Twitter ($TWTR #TWTR) — тяжёлые времена впереди
Маск всё-таки покупает Твиттер по $54.20 за акцию. Теперь Маск будет строить, как он говорит, "инклюзивную площадку для выражения свободы слова". У нас энтузиазма вокруг этой сделки гораздо меньше, и вот почему:
▪️ Твиттер уйдёт с биржи и станет частной компанией. Инвесторы не смогут вкладываться в акции компании, а отчётность станет менее прозрачной (если она вообще будет публиковаться).
▪️ До сделки TWTR был недостаточно монетизирован, только недавно менеджмент стал системно заниматься этой проблемой. Теперь, когда отчитываться ни перед кем не надо, Маск может монетизировать Твиттер по своему усмотрению — далеко не всегда разумному.
▪️ А теперь самое интересное. Сделка будет финансироваться с привлечением $25.5 млрд долга с непозволительно высокой процентной ставкой — SOFR + 4.50-4.75%. SOFR сейчас 0.26%, но по мере роста процентных ставок может вырасти до 2%. То есть на горизонте года-двух Твиттер будет платить по своим миллиардным долгам почти 7% годовых (!!!). Для понимания: платежи только по процентам могут составить почти 90% всей EBITDA компании за 2022 год.
Будущее Твиттера стало гораздо менее предсказуемым, и нам от этого не особо радостно.
@investoryprivate_bot
Маск всё-таки покупает Твиттер по $54.20 за акцию. Теперь Маск будет строить, как он говорит, "инклюзивную площадку для выражения свободы слова". У нас энтузиазма вокруг этой сделки гораздо меньше, и вот почему:
▪️ Твиттер уйдёт с биржи и станет частной компанией. Инвесторы не смогут вкладываться в акции компании, а отчётность станет менее прозрачной (если она вообще будет публиковаться).
▪️ До сделки TWTR был недостаточно монетизирован, только недавно менеджмент стал системно заниматься этой проблемой. Теперь, когда отчитываться ни перед кем не надо, Маск может монетизировать Твиттер по своему усмотрению — далеко не всегда разумному.
▪️ А теперь самое интересное. Сделка будет финансироваться с привлечением $25.5 млрд долга с непозволительно высокой процентной ставкой — SOFR + 4.50-4.75%. SOFR сейчас 0.26%, но по мере роста процентных ставок может вырасти до 2%. То есть на горизонте года-двух Твиттер будет платить по своим миллиардным долгам почти 7% годовых (!!!). Для понимания: платежи только по процентам могут составить почти 90% всей EBITDA компании за 2022 год.
Будущее Твиттера стало гораздо менее предсказуемым, и нам от этого не особо радостно.
@investoryprivate_bot
