЬКИХ НЕДЕЛЬ РОСТА
Количество граждан США, обратившихся за последнюю неделю за пособиями составило 730 тыс человек (ожидалось 838 тыс) vs 841 тыс неделей ранее. Перед кризисом за пособием каждую неделю обращались чуть более 200 тысяч американцев.
Общее число американцев, получающих пособия по безработице cоставило 4.419 млн человек (ожидалось 4.467 млн) vs 4.520 млн. неделей ранее. Накануне кризиса пособия получали 1.7 млн человек.
По сути – это первое столь заметное недельное снижение количества обратившихся за пособием в этом году. Повышательный тренд показателя, который сформировался с конца прошлого квартала в моменте сломлен
Количество граждан США, обратившихся за последнюю неделю за пособиями составило 730 тыс человек (ожидалось 838 тыс) vs 841 тыс неделей ранее. Перед кризисом за пособием каждую неделю обращались чуть более 200 тысяч американцев.
Общее число американцев, получающих пособия по безработице cоставило 4.419 млн человек (ожидалось 4.467 млн) vs 4.520 млн. неделей ранее. Накануне кризиса пособия получали 1.7 млн человек.
По сути – это первое столь заметное недельное снижение количества обратившихся за пособием в этом году. Повышательный тренд показателя, который сформировался с конца прошлого квартала в моменте сломлен
ДОЛЯ НЕРЕЗИДЕНТОВ В ОФЗ В ЯНВАРЕ - МИНИМАЛЬНЫЙ РОСТ
По данным ЦБ в январе чистый приток средств нерезидентов в ОФЗ составил 9 млрд рублей vs притока в прошлом месяце на 22 млрд рублей. Доля нерезидентов на рынке ОФЗ на 1 февраля незначительно увеличилась до 23.4% vs 23.3% на 1 января этого года.
Можно констатировать наличие крайне умеренного интереса иностранцев к российскому госдолгу, впрочем, не совсем благоприятная конъюнктура сохраняется и на многих долговых площадках в мире ввиду довольно заметного роста доходностей UST.
Напомним, что Минфин заявил о намерении в 2021 году сделать ставку именно на приток нерезидентов, и судя по всему, пока что о перевыполнении плана речь совсем не идет…
По данным ЦБ в январе чистый приток средств нерезидентов в ОФЗ составил 9 млрд рублей vs притока в прошлом месяце на 22 млрд рублей. Доля нерезидентов на рынке ОФЗ на 1 февраля незначительно увеличилась до 23.4% vs 23.3% на 1 января этого года.
Можно констатировать наличие крайне умеренного интереса иностранцев к российскому госдолгу, впрочем, не совсем благоприятная конъюнктура сохраняется и на многих долговых площадках в мире ввиду довольно заметного роста доходностей UST.
Напомним, что Минфин заявил о намерении в 2021 году сделать ставку именно на приток нерезидентов, и судя по всему, пока что о перевыполнении плана речь совсем не идет…
ВОССТАНОВЛЕНИЕ РЫНКА АВИАПЕРЕВОЗОК ПРОИСХОДИТ ПРЕИМУЩЕСТВЕННО ЗА СЧЕТ ВНУТРЕННИХ РЕЙСОВ
По данным Росавиации в январе российские авиакомпании перевезли 5.51 млн. пассажиров, что на 38.1% меньше аналогичного показателя прошлого года.
При сохраняющемся закрытии большинства границ, внутренний сегмент авиарынка показывает более-менее заметные темпы выхода из провала прошлого года (январь: -5.3% гг vs -15.1% гг месяцем ранее), в отличие от фактически лежащего на боку сектора международных направлений (январь: -85% гг). Поскольку массового открытия границ в ближайшее время ожидать не приходится, восстановление полноценных объемов бизнеса на приносящих авиакомпаниям основную часть выручки международных полетах пока маловероятно.
По данным Росавиации в январе российские авиакомпании перевезли 5.51 млн. пассажиров, что на 38.1% меньше аналогичного показателя прошлого года.
При сохраняющемся закрытии большинства границ, внутренний сегмент авиарынка показывает более-менее заметные темпы выхода из провала прошлого года (январь: -5.3% гг vs -15.1% гг месяцем ранее), в отличие от фактически лежащего на боку сектора международных направлений (январь: -85% гг). Поскольку массового открытия границ в ближайшее время ожидать не приходится, восстановление полноценных объемов бизнеса на приносящих авиакомпаниям основную часть выручки международных полетах пока маловероятно.
В ЕВРОПЕ К ЛЕТУ МОГУТ ВВЕСТИ ПАСПОРТА ВАКЦИНАЦИИ
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 444.6К vs 438.4К накануне. Смертность: 10.6К vs 10.8К двумя днями ранее.
Накануне прошел саммит ЕС по мерам противодействия пандемии, на котором было принято решение о планах введения к лету сертификата вакцинации, и этот документ возможно станет обязательным для поездок как внутри ЕС, так и за его пределы. Легитимными являются только сертифицированные ЕС прививки, российские и китайские вакцины в этот список пока не входят.
Вчера пограничный контроль был восстановлен Германией, Францией и Бельгией, сроки его действия пока не анонсированы. Довольно заметный рост после некоторого перерыва возобновился в Бразилии, которая является “родиной” одного из трех недавно появившихся новых штаммов коронавируса. Власти страны заявили, что не могут взять ситуацию под контроль, а критическая ситуация наблюдается в 13 штатах страны.
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 444.6К vs 438.4К накануне. Смертность: 10.6К vs 10.8К двумя днями ранее.
Накануне прошел саммит ЕС по мерам противодействия пандемии, на котором было принято решение о планах введения к лету сертификата вакцинации, и этот документ возможно станет обязательным для поездок как внутри ЕС, так и за его пределы. Легитимными являются только сертифицированные ЕС прививки, российские и китайские вакцины в этот список пока не входят.
Вчера пограничный контроль был восстановлен Германией, Францией и Бельгией, сроки его действия пока не анонсированы. Довольно заметный рост после некоторого перерыва возобновился в Бразилии, которая является “родиной” одного из трех недавно появившихся новых штаммов коронавируса. Власти страны заявили, что не могут взять ситуацию под контроль, а критическая ситуация наблюдается в 13 штатах страны.
🔴 - RATES MATTER (c)...Полноценный selloff на долговых рынках, наиболее массированные продажи прошли уже ближе к вечеру. Доходность UST10 достигла в моменте 1.61%, и превысила среднюю доходность по дивидендным историям американских акций индекса S&P500. Серьезное давление наблюдалось в Tеch-секторе, который крайне чувствителен к росту ставок. Как результат - резкий рост (на треть) индекса страха VIX
ОЖИВЛЕНИЕ ПОТРЕБИТЕЛЬСКОЙ АКТИВНОСТИ ПОСЛЕ НЕКОТОРОЙ ПАУЗЫ ВОЗОБНОВИЛОСЬ
Недельные данные по Сбериндексу свидетельствуют о некотором оживлении темпов роста потребительской активности населения по сравнению с началом месяца.
По состоянию на 21 февраля показатели следующие:
• Все товары и услуги: +2.5% vs +1.8% гг неделей ранее
• Товары: +6.6% vs +6.7% гг
• Услуги: -15.1% vs -16.6% гг
Цифры Росстата по январю подтверждают восстановление розничных продаж до предкризисных уровней, неплохой спрос обусловлен в том числе и преимущественно закрытыми границами – население тратит деньги внутри страны
Недельные данные по Сбериндексу свидетельствуют о некотором оживлении темпов роста потребительской активности населения по сравнению с началом месяца.
По состоянию на 21 февраля показатели следующие:
• Все товары и услуги: +2.5% vs +1.8% гг неделей ранее
• Товары: +6.6% vs +6.7% гг
• Услуги: -15.1% vs -16.6% гг
Цифры Росстата по январю подтверждают восстановление розничных продаж до предкризисных уровней, неплохой спрос обусловлен в том числе и преимущественно закрытыми границами – население тратит деньги внутри страны
ПРИРОСТ НОВЫХ СЛУЧАЕВ COVID-19 В РФ ОПУСТИЛСЯ НА УРОВНИ НАЧАЛА ОКТЯБРЯ ПРОШЛОГО ГОДА
РОССИЯ:
• 11 086 заболевших за сутки vs 11 198 и 11 749 в предыдущие пару дней
• 428 умерших vs 446 и 383 в последние два дня.
МОСКВА:
• 1 336 заболевших вчера vs 1 406 и 1 417 за предыдущие двое суток.
• 45 умерших vs 47 и 43 в последние два дня.
Количество тестов за – 200 тысяч (позавчера – 200К).Данное количество держится уже четвертый день подряд.
РОССИЯ:
• 11 086 заболевших за сутки vs 11 198 и 11 749 в предыдущие пару дней
• 428 умерших vs 446 и 383 в последние два дня.
МОСКВА:
• 1 336 заболевших вчера vs 1 406 и 1 417 за предыдущие двое суток.
• 45 умерших vs 47 и 43 в последние два дня.
Количество тестов за – 200 тысяч (позавчера – 200К).Данное количество держится уже четвертый день подряд.
ПРЕДСТАВИТЕЛИ ФРС УВЕРЕНЫ В ТОМ, ЧТО СИТУАЦИЯ НАХОДИТСЯ ПОД КОНТРОЛЕМ
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю вырос на $39 млрд vs роста на $124 млрд ранее. Регулятор выкупил ипотечных облигаций (MBS) на +$25 млрд (vs $96 млрд. неделей ранее). Скупка рыночных облигаций: +$21 млрд (vs +$23 на прошлой неделе).
На данный момент ключевая тема на рынках – рост доходностей UST вкупе с инфляционными ожиданиями, однако представители ФРС в моменте сохраняют спокойствие.
Так, Баркин уверен, что увеличение инфляционных ожиданий не обусловлены фундаментальными сдвигами, Каплан ожидает что вслед за ростом прогнозов роста экономики, доходности уже вряд ли сильно опустятся в ближайшей перспективе. В то же время, Розенгрен и Буллард уверили, что все происходящее находится под контролем ФРС. Аналогичную уверенность неделей ранее выразила и глава Казначейства Йеллен.
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю вырос на $39 млрд vs роста на $124 млрд ранее. Регулятор выкупил ипотечных облигаций (MBS) на +$25 млрд (vs $96 млрд. неделей ранее). Скупка рыночных облигаций: +$21 млрд (vs +$23 на прошлой неделе).
На данный момент ключевая тема на рынках – рост доходностей UST вкупе с инфляционными ожиданиями, однако представители ФРС в моменте сохраняют спокойствие.
Так, Баркин уверен, что увеличение инфляционных ожиданий не обусловлены фундаментальными сдвигами, Каплан ожидает что вслед за ростом прогнозов роста экономики, доходности уже вряд ли сильно опустятся в ближайшей перспективе. В то же время, Розенгрен и Буллард уверили, что все происходящее находится под контролем ФРС. Аналогичную уверенность неделей ранее выразила и глава Казначейства Йеллен.
СНИЖЕНИЕ ИПОТЕЧНЫХ СТАВОК В НАЧАЛЕ ГОДА МОЖЕТ ОТРАЖАТЬ ОСЛАБЛЕНИЕ СПРОСА НА ИПОТЕКУ
Средняя ставка по рублёвым ипотечным кредитам по итогам января снизилась с 7.36 до 7.23% годовых.
Реальная ставка (по отношению к текущей инфляции) продолжила движение вниз, опустившись до 2.04%. С учетом продолжающегося повышения годового показателя инфляции, этот показатель в феврале уйдет на 1.7-1.8%.
Небольшое снижение средней ипотечной ставки в январе, на наш взгляд, может быть связано с ослаблением спроса на кредит. Напомним, что в 2020г общий объём выданных ипотечных кредитов увеличился на 51%, а количество выданных кредитов возросло на 35%. А в январе динамика роста этих показателей составляла лишь 37% и 22% гг соответственно. Причем резкое замедление роста наблюдается уже 4-й месяц подряд. Похоже, что спрос на ипотеку в значительной мере уже исчерпан, и хороших ипотечных заемщиков всё меньше и меньше.
Средняя ставка по рублёвым ипотечным кредитам по итогам января снизилась с 7.36 до 7.23% годовых.
Реальная ставка (по отношению к текущей инфляции) продолжила движение вниз, опустившись до 2.04%. С учетом продолжающегося повышения годового показателя инфляции, этот показатель в феврале уйдет на 1.7-1.8%.
Небольшое снижение средней ипотечной ставки в январе, на наш взгляд, может быть связано с ослаблением спроса на кредит. Напомним, что в 2020г общий объём выданных ипотечных кредитов увеличился на 51%, а количество выданных кредитов возросло на 35%. А в январе динамика роста этих показателей составляла лишь 37% и 22% гг соответственно. Причем резкое замедление роста наблюдается уже 4-й месяц подряд. Похоже, что спрос на ипотеку в значительной мере уже исчерпан, и хороших ипотечных заемщиков всё меньше и меньше.
ЗАМЕДЛЕНИЕ РОСТА ИПОТЕЧНОГО РЫНКА ПРИОБРЕТАЕТ ВСЁ БОЛЕЕ УСТОЙЧИВЫЙ ХАРАКТЕР
По итогам января:
• Объём выданных ипотечных кредитов: 259.5 млрд (37.4% гг) vs 560.1 млрд (62.3% гг) в декабре. По итогам 12 мес рост составил 52.2% гг.
• Количество выданных ипотечных кредитов: 95.1 тыс (22.1% гг) vs 211.5 тыс (45.7% гг) в декабре. По итогам 12 мес рост составил 36.4% гг.
Январь, конечно, не самый показательный месяц. Но на наш взгляд, с большой вероятностью можно утверждать, что пик ипотечного бума позади (он пришелся на осень, когда ждали завершения льготной программы). Льготная программа по ипотеке, скорее всего, будет продлена (но будут ужесточены критерии предоставления кредитов), но это сможет лишь удержать рынок от обвала. Спрос в значительной мере был исчерпан осенью. А резко подорожавшее жилья ещё более сдерживает желание (и возможности) брать ипотечные кредиты. При этом выросшие ставки на рынке госдолга ограничивают потенциал дальнейшего снижения ставок по ипотеке.
По итогам января:
• Объём выданных ипотечных кредитов: 259.5 млрд (37.4% гг) vs 560.1 млрд (62.3% гг) в декабре. По итогам 12 мес рост составил 52.2% гг.
• Количество выданных ипотечных кредитов: 95.1 тыс (22.1% гг) vs 211.5 тыс (45.7% гг) в декабре. По итогам 12 мес рост составил 36.4% гг.
Январь, конечно, не самый показательный месяц. Но на наш взгляд, с большой вероятностью можно утверждать, что пик ипотечного бума позади (он пришелся на осень, когда ждали завершения льготной программы). Льготная программа по ипотеке, скорее всего, будет продлена (но будут ужесточены критерии предоставления кредитов), но это сможет лишь удержать рынок от обвала. Спрос в значительной мере был исчерпан осенью. А резко подорожавшее жилья ещё более сдерживает желание (и возможности) брать ипотечные кредиты. При этом выросшие ставки на рынке госдолга ограничивают потенциал дальнейшего снижения ставок по ипотеке.
🔴 - российский фондовый рынок и рубль несут довольно умеренные потери в условиях глобального сокращения аппетита к риску в эти дни, а судя по всему, откат UST от экстремальных в моменте уровней по доходности может несколько умерить пыл продавцов. Ожидаемо хуже настроения в сегменте ОФЗ, где продажи сохраняются. Коррекция в нефти видимо также имеет ограниченный потенциал - добыча в США полностью восстановится не скоро, а на следующей неделе состоится очередная министерская встреча OPEС+, где ключевые вопросы - сохранит ли Саудовская Аравия добровольное сокращение добычи, и будет ли увеличение объемов всеми участниками соглашения (возможно +0.5 млн бс)
ИНФЛЯЦИЯ В ФЕВРАЛЕ МОГЛА СОСТАВИТЬ 0.6% мм и 5.5% гг
По данным Росстата, за 9 дней с 16 по 24 февраля включительно потребительские цены выросли на 0.23%. Это соответствует 0.18% в неделю. Ровно такой же рост был зафиксирован в первые две недели февраля. Такая стабильность недельных показателей выглядит несколько подозрительно, обычно недельная инфляция была более волатильной.
С начала февраля инфляция составила 0.60%. По-видимому, такое значение инфляции мы будем иметь по итогам всего месяца (цены обычно фиксируются на 25-е число месяца). Годовой показатель в этом случае на конец февраля будет составлять 5.5% гг.
За последние 9 дней в части продовольствия наиболее значительный рост цен наблюдался по курятине (1.9% ww, 6.2% YtD). В лидерах инфляции оставались яйца (1.1% ww, 2.3% YtD). Повышенное инфляционное давление сохраняется в рыбе (0.5% ww, 2.6% YtD). Как и в первой половине месяца быстро дорожает маргарин (0.5% ww, 2.9% YtD). После небольшой паузы возобновился рост цен на макаронные изделия (0.4% ww, 2.3% YtD). Пришла в движение, стоявшая на месте в начале года колбаса – здесь по различным видам рост 0.3-0.5% ww и 0.5-1.0% YtD.
В плодоовощной продукции продолжается сезонный рост: картофель (2.2% ww, 14.3% YtD), морковь (1.3% ww, 13.7% YtD), огурцы (0.7% ww, 18.3% YtD), помидоры (0.8% ww, 20.7% YtD), лук (1.2% ww, 9.0% YtD).
В непродовольственных товарах картина выглядит намного лучше. Рост цен на автомобили практически остановился; отечественные (0.0% ww, 2.4% YtD), иностранные (0.1% ww, 1.5% YtD). В то же время продолжает устойчиво дорожать бензин (0.2% ww, 1.7% YtD). Заметно подорожали сигареты (0.6% ww, 1.9% YtD).
Источником повышенной инфляции остаются медикаменты: бромгексин (0.4% ww, 5.9% YtD), линекс (0.1% ww, 2.2% YtD), поливитамины (0.3% ww, 1.8% YtD).
У нас нет уверенности, что годовой показатель в марте развернётся вниз. Возможно, это произойдет лишь в апреле. Наша модель показывает пик инфляции на уровне 5.7%. https://t.me/russianmacro/10060.
По данным Росстата, за 9 дней с 16 по 24 февраля включительно потребительские цены выросли на 0.23%. Это соответствует 0.18% в неделю. Ровно такой же рост был зафиксирован в первые две недели февраля. Такая стабильность недельных показателей выглядит несколько подозрительно, обычно недельная инфляция была более волатильной.
С начала февраля инфляция составила 0.60%. По-видимому, такое значение инфляции мы будем иметь по итогам всего месяца (цены обычно фиксируются на 25-е число месяца). Годовой показатель в этом случае на конец февраля будет составлять 5.5% гг.
За последние 9 дней в части продовольствия наиболее значительный рост цен наблюдался по курятине (1.9% ww, 6.2% YtD). В лидерах инфляции оставались яйца (1.1% ww, 2.3% YtD). Повышенное инфляционное давление сохраняется в рыбе (0.5% ww, 2.6% YtD). Как и в первой половине месяца быстро дорожает маргарин (0.5% ww, 2.9% YtD). После небольшой паузы возобновился рост цен на макаронные изделия (0.4% ww, 2.3% YtD). Пришла в движение, стоявшая на месте в начале года колбаса – здесь по различным видам рост 0.3-0.5% ww и 0.5-1.0% YtD.
В плодоовощной продукции продолжается сезонный рост: картофель (2.2% ww, 14.3% YtD), морковь (1.3% ww, 13.7% YtD), огурцы (0.7% ww, 18.3% YtD), помидоры (0.8% ww, 20.7% YtD), лук (1.2% ww, 9.0% YtD).
В непродовольственных товарах картина выглядит намного лучше. Рост цен на автомобили практически остановился; отечественные (0.0% ww, 2.4% YtD), иностранные (0.1% ww, 1.5% YtD). В то же время продолжает устойчиво дорожать бензин (0.2% ww, 1.7% YtD). Заметно подорожали сигареты (0.6% ww, 1.9% YtD).
Источником повышенной инфляции остаются медикаменты: бромгексин (0.4% ww, 5.9% YtD), линекс (0.1% ww, 2.2% YtD), поливитамины (0.3% ww, 1.8% YtD).
У нас нет уверенности, что годовой показатель в марте развернётся вниз. Возможно, это произойдет лишь в апреле. Наша модель показывает пик инфляции на уровне 5.7%. https://t.me/russianmacro/10060.
Оцените пожалуйста, как изменилась общая экономическая ситуация в стране за последние 12 месяцев
Final Results
34%
Ухудшилась
5%
Не изменилась
61%
Улучшилась
Как, на Ваш взгляд, изменится общая экономическая ситуация в России в следующие 12 месяцев?
Final Results
64%
Ухудшится
21%
Не изменится
15%
Улучшится
РОСТ ДЕНЕЖНОЙ МАССЫ В ЯНВАРЕ УСКОРИЛСЯ, СВИДЕТЕЛЬСТВУЯ О ПОЗИТИВНЫХ ТЕНДЕНЦИЯХ В ЭКОНОМИКЕ
Объём денежной массы (М2) на конец января составил 57 598 млрд. Динамика: -1.8% мм и 13.8% гг vs 4.5% мм и 13.5% гг в декабре.
Резкий рост М2 в декабре и сокращение в январе – это сезонность. Если посмотреть на динамику с устранением сезонности (ЦБ публикует и такие оценки), то получается, что в январе мы имели рост на 1.2% mm sa vs 0.4% в декабре и -0.1% в ноябре.
Динамика М2 является отражением спроса на деньги. А спрос на деньги растет, когда растет экономика. Поэтому возобновление роста М2 в январе после паузы в ноябре-декабре – это хороший сигнал, подтверждающий то, о чем мы уже говорили неоднократно, восстановление экономики продолжается.
Объём наличных (М0) хотя и сократился, но меньше, чем обычно в январе. В результате прирост достиг 31.0% гг. Это максимальные темпы роста за 13 (!) лет. То, что в кризис объём нала на руках подскочил, это нормально. Но почему он не возвращается в банки, загадка..
Объём денежной массы (М2) на конец января составил 57 598 млрд. Динамика: -1.8% мм и 13.8% гг vs 4.5% мм и 13.5% гг в декабре.
Резкий рост М2 в декабре и сокращение в январе – это сезонность. Если посмотреть на динамику с устранением сезонности (ЦБ публикует и такие оценки), то получается, что в январе мы имели рост на 1.2% mm sa vs 0.4% в декабре и -0.1% в ноябре.
Динамика М2 является отражением спроса на деньги. А спрос на деньги растет, когда растет экономика. Поэтому возобновление роста М2 в январе после паузы в ноябре-декабре – это хороший сигнал, подтверждающий то, о чем мы уже говорили неоднократно, восстановление экономики продолжается.
Объём наличных (М0) хотя и сократился, но меньше, чем обычно в январе. В результате прирост достиг 31.0% гг. Это максимальные темпы роста за 13 (!) лет. То, что в кризис объём нала на руках подскочил, это нормально. Но почему он не возвращается в банки, загадка..
Забавная вещь произошла сегодня с нашим опросом по экономическим настроениям https://t.me/russianmacro/10266. Мы проводим этот опрос уже четвертый год и впервые сталкиваемся с таким.
Опрос, размещенный в полдень, до вечера показывал обычные результаты. В опросе традиционно принимали участие примерно 40-45% от числа просмотревших пост. А вечером буквально за несколько часов количество проголосовавших подскочило более чем вдвое. При этом число проголосовавших оказалось очень близким к числу просмотревших. Но самое удивительное, что практически все голосовали за пункт «Ситуация в экономике улучшилась».
Таким образом, мы столкнулись с целенаправленной и злоумышленной попыткой исказить результаты опроса.
К счастью, мы уже давно взяли за правило отслеживать результаты опросов онлайн. Поэтому у нас есть снятые через несколько часов после начала голосования результаты. На тот момент проголосовало более 3 тысяч респондентов, и эти результаты можно считать релевантными. По нашему опыту, результаты, полученные в первые три часа, потом меняются уже в пределах нескольких десятых процента.
Мы опубликуем февральские значения наших индексов в понедельник.
Но кому потребовалось предпринимать такие злоумышленные действия против MMI, нам непонятно.
Опрос, размещенный в полдень, до вечера показывал обычные результаты. В опросе традиционно принимали участие примерно 40-45% от числа просмотревших пост. А вечером буквально за несколько часов количество проголосовавших подскочило более чем вдвое. При этом число проголосовавших оказалось очень близким к числу просмотревших. Но самое удивительное, что практически все голосовали за пункт «Ситуация в экономике улучшилась».
Таким образом, мы столкнулись с целенаправленной и злоумышленной попыткой исказить результаты опроса.
К счастью, мы уже давно взяли за правило отслеживать результаты опросов онлайн. Поэтому у нас есть снятые через несколько часов после начала голосования результаты. На тот момент проголосовало более 3 тысяч респондентов, и эти результаты можно считать релевантными. По нашему опыту, результаты, полученные в первые три часа, потом меняются уже в пределах нескольких десятых процента.
Мы опубликуем февральские значения наших индексов в понедельник.
Но кому потребовалось предпринимать такие злоумышленные действия против MMI, нам непонятно.
Forwarded from bitkogan
Дорогие друзья из MMI!
Вполне понимаю вашу боль и возмущение относительно влияния на результаты вашего онлайн-голосования. Вы вдруг осознали, что в интернете «всякое бывает»...
Поскольку вы мне исключительно симпатичны, позвольте напомнить старый анекдот:
- Изя, а вы знаете, шо у царя Соломона было 900 жен. Интересно, а чем он их кормил?
- Меня, Сема, больше интересует, сам-то он кушать таки успевал?
Уверяю вас, интернет полон неожиданностей и «сюрпризов». Кушайте сами с аппетитом. И не переживайте по поводу всякой ерунды.
Поскольку все мы работаем в едином интернет пространстве, я так же как и вы, периодически сталкиваясь с подобным, ранее переживал и возмущался.
Потом понял... Это же замечательно!
Раз вы столкнулись с подобным, значит на вас обратили внимание уже не только приличные мальчики и девочки.
Ну и отлично.
А вы думали, в интернете водятся исключительно выпускники пансиона для воспитанных деток? 😉
@bitkogan
Вполне понимаю вашу боль и возмущение относительно влияния на результаты вашего онлайн-голосования. Вы вдруг осознали, что в интернете «всякое бывает»...
Поскольку вы мне исключительно симпатичны, позвольте напомнить старый анекдот:
- Изя, а вы знаете, шо у царя Соломона было 900 жен. Интересно, а чем он их кормил?
- Меня, Сема, больше интересует, сам-то он кушать таки успевал?
Уверяю вас, интернет полон неожиданностей и «сюрпризов». Кушайте сами с аппетитом. И не переживайте по поводу всякой ерунды.
Поскольку все мы работаем в едином интернет пространстве, я так же как и вы, периодически сталкиваясь с подобным, ранее переживал и возмущался.
Потом понял... Это же замечательно!
Раз вы столкнулись с подобным, значит на вас обратили внимание уже не только приличные мальчики и девочки.
Ну и отлично.
А вы думали, в интернете водятся исключительно выпускники пансиона для воспитанных деток? 😉
@bitkogan