#LTI_новости
Зарубежным фондам разрешили продать российские активы
Сегодня появилось распоряжение президента, согласно которому:
1) Американскому хедж-фонду 683 Capital Partners дано разрешение купить российские ценные бумаги у ряда зарубежных фондов
2) Два российских ООО могут совершать операции с ценными бумагами 683 Capital Partners
Кто действующие участники:
1) Продающие фонды - Baillie Gifford, Jane Street, Tepleton Asset Management, Franklin Advisors и т.д. В основном это крупные американские и британские управляющие компании, которые через свои фонды имели небольшую экспозицию на российский рынок (менее 1% от активов). На начало 2022 года общая стоимость их российских активов могла составлять более $10 млрд, но какая часть была в НРД и участвует в сделке - неизвестно, вероятно кратно меньше.
2) Про покупающий хедж-фонд 683 Capital Partners в сети почти нет информации. Известно, что он был основан Ари Цвайманом в 2006 году и быстрый поиск дал оценку его AUM $2-3 млрд, но она не проверена.
3) ООО «Специализированное финансовое общество «Цефей-2» и ООО «Современные Фонды Недвижимости» (СФН), которые разрешены сделки с активами 683 Capital Partners, судя по информации в открытых источниках аффилированы со Сбербанком
Никто из участников пока не комментировал указ, поэтому его логика неизвестна. Вероятно фонды, которые продают активы, делают это со значительным дисконтом, но они давно списали их в ноль, так что будут не против получить хоть какие-то деньги. Скорее всего все расчеты между ними и 683 будут за пределами российского контура и не повлияют на курс рубля и котировки акций.
А вот дальнейшая судьба бумаг под вопросом - непонятно, является ли хедж-фонд 683 посредником, который перепродаст активы российским инвесторам с какой-то маржой, или это оппуртунистический покупатель, который рассчитывает заработать на недооцененных активах.
В целом сам факт такого указа, на мой взгляд, позитивен с точки зрения геополитики и добавляет веса гипотезе, что базовые договоренности между Россией и США уже есть, как писал выше, иначе бы он вряд ли был бы возможен. Завтра звонок Путина с Трампом, ожидаю что после него эта гипотеза может уже получить прямое подтверждение в виде конкретных заявлений от первых лиц, а не косвенных признаков.
Но долгосрочно выкуп нерезидентов может создать навес, если все участники просто выкупают акции с дисконтом, чтобы перепродать их и заработать свою маржу. Хотелось бы надеяться, что регулятор не позволит просто залить рынок купленными с дисконтом активами, но здесь, к сожалению, история не позволяет быть слишком оптимистичным, так что будем смотреть по ситуации.
@long_term_investments
Зарубежным фондам разрешили продать российские активы
Сегодня появилось распоряжение президента, согласно которому:
1) Американскому хедж-фонду 683 Capital Partners дано разрешение купить российские ценные бумаги у ряда зарубежных фондов
2) Два российских ООО могут совершать операции с ценными бумагами 683 Capital Partners
Кто действующие участники:
1) Продающие фонды - Baillie Gifford, Jane Street, Tepleton Asset Management, Franklin Advisors и т.д. В основном это крупные американские и британские управляющие компании, которые через свои фонды имели небольшую экспозицию на российский рынок (менее 1% от активов). На начало 2022 года общая стоимость их российских активов могла составлять более $10 млрд, но какая часть была в НРД и участвует в сделке - неизвестно, вероятно кратно меньше.
2) Про покупающий хедж-фонд 683 Capital Partners в сети почти нет информации. Известно, что он был основан Ари Цвайманом в 2006 году и быстрый поиск дал оценку его AUM $2-3 млрд, но она не проверена.
3) ООО «Специализированное финансовое общество «Цефей-2» и ООО «Современные Фонды Недвижимости» (СФН), которые разрешены сделки с активами 683 Capital Partners, судя по информации в открытых источниках аффилированы со Сбербанком
Никто из участников пока не комментировал указ, поэтому его логика неизвестна. Вероятно фонды, которые продают активы, делают это со значительным дисконтом, но они давно списали их в ноль, так что будут не против получить хоть какие-то деньги. Скорее всего все расчеты между ними и 683 будут за пределами российского контура и не повлияют на курс рубля и котировки акций.
А вот дальнейшая судьба бумаг под вопросом - непонятно, является ли хедж-фонд 683 посредником, который перепродаст активы российским инвесторам с какой-то маржой, или это оппуртунистический покупатель, который рассчитывает заработать на недооцененных активах.
В целом сам факт такого указа, на мой взгляд, позитивен с точки зрения геополитики и добавляет веса гипотезе, что базовые договоренности между Россией и США уже есть, как писал выше, иначе бы он вряд ли был бы возможен. Завтра звонок Путина с Трампом, ожидаю что после него эта гипотеза может уже получить прямое подтверждение в виде конкретных заявлений от первых лиц, а не косвенных признаков.
Но долгосрочно выкуп нерезидентов может создать навес, если все участники просто выкупают акции с дисконтом, чтобы перепродать их и заработать свою маржу. Хотелось бы надеяться, что регулятор не позволит просто залить рынок купленными с дисконтом активами, но здесь, к сожалению, история не позволяет быть слишком оптимистичным, так что будем смотреть по ситуации.
@long_term_investments
👍42🤔6
#LTI_новости
Пошлины Трампа - новая серия
Сегодня должны были вступить в силе импортные пошлины, которые Трамп анонсировал ранее. Что произошло на текущий момент:
- Минимальная пошлина в 10% будет введена для всех
- Дополнительные пошлины сверх 10% для 75 стран, которые не вводили ответные меры и готовы к переговорам с США, поставлены на паузу на 90 дней
- С Китаем началась настоящая торговая война, Трамп поднял пошлину до 125% на все китайские товары, Китай пока установил на уровне 84% (на последнее поднятие еще не отвечали), но в обоих случаях они уже заградительно высокие
Открытые вопросы:
- Кто входит в список из 75 стран. Вероятно, там есть основные азиатские экономики кроме Китая (Япония, Корея, Тайвань, Индия, Вьетнам, Индонезия и т.д.), которые публично заявляли о том, что не будут вводить ответные меры и будут работать с США над снижением тарифов
- Непонятно, что с Европой. ЕС ввел ответные тарифы против ограниченного перечня американских товаров, но его ответ был не таким жестким, как со стороны Китая, который начал зеркально транслировать американские пошлины + вводить дополнительные ограничения
На этих новостях на глобальных рынках мощное ралли в основных индексах и большинстве активов, включая нефть. Nasdaq растет на 12%, это может быть второй по доходности день за всю историю индекса. Российский рынок растет следом на вечерке, но далеко не так бодро, как американский.
Как и ранее, делать какие-то прогнозы крайне сложно, но исходя из текущих вводных рискну предположить, что:
1) Базовый тариф в 10% останется и теперь станет новой базой для большинства стран
2) С большинством стран США договорятся и дополнительных тарифов не будет, либо они будут значительно ниже озвученных ранее. Торговые партнеры США формально пойдут на какие-то уступки и будут давать разные обещания, потакающие Трампу, но по факту больших изменений не будет
3) С Китаем торговая война затянется на долгий срок. Какие в итоге будут пошлины и насколько они по факту будут соблюдаться - вопрос открытый. Китайские товары все равно будут попадать на американский рынок через третьи страны, как и сейчас, но в меньшем объеме (привет параллельный экспорт вдобавок к параллельному импорту)
4) С ЕС пока непонятно, вряд ли будет полноценная торговая война, как с Китаем, но скорее всего быстро решить все вопросы не получится, будут долгие переговоры
Для мировой экономики и цен на нефть такой сценарий - хуже, чем статус кво неделю назад до объявления новых тарифов, но не катастрофа. Goldman Sachs после поста Трампа отозвал свой свежий прогноз с вероятностью рецессии в США 65% в ближайший год, вернул старый, где было 45%.
Пытаться торговать новости про тарифы - еще более гиблое дело, чем новости о геополитике, какое будет настроение у Трампа завтра думаю не ведомо даже ему самому. Главное, за чем слежу - чтобы ситуация не пошла по крайнему сценарию, в котором торговля между США и другими странами (не только Китаем) резко сократится и глобальная экономика скатится в серьезную рецессию. Пока, кажется, это не базовый сценарий, соответственно, не делаю значимых корректировок в портфеле.
@long_term_investments
Пошлины Трампа - новая серия
Сегодня должны были вступить в силе импортные пошлины, которые Трамп анонсировал ранее. Что произошло на текущий момент:
- Минимальная пошлина в 10% будет введена для всех
- Дополнительные пошлины сверх 10% для 75 стран, которые не вводили ответные меры и готовы к переговорам с США, поставлены на паузу на 90 дней
- С Китаем началась настоящая торговая война, Трамп поднял пошлину до 125% на все китайские товары, Китай пока установил на уровне 84% (на последнее поднятие еще не отвечали), но в обоих случаях они уже заградительно высокие
Открытые вопросы:
- Кто входит в список из 75 стран. Вероятно, там есть основные азиатские экономики кроме Китая (Япония, Корея, Тайвань, Индия, Вьетнам, Индонезия и т.д.), которые публично заявляли о том, что не будут вводить ответные меры и будут работать с США над снижением тарифов
- Непонятно, что с Европой. ЕС ввел ответные тарифы против ограниченного перечня американских товаров, но его ответ был не таким жестким, как со стороны Китая, который начал зеркально транслировать американские пошлины + вводить дополнительные ограничения
На этих новостях на глобальных рынках мощное ралли в основных индексах и большинстве активов, включая нефть. Nasdaq растет на 12%, это может быть второй по доходности день за всю историю индекса. Российский рынок растет следом на вечерке, но далеко не так бодро, как американский.
Как и ранее, делать какие-то прогнозы крайне сложно, но исходя из текущих вводных рискну предположить, что:
1) Базовый тариф в 10% останется и теперь станет новой базой для большинства стран
2) С большинством стран США договорятся и дополнительных тарифов не будет, либо они будут значительно ниже озвученных ранее. Торговые партнеры США формально пойдут на какие-то уступки и будут давать разные обещания, потакающие Трампу, но по факту больших изменений не будет
3) С Китаем торговая война затянется на долгий срок. Какие в итоге будут пошлины и насколько они по факту будут соблюдаться - вопрос открытый. Китайские товары все равно будут попадать на американский рынок через третьи страны, как и сейчас, но в меньшем объеме (привет параллельный экспорт вдобавок к параллельному импорту)
4) С ЕС пока непонятно, вряд ли будет полноценная торговая война, как с Китаем, но скорее всего быстро решить все вопросы не получится, будут долгие переговоры
Для мировой экономики и цен на нефть такой сценарий - хуже, чем статус кво неделю назад до объявления новых тарифов, но не катастрофа. Goldman Sachs после поста Трампа отозвал свой свежий прогноз с вероятностью рецессии в США 65% в ближайший год, вернул старый, где было 45%.
Пытаться торговать новости про тарифы - еще более гиблое дело, чем новости о геополитике, какое будет настроение у Трампа завтра думаю не ведомо даже ему самому. Главное, за чем слежу - чтобы ситуация не пошла по крайнему сценарию, в котором торговля между США и другими странами (не только Китаем) резко сократится и глобальная экономика скатится в серьезную рецессию. Пока, кажется, это не базовый сценарий, соответственно, не делаю значимых корректировок в портфеле.
@long_term_investments
👍37🤯1