Добрый день, Инвесторы!

Сегодня корректируются все ключевые рынки: РФ, Китай, США. Если в РФ речь в основном идет о локальной перекупленности рынка (технический фактор) и падающей нефти (фундаментальный фактор), то в остальном мире растет паника относительно грядущей рецессии с широким набором последствий.

Нефть Brent уже $73 — сильно ниже уровня, на котором ОПЕК объявил о сокращении добычи нефти (~$79). Сегодня в США заседание ФРС, рынок ожидает повышение ставки на +0.25% => доллар почти всегда растет на повышении ставки => рост доллара может усилить импульс падения в нефти. Если добавить к этому то, что доллар часто используется как “тихая гавань” в периоды турбулентности в экономике, то уже в ближайший день-два можем увидеть $70 за бочку Brent.

Китай в целом сейчас смотрится чуть получше США в экономическом плане, однако китайскому рынку от этого не легче: если падает фонда в США, то паника перекидывается и на азиатские рынки. Поэтому сегодняшнее падение Hang Seng (-1.18%) связано в бОльшей степени именно с рыночным стрессом на американском рынке.

Нужно отметить, что еще в конце марта нефть также вплотную достигала уровня $70 на все том же рецессионном сентименте. Если ФРС все-таки удастся остановить панику в банковском секторе (это, по сути, одна из первоочередных задач сейчас), то у рынков будет возможность подуспокоиться.

Разворот на рынках пока не проглядывается, поэтому на данный момент спокойно и без паники будем постепенно докупать просевшие акции РФ и Гонконга.

Всем отличного дня! 🔥

📉 Отставить панику!?

Мосбиржа падает, нефть падает, рынки США и Китая падают. Но оправдана ли такая широкая коррекция всем рынкам?

Мы считаем что нет.

Сегодня вышли сильные данные по рынку труда и сектору услуг США. До этого на днях вышел позитивный отчёт по потреблению нефти в Штатах. Сейчас страх инвесторов по всему миру сосредоточен именно вокруг возможной рецессии в США. Однако вышедшие данные показывают, что экономика США еще НЕ находится в таком состоянии, которое можно было бы описать рецессией.

🛢 Ситуация в США связана с российским рынком через цены на нефть, которая всего за два последних дня упала на -8% (!). Тем не менее, как мы уже сказали выше, рецессия в США пока что не проглядывается, поэтому ждем отскока.

Перед отскоком нефть может упасть после сегодняшнего заседания ФРС, на котором регулятор может повысить ставку на +0.25% => доллар почти всегда растет на повышении ставки => рост доллара может усилить импульс падения в нефти.

Негатив с высокой вероятностью будет краткосрочным, поэтому ждем восстановление нефти к середине мая. Также примерно к этому времени наверняка закончится и коррекция на российском рынке, потому что впереди у нас еще дивидендный сезон 💪

✅🤑 Наш “улов” в TAKE-PROFIT за эти два дня:

🔥 Шорт $LKOH +2.3% за день
🔥 Шорт $TATNP +2.65% за день
🔥 Шорт $GAZP +2.64% за день

Также в IS Private зафиксировали +5.2% по позиции в Гонконгском портфеле без учета валютной переоценки (позиция в HKD).

Хвастайтесь, удалось пошортить на рынке? 😉
🔥 — да, урвал профит на коррекции
👍 — откупили, не заработал :(

#Разбор | Как будут делить Яндекс $YNDX?

Одна из ключевых тем в инвестиционном кейсе Яндекса — это разделение зарубежных и российских активов. Напомним, холдинговая структура Яндекса юридически работает из Нидерландов под юрлицом Yandex N.V., при этом из-за санкций стало невозможно “под одной крышей” развивать и внутрироссийские, и зарубежные сервисы, поэтому логичным образом намечалось разделение.

Поэтому компания уже несколько месяцев назад официально объявила о том, что идет подготовка к разделению активов, однако никаких новостей по этому поводу мы больше не видели.

По утечкам от источников отдельных СМИ, сделка может быть осуществлена уже в ближайшие недели.

С высокой вероятностью российская часть бизнеса будет продана группе крупных российских бизнесменов. Такой подход мы считаем логичным, чтобы минимизировать влияние на компанию каждого из будущих владельцев.

Если сделка состоится в таком виде, в каком она подается на уровне слухов, то зарубежный Яндекс отделится от российского и будет работать под другим брендом.

❓ Что остается неясным:
— по какой стоимости оценят российскую часть бизнеса Яндекса

— не “кинут” ли миноритарных акционеров каким-либо образом в ходе осуществления сделки.

Второй пункт нас сильно волнует, поэтому мы в IS Private пока не спешим добавлять акции $YNDX в наш российский портфель. Хотя при этом мы подчеркивали, что Яндекс сейчас стоит безумно дешево и в случае благополучного для всех разрешения сделки может мощно отрасти вверх 🚀

Так что ждем новых деталей, потираем ручки чтобы заработать на этой ситуации💰

А вы держите Яндекс?
🔥 — да, последствий сделки не боюсь
👍 — нет, сижу в сторонке

💪 Рубль укрепляется, но что дальше!?

Еще в середине апреля мы в IS Private писали, что ослабление курса рубля до 80-82 за доллар — явление временное. Еще тогда мы привели три до сих пор актуальные причины, почему рубль рано или поздно укрепится:

▪️ Увеличение экспортной выручки от нефти. По данным Минфина РФ, средняя цена на нефть марки Urals в апреле 2023 года сложилась в размере $58.63 за баррель, что заметно повыше ~$50, которые мы видели до этого. Эффект от более высокой экспортной выручки проявляется не сразу, но в мае мы сможем ощутить его уже в полную силу.

▪️ Дивидедный сезон. В 2022 году компании заплатили примерно 4 трлн рублей дивидендов. Если предположить, что в этом году сумма будет как минимум такая же, а доля экспортеров составит ~70%, то под дивидендные выплаты придется конвертировать почти 2.8-3 трлн рублей, или $36 млрд по курсу на середину апреля.

▪️ Единоразовый налоговый сбор. После многомесячной чехарды с добровольно-принудительным налоговым сбором правительство утвердило более-менее финальные его параметры. По нашим оценкам, компании суммарно должны будут продать валюту примерно на $3 млрд чтобы осуществить выплату сбора. Это не самый существенный, но все-таки важный фактор для укрепления рубля.

Добавим к этому тот факт, что сейчас мы наблюдаем падение импорта товаров в РФ, а в перспективе импорт может упасть в том числе из-за ужесточения санкционного режима. Меньше импорта = крепче рубль.

🤔 Но что дальше? Если к середине мая котировки нефти не восстановятся до ~$80, то к июлю мы можем увидеть некоторое ослабление рубля в сторону 78-80 за доллар. Это, в свою очередь, будет зависеть от того, как США справятся с банковским кризисом внутри страны и какой будет экономическая динамика в Штатах/ЕС/Китае, так как именно эта троица во многом определяет спрос на нефть.

Так что крепкий рубль видеть приятно, но не расслабляемся: в ближайшее время курс будет трясти вверх-вниз 📈📉

📆 Итоги недели. Триумфальное возвращение рубля 💪

Продуктивно отработали неделю, под конец пятницы зафиксировали +7.6% по сделке $GLTR в TAKE-PROFIT, не считая шести других прибыльных сделок, которые сделали за эту неделю💰

Мосбиржа в соответствии с нашим прогнозом упала на -4.47% за эту неделю — на этой неделе мы заработали именно на шортах 📉

Аналогично сбылся и прогноз по нефти. 3 мая мы писали для подписчиков в IS Private:

“Сильный отчет по рынку труда в сочетании с очень неплохими данными по потреблению нефти в США могут намекать о том, что локальное дно в нефти может быть достигнуто уже совсем скоро.”

В итоге нефть Brent к концу недели отыграла часть потерь, оттолкнулась от ~$71 и закрепляется на ~$75 к концу дня. Сильные данные по рынку труда США, которые мы увидели сегодня, подтвердили наш позитивный взгляд на нефть, которую считаем очень сильно перепроданной.

Благодаря мощному росту рубля в последние пару дней складывается привлекательная ситуация для докупок акций золотодобытчиков: сильный рубль негативен для экспортеров, а на фоне сильных данных по США золото мигом скорректировалось с ~$2070 до ~$2010. Ждем Полюс $PLZL ниже 10000 рублей, где можно будет поймать акции по вкусной цене.

Отличная неделя перед майскими 😎 Всем #пятница! 🎉

🥇Золотодобыча РФ | Что происходит в секторе?

На фоне новостей вокруг Полиметалла $POLY обсудим происходящее в секторе 😉

📈 Цены на золото выросли на 10% с начала года, при этом всего за месяц был достигнут и обновлен исторический максимум (сначала $2050, затем $2070).

❓ Почему цены остаются высокими: центральные банки по всему миру покупают золото самыми высокими темпами за последние десятилетия, инвестиционный спрос остается сильным за счет ожидания скорой рецессии в США и Европе.

📈 Динамика акций сектора, берем $PLZL и $POLY как двух наиболее крупных представителей сектора в РФ:
▪️ Полюс Золото $PLZL +34% с начала года
▪️ Полиметалл $PLZL +76% с начала года
против +16% индекса Мосбиржи

🗞 Ключевая тема в секторе на данный момент: редомициляция Полиметалла. Сегодня компания объявила о том, что проведет голосование акционеров о переходе из юрисдикции с о. Джерси в Казахстан. По информации ТАСС, компания должна завершить перерегистрацию к 17 июля.

⚠️ Почему с осторожностью относимся к новостям вокруг $POLY: новые детали безусловно важны, но еще только предстоит прояснить порядок перехода с Лондонской биржи для инвесторов, которые прямо сейчас льют акции компании (-50% в моменте) из-за неопределенности.

💪 Мы в IS Private предпочитаем Полюс вместо Полиметалла из-за куда более привлекательного фундаментала при большей определенности для акционеров. Недавно для подписчиков привели сценарии выплаты дивидендов Полюсом, а также закрыли спекулятивную позицию с прибылью +6.39% — обязательно будем перезаходить еще 😌

Держите золотодобытчиков в портфеле?
🔥 — да
👍 — предпочитаю само золото / другие сектора

🇷🇺 Рынок РФ: чего ждать в долгосроке?

Мы в IS Private делимся наиболее качественными аналитическими материалами по рынку. Сегодня сделаем исключение и поделимся в основном канале свежей оценкой долгосрочного потенциала рынка РФ от SberCIB.

О чем пишут ребята в закрытом отчете:

▪️ По оценкам SberCIB, индекс Мосбиржи может вырасти на 52% до 4018 пунктов к 2026 году;

▪️ Среднегодовая доходность в таком случае составит 20%, а дивдоходность — примерно 9% в год. Накопленная доходность индекса при этом составит 108% (см. график);

▪️ Уже в этом году чистый приток средств от частных инвесторов может составить 490 млрд рублей, включая 108 млрд рублей реинвестированных дивидендов — солидные цифры, которые будут поддерживать рынок РФ среднесрочно;

📈 Цифры в теории выглядят замечательно, если не упоминать тот факт, что исторический максимум Мосбиржи в 2021 году был на уровне 4280 пунктов, и при описанном сценарии мы не достигнем его даже к 2026 году🥲

👆 Однако это никак не должно отталкивать от инвестирования. Рынок РФ устроен таким образом, что важна не абсолютная, а относительная доходность индекса. Это не американский S&P500, где можно зайти на хаях и просто подождать 5-10 лет пока индекс восстановится.

🇷🇺 На рынке РФ надо ловить возможности, инвестировать активно, торговать системно. Кто-то может купить рынок на хаях 2021 года и сидеть ныть, а кто-то за 2022 и 2023-й год уже несколько раз отбил любые потери после 24 февраля и отлично заработал — мы хотим чтобы вторых было как можно больше 😉

Согласны? Жмем 🔥

💰 Полюс $PLZL заплатит копейки!?

Сегодня Полюс $PLZL одобрил дивиденды в размере 436.79 руб. на акцию. Закрытие реестра 16 июня, дивдоходность к цене акций составляет около 4%. Тем не менее, инвесторам явно не понравился объем анонсированных дивидендов, акции падали на -2% в моменте.

Реакцию рынка считаем неадекватной. Во-первых, Полюс заплатит четко в соответствии со своей дивидендной политикой: 30% от EBITDA за 2022 год. Объявленные дивиденды примерно соответствуют тому прогнозу, который мы представляли для подписчиков IS Private.

Во-вторых, в горнодобывающем секторе сейчас кроме Полюса платит дивы разве что ФосАгро $PHOR, так что выбирать инвесторам сейчас особо не приходится, уже важен сам факт выплаты дивидендов.

Ну и в-третьих, Полюс никогда не был про дивиденды. Дивдоходность никогда не была особенно высокой, хотя в 2023 году у инвесторов есть все причины быть оптимистами: сочетание высоких цен на золото и ослабевшего относительно 2022 г. рубля может привести к рекордным дивидендам по итогам 2023 года. Об этом инвесторам тоже не стоит забывать 😉

Продолжаем держать среднесрочную позицию в нашем российском портфеле в IS Private, ждем дивов и рассчитываем на сильные результаты в этом году 💪