Национализируют ли Яндекс $YNDX? 🤔
Фактическая национализация активов Carlsberg и Danone заставили нас вспомнить об одной истории, которая тянется еще с весны — речь про несостоявшуюся сделку вокруг российских и зарубежных активов Яндекса.
Про данную историю писали еще мае. Максимально коротко: Яндекс хотели поделить условно на две части — “зарубежную” и “российскую”. Российскую часть должна была выкупить группа российских бизнесменов, заранее согласованных с властями РФ. Однако сделка сорвалась, потому что совет директоров Яндекса (в котором есть и члены СД-иностранцы) не устроил тот факт, что потенциальные покупатели входят в санкционные списки. Западные санкции запрещают продажу активов подсанкционным лицам, это усложнило бы работу “зарубежного” Яндекса.
Однако сегодня Запад объявил о новых санкциях, под которые попал Алексей Кудрин, бывший глава Минфина, Счетной палаты и сейчас — советник по корпоративному развитию в Яндексе. Ходят слухи, что он был одним из кураторов потенциальной сделки, однако теперь ему, судя по всему, придется покинуть компанию, как это сделал все попавшие под санкции топ-менеджеры Яндекса.
Что получается в итоге: чем дольше тянется согласование сделки, тем выше риск что власти просто плюнут на нее и введут внешнее управление в Яндексе, как это недавно предлагал глава ВТБ Андрей Костин. Национализация Carlsberg и Danone показала, что у властей уже нет желания церемониться даже с теми компаниями, которые были настроены максимально конструктивно на работу в РФ. А учитывая что круг потенциальных претендентов на долю Яндекса, не попавших под санкции, остается все меньше (просто потому что вводятся все новые и новые санкции), то вполне возможно, что церемониться перестанут и с Яндексом.
В конце концов, для властей главное — это контроль над ключевыми активами внутри РФ, судьбой активов за рубежом и котировками акций компании вполне могут пренебречь.
В нашем российском портфеле акции Яндекса не держим, т.к риски считаем достаточно высокими. Посмотрите на наш прошлый пост про Полиметалл — в ответственный момент миноритариев кидают в первую очередь.
Как обычно — не говорите, что не предупреждали ☝️
Фактическая национализация активов Carlsberg и Danone заставили нас вспомнить об одной истории, которая тянется еще с весны — речь про несостоявшуюся сделку вокруг российских и зарубежных активов Яндекса.
Про данную историю писали еще мае. Максимально коротко: Яндекс хотели поделить условно на две части — “зарубежную” и “российскую”. Российскую часть должна была выкупить группа российских бизнесменов, заранее согласованных с властями РФ. Однако сделка сорвалась, потому что совет директоров Яндекса (в котором есть и члены СД-иностранцы) не устроил тот факт, что потенциальные покупатели входят в санкционные списки. Западные санкции запрещают продажу активов подсанкционным лицам, это усложнило бы работу “зарубежного” Яндекса.
Однако сегодня Запад объявил о новых санкциях, под которые попал Алексей Кудрин, бывший глава Минфина, Счетной палаты и сейчас — советник по корпоративному развитию в Яндексе. Ходят слухи, что он был одним из кураторов потенциальной сделки, однако теперь ему, судя по всему, придется покинуть компанию, как это сделал все попавшие под санкции топ-менеджеры Яндекса.
Что получается в итоге: чем дольше тянется согласование сделки, тем выше риск что власти просто плюнут на нее и введут внешнее управление в Яндексе, как это недавно предлагал глава ВТБ Андрей Костин. Национализация Carlsberg и Danone показала, что у властей уже нет желания церемониться даже с теми компаниями, которые были настроены максимально конструктивно на работу в РФ. А учитывая что круг потенциальных претендентов на долю Яндекса, не попавших под санкции, остается все меньше (просто потому что вводятся все новые и новые санкции), то вполне возможно, что церемониться перестанут и с Яндексом.
В конце концов, для властей главное — это контроль над ключевыми активами внутри РФ, судьбой активов за рубежом и котировками акций компании вполне могут пренебречь.
В нашем российском портфеле акции Яндекса не держим, т.к риски считаем достаточно высокими. Посмотрите на наш прошлый пост про Полиметалл — в ответственный момент миноритариев кидают в первую очередь.
Как обычно — не говорите, что не предупреждали ☝️
По горячим следам обсуждаем сегодняшнее решение ЦБ повысить ставку сразу на 100 базисных пунктов, с 7.5% до 8.5%. О том, как ключевая ставка влияет на российскую экономику, рубль и акции/облигации — подробнее в нашей рубрике #картотека
Приятного чтения!
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
На этой неделе состоялась первая сколько-нибудь заметная коррекция на российском рынке — да и та была откуплена почти наполовину. В итоге еще одна неделя заканчивается положительно для российских акций — индекс Мосбиржи +0.86% за неделю. На 3000 так и не забрались, но и ниже 2900 не упали.
Hang Seng частично сдал ранее отыгранные позиции и заканчивает неделю с результатом -1.42%. Инвесторы заждались стимулирующих мер на фоне вялого роста китайской экономики — и потому чуть по чуть сливают акции.
Рубль так и не совершил откат вниз, зависнув на отметке ~90 за доллар. И это при том, что нефть в течение всей недели стабильно держалась около $80. В IS Private мы подробно обсудили причины, по которым рубль остается слабым, но даже так нужно признать, что нет ни одной причины, которая оправдывала бы настолько слабый курс рубля.
Если вдруг пропустили наши материалы:
— ФосАгро $PHOR — жирный шорт отменяется?
— Курс по трейдингу от Тинькофф + InveStory
— За Мечелом ($MTLR) пришли?
— Пахнет жареным
— Увеличиваем разрыв с индексом Мосбиржи
— X5 Retail Group $FIVE — летим сразу на Луну?
— Полиметалл ($POLY) — на вас забили
— Национализируют ли Яндекс $YNDX?
— ЦБ ПОВЫСИЛ СТАВКУ — ЧТО ДАЛЬШЕ?
$FIVE +18.94%
$RASP +15.17%, +8.59%
$JPM +10.37%
$FXE +1.05%
+ у нас за эту неделю куча позиций в положительной переоценке, которые будем закрывать на следующей неделе 😎
Всем #пятница!
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
7 АКЦИЙ РФ, КОТОРЫЕ УПАДУТ. РОССИЙСКИЙ ФОНДОВЫЙ РЫНОК.
Новый выпуск на YouTube!
СМОТРЕТЬ ВИДЕО
В новом видео сделали разбор 7 актуальных акций рф по технике.
Приятного Вам просмотра!
Новый выпуск на YouTube!
СМОТРЕТЬ ВИДЕО
В новом видео сделали разбор 7 актуальных акций рф по технике.
Приятного Вам просмотра!
Forwarded from InveStory Private
В дополнение — актуальная динамика производственных и цветных металлов.
По металлам Норникеля:
— Никель все еще в два раза дороже доковидных уровней (т.е конъюнктура для Норникеля отличная);
— Медь в полтора раза дороже чем в 2019, вряд ли увидим сильно ниже текущих уровней даже несмотря на рецессию (потому что на горизонте маячит дефицит меди)
— Платина и палладий выглядят похуже, но укладываются в средний за 5 лет уровень. Тут чудес не ждем — спрос на палладий сильно зависит от спроса на катализаторы в автомобилях, а с учетом перехода на электромобили необходимость в катализаторах, очевидно, отпадает.
В остальном ожидаем как минимум неплохой год для Норникеля, с курсом 90 — так тем более.
По металлам Норникеля:
— Никель все еще в два раза дороже доковидных уровней (т.е конъюнктура для Норникеля отличная);
— Медь в полтора раза дороже чем в 2019, вряд ли увидим сильно ниже текущих уровней даже несмотря на рецессию (потому что на горизонте маячит дефицит меди)
— Платина и палладий выглядят похуже, но укладываются в средний за 5 лет уровень. Тут чудес не ждем — спрос на палладий сильно зависит от спроса на катализаторы в автомобилях, а с учетом перехода на электромобили необходимость в катализаторах, очевидно, отпадает.
В остальном ожидаем как минимум неплохой год для Норникеля, с курсом 90 — так тем более.
InveStory
В дополнение — актуальная динамика производственных и цветных металлов. По металлам Норникеля: — Никель все еще в два раза дороже доковидных уровней (т.е конъюнктура для Норникеля отличная); — Медь в полтора раза дороже чем в 2019, вряд ли увидим сильно…
👆 Прокомментировали не только сегодняшние операционные результаты Норникеля, но и в тему дали актуальный взгляд на металлы 😌
Китай: стимулирование или симулирование роста? 🤔
На этот год у властей Китая есть четкая цель — достичь роста ВВП не менее 5% за 2023-й. Но есть загвоздка: текущая динамика роста не позволит достичь заданных темпов, если ничего не изменится.
Поэтому китайское правительство наконец-то зашевелилось и начинает потихоньку увеличивать объем стимулирования экономики. Разбираемся, что предложили власти и кто от этого может выиграть:
1. Бережное отношение к частному бизнесу — после клоунады вокруг ограничения работы репетиторского бизнеса (помните TAL Education?), а также после череды наездов на китайские техи, власти, кажется, образумились и теперь открыто говорят о том, чтобы обеспечивать “справедливое отношение к частному бизнесу”, как говорится в документах. Но ломать — не строить, и восстановление доверия со стороны инвесторов потребует времени.
2. Поддержка потребления. Для тех, кто не в курсе происходящего на китайском рынке, напомним: в Китае потребители ведут себя слишком осторожно, много сберегают и приобретают мало товаров/услуг. Вялый потребспрос плохо влияет на экономический рост, поэтому власти объявили о том, что будут обеспечивать стабильный рост доходов домохозяйств и улучшат условия для молодых (безработица среди молодежи в КНР зашкаливает — более 20%).
3. Инфраструктурные проекты для поддержки спроса на автомобили. Прежде всего эти меры касаются электромобилей: будут строить больше зарядок, улучшать стабильность энергосети и т.д. Китайские автопроизводители уже успели подскочить вверх на этой информации.
В целом понимание проблем у китайских властей есть, но насколько широким (а главное — эффективным) будет стимулирование экономики на самом деле — покажет время. Хочется верить, что это не будет лишь красивыми словами и декларациями.
Мы как обычно сохраняем трезвый оптимизм в отношении Китая и ждем новых деталей, а также планируем потихоньку наращивать долю акций в нашем Гонконгском портфеле 🇨🇳
На этот год у властей Китая есть четкая цель — достичь роста ВВП не менее 5% за 2023-й. Но есть загвоздка: текущая динамика роста не позволит достичь заданных темпов, если ничего не изменится.
Поэтому китайское правительство наконец-то зашевелилось и начинает потихоньку увеличивать объем стимулирования экономики. Разбираемся, что предложили власти и кто от этого может выиграть:
1. Бережное отношение к частному бизнесу — после клоунады вокруг ограничения работы репетиторского бизнеса (помните TAL Education?), а также после череды наездов на китайские техи, власти, кажется, образумились и теперь открыто говорят о том, чтобы обеспечивать “справедливое отношение к частному бизнесу”, как говорится в документах. Но ломать — не строить, и восстановление доверия со стороны инвесторов потребует времени.
2. Поддержка потребления. Для тех, кто не в курсе происходящего на китайском рынке, напомним: в Китае потребители ведут себя слишком осторожно, много сберегают и приобретают мало товаров/услуг. Вялый потребспрос плохо влияет на экономический рост, поэтому власти объявили о том, что будут обеспечивать стабильный рост доходов домохозяйств и улучшат условия для молодых (безработица среди молодежи в КНР зашкаливает — более 20%).
3. Инфраструктурные проекты для поддержки спроса на автомобили. Прежде всего эти меры касаются электромобилей: будут строить больше зарядок, улучшать стабильность энергосети и т.д. Китайские автопроизводители уже успели подскочить вверх на этой информации.
В целом понимание проблем у китайских властей есть, но насколько широким (а главное — эффективным) будет стимулирование экономики на самом деле — покажет время. Хочется верить, что это не будет лишь красивыми словами и декларациями.
Мы как обычно сохраняем трезвый оптимизм в отношении Китая и ждем новых деталей, а также планируем потихоньку наращивать долю акций в нашем Гонконгском портфеле 🇨🇳
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Палладий составляет 39% выручки Норникеля $GMKN, а сам Норникель производит 40% всего палладия в мире.
Дела у палладия обстоят не очень в последнее время: с прошлогодних максимумов котировки металла упали до уровня 2019 года (что, впрочем, неплохо) на фоне падения спроса на обычные автомобили и рост спроса на электромобили. Дело в том, что 80% палладия используется в автомобильной промышленности, из него делаются катализаторы для машин с ДВС.
Однако есть вторая по значимости страна-производитель палладия, Южная Африка. И у Южной Африки дела обстоят сильно хуже, непосредственно у палладия.
Как сообщает Bloomberg в своем свежем материале про Южную Африку, страна стремительно погружается в экономический и социальный хаос. Коррупция, некомпетентность правительства, износ инфраструктуры и ряд других проблем постепенно превращают страну в “failed state”, или “несостоявшееся государство”.
В стране постоянные и долгие перебои с электричеством, дорожная, медицинская и прочая инфраструктура “дышит на ладан”. Активы ключевого южноафриканского добытчика палладия, Sibanye-Stillwater, по большей части пока что не затронуты коллапсом остальной страны. По сути, городки, где находятся добывающие предприятия компании, превратились в “мини-государства”, где всем заправляет компания и предоставляет всю необходимую инфраструктуру.
Но долго ли продлится такая ситуация, когда остальная страна претерпевает коллапс? Это большой вопрос, и что-то нам подсказывает, что уже скоро на рынке палладия будет большое беспокойство относительно будущих поставок из ЮАР.
А кто выиграет в первую очередь от перебоев поставок? Правильно, Норникель!
С учетом падения курса рубля и стабильной конъюнктуры остальных ключевых металлов, любая серьезная нестабильность в поставках палладия может взвинтить акции Норникеля вплоть до 20000 рублей. Да, это смелое заявление, но посмотрим, как будут развиваться события в ближайшие 6-9 месяцев 😉
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Индекс Мосбиржи +1.30% по итогам дня, заканчиваем торговый день на ~2975.
В середине июля мы писали:
“Если текущая тенденция сохранится (рост нефти, слабость рубля, спокойный фон), то вполне можем дорасти до 3000, после чего будет логично ожидать массовую фиксацию прибыли. А дальше в августе-сентябре нас ждет сезон отчетностей за второй квартал и первое полугодие, и по отчетностям уже будет лучше видна фундаментальная картина рынка РФ в целом.”
Пока что идем именно так, как описали выше, все перечисленные в том посте факторы по-прежнему работают.
Что важно понимать: после такого продолжительного роста, какой мы видим сейчас в индексе Мосбиржи, масштабная коррекция крайне вероятна.
Объясняем почему: когда случается мощный рост, соблазн зафиксировать прибыль велик. 3000 пунктов — важная символическая отметка, с которой эта фиксация прибыли может начаться. Фиксация прибыли сама по себе не страшна, и пока что НЕ проглядывается триггер, который мог бы увести индекс сильно вниз — но как это часто бывает в истории рынка РФ, неожиданные события случаются, и предсказывать их мы не беремся.
Если что-то спровоцирует коррекцию, то после такого роста эта коррекция будет усиливаться желанием зафиксировать прибыль “уже хоть какую-нибудь” — и это, в свою очередь, будет только усиливать падение.
Сейчас это звучит как излишняя осторожность, но мы на рынке РФ уже много лет и прекрасно помним, что осторожность на рынке лишней не бывает — и поэтому продолжаем держать 50% в защитных инструментах
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM