Итоги 2021: Крипта
Следующий по важности спекулятивный феномен этого года (после мемных акций) - это, конечно же, криптовалюты.
▪️2021-й стал годом, когда в крипту пришли институционалы. Инвестировать начали даже пенсионные фонды - на крошечную долю, которая пока показывает им неплохие результаты. В следующем году такие эксперименты, скорее всего, продолжатся в более широком масштабе.
▪️То, что происходило с GameStop и AMC, оказалось цветочками в сравнении с, например, Solana. Данный альткоин показал доходность больше 10000% с начала года. BTC тоже вырос, но куда скромнее - "всего" на 66%. Но не всем расхайпованным криптовалютам повезло в этом году: некогда продвигаемый Илоном Маском DOGE рухнул на 41% по итогам года.
▪️По степени применяемости в децентрализованных финансах (DeFi) пока лидирует Ethereum - сумма "заблокированных" средств в сети ETH превышает $170 млрд. Однако ETH активно поджимают Solana, Avalanche и другие новомодные альткоины, потому что комиссии за транзакции в сети ETH становятся всё более высокими. Пока всё выглядит как цикл - не удивимся, если на смену условной Solana уже в ближайшие годы придёт какая-нибудь ещё более "навороченная" криптовалюта, которая "уж точно" решит проблемы предшественников.
▪️Рыночная капитализация криптовалют по итогам года выросла до одной пятой капитализации рынка золота (~$2 трлн против ~$10 трлн). При этом называть крипту "цифровым золотом" пока явно рановато - волатильность у крипты запредельная, а двигается она в одном ритме с фондовыми рынками.
▪️Еще одно явление, которое стало возможно благодаря тоннам ликвидности в мировой финансовой системе - NFT. Тех художников и 3D-дизайнеров, которые оседлали тренд и заработали - поздравляем. Тем, чьи работы были украдены и выставлены на NFT-аукционах - сочувствуем🙂
В итоге: криптовалюты стали чуть более зрелым классом активов благодаря растущей популярности, но биткоину и другим децентрализованным криптовалютам ещё только предстоит выдержать натиск регулирования со стороны государств, а также конкуренцию со стороны госкрипты.
Что в данный момент нас удивляет больше всего? В своё время SEC резво зарубил на корню Libra, криптовалюту от Facebook, и TON, которую разрабатывал Telegram. Сейчас масштаб активности вокруг криптовалют совершенно иной, но сопоставимо жёсткой реакции и близко нет. Продолжаем наблюдать за криптовалютами - но пока всё-таки со стороны.
На графике: капитализация криптовалют и золота.
‼️Осталось всего 4 дня до повышения цен на тарифы InveStory Private.
Успей купить по старым ценам ⬇️
@investoryprivate_bot
Следующий по важности спекулятивный феномен этого года (после мемных акций) - это, конечно же, криптовалюты.
▪️2021-й стал годом, когда в крипту пришли институционалы. Инвестировать начали даже пенсионные фонды - на крошечную долю, которая пока показывает им неплохие результаты. В следующем году такие эксперименты, скорее всего, продолжатся в более широком масштабе.
▪️То, что происходило с GameStop и AMC, оказалось цветочками в сравнении с, например, Solana. Данный альткоин показал доходность больше 10000% с начала года. BTC тоже вырос, но куда скромнее - "всего" на 66%. Но не всем расхайпованным криптовалютам повезло в этом году: некогда продвигаемый Илоном Маском DOGE рухнул на 41% по итогам года.
▪️По степени применяемости в децентрализованных финансах (DeFi) пока лидирует Ethereum - сумма "заблокированных" средств в сети ETH превышает $170 млрд. Однако ETH активно поджимают Solana, Avalanche и другие новомодные альткоины, потому что комиссии за транзакции в сети ETH становятся всё более высокими. Пока всё выглядит как цикл - не удивимся, если на смену условной Solana уже в ближайшие годы придёт какая-нибудь ещё более "навороченная" криптовалюта, которая "уж точно" решит проблемы предшественников.
▪️Рыночная капитализация криптовалют по итогам года выросла до одной пятой капитализации рынка золота (~$2 трлн против ~$10 трлн). При этом называть крипту "цифровым золотом" пока явно рановато - волатильность у крипты запредельная, а двигается она в одном ритме с фондовыми рынками.
▪️Еще одно явление, которое стало возможно благодаря тоннам ликвидности в мировой финансовой системе - NFT. Тех художников и 3D-дизайнеров, которые оседлали тренд и заработали - поздравляем. Тем, чьи работы были украдены и выставлены на NFT-аукционах - сочувствуем🙂
В итоге: криптовалюты стали чуть более зрелым классом активов благодаря растущей популярности, но биткоину и другим децентрализованным криптовалютам ещё только предстоит выдержать натиск регулирования со стороны государств, а также конкуренцию со стороны госкрипты.
Что в данный момент нас удивляет больше всего? В своё время SEC резво зарубил на корню Libra, криптовалюту от Facebook, и TON, которую разрабатывал Telegram. Сейчас масштаб активности вокруг криптовалют совершенно иной, но сопоставимо жёсткой реакции и близко нет. Продолжаем наблюдать за криптовалютами - но пока всё-таки со стороны.
На графике: капитализация криптовалют и золота.
‼️Осталось всего 4 дня до повышения цен на тарифы InveStory Private.
Успей купить по старым ценам ⬇️
@investoryprivate_bot
Итоги 2021: Ковид
Надеемся, что 2022-й станет последним годом, когда коронавирус будет в центре внимания медиа и политиков. А пока - обсудим, как ковид спутал планы многих инвесторов в этом году.
▪️Начало 2021-го казалось идеальным временем, чтобы разместить ставки на открытие мировой экономики. Тяжелая вторая волна закончилась к весне, вакцинация набирала ход - всё выглядело предсказуемым.
▪️Май-начало июня: нефтегаз на локальных пиках, мы в InveStory Private зафиксировали отличную прибыль по нефтяникам (+25-30% в зависимости от позиции), но долгосрочные лонги решили не фиксировать - ведь всё ещё впереди, только половина года! И это оказалось тактической ошибкой: уже в июле нагрянул штамм Дельта. Открытие мировой экономики откладывается.
▪️Август-сентябрь: Дельта уже по всему миру, но вакцинации уже на достаточном уровне, чтобы продолжать снимать ограничения. Взвешиваем покупку наиболее пострадавших секторов, авиалиний в первую очередь. Купили DAL и LUV, но продержали недолго - статистика по инфляции даже с учётом наших проинфляционных ожиданий оказалась высокой. Авиалинии никуда не денутся, но прибыльность от роста операционных расходов пострадает, поэтому скинули обе акции. Параллельно снова затарились нефтянкой и немного - техами, которые успели к тому моменту скорректироваться.
▪️Октябрь-начало ноября: на американском рынке умеренный оптимизм, на российском - тотальная эйфория. Техи (не путать с крупными техами) уже неплохо отросли, но нас напрягала волатильность. Как оказалась, напрягала не зря: после стремительного падения к началу осени и достаточно стремительного отскока (конкретный пример - RUN), на сцену вышел Омикрон и ФРС с резким ужесточением монетарной политики. Очередной тактический облом и очередная истерика на рынке.
Уроки для инвестора: в период высокой волатильности среднесрочные позиции показывают себя хуже краткосрочных и долгосрочных, из-за постоянной смены рыночной конъюнктуры. Долгосрочно волатильность можно использовать для докупок, краткосрочно - попытаться заработать, пока тренд в очередной раз не развернулся.
Чего ждём от 2022? Бустерную вакцинацию в развитых странах в начале года и появление супер-вакцины от всех вариантов. Её уже разрабатывают как в России, так и в США, американская смотрится очень перспективно по итогам первых клинических испытаний. Омикрон у нас не вызывает беспокойства, по крайней мере пока. Новый штамм хоть и выглядит менее опасным, чем Дельта, но чем больше людей переболеет ковидом, тем больший простор для мутирования будет у ковида. Это то, за чем мы будем пристально следить в следующем году.
‼️Осталось всего 3 дня до повышения цен на тарифы InveStory Private.
Успей купить по старым ценам ⬇️
@investoryprivate_bot
Надеемся, что 2022-й станет последним годом, когда коронавирус будет в центре внимания медиа и политиков. А пока - обсудим, как ковид спутал планы многих инвесторов в этом году.
▪️Начало 2021-го казалось идеальным временем, чтобы разместить ставки на открытие мировой экономики. Тяжелая вторая волна закончилась к весне, вакцинация набирала ход - всё выглядело предсказуемым.
▪️Май-начало июня: нефтегаз на локальных пиках, мы в InveStory Private зафиксировали отличную прибыль по нефтяникам (+25-30% в зависимости от позиции), но долгосрочные лонги решили не фиксировать - ведь всё ещё впереди, только половина года! И это оказалось тактической ошибкой: уже в июле нагрянул штамм Дельта. Открытие мировой экономики откладывается.
▪️Август-сентябрь: Дельта уже по всему миру, но вакцинации уже на достаточном уровне, чтобы продолжать снимать ограничения. Взвешиваем покупку наиболее пострадавших секторов, авиалиний в первую очередь. Купили DAL и LUV, но продержали недолго - статистика по инфляции даже с учётом наших проинфляционных ожиданий оказалась высокой. Авиалинии никуда не денутся, но прибыльность от роста операционных расходов пострадает, поэтому скинули обе акции. Параллельно снова затарились нефтянкой и немного - техами, которые успели к тому моменту скорректироваться.
▪️Октябрь-начало ноября: на американском рынке умеренный оптимизм, на российском - тотальная эйфория. Техи (не путать с крупными техами) уже неплохо отросли, но нас напрягала волатильность. Как оказалась, напрягала не зря: после стремительного падения к началу осени и достаточно стремительного отскока (конкретный пример - RUN), на сцену вышел Омикрон и ФРС с резким ужесточением монетарной политики. Очередной тактический облом и очередная истерика на рынке.
Уроки для инвестора: в период высокой волатильности среднесрочные позиции показывают себя хуже краткосрочных и долгосрочных, из-за постоянной смены рыночной конъюнктуры. Долгосрочно волатильность можно использовать для докупок, краткосрочно - попытаться заработать, пока тренд в очередной раз не развернулся.
Чего ждём от 2022? Бустерную вакцинацию в развитых странах в начале года и появление супер-вакцины от всех вариантов. Её уже разрабатывают как в России, так и в США, американская смотрится очень перспективно по итогам первых клинических испытаний. Омикрон у нас не вызывает беспокойства, по крайней мере пока. Новый штамм хоть и выглядит менее опасным, чем Дельта, но чем больше людей переболеет ковидом, тем больший простор для мутирования будет у ковида. Это то, за чем мы будем пристально следить в следующем году.
‼️Осталось всего 3 дня до повышения цен на тарифы InveStory Private.
Успей купить по старым ценам ⬇️
@investoryprivate_bot
Итоги 2021: Российский рынок
Индекс Мосбиржи по итогам года +13%. В два раза меньше, чем у S&P500 (+27%), хотя в моменте в октябре доходность российского рынка превышала 28%.
▪️Справедливости ради, результат получился лучше, чем в среднем по развивающимся рынкам. Индекс MSCI Emerging Markets в минусе на 4% по итогам года. Другие страновые индексы и того хуже: Турция -30%, Бразилия -23%, Китай -23%, и лишь Аргентина закончила год в +5%.
▪️Доллар/рубль заканчивает год на отметке 74.8 - при ценах на нефть ~$80 геополитическая премия в рубле очевидна. Правительство всё устраивает - дорогая нефть позволяет пополнять резервы, а дешевый рубль - исполнять бюджет с профицитом. А население? А население стерпит даже двузначную инфляцию, которую можно было сдержать укреплением рубля.
▪️Сюрприз года - взлёт акций Тинькофф более чем на 100%. При этом как показал 2021-й, техи техам рознь: OZON подрос в начале года, но заканчивает его в приличном минусе (-27%); некогда недооценённое может стать ещё более недооценённым: Mail.ru (ныне VK Group) приуныл аж на 56%. Яндекс по итогам года -10%. На место "сюрприза года" можно было бы также поставить Самолёт c дохой +403%, но обоснованность такого роста у нас вызывает большие сомнения.
▪️Сырьевые сектора чувствуют себя хорошо сейчас и должны чувствовать себя прекрасно в следующем году. Ждём нефть по $80 и газ в среднем не меньше $350-400 за тысячу кубов. Алюминий и удобрения также должны чувствовать себя неплохо среднесрочно - Русал и Фосагро по-прежнему заслуживают своё место в портфеле. Умеренно позитивно смотрим на Норникель, но неопределённость вокруг палладия и платины напрягает. Золотодобытчики, скорее всего, будут стагнировать.
На графике: доходность индекса Мосбиржи против MSCI Emerging Markets и страновых индексов Аргентины, Китая, Бразилии и Турции.
‼️Осталось меньше двух дней до повышения цен на тарифы InveStory Private.
Успей купить по старым ценам ⬇️
@investoryprivate_bot
Индекс Мосбиржи по итогам года +13%. В два раза меньше, чем у S&P500 (+27%), хотя в моменте в октябре доходность российского рынка превышала 28%.
▪️Справедливости ради, результат получился лучше, чем в среднем по развивающимся рынкам. Индекс MSCI Emerging Markets в минусе на 4% по итогам года. Другие страновые индексы и того хуже: Турция -30%, Бразилия -23%, Китай -23%, и лишь Аргентина закончила год в +5%.
▪️Доллар/рубль заканчивает год на отметке 74.8 - при ценах на нефть ~$80 геополитическая премия в рубле очевидна. Правительство всё устраивает - дорогая нефть позволяет пополнять резервы, а дешевый рубль - исполнять бюджет с профицитом. А население? А население стерпит даже двузначную инфляцию, которую можно было сдержать укреплением рубля.
▪️Сюрприз года - взлёт акций Тинькофф более чем на 100%. При этом как показал 2021-й, техи техам рознь: OZON подрос в начале года, но заканчивает его в приличном минусе (-27%); некогда недооценённое может стать ещё более недооценённым: Mail.ru (ныне VK Group) приуныл аж на 56%. Яндекс по итогам года -10%. На место "сюрприза года" можно было бы также поставить Самолёт c дохой +403%, но обоснованность такого роста у нас вызывает большие сомнения.
▪️Сырьевые сектора чувствуют себя хорошо сейчас и должны чувствовать себя прекрасно в следующем году. Ждём нефть по $80 и газ в среднем не меньше $350-400 за тысячу кубов. Алюминий и удобрения также должны чувствовать себя неплохо среднесрочно - Русал и Фосагро по-прежнему заслуживают своё место в портфеле. Умеренно позитивно смотрим на Норникель, но неопределённость вокруг палладия и платины напрягает. Золотодобытчики, скорее всего, будут стагнировать.
На графике: доходность индекса Мосбиржи против MSCI Emerging Markets и страновых индексов Аргентины, Китая, Бразилии и Турции.
‼️Осталось меньше двух дней до повышения цен на тарифы InveStory Private.
Успей купить по старым ценам ⬇️
@investoryprivate_bot
💥Новогоднее поздравление от InveStory
СМОТРЕТЬ ПОЗДРАВЛЕНИЕ
Уважаемые Инвесторы! Поздравляем Вас с наступающим Новым годом! В первую очередь хотелось бы поблагодарить всех Вас за оказанное доверие и сопричастие через обратную связь к развитию канала InveStory. Это помогает нам постоянно становиться лучше, следуя вашим пожеланиям.
Желаем, чтобы ваша история жизни была наполнена приятными людьми, радостными событиями и достижениями. А всё, что касается инвестиций - мы с Вами: напишем эту историю вместе - InveStory.
С уважением от основателей канала.
От Владислава Решетняка и Максима Пасканова
@investorylife
#InveStory #IS2022
СМОТРЕТЬ ПОЗДРАВЛЕНИЕ
Уважаемые Инвесторы! Поздравляем Вас с наступающим Новым годом! В первую очередь хотелось бы поблагодарить всех Вас за оказанное доверие и сопричастие через обратную связь к развитию канала InveStory. Это помогает нам постоянно становиться лучше, следуя вашим пожеланиям.
Желаем, чтобы ваша история жизни была наполнена приятными людьми, радостными событиями и достижениями. А всё, что касается инвестиций - мы с Вами: напишем эту историю вместе - InveStory.
С уважением от основателей канала.
От Владислава Решетняка и Максима Пасканова
@investorylife
#InveStory #IS2022
Российский рынок: открываемся вверх
Доброе утро, Инвесторы! Сегодня первый день торгов на российском рынке в новом году, динамика внушает оптимизм: индекс Мосбиржи в моменте +1.9%. Бодрому открытию сегодня предшествовал рост депозитарных расписок российских компаний на Лондонской бирже.
Главным источником волатильности для российских акций в январе будет геополитика. На 10, 12 и 13 января намерены три раунда переговоров по безопасности между РФ и США. Если переговоры провалятся - рынок начнёт закладывать растущий риск гипотетической (в которую мы по-прежнему не верим) к концу января. Если же переговоры закончатся позитивно, то более обстоятельный разговор по теме может произойти на саммите НАТО 29-30 июня.
Но это потом. Сейчас - наслаждаемся ростом перепроданных российских бумаг.
@investoryprivate_bot
Доброе утро, Инвесторы! Сегодня первый день торгов на российском рынке в новом году, динамика внушает оптимизм: индекс Мосбиржи в моменте +1.9%. Бодрому открытию сегодня предшествовал рост депозитарных расписок российских компаний на Лондонской бирже.
Главным источником волатильности для российских акций в январе будет геополитика. На 10, 12 и 13 января намерены три раунда переговоров по безопасности между РФ и США. Если переговоры провалятся - рынок начнёт закладывать растущий риск гипотетической (в которую мы по-прежнему не верим) к концу января. Если же переговоры закончатся позитивно, то более обстоятельный разговор по теме может произойти на саммите НАТО 29-30 июня.
Но это потом. Сейчас - наслаждаемся ростом перепроданных российских бумаг.
@investoryprivate_bot
S&P500 в 2022: прогнозы инвестбанков
Собрали для вас цифры от ключевых инвестиционных банков по ключевому индексу США. Предсказуемо никто не ждёт повторения 2021-го, двузначная доходность после 27% в прошлом году - было бы слишком жирно.
Поговорим про наиболее оптимистичный прогноз от Goldman Sachs.
▪️Чего ждут: рост S&P500 примерно на 7% по итогам года и ~9% с учётом дивидендов;
▪️Почему взгляд позитивный: американские домохозяйства держат $28 трлн в виде кэша, с начала пандемии рост этой цифры составил +$3 трлн. GS ожидают перетока данного кэша на фондовый рынок. Байбэки также продолжат играть большую роль, в прошлом году их объём достиг $1 трлн (это примерно как выкупить акции всех российских компаний дважды).
▪️Что предлагают делать: выкупать пострадавшие от пандемии компании, покупать технологические компании с высокой маржинальностью (убыточные - избегать); по секторам предпочитают техи, финансы и здравоохранение.
▪️Главный риск: по мнению GS, слабый экономический рост в сочетании с высокой инфляцией могут обвалить индекс на ~25% до 3500.
Мнения остальных банков (+ более подробный взгляд самого GS) разберем в нашем закрытом канале InveStory Private.
Присоединиться к IS Private ⬇️
@investoryprivate_bot
Собрали для вас цифры от ключевых инвестиционных банков по ключевому индексу США. Предсказуемо никто не ждёт повторения 2021-го, двузначная доходность после 27% в прошлом году - было бы слишком жирно.
Поговорим про наиболее оптимистичный прогноз от Goldman Sachs.
▪️Чего ждут: рост S&P500 примерно на 7% по итогам года и ~9% с учётом дивидендов;
▪️Почему взгляд позитивный: американские домохозяйства держат $28 трлн в виде кэша, с начала пандемии рост этой цифры составил +$3 трлн. GS ожидают перетока данного кэша на фондовый рынок. Байбэки также продолжат играть большую роль, в прошлом году их объём достиг $1 трлн (это примерно как выкупить акции всех российских компаний дважды).
▪️Что предлагают делать: выкупать пострадавшие от пандемии компании, покупать технологические компании с высокой маржинальностью (убыточные - избегать); по секторам предпочитают техи, финансы и здравоохранение.
▪️Главный риск: по мнению GS, слабый экономический рост в сочетании с высокой инфляцией могут обвалить индекс на ~25% до 3500.
Мнения остальных банков (+ более подробный взгляд самого GS) разберем в нашем закрытом канале InveStory Private.
Присоединиться к IS Private ⬇️
@investoryprivate_bot
И даже угля на всех не хватает
Индонезия объявила о запрете на экспорт угля из-за возможного дефицита внутри страны. Индонезия - крупнейший в мире экспортер угля, на долю которого приходится почти 40% морских поставок; уголь также составляет ~60% внутренней выработки электроэнергии в стране.
На новости цены на энергетический уголь в Китае выросли на 8%, на коксующийся - на 5%. Поднебесная пока может использовать внутренние запасы, но любое продление запрета будет толкать цены вверх на уголь, мазут и природный газ в регионе. Австралийские экспортеры природного газа, такие как Woodside и Santos, выиграют, равно как и глобальные операторы СПГ вроде Shell (RDS.A), Exxon (XOM) и Cheniere (LNG).
Мы в портфелях InveStory Private активно отыгрываем рост цен на уголь через Мечел и Распадскую, а также через парочку зарубежных компаний. Даже месяц-полтора назад можно было купить тот же Мечел на просадке - что мы в итоге и сделали.
Главное в инвестициях – оставаться открытым для максимального числа возможностей. Даже когда речь идёт про такой "немодный" сектор как угольный.
Присоединиться к IS Private ⬇️
@investoryprivate_bot
Индонезия объявила о запрете на экспорт угля из-за возможного дефицита внутри страны. Индонезия - крупнейший в мире экспортер угля, на долю которого приходится почти 40% морских поставок; уголь также составляет ~60% внутренней выработки электроэнергии в стране.
На новости цены на энергетический уголь в Китае выросли на 8%, на коксующийся - на 5%. Поднебесная пока может использовать внутренние запасы, но любое продление запрета будет толкать цены вверх на уголь, мазут и природный газ в регионе. Австралийские экспортеры природного газа, такие как Woodside и Santos, выиграют, равно как и глобальные операторы СПГ вроде Shell (RDS.A), Exxon (XOM) и Cheniere (LNG).
Мы в портфелях InveStory Private активно отыгрываем рост цен на уголь через Мечел и Распадскую, а также через парочку зарубежных компаний. Даже месяц-полтора назад можно было купить тот же Мечел на просадке - что мы в итоге и сделали.
Главное в инвестициях – оставаться открытым для максимального числа возможностей. Даже когда речь идёт про такой "немодный" сектор как угольный.
Присоединиться к IS Private ⬇️
@investoryprivate_bot
И снова про Омикрон
Свежие мысли по горячим следам:
▪️В США абсолютный рекорд по заражениям - уже более миллиона за день. Максимум в предыдущие волны составлял ~200 тыс/день. Госпитализации в США растут сильнее, чем в Великобритании, которая тоже бьёт рекорды по инфицированным. Следующие 2 недели будут очень важными с точки зрения статистики по госпитализациям.
▪️Продолжаем следить за Южной Африкой и Израилем. В Южной Африке, колыбели Омикрона, число заражений продолжает падать - значит где-то через месяц-два волна в Европе / США должна пойти на спад. Смертность в ЮАР как была, так и остаётся низкой с начала осени. За Израилем следим потому, что в стране проходит вакцинация четвёртой дозой. Как пишет Bloomberg, четвертая доза увеличивает число антител в пять раз. Помним, что антитела - не единственный элемент защиты от ковида, но новость всё равно обнадёживает.
▪️С Китаем всё сложно. Еще один город с населением 1.2 млн человек (деревня по меркам Китая) закрыт на локдаун. Китайские власти упорно давят ковид ограничениями и даже Омикрон, судя по всему, не заставит их передумать. Не очень хороший сигнал для потенциала китайской экономики в 2022 году.
▪️Тем не менее, инвесторы не особо обеспокоены Омикроном: S&P500 вчера закрылся в плюсе, сегодня торгуется в лёгком минусе -0.25% (в рамках дневной волатильности), а нефть снова по $80. Рубль, правда, показывает себя аномально слабо - но это уже предмет для отдельного разговора.
@investoryprivate_bot
Свежие мысли по горячим следам:
▪️В США абсолютный рекорд по заражениям - уже более миллиона за день. Максимум в предыдущие волны составлял ~200 тыс/день. Госпитализации в США растут сильнее, чем в Великобритании, которая тоже бьёт рекорды по инфицированным. Следующие 2 недели будут очень важными с точки зрения статистики по госпитализациям.
▪️Продолжаем следить за Южной Африкой и Израилем. В Южной Африке, колыбели Омикрона, число заражений продолжает падать - значит где-то через месяц-два волна в Европе / США должна пойти на спад. Смертность в ЮАР как была, так и остаётся низкой с начала осени. За Израилем следим потому, что в стране проходит вакцинация четвёртой дозой. Как пишет Bloomberg, четвертая доза увеличивает число антител в пять раз. Помним, что антитела - не единственный элемент защиты от ковида, но новость всё равно обнадёживает.
▪️С Китаем всё сложно. Еще один город с населением 1.2 млн человек (деревня по меркам Китая) закрыт на локдаун. Китайские власти упорно давят ковид ограничениями и даже Омикрон, судя по всему, не заставит их передумать. Не очень хороший сигнал для потенциала китайской экономики в 2022 году.
▪️Тем не менее, инвесторы не особо обеспокоены Омикроном: S&P500 вчера закрылся в плюсе, сегодня торгуется в лёгком минусе -0.25% (в рамках дневной волатильности), а нефть снова по $80. Рубль, правда, показывает себя аномально слабо - но это уже предмет для отдельного разговора.
@investoryprivate_bot
Почему льют техи
Вероятных причин две:
1. Доходность гособлигаций США резко выросла за последние пару дней (см. график). Напоминаем, что для рынка негативом является не столько направление движения доходностей сколько скорость движения. Доходности трежерей будут в любом случае расти, отражая грядущее повышение процентных ставок в США. Но одно дело когда это происходит постепенно, и совсем другое - когда после временного затишья доходности внезапно взлетают вверх.
2. Рынок начинает переоценивать техи по более дешёвой оценке. Эта причина частично вытекает из первой, так как рост процентых ставок негативно отражается на будущих денежных потоках. Рост прибылей будет замедляться, из-за этого становится всё сложнее обосновывать безумно дорогую оценку многих технологических компаний. Здесь мы придерживаемся простого правила - убыточные техи не покупаем.
На графике: доходность 10-летних гособлигаций США.
@investoryprivate_bot
Вероятных причин две:
1. Доходность гособлигаций США резко выросла за последние пару дней (см. график). Напоминаем, что для рынка негативом является не столько направление движения доходностей сколько скорость движения. Доходности трежерей будут в любом случае расти, отражая грядущее повышение процентных ставок в США. Но одно дело когда это происходит постепенно, и совсем другое - когда после временного затишья доходности внезапно взлетают вверх.
2. Рынок начинает переоценивать техи по более дешёвой оценке. Эта причина частично вытекает из первой, так как рост процентых ставок негативно отражается на будущих денежных потоках. Рост прибылей будет замедляться, из-за этого становится всё сложнее обосновывать безумно дорогую оценку многих технологических компаний. Здесь мы придерживаемся простого правила - убыточные техи не покупаем.
На графике: доходность 10-летних гособлигаций США.
@investoryprivate_bot
Повышение цен откладываем
Друзья, в середине декабря мы анонсировали повышение цен на подписку закрытого канала. Но из-за предновогодних хлопот многие так и не успели присоединиться к нам по старым ценам.
С 1 января мы получили десятки сообщений c вопросом "можно ли еще зайти по низкой цене"?
🎁Посовещавшись внутри команды, мы решили продлить старые цены до 16 января:
✅Акции+ETF:
5490 руб.5900 руб. (3 мес.)
8900 руб.9900 руб. (6 мес.)
✅✅Акции+ETF+облигации:
6900 руб.7900 руб. (3 мес.)
11 900 руб.12 900 руб. (6 мес.)
Тем, кто оформит подписку на 6 месяцев, мы подарим наш авторский курс по основам инвестиций🎁
Для подключения к закрытой группе по сниженной цене: @investoryprivate_bot
Друзья, в середине декабря мы анонсировали повышение цен на подписку закрытого канала. Но из-за предновогодних хлопот многие так и не успели присоединиться к нам по старым ценам.
С 1 января мы получили десятки сообщений c вопросом "можно ли еще зайти по низкой цене"?
🎁Посовещавшись внутри команды, мы решили продлить старые цены до 16 января:
✅Акции+ETF:
5490 руб.
8900 руб.
✅✅Акции+ETF+облигации:
6900 руб.
11 900 руб.
Тем, кто оформит подписку на 6 месяцев, мы подарим наш авторский курс по основам инвестиций🎁
Для подключения к закрытой группе по сниженной цене: @investoryprivate_bot
🇺🇸На чём упал американский рынок
Короткий ответ: после публикации "минуток" ФРС от 15 декабря.
Длинный ответ: "минутки" ФРС - это протокол заседания Комитета по открытым рынкам (FOMC), на котором ФРС собственно и принимает все важные решения. Последнее заседание было 15 декабря, на нём официально было объявлено об ужесточении монетарной политики в США: полная остановка "печатного станка" к марту и до пяти повышений процентной ставки в 2022-2023 гг.
Но после публикации "минуток" выяснились неприятные для рынка детали. Члены FOMC допускают сокращение баланса ФРС после повышения ключевой ставки в марте этого года.
Простым языком: до вчерашнего дня инвесторы ожидали 1) остановку "печатного станка"; 2) до пяти повышений ставки в ближайшие два года. Теперь к ним добавляется третий пункт: активное изъятие напечатанных денег из системы. То есть ФРС не просто перестанет стимулировать экономику - регулятор собирается "забирать" уже имеющися стимулы. Именно это и перепугало инвесторов вчера.
Что дальше? Следующее заседание ФРС - 25-26 января. На нём будет больше конкретики относительно дальнейших действий Федрезерва. Мы сомневаемся, что ФРС начнёт сокращать баланс уже в марте - американская экономика всё ещё в стадии восстановления. Скорее всего, если Федрезерв и решится на сокращение баланса, то не раньше третьего квартала.
Убыточным техам продолжает плохеть, но стоимостные акции чувствуют себя вполне неплохо. Инвесторам придётся привыкать жить в новой реальности.
@investoryprivate_bot
Короткий ответ: после публикации "минуток" ФРС от 15 декабря.
Длинный ответ: "минутки" ФРС - это протокол заседания Комитета по открытым рынкам (FOMC), на котором ФРС собственно и принимает все важные решения. Последнее заседание было 15 декабря, на нём официально было объявлено об ужесточении монетарной политики в США: полная остановка "печатного станка" к марту и до пяти повышений процентной ставки в 2022-2023 гг.
Но после публикации "минуток" выяснились неприятные для рынка детали. Члены FOMC допускают сокращение баланса ФРС после повышения ключевой ставки в марте этого года.
Простым языком: до вчерашнего дня инвесторы ожидали 1) остановку "печатного станка"; 2) до пяти повышений ставки в ближайшие два года. Теперь к ним добавляется третий пункт: активное изъятие напечатанных денег из системы. То есть ФРС не просто перестанет стимулировать экономику - регулятор собирается "забирать" уже имеющися стимулы. Именно это и перепугало инвесторов вчера.
Что дальше? Следующее заседание ФРС - 25-26 января. На нём будет больше конкретики относительно дальнейших действий Федрезерва. Мы сомневаемся, что ФРС начнёт сокращать баланс уже в марте - американская экономика всё ещё в стадии восстановления. Скорее всего, если Федрезерв и решится на сокращение баланса, то не раньше третьего квартала.
Убыточным техам продолжает плохеть, но стоимостные акции чувствуют себя вполне неплохо. Инвесторам придётся привыкать жить в новой реальности.
@investoryprivate_bot
🇷🇺 Доллар по 70? Не в этот раз
Интересная картина разворачивается вокруг рубля и доллара. Сейчас курс доллара примерно такой же, каким он был полтора года назад при ключевой ставке в два раза ниже нынешней (4.25% против 8.5%) и при нефти в два раза (!!) дешевле, чем сегодня. То есть фундаментально и с учётом накопленной инфляции доллар вполне мог бы быть в районе 65-68 рублей.
Нынешние поползновения вверх можно объяснить только геополитической премией, которая достигла просто неприличных масштабов.
Что будет, если текущая ситуация продлится условно весь год?
▪️Россия продолжит "импортировать" инфляцию из-за более высокого курса доллара по сравнению с 2021 годом;
▪️Завязанные на внутренний рынок компании (условный Сбер, Яндекс, МТС и прочие) будут смотреться хуже экспортёров (Газпром, Лукойл и т.д).
▪️Спрос на ОФЗ может оказаться слабее наших ожиданий. Это можно записать в условный плюс с точки зрения спроса на российские акции.
Ничего кардинально нового, впрочем, не происходит, и наш совет тоже остаётся неизменным - диверсифицируйтесь.
@investoryprivate_bot
Интересная картина разворачивается вокруг рубля и доллара. Сейчас курс доллара примерно такой же, каким он был полтора года назад при ключевой ставке в два раза ниже нынешней (4.25% против 8.5%) и при нефти в два раза (!!) дешевле, чем сегодня. То есть фундаментально и с учётом накопленной инфляции доллар вполне мог бы быть в районе 65-68 рублей.
Нынешние поползновения вверх можно объяснить только геополитической премией, которая достигла просто неприличных масштабов.
Что будет, если текущая ситуация продлится условно весь год?
▪️Россия продолжит "импортировать" инфляцию из-за более высокого курса доллара по сравнению с 2021 годом;
▪️Завязанные на внутренний рынок компании (условный Сбер, Яндекс, МТС и прочие) будут смотреться хуже экспортёров (Газпром, Лукойл и т.д).
▪️Спрос на ОФЗ может оказаться слабее наших ожиданий. Это можно записать в условный плюс с точки зрения спроса на российские акции.
Ничего кардинально нового, впрочем, не происходит, и наш совет тоже остаётся неизменным - диверсифицируйтесь.
@investoryprivate_bot
🇨🇳 10 вопросов про Китай
По мотивам аналитических заметок от Goldman Sachs
1. Стоит ли инвестировать в Китай? Да, стоит, но лучше через Гонконг напрямую. Насколько нам известно в InveStory, доступ к Гонконгской бирже есть у Финама (квал/неквал, прямой доступ), ВТБ (только квал и через внебиржевой рынок) и Атона (зависит от тарифного плана).
2. Приведет ли замедление ВВП к негативной доходности китайских акций? Практика показывает что нет, не приведёт - статистическая корреляция между замедлением роста ВВП и доходностью фондового рынка низкая.
3. Могут ли китайские акции показать хорошую доходность даже при замедлении роста прибыли? Да, могут. После настолько мощной коррекции в китайских акциях любой потенциальный негатив уже отражён в цене с запасом.
4. Что может привести к позитивной переоценке китайских акций? 1) Мягкая монетарная политика и 2) более умеренное регулирование. По глобальным меркам Китай скорее всего продолжит стимулировать экономику - пока остальные (включая ФРС) стимулирование сворачивают.
5. В регулировании худшее уже позади? На наш (InveStory и Goldman Sachs) взгляд - да. Дальнейшие действия китайских властей выглядят всё более предсказуемыми - это плюс с точки зрения регуляторных рисков.
6. Достаточно ли дешёвые китайские акции сейчас? Да, более чем. Китайский фондовый рынок торгуется с щедрым дисконтом к другим рынкам (особенно по сравнению с США и Европой)
7. Испортит ли ситуацию в Китае ситуация с кредитованием в недвижимости? Маловероятно. Несмотря на замедление активности в секторе недвижимости, у китайских властей достаточно административного и фискального ресурса, чтобы 1) сдержать негативные эффекты; 2) поддержать спрос в секторе.
8. Смягчит ли правительство Китая свою политику в отношении ковида? Скорее всего не раньше конца 2022 года. Из-за текущей жёсткой политики властей китайский рынок будет трясти ещё не раз - об этом следует помнить.
9. Какой класс акций выбрать - A или H? Вопрос, актуальный для тех немногих, у кого есть прямой доступ и на Гонконгскую биржу (где торгуются акции класса H), и на Шанхайскую биржу (где торгуются акции класса A). Ответ - оба типа акций смотрятся хорошо, но краткосрочный потенциал лучше у H-акций.
10. Что покупать - просевшие китайские техи или тех, кто выиграет от новой экономической политики властей (Всеобщее благосостояние)? Однозначного ответа нет, обе разновидности компаний могут в одинаковой степени вырасти в этом году.
Подробная версия материала с графиками - скоро в нашем закрытом канале InveStory Private.
Присоединиться к IS Private ⬇️
@investoryprivate_bot
По мотивам аналитических заметок от Goldman Sachs
1. Стоит ли инвестировать в Китай? Да, стоит, но лучше через Гонконг напрямую. Насколько нам известно в InveStory, доступ к Гонконгской бирже есть у Финама (квал/неквал, прямой доступ), ВТБ (только квал и через внебиржевой рынок) и Атона (зависит от тарифного плана).
2. Приведет ли замедление ВВП к негативной доходности китайских акций? Практика показывает что нет, не приведёт - статистическая корреляция между замедлением роста ВВП и доходностью фондового рынка низкая.
3. Могут ли китайские акции показать хорошую доходность даже при замедлении роста прибыли? Да, могут. После настолько мощной коррекции в китайских акциях любой потенциальный негатив уже отражён в цене с запасом.
4. Что может привести к позитивной переоценке китайских акций? 1) Мягкая монетарная политика и 2) более умеренное регулирование. По глобальным меркам Китай скорее всего продолжит стимулировать экономику - пока остальные (включая ФРС) стимулирование сворачивают.
5. В регулировании худшее уже позади? На наш (InveStory и Goldman Sachs) взгляд - да. Дальнейшие действия китайских властей выглядят всё более предсказуемыми - это плюс с точки зрения регуляторных рисков.
6. Достаточно ли дешёвые китайские акции сейчас? Да, более чем. Китайский фондовый рынок торгуется с щедрым дисконтом к другим рынкам (особенно по сравнению с США и Европой)
7. Испортит ли ситуацию в Китае ситуация с кредитованием в недвижимости? Маловероятно. Несмотря на замедление активности в секторе недвижимости, у китайских властей достаточно административного и фискального ресурса, чтобы 1) сдержать негативные эффекты; 2) поддержать спрос в секторе.
8. Смягчит ли правительство Китая свою политику в отношении ковида? Скорее всего не раньше конца 2022 года. Из-за текущей жёсткой политики властей китайский рынок будет трясти ещё не раз - об этом следует помнить.
9. Какой класс акций выбрать - A или H? Вопрос, актуальный для тех немногих, у кого есть прямой доступ и на Гонконгскую биржу (где торгуются акции класса H), и на Шанхайскую биржу (где торгуются акции класса A). Ответ - оба типа акций смотрятся хорошо, но краткосрочный потенциал лучше у H-акций.
10. Что покупать - просевшие китайские техи или тех, кто выиграет от новой экономической политики властей (Всеобщее благосостояние)? Однозначного ответа нет, обе разновидности компаний могут в одинаковой степени вырасти в этом году.
Подробная версия материала с графиками - скоро в нашем закрытом канале InveStory Private.
Присоединиться к IS Private ⬇️
@investoryprivate_bot
💥Инвестиционная стратегия 2022 | Лучшие отрасли для покупки
Новое видео на YouTube-канале InveStory.
СМОТРЕТЬ ВИДЕО
Подход "купить любую акцию и она будет расти" больше не работает. Теперь нужно выбирать - сектора, индустрии, компании. О главных макрофакторах и о том, куда инвестировать в 2022 году - в нашем новом ролике.
1:46 COVID-19, инфляция
9:10 Сектора-бенефициары
17:50 Китай - лучший рынок 2022?
19:00 Инвестидея на рынке Казахстана
Приятного просмотра!
PS
Последняя неделя для покупки IS Private по сниженной цене: @investoryprivate_bot
Новое видео на YouTube-канале InveStory.
СМОТРЕТЬ ВИДЕО
Подход "купить любую акцию и она будет расти" больше не работает. Теперь нужно выбирать - сектора, индустрии, компании. О главных макрофакторах и о том, куда инвестировать в 2022 году - в нашем новом ролике.
1:46 COVID-19, инфляция
9:10 Сектора-бенефициары
17:50 Китай - лучший рынок 2022?
19:00 Инвестидея на рынке Казахстана
Приятного просмотра!
PS
Последняя неделя для покупки IS Private по сниженной цене: @investoryprivate_bot
🇷🇺 Неделя геополитики
Геополитические риски в рубле и российских акциях зашкаливают. Мы уже говорили, что в военный сценарий между 🇷🇺 и 🇺🇦 не верим, но от успеха переговоров с 🇺🇸 и 🇪🇺 будет зависеть то, как будут торговать российский рынок в ближайшее время.
Текущий расклад перед переговорами:
🔴 Россия исключает какие-либо уступки в ходе переговоров
🔴 Аналогично принципиальными остаются США и ЕС + запугивают санкциями
Однако:
🟢 Обе стороны избегали резких политических шагов в преддверии переговоров
🟡 Ситуация в Казахстане не сказывается на настрое перед переговорами, но может стать частью повестки.
Даты переговоров - 10, 12, 13 января, но они могут завершиться раньше. 9 числа состоялись предварительные переговоры, представитель России Сергей Рябков остался ими доволен. Есть все основания полагать, что в течение января геополитический фактор будет затухать, и российские акции перейдут в уверенный рост. Два наших бесспорных фаворита из росакций - Газпром и Лукойл.
В качестве бонуса прикладываем таблицу возможной дивидендной доходности по Лукойлу от GS.
@investoryprivate_bot
Геополитические риски в рубле и российских акциях зашкаливают. Мы уже говорили, что в военный сценарий между 🇷🇺 и 🇺🇦 не верим, но от успеха переговоров с 🇺🇸 и 🇪🇺 будет зависеть то, как будут торговать российский рынок в ближайшее время.
Текущий расклад перед переговорами:
🔴 Россия исключает какие-либо уступки в ходе переговоров
🔴 Аналогично принципиальными остаются США и ЕС + запугивают санкциями
Однако:
🟢 Обе стороны избегали резких политических шагов в преддверии переговоров
🟡 Ситуация в Казахстане не сказывается на настрое перед переговорами, но может стать частью повестки.
Даты переговоров - 10, 12, 13 января, но они могут завершиться раньше. 9 числа состоялись предварительные переговоры, представитель России Сергей Рябков остался ими доволен. Есть все основания полагать, что в течение января геополитический фактор будет затухать, и российские акции перейдут в уверенный рост. Два наших бесспорных фаворита из росакций - Газпром и Лукойл.
В качестве бонуса прикладываем таблицу возможной дивидендной доходности по Лукойлу от GS.
@investoryprivate_bot
🇺🇸 Прозреют все, кто ещё не успел
Выражаясь словами одного известного российского политика из 90-х, американский рынок сейчас переживает откровение в стиле "никогда такого не было, и вот опять".
В очередной раз рынки падают на потоке новостей про повышение процентных ставок в США в этом году. Goldman Sachs, например, уже ожидает аж 4 (четыре) повышения ставки в 2022. Напрашивается вопрос: неужели после всей ястребиной риторики со стороны ФРС до сих пор не до всех "дошло", что Федрезев максимально серьёзно настроен на ужесточение монетарной политики?
Цифры показывают, что пока всё-таки не до всех. Рынок сейчас закладывает 76.1% вероятность повышения ставки на заседании ФРС в марте - для нас это событие уже выглядит 99% предрешенным (из скромности не говорим "100%"). То есть на рынке до сих пор остаются почти 24% условных оптимистов, которые верят, что ФРС не повысит ставку. Их число, впрочем, резко сокращается - ещё месяц назад вероятность повышения ставки в марте оценивалась на уровне всего 35% (то есть "оптимистов" было 65%).
До каких пор будет падать рынок? Вопрос сложный, но как минимум до тех пор, пока ни у кого не останется иллюзий относительно текущего курса ФРС. А пока - стоит пристегнуть ремни и докупать те немногие хорошие истории на рынке, которые остались.
Тем временем те же Goldman Sachs ожидают до 10 (десяти!) повышений ставок к концу 2024 года (см. график), в то время как рынок пока что ожидает не более шести.
@investoryprivate_bot
Выражаясь словами одного известного российского политика из 90-х, американский рынок сейчас переживает откровение в стиле "никогда такого не было, и вот опять".
В очередной раз рынки падают на потоке новостей про повышение процентных ставок в США в этом году. Goldman Sachs, например, уже ожидает аж 4 (четыре) повышения ставки в 2022. Напрашивается вопрос: неужели после всей ястребиной риторики со стороны ФРС до сих пор не до всех "дошло", что Федрезев максимально серьёзно настроен на ужесточение монетарной политики?
Цифры показывают, что пока всё-таки не до всех. Рынок сейчас закладывает 76.1% вероятность повышения ставки на заседании ФРС в марте - для нас это событие уже выглядит 99% предрешенным (из скромности не говорим "100%"). То есть на рынке до сих пор остаются почти 24% условных оптимистов, которые верят, что ФРС не повысит ставку. Их число, впрочем, резко сокращается - ещё месяц назад вероятность повышения ставки в марте оценивалась на уровне всего 35% (то есть "оптимистов" было 65%).
До каких пор будет падать рынок? Вопрос сложный, но как минимум до тех пор, пока ни у кого не останется иллюзий относительно текущего курса ФРС. А пока - стоит пристегнуть ремни и докупать те немногие хорошие истории на рынке, которые остались.
Тем временем те же Goldman Sachs ожидают до 10 (десяти!) повышений ставок к концу 2024 года (см. график), в то время как рынок пока что ожидает не более шести.
@investoryprivate_bot
🇺🇸 Tesla не сдаётся
Пока акции большинства техов успели просесть на 10-20-50% за последние полгода, есть компания, которая оценивается в 165 своих годовых прибылей и которая по-прежнему не испытала по-настоящему мощной коррекции. Речь, конечно же, про Tesla.
В чём секрет устойчивости акций? Ответ: стабильно сильные операционные результаты. В 4 кв. 2021 года поставки электромобилей компании выросли на 70% год-к-году, уже шесть кварталов компания превосходит ожидания аналитиков и инвесторов.
На этом фоне аналитик Morgan Stanley повысил целевую цену до $1300 с $1200, а Goldman Sachs - с $1125 до $1200. При этом средняя целевая исходя из прогнозов 35 аналитиков - $941.
Несмотря на волатильность на рынке, для Tesla музыка продолжает играть. Инвесторы в восторге от результатов, аналитики рисуют радужные перспективы для компании. На графике ниже - прогноз UBS по поставкам электромобилей (не всех, а BEV - Battery Electric Vehicles, или электромобилей которые питаются от батареи). Инвестбанк ожидает от Tesla сохранения лидерства в отрасли как минимум до 2025 года.
Будет ли оно так на самом деле - вопрос открытый, но ясно одно: любые сколько-нибудь разочаровывающие результаты могут отправить акции Tesla в свободное падение вслед за многими другими переоценёнными техами.
@investoryprivate_bot
Пока акции большинства техов успели просесть на 10-20-50% за последние полгода, есть компания, которая оценивается в 165 своих годовых прибылей и которая по-прежнему не испытала по-настоящему мощной коррекции. Речь, конечно же, про Tesla.
В чём секрет устойчивости акций? Ответ: стабильно сильные операционные результаты. В 4 кв. 2021 года поставки электромобилей компании выросли на 70% год-к-году, уже шесть кварталов компания превосходит ожидания аналитиков и инвесторов.
На этом фоне аналитик Morgan Stanley повысил целевую цену до $1300 с $1200, а Goldman Sachs - с $1125 до $1200. При этом средняя целевая исходя из прогнозов 35 аналитиков - $941.
Несмотря на волатильность на рынке, для Tesla музыка продолжает играть. Инвесторы в восторге от результатов, аналитики рисуют радужные перспективы для компании. На графике ниже - прогноз UBS по поставкам электромобилей (не всех, а BEV - Battery Electric Vehicles, или электромобилей которые питаются от батареи). Инвестбанк ожидает от Tesla сохранения лидерства в отрасли как минимум до 2025 года.
Будет ли оно так на самом деле - вопрос открытый, но ясно одно: любые сколько-нибудь разочаровывающие результаты могут отправить акции Tesla в свободное падение вслед за многими другими переоценёнными техами.
@investoryprivate_bot
Борьба с неравенством и сырьевой суперцикл
Под вечер немного окунёмся в историю. Сырьевой суперцикл в 70-80х годах совпал с пиком политики по борьбе с бедностью и неравенством в развитых странах. Это подстегнуло потребление, в том числе сырьевых ресурсов.
Сейчас, как мы знаем, масштаб неравенства бьёт рекорды, а правительства развитых стран всё сильнее "левеют" политически. Если США, ЕС, и Китай скатятся в дешёвый популизм - то положительный эффект от распределения богатства от, собственно, богатых к бедным будет кратковременным.
Но если каким-то образом нынешнему поколению политиков удастся остановить рост неравенства или даже обратить его вспять - то это будет мощным фактором поддержки спроса на сырьевые ресурсы.
@investoryprivate_bot
Под вечер немного окунёмся в историю. Сырьевой суперцикл в 70-80х годах совпал с пиком политики по борьбе с бедностью и неравенством в развитых странах. Это подстегнуло потребление, в том числе сырьевых ресурсов.
Сейчас, как мы знаем, масштаб неравенства бьёт рекорды, а правительства развитых стран всё сильнее "левеют" политически. Если США, ЕС, и Китай скатятся в дешёвый популизм - то положительный эффект от распределения богатства от, собственно, богатых к бедным будет кратковременным.
Но если каким-то образом нынешнему поколению политиков удастся остановить рост неравенства или даже обратить его вспять - то это будет мощным фактором поддержки спроса на сырьевые ресурсы.
@investoryprivate_bot
🇺🇸 Про рыночные циклы
У американского фондового рынка тоже были свои суперциклы - целых три штуки за свою более чем столетнюю историю.
Последний цикл начался в 2009 и по сути продолжается до сих пор. Тем не менее, сейчас как никогда много предпосылок для "десятилетия в боковике", коих было аж пять:
▪️Оценка компаний имеет историческую корреляцию с будущей доходностью. Сейчас же большинство американских и европейских компаний оценивается исторически дорого.
▪️Доля мирового фондового рынка в процентах мирового ВВП находится на исторических максимумах - более 120% (до этого значение выше 100% наблюдалось только в 2000 и 2008).
▪️Последние 700 лет в мировом масштабе наблюдался устойчивый тренд на снижение процентных ставок. Это в том числе поддерживало акции как класс активов. Однако сейчас падать ниже уже попросту некуда.
Разумеется, всё это не значит, что в ближайшие 10 лет рынок гарантированно проведёт в боковике. Но тем не менее вполне вероятно, что заработать двузначную доходность просто отсиживаясь в индексах будет практически нереально.
@investoryprivate_bot
У американского фондового рынка тоже были свои суперциклы - целых три штуки за свою более чем столетнюю историю.
Последний цикл начался в 2009 и по сути продолжается до сих пор. Тем не менее, сейчас как никогда много предпосылок для "десятилетия в боковике", коих было аж пять:
▪️Оценка компаний имеет историческую корреляцию с будущей доходностью. Сейчас же большинство американских и европейских компаний оценивается исторически дорого.
▪️Доля мирового фондового рынка в процентах мирового ВВП находится на исторических максимумах - более 120% (до этого значение выше 100% наблюдалось только в 2000 и 2008).
▪️Последние 700 лет в мировом масштабе наблюдался устойчивый тренд на снижение процентных ставок. Это в том числе поддерживало акции как класс активов. Однако сейчас падать ниже уже попросту некуда.
Разумеется, всё это не значит, что в ближайшие 10 лет рынок гарантированно проведёт в боковике. Но тем не менее вполне вероятно, что заработать двузначную доходность просто отсиживаясь в индексах будет практически нереально.
@investoryprivate_bot
