Вчерашнее ночное падение закрыли полностью, а в моменте был страшный заголовок и казалось: "катастрофа".

__
Вчера/сегодня по рынку вижу закрытие шортов от юридических лиц (закрытие шортов = покупка).

+ вышли новости по бюджету в части повышения налогов: продавай на слухах, покупай на факте?

В БЕЛОМ ДОМЕ ЗАЯВИЛИ, ЧТО СЛОВА ТРАМПА О ГРАНИЦАХ УКРАИНЫ - ЭТО СТРАТЕГИЧЕСКИЙ ШАГ ПО АКТИВИЗАЦИИ ПЕРЕГОВОРОВ, А НЕ СЕРЬЕЗНЫЕ ИЗМЕНЕНИЯ В ЕГО ПОЛИТИКЕ

Трамп - наш 🐘

Покупаем! 🤡🤡

Мысли по рынку: что покупать?

Отскок с локального дна всего 2.6% (сейчас уже слили до +1.8%). Весь этот "рост", исходя из статистике Мосбиржи по фьючерсам, результат не новых покупок, а закрытия шортов.

Для разворота нужны драйверы, что имеем сейчас:

1. Ставка ЦБ. В сентябре Банк России снизил на 1% (вопреки ожиданиям консенсуса на -200бп), далее было ряд сигналов на то, что в октябре может быть пауза. Сезонная дефляция ушла, а цена на бензин импульсивно растет (1/3 недельной инфляции в +0.08 — это топливо) — вероятно следующие принты по росту цен можем увидеть >0.1 неделя к неделе.

В итоге, на рынке произошло изменение ожиданий по траектории движения ставки в сторону МЕДЛЕННОГО снижения. Обратите внимание, популярная ОФЗ 26248, скорректировалась уже на 8% от локального максимума, отражая эти ожидания.

2. Бюджет. Рост налогов, рост расходов, индексации тарифов. Позитива не добавляет.

3. Геополитика. Вероятность мира до конца 2025г на Polymarket оценивается в минимальные 11%.

Эти важные катализаторы не располагают к краткосрочным лонгам. С другой стороны, скорее всего, это все уже в ценах. Следовательно, негатив учли, а позитива никто не ждет — возможность для позитивного сюрприза?! По технике, Максим говорит ALL-IN (см здесь на уровнях по 2689 по индексу Мосбиржи).

По фундаменталу, многие бумаги выглядят уже очень хорошо. Есть див фишки: Транснефть $TRNFP (15.2% див доходность за 2025г к текущей цене), Ленэнерго преф $LSNGP (14% див доходность за 2025г к текущей цене + рост тарифов на передачу э/э); Есть бенефициары девальвации: ГМК Норникель $GMKN, Фосагро $PHOR (посмотрите какая это сильная бумага на коррекции!).

Облигации. Если траектория ставок совпадет с прогнозом ЦБ, то те же ОФЗ 26248 и ОФЗ 26247 могут дать ~~~30% годовых от текущих уровней.

Главное — не дергаться по каждому чиху Трампа:)

НЕ ИИР.



Завтра стартует наш марафон по технике (3 дня: пятница-воскресенье). Принять участие 🔗 по ссылке.

Присмотреться к ГМК Норникель $GMKN

Основные металлы компании хорошо выросли с начала года:

Платина +66%
Палладий +37%
Медь +10%
Никель +2%

По меди есть дополнительный драйвер для роста: на медно-золотом руднике Grasberg в Индонезии (PTFI) компании FreePort-McMoran $FCX произошел оползень. Сокращение добычи на руднике FCX, по мнению аналитиков J.P. Morgan, приведет к дефициту на рынке меди в конце 2025 и в 2026 году. Это может поддержать рост цен на медь выше $11,000 за тонну.

Если сюда добавить девальвацию рубля (вы же ждете >90 за доллар до конца года?), то у ГМК может быть хороший разворот в показателях бизнеса.

К вопросу о... том, что уже произошло у Фосагро $PHOR с удобрениями (крупнейшая позиция нашего портфеля InveStory Private). Акция даже на текущем обвале не падает.


__
Если хочешь торговать акции США ($) вместе с нами, вот наш канал: попробовать на 1 неделю за 1000 рублей 🔗 по ссылке.


___

​​Повышение налогов в России. Какие акции НЕ ПОСТРАДАЮТ от повышения НДС?

Повышение ставки НДС! Чего ожидать от нововведения? На какие компании не повлияет повышение налога?

СМОТРЕТЬ ВИДЕО YOUTUBE

СМОТРЕТЬ ВИДЕО VK

Приятного Вам просмотра! Будем рады вашим лайкам и комментариям!

Хорошая точка для покупки акций ОФЗ?

Акции продолжают падать. При чем большая часть негатива уже как будто "в цене" (рост налогов, снижение вероятности скорого мира, ставка ЦБ будет снижаться медленнее), но все равно — покупок на рынке НЕТ.

Про причины падения и наши действия с акциями писали вчера здесь + см. видео про компании, на которых рост налогов не повлияет.

Сегодня, хочу обратить ваше внимание на рынок облигаций, который тоже сильно скорректировался. К примеру, популярные ОФЗ 26247 и ОФЗ 26248 упали на ~8% от максимума.

Следующее заседание ЦБ через месяц — 24 октября 2025г. Кажется, что риск/доходность покупки гос облигаций по текущим ценам выглядит неплохо "на месяц" (и в среднесрок ~30% годовых по длинным выпускам), и вполне может обогнать доходность акций.

Э. Набиуллина вчера наконец-то прокомментировала бюджет (по нашему мнению, это прямой намек на -1% в октябре, а не пауза, как сейчас уже ждет рынок):

«Если бы правительство пошло на финансирование необходимых расходов за счёт увеличения дефицита бюджета, нам пришлось бы значимо повысить прогноз ставки на 2026 год. Сейчас, напомню, он составляет 12–13%. Решение правительства снимает эти опасения».

Рынок еще боится доразмещений ОФЗ в 2025г... план по заимствованиям серьезно повысили. Это создает "навес" (рост предложения облигаций). Возможно будет ситуация ~2024г, когда открытый рынок не смог переварить весь объем предлагаемых ОФЗ, а план закрыли по "закрытой подписке".


Вчера думали, куда потратить свободный кэш в рамках портфеля InveStory Private. Решили купить ОФЗ 26247 "на месяц" по текущим хорошим ценам (всегда могут быть лучше, поэтому разделили покупку на 3 части).

Не является ИИР

__
Старт нашего марафона по технике через 3 часа, принять участие по 🔗 ссылке.

Ну что, разворачиваемся, купили ОФЗ на просадке?

__
ps. по рынку акций тоже думаю, что допадали — ниже сегодняшних минимумов открывается новый шорт диапазон с целями на 2500

думаю удержат.

Хорошее закрытие основной сессии!

Уровень то был ювелирный! Конечно на нашей российской "фонде" может быть все, что угодно, но сегодня лой не обновили:)

__
Докупил сегодня ВТБ $VTBR (по 67.87), купил МТС $MTSS (дивы 35 рублей на фоне снижения ставки) и ОФЗ 26247 (см здесь обоснование покупки).

не является ИИР

​​ТОП-5 АКЦИЙ РФ С ПОТЕНЦИАЛОМ +30%. КАКИЕ АКЦИИ КУПИТЬ СЕЙЧАС?

Новое видео уже на наших каналах! Разобрали для вас несколько акций с неплохим потенциалом на текущем рынке!
Будем рады вашим лайкам и комментариям! 🚀

СМОТРЕТЬ ВИДЕО YOUTUBE

СМОТРЕТЬ ВИДЕО VK

Тайм-коды:
00:00 — Начало
04:45 — Акции Аэрофлот AFLT
07:15 — Акции Алроса ALRS
08:45 — Акции Северсталь CHMF
10:15 — Акции Газпром GAZP
12:05 — Акции Лукойл LKOH
14:50 — Акции ЛСР LSRG
16:50 — Акции ММК MAGN
18:45 — Акции Магнит MGNT
20:30 — Акции Мечел MTLRP
21:50 — Акции Распадская RASP

Приятного Вам просмотра!

Платина обновила максимум, палладий вернулся к локальным хаям — тг-каналы начали давать сигналы по ГМК Норникелю $GMKN, не удивительно, что он сегодня в лидерах роста.

Сейчас на рынке сложилась ситуация, когда драйверов для роста акций нет (хоть один назовите?) и никто покупать не хочет (сегодня с утра рекордно низкий оборот торгов за год). Поэтому на пустых стаканах можно разгонять акции куда угодно — как вниз (сегодня видел МК в Астре $ASTR и Диасофте $DIAS), так и вверх (см. пример $GMKN).

Несмотря на то, что текущий базовый сценарий — разворот (здесь), с акциями надо быть предельно осторожным. Гораздо понятнее (с нашей точки зрения) смотрятся облигации, купили ЭТУ облигацию на прошлой неделе и сегодня будем докупать.

Не является ИИР

Доброе утро!

Забавно, МВидео в планке с утра (+10%), новость:

Российская сеть электроники «М.видео» ведет переговоры о привлечении в качестве стратегического инвестора китайского онлайн-ритейлера JD.com. Китайская компания может выкупить часть новой эмиссии акций «М.видео» на 30 млрд рублей, что позволит российскому ритейлеру снизить долг и развивать маркетплейс. Для JD.com, которая уже косвенно владеет 15% акций «М.видео» через покупку немецкой Ceconomy, это возможность увеличить свою долю до блокирующего пакета и осуществить вторую попытку выхода на российский рынок. Сотрудничество может создать сильного конкурента для Ozon и Wildberries, объединив офлайн-экспертизу «М.видео» с опытом JD.com в онлайн-торговле.

В моем понимании, бизнес-модель МВидео мертва и вряд ли коллаборация с JD спасет ситуацию. Тем более до достижения синергии (если она вообще будет) там годЫ пройдут.

Эта новость однозначно является ПОЗИТИВОМ для ЭсЭфАй $SFIN. Основное опасение было в том, что никому нет желания доп эмиссию мертвой лошади выкупать, кроме как основному акционеру (=$SFIN), а это деньги -> снижение дивидендов.

Теперь вроде как (информация не подтвержденная, только из СМИ) договорились, что допка частично будет выкуплена JD.

Предположим, что разместят по максимуму 1.5 миллирада акций (цену возьмем 50 рублей) — тогда получится 75 миллиардов "допка". То есть чуть меньше половины выкупает JD, а кто выкупит остальное?

К тому же... ситуацию это вряд ли исправит, у МВидео долг >100 миллиардов рублей, а без кардинального изменения бизнес-модели будет ровно тоже самое, что с Сегежей $SGZH, которой видимо скоро понадобится делать новое SPO.

Вывод:
— для ЭсЭфАй $SFIN позитив
— для МВидео $MVID нейтрально (+10% и планка — это закрытие шортов)

По бюджету: так ли все страшно?

Вчера мы получили конкретные цифры проекта бюджета, теперь можно добавить к нашим тезисам.

Что имеем?
1) Рост доходов бюджета с 37 до 40 трлн. руб. за счет роста налогов
- НДС 20->22%
- снижение порога НДС для УСН с 60->10 млн.
- рост акцизов на табак и алкоголь
- отмена льгот для IT: рост страховых взносов, отмена льготы по уплате НДС для реестрового ПО

2) Рост расходов бюджета заложен на уровень официальной инфляции (+6.3% год к году)
- здесь тонкое место — это расходы по обслуживанию долга, ЦБ надо снижать ставку!

3) Бюджет остается дефицитным
- финансирование за счет размещения ОФЗ (текущее падение облигаций, к слову, это следствие "навеса" нового объема размещений в 4кв 2025г)

Ключевой вывод:
- с такими высокими ставками пространства для развития бизнеса внутри страны немного (очень мало бизнесов со средней рентабельностью > ключевой ставки), поэтому у бизнеса есть стимул свободный кэш направить не на капитальные расходы, а на покупку безрисковых ОФЗ под ~15% годовых (или на депозит)

- поэтому других вариантов, кроме как собрать деньги за счет роста налогов у Правительства попросту не было, и нет.

К сожалению, здесь еще не учитывается вероятное падение цен на нефть (я жду нефть ниже на фоне падения спроса при росте предложения, см. сделку ОПЕК+). Обратная ситуация тоже верна, если нефть начнет расти, но пока это крайне маловероятный сценарий.

Центральный Банк увидел эти цифры заранее и 12 сентября занял осторожную позицию, снизив ставку на 1% (вместо 2% как ожидал рынок). Вероятно скоро мы увидим смягчение риторики Банка России и ОФЗ 26247 / ОФЗ 26248 на текущих уровнях, по моему мнению, выглядят привлекательно.

Нефть выглядит так себе... В контексте сегодняшнего поста про бюджет. Рекомендую перечитать.

BBG: ОПЕК+ ОБСУДЯТ УВЕЛИЧЕНИЕ ДОБЫЧИ НЕФТИ НА 500 ТЫС Б/С В МЕСЯЦ В ТЕЧЕНИЕ СЛЕДУЮЩИХ 3 МЕСЯЦЕВ