❗️FITCH ПОДТВЕРДИЛ РЕЙТИНГ РОССИИ НА УРОВНЕ «ВВВ» СО СТАБИЛЬНЫМ ПРОГНОЗОМ
• Твердая приверженность таргетированию инфляции, гибкость обменного курса и осмотрительная налогово-бюджетная стратегия способствуют повышению устойчивости России к потрясениям и уменьшают влияние волатильности цен на нефть на экономику. В то же время высокий геополитический риск и ограниченные перспективы структурных реформ, которые могли бы повысить трендовые темпы роста России, по-прежнему ограничивают рейтинг.
• Fitch прогнозирует рост ВВП на 3,0% в 2021г, при этом вторая волна Covid-19 негативно скажется на активности в начале года. Рост ВВП замедлится до 2.7% в 2022г
• Мы по-прежнему оцениваем потенциал роста в России на уровне около 1,2%. Мы не видим серьезных перспектив существенной реформы прав собственности, судебной системы и других институциональных ограничений для инвестиций частного сектора, которые сдерживают рост, из-за отсутствия политической поддержки такой реформы.
• Сальдо бюджета расширенного правительства ухудшилось на 5,7 п.п. в 2020г до дефицита в 3,8% ВВП на фоне пакета антикризисных мер в размере 4,5% ВВП. Fitch прогнозирует, что дефицит расширенного правительства сократится до 3,1% ВВП в 2021г
• Долг сектора государственного управления, который увеличился на 4,8 п.п. в 2020г до 19,3% ВВП (медианное значение «BBB» 52,9%), стабилизируется на уровне 21% ВВП в 2021-2022 гг
• Повышение инфляции до 4,9% в декабре было вызвано главным образом временными факторами (такими как ограничения предложения Covid-19 и более высокие мировые цены на продукты питания), и мы прогнозируем возврат к целевому показателю на уровне 3,9% в конце 2021г и 4,0% в конце 2022г
• С июля ключевая ставка удерживается на уровне 4,25% после снижения на 175 б.п. с марта, и мы прогнозируем ее повышение до 4,5% в конце 2021г и 5,0% в конце 2022г.
РАНЕЕ: S&P ПОДТВЕРДИЛ РЕЙТИНГ РОССИИ НА УРОВНЕ "BBB-" СО СТАБИЛЬНЫМ ПРОГНОЗОМ
• Твердая приверженность таргетированию инфляции, гибкость обменного курса и осмотрительная налогово-бюджетная стратегия способствуют повышению устойчивости России к потрясениям и уменьшают влияние волатильности цен на нефть на экономику. В то же время высокий геополитический риск и ограниченные перспективы структурных реформ, которые могли бы повысить трендовые темпы роста России, по-прежнему ограничивают рейтинг.
• Fitch прогнозирует рост ВВП на 3,0% в 2021г, при этом вторая волна Covid-19 негативно скажется на активности в начале года. Рост ВВП замедлится до 2.7% в 2022г
• Мы по-прежнему оцениваем потенциал роста в России на уровне около 1,2%. Мы не видим серьезных перспектив существенной реформы прав собственности, судебной системы и других институциональных ограничений для инвестиций частного сектора, которые сдерживают рост, из-за отсутствия политической поддержки такой реформы.
• Сальдо бюджета расширенного правительства ухудшилось на 5,7 п.п. в 2020г до дефицита в 3,8% ВВП на фоне пакета антикризисных мер в размере 4,5% ВВП. Fitch прогнозирует, что дефицит расширенного правительства сократится до 3,1% ВВП в 2021г
• Долг сектора государственного управления, который увеличился на 4,8 п.п. в 2020г до 19,3% ВВП (медианное значение «BBB» 52,9%), стабилизируется на уровне 21% ВВП в 2021-2022 гг
• Повышение инфляции до 4,9% в декабре было вызвано главным образом временными факторами (такими как ограничения предложения Covid-19 и более высокие мировые цены на продукты питания), и мы прогнозируем возврат к целевому показателю на уровне 3,9% в конце 2021г и 4,0% в конце 2022г
• С июля ключевая ставка удерживается на уровне 4,25% после снижения на 175 б.п. с марта, и мы прогнозируем ее повышение до 4,5% в конце 2021г и 5,0% в конце 2022г.
РАНЕЕ: S&P ПОДТВЕРДИЛ РЕЙТИНГ РОССИИ НА УРОВНЕ "BBB-" СО СТАБИЛЬНЫМ ПРОГНОЗОМ
ФРС: ТЕМПЫ РОСТА БАЛАНСА В НАСТУПИВШЕМ ГОДУ НЕСКОЛЬКО СТАБИЛИЗИРОВАЛИСЬ
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю снизился на $18 млрд vs роста на $13 млрд ранее.
Как и на прошлой неделе, регулятор продолжил снижать количество ипотечных облигаций (MBS): -$28 млрд vs -$8 млрд. Скупка рыночных облигаций продолжалась, но меньшими темпами: +$14 млрд (vs +$22 на прошлой неделе).
Комментарии представителей ФРС за последнюю неделю:
Буллард – говорить о пузыре на рынке акций США преждевременно,
Каплан – WSB не несет системного риска,
Эванс – видим временное ускорение роста цен, инфляция в 2.5% является приемлемой, а уровень в 3% - не проблема,
Бостик – высокий уровень неопределенности в экономике усложняет принятие решения по размеру антикризисного пакета.
На отчетной неделе так же вырос и баланс ЕЦБ
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю снизился на $18 млрд vs роста на $13 млрд ранее.
Как и на прошлой неделе, регулятор продолжил снижать количество ипотечных облигаций (MBS): -$28 млрд vs -$8 млрд. Скупка рыночных облигаций продолжалась, но меньшими темпами: +$14 млрд (vs +$22 на прошлой неделе).
Комментарии представителей ФРС за последнюю неделю:
Буллард – говорить о пузыре на рынке акций США преждевременно,
Каплан – WSB не несет системного риска,
Эванс – видим временное ускорение роста цен, инфляция в 2.5% является приемлемой, а уровень в 3% - не проблема,
Бостик – высокий уровень неопределенности в экономике усложняет принятие решения по размеру антикризисного пакета.
На отчетной неделе так же вырос и баланс ЕЦБ
ПРОДОВОЛЬСТВЕННАЯ ИНФЛЯЦИЯ НА МАКСИМУМЕ С ЯНВАРЯ 2016г
Инфляция в январе: 0.67% мм и 5.19% гг. Годовой показатель увеличился по сравнению с декабрём (4.91% гг), но когда мы говорим о темпах роста цен, правильно смотреть не на годовой показатель, а на изменение цен «месяц к месяцу с устранением сезонности (mm sa)». Мы надеемся, что Росстат начнет публикацию этого ряда. Но пока единственным источником информации о динамике цен «mm sa» служат оценки ЦБ, которые публикуются позже. В ноябре и декабре ЦБ оценивал рост цен на уровне 0.59% и 0.54% mm sa соответственно. У нас нет такой же точной методики, как у ЦБ, но наши расчеты "на коленке" показывают, что рост цен в январе замедлился примерно до 0.4% mm sa.
Замедление инфляции 2-й месяц подряд – хорошая новость, показывающая, что ЦБ, возможно, не стоит спешить с повышением ставок. Инфляционная картина противоречива. Высокая инфляция января – это, прежде всего, рост цен на плодоовощи (4.77% мм, 16.33% гг).
Инфляция в январе: 0.67% мм и 5.19% гг. Годовой показатель увеличился по сравнению с декабрём (4.91% гг), но когда мы говорим о темпах роста цен, правильно смотреть не на годовой показатель, а на изменение цен «месяц к месяцу с устранением сезонности (mm sa)». Мы надеемся, что Росстат начнет публикацию этого ряда. Но пока единственным источником информации о динамике цен «mm sa» служат оценки ЦБ, которые публикуются позже. В ноябре и декабре ЦБ оценивал рост цен на уровне 0.59% и 0.54% mm sa соответственно. У нас нет такой же точной методики, как у ЦБ, но наши расчеты "на коленке" показывают, что рост цен в январе замедлился примерно до 0.4% mm sa.
Замедление инфляции 2-й месяц подряд – хорошая новость, показывающая, что ЦБ, возможно, не стоит спешить с повышением ставок. Инфляционная картина противоречива. Высокая инфляция января – это, прежде всего, рост цен на плодоовощи (4.77% мм, 16.33% гг).
РЕАЛЬНАЯ СТАВКА УХОДИТ ГЛУБОКО В МИНУС
Реальная ставка, рассчитанная к текущей инфляции, на конец января составляла -0.94% годовых. На конец февраля, если ЦБ не изменит ключевую ставку, реальная ставка, по-видимому, будет составлять -(1.1-1.2)%. Скорее всего, реальная ставка будет оставаться отрицательной, как минимум, до 4-го квартала (годовой показатель инфляции приблизится к таргету лишь в это время).
С начала года мы видели заметный рост доходности в ОФЗ, что должно оказывать повышательное давление на ставки и в остальных сегментах рынка. Но говорить о том, что денежно-кредитные условия ужесточились, неправильно. На деловую активность (инвестиции, потребление) влияют не номинальные ставки, а реальные. Напомним, что нейтральный уровень реальных ставок ЦБ оценивает в диапазоне 1-2%. Поэтому нынешние -1% – это серьёзный монетарный стимул для экономики. Если наметившееся замедление инфляции не приобретет устойчивый характер, то ЦБ придется сокращать этот стимул, причем, оперативно
Реальная ставка, рассчитанная к текущей инфляции, на конец января составляла -0.94% годовых. На конец февраля, если ЦБ не изменит ключевую ставку, реальная ставка, по-видимому, будет составлять -(1.1-1.2)%. Скорее всего, реальная ставка будет оставаться отрицательной, как минимум, до 4-го квартала (годовой показатель инфляции приблизится к таргету лишь в это время).
С начала года мы видели заметный рост доходности в ОФЗ, что должно оказывать повышательное давление на ставки и в остальных сегментах рынка. Но говорить о том, что денежно-кредитные условия ужесточились, неправильно. На деловую активность (инвестиции, потребление) влияют не номинальные ставки, а реальные. Напомним, что нейтральный уровень реальных ставок ЦБ оценивает в диапазоне 1-2%. Поэтому нынешние -1% – это серьёзный монетарный стимул для экономики. Если наметившееся замедление инфляции не приобретет устойчивый характер, то ЦБ придется сокращать этот стимул, причем, оперативно
МОДЕЛЬ ПРЕДУПРЕЖДАЕТ О ВОЗМОЖНОСТИ УХОДА ИНФЛЯЦИИ НА 5.7%
Месяц назад мы представляли модель для расчета краткосрочного прогноза инфляции.
Основные компоненты этой модели: М2 и мировые цены на нефть, сахар, зерно в рублях и взятые с определенными лагами. Из этих компонент мы пока видим разворот вниз только по M2 – рост денежной массы в ноябре-декабре существенно замедлился. В то же время мировые цены на продовольствие продолжают расти, как и нефть. Это вызывает тревогу в отношении инфляции в этом году.
Мы обновили модель с учетом последних данных, и если месяц назад она сигнализировала о пике 5.5-5.6%, то сейчас разворотная точка стала уже ближе к 5.7%.
Пока не верится в достижение таких значений, особенно с учетом принятых правительством мер по сдерживанию цен на зерно. Демпферный механизм для экспортеров зерна по аналогии с тем, что действует по бензину, может заметно ослабить влияние мировых цен на внутренний рынок
Месяц назад мы представляли модель для расчета краткосрочного прогноза инфляции.
Основные компоненты этой модели: М2 и мировые цены на нефть, сахар, зерно в рублях и взятые с определенными лагами. Из этих компонент мы пока видим разворот вниз только по M2 – рост денежной массы в ноябре-декабре существенно замедлился. В то же время мировые цены на продовольствие продолжают расти, как и нефть. Это вызывает тревогу в отношении инфляции в этом году.
Мы обновили модель с учетом последних данных, и если месяц назад она сигнализировала о пике 5.5-5.6%, то сейчас разворотная точка стала уже ближе к 5.7%.
Пока не верится в достижение таких значений, особенно с учетом принятых правительством мер по сдерживанию цен на зерно. Демпферный механизм для экспортеров зерна по аналогии с тем, что действует по бензину, может заметно ослабить влияние мировых цен на внутренний рынок
МЕДИАННАЯ ЗАРПЛАТА ЧИТАТЕЛЕЙ MMI УВЕЛИЧИЛАСЬ ЗА ПОЛТОРА ГОДА НА 20% И ДОСТИГЛА 100 Т.Р.
Опрос, который мы провели неделю назад https://t.me/russianmacro/9983, дал весьма любопытные результаты. Медианная зарплата наших читателей по результатам опроса составила 99 969 рублей в месяц (мы исключили их расчета тех, кто сообщил, что не является наемным сотрудником и не получает зарплату; таких оказалось 17%). Напомним, что медианная зарплата означает следующее: ровно половина опрошенных получает меньше этой суммы, вторая половина – больше.
По сравнению с аналогичным опросом, который мы проводили летом 2019 года https://t.me/russianmacro/5420, медианная зарплата наших читателей выросла ровно на 20%. Сравнить с Росстатом не можем, так как Росстат не рассчитывает на регулярной основной этот показатель.
Среднюю зарплату в таком опросе посчитать сложно, так как непонятно, где верхняя граница, т.е. какая средняя зарплата у тех, кто отвечает «более 400 т.р.». Но интересно, что число респондентов с такими зарплатами увеличилось с 6 до 8%. Число респондентов с зарплатами до 25 т.р. сократилось с 11 до 8%. Если посчитать среднюю зарплату по такой же методике, что и полтора года назад (не совсем корректный расчет), то получится, что она составляет 142.6 т.р. по сравнению со 125.8 т.р. полтора года назад (рост на 13.4%).
Стоит отметить, что медианная зарплата лучше характеризует уровень жизни, т.к. показатель средней зарплаты (который публикует Росстат) может очень сильно завышаться из-за сильной дифференциации доходов большинства сотрудников и 0.1% топ-менеджмента (из сообщений СМИ мы знаем, что руководители отдельных госкорпораций получают какие-то совершенно неадекватные деньги).
Мы очень рады, что зарплаты наших читателей растут быстрее, чем в среднем по стране, и надеемся, что не последнюю роль в этом играет то, что Вы нас читаете!)
Опрос, который мы провели неделю назад https://t.me/russianmacro/9983, дал весьма любопытные результаты. Медианная зарплата наших читателей по результатам опроса составила 99 969 рублей в месяц (мы исключили их расчета тех, кто сообщил, что не является наемным сотрудником и не получает зарплату; таких оказалось 17%). Напомним, что медианная зарплата означает следующее: ровно половина опрошенных получает меньше этой суммы, вторая половина – больше.
По сравнению с аналогичным опросом, который мы проводили летом 2019 года https://t.me/russianmacro/5420, медианная зарплата наших читателей выросла ровно на 20%. Сравнить с Росстатом не можем, так как Росстат не рассчитывает на регулярной основной этот показатель.
Среднюю зарплату в таком опросе посчитать сложно, так как непонятно, где верхняя граница, т.е. какая средняя зарплата у тех, кто отвечает «более 400 т.р.». Но интересно, что число респондентов с такими зарплатами увеличилось с 6 до 8%. Число респондентов с зарплатами до 25 т.р. сократилось с 11 до 8%. Если посчитать среднюю зарплату по такой же методике, что и полтора года назад (не совсем корректный расчет), то получится, что она составляет 142.6 т.р. по сравнению со 125.8 т.р. полтора года назад (рост на 13.4%).
Стоит отметить, что медианная зарплата лучше характеризует уровень жизни, т.к. показатель средней зарплаты (который публикует Росстат) может очень сильно завышаться из-за сильной дифференциации доходов большинства сотрудников и 0.1% топ-менеджмента (из сообщений СМИ мы знаем, что руководители отдельных госкорпораций получают какие-то совершенно неадекватные деньги).
Мы очень рады, что зарплаты наших читателей растут быстрее, чем в среднем по стране, и надеемся, что не последнюю роль в этом играет то, что Вы нас читаете!)
COVID-19 В БЫВШЕМ СССР: В ЦЕЛОМ ПОНИЖАТЕЛЬНЫЙ ТРЕНД В БОЛЬШИНСТВЕ СТРАН
Масштабы распространения пандемии на территории стран бывшего СССР определенно сокращаются. По сути, восходящий тренд фиксируется только в Молдове, где только начинается пока еще небольшой, но рост второй волны.
• Снижение еще первой волны проходит на Украине.
• Рост второй волны в Казахстане замедлился только в последние дни.
• Плато второй волны отмечено в Беларуси, Эстонии и Латвии
• Снижение второй волны фиксируется в России, Литве, Грузии, Армении, Азербайджане, Узбекистане, Кыргызстане.
• Таджикистан – число новых случаев сведено к нулю (вопрос – насколько это правда)
• Туркменистан – no comments. Официально наличие коронавируса в стране на признается (нет и не было..), публичная статистика отсутствует.
Масштабы распространения пандемии на территории стран бывшего СССР определенно сокращаются. По сути, восходящий тренд фиксируется только в Молдове, где только начинается пока еще небольшой, но рост второй волны.
• Снижение еще первой волны проходит на Украине.
• Рост второй волны в Казахстане замедлился только в последние дни.
• Плато второй волны отмечено в Беларуси, Эстонии и Латвии
• Снижение второй волны фиксируется в России, Литве, Грузии, Армении, Азербайджане, Узбекистане, Кыргызстане.
• Таджикистан – число новых случаев сведено к нулю (вопрос – насколько это правда)
• Туркменистан – no comments. Официально наличие коронавируса в стране на признается (нет и не было..), публичная статистика отсутствует.
BLOOMBERG: ВАКЦИНА СПУТНИК – КРУПНЕЙШИЙ НАУЧНЫЙ ПРОРЫВ РОССИИ СО ВРЕМЕН СССР
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 345.7К vs 424.3К накануне. Смертность: 7.8К vs 11.1К двумя днями ранее.
В выходные на Западе вышла уже вторая статья, на этот раз – в Блумберге, на тему эффективности российской антиковидной вакцины Спутник V. Называются схожие и предыдущими недавними оценками WSJ - эффективность около 92%. Спутник уже сертифицирован в 28 странах, включая члена Евросоюза Венгрию. Ожидается, что аналогичное решение могут принять в ближайшее время густонаселенные Индия и Бразилия.
СТАТЬЯ В BLOOMBERG
СТАТЬЯ В WSJ
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 345.7К vs 424.3К накануне. Смертность: 7.8К vs 11.1К двумя днями ранее.
В выходные на Западе вышла уже вторая статья, на этот раз – в Блумберге, на тему эффективности российской антиковидной вакцины Спутник V. Называются схожие и предыдущими недавними оценками WSJ - эффективность около 92%. Спутник уже сертифицирован в 28 странах, включая члена Евросоюза Венгрию. Ожидается, что аналогичное решение могут принять в ближайшее время густонаселенные Индия и Бразилия.
СТАТЬЯ В BLOOMBERG
СТАТЬЯ В WSJ
🟢 - умеренно-позитивное начало новой недели, Brent тестирует уровни вблизи $60 за баррель, индекс страха VIX отдает очередные проценты недавнего резкого роста. Рынки сохраняют позитив на прогрессе глобальной вакцинации, а также на ожиданиях принятия в течение февраля $1.9 трлн. антикризисного пакета Байдена - накануне Сенат утвердил резолюцию позволяющую принятие решения Конгрессом без одобрения республиканцев.
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
S&P
• Ангола - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне ССС+, прогноз “стабильный”
• Руанда - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “негативный”
FITCH
• Россия - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “стабильный”
• Япония - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне А, прогноз “негативный”
• Кувейт - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне АА, прогноз понижен ⬇️ до “негативного”
• Литва - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне А, прогноз “стабильный”
• Андорра - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне ВВВ+, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Сальвадор - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне В3, прогноз понижен ⬇️ до “негативного”
• Чехия - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне Аа3, прогноз “стабильный”
• Германия - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне Ааа, прогноз “стабильный”
• Марокко - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне Ва1, прогноз понижен ⬇️ до “негативного”
• Малайзия - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне А3, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги ранее
https://t.me/russianmacro/9913
S&P
• Ангола - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне ССС+, прогноз “стабильный”
• Руанда - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “негативный”
FITCH
• Россия - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “стабильный”
• Япония - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне А, прогноз “негативный”
• Кувейт - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне АА, прогноз понижен ⬇️ до “негативного”
• Литва - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне А, прогноз “стабильный”
• Андорра - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне ВВВ+, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Сальвадор - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне В3, прогноз понижен ⬇️ до “негативного”
• Чехия - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне Аа3, прогноз “стабильный”
• Германия - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне Ааа, прогноз “стабильный”
• Марокко - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне Ва1, прогноз понижен ⬇️ до “негативного”
• Малайзия - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне А3, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги ранее
https://t.me/russianmacro/9913
МИНИМУМЫ ПО НОВЫМ СЛУЧАЯМ COVID-19 НАЧИНАЯ С ОКТЯБРЯ ПРОШЛОГО ГОДА ПРОДОЛЖАЮТ ОБНОВЛЯТЬСЯ
РОССИЯ:
• 15 916 заболевших за сутки vs 16 048 и 16 627 в предыдущие пару дней.
• 407 умерших vs 432 и 497 в последние два дня.
МОСКВА:
• 1 728 заболевших вчера vs 2 028 и 2 214 за предыдущие двое суток.
• 62 умерших vs 64 и 60 в предыдущие два дня.
Количество тестов за вчера – 300 тысяч (позавчера – 400К).
РОССИЯ:
• 15 916 заболевших за сутки vs 16 048 и 16 627 в предыдущие пару дней.
• 407 умерших vs 432 и 497 в последние два дня.
МОСКВА:
• 1 728 заболевших вчера vs 2 028 и 2 214 за предыдущие двое суток.
• 62 умерших vs 64 и 60 в предыдущие два дня.
Количество тестов за вчера – 300 тысяч (позавчера – 400К).
В ЯНВАРЕ ДИНАМИКА ПРОДАЖ НОВЫХ АВТО СТАЛА УХУДШАТЬСЯ
По данным AEB, в январе продажи новых легковых и легких коммерческих автомобилей снизились на -4.2% гг vs -2.1% гг в декабре.
После некоторого оживления рынка в сентябре-ноябре прошлого года тренд по продажам вновь стал понижательным. Судя по всему об оперативном восстановлении авторынка говорить пока не приходится: доходы населения тенденцию к росту не демонстрируют, а цены на новые автомобили в последнее время увеличились.
Прогноз Ассоциации Европейского Бизнеса (АЕВ) о росте продаж на 2.1% в этом году в случае его реализации будет свидетельствовать скорее об определенной стагнации рынка.
По данным AEB, в январе продажи новых легковых и легких коммерческих автомобилей снизились на -4.2% гг vs -2.1% гг в декабре.
После некоторого оживления рынка в сентябре-ноябре прошлого года тренд по продажам вновь стал понижательным. Судя по всему об оперативном восстановлении авторынка говорить пока не приходится: доходы населения тенденцию к росту не демонстрируют, а цены на новые автомобили в последнее время увеличились.
Прогноз Ассоциации Европейского Бизнеса (АЕВ) о росте продаж на 2.1% в этом году в случае его реализации будет свидетельствовать скорее об определенной стагнации рынка.
🟢 - спрос на фондовой секции ММВБ сохраняется: на доминирующие настроения risk-on оказывают влияние и нефть выше $60, и вероятное ограничение каких-либо возможных санкций мерами в отношении физических лиц - речь об экономических, либо секторальных действиях по отношению к РФ судя по всему не идет. Укрепляется рубль, а в сегменте локального госдолга отмечается спрос со стороны нерезидентов
КОЛИЧЕСТВО УМЕРШИХ В РОССИИ В 2020 ГОДУ УВЕЛИЧИЛОСЬ НА 324 ТЫС (+18%)
Росстат опубликовал статистику по смертности/рождаемости за декабрь и 2020 год. В декабре количество умерших в РФ выросло на 63.1% гг или на 94.1 тыс чел. По итогам года количество умерших увеличилось на 18 % гг или на 324 тыс чел. Именно эти цифры дают наилучшее представление о демографических потерях России из-за ковида.
Данные Росстата в очередной раз обращают внимание, что в ежедневных сводках о количестве умерших от вируса цифры по смертности занижаются в 2-3 раза. В декабре данные Росстата превысили цифры Оперштаба в 1.8 раза. Если же к числу умерших от Covid добавить тех, у кого Covid был выявлен, но не назван главной причиной смерти, то превышение над данными Оперштаба уже в 2.6 раза. Общее число умерших от ковида в декабре Росстат оценил в 31.55 тыс чел. В январе, по-видимому, было в районе 30 тыс (если ориентироваться на пропорцию между данными Оперштаба и Росстатом), в феврале, скорее всего, уйдет к 25 тыс.
Росстат опубликовал статистику по смертности/рождаемости за декабрь и 2020 год. В декабре количество умерших в РФ выросло на 63.1% гг или на 94.1 тыс чел. По итогам года количество умерших увеличилось на 18 % гг или на 324 тыс чел. Именно эти цифры дают наилучшее представление о демографических потерях России из-за ковида.
Данные Росстата в очередной раз обращают внимание, что в ежедневных сводках о количестве умерших от вируса цифры по смертности занижаются в 2-3 раза. В декабре данные Росстата превысили цифры Оперштаба в 1.8 раза. Если же к числу умерших от Covid добавить тех, у кого Covid был выявлен, но не назван главной причиной смерти, то превышение над данными Оперштаба уже в 2.6 раза. Общее число умерших от ковида в декабре Росстат оценил в 31.55 тыс чел. В январе, по-видимому, было в районе 30 тыс (если ориентироваться на пропорцию между данными Оперштаба и Росстатом), в феврале, скорее всего, уйдет к 25 тыс.
СМЕРТНОСТЬ В МИРЕ – ТРЕНД ДЕМОНСТРИРУЕТ МАКСИМАЛЬНЫЕ ТЕМПЫ СОКРАЩЕНИЯ С МОМЕНТА НАЧАЛА ПАНДЕМИИ
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 319.4К vs 345.7К накануне. Смертность: 8.2К vs 7.8К двумя днями ранее, 7-дневный тренд по числу умерших так же, как и заболеваемость, видимо, перешел в фазу снижения.
Регулятор ЕС объявил о завершении обязательных консультаций по вакцине Спутник-V, после прохождения данной процедуры формальные ограничения для подачи заявки на регистрацию в ЕС по сути сняты. А соглашение Евросоюза с Pfizer на поставку порядка 300 млн. доз вакцин находится в завершающей стадии.
Несмотря на понижательную динамику в Европе, некоторые страны усиливают ограничения. Так, на всей территории Нидерландов продлен комендантский час, полностью закрыт норвежский Берген, В Великобритании для приезжающих в страну введен двойной тест на COVID-19 - при въезде и при выезде.
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 319.4К vs 345.7К накануне. Смертность: 8.2К vs 7.8К двумя днями ранее, 7-дневный тренд по числу умерших так же, как и заболеваемость, видимо, перешел в фазу снижения.
Регулятор ЕС объявил о завершении обязательных консультаций по вакцине Спутник-V, после прохождения данной процедуры формальные ограничения для подачи заявки на регистрацию в ЕС по сути сняты. А соглашение Евросоюза с Pfizer на поставку порядка 300 млн. доз вакцин находится в завершающей стадии.
Несмотря на понижательную динамику в Европе, некоторые страны усиливают ограничения. Так, на всей территории Нидерландов продлен комендантский час, полностью закрыт норвежский Берген, В Великобритании для приезжающих в страну введен двойной тест на COVID-19 - при въезде и при выезде.
🟢 - аппетит к риску не ослабевает: очередные максимумы на WallStreet на ожиданиях принятия пакета Байдена в первоначальной сумме ($1.9 трлн), нефть торгуется выше $61 за баррель, а биткойн обновил очередной максимум в $47К - накануне Tesla анонсировала о вложении в эту криптовалюту порядка $1.5 млрд.
СТАВКИ ПО РУБЛЕВЫМ ВКЛАДАМ НЕ МЕНЯЮТСЯ ПЯТУЮ ДЕКАДУ ПОДРЯД
По данным Банка России средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в третьей декаде января не изменилась, оставшись на уровне 4.486% годовых.
Растущая инфляция видимо пока не является поводом для к-л роста ставок - они стабильны с середины декабря. В то же время доходности в сегменте ОФЗ несколько стабилизировались после не слишком удачного января. В эту пятницу основное внимание - на риторику Банка России (консенсус по ставке – unchanged).
По данным Банка России средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в третьей декаде января не изменилась, оставшись на уровне 4.486% годовых.
Растущая инфляция видимо пока не является поводом для к-л роста ставок - они стабильны с середины декабря. В то же время доходности в сегменте ОФЗ несколько стабилизировались после не слишком удачного января. В эту пятницу основное внимание - на риторику Банка России (консенсус по ставке – unchanged).
ТЕКУЩИЕ УРОВНИ ИНФЛЯЦИИ В РОССИИ - ОДНИ ИЗ МАКСИМАЛЬНЫХ СРЕДИ ОСНОВНЫХ СТРАН EM
Довольно ощутимые темпы роста инфляции продолжают удерживать Россию в “лидерах’ среди крупнейших Emerging Markets. На данный момент мы уступаем лишь Турции, где проводимая ДКП определенно отличается от тенденций и методов в большинстве стран.
Ключевая ставка в РФ – одна из максимальных (аналогичная в Мексике, а Турция – особняком), но мы являемся одной из четырех стран, имеющими отрицательную реальную ставку.
Тот факт, что при относительно жесткой ДКП (относительно других EM) мы имеем самую высокую инфляцию может говорить о двух вещах:
1. Высокая доля немонетарной компоненты инфляции
2. Высокая монополизация экономики.
Довольно ощутимые темпы роста инфляции продолжают удерживать Россию в “лидерах’ среди крупнейших Emerging Markets. На данный момент мы уступаем лишь Турции, где проводимая ДКП определенно отличается от тенденций и методов в большинстве стран.
Ключевая ставка в РФ – одна из максимальных (аналогичная в Мексике, а Турция – особняком), но мы являемся одной из четырех стран, имеющими отрицательную реальную ставку.
Тот факт, что при относительно жесткой ДКП (относительно других EM) мы имеем самую высокую инфляцию может говорить о двух вещах:
1. Высокая доля немонетарной компоненты инфляции
2. Высокая монополизация экономики.