🛢 Нефтянка РФ — откупать рано?

Сегодня мы видим бодрый рост российских нефтяников — $LKOH, например, растёт на +2.64% на вечерней сессии. Однако мы бы не спешили активно откупать российских нефтяников.

Ранее по ОПЕК вышел ряд новостей:
ОПЕК+, вероятно, согласится на дальнейшее ускоренное увеличение добычи нефти в июле на этой неделе, сообщили три делегата группы в рамках последней стадии плана по удовлетворению растущего спроса и увеличению доли рынка.

=> ОПЕК не собирается откладывать увеличение добычи, это среднесрочный негатив для нефти. Напомним, что сейчас действуют "принудительные" квоты (обязательные для исполнения всеми сторонами) и "добровольные" квоты на ограничение добычи нефти, которые разные страны картеля (Саудовская Аравия, в первую очередь) наложили на себя чтобы стабилизировать рынок нефти.

Сейчас ОПЕК постепенно отменяет добровольные квоты, что приводит к увеличению добычи нефти. Происходит это потому, что если не отказываться от квот — то саудиты и прочие страны ОПЕК начнут терять свою долю рынка, чего им очевидно не хотелось бы.

Поэтому на первый план будет выходить экономическая ситуация в мире. Пока не будет ясности по тарифной политике США (до сделок там еще далековато), нефть скорее всего будет оставаться под давлением.

Если в этом году не будет в рецессии в США в ближайшие — нефть еще может выкарабкаться до $70, но при отсутствии шумихи на Ближнем Востоке это будет близко к потолку в обозримой перспективе. Поэтому раньше третьего квартала активные покупки не выглядят целесообразными, если говорить про нефтяной сектор РФ.

Всем профит и стратегического видения ситуации, друзья 🔥

💸 Рубль — нет предела укреплению?

Сегодня рубль укрепился к валютам до самого высокого значения за последние два года. Последний раз CNY/RUB торговался на текущих уровнях в феврале 2023 года — далёкое прошлое по нынешним меркам.

Мы уже писали, что даже аналитики крупнейших в мире инвестбанков ломают голову над тем, почему рубль продолжает укрепляться вопреки всему.

Поэтому самый честный ответ, почему укрепляется рубль, будет следующий:

Никто не знает на 100%, почему рубль укрепляется.

А если серьёзно, то нам надо копать глубже, чтобы понять, почему рубль остается крепким даже несмотря на то, что нефть падает, по переговорам нет определенности, а санкции становятся всё более весомым риском.

Однако все эти разговоры упускают важную составляющую — динамику российской экономике и ключевую ставку.

Напомним, что ключевая ставка ЦБ сейчас — 21%. Настолько высокая ставка работала не очень эффективно, пока бюджетный импульс подогревал экономику РФ. Однако сейчас, когда экономика замедляется, условный "вес" ключевой ставки становится всё выше. Спрос на валюту падает, в том числе потому что рубль остается достаточно привлекательным вариантом при такой ставке и при падающей инфляции.

Поэтому текущее укрепление рубля хоть и выглядит очень необычным, важно смотреть на картину целиком.

🌸 Последний торговый день весны

Страшно подумать, но уже послезавтра наступит лето! На этом фоне решили немного подвести итоги первых пяти месяцев года.

1. По портфелю 20:25 движемся неплохо, лучше индекса Мосбиржи на 5%. Портфель еще успеет раскрыть себя, как это было с нашим прошлогодним портфелем 36х6. Результатом довольны.

2. Многие идеи, которые ориентировались на скорое окончание СВО, не сработали. Самый характерный пример — Юнипро $UPRO, который пиарили из каждого чайника, а теперь показывает результат -12% с начала года.

3. Золото — сильно лучше ожиданий. Однозначно один из главных сюрпризов этого года на текущий момент, +24% с начала года! Это не какой-нибудь хайпожорный биток, который может сходить на +20% или -20% как нефиг делать. Правда, по золоту ждём коррекцию в краткосроке, прежде чем увидим продолжение роста, поэтому сохраняем конструктивный, но осторожный взгляд.

4. По-прежнему видим немало интересных идей, которые еще раскроют себя в полной мере. Например, Транснефть $TRNFP, которой совершенно пофиг на динамику нефти и рубля, а дивиденды должны быть весьма хорошие.

5. Длинные ОФЗ становятся всё интереснее. Российские облигации смогли восстановиться за счет укрепления рубля, но самое интересное еще впереди — ждем снижения ставки ЦБ этим летом, что должно спровоцировать ралли в бондах.

Подробнее еще будем обсуждать в закрытой группе, а пока — уходим на выходные!

Всем #пятница 🎉