Forwarded from ИнвестократЪ | Георгий Аведиков
ЭНЕЛ Россия
Вышел финансовый отчет за 1кв. у компании Энел Россия.
Это первый квартал без учета показателей Рефтинской ГРЭС, выработка электроэнергии которой давала около половины суммарной выработки компании. Из-за этого факта мы видим снижение выручки практически в 2 раза, что было ожидаемо. Здесь стоит отметить то, что компания теперь соответствует всем мировым трендам на декарбонизацию. Выбыла единственная угольная станция, активно развиваются проекты ВИЭ (возобновляемых источников энергии), модернизируются старые газовые станции.
Если рассматривать показатели текущего квартала без учета РГРЭС, то основной удар пришелся на выручку от реализации тепла (- 200 млн. руб), из-за теплой зимы. Но доля в выручке от продажи тепла не столь существенна.
Рекордное снижение идет по всем направлениям, но текущий год будет переходным для Энел и с учетом стабильных дивидендов, объявленных компанией в своей стратегии, волатильность финансовых показателей не сильно будет отражаться на цене акции.
Почти в 2 раза вырос чистый долг, это связано в первую очередь с выплатой налогов от продажи РГРЭС в размере 4,1 млрд. руб. Даже с учетом этого фактора, закредитованность остается в норме
ND/EBITDA = 0.6
Весь долг в 1 квартале текущего года компания перевела в рубли, что позволит сэкономить на обслуживании из-за курсовых разниц и благодаря снижению ключевой ставки в РФ.
С 2021 года начнут запускаться ветропарки, которые улучшат финансовые показатели компании. Значимый эффект по EBITDA по прогнозам компании будет в 2022 году. Все ветропарки строятся в рамках программы ДПМ и повышенные платежи от продажи мощности Энел будет получать следующие 15 лет.
Таким образом, компания стала более эффективной, менее грязной, с хорошим потенциалом развития в перспективе. Энел принадлежит итальянцам и каких-то проблем с выплатой дивидендов лично я не ожидаю, двиденды для них - единственный способ забрать чистую прибыль из компании.
Акции на ближайшие 3 года стали квазиоблигациями с доходностью около 6,3% (5,5% чистыми) к текущим ценам. Надеюсь, что до 2022 года рынок даст возможность купить их по ценам ниже 80 копеек с двузначной форвардной доходностью.
На отскоке я зафиксировал свою позицию из-за большого количества более интересных идей на тот момент. В перспективе с удовольствием верну компанию в свой портфель по хорошим ценам.
#ENRU
Вышел финансовый отчет за 1кв. у компании Энел Россия.
Это первый квартал без учета показателей Рефтинской ГРЭС, выработка электроэнергии которой давала около половины суммарной выработки компании. Из-за этого факта мы видим снижение выручки практически в 2 раза, что было ожидаемо. Здесь стоит отметить то, что компания теперь соответствует всем мировым трендам на декарбонизацию. Выбыла единственная угольная станция, активно развиваются проекты ВИЭ (возобновляемых источников энергии), модернизируются старые газовые станции.
Если рассматривать показатели текущего квартала без учета РГРЭС, то основной удар пришелся на выручку от реализации тепла (- 200 млн. руб), из-за теплой зимы. Но доля в выручке от продажи тепла не столь существенна.
Рекордное снижение идет по всем направлениям, но текущий год будет переходным для Энел и с учетом стабильных дивидендов, объявленных компанией в своей стратегии, волатильность финансовых показателей не сильно будет отражаться на цене акции.
Почти в 2 раза вырос чистый долг, это связано в первую очередь с выплатой налогов от продажи РГРЭС в размере 4,1 млрд. руб. Даже с учетом этого фактора, закредитованность остается в норме
ND/EBITDA = 0.6
Весь долг в 1 квартале текущего года компания перевела в рубли, что позволит сэкономить на обслуживании из-за курсовых разниц и благодаря снижению ключевой ставки в РФ.
С 2021 года начнут запускаться ветропарки, которые улучшат финансовые показатели компании. Значимый эффект по EBITDA по прогнозам компании будет в 2022 году. Все ветропарки строятся в рамках программы ДПМ и повышенные платежи от продажи мощности Энел будет получать следующие 15 лет.
Таким образом, компания стала более эффективной, менее грязной, с хорошим потенциалом развития в перспективе. Энел принадлежит итальянцам и каких-то проблем с выплатой дивидендов лично я не ожидаю, двиденды для них - единственный способ забрать чистую прибыль из компании.
Акции на ближайшие 3 года стали квазиоблигациями с доходностью около 6,3% (5,5% чистыми) к текущим ценам. Надеюсь, что до 2022 года рынок даст возможность купить их по ценам ниже 80 копеек с двузначной форвардной доходностью.
На отскоке я зафиксировал свою позицию из-за большого количества более интересных идей на тот момент. В перспективе с удовольствием верну компанию в свой портфель по хорошим ценам.
#ENRU
