Сегежа $SGZH #SGZH — есть ли идея?

Идеи мы не видим. Весь рост от минимумов — это спекулятивный разгон телеграм-каналов.

Тезисно:
1. Долг на конец 2024г был 153.5 млрд. руб., на доп эмиссии привлекли 113 млрд. рублей. То есть долг должен быть 153.5 - 113 = 40.5 млрд. руб., а по факту на 30 июня 2025г он 58 млрд. (то есть за полгода взяли +18 млрд. рублей займов).

2. OIBDA (операционная прибыль) за 2кв 2025г 506 млн. руб: это показатели 2024 года, рекордно низкие!

3. Даже с текущей "улучшенной после доп эмиссии" долговой нагрузкой, компании не хватает прибыли, чтобы гасить % по долгу, не то что тело долга. Поэтому компания буквально вынуждена брать НОВЫЙ долг.

Компании может понадобиться новая эмиссия акций, вот только кто ее купит на этот раз? Запас по времени с текущим темпом и результатами бизнеса +~год - полтора, поэтому с точки зрения удержания валютных облигаций Сегежи до конца текущего года не видим существенных рисков.

Позитивный кейс:
— снижение ставки быстрее ожиданий (снижение процентных расходов по долгу)
— ослабление санкций, возобновление экспортных поставок российского ЛПК