Следующий пик рынка через 20 лет?
Последние пару лет отметились небывалым ростом S&P 500 и огромным количеством рыночных пиков, последний из которых мы видели в прошедший понедельник. Теперь же исследование от аналитиков Deutsche Bank утверждает, что мы наблюдаем формирование циклической вершины и возможное начало длительной и болезненной коррекции.
Аналитики банка заметили, что пики котировок на рынке имеют свойство быть сильно сгруппированными и хорошо предсказывают вершины рыночных циклов. Как мы видим на графике ниже, рекорды рынков плотно расположены всего в 4х временных отрезках, в конце 1920-х, в середине 1960-х, в конце 1990-х годов и в конце 2010-х (сейчас).
На сегодняшний день, рынок акций США успел поставить 12 новых рекордов только за первые 3 месяца. В случае если дело пойдет так и дальше, это уже 58 рекордов за год, что будет четвертым результатом за всю историю наблюдений. Лучше было только в 1995 (77), 1964 (62) и 2017 (62).
Последствиями таких пиков всегда были длительные и болезненные промежутки времени, где акции резко падали в привлекательности и тратили годы, чтобы вернуться на прошлые позиции. К примеру, самый крупный промежуток между пиками рынков был с сентября 1929 года по сентября 1955 года и составил невероятные 6490 торговых сессий или 26 лет.
Схожую картину можно наблюдать и в наши дни. Рынку понадобилось 1803 торговых сессий, чтобы восстановиться от падения в марте 2000, рост случился только в мае 2007. Впрочем, «потерянное десятилетие» не зря так называется, пик начал обваливаться уже в октябре 2007 и рынок увидел новый максимум в марте 2013, через 1376 торговых сессий.
Отдельно отметим, что тут не учитывается инфляция. Высокая инфляция была отличительной чертой 60-х и 70-х. Если взять её в расчёт, то восстановление рынка после падения в 68 году заняло не 4 года, а скорее 14 лет (до 1982). Тогда всего за 14 лет инфляция подняла ценник на 280%, что быстро разгоняло цены на рынке и скрывало его реальные проблемы.
На сегодняшний день мы наблюдаем ровно такие же процессы, как и в те времена. В последние годы рынок постоянно радовал нас все новыми и новыми рекордами. В худшем случае инвесторам пришлось ждать всего 286 торговых дней, с мая 2015 по июль 2016, что и встревожило аналитиков Deutsche Bank. Как заявил стратег DB, Джим Рид: “может наступить такой момент, после которого следующую вершину мы увидим только через одно-два десятилетия».
В опасениях аналитиков есть смысл. Рынки росли без остановок более десятилетия. При этом в основании этого роста было сильное повышение мультипликатора всего рынка, сейчас повышать его почти некуда. В итоге, мы и правда имеем все шансы получить новое «потерянное десятилетие» на рынках США.
Впрочем, не все так плохо, по крайней мере пока. Как замечают аналитики банка, новый пакет стимулов от дедушки Джо уже прибывает на рынок, а ВВП радует нас невиданными темпами роста, так что прибытие этого «момента» может затянуться на ещё несколько лет.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
#IS_бриф
Последние пару лет отметились небывалым ростом S&P 500 и огромным количеством рыночных пиков, последний из которых мы видели в прошедший понедельник. Теперь же исследование от аналитиков Deutsche Bank утверждает, что мы наблюдаем формирование циклической вершины и возможное начало длительной и болезненной коррекции.
Аналитики банка заметили, что пики котировок на рынке имеют свойство быть сильно сгруппированными и хорошо предсказывают вершины рыночных циклов. Как мы видим на графике ниже, рекорды рынков плотно расположены всего в 4х временных отрезках, в конце 1920-х, в середине 1960-х, в конце 1990-х годов и в конце 2010-х (сейчас).
На сегодняшний день, рынок акций США успел поставить 12 новых рекордов только за первые 3 месяца. В случае если дело пойдет так и дальше, это уже 58 рекордов за год, что будет четвертым результатом за всю историю наблюдений. Лучше было только в 1995 (77), 1964 (62) и 2017 (62).
Последствиями таких пиков всегда были длительные и болезненные промежутки времени, где акции резко падали в привлекательности и тратили годы, чтобы вернуться на прошлые позиции. К примеру, самый крупный промежуток между пиками рынков был с сентября 1929 года по сентября 1955 года и составил невероятные 6490 торговых сессий или 26 лет.
Схожую картину можно наблюдать и в наши дни. Рынку понадобилось 1803 торговых сессий, чтобы восстановиться от падения в марте 2000, рост случился только в мае 2007. Впрочем, «потерянное десятилетие» не зря так называется, пик начал обваливаться уже в октябре 2007 и рынок увидел новый максимум в марте 2013, через 1376 торговых сессий.
Отдельно отметим, что тут не учитывается инфляция. Высокая инфляция была отличительной чертой 60-х и 70-х. Если взять её в расчёт, то восстановление рынка после падения в 68 году заняло не 4 года, а скорее 14 лет (до 1982). Тогда всего за 14 лет инфляция подняла ценник на 280%, что быстро разгоняло цены на рынке и скрывало его реальные проблемы.
На сегодняшний день мы наблюдаем ровно такие же процессы, как и в те времена. В последние годы рынок постоянно радовал нас все новыми и новыми рекордами. В худшем случае инвесторам пришлось ждать всего 286 торговых дней, с мая 2015 по июль 2016, что и встревожило аналитиков Deutsche Bank. Как заявил стратег DB, Джим Рид: “может наступить такой момент, после которого следующую вершину мы увидим только через одно-два десятилетия».
В опасениях аналитиков есть смысл. Рынки росли без остановок более десятилетия. При этом в основании этого роста было сильное повышение мультипликатора всего рынка, сейчас повышать его почти некуда. В итоге, мы и правда имеем все шансы получить новое «потерянное десятилетие» на рынках США.
Впрочем, не все так плохо, по крайней мере пока. Как замечают аналитики банка, новый пакет стимулов от дедушки Джо уже прибывает на рынок, а ВВП радует нас невиданными темпами роста, так что прибытие этого «момента» может затянуться на ещё несколько лет.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
#IS_бриф
Activision Blizzard (ATVI) – итоги и перспективы (часть 2/2)
Если результаты за 2020 – несомненный успех, то с перспективами все чуть более запутанно. Дело в том, что компания находится в самом разгаре перестройки на новые «мобильные» рельсы.
Руководство ATVI ясно дало понять, что на фоне успеха мобильной версии Call of Duty основные усилия будут брошены на развитие именно мобильного направления, и теперь планирует перенести все свои франшизы на мобильные устройства. Рынок мобильных игр уже самый большой сегмент индустрии, так что руководство компании уверено, что награда оправдывает риски (график ниже).
Первые результаты уже радуют. Большая часть роста за последний квартал пришла именно с мобильного рынка. Запуск мобильного CoD в Китае в декабре прошёл с большим успехом, и игра быстро достигла вершины чартов загрузок. Работы над мобильной игрой во вселенной Warcraft уже в самом разгаре, а региональное тестирование Diablo Immortal «было встречено очень положительными отзывами и хорошими показателями вовлеченности». Diablo выйдет на мировой рынок уже в этом году и имеет все шансы стать новым флагманским проектом и главным драйвером роста для подразделения Blizzard.
Что радует куда меньше так это проблемы с большими проектами компании. Пандемия явно серьёзно сказалась на скорости разработки, что было хорошо видно на примере последнего Blizzcon, где практически ничего не показали. Diablo 4 в оригинале ожидали ещё в 2020, но теперь она переехала на 2022. Франшиза Overwatch также находится в подвешенном состоянии. Успех оригинальной игры в 2016 отправил компанию на вершины славы, но теперь она в застое, а продолжение хорошо если выйдет в 2022. К крупным успехам, не считая очередной Call of Duty, можно отнести удачное дополнение к World of Warcraft, но и его успехов не хватило, чтобы компенсировать падение выручки в остальных проектах Blizzard. Смогут ли в компании вернуть к жизни старые франшизы, пока не ясно.
Что касается этого года, то компания прогнозирует скорректированную выручку на уровне $8,45 млрд за весь 2021, что маржинально больше $8.4 млрд по итогам 2020. Новый контент для CoD Mobile и Candy Crush, а также ремастер Diablo 2 и WOW: Classic поддержат выручку, но не сильно больше. Реальный рост мы увидим только в 2022, где компания планирует выпустить крупные релизы практически в каждой из своих франшиз.
Впрочем, компания может удивить нас и в этом году. Исторически предсказания руководства ATVI довольно скромны, существенное превышение предсказаний в 8 из 10 последних кварталов, а карантинные ограничения останутся с нами как минимум на ближайшие месяцы, так что у компании ещё есть шансы серьёзно капитализировать свои новейшие релизы.
С точки зрения стоимости, мультипликаторы выглядят довольно привлекательно. Рынок оценивает компанию немногим выше, чем Electronic Arts, хотя бизнес компании значительно сильнее, и значительно дешевле Take-Two, чьи перспективы роста основаны на успехе серии ГТА. При этом маржинальность ATVI практически вдвое больше маржинальности Take-Two, сказывается упор на мобильные игры, что оставляет достаточно много места для повышения мультипликаторов вверх.
Как итог, Activision Blizzard остаётся одной из самых перспективных идей в секторе видеоигр. В данный момент капитализация компании близка к максимумам, но в случае серьёзных просадок – это одна из самых привлекательных идей на рынке.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
#IS_аналитика #ATVI
Если результаты за 2020 – несомненный успех, то с перспективами все чуть более запутанно. Дело в том, что компания находится в самом разгаре перестройки на новые «мобильные» рельсы.
Руководство ATVI ясно дало понять, что на фоне успеха мобильной версии Call of Duty основные усилия будут брошены на развитие именно мобильного направления, и теперь планирует перенести все свои франшизы на мобильные устройства. Рынок мобильных игр уже самый большой сегмент индустрии, так что руководство компании уверено, что награда оправдывает риски (график ниже).
Первые результаты уже радуют. Большая часть роста за последний квартал пришла именно с мобильного рынка. Запуск мобильного CoD в Китае в декабре прошёл с большим успехом, и игра быстро достигла вершины чартов загрузок. Работы над мобильной игрой во вселенной Warcraft уже в самом разгаре, а региональное тестирование Diablo Immortal «было встречено очень положительными отзывами и хорошими показателями вовлеченности». Diablo выйдет на мировой рынок уже в этом году и имеет все шансы стать новым флагманским проектом и главным драйвером роста для подразделения Blizzard.
Что радует куда меньше так это проблемы с большими проектами компании. Пандемия явно серьёзно сказалась на скорости разработки, что было хорошо видно на примере последнего Blizzcon, где практически ничего не показали. Diablo 4 в оригинале ожидали ещё в 2020, но теперь она переехала на 2022. Франшиза Overwatch также находится в подвешенном состоянии. Успех оригинальной игры в 2016 отправил компанию на вершины славы, но теперь она в застое, а продолжение хорошо если выйдет в 2022. К крупным успехам, не считая очередной Call of Duty, можно отнести удачное дополнение к World of Warcraft, но и его успехов не хватило, чтобы компенсировать падение выручки в остальных проектах Blizzard. Смогут ли в компании вернуть к жизни старые франшизы, пока не ясно.
Что касается этого года, то компания прогнозирует скорректированную выручку на уровне $8,45 млрд за весь 2021, что маржинально больше $8.4 млрд по итогам 2020. Новый контент для CoD Mobile и Candy Crush, а также ремастер Diablo 2 и WOW: Classic поддержат выручку, но не сильно больше. Реальный рост мы увидим только в 2022, где компания планирует выпустить крупные релизы практически в каждой из своих франшиз.
Впрочем, компания может удивить нас и в этом году. Исторически предсказания руководства ATVI довольно скромны, существенное превышение предсказаний в 8 из 10 последних кварталов, а карантинные ограничения останутся с нами как минимум на ближайшие месяцы, так что у компании ещё есть шансы серьёзно капитализировать свои новейшие релизы.
С точки зрения стоимости, мультипликаторы выглядят довольно привлекательно. Рынок оценивает компанию немногим выше, чем Electronic Arts, хотя бизнес компании значительно сильнее, и значительно дешевле Take-Two, чьи перспективы роста основаны на успехе серии ГТА. При этом маржинальность ATVI практически вдвое больше маржинальности Take-Two, сказывается упор на мобильные игры, что оставляет достаточно много места для повышения мультипликаторов вверх.
Как итог, Activision Blizzard остаётся одной из самых перспективных идей в секторе видеоигр. В данный момент капитализация компании близка к максимумам, но в случае серьёзных просадок – это одна из самых привлекательных идей на рынке.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
#IS_аналитика #ATVI
Акции Takung Art взлетели на 1200% за 2 недели
В последние месяцы кажется, что даже минимального хайпа вокруг любой тематики хватает, чтобы отправить очередную акцию в отряд космонавтов. На этот раз покорять космические просторы отправился новомодная NFT-платформа Takung Art.
NFT токены относительно новое веяние в искусстве. По-настоящему популярными они стали только в этом году, когда в феврале объем их торгов составил $340 млн, что затмило весь прошлый год разом.
Сама технология NFT была создана в ещё 2017 году на основе смарт-контрактов Ethereum и служит для того, чтобы закрепить свои права на какой-нибудь уникальный объект, вроде картины или музыки. Каждый токен привязан к определённому объекту и не может быть заменён или подделан, что упрощает процесс коллекционирования или лицензирования для владельца, избавившись от посредников и снижая вероятность мошенничества.
За последние месяцы технологией воспользовались многие известные артисты. К примеру, диджей 3LAU выпустил ограниченный тираж своего нового альбома. В тоже время «технокороль Tesla», Илон Маск, попытался продать один из своих первых твитов в качестве NFT токена и теперь продает песню об этом. Особенно сильной рекламой стала продажа картины «Первые 5000 дней» Майка Винкельманна на аукционе Christie's на прошлой неделе. NFT токен обошелся примерно в $69.3 млн., что и вызвало новую волну внимания к феномену NFT сертификатов.
Естественно инвесторы мигом ринулись искать способ вложится в новый популярный тренд, коим и оказалась Takung Art, онлайн-сервис по торговле NFT-токенами в Китае. Всего за две недели акции компании выросли на 1200%, отправив капитализацию к $339 млн. Только за среду акции выросли на 277%, что сразу же отправило компанию в список самых быстрорастущих активов за последние годы.
Отметим, что согласно отчётности компании, за весь последний квартал компания получила доход всего в $685,465 с крошечной прибылью в $82,078, и то возможной только благодаря хорошему курсу китайского юаня. При этом все последние годы доходы компании лишь снижались, а годовой прибыли не видели с 2016. Однако, сомнительное качество бизнеса не особо смущает современных спекулянтов, так что акции быстро набирают обороты даже после недавнего падения на 50%.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
#IS_бриф
В последние месяцы кажется, что даже минимального хайпа вокруг любой тематики хватает, чтобы отправить очередную акцию в отряд космонавтов. На этот раз покорять космические просторы отправился новомодная NFT-платформа Takung Art.
NFT токены относительно новое веяние в искусстве. По-настоящему популярными они стали только в этом году, когда в феврале объем их торгов составил $340 млн, что затмило весь прошлый год разом.
Сама технология NFT была создана в ещё 2017 году на основе смарт-контрактов Ethereum и служит для того, чтобы закрепить свои права на какой-нибудь уникальный объект, вроде картины или музыки. Каждый токен привязан к определённому объекту и не может быть заменён или подделан, что упрощает процесс коллекционирования или лицензирования для владельца, избавившись от посредников и снижая вероятность мошенничества.
За последние месяцы технологией воспользовались многие известные артисты. К примеру, диджей 3LAU выпустил ограниченный тираж своего нового альбома. В тоже время «технокороль Tesla», Илон Маск, попытался продать один из своих первых твитов в качестве NFT токена и теперь продает песню об этом. Особенно сильной рекламой стала продажа картины «Первые 5000 дней» Майка Винкельманна на аукционе Christie's на прошлой неделе. NFT токен обошелся примерно в $69.3 млн., что и вызвало новую волну внимания к феномену NFT сертификатов.
Естественно инвесторы мигом ринулись искать способ вложится в новый популярный тренд, коим и оказалась Takung Art, онлайн-сервис по торговле NFT-токенами в Китае. Всего за две недели акции компании выросли на 1200%, отправив капитализацию к $339 млн. Только за среду акции выросли на 277%, что сразу же отправило компанию в список самых быстрорастущих активов за последние годы.
Отметим, что согласно отчётности компании, за весь последний квартал компания получила доход всего в $685,465 с крошечной прибылью в $82,078, и то возможной только благодаря хорошему курсу китайского юаня. При этом все последние годы доходы компании лишь снижались, а годовой прибыли не видели с 2016. Однако, сомнительное качество бизнеса не особо смущает современных спекулянтов, так что акции быстро набирают обороты даже после недавнего падения на 50%.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
#IS_бриф
Добрый день, уважаемые Инвесторы!
Сегодня мы подводим традиционные итоги недели.
🔥🔥🔥 - закрытые позиции за текущую неделю в VIP-группе InveStory Private:
▪️Wells Fargo (WFC) +20.90%
▪️РУСАЛ ао (RUAL) +14.42%
▪️Лукойл (LKOH) +13.70%
▪️General Mot. (GM) +10.24%
▪️Amer. Air (AAL) +10.15% (1 день)
▪️Twitter (TWTR) +10.00%
▪️Caterpillar (CAT) +5.43%
▪️iQIWI (QIWI) +5.04%
▪️Microsoft (MSFT) +1.15%
▪️SNAP, GOOGL ~0%
Средняя доходность закрытой сделки за период +11.23%. Достаточно одной сделки,
чтобы окупить подписку на INVESTORY PRIVATE
(даже при капитале в 50 000 руб.)
▪️Сделки февраль (2021) - см. здесь
▪️Сделки январь (2021) - см. здесь
▪️Сделки декабрь - см. здесь
▪️Сделки ноябрь - см. здесь
▪️Сделки октябрь - см. здесь
Напоминаем!
Каждый, кто купит или продлит подписку на 6 МЕСЯЦЕВ до 30 апреля - участвует в розыгрыше iPhone 12 PRO MAX
Сегодняшние сделки формируют Вашу будущую прибыль!
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
Сегодня мы подводим традиционные итоги недели.
🔥🔥🔥 - закрытые позиции за текущую неделю в VIP-группе InveStory Private:
▪️Wells Fargo (WFC) +20.90%
▪️РУСАЛ ао (RUAL) +14.42%
▪️Лукойл (LKOH) +13.70%
▪️General Mot. (GM) +10.24%
▪️Amer. Air (AAL) +10.15% (1 день)
▪️Twitter (TWTR) +10.00%
▪️Caterpillar (CAT) +5.43%
▪️iQIWI (QIWI) +5.04%
▪️Microsoft (MSFT) +1.15%
▪️SNAP, GOOGL ~0%
Средняя доходность закрытой сделки за период +11.23%. Достаточно одной сделки,
чтобы окупить подписку на INVESTORY PRIVATE
(даже при капитале в 50 000 руб.)
▪️Сделки февраль (2021) - см. здесь
▪️Сделки январь (2021) - см. здесь
▪️Сделки декабрь - см. здесь
▪️Сделки ноябрь - см. здесь
▪️Сделки октябрь - см. здесь
Напоминаем!
Каждый, кто купит или продлит подписку на 6 МЕСЯЦЕВ до 30 апреля - участвует в розыгрыше iPhone 12 PRO MAX
Сегодняшние сделки формируют Вашу будущую прибыль!
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
👍1
О трудностях маркет-тайминга
Всем нам хочется купить акцию подешевле, а продать подороже. Тем не менее, стабильно удачно покупать подешевле и продавать подороже удается лишь единицам, а для абсолютного большинства такой подход на самом деле вреден.
Что такое маркет-тайминг? Это попытка предсказать будущее поведение цен с целью купить актив как можно дешевле или продать как можно дороже. Одна из главных причин почему обычному инвестору не стоит пытаться заниматься маркет-таймингом - у него нет никакого преимущества. Помимо обычного инвестора на рынке также соревнуются тысячи трейдеров, аналитиков и хедж-фондов с оборудованием для высокочастотного трейдинга - у каждого из них есть очевидное конкурентное преимущество в предсказании цен. Это что касается краткосрочных спекуляций. Если вы ждете подходящего момента для долгосрочных инвестиций, то…
Ждать рыночного апокалипсиса бессмысленно. В исторической перспективе это может звучать смешно, но вы не представляете сколько инвестиционных фондов сидели на кэше с 2013-2014 гг. потому что ждали грандиозного падения рынков, для которого этот кэш и берегли. С тех пор S&P500 больше чем удвоился, а менеджеры таких фондов остались ни с чем. Сейчас статистика показывает, что рынки перегреты как никогда прежде, но в силу особенностей монетарной политики в мировом масштабе такая перегретость может оставаться еще долгие годы.
Просадки в цене - это нормально. Инвесторы занимаются маркет-таймингом потому что боятся просадок и упущенной доходности. Тем не менее, с большой вероятностью маркет-тайминг приведет и к тому и к другому. У Уоррена Баффетта есть прекрасная цитата:
“Вам не стоит владеть акциями компаний, если падение в цене на 50% в течении короткого периода времени причинит вам серьёзный стресс.”
Фундаментальный анализ - лучший друг долгосрочного инвестора. Вне завимости от того, кто вы - обычный инвестор или сам Уоррен Баффетт, ничего лучше фундаментального анализа еще не придумали если вы хотите остаться в плюсе на горизонте нескольких лет и более. Не страшно купить хорошую компанию по нормальной цене, страшно купить плохую компанию по хорошей цене.
В статистике есть такое понятие как mean reversion - возврат к среднему. Несмотря на то, что “медийность” акций сейчас ценится гораздо выше их фундаментальных показателей, в долгосрочной перспективе пузыри лопаются, а убыточные компании банкротятся. Времена низких ставок и аттракционов монетарной щедрости со стороны мировых центробанков тоже не вечны и рано или поздно закончатся.
Если компания которой вы владеете действительно сильна с фундаментальной точки зрения, ее акции в любом случае вырастут и принесут вам прибыль, а на краткосрочные колебания просто не стоит обращать внимания.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
#IS_бриф
Всем нам хочется купить акцию подешевле, а продать подороже. Тем не менее, стабильно удачно покупать подешевле и продавать подороже удается лишь единицам, а для абсолютного большинства такой подход на самом деле вреден.
Что такое маркет-тайминг? Это попытка предсказать будущее поведение цен с целью купить актив как можно дешевле или продать как можно дороже. Одна из главных причин почему обычному инвестору не стоит пытаться заниматься маркет-таймингом - у него нет никакого преимущества. Помимо обычного инвестора на рынке также соревнуются тысячи трейдеров, аналитиков и хедж-фондов с оборудованием для высокочастотного трейдинга - у каждого из них есть очевидное конкурентное преимущество в предсказании цен. Это что касается краткосрочных спекуляций. Если вы ждете подходящего момента для долгосрочных инвестиций, то…
Ждать рыночного апокалипсиса бессмысленно. В исторической перспективе это может звучать смешно, но вы не представляете сколько инвестиционных фондов сидели на кэше с 2013-2014 гг. потому что ждали грандиозного падения рынков, для которого этот кэш и берегли. С тех пор S&P500 больше чем удвоился, а менеджеры таких фондов остались ни с чем. Сейчас статистика показывает, что рынки перегреты как никогда прежде, но в силу особенностей монетарной политики в мировом масштабе такая перегретость может оставаться еще долгие годы.
Просадки в цене - это нормально. Инвесторы занимаются маркет-таймингом потому что боятся просадок и упущенной доходности. Тем не менее, с большой вероятностью маркет-тайминг приведет и к тому и к другому. У Уоррена Баффетта есть прекрасная цитата:
“Вам не стоит владеть акциями компаний, если падение в цене на 50% в течении короткого периода времени причинит вам серьёзный стресс.”
Фундаментальный анализ - лучший друг долгосрочного инвестора. Вне завимости от того, кто вы - обычный инвестор или сам Уоррен Баффетт, ничего лучше фундаментального анализа еще не придумали если вы хотите остаться в плюсе на горизонте нескольких лет и более. Не страшно купить хорошую компанию по нормальной цене, страшно купить плохую компанию по хорошей цене.
В статистике есть такое понятие как mean reversion - возврат к среднему. Несмотря на то, что “медийность” акций сейчас ценится гораздо выше их фундаментальных показателей, в долгосрочной перспективе пузыри лопаются, а убыточные компании банкротятся. Времена низких ставок и аттракционов монетарной щедрости со стороны мировых центробанков тоже не вечны и рано или поздно закончатся.
Если компания которой вы владеете действительно сильна с фундаментальной точки зрения, ее акции в любом случае вырастут и принесут вам прибыль, а на краткосрочные колебания просто не стоит обращать внимания.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
#IS_бриф
Рынок SPAC продолжает удивлять
Не прошло и трёх полных месяцев с начала года - рынок SPAC уже превзошёл свои результаты прошлого. Объем сделок превысил $87.9 млрд против $83.4 млрд за весь прошлый год, заключив 276 сделок против 248 за 2020г. Для перспективы, прошлый год тоже был рекордным. Тогда сделок было сделано больше, чем за все прошлое десятилетие. Теперь мы прошли этот путь за 11 недель…
Хороший ли это сигнал для рынков? Пожалуй, нет. SPAC-и – одни из самых рискованных классов инвестиций. Чрезмерное увлечение данным инструментом как правило указывает на поздний цикл рынка. Пренебрежение к риску особо заметно в том, что огромная часть сделок приходится на компании, у которых нет законченного продукта, не говоря уж о прибыли.
В отличие от традиционных IPO, SPAC не имеет столь жёстких требований и проверок, а потому часто используются примерные прогнозы. Особенно это заметно среди высокотехнологичных компаний – производителей электромобилей, где менеджмент обещает успех и дикую прибыль уже завтра. Как мы видим на графике ниже, Tesla потратила почти 11 лет, чтобы получить $10 млрд. по выручке. Google установила рекорд за 8 лет. Теперь Arrival, Faraday Future и Fisker, обещают, что смогут это сделать в три раза быстрее, скинуть с трона Tesla и пододвинуть всех и каждого на рынке, напоминая о интернет буме в 90х.
Самым ярким примером SPAC-мании можно назвать Archer Aviation. Компания проектирует летающие такси и целится на рынок доступного городского такси. При всем этом у Archer ещё нет до конца работающего прототипа, летает только модель в 80% размера. Естественно, в планах нашлось и место для электромобиля, но там и показать даже нечего. По факту все, что реально есть у компании - это концепт, причём не особенно убедительный. В прошлом апреле компания провела очередной инвестиционный раунд, не впечатлила инвесторов и оценила себя всего в $16 млн. Теперь SPAC фонд приобретает компанию за $3.8 млрд! Рост стоимости в 23,650% за один год! Трудно представить, что перспективы компании улучшились в 236 раз, но не похоже, что рынок это сильно волнует.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
#IS_бриф
Не прошло и трёх полных месяцев с начала года - рынок SPAC уже превзошёл свои результаты прошлого. Объем сделок превысил $87.9 млрд против $83.4 млрд за весь прошлый год, заключив 276 сделок против 248 за 2020г. Для перспективы, прошлый год тоже был рекордным. Тогда сделок было сделано больше, чем за все прошлое десятилетие. Теперь мы прошли этот путь за 11 недель…
Хороший ли это сигнал для рынков? Пожалуй, нет. SPAC-и – одни из самых рискованных классов инвестиций. Чрезмерное увлечение данным инструментом как правило указывает на поздний цикл рынка. Пренебрежение к риску особо заметно в том, что огромная часть сделок приходится на компании, у которых нет законченного продукта, не говоря уж о прибыли.
В отличие от традиционных IPO, SPAC не имеет столь жёстких требований и проверок, а потому часто используются примерные прогнозы. Особенно это заметно среди высокотехнологичных компаний – производителей электромобилей, где менеджмент обещает успех и дикую прибыль уже завтра. Как мы видим на графике ниже, Tesla потратила почти 11 лет, чтобы получить $10 млрд. по выручке. Google установила рекорд за 8 лет. Теперь Arrival, Faraday Future и Fisker, обещают, что смогут это сделать в три раза быстрее, скинуть с трона Tesla и пододвинуть всех и каждого на рынке, напоминая о интернет буме в 90х.
Самым ярким примером SPAC-мании можно назвать Archer Aviation. Компания проектирует летающие такси и целится на рынок доступного городского такси. При всем этом у Archer ещё нет до конца работающего прототипа, летает только модель в 80% размера. Естественно, в планах нашлось и место для электромобиля, но там и показать даже нечего. По факту все, что реально есть у компании - это концепт, причём не особенно убедительный. В прошлом апреле компания провела очередной инвестиционный раунд, не впечатлила инвесторов и оценила себя всего в $16 млн. Теперь SPAC фонд приобретает компанию за $3.8 млрд! Рост стоимости в 23,650% за один год! Трудно представить, что перспективы компании улучшились в 236 раз, но не похоже, что рынок это сильно волнует.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
#IS_бриф
Tesla — $3,000 в 2025.
Новый прогноз от Кэти Вуд
Ark Invest опубликовал новый прогноз акций Tesla. Аналитики фонда верят, что уже к 2025 году цена компании может достичь $3,000. В случае, если прогноз сбудется, то акции вырастут ещё на +350%, а капитализация компании вплотную приблизится к $3 трлн (на текущий момент - самая дорогая компания в мире).
Важно отметить, что акции компании Tesla лежат в основе её флагманского фонда и являются главной позицией (доля ~7.79%), что составляет примерно ~0.57% доли бизнеса компании.
В прошлый раз она предсказала, что акции Tesla будут стоить около $4000 в течении четырёх лет в 2018 году. Для сравнения, тогда акции стоили около $300, что подразумевало доходность примерно в 1200%. Тогда мало кто ей поверил, указав на то, что компания тонет в проблемах с расширением производства, контролем качества и долгом. Однако, акции Tesla достигли этой отметки (с поправкой на разделение акций) в январе 2021 - чуть больше, чем через два года. Теперь мы снова оказались в такой же ситуации - невероятный прогноз о невероятной доходности.
В этот раз аналитики Ark выделили несколько причин для увеличения цены:
1️⃣ Аналитики ожидают, что уникальные технологии Tesla могут позволить радикально удешевить стоимость батарей, что снизит стоимость электрокаров с нынешних $50 тыс. до $36 тыс. В результате общие продажи Tesla в 2025 могут составить 5 – 10 млн автомобилей в год. Для сравнения, в 2020 году продажи составили почти 500 тыс. автомобилей Tesla, так что компания должна выйти на уровень Volkswagen, чтобы продать столько машин.
2️⃣ 50% вероятность, что Tesla сможет достичь полного автономного вождения к 2025. Это станет не только сильным преимуществом перед конкурентами, но и позволит реализовать идею обширного флота "роботакси".
3️⃣ Последняя причина - сильное расширение страхового сегмента Tesla. Страховой бизнес был запущена в 2019 году и пока работает только в Калифорнии. Теперь фонд считает, что обширный сбор данных пользователей Tesla поспособствует расширению страховых предложений, который смогут приносить высокую рентабельность и операционный доход от $23 млрд до $100 млрд в 2025.
В итоге аналитики выделили три главных сценария по акциям Tesla:
▪️медвежий прогноз - $1500 (+125%)
▪️базовый прогноз - $3000 (+350%)
▪️бычий прогноз - $4000 (+515%)
На таких новостях акции быстро прыгнули на +6%. Впрочем, затем они также быстро упали, когда инвесторы начали более детально изучать выложенную финансовую модель и нашли множество сомнительных предположений.
К примеру, аналитики фонда верят, что компания больше не будет делать никаких допэмиссий или увеличивать долг, при том, что все последние годы компания активно делала и то, и другое. Очень удивляет предположение, что компания успеет целиком доделать беспилотный режим в ближайшие годы, хотя последние испытания показывают горы нерешённых проблем. Более того, каким-то образом флот роботакси будет не только в 3 раза больше UBER, а ещё и прибыльным. Также фонд использует подозрительно низкие предположения о расходах в страховом бизнесе. Трудно представить, что эффективность Tesla значительно обойдёт своих конкурентов. Такое ощущение, что о некоторых расходах просто забыли.
В итоге прогноз получился крайне оптимистичным и очень спорным. Не похоже, что рынок верит в будущее этого предсказания. Не особо убеждёнными оказались и мы.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
#IS_бриф
Новый прогноз от Кэти Вуд
Ark Invest опубликовал новый прогноз акций Tesla. Аналитики фонда верят, что уже к 2025 году цена компании может достичь $3,000. В случае, если прогноз сбудется, то акции вырастут ещё на +350%, а капитализация компании вплотную приблизится к $3 трлн (на текущий момент - самая дорогая компания в мире).
Важно отметить, что акции компании Tesla лежат в основе её флагманского фонда и являются главной позицией (доля ~7.79%), что составляет примерно ~0.57% доли бизнеса компании.
В прошлый раз она предсказала, что акции Tesla будут стоить около $4000 в течении четырёх лет в 2018 году. Для сравнения, тогда акции стоили около $300, что подразумевало доходность примерно в 1200%. Тогда мало кто ей поверил, указав на то, что компания тонет в проблемах с расширением производства, контролем качества и долгом. Однако, акции Tesla достигли этой отметки (с поправкой на разделение акций) в январе 2021 - чуть больше, чем через два года. Теперь мы снова оказались в такой же ситуации - невероятный прогноз о невероятной доходности.
В этот раз аналитики Ark выделили несколько причин для увеличения цены:
1️⃣ Аналитики ожидают, что уникальные технологии Tesla могут позволить радикально удешевить стоимость батарей, что снизит стоимость электрокаров с нынешних $50 тыс. до $36 тыс. В результате общие продажи Tesla в 2025 могут составить 5 – 10 млн автомобилей в год. Для сравнения, в 2020 году продажи составили почти 500 тыс. автомобилей Tesla, так что компания должна выйти на уровень Volkswagen, чтобы продать столько машин.
2️⃣ 50% вероятность, что Tesla сможет достичь полного автономного вождения к 2025. Это станет не только сильным преимуществом перед конкурентами, но и позволит реализовать идею обширного флота "роботакси".
3️⃣ Последняя причина - сильное расширение страхового сегмента Tesla. Страховой бизнес был запущена в 2019 году и пока работает только в Калифорнии. Теперь фонд считает, что обширный сбор данных пользователей Tesla поспособствует расширению страховых предложений, который смогут приносить высокую рентабельность и операционный доход от $23 млрд до $100 млрд в 2025.
В итоге аналитики выделили три главных сценария по акциям Tesla:
▪️медвежий прогноз - $1500 (+125%)
▪️базовый прогноз - $3000 (+350%)
▪️бычий прогноз - $4000 (+515%)
На таких новостях акции быстро прыгнули на +6%. Впрочем, затем они также быстро упали, когда инвесторы начали более детально изучать выложенную финансовую модель и нашли множество сомнительных предположений.
К примеру, аналитики фонда верят, что компания больше не будет делать никаких допэмиссий или увеличивать долг, при том, что все последние годы компания активно делала и то, и другое. Очень удивляет предположение, что компания успеет целиком доделать беспилотный режим в ближайшие годы, хотя последние испытания показывают горы нерешённых проблем. Более того, каким-то образом флот роботакси будет не только в 3 раза больше UBER, а ещё и прибыльным. Также фонд использует подозрительно низкие предположения о расходах в страховом бизнесе. Трудно представить, что эффективность Tesla значительно обойдёт своих конкурентов. Такое ощущение, что о некоторых расходах просто забыли.
В итоге прогноз получился крайне оптимистичным и очень спорным. Не похоже, что рынок верит в будущее этого предсказания. Не особо убеждёнными оказались и мы.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
#IS_бриф
Конгресс США планирует новые законопроекты против тех гигантов
Глава антимонопольной комиссии юридического комитета Палаты представителей США Дэвид Чичиллине готовится внести на рассмотрение по крайней мере 10 законодательных актов для усиления регулирования технологических гигантов, сообщает Reuters.
Эти законопроекты являются продолжением работы комиссии по расследованию и ограничению монополистических практик с прошлого октября. Тогда комиссия опубликовала 449-страничный отчёт, подготовленный по итогам 16 месяцев расследования. В нем комиссия представила многочисленные случаи злоупотребления со стороны многих крупных компаний, вроде Facebook и Apple.
«Контролируя доступ к рынкам, эти гиганты могут выбирать победителей и проигравших во всей нашей экономике. Они не только обладают огромной властью, но и злоупотребляют ею, взимая чрезмерную плату, навязывая жёсткие условия контрактов и извлекая ценную информацию о людях и фирмах, которые на них полагаются», – говорилось в докладе.
Теперь мы наблюдаем последствия того доклада. По словам источника в конгрессе, мы получим множество небольших законопроектов, где каждый будет нацелен на конкретную проблему. Такой подход упростит обсуждение и увеличит шансы, что законопроекты не завязнут в обсуждении, как например прошлогодний отчёт.
Схожие процессы наблюдаются по всему миру. Австралия конфликтует с Google и Facebook за рынки новостного контента. Китай активно борется с Alibaba, Tencent и прочими гигантами. Только на прошлой неделе власти КНР потребовали от Alibaba продажи медиа-активов. Ровно это же мы видим и в Европе. В течении последних 3 лет Евросоюз взыскал $9 млрд долларов с Google за нарушение антимонопольного законодательства, а также усилил регуляцию. Например, в конце прошлого года мы видели два новых законопроекта: акт о цифровых сервисах и акт о цифровых рынках, где прописаны дополнительная ответственность за дискриминацию в сети и нарушение конкуренции с обилием штрафов и санкций.
Тенденция на ограничение влияния крупнейших корпораций становится очевиднее с каждым годом. При этом, если раньше мы в основном слышали призывы к ограничению некоторых крупных сделок, то теперь риторика все больше меняется на отделение крупных частей от корпораций, к примеру YouTube от Google, Instagram от Facebook. Вероятнее всего давление на технологических гигантов будет лишь усиливаться в ближайшие годы, что не лучшим образом скажется как на прибыли компаний, так и на доходности их акций, как в случае с Alibaba.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
#IS_бриф
Глава антимонопольной комиссии юридического комитета Палаты представителей США Дэвид Чичиллине готовится внести на рассмотрение по крайней мере 10 законодательных актов для усиления регулирования технологических гигантов, сообщает Reuters.
Эти законопроекты являются продолжением работы комиссии по расследованию и ограничению монополистических практик с прошлого октября. Тогда комиссия опубликовала 449-страничный отчёт, подготовленный по итогам 16 месяцев расследования. В нем комиссия представила многочисленные случаи злоупотребления со стороны многих крупных компаний, вроде Facebook и Apple.
«Контролируя доступ к рынкам, эти гиганты могут выбирать победителей и проигравших во всей нашей экономике. Они не только обладают огромной властью, но и злоупотребляют ею, взимая чрезмерную плату, навязывая жёсткие условия контрактов и извлекая ценную информацию о людях и фирмах, которые на них полагаются», – говорилось в докладе.
Теперь мы наблюдаем последствия того доклада. По словам источника в конгрессе, мы получим множество небольших законопроектов, где каждый будет нацелен на конкретную проблему. Такой подход упростит обсуждение и увеличит шансы, что законопроекты не завязнут в обсуждении, как например прошлогодний отчёт.
Схожие процессы наблюдаются по всему миру. Австралия конфликтует с Google и Facebook за рынки новостного контента. Китай активно борется с Alibaba, Tencent и прочими гигантами. Только на прошлой неделе власти КНР потребовали от Alibaba продажи медиа-активов. Ровно это же мы видим и в Европе. В течении последних 3 лет Евросоюз взыскал $9 млрд долларов с Google за нарушение антимонопольного законодательства, а также усилил регуляцию. Например, в конце прошлого года мы видели два новых законопроекта: акт о цифровых сервисах и акт о цифровых рынках, где прописаны дополнительная ответственность за дискриминацию в сети и нарушение конкуренции с обилием штрафов и санкций.
Тенденция на ограничение влияния крупнейших корпораций становится очевиднее с каждым годом. При этом, если раньше мы в основном слышали призывы к ограничению некоторых крупных сделок, то теперь риторика все больше меняется на отделение крупных частей от корпораций, к примеру YouTube от Google, Instagram от Facebook. Вероятнее всего давление на технологических гигантов будет лишь усиливаться в ближайшие годы, что не лучшим образом скажется как на прибыли компаний, так и на доходности их акций, как в случае с Alibaba.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
#IS_бриф
В Дании выпустят первые облигации со страховкой от извержений вулканов
Датский Красный Крест планирует выпустить первую в мире серию «катастрофических» облигаций со страховкой от извержений крупных вулканов вблизи населённых центров.
Катастрофические облигации – очень специализированный вид страховки от природных катаклизмов. Чаще всего эмитентами таких бумаг выступают страховые компании. Такие облигации предлагают очень хорошую доходность, что привлекает инвесторов. Однако, если определённое бедствие случится, то инвестор теряет часть или весь доход от своих вложений, а эмитент получает эти деньги себе в качестве своеобразной страховой выплаты.
В данном случае, облигации призваны собрать до $3 млн для датского филиала Красного Креста. Эти средства позволят быстро оказать помощь пострадавшим в случае извержения вулканов. Для этого облигации предусматривают страховку от извержений 10 крупных вулканов, которые представляют наибольшую угрозу густонаселённым центрам, где проживает минимум 700 000 человек в радиусе 100 км от вулкана. В список вошли Невадо-дель-Руис в Колумбии, Попокатепетль в Мексике, а также вулканы из Индонезии, Эквадора, Камеруна, Чили и Гватемалы.
Может показаться, что подобные облигации довольно безопасны для инвестора, однако это не совсем так. Самым ярким примером будут облигации с привязкой к пандемии опасных болезней от Всемирного банка 2017 года. Тогда банк решил перестраховаться после эпидемии Эболы, унёсшей в 2013–2014 годах жизни 11 тыс. человек среди стран Западной Африки. Облигации предлагали шикарную доходность в виде 11.1% + ставка Libor (около 1.7% в 2017), что привлекло многих инвесторов. Все знают, что случилось дальше. Для примера, AIR Worldwide Corporation потеряла все $95 млн в рискованных облигациях и $37.5 млн из $225 млн безопасных облигаций, где теряется только купоны. Из хорошего, деньги были направили на борьбу с заболеваниями, вызванными коронавирусами и пандемическими штаммами гриппа, что спасло немало жизней…
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
#IS_интересное
Датский Красный Крест планирует выпустить первую в мире серию «катастрофических» облигаций со страховкой от извержений крупных вулканов вблизи населённых центров.
Катастрофические облигации – очень специализированный вид страховки от природных катаклизмов. Чаще всего эмитентами таких бумаг выступают страховые компании. Такие облигации предлагают очень хорошую доходность, что привлекает инвесторов. Однако, если определённое бедствие случится, то инвестор теряет часть или весь доход от своих вложений, а эмитент получает эти деньги себе в качестве своеобразной страховой выплаты.
В данном случае, облигации призваны собрать до $3 млн для датского филиала Красного Креста. Эти средства позволят быстро оказать помощь пострадавшим в случае извержения вулканов. Для этого облигации предусматривают страховку от извержений 10 крупных вулканов, которые представляют наибольшую угрозу густонаселённым центрам, где проживает минимум 700 000 человек в радиусе 100 км от вулкана. В список вошли Невадо-дель-Руис в Колумбии, Попокатепетль в Мексике, а также вулканы из Индонезии, Эквадора, Камеруна, Чили и Гватемалы.
Может показаться, что подобные облигации довольно безопасны для инвестора, однако это не совсем так. Самым ярким примером будут облигации с привязкой к пандемии опасных болезней от Всемирного банка 2017 года. Тогда банк решил перестраховаться после эпидемии Эболы, унёсшей в 2013–2014 годах жизни 11 тыс. человек среди стран Западной Африки. Облигации предлагали шикарную доходность в виде 11.1% + ставка Libor (около 1.7% в 2017), что привлекло многих инвесторов. Все знают, что случилось дальше. Для примера, AIR Worldwide Corporation потеряла все $95 млн в рискованных облигациях и $37.5 млн из $225 млн безопасных облигаций, где теряется только купоны. Из хорошего, деньги были направили на борьбу с заболеваниями, вызванными коронавирусами и пандемическими штаммами гриппа, что спасло немало жизней…
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
#IS_интересное
📱iPhone 12 PRO MAX здесь:
Добрый день, уважаемые инвесторы!
МЫ ПОДАРИМ iPhone 12 PRO MAX одному из участников InveStory Private.
Выиграть может КАЖДЫЙ‼️
Условия:
1. Приобрести или продлить подписку на InveStory Private по тарифу PREMIUM (на 6 мес.) в срок с 15 февраля по 30 Апреля 2021 года включительно.
Это все условия.
Победитель будет выбран генерацией случайных чисел в прямом эфире 1 Мая 2021 года.
РЕЗУЛЬТАТЫ СДЕЛОК ИЗ ГРУППЫ InveStory PRIVATE:
▪️февраль (2021) - см. здесь
▪️январь (2021) - см. здесь
▪️декабрь - см. здесь
▪️ноябрь - см. здесь
▪️октябрь - см. здесь
▫️ отзывы о нас
Бот для оплаты: @investory_private_bot
Инвестиции в новом iPhone..
#InveStoryPrivate
Добрый день, уважаемые инвесторы!
МЫ ПОДАРИМ iPhone 12 PRO MAX одному из участников InveStory Private.
Выиграть может КАЖДЫЙ‼️
Условия:
1. Приобрести или продлить подписку на InveStory Private по тарифу PREMIUM (на 6 мес.) в срок с 15 февраля по 30 Апреля 2021 года включительно.
Это все условия.
Победитель будет выбран генерацией случайных чисел в прямом эфире 1 Мая 2021 года.
РЕЗУЛЬТАТЫ СДЕЛОК ИЗ ГРУППЫ InveStory PRIVATE:
▪️февраль (2021) - см. здесь
▪️январь (2021) - см. здесь
▪️декабрь - см. здесь
▪️ноябрь - см. здесь
▪️октябрь - см. здесь
▫️ отзывы о нас
Бот для оплаты: @investory_private_bot
Инвестиции в новом iPhone..
#InveStoryPrivate
Бычий цикл – год второй
Вот и прошел целый год с начала нового рыночного цикла. Именно 23 марта индекс S&P500 закончил самый быстрый медвежий рынок в истории, остановившись на отметке в 2191.86. Теперь главный вопрос – что ждать в будущем?
Как показывает исследование LPL Research, вероятнее всего что-то хорошее. С начала Второй Мировой войны все бычьи рынки, начавшиеся с падения более 30%, вели себя схожим образом.
Первый год всегда отмечался мощным отскоком, что мы и наблюдали в прошлом году. Если обычно рынки росли на 40.6% и восстанавливались на второй год, то сейчас обилие поддержки со стороны государства привело к тому, что все падение было отыграно за пол года. Всего за год рынок вырос на 74.9%, ознаменовав самое быстрое восстановление рынка в истории.
Второй год также всегда оканчивался в зелёной зоне, но при куда большей волатильности. Как мы видим на графике ниже, в среднем мы получали корректировку в 10.2% где-нибудь в течении года. Что-то подобное уже случилось в технологическом секторе по всему миру, что в США, что и в Китае. Однако, учитывая особенно высокую волатильность последних лет мы ещё наверняка увидим серьёзные распродажи и в других секторах в течении года. Впрочем, как отмечают аналитики LPL Research, для страха нет оснований. Во всех случаях коррекций рынки быстро отыгрывали своё падение, а средний доход за год составлял около 16.9 % годовых, так что вероятнее всего год будет хорошим.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
#IS_аналитика
Вот и прошел целый год с начала нового рыночного цикла. Именно 23 марта индекс S&P500 закончил самый быстрый медвежий рынок в истории, остановившись на отметке в 2191.86. Теперь главный вопрос – что ждать в будущем?
Как показывает исследование LPL Research, вероятнее всего что-то хорошее. С начала Второй Мировой войны все бычьи рынки, начавшиеся с падения более 30%, вели себя схожим образом.
Первый год всегда отмечался мощным отскоком, что мы и наблюдали в прошлом году. Если обычно рынки росли на 40.6% и восстанавливались на второй год, то сейчас обилие поддержки со стороны государства привело к тому, что все падение было отыграно за пол года. Всего за год рынок вырос на 74.9%, ознаменовав самое быстрое восстановление рынка в истории.
Второй год также всегда оканчивался в зелёной зоне, но при куда большей волатильности. Как мы видим на графике ниже, в среднем мы получали корректировку в 10.2% где-нибудь в течении года. Что-то подобное уже случилось в технологическом секторе по всему миру, что в США, что и в Китае. Однако, учитывая особенно высокую волатильность последних лет мы ещё наверняка увидим серьёзные распродажи и в других секторах в течении года. Впрочем, как отмечают аналитики LPL Research, для страха нет оснований. Во всех случаях коррекций рынки быстро отыгрывали своё падение, а средний доход за год составлял около 16.9 % годовых, так что вероятнее всего год будет хорошим.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
#IS_аналитика
Дуновение ветра ценой $10 млрд в день: чем обернётся остановка Суэцкого канала
Суэцкий канал остаётся заблокированным со среды. В тот день из-за сильных порывов ветра судно Ever Given потеряло азимут и начало разворачиваться на правый борт примерно в 8 километрах от устья канала. Затем корабль весом 200000 тонн накренился на левый борт, двинулся боком и сел на мель. Бывшие члены экипажа отмечают, что капитан судна Ever Given уже много раз путешествовал через Суэц и справлялся с ним при порывах ветра.
Чтобы снять судно с мели, потребуется от нескольких дней до нескольких недель. Если спасатели успеют убрать достаточно песка и почвы, приливы могут помочь высвободить судно уже в ближайшие дни. Однако в менее оптимистичном сценарии спасательным командам может потребоваться выгрузить топливо из баков корабля, чтобы облегчить судно, и снять с корабля хотя бы несколько контейнеров. Перечисленные действия очень сложно сделать в условиях отсутствия нужной инфраструктуры.
Суммарные потери могут составить сотни миллиардов долларов. Через Суэкций канал проходит более 10% мирового товарооборота. По оценкам страховой компании Allianz, каждый день простоя Суэцкого канала будет обходиться мировой экономике в $6-10 млрд ежедневно. В общей сумме потери оцениваются в более чем $230 млрд, если снятие Ever Given с мели затянется на насколько месяцев.
Ситуация с Ever Given усугубит проблемы с логистикой. Больше всех пострадают автопроизводители, которые помимо нехватки чипов теперь будут испытывать дефицит и автозапчастей. Остановка Суэкцого канала - также повод задуматься о бесперебойности поставок СПГ. Макроэкономически, мы ожидаем небольшой всплеск инфляции из-за затрат на логистику, которые и без того были высокими со времён начала пандемии.
В краткосрочном выигрыше будет нефтянка. Через Суэцкий канал транспортируется уже не так много нефти, как раньше: всего два миллиона баррелей против четырёх десять лет назад. Тем не менее, нарушение поставок даже такого объёма нефти будет оказывать поддержку ценам на нефть, которые накануне снизились на фоне ожиданий третьей волны коронавируса.
#IS_Бриф
Суэцкий канал остаётся заблокированным со среды. В тот день из-за сильных порывов ветра судно Ever Given потеряло азимут и начало разворачиваться на правый борт примерно в 8 километрах от устья канала. Затем корабль весом 200000 тонн накренился на левый борт, двинулся боком и сел на мель. Бывшие члены экипажа отмечают, что капитан судна Ever Given уже много раз путешествовал через Суэц и справлялся с ним при порывах ветра.
Чтобы снять судно с мели, потребуется от нескольких дней до нескольких недель. Если спасатели успеют убрать достаточно песка и почвы, приливы могут помочь высвободить судно уже в ближайшие дни. Однако в менее оптимистичном сценарии спасательным командам может потребоваться выгрузить топливо из баков корабля, чтобы облегчить судно, и снять с корабля хотя бы несколько контейнеров. Перечисленные действия очень сложно сделать в условиях отсутствия нужной инфраструктуры.
Суммарные потери могут составить сотни миллиардов долларов. Через Суэкций канал проходит более 10% мирового товарооборота. По оценкам страховой компании Allianz, каждый день простоя Суэцкого канала будет обходиться мировой экономике в $6-10 млрд ежедневно. В общей сумме потери оцениваются в более чем $230 млрд, если снятие Ever Given с мели затянется на насколько месяцев.
Ситуация с Ever Given усугубит проблемы с логистикой. Больше всех пострадают автопроизводители, которые помимо нехватки чипов теперь будут испытывать дефицит и автозапчастей. Остановка Суэкцого канала - также повод задуматься о бесперебойности поставок СПГ. Макроэкономически, мы ожидаем небольшой всплеск инфляции из-за затрат на логистику, которые и без того были высокими со времён начала пандемии.
В краткосрочном выигрыше будет нефтянка. Через Суэцкий канал транспортируется уже не так много нефти, как раньше: всего два миллиона баррелей против четырёх десять лет назад. Тем не менее, нарушение поставок даже такого объёма нефти будет оказывать поддержку ценам на нефть, которые накануне снизились на фоне ожиданий третьей волны коронавируса.
#IS_Бриф
Суэцкий канал почти разблокирован. Что теперь?
Контейнеровоз Ever Given, застрявший в Суэцком канале 23 марта, удалось сдвинуть с места и частично разблокировать проход. Ожидается, что корабль будет окончательно освобождён уже в ближайшие часы. Впрочем, пока не ясно, когда именно движение по каналу придёт в норму.
Снять судно с мели получилось после того, как спасательные команды извлекли около 27 тыс. кубометров песка и почвы вокруг контейнеровоза, а также сильного ночного прилива, который приподнял судно. Более того, двигатели судна не получили серьёзных повреждений и после проверки всех систем корабль сможет продолжить своё путешествие уже в ближайшие часы.
Главным вопросом теперь становится – когда движение по каналу придёт в норму? (~50-52 cуда в сутки). Администрация канала уже заявила, что в общей сложности спасательные работы закончены на 80% и скоро канал будет работать круглосуточно для пропуска оказавшихся в морском заторе судов. Из-за ситуации с Ever Given в пробке с обеих сторон скопилось около 450 судов, так что для полного возврата в норму может понадобиться несколько недель (текущие оценки).
Как это скажется на рынках? Скорее всего уже сегодня мы увидим, как рынок будет отыгрывать назад все страхи о том, что ситуация пойдёт по пессимистичному сценарию, и корабль застрянет там надолго.
Ситуация с застрявшим контейнеровозом оказалась сильным, но краткосрочным фактором для роста цен на сырье. После роста цены на нефть марки Brent примерно на 3%, сегодня на фоне новостей в моменте наблюдаем падение на ~1-2%.
Самую большую волатильность стоит ожидать в акция самих судовладельцев. Напомним, что в пятницу акции Nordic American Tankers Ltd. взлетели 15%, а котировки American line Teekay Corp. на 13% в связи с ожиданиями, что грузовые потоки пойдут в обход канала. Теперь же эффект от проблем в канале не окажет особо заметного влияния на прибыль альтернативных торговых путей, так что ожидаем, что котировки поползут обратно вниз.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
#IS_Бриф
Контейнеровоз Ever Given, застрявший в Суэцком канале 23 марта, удалось сдвинуть с места и частично разблокировать проход. Ожидается, что корабль будет окончательно освобождён уже в ближайшие часы. Впрочем, пока не ясно, когда именно движение по каналу придёт в норму.
Снять судно с мели получилось после того, как спасательные команды извлекли около 27 тыс. кубометров песка и почвы вокруг контейнеровоза, а также сильного ночного прилива, который приподнял судно. Более того, двигатели судна не получили серьёзных повреждений и после проверки всех систем корабль сможет продолжить своё путешествие уже в ближайшие часы.
Главным вопросом теперь становится – когда движение по каналу придёт в норму? (~50-52 cуда в сутки). Администрация канала уже заявила, что в общей сложности спасательные работы закончены на 80% и скоро канал будет работать круглосуточно для пропуска оказавшихся в морском заторе судов. Из-за ситуации с Ever Given в пробке с обеих сторон скопилось около 450 судов, так что для полного возврата в норму может понадобиться несколько недель (текущие оценки).
Как это скажется на рынках? Скорее всего уже сегодня мы увидим, как рынок будет отыгрывать назад все страхи о том, что ситуация пойдёт по пессимистичному сценарию, и корабль застрянет там надолго.
Ситуация с застрявшим контейнеровозом оказалась сильным, но краткосрочным фактором для роста цен на сырье. После роста цены на нефть марки Brent примерно на 3%, сегодня на фоне новостей в моменте наблюдаем падение на ~1-2%.
Самую большую волатильность стоит ожидать в акция самих судовладельцев. Напомним, что в пятницу акции Nordic American Tankers Ltd. взлетели 15%, а котировки American line Teekay Corp. на 13% в связи с ожиданиями, что грузовые потоки пойдут в обход канала. Теперь же эффект от проблем в канале не окажет особо заметного влияния на прибыль альтернативных торговых путей, так что ожидаем, что котировки поползут обратно вниз.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
#IS_Бриф
Archegos, ViacomCBS и Credit Suisse – что произошло?
В конце прошлой недели многие инвесторы заметили необычную активность в торговле Morgan Stanley, Goldman Sachs и Deutsche Bank. Банки внезапно избавлялись от небольшого списка акций китайских и американских технологических компаний. И все бы ничего, если бы не общий объем в почти в $19 млрд за день, колоссальный объем чего отлично видно на графике ниже. Если в начале объёмы продаж были небольшими, то вскоре банки начали выкладывать акции огромными «блоками», что вызвало панику на рынке и обрушило цены на акции.
Как оказалось, главная причина внезапных распродаж - ликвидация позиций фонда Archegos Capital Management, управляемого Биллом Хвангом, в следствии необычно крупного «маржин колла».
Стратегия фонда заключалась в очень крупных инвестициях в технологические и медиа компании, используя исключительно большое кредитное плечо, в разы больше собственных средств. Высокие ставки помогали не только получать огромную доходность в случае успеха, но и активно влиять на цены своими покупками. К примеру, WSJ приписывает Archegos значительную роль в мощном росте акций ViacomCBS, Discovery и нескольких других компаниях за последний год.
По началу такой подход приносил отличную прибыль, акции ViacomCBS, одной из основных позиций, взмыли почти в 10 раз с низов марта. Впрочем, именно этот успех и стал триггером этой ситуации. Невероятный взлёт акций привлёк внимание Moffett Nathanson, одной из самых известных аналитических компаний на Уолл-Стрит. Исследование компании показало, что дела компании на самом деле не столь радужны и порекомендовала акционерам продать акции. Хотя доклад был только о ViacomCBS, все его выводы отлично ложились и на схожую ситуацию с Discovery, другую крупную ставку фонда. В итоге, сразу две крупные ставки Archegos с треском полетели вниз. Учитывая колоссальное плечо, фонд просто не смог собрать достаточно денег, чтобы оплатить свой «маржин колл».
Результатом небывалой распродажи активов оказалось то, что досталось сразу всем причастным. В первую очередь внезапные продажи обрушили акции всех крупных позиций фонда, особенно в секторе коммуникаций. Попадали котировки Baidu, Tencent Music, ViacomCBS, Farfetch, Discovery, Vipshop, iQiyi, GSX Techedu. Многие из них попадали на десятки процентов всего за день. Причём, по некоторым данным, у банков все ещё могут оставаться позиции, которые нужно ликвидировать, что оказывает дополнительное давление на котировки.
Второй группой пострадавших оказался весь банковский сектор. В особенности досталось Nomura и Credit Suisse, где Archegos Capital Management был одним из крупных брокерских клиентов. Nomura уже оценивает свои потенциальные убытки в размере $2 млрд, что сильно ударит по прибыли компании и уже обрушило её котировки на 16%.
«Хотя в настоящее время преждевременно определять точный размер убытков в результате этого выхода, они могут быть очень значительными и существенными для наших результатов за первый квартал, несмотря на положительные тенденции, о которых было объявлено в нашем торговом отчёте ранее в этом месяце» заявил Credit Suisse и потерял около 15%.
Падение наблюдается и в других банках, так как на рынках активно ходят слухи, что среди участников обширных своп операций (плеча) фонда есть и другие, пока не названные, игроки. Проблема в том, что такие транзакции непрозрачны, а потому определить всех участников очень сложно, так что паранойя коснулась всех крупных игроков рынка.
Что теперь? Пока трудно сказать, закончены ли распродажи, возможно слухи о дополнительных блоках вполне правдивы. Впрочем, многие из компаний теперь спустились до вполне вменяемых уровней и стали интересными к покупке. К примеру, Кэти Вуд успешно подбирала акции Baidu в пятницу. В тоже время, в связи с редкой возможностью руководство Tencent Music решил срочно выкупить акций на $1 млрд.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
#IS_Бриф
В конце прошлой недели многие инвесторы заметили необычную активность в торговле Morgan Stanley, Goldman Sachs и Deutsche Bank. Банки внезапно избавлялись от небольшого списка акций китайских и американских технологических компаний. И все бы ничего, если бы не общий объем в почти в $19 млрд за день, колоссальный объем чего отлично видно на графике ниже. Если в начале объёмы продаж были небольшими, то вскоре банки начали выкладывать акции огромными «блоками», что вызвало панику на рынке и обрушило цены на акции.
Как оказалось, главная причина внезапных распродаж - ликвидация позиций фонда Archegos Capital Management, управляемого Биллом Хвангом, в следствии необычно крупного «маржин колла».
Стратегия фонда заключалась в очень крупных инвестициях в технологические и медиа компании, используя исключительно большое кредитное плечо, в разы больше собственных средств. Высокие ставки помогали не только получать огромную доходность в случае успеха, но и активно влиять на цены своими покупками. К примеру, WSJ приписывает Archegos значительную роль в мощном росте акций ViacomCBS, Discovery и нескольких других компаниях за последний год.
По началу такой подход приносил отличную прибыль, акции ViacomCBS, одной из основных позиций, взмыли почти в 10 раз с низов марта. Впрочем, именно этот успех и стал триггером этой ситуации. Невероятный взлёт акций привлёк внимание Moffett Nathanson, одной из самых известных аналитических компаний на Уолл-Стрит. Исследование компании показало, что дела компании на самом деле не столь радужны и порекомендовала акционерам продать акции. Хотя доклад был только о ViacomCBS, все его выводы отлично ложились и на схожую ситуацию с Discovery, другую крупную ставку фонда. В итоге, сразу две крупные ставки Archegos с треском полетели вниз. Учитывая колоссальное плечо, фонд просто не смог собрать достаточно денег, чтобы оплатить свой «маржин колл».
Результатом небывалой распродажи активов оказалось то, что досталось сразу всем причастным. В первую очередь внезапные продажи обрушили акции всех крупных позиций фонда, особенно в секторе коммуникаций. Попадали котировки Baidu, Tencent Music, ViacomCBS, Farfetch, Discovery, Vipshop, iQiyi, GSX Techedu. Многие из них попадали на десятки процентов всего за день. Причём, по некоторым данным, у банков все ещё могут оставаться позиции, которые нужно ликвидировать, что оказывает дополнительное давление на котировки.
Второй группой пострадавших оказался весь банковский сектор. В особенности досталось Nomura и Credit Suisse, где Archegos Capital Management был одним из крупных брокерских клиентов. Nomura уже оценивает свои потенциальные убытки в размере $2 млрд, что сильно ударит по прибыли компании и уже обрушило её котировки на 16%.
«Хотя в настоящее время преждевременно определять точный размер убытков в результате этого выхода, они могут быть очень значительными и существенными для наших результатов за первый квартал, несмотря на положительные тенденции, о которых было объявлено в нашем торговом отчёте ранее в этом месяце» заявил Credit Suisse и потерял около 15%.
Падение наблюдается и в других банках, так как на рынках активно ходят слухи, что среди участников обширных своп операций (плеча) фонда есть и другие, пока не названные, игроки. Проблема в том, что такие транзакции непрозрачны, а потому определить всех участников очень сложно, так что паранойя коснулась всех крупных игроков рынка.
Что теперь? Пока трудно сказать, закончены ли распродажи, возможно слухи о дополнительных блоках вполне правдивы. Впрочем, многие из компаний теперь спустились до вполне вменяемых уровней и стали интересными к покупке. К примеру, Кэти Вуд успешно подбирала акции Baidu в пятницу. В тоже время, в связи с редкой возможностью руководство Tencent Music решил срочно выкупить акций на $1 млрд.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
#IS_Бриф
Технокороль против Технокайзера: Volkswagen включается в борьбу против Tesla
Volkswagen недавно стала самой дорогой компанией Германии. За год акции компании выросли на 141%, при этом оценка компании по-прежнему остается скромной: всего $153 млрд с мультипликатором P/E 13,24. VW по-прежнему торгуется ниже уровней 2015 года, когда компания столкнулась с “дизельгейтом”, от которого не оправилась до сих пор.
Инвесторы отнеслись с энтузиазмом к планам VW по производству электромобилей. В 2020 году VW стал крупнейшим производителем электромобилей в Европе, и компания не собирается останавливаться на достигнутом. В этом году компания собирается вывести на рынок более миллиона электромобилей и машин с гибридным двигателем. Менеджмент компании собирается обогнать Tesla по продажам электромобилей не раньше 2025 года; при этом аналитики ожидают, что это произойдёт даже раньше.
В то время как Илон Маск стал Технокоролём, переименовав свою должность в Tesla, журналисты аналогичным образом прозвали гендира VW Герберта Дисса “Технокайзером”. Несмотря на шуточные названия, борьба на рынке электромобилей будет нешуточной: производство наращивают и Renault-Nissan, и Hyundai-Kia, и General Motors. Сам Volkswagen, как и входящая в его состав Audi, недавно объявили о прекращении развития двигателей внутреннего сгорания, так что дороги назад для обеих компаний уже нет. Отстоит ли Илон Маск свой технокоролевский титул, покажет время.
Акции Volkswagen хоть и выглядят перспективно, но только на долгосрочную перспективу. У Volkswagen в своё уже был свой Tesla-подобный спекулятивный рост в 2008 году, когда цена акций выросла с 80 до 700 долларов всего за год. Может ли такой сценарий повториться, или может ли повториться спекулятивная история по аналогии с недавним ростом Tesla? Мы считаем, что вряд ли: рост Tesla был связан с идеей, что компания сможет стать неоспоримым лидером рынка электромобилей. В текущих условиях такая перспектива не выглядит реальной ни для Tesla, ни для VW, даже если Технокайзер одолеет Технокороля в рыночной конкуренции.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
#IS_Бриф
Volkswagen недавно стала самой дорогой компанией Германии. За год акции компании выросли на 141%, при этом оценка компании по-прежнему остается скромной: всего $153 млрд с мультипликатором P/E 13,24. VW по-прежнему торгуется ниже уровней 2015 года, когда компания столкнулась с “дизельгейтом”, от которого не оправилась до сих пор.
Инвесторы отнеслись с энтузиазмом к планам VW по производству электромобилей. В 2020 году VW стал крупнейшим производителем электромобилей в Европе, и компания не собирается останавливаться на достигнутом. В этом году компания собирается вывести на рынок более миллиона электромобилей и машин с гибридным двигателем. Менеджмент компании собирается обогнать Tesla по продажам электромобилей не раньше 2025 года; при этом аналитики ожидают, что это произойдёт даже раньше.
В то время как Илон Маск стал Технокоролём, переименовав свою должность в Tesla, журналисты аналогичным образом прозвали гендира VW Герберта Дисса “Технокайзером”. Несмотря на шуточные названия, борьба на рынке электромобилей будет нешуточной: производство наращивают и Renault-Nissan, и Hyundai-Kia, и General Motors. Сам Volkswagen, как и входящая в его состав Audi, недавно объявили о прекращении развития двигателей внутреннего сгорания, так что дороги назад для обеих компаний уже нет. Отстоит ли Илон Маск свой технокоролевский титул, покажет время.
Акции Volkswagen хоть и выглядят перспективно, но только на долгосрочную перспективу. У Volkswagen в своё уже был свой Tesla-подобный спекулятивный рост в 2008 году, когда цена акций выросла с 80 до 700 долларов всего за год. Может ли такой сценарий повториться, или может ли повториться спекулятивная история по аналогии с недавним ростом Tesla? Мы считаем, что вряд ли: рост Tesla был связан с идеей, что компания сможет стать неоспоримым лидером рынка электромобилей. В текущих условиях такая перспектива не выглядит реальной ни для Tesla, ни для VW, даже если Технокайзер одолеет Технокороля в рыночной конкуренции.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
#IS_Бриф
Доброе утро, уважаемые инвесторы!
Хотим представить Вам наших коллег: @tainvest
Они, в некотором роде, наше альтер-эго. Взрослеющий Тайлер Дерден, который противится фундаментальному анализу, но любит математику. Все их идеи основаны только на техническом анализе.
Часто они высказываются достаточно дерзко и делают прогнозы, идущие вразрез с мнением рынка. Так, например, они шортили Boeing в пик позитивных новостей и шортили Apple перед отчетом, против прогнозов именитых аналитиков Wall Street, заработали за день +7% 🚀
Также они публикуют:
• Разбор новостей с ТА 📰
• Обзоры рынков 🔍
• Идеи по торговле 💸
В общем, не стесняйтесь заходить к ребятам, у них интересно ✅
Хотим представить Вам наших коллег: @tainvest
Они, в некотором роде, наше альтер-эго. Взрослеющий Тайлер Дерден, который противится фундаментальному анализу, но любит математику. Все их идеи основаны только на техническом анализе.
Часто они высказываются достаточно дерзко и делают прогнозы, идущие вразрез с мнением рынка. Так, например, они шортили Boeing в пик позитивных новостей и шортили Apple перед отчетом, против прогнозов именитых аналитиков Wall Street, заработали за день +7% 🚀
Также они публикуют:
• Разбор новостей с ТА 📰
• Обзоры рынков 🔍
• Идеи по торговле 💸
В общем, не стесняйтесь заходить к ребятам, у них интересно ✅
Рэй Далио: «Мы на полпути к большому пузырю»
Во время недавней беседы с Yahoo Finance инвестор-миллиардер Рэй Далио предупредил, что на сегодняшний день фондовый рынок представляет собой пузырь «на полпути» к тем, что спровоцировали Великую депрессию в 30х или крах доткомов в начале века.
Далио отметил, что инвесторы слишком сильно увлеклись технологическими акциями, цены которых здорово оторвались от реальности.
«Произошло то, что уже происходило во множестве других циклов. Появились новые идеи, новые технологии, новые вещи. Все это приводит к революционным переменам. Но инвесторы склонны экстраполировать прошлое и не уделять внимание цене, и когда это происходит, рынок начинает превращаться в своего рода пузырь», – заявил он.
«По нашим меркам, пузырь пока что не тот, что был в 2000 году, и не тот, что был в 1929 году, – заметил он. – Но он уже на полпути к былым размерам».
По мнению Далио, главным отличаем от обычных пузырей заключается в том, что в этот раз завышенные цены наблюдаются не по всему рынку, а сконцентрировались в нескольких популярных отраслях. Именно биотехи и IT стали главной движущей силой рынка в прошлом году, в то время как традиционные отрасли оказались не у дел.
Технологические компании удачно воспользовались мощным потоком денег из пакетов помощи экономики и низких процентных ставок. Однако, сейчас маятник уходит в обратную сторону, рынок стабилизируется, а прежде сверхпопулярные активы будут потихоньку сдуваться или просто находится в боковике. Доказательство чего мы уже видели все последние недели. К примеру, акции Zoom, одной из главных историй пандемии, упали уже на 15% с начала года.
«Компании, занимающиеся мясом и картофелем, не получили от этого (роста рынка) такой большой выгоды, и они довольно стабильны», — говорит он. — Вот почему вы начинаете видеть такую ротацию».
При этом инвестор отмечает, тренд на надувание пузыря в технологических отраслях может и возобновиться.
«Тенденция может измениться, когда люди получат очередные стимулирующие чеки. Они снова станут обращать внимание на горячие акции и вкладывать в них деньги», – заявил Далио.
А чем занят сам Рэй Далио? Согласно последним отчётам, все последние месяцы Далио проводил сдержанную, но очень своевременную стратегию со ставкой на крупные, сформировавшиеся компании. Многие рискованные позиции были проданы. К примеру, Далио целиком вышел из Tesla незадолго до пика в январе. Под ликвидацию также попали множество удачных историй прошлого года, вроде брендов одежды Lululemon и Under Armour или ретейлера Home Depot.
Взамен им Bridgewater закупила большое количество акции финансового сектора, JPMorgan, Goldman Sachs, Wells Fargo, Bank of America и прочие известные имена. Далио также закупился акциями нескольких авиакомпаний, например Delta Air Lines. Впрочем, не все рискованные позиции фонда были ликвидированы. К примеру, в портфеле Bridgewater все ещё есть крупные позиции в Alphabet, Zoom и JD,com.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
#IS_Бриф
Во время недавней беседы с Yahoo Finance инвестор-миллиардер Рэй Далио предупредил, что на сегодняшний день фондовый рынок представляет собой пузырь «на полпути» к тем, что спровоцировали Великую депрессию в 30х или крах доткомов в начале века.
Далио отметил, что инвесторы слишком сильно увлеклись технологическими акциями, цены которых здорово оторвались от реальности.
«Произошло то, что уже происходило во множестве других циклов. Появились новые идеи, новые технологии, новые вещи. Все это приводит к революционным переменам. Но инвесторы склонны экстраполировать прошлое и не уделять внимание цене, и когда это происходит, рынок начинает превращаться в своего рода пузырь», – заявил он.
«По нашим меркам, пузырь пока что не тот, что был в 2000 году, и не тот, что был в 1929 году, – заметил он. – Но он уже на полпути к былым размерам».
По мнению Далио, главным отличаем от обычных пузырей заключается в том, что в этот раз завышенные цены наблюдаются не по всему рынку, а сконцентрировались в нескольких популярных отраслях. Именно биотехи и IT стали главной движущей силой рынка в прошлом году, в то время как традиционные отрасли оказались не у дел.
Технологические компании удачно воспользовались мощным потоком денег из пакетов помощи экономики и низких процентных ставок. Однако, сейчас маятник уходит в обратную сторону, рынок стабилизируется, а прежде сверхпопулярные активы будут потихоньку сдуваться или просто находится в боковике. Доказательство чего мы уже видели все последние недели. К примеру, акции Zoom, одной из главных историй пандемии, упали уже на 15% с начала года.
«Компании, занимающиеся мясом и картофелем, не получили от этого (роста рынка) такой большой выгоды, и они довольно стабильны», — говорит он. — Вот почему вы начинаете видеть такую ротацию».
При этом инвестор отмечает, тренд на надувание пузыря в технологических отраслях может и возобновиться.
«Тенденция может измениться, когда люди получат очередные стимулирующие чеки. Они снова станут обращать внимание на горячие акции и вкладывать в них деньги», – заявил Далио.
А чем занят сам Рэй Далио? Согласно последним отчётам, все последние месяцы Далио проводил сдержанную, но очень своевременную стратегию со ставкой на крупные, сформировавшиеся компании. Многие рискованные позиции были проданы. К примеру, Далио целиком вышел из Tesla незадолго до пика в январе. Под ликвидацию также попали множество удачных историй прошлого года, вроде брендов одежды Lululemon и Under Armour или ретейлера Home Depot.
Взамен им Bridgewater закупила большое количество акции финансового сектора, JPMorgan, Goldman Sachs, Wells Fargo, Bank of America и прочие известные имена. Далио также закупился акциями нескольких авиакомпаний, например Delta Air Lines. Впрочем, не все рискованные позиции фонда были ликвидированы. К примеру, в портфеле Bridgewater все ещё есть крупные позиции в Alphabet, Zoom и JD,com.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
#IS_Бриф
Инфраструктурный план Байдена: что следует ожидать?
Сегодня ночью в 23:20 по московскому времени Байден планирует выступить в Питсбурге, где он представит свой многообещающий инфраструктурный план.
«Как великие проекты прошлого, план президента объединит и мобилизует страну, чтобы встретить главные вызовы нашего времени: климатический кризис и амбиции автократического Китая», - заявил Белый Дом.
В общей сложности план предполагает дополнительные инвестиции в размере около $4 трлн., которые будут разделены на две части.
Источники, близкие к администрации Белого дома, утверждают, что первая часть будет целиком посвящена вложениям в базовую инфраструктуру по всей стране и составит примерно $2.25 трлн. Основным направлением (около $650 млрд.) станет улучшение сети дорог, портов, ремонт мостов и железнодорожных путей. $400 млрд. планируется потратить на заботу о стариках и инвалидах. Ещё $300 млрд. уйдёт на поддержку местного производства и столько же на улучшение жилищного фонда. Дополнительные средства будут брошены на противостояние в научной гонке с Китаем, $50 млрд. для производства полупроводников и $40 млрд. для улучшения исследовательских лабораторий по всей стране. Финальной частью станет противодействие изменению климата: $174 млрд на поддержку продаж электромобилей и развитие их специализированной инфраструктуры.
Деталей второй части пока не так много. Известно, что мы увидим её где-то в середине апреля (текущие прогнозы) и основной темой станет реформа здравоохранения и образования, а также помощь с уходом за детьми. Аналитики ожидают, что на вторую часть уйдут ещё примерно $1.5 – $2 трлн.
Главный вопрос для рынка – источник финансирования всех этих планов. Аналитики утверждают, что основным источником станет увеличение налогов:
- Налог на доходы корпораций поднимется с 21% до 25-28%
- Налог на на иностранные компании, контролируемые резидентами США (налог GILTI) вырастет с 13 до 21%
- Увеличатся налоги на богатых (доходы больше $400,000 в год) с 37% до 39.6%.
Впрочем, велика вероятность, что одних налогов не хватит и мы увидим дополнительные заимствования. Не забудем и про печатный станок.
Что ждать на рынках? Все зависит от точных деталей, но многие инвесторы могут не оценить инфраструктурный проект Байдена. С одной стороны, дополнительные расходы на развитие инфраструктуры – это очень позитивные новости для экономики и доходов компаний. С другой, повышение налогов напрямую ударит по будущей доходности. Goldman Sachs уже предсказал, что повышение налогов может уменьшить EPS S&P 500 вплоть до 9% в следующем году, что оптимизма не вызывает.
Другим важным фактором является, как на все это отреагирует долговой рынок. Пока не ясно насколько принятие нового плана заложено в существующие цены. Сейчас доходность 10-летних облигаций уже составляет 1.7%. В случае, если рынок поверит, что заимствования сильно увеличатся, то мы наверняка увидим и 2%+ вместе с дальнейшим ростом инфляционных ожиданий. Как мы наблюдали в последние месяцы, рынки (в частности технологические компании индекса NASDAQ) не особо радуются подобному развитию событий.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
#IS_Бриф
Сегодня ночью в 23:20 по московскому времени Байден планирует выступить в Питсбурге, где он представит свой многообещающий инфраструктурный план.
«Как великие проекты прошлого, план президента объединит и мобилизует страну, чтобы встретить главные вызовы нашего времени: климатический кризис и амбиции автократического Китая», - заявил Белый Дом.
В общей сложности план предполагает дополнительные инвестиции в размере около $4 трлн., которые будут разделены на две части.
Источники, близкие к администрации Белого дома, утверждают, что первая часть будет целиком посвящена вложениям в базовую инфраструктуру по всей стране и составит примерно $2.25 трлн. Основным направлением (около $650 млрд.) станет улучшение сети дорог, портов, ремонт мостов и железнодорожных путей. $400 млрд. планируется потратить на заботу о стариках и инвалидах. Ещё $300 млрд. уйдёт на поддержку местного производства и столько же на улучшение жилищного фонда. Дополнительные средства будут брошены на противостояние в научной гонке с Китаем, $50 млрд. для производства полупроводников и $40 млрд. для улучшения исследовательских лабораторий по всей стране. Финальной частью станет противодействие изменению климата: $174 млрд на поддержку продаж электромобилей и развитие их специализированной инфраструктуры.
Деталей второй части пока не так много. Известно, что мы увидим её где-то в середине апреля (текущие прогнозы) и основной темой станет реформа здравоохранения и образования, а также помощь с уходом за детьми. Аналитики ожидают, что на вторую часть уйдут ещё примерно $1.5 – $2 трлн.
Главный вопрос для рынка – источник финансирования всех этих планов. Аналитики утверждают, что основным источником станет увеличение налогов:
- Налог на доходы корпораций поднимется с 21% до 25-28%
- Налог на на иностранные компании, контролируемые резидентами США (налог GILTI) вырастет с 13 до 21%
- Увеличатся налоги на богатых (доходы больше $400,000 в год) с 37% до 39.6%.
Впрочем, велика вероятность, что одних налогов не хватит и мы увидим дополнительные заимствования. Не забудем и про печатный станок.
Что ждать на рынках? Все зависит от точных деталей, но многие инвесторы могут не оценить инфраструктурный проект Байдена. С одной стороны, дополнительные расходы на развитие инфраструктуры – это очень позитивные новости для экономики и доходов компаний. С другой, повышение налогов напрямую ударит по будущей доходности. Goldman Sachs уже предсказал, что повышение налогов может уменьшить EPS S&P 500 вплоть до 9% в следующем году, что оптимизма не вызывает.
Другим важным фактором является, как на все это отреагирует долговой рынок. Пока не ясно насколько принятие нового плана заложено в существующие цены. Сейчас доходность 10-летних облигаций уже составляет 1.7%. В случае, если рынок поверит, что заимствования сильно увеличатся, то мы наверняка увидим и 2%+ вместе с дальнейшим ростом инфляционных ожиданий. Как мы наблюдали в последние месяцы, рынки (в частности технологические компании индекса NASDAQ) не особо радуются подобному развитию событий.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
#IS_Бриф
Рынки и бесконечные стимулы
Печатный станок в США все никак не успокоится. Рынок и экономику заливают ликвидностью столь усердно, что всего за первые три месяца мы почти догнали весь 2020 год, а ведь он был рекордным. При этом, как мы видим из заявлений правительства США, этот поток пока не собирается останавливаться. Более того, в ближайшее время Байден планирует анонсировать новое вливание в инфраструктурные проекты на дополнительные 3-4 млрд. Как хорошо видно на графике ниже, как раз этих 3-4 млрд хватит, чтобы догнать весь прошлый год.
Хорошо ли такая ситуация для рынков? Смотря как смотреть. В краткосрочной перспективе обилие ликвидности работает как заряд адреналина. Новая ликвидность поднимает весь рынок, в особенности наиболее популярные активы. К примеру, в апреле 2020, когда США начали первую серию выплат, количество привлечённых средств от частных инвесторов взлетело почти в два раза, на $838 млн., а рост рынка не заставил себя ждать. Такая же картина была и в декабре, только в меньших масштабах из-за меньших выплат.
С другой стороны, такой подход вызывает зависимость на рынке. Бесконечная ликвидность становится нормой и учитывается в ценах, где инвесторы думают, что бесплатные деньги здесь навсегда. А как известно, выход из любой зависимости – очень неприятный период.
В нашем случае отличным примером будет Китайский рынок. На сегодняшний день индекс CSI 300, своеобразный китайский аналог S&P 500, показывает отрицательную доходность с начала года. Индекс показывал приличный рост до февраля, после чего обрушился на 16% и теперь отстаёт от мира больше всего с марта 2016 года. Китай первый столкнулся с вирусом. Первый его преодолел. Теперь же первый показал мощную коррекцию.
Конечно, можно связать падение рынка с сильным давлением со стороны США и некоторыми проблема с вакцинацией населения. Однако, риски давления из-за океана давно не новость. Другим вариантом может быть то, что Китай первый показывает, что будет, когда правительство наконец начнёт понемногу ужесточать свою денежно-кредитную политику. Так ЦБ Китая не вливал ликвидность в рынок уже со второй половины февраля. Как видим, рынок падает примерно столько же. Трудно выделить единый фактор, но очевидно, что пристрастие Пекина к сворачиванию поддержки напрямую влияет на настроения инвесторов.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
#IS_аналитика
Печатный станок в США все никак не успокоится. Рынок и экономику заливают ликвидностью столь усердно, что всего за первые три месяца мы почти догнали весь 2020 год, а ведь он был рекордным. При этом, как мы видим из заявлений правительства США, этот поток пока не собирается останавливаться. Более того, в ближайшее время Байден планирует анонсировать новое вливание в инфраструктурные проекты на дополнительные 3-4 млрд. Как хорошо видно на графике ниже, как раз этих 3-4 млрд хватит, чтобы догнать весь прошлый год.
Хорошо ли такая ситуация для рынков? Смотря как смотреть. В краткосрочной перспективе обилие ликвидности работает как заряд адреналина. Новая ликвидность поднимает весь рынок, в особенности наиболее популярные активы. К примеру, в апреле 2020, когда США начали первую серию выплат, количество привлечённых средств от частных инвесторов взлетело почти в два раза, на $838 млн., а рост рынка не заставил себя ждать. Такая же картина была и в декабре, только в меньших масштабах из-за меньших выплат.
С другой стороны, такой подход вызывает зависимость на рынке. Бесконечная ликвидность становится нормой и учитывается в ценах, где инвесторы думают, что бесплатные деньги здесь навсегда. А как известно, выход из любой зависимости – очень неприятный период.
В нашем случае отличным примером будет Китайский рынок. На сегодняшний день индекс CSI 300, своеобразный китайский аналог S&P 500, показывает отрицательную доходность с начала года. Индекс показывал приличный рост до февраля, после чего обрушился на 16% и теперь отстаёт от мира больше всего с марта 2016 года. Китай первый столкнулся с вирусом. Первый его преодолел. Теперь же первый показал мощную коррекцию.
Конечно, можно связать падение рынка с сильным давлением со стороны США и некоторыми проблема с вакцинацией населения. Однако, риски давления из-за океана давно не новость. Другим вариантом может быть то, что Китай первый показывает, что будет, когда правительство наконец начнёт понемногу ужесточать свою денежно-кредитную политику. Так ЦБ Китая не вливал ликвидность в рынок уже со второй половины февраля. Как видим, рынок падает примерно столько же. Трудно выделить единый фактор, но очевидно, что пристрастие Пекина к сворачиванию поддержки напрямую влияет на настроения инвесторов.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
#IS_аналитика
Новый фонд от Кэти Вуд, до космоса пока далеко.
Вчера на рынок вышел новый “Космический” ETF (ARKX) от Ark Invest. В своё время анонс фонда наделал много шуму и сильно повлиял на многие котировки. А потому мы решили детально разобраться в восьмом фонде Кэти Вуд и конечно же, поделиться нашим разбором с Вами.
Согласно заявлениям компании, ARK Space Exploration & Innovation ETF (ARKX) направлен на инвестиции в компании, занимающиеся исследованием и освоением космоса, а также сопутствующие бизнесы, выигрывающие от этого тренда. Всего таковых нашлось на 39 позиций, список которых представлен ниже. Однако, если присмотреться к списку компаний, то можно заметить, что понятие «космос» очень растяжимое.
На практике фонд получился очень разнонаправленным. С одной стороны, в состав вошли компании, занимающиеся производством спутников и ракет, искусственным интеллектом, космическим туризмом, инновационными материалами и прочими инновациями. Virgin Galactic, Boeing, Trimble, Iridium Communication и правда занимаются космической тематикой.
С другой стороны, около половины фонда вложено в компании далёкие от исследований межзвёздного пространства. Так в составе появились: производитель сельскохозяйственной техники John Deere, Netflix, Autodesk, Komatsu, JD,com. Можно сказать, что John Deere выиграет от спутниковой связи своих комбайнов, или Netflix привлечёт больше зрителей, но на практике эти компании выглядят не к месту. Кэти Вуд объясняет это тем, что эти компании выиграют от развития связи по всей планете, но по такой логике в фонд могли попасть почти любые компании на планете.
При всем этом, дадим скидку на то, что индустрия очень молодая и рискованная, а потому чисто космических компаний почти нет. Можно быть уверенным, что со временем их количество будет увеличиваться и Кэти доработает состав фонда в ближайшие годы, но на данный момент ARK Space Exploration & Innovation ETF больше напоминает обычный технологический фонд лишь с намёком на специализацию в космических технологиях.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
#IS_Бриф
Вчера на рынок вышел новый “Космический” ETF (ARKX) от Ark Invest. В своё время анонс фонда наделал много шуму и сильно повлиял на многие котировки. А потому мы решили детально разобраться в восьмом фонде Кэти Вуд и конечно же, поделиться нашим разбором с Вами.
Согласно заявлениям компании, ARK Space Exploration & Innovation ETF (ARKX) направлен на инвестиции в компании, занимающиеся исследованием и освоением космоса, а также сопутствующие бизнесы, выигрывающие от этого тренда. Всего таковых нашлось на 39 позиций, список которых представлен ниже. Однако, если присмотреться к списку компаний, то можно заметить, что понятие «космос» очень растяжимое.
На практике фонд получился очень разнонаправленным. С одной стороны, в состав вошли компании, занимающиеся производством спутников и ракет, искусственным интеллектом, космическим туризмом, инновационными материалами и прочими инновациями. Virgin Galactic, Boeing, Trimble, Iridium Communication и правда занимаются космической тематикой.
С другой стороны, около половины фонда вложено в компании далёкие от исследований межзвёздного пространства. Так в составе появились: производитель сельскохозяйственной техники John Deere, Netflix, Autodesk, Komatsu, JD,com. Можно сказать, что John Deere выиграет от спутниковой связи своих комбайнов, или Netflix привлечёт больше зрителей, но на практике эти компании выглядят не к месту. Кэти Вуд объясняет это тем, что эти компании выиграют от развития связи по всей планете, но по такой логике в фонд могли попасть почти любые компании на планете.
При всем этом, дадим скидку на то, что индустрия очень молодая и рискованная, а потому чисто космических компаний почти нет. Можно быть уверенным, что со временем их количество будет увеличиваться и Кэти доработает состав фонда в ближайшие годы, но на данный момент ARK Space Exploration & Innovation ETF больше напоминает обычный технологический фонд лишь с намёком на специализацию в космических технологиях.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
#IS_Бриф
