Газпром 3 кв. 2021: комментируем отчётность
Сегодня отчиталось "Национальное достояние" - событие всегда значимое для российского рынка.
Ключевые моменты:
▪️За третий квартал компания заработала 11.83 рублей дивидендов на акцию, всего за 9 месяцев - 29.7 рублей на акцию; Это при том, что 3-й квартал всегда слабый из-за сезонности.
▪️Операционные расходы выросли на 50% год-к-году. Капзатраты выросли на 25% г/г, чуть ниже ожиданий аналитиков.
▪️Газпром ожидает среднюю цену экспорта газа в дальнее зарубежье в 4-м квартале в $550 за тысячу кубов. В третьем квартале было $313, по итогам девяти месяцев - $241. А за 2020 год в целом - всего $143. То есть можно смело рассчитывать ещё на 17-20 рублей дивидендов за 4-й квартал.
Недавно Газпром одобрил рекордную по размеру инвестпрограмму на 2022 год. 1.76 трлн рублей пойдут на:
1) строительство инфраструктуры в рамках "Силы Сибири",
2) развитие газодобычи на Ямале, реализация проекта в Усть-Луге,
3) реконструкция газотранспортной системы для подачи этансодержащего газа до побережья Балтийского моря.
Для сравнения: на 2021-й год инвестпрограмма составляет 1.1 трлн рублей. Рекордные капзатраты на 2022-й год - новость не очень приятная, но при таких ценах на газ компания спокойно потянет и рекордную инвестпрограмму, и выплату щедрых дивидендов акционерам.
В итоге: по-прежнему считаем акции Газпрома недооценёнными. Докупали на недавней просадке в предвкушении рекордных дивидендов за 2021-й. Не говоря уже о том, что в 2022-м дивиденды могут оказаться ещё выше.
@investoryprivate_bot
Сегодня отчиталось "Национальное достояние" - событие всегда значимое для российского рынка.
Ключевые моменты:
▪️За третий квартал компания заработала 11.83 рублей дивидендов на акцию, всего за 9 месяцев - 29.7 рублей на акцию; Это при том, что 3-й квартал всегда слабый из-за сезонности.
▪️Операционные расходы выросли на 50% год-к-году. Капзатраты выросли на 25% г/г, чуть ниже ожиданий аналитиков.
▪️Газпром ожидает среднюю цену экспорта газа в дальнее зарубежье в 4-м квартале в $550 за тысячу кубов. В третьем квартале было $313, по итогам девяти месяцев - $241. А за 2020 год в целом - всего $143. То есть можно смело рассчитывать ещё на 17-20 рублей дивидендов за 4-й квартал.
Недавно Газпром одобрил рекордную по размеру инвестпрограмму на 2022 год. 1.76 трлн рублей пойдут на:
1) строительство инфраструктуры в рамках "Силы Сибири",
2) развитие газодобычи на Ямале, реализация проекта в Усть-Луге,
3) реконструкция газотранспортной системы для подачи этансодержащего газа до побережья Балтийского моря.
Для сравнения: на 2021-й год инвестпрограмма составляет 1.1 трлн рублей. Рекордные капзатраты на 2022-й год - новость не очень приятная, но при таких ценах на газ компания спокойно потянет и рекордную инвестпрограмму, и выплату щедрых дивидендов акционерам.
В итоге: по-прежнему считаем акции Газпрома недооценёнными. Докупали на недавней просадке в предвкушении рекордных дивидендов за 2021-й. Не говоря уже о том, что в 2022-м дивиденды могут оказаться ещё выше.
@investoryprivate_bot
О российских инвесторах
Немного занимательной статистики от SberCIB:
▪️Большинство опрошенных россиян (64%!) по-прежнему держат деньги либо "под матрасом", либо на депозите. После двух лет стремительного роста числа инвесторов в акции инвестирует только 9% населения.
▪️Большинство российских инвесторов инвестируют долгосрочно. Это немного неожиданный для нас инсайт, учитывая что большинство курсов и сервисов, связанных с торговлей акциями, затрагивают тему именно со стороны трейдинга, а не инвестирования.
▪️Ориентир по доходности для большинства инвесторов (31%) составляет 8-12% годовых. Это примерно совпадает со среднегодовой доходностью S&P500.
▪️Около 25% опрошенных заявили о планах открыть брокерский счёт в ближайшее время.
И российский рынок, и российское коммьюнити инвесторов по-прежнему только зарождаются. Может показаться, что инвестиции в России - это суперхайповая тема и ими занимается большинство, но статистика показывает, что это далеко не так.
Немного занимательной статистики от SberCIB:
▪️Большинство опрошенных россиян (64%!) по-прежнему держат деньги либо "под матрасом", либо на депозите. После двух лет стремительного роста числа инвесторов в акции инвестирует только 9% населения.
▪️Большинство российских инвесторов инвестируют долгосрочно. Это немного неожиданный для нас инсайт, учитывая что большинство курсов и сервисов, связанных с торговлей акциями, затрагивают тему именно со стороны трейдинга, а не инвестирования.
▪️Ориентир по доходности для большинства инвесторов (31%) составляет 8-12% годовых. Это примерно совпадает со среднегодовой доходностью S&P500.
▪️Около 25% опрошенных заявили о планах открыть брокерский счёт в ближайшее время.
И российский рынок, и российское коммьюнити инвесторов по-прежнему только зарождаются. Может показаться, что инвестиции в России - это суперхайповая тема и ими занимается большинство, но статистика показывает, что это далеко не так.
Самые "грязные" отрасли России
Задайтесь вопросом - какая отрасль России производит больше всего выбросов CO2? Наверняка в первую очередь на ум придёт нефтегаз - ведь Россия производит много нефти и газа!
Мы думали примерно таким же образом, но статистика показывает, что нефтегаз - далеко не самая "грязная" отрасль российской экономики.
Смотрим на график: электроэнергетика "переплёвывает" нефтегазовую отрасль почти в три раза (!) с долей 34%. После нефтегаза (13%) закономерно идёт металлургия с вполне себе ожидаемой долей 12%. Откуда столько выбросов в энергетике, спросите вы? В основном - сжигание топлива при генерации энергии и отоплении (совокупная доля 43%).
Данная статистика - отличный пример, почему поверхностные представления о предмете (много производим нефти/газа => нефтегаз - самая грязная отрасль) нужно проверять через конкретные цифры.
@investoryprivate_bot
Задайтесь вопросом - какая отрасль России производит больше всего выбросов CO2? Наверняка в первую очередь на ум придёт нефтегаз - ведь Россия производит много нефти и газа!
Мы думали примерно таким же образом, но статистика показывает, что нефтегаз - далеко не самая "грязная" отрасль российской экономики.
Смотрим на график: электроэнергетика "переплёвывает" нефтегазовую отрасль почти в три раза (!) с долей 34%. После нефтегаза (13%) закономерно идёт металлургия с вполне себе ожидаемой долей 12%. Откуда столько выбросов в энергетике, спросите вы? В основном - сжигание топлива при генерации энергии и отоплении (совокупная доля 43%).
Данная статистика - отличный пример, почему поверхностные представления о предмете (много производим нефти/газа => нефтегаз - самая грязная отрасль) нужно проверять через конкретные цифры.
@investoryprivate_bot
Пока рынки в очередной раз льют: учёные из Оксфорда не нашли свидетельств того, что омикрон-штамм может обходить иммунный ответ от вакцин. Напомним, с этим связан один из главных страхов участников рынка - если будет подтверждение, что омикрон обходит вакцины, то всему миру по сути придётся (ре)вакцинироваться по новой. Пока же этого подтверждения нет. Не забываем, что вся информация по омикрону сейчас предварительная, но эта новость, как минимум, обнадёживает.
Искусство переобувания в воздухе
Весь год рынок слушал нарратив от ФРС про "временную" инфляцию, а мы на протяжении этого года писали о том, почему считаем этот нарратив неубедительным.
И вот вчера наступил момент истины: глава ФРС Пауэлл заявил, что пора прекратить употреблять слово "временная" в отношении инфляции, а темп ужесточения монетарной политики надо увеличить.
В данной ситуации удивляет не сам факт признания реальности со стороны ФРС, а то, когда были сделаны данные заявления. Если с начала пандемии Пауэлл следил за каждым чихом рынка и убаюкивал инвесторов мягкой риторикой, то теперь он не боится делать жёсткие заявления на фоне повышенной волатильности из-за штамма "омикрон". Видимо, риск высокой инфляции для ФРС теперь важнее состояния рынков.
Рынки отвечают взаимностью - S&P500 в минусе на 1.9% по итогу вчерашних торгов. Сомневаемся, что это конец - в этом месяце ФРС, скорее всего, объявит о ускорении сокращения стимулирования в два раза. Это будет дополнительным негативом для рынков.
Весь год рынок слушал нарратив от ФРС про "временную" инфляцию, а мы на протяжении этого года писали о том, почему считаем этот нарратив неубедительным.
И вот вчера наступил момент истины: глава ФРС Пауэлл заявил, что пора прекратить употреблять слово "временная" в отношении инфляции, а темп ужесточения монетарной политики надо увеличить.
В данной ситуации удивляет не сам факт признания реальности со стороны ФРС, а то, когда были сделаны данные заявления. Если с начала пандемии Пауэлл следил за каждым чихом рынка и убаюкивал инвесторов мягкой риторикой, то теперь он не боится делать жёсткие заявления на фоне повышенной волатильности из-за штамма "омикрон". Видимо, риск высокой инфляции для ФРС теперь важнее состояния рынков.
Рынки отвечают взаимностью - S&P500 в минусе на 1.9% по итогу вчерашних торгов. Сомневаемся, что это конец - в этом месяце ФРС, скорее всего, объявит о ускорении сокращения стимулирования в два раза. Это будет дополнительным негативом для рынков.
Рост зарплат в США: какие отрасли пострадают сильнее
Отвлечёмся от ковида и ФРС и поговорим про ситуацию в секторе услуг.
На графике - структура операционных расходов отраслей, у которых затраты на оплату труда (labor costs) и транспортные расходы (transportation) выше, чем в среднем по S&P500.
Напомним, из-за острой нехватки рабочей силы рост зарплат в США за этот год составил более 12% (!) в низкооплачиваемых категориях труда (с оплатой меньше $15/час) и 4-5% в высокооплачиваемых (больше $30/час).
Каждый процент роста зарплат - это снижение прибыли на акцию (EPS) в среднем на 1.5-4%, что достаточно много.
Возвращаемся к графику и смотрим кому будет хуже всего: ресторанному бизнесу, авиалиниям, ритейлу и отелям. Если собираетесь покупать акции из этих отраслей - обращайте внимание на данный фактор.
Отвлечёмся от ковида и ФРС и поговорим про ситуацию в секторе услуг.
На графике - структура операционных расходов отраслей, у которых затраты на оплату труда (labor costs) и транспортные расходы (transportation) выше, чем в среднем по S&P500.
Напомним, из-за острой нехватки рабочей силы рост зарплат в США за этот год составил более 12% (!) в низкооплачиваемых категориях труда (с оплатой меньше $15/час) и 4-5% в высокооплачиваемых (больше $30/час).
Каждый процент роста зарплат - это снижение прибыли на акцию (EPS) в среднем на 1.5-4%, что достаточно много.
Возвращаемся к графику и смотрим кому будет хуже всего: ресторанному бизнесу, авиалиниям, ритейлу и отелям. Если собираетесь покупать акции из этих отраслей - обращайте внимание на данный фактор.
Хроники волатильного рынка
Вчера S&P500 в моменте рос на 2%. Участники рынка, казалось, осознали свою излишнюю пессимистичность. Но нет: всего одного случая заражения "омикроном" на территории США оказалось достаточно, чтобы отправить рынки в очередной нокаут. Итог - S&P500 минус 1.18%, Brent - ниже $70.
Оправдана ли такая истерическая реакция на новый штамм? Главный стратег JP Morgan Марко Коланович считает, что нет. Вот его аргументы:
▪️"Омикрон" может быть более заразным, но у заразности есть свой математический предел. Некоторые СМИ сообщали, что омикрон-штамм в 500 раз более заразен чем "Дельта". Если бы это было так - абсолютно весь мир был бы инфицирован всего за неделю. У среднего же человека за день происходит 16 контактов с другими людьми - это и есть своеобразный предел для распространяемости коронавируса.
▪️Более высокая заразность может также предполагать более низкую смертность. История эволюции вирусов показывает, что более заразные варианты, как правило, менее смертоносны. Если новый штамм вытеснит ту же "Дельту" - возможно, мы увидим переход коронавируса в категорию сезонных вирусов а-ля грипп.
В итоге Коланович считает, что реакция рынка на штамм - избыточная, и советует выкупать подешевевшие циклические активы.
А вы будете выкупать просадку?
Вчера S&P500 в моменте рос на 2%. Участники рынка, казалось, осознали свою излишнюю пессимистичность. Но нет: всего одного случая заражения "омикроном" на территории США оказалось достаточно, чтобы отправить рынки в очередной нокаут. Итог - S&P500 минус 1.18%, Brent - ниже $70.
Оправдана ли такая истерическая реакция на новый штамм? Главный стратег JP Morgan Марко Коланович считает, что нет. Вот его аргументы:
▪️"Омикрон" может быть более заразным, но у заразности есть свой математический предел. Некоторые СМИ сообщали, что омикрон-штамм в 500 раз более заразен чем "Дельта". Если бы это было так - абсолютно весь мир был бы инфицирован всего за неделю. У среднего же человека за день происходит 16 контактов с другими людьми - это и есть своеобразный предел для распространяемости коронавируса.
▪️Более высокая заразность может также предполагать более низкую смертность. История эволюции вирусов показывает, что более заразные варианты, как правило, менее смертоносны. Если новый штамм вытеснит ту же "Дельту" - возможно, мы увидим переход коронавируса в категорию сезонных вирусов а-ля грипп.
В итоге Коланович считает, что реакция рынка на штамм - избыточная, и советует выкупать подешевевшие циклические активы.
А вы будете выкупать просадку?
ОПЕК продолжит повышать добычу
Но не факт, что увеличить добычу действительно удастся.
Сегодня проходит очередное заседание ОПЕК, картель предварительно продолжит придерживаться изначального плана - увеличивать добычу на 400 тыс. баррелей в месяц. Нефть на этом немного ушла вниз, но сейчас торгуется лишь в небольшом минусе.
Казалось бы, странно: новый омикрон-штамм уже попал развитые страны, границы снова закрываются - зачем повышать добычу в таких условиях? Нам кажется, что ОПЕК действует дальновидно: если Омикрон - это действительно штамм, который превратит коронавирус в сезонное (и менее смертоносное) заболевание, то открытие мировой экономики в 2022 году будет в самом разгаре. А для этого понадобится много, очень много нефти. И здесь мы видим два пикантных момента:
▪️Увеличения добычи на 400 тыс. баррелей может не хватить, если коронавирусные ограничения будут активно сниматься уже в первом полугодии 2022 г;
▪️ОПЕК, возможно, не сможет повышать добычу больше чем на 250 тыс баррелей/месяц. Это связано с недоинвестированностью отрасли после введения квот на добычу нефти. К сентябрю 2022 года, когда сделка ОПЕК должна закончиться, картель с определённой вероятностью будет недопроизводить около 2 млн баррелей нефти в день (!). Если данные опасения подтвердятся, то при сильном спросе на нефть мы сможем запросто увидеть и $90, и $100 за баррель, если не выше.
На графике от JP Morgan красным - план увеличения добычи (на те самые 400 тыс. баррелей в месяц), синим - возможная траектория повышения добычи так, как это видит JPM с учётом недостатка инвестиций в добычу нефти. Уже совсем скоро для подписчиков InveStory Private выпустим большой обзор по рынку нефти, где будет гораздо больше подобных графиков.
@investoryprivate_bot
Но не факт, что увеличить добычу действительно удастся.
Сегодня проходит очередное заседание ОПЕК, картель предварительно продолжит придерживаться изначального плана - увеличивать добычу на 400 тыс. баррелей в месяц. Нефть на этом немного ушла вниз, но сейчас торгуется лишь в небольшом минусе.
Казалось бы, странно: новый омикрон-штамм уже попал развитые страны, границы снова закрываются - зачем повышать добычу в таких условиях? Нам кажется, что ОПЕК действует дальновидно: если Омикрон - это действительно штамм, который превратит коронавирус в сезонное (и менее смертоносное) заболевание, то открытие мировой экономики в 2022 году будет в самом разгаре. А для этого понадобится много, очень много нефти. И здесь мы видим два пикантных момента:
▪️Увеличения добычи на 400 тыс. баррелей может не хватить, если коронавирусные ограничения будут активно сниматься уже в первом полугодии 2022 г;
▪️ОПЕК, возможно, не сможет повышать добычу больше чем на 250 тыс баррелей/месяц. Это связано с недоинвестированностью отрасли после введения квот на добычу нефти. К сентябрю 2022 года, когда сделка ОПЕК должна закончиться, картель с определённой вероятностью будет недопроизводить около 2 млн баррелей нефти в день (!). Если данные опасения подтвердятся, то при сильном спросе на нефть мы сможем запросто увидеть и $90, и $100 за баррель, если не выше.
На графике от JP Morgan красным - план увеличения добычи (на те самые 400 тыс. баррелей в месяц), синим - возможная траектория повышения добычи так, как это видит JPM с учётом недостатка инвестиций в добычу нефти. Уже совсем скоро для подписчиков InveStory Private выпустим большой обзор по рынку нефти, где будет гораздо больше подобных графиков.
@investoryprivate_bot
Делистинг DiDi в США - Alibaba следующая?
Крупнейший китайский сервис такси DiDi объявил о намерении уйти с Нью-Йорской фондовой биржи. В данном случае большинство иностранных инвесторов (у которых нет доступа к Гонконгской бирже) смогут торговать акциями компании только на вторичном рынке (OTC, Over-The-Counter Market).
У китайских властей было много претензий по части кибербезопасности и сохранности данных китайских пользователей. Из-за этого летом приложение компании удалили из App Store / Google Play. В итоге проблема с сохранностью данных не была решена, и власти пошли на крайние меры - заставили компанию объявить о делистинге.
Какие шансы, что Alibaba аналогичным образом заставят делистинговаться? Мы считаем, что невысокие:
▪️Alibaba уже разрешила большую часть претензий со стороны регуляторов и заплатила штраф $2.78 млрд. Также в качестве знака лояльности компания объявила об инвестициях в китайскую экономику в размере $15 млрд на горизонте четырёх лет.
▪️Мы сомневаемся, что китайские власти заинтересованы в полном исчезновении китайских компаний с американских бирж. На кону - $1.1 трлн американских инвестиций в Китай, сумма чувствительная даже для "сильного и независимого" Китая.
Крупнейший китайский сервис такси DiDi объявил о намерении уйти с Нью-Йорской фондовой биржи. В данном случае большинство иностранных инвесторов (у которых нет доступа к Гонконгской бирже) смогут торговать акциями компании только на вторичном рынке (OTC, Over-The-Counter Market).
У китайских властей было много претензий по части кибербезопасности и сохранности данных китайских пользователей. Из-за этого летом приложение компании удалили из App Store / Google Play. В итоге проблема с сохранностью данных не была решена, и власти пошли на крайние меры - заставили компанию объявить о делистинге.
Какие шансы, что Alibaba аналогичным образом заставят делистинговаться? Мы считаем, что невысокие:
▪️Alibaba уже разрешила большую часть претензий со стороны регуляторов и заплатила штраф $2.78 млрд. Также в качестве знака лояльности компания объявила об инвестициях в китайскую экономику в размере $15 млрд на горизонте четырёх лет.
▪️Мы сомневаемся, что китайские власти заинтересованы в полном исчезновении китайских компаний с американских бирж. На кону - $1.1 трлн американских инвестиций в Китай, сумма чувствительная даже для "сильного и независимого" Китая.
На чем падают китайские техи
BABA в моменте в очередной раз валится на 9%, BIDU - на 7%. Всех напугала вот эта статья от Bloomberg. В ней говорится, что Китай может запретить китайским компаниям размещаться на иностранных биржах через VIE. VIE, или Variable Interest Entities - компании-прокладки, которые используются китайскими компаниями для IPO за пределами Китая. Покупая акции той же Alibaba на NYSE, инвесторы по сути покупают акции VIE, относящейся к BABA, а не "оригинальные" акции Alibaba.
Но открываем статью и доходим до третьего абзаца:
"Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая заявила на своем веб-сайте в среду, что сообщение в СМИ о запрете листинга за рубежом компаний, использующих структуру VIE, не соответствует действительности, без дополнительных подробностей."
Далее в конце статьи приводится комментарий Шена Бина, гендиректора отдела международных отношений CSRC (CSRC - комиссия по ценным бумагам Китая, а-ля "китайский SEC"):
"Китай не считает, что делистинг [китайских компаний] из США - это хорошо для компаний, для глобальных инвесторов или для США / Китая".
Допускаем, что за целый год мощной встряски технологического сектора Китая, доверие инвесторов к китайским властям сильно поубавилось. Поэтому и наблюдаем такой "перестраховочный" пролив.
Тем временем Alibaba потеряла $526 млрд капитализации за 13 месяцев и торгуется по самому низкому P/E за историю компании - всего ~14.5х за 2022 год, при темпах роста выручки выше 20%. Присоединяться к данной истории или нет - каждый решает сам, но терпеливых инвесторов с крепкими нервами компания, думаем, ещё успеет вознаградить.
@investoryprivate_bot
BABA в моменте в очередной раз валится на 9%, BIDU - на 7%. Всех напугала вот эта статья от Bloomberg. В ней говорится, что Китай может запретить китайским компаниям размещаться на иностранных биржах через VIE. VIE, или Variable Interest Entities - компании-прокладки, которые используются китайскими компаниями для IPO за пределами Китая. Покупая акции той же Alibaba на NYSE, инвесторы по сути покупают акции VIE, относящейся к BABA, а не "оригинальные" акции Alibaba.
Но открываем статью и доходим до третьего абзаца:
"Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая заявила на своем веб-сайте в среду, что сообщение в СМИ о запрете листинга за рубежом компаний, использующих структуру VIE, не соответствует действительности, без дополнительных подробностей."
Далее в конце статьи приводится комментарий Шена Бина, гендиректора отдела международных отношений CSRC (CSRC - комиссия по ценным бумагам Китая, а-ля "китайский SEC"):
"Китай не считает, что делистинг [китайских компаний] из США - это хорошо для компаний, для глобальных инвесторов или для США / Китая".
Допускаем, что за целый год мощной встряски технологического сектора Китая, доверие инвесторов к китайским властям сильно поубавилось. Поэтому и наблюдаем такой "перестраховочный" пролив.
Тем временем Alibaba потеряла $526 млрд капитализации за 13 месяцев и торгуется по самому низкому P/E за историю компании - всего ~14.5х за 2022 год, при темпах роста выручки выше 20%. Присоединяться к данной истории или нет - каждый решает сам, но терпеливых инвесторов с крепкими нервами компания, думаем, ещё успеет вознаградить.
@investoryprivate_bot
РЕЗУЛЬТАТЫ НОЯБРЯ 2021г
Закрытые в октябре сделки клуба InveStory Private:
▪️Сургут ап (SNGSP) +41.31%
▪️Rare Met. ETF (REMX) +20.81%
▪️Freeport-Mc. (FCX) +18.34%
▪️CF Industries (CF) +15.13%
▪️Полюс зол. (PLZL) +13.38%
▪️Kinross Gold (KGC) +10.26%
▪️Bath & BW (BBWI) +9.14%
▪️Alcoa (AA) +7.30%
▪️ArcelorMittal (MT) +6.60%
▪️Русал (RUAL) +6.41%
▪️Polymetal (POLY) +5.11%
▪️Petropavl. (POGR) +4.78%
▪️Target Corp (TGT) -1.42%
▪️Интер РАО (IRAO) -12.71%
Позицию в Интер РАО переложили в идею с большим потенциалом на горизонте до 1.5 месяцев.
Результаты InveStory Private:
▫️Статистика за октябрь
▫️Статистика за сентябрь
▫️Статистика за август
▫️Статистика окт2020 - июль2021
Рынки падают, наш портфель «Антикризисный» выполняет свои защитные функции:
▪️ S&P500 в "-" — Антикризисный в "+"
▪️ S&P500 в "+" — Антикризисный в "+"
Антикризисный. На тарифах optimum+ и premium+.
@investoryprivate_bot
Закрытые в октябре сделки клуба InveStory Private:
▪️Сургут ап (SNGSP) +41.31%
▪️Rare Met. ETF (REMX) +20.81%
▪️Freeport-Mc. (FCX) +18.34%
▪️CF Industries (CF) +15.13%
▪️Полюс зол. (PLZL) +13.38%
▪️Kinross Gold (KGC) +10.26%
▪️Bath & BW (BBWI) +9.14%
▪️Alcoa (AA) +7.30%
▪️ArcelorMittal (MT) +6.60%
▪️Русал (RUAL) +6.41%
▪️Polymetal (POLY) +5.11%
▪️Petropavl. (POGR) +4.78%
▪️Target Corp (TGT) -1.42%
▪️Интер РАО (IRAO) -12.71%
Позицию в Интер РАО переложили в идею с большим потенциалом на горизонте до 1.5 месяцев.
Результаты InveStory Private:
▫️Статистика за октябрь
▫️Статистика за сентябрь
▫️Статистика за август
▫️Статистика окт2020 - июль2021
Рынки падают, наш портфель «Антикризисный» выполняет свои защитные функции:
▪️ S&P500 в "-" — Антикризисный в "+"
▪️ S&P500 в "+" — Антикризисный в "+"
Антикризисный. На тарифах optimum+ и premium+.
@investoryprivate_bot
💥Падать не будет расти! Ставим запятую. Предновогоднее ралли.
Новое видео на YouTube-канале InveStory.
СМОТРЕТЬ ВИДЕО
Рынки падают! Новый штамм коронавируса, в Европе максимумы по заражениям, локдауны. ФРС сворачивает монетарные стимулы. Buy The Dip в этот раз не работает? Состоится ли предновогоднее ралли? Что купить на просадке в РФ и в США? Все ответы в нашем новом ролике.
Приятного просмотра!
@investorylife
Новое видео на YouTube-канале InveStory.
СМОТРЕТЬ ВИДЕО
Рынки падают! Новый штамм коронавируса, в Европе максимумы по заражениям, локдауны. ФРС сворачивает монетарные стимулы. Buy The Dip в этот раз не работает? Состоится ли предновогоднее ралли? Что купить на просадке в РФ и в США? Все ответы в нашем новом ролике.
Приятного просмотра!
@investorylife
Вакцин хватит на всех, в 2022 году
Сейчас двумя дозами вакцины от ковида привито 68% населения в богатых странах и всего 3% - в бедных. Однако уже в 2022 году фармкомпании смогут поставить до 27 миллиардов вакцин. Это хватит, чтобы вакцинировать весь мир 3 раза.
Понятно, что вакцинация в развитых странах по-прежнему будет в приоритете, но в следующем году по крайней мере будет теоретическая возможность стабилизировать ситуацию в таких регионах как Африка.
Даже если эффективность против нового штамма "Омикрон" будет ниже, за счёт глобальной вакцинации долю тяжёлых случаев можно будет снизить до приемлимых уровней.
Если с новым штаммом всё будет совсем плохо - примерно к октябрю 2022 года Pfizer и остальная бигфарма смогут произвести до 6 млрд доз адаптированных к Омикрону вакцин. Так что мы по-прежнему остаёмся уверены, что в 2022 году ковид наконец-то удастся взять под контроль.
Сейчас двумя дозами вакцины от ковида привито 68% населения в богатых странах и всего 3% - в бедных. Однако уже в 2022 году фармкомпании смогут поставить до 27 миллиардов вакцин. Это хватит, чтобы вакцинировать весь мир 3 раза.
Понятно, что вакцинация в развитых странах по-прежнему будет в приоритете, но в следующем году по крайней мере будет теоретическая возможность стабилизировать ситуацию в таких регионах как Африка.
Даже если эффективность против нового штамма "Омикрон" будет ниже, за счёт глобальной вакцинации долю тяжёлых случаев можно будет снизить до приемлимых уровней.
Если с новым штаммом всё будет совсем плохо - примерно к октябрю 2022 года Pfizer и остальная бигфарма смогут произвести до 6 млрд доз адаптированных к Омикрону вакцин. Так что мы по-прежнему остаёмся уверены, что в 2022 году ковид наконец-то удастся взять под контроль.
Про всеми забытое золото
Пока все то и дело говорят про Омикрон, волатильность на рынке и грядущую встречу Путина-Байдена, сегодня мы поговорим про золото.
ФРС уже на декабрьском заседании должен объявить об ускоренном сокращении стимулирования (тейперинге). Если увидим двухкратное ускорение, то уже к началу лета регулятор сможет начать повышать процентную ставку.
Рост процентных ставок - это обычно плохо для золота. Но как показывает практика (на графике выше), за полгода до повышения ставки ФРС золото успевает прилично упасть, но уже через полгода после повышения успевает отрасти обратно.
Золото, кстати, неплохо себя показало в последние дни. Пока так называемое "цифровое золото" в моменте валилось на 20% в прошедшую субботу, "то самое" золото даже ухом не пошевелило, показывая очень скромную волатильность.
@investoryprivate_bot
Пока все то и дело говорят про Омикрон, волатильность на рынке и грядущую встречу Путина-Байдена, сегодня мы поговорим про золото.
ФРС уже на декабрьском заседании должен объявить об ускоренном сокращении стимулирования (тейперинге). Если увидим двухкратное ускорение, то уже к началу лета регулятор сможет начать повышать процентную ставку.
Рост процентных ставок - это обычно плохо для золота. Но как показывает практика (на графике выше), за полгода до повышения ставки ФРС золото успевает прилично упасть, но уже через полгода после повышения успевает отрасти обратно.
Золото, кстати, неплохо себя показало в последние дни. Пока так называемое "цифровое золото" в моменте валилось на 20% в прошедшую субботу, "то самое" золото даже ухом не пошевелило, показывая очень скромную волатильность.
@investoryprivate_bot
Ипотека дорожает
Не прошло и года, как ипотека снова предлагается по ставкам 10% и выше.
Пока некоторые аналитики предвещают благоприятные перспективы для строительного сектора, мы же видим формирующийся "идеальный шторм" в отрасли:
❌ Льготная ипотека сильно урезана, обычная начинает предлагаться по непозволительно высоким ставкам;
❌ Сейчас двузначной становится не только ипотека, но и инфляция. Это дополнительные расходы для домохозяйств и бешеный рост цен на стройматериалы и на оплату труда (мигранты уже не в почёте) для застройщиков;
❌ Если спрос резко схлопнется, отрасль столкнётся с классическим кризисом перепроизводства, что будет дополнительно давить на цены на недвижимость.
Для тех, кто ссылается на прогнозы, в том числе от Дом.РФ, что "миллионы российских семей планируют улучшить жилищные условия" - почему же эти самые миллионы семей не улучшали "жилищные условия" в 2015-2019 гг? Тогда и доллар был пониже, и доходы населения не успели окончательно просесть из-за пандемии. Но строительный сектор почему-то стагнировал - ровно до тех пор, пока не ввели льготную ипотеку.
Не прошло и года, как ипотека снова предлагается по ставкам 10% и выше.
Пока некоторые аналитики предвещают благоприятные перспективы для строительного сектора, мы же видим формирующийся "идеальный шторм" в отрасли:
❌ Льготная ипотека сильно урезана, обычная начинает предлагаться по непозволительно высоким ставкам;
❌ Сейчас двузначной становится не только ипотека, но и инфляция. Это дополнительные расходы для домохозяйств и бешеный рост цен на стройматериалы и на оплату труда (мигранты уже не в почёте) для застройщиков;
❌ Если спрос резко схлопнется, отрасль столкнётся с классическим кризисом перепроизводства, что будет дополнительно давить на цены на недвижимость.
Для тех, кто ссылается на прогнозы, в том числе от Дом.РФ, что "миллионы российских семей планируют улучшить жилищные условия" - почему же эти самые миллионы семей не улучшали "жилищные условия" в 2015-2019 гг? Тогда и доллар был пониже, и доходы населения не успели окончательно просесть из-за пандемии. Но строительный сектор почему-то стагнировал - ровно до тех пор, пока не ввели льготную ипотеку.
VK-MailRu: по стопам QIWI?
Акции Mail Ru Group (недавно переименован в VK) в моменте торгуются ниже 1100 рублей - более чем в 2 раза ниже максимумов. Не знаем как у остальных, а нам это всё напоминает историю с QIWI.
Конечно, причины падения у двух компаний разные, но общая канва очень даже схожа:
▪️Обе компании начинались в нулевых и выглядели перспективно;
▪️В начале десятых и QIWI, и VK-MRG доминировали в своих нишах;
▪️Во второй половине десятых - стагнация и инвестиции, которые себя не окупили (QIWI - Рокетбанк, Совесть; VK-MRG: экосистема в целом);
▪️Начало двадцатых - фаза кризиса. QIWI получил регуляторную оплеуху от ЦБ и пытается компенсировать потерю доходов от беттинга, экосистема Mail.Ru смотрится всё более блекло по сравнению с Яндексом.
▪️Обе компании управляются недавно назначенными менеджерами.
Стоит ли рассчитывать на отскок? Мы считаем такой сценарий маловероятным. Сын замглавы администрации президента в качестве CEO - явный сигнал, что VK - это больше не про инновации и рост, а про "импортозамещение". Ни для кого не секрет, что властям не очень нравится YouTube, а по интересному совпадению ВК совсем недавно выкатил свой русский ответ в лице "VK Видео". С СОГАЗом во владельцах переживать за рентабельность экосистемы и реакцию акционеров также не придётся - на "что надо" деньги найдутся, а остальное будет вопросом вторичным.
@investoryprivate_bot
Акции Mail Ru Group (недавно переименован в VK) в моменте торгуются ниже 1100 рублей - более чем в 2 раза ниже максимумов. Не знаем как у остальных, а нам это всё напоминает историю с QIWI.
Конечно, причины падения у двух компаний разные, но общая канва очень даже схожа:
▪️Обе компании начинались в нулевых и выглядели перспективно;
▪️В начале десятых и QIWI, и VK-MRG доминировали в своих нишах;
▪️Во второй половине десятых - стагнация и инвестиции, которые себя не окупили (QIWI - Рокетбанк, Совесть; VK-MRG: экосистема в целом);
▪️Начало двадцатых - фаза кризиса. QIWI получил регуляторную оплеуху от ЦБ и пытается компенсировать потерю доходов от беттинга, экосистема Mail.Ru смотрится всё более блекло по сравнению с Яндексом.
▪️Обе компании управляются недавно назначенными менеджерами.
Стоит ли рассчитывать на отскок? Мы считаем такой сценарий маловероятным. Сын замглавы администрации президента в качестве CEO - явный сигнал, что VK - это больше не про инновации и рост, а про "импортозамещение". Ни для кого не секрет, что властям не очень нравится YouTube, а по интересному совпадению ВК совсем недавно выкатил свой русский ответ в лице "VK Видео". С СОГАЗом во владельцах переживать за рентабельность экосистемы и реакцию акционеров также не придётся - на "что надо" деньги найдутся, а остальное будет вопросом вторичным.
@investoryprivate_bot
Российский рынок: что дальше?
Переговоры Путина с Байденом закончились, но торги показывают, что облегчения рынку это особо не принесло. При том, что S&P500 вчера +2%, а нефть +2.39% вчера и +0.23% сегодня.
И США, и Россия стоят на своём без пространства для компромисса. То же исключение санкций Северного потока-2 из оборонного бюджета - скорее признание США невозможности повлиять на работоспособность СП-2, нежели чем жест доброй воли и смягчение санкционной риторики. Остаётся рассчитывать, что до конца января Путин и Байден еще успеют пообщаться и выработать решение, которое позволит сохранить лицо обеим сторонам. А пока - ждём вялый, осторожный рост российского рынка.
Другой фактор, который будет негативно влиять на Россию и другие развивающиеся рынки - заседание ФРС 15 декабря. Именно на нём регулятор должен объявить об ускоренном сокращении стимулирования (он же - тейперинг). В моменте ликвидность, скорее всего, будет уходить с развивающихся рынков, но думаем что ненадолго - концентрация денег в акциях США сейчас запредельная.
В моменте интересно смотрятся акции Сбера, которые в моменте выглядят наиболее пострадавшими от волатильности на рынке из флагманских бумаг. Напомним, что Сбер - крупнейший держатель ОФЗ из госбанков, а санкции против российского госдолга - одни из наиболее вероятных в случае эскалации ситуации на границе с Украиной.
@investoryprivate_bot
Переговоры Путина с Байденом закончились, но торги показывают, что облегчения рынку это особо не принесло. При том, что S&P500 вчера +2%, а нефть +2.39% вчера и +0.23% сегодня.
И США, и Россия стоят на своём без пространства для компромисса. То же исключение санкций Северного потока-2 из оборонного бюджета - скорее признание США невозможности повлиять на работоспособность СП-2, нежели чем жест доброй воли и смягчение санкционной риторики. Остаётся рассчитывать, что до конца января Путин и Байден еще успеют пообщаться и выработать решение, которое позволит сохранить лицо обеим сторонам. А пока - ждём вялый, осторожный рост российского рынка.
Другой фактор, который будет негативно влиять на Россию и другие развивающиеся рынки - заседание ФРС 15 декабря. Именно на нём регулятор должен объявить об ускоренном сокращении стимулирования (он же - тейперинг). В моменте ликвидность, скорее всего, будет уходить с развивающихся рынков, но думаем что ненадолго - концентрация денег в акциях США сейчас запредельная.
В моменте интересно смотрятся акции Сбера, которые в моменте выглядят наиболее пострадавшими от волатильности на рынке из флагманских бумаг. Напомним, что Сбер - крупнейший держатель ОФЗ из госбанков, а санкции против российского госдолга - одни из наиболее вероятных в случае эскалации ситуации на границе с Украиной.
@investoryprivate_bot
💥Запускаем DEMO InveStory Private
❓Знакомое ощущение: покупаешь продукт или услугу, а ожидания с реальностью в итоге не совпали?
✅ Чтобы вы могли сделать правильный выбор, мы запускаем демо-доступ к нашему продукту - InveStory Private.
Демо-доступ поможет вам протестировать основные элементы InveStory Private и по его итогам сделать выбор по наиболее подходящему для вас тарифу.
Как активировать демо-доступ:
1. Открываем нашего бота 👉 @investoryprivate_bot
2. Нажимаем "Выбрать тариф" 👉 "Активировать демо-доступ"
3. Готово!
❗️Открываем набор на 100 мест.
❓Знакомое ощущение: покупаешь продукт или услугу, а ожидания с реальностью в итоге не совпали?
✅ Чтобы вы могли сделать правильный выбор, мы запускаем демо-доступ к нашему продукту - InveStory Private.
Демо-доступ поможет вам протестировать основные элементы InveStory Private и по его итогам сделать выбор по наиболее подходящему для вас тарифу.
Как активировать демо-доступ:
1. Открываем нашего бота 👉 @investoryprivate_bot
2. Нажимаем "Выбрать тариф" 👉 "Активировать демо-доступ"
3. Готово!
❗️Открываем набор на 100 мест.
США: про истоки инфляции
Интересный график, который неплохо показывает, почему сейчас мы видим запредельную по нынешним меркам инфляцию в США.
На графике - потребительские расходы в США с 2001 по 2021 год. Как мы видим, за период с 2009 по 2019 год совокупный рост потребрасходов составил 48%. Тем временем за два пандемийных года рост расходов составил 46%! Справедливости ради - рост за 2020-2021 рассчитан с самого дна, которое соответствовало уровню примерно 2015 года.
Но здесь важнее то, насколько резким оказался потребительский импульс - в сочетании с проблемами в логистике и просадкой сектора услуг рост инфляции до текущих уровней, можно сказать, был неминуем.
Кстати, уже завтра в пятницу, 10 декабря, выйдут свежие данные по инфляции в США.
@investoryprivate_bot
Интересный график, который неплохо показывает, почему сейчас мы видим запредельную по нынешним меркам инфляцию в США.
На графике - потребительские расходы в США с 2001 по 2021 год. Как мы видим, за период с 2009 по 2019 год совокупный рост потребрасходов составил 48%. Тем временем за два пандемийных года рост расходов составил 46%! Справедливости ради - рост за 2020-2021 рассчитан с самого дна, которое соответствовало уровню примерно 2015 года.
Но здесь важнее то, насколько резким оказался потребительский импульс - в сочетании с проблемами в логистике и просадкой сектора услуг рост инфляции до текущих уровней, можно сказать, был неминуем.
Кстати, уже завтра в пятницу, 10 декабря, выйдут свежие данные по инфляции в США.
@investoryprivate_bot
Золотой век Apple?
Есть компания, рыночная оценка которой может вызывать вопросы, но чья способность генерировать кэш - просто бесспорна. Разумеется, мы про Apple.
До рыночной капитализации в $3 трлн яблочной компании осталось "всего" ~190 млрд, или примерно два Газпрома. Доходность акций Apple за этот год - выше 35%. Но остаются ли у компании источники роста? Давайте посмотрим:
▪️В 2022-2023 гг, по слухам, должны выйти фирменные очки дополненной реальности Apple Glass;
▪️В обозримом будущем Apple может выпустить свой электромобиль;
▪️В следующем году должны выйти обновления Macbook Air, Mac mini и iPad на новом чипе M2; При этом вышедшие макбуки на M1 / Pro / Max получились вполне удачными;
▪️Компания агрессивно делает байбэки (текущий объем программ - более $315 млрд!) и платит хоть и небольшие, но дивиденды (0.6% ДД);
❌Но с другой стороны:
▪️Компания впервые сократила производство новых iPhone из-за падения спроса;
▪️Из-за антимонопольного регулирования Apple могут принудить к прекращению сделку с Google, в ходе которой Apple устанавливала поиск Google в своих устройствах по умолчанию и получала за это до $30 млрд в год;
▪️P/E компании вырос с 15х-20х перед пандемией до почти 30х => инвесторы закладывают достаточно высокие ожидания роста.
Наблюдаем за компанией со стороны, и нам кажется, что потенциал роста хоть и есть (за счёт как новых, так и текущих направлений), любая осечка может спровоцировать мощное разочарование инвесторов. Если нечто подобное произойдёт - будет смысл вернуться к компании и оценить её на предмет покупки.
❗️Приглашаем попробовать бесплатный демо-доступ InveStory Private, подробности здесь.
Есть компания, рыночная оценка которой может вызывать вопросы, но чья способность генерировать кэш - просто бесспорна. Разумеется, мы про Apple.
До рыночной капитализации в $3 трлн яблочной компании осталось "всего" ~190 млрд, или примерно два Газпрома. Доходность акций Apple за этот год - выше 35%. Но остаются ли у компании источники роста? Давайте посмотрим:
▪️В 2022-2023 гг, по слухам, должны выйти фирменные очки дополненной реальности Apple Glass;
▪️В обозримом будущем Apple может выпустить свой электромобиль;
▪️В следующем году должны выйти обновления Macbook Air, Mac mini и iPad на новом чипе M2; При этом вышедшие макбуки на M1 / Pro / Max получились вполне удачными;
▪️Компания агрессивно делает байбэки (текущий объем программ - более $315 млрд!) и платит хоть и небольшие, но дивиденды (0.6% ДД);
❌Но с другой стороны:
▪️Компания впервые сократила производство новых iPhone из-за падения спроса;
▪️Из-за антимонопольного регулирования Apple могут принудить к прекращению сделку с Google, в ходе которой Apple устанавливала поиск Google в своих устройствах по умолчанию и получала за это до $30 млрд в год;
▪️P/E компании вырос с 15х-20х перед пандемией до почти 30х => инвесторы закладывают достаточно высокие ожидания роста.
Наблюдаем за компанией со стороны, и нам кажется, что потенциал роста хоть и есть (за счёт как новых, так и текущих направлений), любая осечка может спровоцировать мощное разочарование инвесторов. Если нечто подобное произойдёт - будет смысл вернуться к компании и оценить её на предмет покупки.
❗️Приглашаем попробовать бесплатный демо-доступ InveStory Private, подробности здесь.
