ФРС испытывают на прочность
Доброе утро, Инвесторы! На днях вышли данные о рекордно высокой инфляции в США. Сами данные мы уже обсудили, теперь поговорим, какой логики будет придерживаться ФРС в нынешних условиях.
Нынешние условия:
▪️инфляция становится политической проблемой, самому Байдену уже приходится комментировать вышедшие данные по CPI;
▪️участники рынка закладывают до трёх повышений ставки в 2022 году, начиная уже с июня (это очень рано);
▪️любая ошибка в коммуникации с рынком может обойтись дорого: доходности гособлигаций США пойдут вверх, параллельно попрёт и индекс волатильности VIX (сейчас на минимумах с начала пандемии)
🏛Чего мы ожидаем от Федрезерва:
▪️"Спокойствие, только спокойствие" - ФРС будет выжидать до последнего, прежде чем ужесточать риторику и "подтверждать" ожидания рынка по повышениям ставок. Времени у регулятора - примерно до весны. К этому времени будет ясность и по устойчивости инфляции, и статистика по рынку труда, которая пока не впечатляет;
▪️Рынок будет тщательно следить за каждым словом из уст ФРС на предмет наличия сомнений во взгляде на ситуацию. Если где-то участники рынка услышат/увидят/почувствуют эти сомнения - будет рост волатильности. Ближайшее заседание ФРС будет 15 декабря.
▪️Отдельно следим за спредом между 10-летними и 30-летними трежерис - сейчас он самый низкий с 2019 года. Уплощение кривой на этом участке будет еще одним фактором давления на ФРС;
На графике: "спящий зверь" по имени VIX. Индекс волатильности показывает, что инвесторам всё нипочём: ни возможный рост доходностей трежерис, ни перспектива минимум двухкратного повышения ставки в 2022 году. Но это пока что.
🎅Посмотрим, не наступит ли вместо традиционного санта-ралли кошмар перед Рождеством на фондовых рынках.
Доброе утро, Инвесторы! На днях вышли данные о рекордно высокой инфляции в США. Сами данные мы уже обсудили, теперь поговорим, какой логики будет придерживаться ФРС в нынешних условиях.
Нынешние условия:
▪️инфляция становится политической проблемой, самому Байдену уже приходится комментировать вышедшие данные по CPI;
▪️участники рынка закладывают до трёх повышений ставки в 2022 году, начиная уже с июня (это очень рано);
▪️любая ошибка в коммуникации с рынком может обойтись дорого: доходности гособлигаций США пойдут вверх, параллельно попрёт и индекс волатильности VIX (сейчас на минимумах с начала пандемии)
🏛Чего мы ожидаем от Федрезерва:
▪️"Спокойствие, только спокойствие" - ФРС будет выжидать до последнего, прежде чем ужесточать риторику и "подтверждать" ожидания рынка по повышениям ставок. Времени у регулятора - примерно до весны. К этому времени будет ясность и по устойчивости инфляции, и статистика по рынку труда, которая пока не впечатляет;
▪️Рынок будет тщательно следить за каждым словом из уст ФРС на предмет наличия сомнений во взгляде на ситуацию. Если где-то участники рынка услышат/увидят/почувствуют эти сомнения - будет рост волатильности. Ближайшее заседание ФРС будет 15 декабря.
▪️Отдельно следим за спредом между 10-летними и 30-летними трежерис - сейчас он самый низкий с 2019 года. Уплощение кривой на этом участке будет еще одним фактором давления на ФРС;
На графике: "спящий зверь" по имени VIX. Индекс волатильности показывает, что инвесторам всё нипочём: ни возможный рост доходностей трежерис, ни перспектива минимум двухкратного повышения ставки в 2022 году. Но это пока что.
🎅Посмотрим, не наступит ли вместо традиционного санта-ралли кошмар перед Рождеством на фондовых рынках.
На этом всё, товарищи...
Слово EXCLUSIVE - означает уникальность и ограниченность. Вот и наш эксклюзивный тариф на год (+обучение) вновь разлетелся за выходные.
В личку нам поступили десятки сообщений этой ночью - можно ли еще попасть? Нет, друзья! Тариф EXCLUSIVE, который включает в себя 12 месяцев доступа в InveStory Private + курс по инвестициям с обратной связью УЖЕ НЕ ДОСТУПЕН!
Когда следующий запуск тарифа на год? В обозримом будущем - никогда. Мы лично ведем учеников на своем курсе, поэтому количество мест всегда ограничено - для нас первостепенно качество, а не количество.
Для желающих сейчас доступны самые выгодные тарифы линейки PREMIUM и PREMIUM+ (с бондами) на 6 мес.
@investoryprivate_bot
С уважением, ваш InveStory
Слово EXCLUSIVE - означает уникальность и ограниченность. Вот и наш эксклюзивный тариф на год (+обучение) вновь разлетелся за выходные.
В личку нам поступили десятки сообщений этой ночью - можно ли еще попасть? Нет, друзья! Тариф EXCLUSIVE, который включает в себя 12 месяцев доступа в InveStory Private + курс по инвестициям с обратной связью УЖЕ НЕ ДОСТУПЕН!
Когда следующий запуск тарифа на год? В обозримом будущем - никогда. Мы лично ведем учеников на своем курсе, поэтому количество мест всегда ограничено - для нас первостепенно качество, а не количество.
Для желающих сейчас доступны самые выгодные тарифы линейки PREMIUM и PREMIUM+ (с бондами) на 6 мес.
@investoryprivate_bot
С уважением, ваш InveStory
Статистика по Китаю за октябрь вышла слабоватой
Вышла порция свежих данных по Китаю. Из позитивного:
▪️Промпроизводство +3.5% г/г против ожидаемых 3%;
▪️Розничные продажи +4.9% г/г против ожидаемых 3.7%;
Однако:
▪️Инвестиции в основной капитал упали на 2.5% год-к-году;
▪️Индекс отраслей услуг замедлил рост до 3.8% в октябре против +5.2% г/г в сентябре;
▪️Продажи недвижимости упали на 21.7% г/г (-13.2% в сентябре).
Ситуация в китайской экономике остаётся сложной. Однако правительству удалось хотя бы временно обуздать энергетический кризис. Решение проблемы оказалось простым: открыли угольные шахты, закрыв глаза на экологию, и пригрозили добытчикам угля последствиями, если те не снизят цены до приемлимых. Судя по тому, что цены на уголь падают, меры пока что работают. Это поддержит экономическую активность в ноябре.
На графике: группы товаров, производство которых выросло сильнее и слабее всего. Производство электроники выросло сильнее всего, а производство фармацевтических препаратов замедлилось.
Вышла порция свежих данных по Китаю. Из позитивного:
▪️Промпроизводство +3.5% г/г против ожидаемых 3%;
▪️Розничные продажи +4.9% г/г против ожидаемых 3.7%;
Однако:
▪️Инвестиции в основной капитал упали на 2.5% год-к-году;
▪️Индекс отраслей услуг замедлил рост до 3.8% в октябре против +5.2% г/г в сентябре;
▪️Продажи недвижимости упали на 21.7% г/г (-13.2% в сентябре).
Ситуация в китайской экономике остаётся сложной. Однако правительству удалось хотя бы временно обуздать энергетический кризис. Решение проблемы оказалось простым: открыли угольные шахты, закрыв глаза на экологию, и пригрозили добытчикам угля последствиями, если те не снизят цены до приемлимых. Судя по тому, что цены на уголь падают, меры пока что работают. Это поддержит экономическую активность в ноябре.
На графике: группы товаров, производство которых выросло сильнее и слабее всего. Производство электроники выросло сильнее всего, а производство фармацевтических препаратов замедлилось.
О позабытом таргете по инфляции
Вдогонку к нашим постам про вышедшие данные по инфляции и про дальнейшие действия ФРС хотели бы подметить то, о чём почти никто не говорит.
Вплоть до августа 2020 года Федрезерв таргетировал инфляцию на уровне 2%. C августа 2020-го ФРС таргетирует некий "средний" уровень инфляции, который должен быть "около" 2%. Никто не уточнял, за какой именно период берётся это среднее значение - год, два-три, или больше. Такое изменение задумывалось на случай, если инфляция какое-то время будет немного выше таргета (условно до 3%).
Никто не думал о том, что всего через год инфляция рванёт до исторических максимумов. То есть ФРС как бы развязал себе руки, но на самом деле нет - не только нарратив про "временность" инфляции, но и таргетирование "среднего" уровня вынуждает Федрезерв проявлять терпение. Был бы жёсткий таргет - был бы и мандат действовать быстрее и жёстче.
На графике: уровень инфляции в США за последние 25 лет.
Вдогонку к нашим постам про вышедшие данные по инфляции и про дальнейшие действия ФРС хотели бы подметить то, о чём почти никто не говорит.
Вплоть до августа 2020 года Федрезерв таргетировал инфляцию на уровне 2%. C августа 2020-го ФРС таргетирует некий "средний" уровень инфляции, который должен быть "около" 2%. Никто не уточнял, за какой именно период берётся это среднее значение - год, два-три, или больше. Такое изменение задумывалось на случай, если инфляция какое-то время будет немного выше таргета (условно до 3%).
Никто не думал о том, что всего через год инфляция рванёт до исторических максимумов. То есть ФРС как бы развязал себе руки, но на самом деле нет - не только нарратив про "временность" инфляции, но и таргетирование "среднего" уровня вынуждает Федрезерв проявлять терпение. Был бы жёсткий таргет - был бы и мандат действовать быстрее и жёстче.
На графике: уровень инфляции в США за последние 25 лет.
Про долгосрочный спрос на нефть
На графике отражены прогнозы спроса на нефть от главных энергетических агентств и западных нефтегазовых гигантов.
▪️Как видим, есть существенное расхождение между текущим направлением спроса на нефть (BAU, или Business As Usual, "всё как есть сейчас"), необходимым уровнем в рамках Парижского соглашения (Climate change effort) и политикой нулевых выбросов (Net Zero).
▪️При сценарии "как сейчас", долгосрочный спрос на нефть останется в среднем на уровне 100-120 млн баррелей в день (Мбд).
▪️При активизации усилий по борьбе с изменением климата спрос может упасть до 60-75 Мбд к 2025 году.
▪️При максимально агрессивной климатической повестке мировой спрос на нефть может упасть ниже 40 Мбд.
▪️Однако минимум до начала 2030-х поводов для беспокойства нет. Даже при умеренной борьбе с изменением климата спрос будет колебаться в диапазоне 90-100 Мбд, этого уровня спроса будет более чем достаточно для нефтедобывающих стран.
@investoryprivate_bot
На графике отражены прогнозы спроса на нефть от главных энергетических агентств и западных нефтегазовых гигантов.
▪️Как видим, есть существенное расхождение между текущим направлением спроса на нефть (BAU, или Business As Usual, "всё как есть сейчас"), необходимым уровнем в рамках Парижского соглашения (Climate change effort) и политикой нулевых выбросов (Net Zero).
▪️При сценарии "как сейчас", долгосрочный спрос на нефть останется в среднем на уровне 100-120 млн баррелей в день (Мбд).
▪️При активизации усилий по борьбе с изменением климата спрос может упасть до 60-75 Мбд к 2025 году.
▪️При максимально агрессивной климатической повестке мировой спрос на нефть может упасть ниже 40 Мбд.
▪️Однако минимум до начала 2030-х поводов для беспокойства нет. Даже при умеренной борьбе с изменением климата спрос будет колебаться в диапазоне 90-100 Мбд, этого уровня спроса будет более чем достаточно для нефтедобывающих стран.
@investoryprivate_bot
📉ATVI в минусе на 26.3% с начала года, скандалы продолжаются
Мы неоднократно писали про Activision Blizzard (тикер: ATVI) на своём канале: про перенос Diablo 4 и Overwatch 2, о ключевой проблеме компании и драйверах роста. Продолжая традицию, сегодня поговорим о новом витке скандала внутри компании.
Вчера Wall Street Journal опубликовал расследование про CEO Activision Blizzard Бобби Котика. Суть статьи коротко:
▪️Котик на протяжении нескольких лет игнорировал жалобы сотрудников на неподобающее поведение коллег;
▪️Скрывал эти сведения от Совета директоров;
▪️За пределами компании сам становился участником инцидентов на почве харрасмента и личных угроз, но все ситуации ему удавалось разрешать в досудебном порядке.
Дальнейшая хронология событий:
▪️Котик отверг обвинения, официальный представитель ATVI начал выгораживать Котика как неуполномоченного заниматься вопросами трудовых отношений и рекрутинга. Но несколько сотрудников компании сообщали WSJ о том, что он лично утверждает зарплаты для ключевых разработчиков, и выражали уверенность в том, что он был в курсе возникавших проблем в поведении отдельных сотрудников.
▪️После выхода статьи около 200 сотрудников компании собрались у офиса в знак протеста с требованием отставки CEO.
В сложившейся ситуации самым благоприятным исходом был бы уход Котика с позиции CEO. Если он не уйдёт, компания может столкнуться с серьёзными рисками:
▪️Как показывает практика, шансы Котика "отмыть" свою репутацию - минимальные. При этом в игровой индустрии уже давно сложился рынок кандидата, а не работодателя. Если Котик будет оставаться CEO, это будет подталкивать наиболее талантливых сотрудников к смене места работы, так как за компанией будет продолжать тянуться шлейф "токсичного" места для работы.
▪️Компания уже перенесла два ключевых тайтла - Diablo 4 и Overwatch 2 - как раз из-за ухода важных для разработки сотрудников. Если компания оперативно не разрешит внутрикорпоративный конфликт, возможны новые переносы игр.
А теперь главный вопрос - стоит ли выкупать просадку? Ещё пару месяцев назад мы бы твёрдо ответили "да", но на фоне растущих рисков дать однозначный ответ уже сложно.
@investoryprivate_bot
Мы неоднократно писали про Activision Blizzard (тикер: ATVI) на своём канале: про перенос Diablo 4 и Overwatch 2, о ключевой проблеме компании и драйверах роста. Продолжая традицию, сегодня поговорим о новом витке скандала внутри компании.
Вчера Wall Street Journal опубликовал расследование про CEO Activision Blizzard Бобби Котика. Суть статьи коротко:
▪️Котик на протяжении нескольких лет игнорировал жалобы сотрудников на неподобающее поведение коллег;
▪️Скрывал эти сведения от Совета директоров;
▪️За пределами компании сам становился участником инцидентов на почве харрасмента и личных угроз, но все ситуации ему удавалось разрешать в досудебном порядке.
Дальнейшая хронология событий:
▪️Котик отверг обвинения, официальный представитель ATVI начал выгораживать Котика как неуполномоченного заниматься вопросами трудовых отношений и рекрутинга. Но несколько сотрудников компании сообщали WSJ о том, что он лично утверждает зарплаты для ключевых разработчиков, и выражали уверенность в том, что он был в курсе возникавших проблем в поведении отдельных сотрудников.
▪️После выхода статьи около 200 сотрудников компании собрались у офиса в знак протеста с требованием отставки CEO.
В сложившейся ситуации самым благоприятным исходом был бы уход Котика с позиции CEO. Если он не уйдёт, компания может столкнуться с серьёзными рисками:
▪️Как показывает практика, шансы Котика "отмыть" свою репутацию - минимальные. При этом в игровой индустрии уже давно сложился рынок кандидата, а не работодателя. Если Котик будет оставаться CEO, это будет подталкивать наиболее талантливых сотрудников к смене места работы, так как за компанией будет продолжать тянуться шлейф "токсичного" места для работы.
▪️Компания уже перенесла два ключевых тайтла - Diablo 4 и Overwatch 2 - как раз из-за ухода важных для разработки сотрудников. Если компания оперативно не разрешит внутрикорпоративный конфликт, возможны новые переносы игр.
А теперь главный вопрос - стоит ли выкупать просадку? Ещё пару месяцев назад мы бы твёрдо ответили "да", но на фоне растущих рисков дать однозначный ответ уже сложно.
@investoryprivate_bot
Nvidia (NVDA) - чего ждать от квартальных результатов?
Сегодня после закрытия рынков отчитывается Nvidia. У компании пока всё складывается как нельзя хорошо:
▪️На последнюю серию видеокарт, 3000-ую, перешло всего 10-11% пользователей видеокарт от зелёных. То есть потенциальный спрос (апгрейд на свежее поколение) будет оставаться сильным. Ситуация с поставками чипов будет однозначно будет одной из ключевых на выходе отчётности
▪️Компания не отстаёт от хайпа и начинает говорить про Metaverse/Omniverse. Пока инвесторы воодушевлены этой темой, акции будут получать дополнительную поддержку. Тем не менее, в долгосроке всё сложнее - еще поговорим об этом в другой раз;
▪️Капитальные затраты на дата-центры со стороны крупного бизнеса (50% всей выручки сегмента ДЦ) продолжают расти;
На что мы бы точно не рассчитывали в инвестиционном кейсе компании, так это на сделку с ARM. Недавно начался очередной раунд регуляторных проверок со стороны британской антимонопольной службы (ARM - британская компания). Даже если сделку магическим образом одобрят, Nvidia заплатит $70 млрд (!!) вместо изначальной оценки в $40 млрд. Такая космическая стоимость не опрадывает потенциальных выгод от сделки.
Сейчас акции компании консолидируются перед отчётностью. Делаем ставки - пойдут вверх или вниз на отчёте?
Сегодня после закрытия рынков отчитывается Nvidia. У компании пока всё складывается как нельзя хорошо:
▪️На последнюю серию видеокарт, 3000-ую, перешло всего 10-11% пользователей видеокарт от зелёных. То есть потенциальный спрос (апгрейд на свежее поколение) будет оставаться сильным. Ситуация с поставками чипов будет однозначно будет одной из ключевых на выходе отчётности
▪️Компания не отстаёт от хайпа и начинает говорить про Metaverse/Omniverse. Пока инвесторы воодушевлены этой темой, акции будут получать дополнительную поддержку. Тем не менее, в долгосроке всё сложнее - еще поговорим об этом в другой раз;
▪️Капитальные затраты на дата-центры со стороны крупного бизнеса (50% всей выручки сегмента ДЦ) продолжают расти;
На что мы бы точно не рассчитывали в инвестиционном кейсе компании, так это на сделку с ARM. Недавно начался очередной раунд регуляторных проверок со стороны британской антимонопольной службы (ARM - британская компания). Даже если сделку магическим образом одобрят, Nvidia заплатит $70 млрд (!!) вместо изначальной оценки в $40 млрд. Такая космическая стоимость не опрадывает потенциальных выгод от сделки.
Сейчас акции компании консолидируются перед отчётностью. Делаем ставки - пойдут вверх или вниз на отчёте?
Baidu (BIDU) упал на 5% за день - разбираемся в свежей отчётности
Инвесторов, судя по всему, смутил чистый убыток по итогам 3-го квартала. Однако убыток по большей части бумажный и вызван он переоценкой доли компании в видеоплатформе Kuaishou.
В остальном же мы видим замедление роста основного бизнеса компании из-за прошедшей волны регулирования в Китае и замедления экономического роста китайской экономики. Оба фактора негативно повлияли на размер рекламных бюджетов, которые тратятся в том числе на рекламной платформе Baidu.
На фоне падающей рекламной выручки главными драйверами роста остаются облачный бизнес и инициативы в области автономного вождения. Здесь всё куда позитивнее: облачный сегмент продолжает расти двузначными темпами, мы ожидаем сохранения таких темпов роста как минимум до 2023 года. В сегменте автономного вождения компания продолжает накапливать мили пробега и тестировать возможные варианты монетизации (в первую очередь роботакси).
Из-за негативного макроэкономического фона маржинальность бизнеса BIDU с высокой вероятностью будет под давлением, но долгосрочно наш позитивный взгляд на компанию остаётся неизменным.
На графике: доля общей выручки от облака и сегмента автономного вождения / умных устройств.
Инвесторов, судя по всему, смутил чистый убыток по итогам 3-го квартала. Однако убыток по большей части бумажный и вызван он переоценкой доли компании в видеоплатформе Kuaishou.
В остальном же мы видим замедление роста основного бизнеса компании из-за прошедшей волны регулирования в Китае и замедления экономического роста китайской экономики. Оба фактора негативно повлияли на размер рекламных бюджетов, которые тратятся в том числе на рекламной платформе Baidu.
На фоне падающей рекламной выручки главными драйверами роста остаются облачный бизнес и инициативы в области автономного вождения. Здесь всё куда позитивнее: облачный сегмент продолжает расти двузначными темпами, мы ожидаем сохранения таких темпов роста как минимум до 2023 года. В сегменте автономного вождения компания продолжает накапливать мили пробега и тестировать возможные варианты монетизации (в первую очередь роботакси).
Из-за негативного макроэкономического фона маржинальность бизнеса BIDU с высокой вероятностью будет под давлением, но долгосрочно наш позитивный взгляд на компанию остаётся неизменным.
На графике: доля общей выручки от облака и сегмента автономного вождения / умных устройств.
Alibaba и JD.com - про ожидания и оценку
Некоторые могли обратить внимание на вчерашний разнос Alibaba (-11% за день). Реакция рынка на результаты компании выглядит особенно интересной в свете отчётности JDcom, который превзошёл ожидания по выручке и EPS (Alibaba наоборот, отчитался хуже ожиданий).
Что же за ожидания были у рынка?
▪️Alibaba: рост выручки за 3-й квартал 29% г/г против ожидаемых 32% консенсусом;
▪️JDcom: рост выручки за 3-й квартал 26% г/г против ожидаемых 24%.
Рынку также не понравилось, что прогноз Alibaba по выручке за 2021 год был понижен до 20-23%. Получается, что выручка Alibaba вырастет чуть медленее, чем JDcom.
Но есть одно но: у Alibaba "всего лишь" в два раза больше пользователей (1.24 млрд человек, 953 млн из Китая и 285 млн за его пределами, против 552 млн у JDcom, преимущественно из Китая. То, что Alibaba удаётся выдерживать такие темпы роста и выручки и аудитории при таком масштабе - огромное достижение.
А теперь взглянем на оценку:
▪️Форвардный P/E на 2022: 11.8х у Alibaba против 53.9x у JDcom;
▪️EV/Sales на 2022: 2.0х у Alibaba и 0.6х у JDcom;
▪️Для сравнения, Amazon: P/E'22 - 72.4x, EV/Sales'22 4.1x.
Взяли 2022 год как первый "нормальный" год после регуляторной мясорубки, которая была в этом году. Как видим, даже с учётом снижения прогнозов Alibaba стоит смехотворно дёшево по P/E и просто дёшево по EV/Sales. Отдадим должное JDcom - компании очень хорошо удаётся генерировать выручку относительно её оценки. Но есть вопросы относительно того, как и когда будет расти чистая прибыль.
В итоге: долгосрочно продолжаем ставить на Alibaba из-за значительного потенциала переоценки. Если держите JDcom - есть смысл держать и дальше.
Некоторые могли обратить внимание на вчерашний разнос Alibaba (-11% за день). Реакция рынка на результаты компании выглядит особенно интересной в свете отчётности JDcom, который превзошёл ожидания по выручке и EPS (Alibaba наоборот, отчитался хуже ожиданий).
Что же за ожидания были у рынка?
▪️Alibaba: рост выручки за 3-й квартал 29% г/г против ожидаемых 32% консенсусом;
▪️JDcom: рост выручки за 3-й квартал 26% г/г против ожидаемых 24%.
Рынку также не понравилось, что прогноз Alibaba по выручке за 2021 год был понижен до 20-23%. Получается, что выручка Alibaba вырастет чуть медленее, чем JDcom.
Но есть одно но: у Alibaba "всего лишь" в два раза больше пользователей (1.24 млрд человек, 953 млн из Китая и 285 млн за его пределами, против 552 млн у JDcom, преимущественно из Китая. То, что Alibaba удаётся выдерживать такие темпы роста и выручки и аудитории при таком масштабе - огромное достижение.
А теперь взглянем на оценку:
▪️Форвардный P/E на 2022: 11.8х у Alibaba против 53.9x у JDcom;
▪️EV/Sales на 2022: 2.0х у Alibaba и 0.6х у JDcom;
▪️Для сравнения, Amazon: P/E'22 - 72.4x, EV/Sales'22 4.1x.
Взяли 2022 год как первый "нормальный" год после регуляторной мясорубки, которая была в этом году. Как видим, даже с учётом снижения прогнозов Alibaba стоит смехотворно дёшево по P/E и просто дёшево по EV/Sales. Отдадим должное JDcom - компании очень хорошо удаётся генерировать выручку относительно её оценки. Но есть вопросы относительно того, как и когда будет расти чистая прибыль.
В итоге: долгосрочно продолжаем ставить на Alibaba из-за значительного потенциала переоценки. Если держите JDcom - есть смысл держать и дальше.
Нефть: резервы надолго не помогут
Цены на нефть упали ниже $80 на новостях о росте заболеваемости ковидом в Европе и на том, что Китай начал продавать нефть из резервов, чтобы охладить рынок. В Америке в последнее время подумывают о том же самом, благо стратегический нефтяной резерв США - самый большой в мире: 727 млн баррелей против 200 млн у Китая.
Однако история показывает, что продажа нефти из резервов снижает цену на нефть лишь краткосрочно. США уже дважды распечатывали резерв: в 2005 и 2011 году. Тогда на протяжении трёх месяцев после распечатывания нефтяной кубышки нефть WTI падала на 12%.
Если нефть краткосрочно упадёт в район $70-75 за Brent, будем активно пользоваться данной возможностью, чтобы докупить акции нефтегазового сектора.
На графике: цена нефти WTI, полосами выделены периоды падения нефти после начала продаж из стратегического резерва США.
Цены на нефть упали ниже $80 на новостях о росте заболеваемости ковидом в Европе и на том, что Китай начал продавать нефть из резервов, чтобы охладить рынок. В Америке в последнее время подумывают о том же самом, благо стратегический нефтяной резерв США - самый большой в мире: 727 млн баррелей против 200 млн у Китая.
Однако история показывает, что продажа нефти из резервов снижает цену на нефть лишь краткосрочно. США уже дважды распечатывали резерв: в 2005 и 2011 году. Тогда на протяжении трёх месяцев после распечатывания нефтяной кубышки нефть WTI падала на 12%.
Если нефть краткосрочно упадёт в район $70-75 за Brent, будем активно пользоваться данной возможностью, чтобы докупить акции нефтегазового сектора.
На графике: цена нефти WTI, полосами выделены периоды падения нефти после начала продаж из стратегического резерва США.
Дайджест постов 15-21 ноября
Наши посты на эту неделю:
1. ФРС испытывают на прочность
2. Статистика по Китаю за октябрь вышла слабоватой
3. О позабытом таргете по инфляции
4. Про долгосрочный спрос на нефть
5. ATVI в минусе на 26.3% с начала года, скандалы продолжаются
6. Nvidia (NVDA) - чего ждать от квартальных результатов?
7. Baidu (BIDU) упал на 5% за день - разбираемся в свежей отчётности
8. Alibaba и JD.com - про ожидания и оценку
9. Нефть: резервы надолго не помогут
@investoryprivate_bot
Наши посты на эту неделю:
1. ФРС испытывают на прочность
2. Статистика по Китаю за октябрь вышла слабоватой
3. О позабытом таргете по инфляции
4. Про долгосрочный спрос на нефть
5. ATVI в минусе на 26.3% с начала года, скандалы продолжаются
6. Nvidia (NVDA) - чего ждать от квартальных результатов?
7. Baidu (BIDU) упал на 5% за день - разбираемся в свежей отчётности
8. Alibaba и JD.com - про ожидания и оценку
9. Нефть: резервы надолго не помогут
@investoryprivate_bot
Доброе утро, Инвесторы!
В центре внимания на этой неделе будет рост заболеваемости ковидом в западных странах. Если сформируется полноценная "волна" - то цены на сырьевые ресурсы будут под давлением.
Вместо графиков заболеваемости (их в открытом доступе найти легко) мы приведём график средней эффективности вакцин Pfizer/Moderna/AstraZeneca/J&J.
Как видим, даже спустя почти полгода риск госпитализациии остаётся низким, а вот риск заразиться или передать инфекцию - значительно повышается.
Этот график, в целом, объясняет текущий рост заболеваемости: падение эффективности вакцин + принципиальность тех, кто не вакцинируется = ухудшение статистики.
Параллельно вырисовывается одна из главных тем начала 2022 года - насколько быстро западные страны (+ Китай, где эффективность вакцин ещё ниже) смогут ревакцинировать население чтобы избежать новых локдаунов и иных ограничений.
В центре внимания на этой неделе будет рост заболеваемости ковидом в западных странах. Если сформируется полноценная "волна" - то цены на сырьевые ресурсы будут под давлением.
Вместо графиков заболеваемости (их в открытом доступе найти легко) мы приведём график средней эффективности вакцин Pfizer/Moderna/AstraZeneca/J&J.
Как видим, даже спустя почти полгода риск госпитализациии остаётся низким, а вот риск заразиться или передать инфекцию - значительно повышается.
Этот график, в целом, объясняет текущий рост заболеваемости: падение эффективности вакцин + принципиальность тех, кто не вакцинируется = ухудшение статистики.
Параллельно вырисовывается одна из главных тем начала 2022 года - насколько быстро западные страны (+ Китай, где эффективность вакцин ещё ниже) смогут ревакцинировать население чтобы избежать новых локдаунов и иных ограничений.
Российский рынок: разбор полётов
Пролив индекса Мосбиржи на 3% при нефти по $79 и газе по >$980? Российский рынок в очередной раз показал, что нет ничего невозможного.
Какие могут быть причины:
▪️Геополитика. Сегодня на первой полосе Bloomberg была объемная статья про возможность вторжения России в Украину. Учитывая что при текущих процентных ставках и ценах на нефть/газ за доллар уже дают 74.8 рубля (!) - геополитика сейчас влияет сильнее всего. Непосредственно по теме здесь комментировать особо нечего
▪️Переоценка рисков из-за роста заболеваемости в Европе. Австрия вводит локдаун и со следующего года - штрафы до $4000 за отказ от вакцинации. Меркель назвала "очень драматичным" рост заболеваемости в Германии. Глобальной переоценки рисков пока не видим - S&P500 сейчас в плюсе на 0.85%. Так что влияние данного фактора, если оно есть вообще, считаем ограниченным.
▪️Укрепление доллара. DXY сегодня +0.34% - явно недостаточно чтобы отправить курс доллара на +1.37 рублей за день, но как доп. фактор вполне может влиять.
▪️Коррекция в золоте. Металл падает на 1.42%, но реакция в акциях Полюса и Полиметалла неадекватно резкая - минус 5.27% и 2.69% соответственно.
▪️Маржин-коллы. В моменте могли добавить волатильности.
Отметим, что нефть сегодня в плюсе почти на процент, и находится достаточно высоко. Фундаментал для абсолютного большинства российских компаний никак не поменялся, так что в данной ситуации мы следуем совету старика Баффетта - "Будь жадным, когда другие боятся".
@investoryprivate_bot
А какой настрой у вас?
Пролив индекса Мосбиржи на 3% при нефти по $79 и газе по >$980? Российский рынок в очередной раз показал, что нет ничего невозможного.
Какие могут быть причины:
▪️Геополитика. Сегодня на первой полосе Bloomberg была объемная статья про возможность вторжения России в Украину. Учитывая что при текущих процентных ставках и ценах на нефть/газ за доллар уже дают 74.8 рубля (!) - геополитика сейчас влияет сильнее всего. Непосредственно по теме здесь комментировать особо нечего
▪️Переоценка рисков из-за роста заболеваемости в Европе. Австрия вводит локдаун и со следующего года - штрафы до $4000 за отказ от вакцинации. Меркель назвала "очень драматичным" рост заболеваемости в Германии. Глобальной переоценки рисков пока не видим - S&P500 сейчас в плюсе на 0.85%. Так что влияние данного фактора, если оно есть вообще, считаем ограниченным.
▪️Укрепление доллара. DXY сегодня +0.34% - явно недостаточно чтобы отправить курс доллара на +1.37 рублей за день, но как доп. фактор вполне может влиять.
▪️Коррекция в золоте. Металл падает на 1.42%, но реакция в акциях Полюса и Полиметалла неадекватно резкая - минус 5.27% и 2.69% соответственно.
▪️Маржин-коллы. В моменте могли добавить волатильности.
Отметим, что нефть сегодня в плюсе почти на процент, и находится достаточно высоко. Фундаментал для абсолютного большинства российских компаний никак не поменялся, так что в данной ситуации мы следуем совету старика Баффетта - "Будь жадным, когда другие боятся".
@investoryprivate_bot
А какой настрой у вас?
Bloomberg.com
U.S. Intel Shows Russia Plans for Potential Ukraine Invasion
The U.S. has shared intelligence including maps with European allies that shows a buildup of Russian troops and artillery to prepare for a rapid, large-scale push into Ukraine from multiple locations if President Vladimir Putin decided to invade, according…
Российские акции, американский рынок и инфляция в США - в чём взаимосвязь?
Отдельные наблюдатели (включая нас) подмечают, что падение российского рынка идёт и на хорошем фундаментале, и на позитивном внешнем фоне. Нефть относительно дорогая, а сколько-нибудь мощной коррекции в S&P500 по-прежнему не было за последние полтора года.
Возникает животрепущущий вопрос: что тогда будет с российскими акциями, если начнёт падать нефть и американский рынок?
С одной стороны, было бы не очень логично, если бы росрынок стоял на месте во время распродаж на американском рынке. С другой стороны - когда вы в последний раз видели тот же Газпром с ожидаемой дивдоходностью выше 15%? Если будет глубокая коррекция, то ожидаемая ДД вырастет до 18-20% - насколько реалистично, что флагман российского рынка будет торговаться хуже чем Сургут-преф в "жирный" год? С другими российскими дивидендными историями ситуация аналогичная.
Теперь о том, насколько велики шансы коррекции непосредственно в Америке. Здесь всё будет зависеть от монетарной политики в ближайшие полгода. Сейчас рынок ожидает уже три повышения ставки в 2022 году - но это не значит, что все три повышения будут. Если увидим спад в инфляции в первом полугодии 2022-го - ФРС предпочтёт придерживаться текущего графика ужесточения монетарной политики без резких движений. Если всё пройдёт гладко, то американский рынок не обвалится, а у российских акций ещё будет "окно" для позитивной переоценки без коррекций.
Тем временем, текущий глава ФРС Пауэлл идёт на еще один срок. Это значит, что регулятор будет придерживаться текущего курса, но при этом оставлять себе возможность действовать жёстче при необходимости.
@investoryprivate_bot
Отдельные наблюдатели (включая нас) подмечают, что падение российского рынка идёт и на хорошем фундаментале, и на позитивном внешнем фоне. Нефть относительно дорогая, а сколько-нибудь мощной коррекции в S&P500 по-прежнему не было за последние полтора года.
Возникает животрепущущий вопрос: что тогда будет с российскими акциями, если начнёт падать нефть и американский рынок?
С одной стороны, было бы не очень логично, если бы росрынок стоял на месте во время распродаж на американском рынке. С другой стороны - когда вы в последний раз видели тот же Газпром с ожидаемой дивдоходностью выше 15%? Если будет глубокая коррекция, то ожидаемая ДД вырастет до 18-20% - насколько реалистично, что флагман российского рынка будет торговаться хуже чем Сургут-преф в "жирный" год? С другими российскими дивидендными историями ситуация аналогичная.
Теперь о том, насколько велики шансы коррекции непосредственно в Америке. Здесь всё будет зависеть от монетарной политики в ближайшие полгода. Сейчас рынок ожидает уже три повышения ставки в 2022 году - но это не значит, что все три повышения будут. Если увидим спад в инфляции в первом полугодии 2022-го - ФРС предпочтёт придерживаться текущего графика ужесточения монетарной политики без резких движений. Если всё пройдёт гладко, то американский рынок не обвалится, а у российских акций ещё будет "окно" для позитивной переоценки без коррекций.
Тем временем, текущий глава ФРС Пауэлл идёт на еще один срок. Это значит, что регулятор будет придерживаться текущего курса, но при этом оставлять себе возможность действовать жёстче при необходимости.
@investoryprivate_bot
Анти-ОПЕК" пока не работает
Сегодня Байден объявил о задействовании стратегического нефтяного резерва США. Всего Минэнерго США выльет 50 млн. баррелей нефти на рынок. Интересно то, что вместе с США стратегические запасы либо уже используют, либо начнут использовать в ближайшее время Китай, Индия, Япония, Южная Корея и Великобритания. Получается этакий "Анти-ОПЕК", чья цель - скоординированно снизить цены на нефть.
Как видим из графика выше, результат пока скорее обратный. Рынок не боится использования резервов, так как при текущем раскладе ОПЕК может просто снизить добычу, чтобы компенсировать выброс дополнительных объёмов на рынок.
Также занимательно, что американские нефтегазовые компании, которые участвуют в наполнении стратегического резерва (XOM, CVX, VLO, PSX, MPC) могут остаться крайними в этой ситуации. Дело в том, что Министерство энергетики США ожидает падения цен до $60 к концу 2022 года. Из этого расчёта у компаний должна быть теоретическая возможность восполнить стратрезерв по более низкой цене. Однако если цены будут выше (что очень вероятно) - то американские нефтяники столкнутся с финансовыми потерями.
@investoryprivate_bot
Ждёте роста цен на нефть в 2022?
Сегодня Байден объявил о задействовании стратегического нефтяного резерва США. Всего Минэнерго США выльет 50 млн. баррелей нефти на рынок. Интересно то, что вместе с США стратегические запасы либо уже используют, либо начнут использовать в ближайшее время Китай, Индия, Япония, Южная Корея и Великобритания. Получается этакий "Анти-ОПЕК", чья цель - скоординированно снизить цены на нефть.
Как видим из графика выше, результат пока скорее обратный. Рынок не боится использования резервов, так как при текущем раскладе ОПЕК может просто снизить добычу, чтобы компенсировать выброс дополнительных объёмов на рынок.
Также занимательно, что американские нефтегазовые компании, которые участвуют в наполнении стратегического резерва (XOM, CVX, VLO, PSX, MPC) могут остаться крайними в этой ситуации. Дело в том, что Министерство энергетики США ожидает падения цен до $60 к концу 2022 года. Из этого расчёта у компаний должна быть теоретическая возможность восполнить стратрезерв по более низкой цене. Однако если цены будут выше (что очень вероятно) - то американские нефтяники столкнутся с финансовыми потерями.
@investoryprivate_bot
Ждёте роста цен на нефть в 2022?
Пока S&P500 бьёт рекорды...
...инвесторы сливают целые отрасли:
▪️На днях наблюдался обвал в акциях, завязанных на электронные платежи и транзакции с картами: PayPal, Visa, Mastercard. Падение PayPal, вероятно, связано с обострением конкуренции со стороны Square, Stripe и других более новых сервисов. Visa и Mastercard падают на том, что Amazon начинает бороться с высокими комиссиями за операции с картами. Amazon объявил о том, что прекращает поддержку карт Visa с января 2022 года в Великобритании. Прецедент серьёзный, наблюдаем со стороны, но держим на прицеле Mastercard если упадёт ниже $320.
▪️Отдельно отметим раздачу в бенефициарах пандемии: Zoom, Snowflake, Crowdstrike, ServiceNow, Atlassian - все они упали на приличную величину. Zoom досталось больше всех - минус 14.71%, так как менеджмент видит большие проблемы с ростом бизнеса в 2022 году.
В технологическом секторе остаётся всё меньше мест, которые казались "защищёнными" от коррекции. Это наглядно видно по графику к посту - в списке много знакомых всем имён.
@investoryprivate_bot
А вы выкупаете просадку в техах?
...инвесторы сливают целые отрасли:
▪️На днях наблюдался обвал в акциях, завязанных на электронные платежи и транзакции с картами: PayPal, Visa, Mastercard. Падение PayPal, вероятно, связано с обострением конкуренции со стороны Square, Stripe и других более новых сервисов. Visa и Mastercard падают на том, что Amazon начинает бороться с высокими комиссиями за операции с картами. Amazon объявил о том, что прекращает поддержку карт Visa с января 2022 года в Великобритании. Прецедент серьёзный, наблюдаем со стороны, но держим на прицеле Mastercard если упадёт ниже $320.
▪️Отдельно отметим раздачу в бенефициарах пандемии: Zoom, Snowflake, Crowdstrike, ServiceNow, Atlassian - все они упали на приличную величину. Zoom досталось больше всех - минус 14.71%, так как менеджмент видит большие проблемы с ростом бизнеса в 2022 году.
В технологическом секторе остаётся всё меньше мест, которые казались "защищёнными" от коррекции. Это наглядно видно по графику к посту - в списке много знакомых всем имён.
@investoryprivate_bot
А вы выкупаете просадку в техах?
Как General Motors и Ford могут догнать Tesla, Rivian и Lucid
Производители электромобилей сейчас стоят явно дороже "классических" автопроизводителей:
Tesla: $1.16 трлн (!)
Rivian: $105 млрд
Lucid Group: $84 млрд
General Motors: $93 млрд
Ford: $81 млрд
Ford и GM активно осваивают тему электрокаров, но как им завлечь инвесторов, чтобы догнать по капитализации своих новых конкурентов? Аналитическая фирма Datatrek предлагает следующий вариант:
▪️Выделить в отдельную компанию подразделение электромобилей, полным циклом: и разработку, и дизайн, и сборку.
▪️Затем нанять генерального и финансового директора из мира технологий, но с опытом проектирования и производства. Потом укомплектовать остальную часть менеджмента из наиболее компетентных членов текущего руководства.
▪️Сильный, независимый совет директоров и внешний председатель также положительно сказались бы на восприятие инвесторами компании.
▪️Наконец, GM и Ford выводят свои новоиспечённые компании на IPO и продают часть своего пакета акций в рынок.
Затея выглядит интересной, если ребята из GM, Ford и, например, того же Volkswagen прислушаются - можем получить неплохой потенциал роста в акциях перечисленных компаний.
@investoryprivate_bot
Производители электромобилей сейчас стоят явно дороже "классических" автопроизводителей:
Tesla: $1.16 трлн (!)
Rivian: $105 млрд
Lucid Group: $84 млрд
General Motors: $93 млрд
Ford: $81 млрд
Ford и GM активно осваивают тему электрокаров, но как им завлечь инвесторов, чтобы догнать по капитализации своих новых конкурентов? Аналитическая фирма Datatrek предлагает следующий вариант:
▪️Выделить в отдельную компанию подразделение электромобилей, полным циклом: и разработку, и дизайн, и сборку.
▪️Затем нанять генерального и финансового директора из мира технологий, но с опытом проектирования и производства. Потом укомплектовать остальную часть менеджмента из наиболее компетентных членов текущего руководства.
▪️Сильный, независимый совет директоров и внешний председатель также положительно сказались бы на восприятие инвесторами компании.
▪️Наконец, GM и Ford выводят свои новоиспечённые компании на IPO и продают часть своего пакета акций в рынок.
Затея выглядит интересной, если ребята из GM, Ford и, например, того же Volkswagen прислушаются - можем получить неплохой потенциал роста в акциях перечисленных компаний.
@investoryprivate_bot
Nordstrom -29%, Gap -24%
Продолжаем смотреть на наиболее интересные отчётности этого сезона. На этот раз инвесторам не угодил ритейл в сфере одежды.
Что не понравилось инвесторам:
▪️Результаты Nordstrom (тикер: JWN) за третий квартал вышли хуже ожиданий, но менеджмент оставил прогноз на весь 2021-й без изменений. Видимо, хотят отыграться на чёрной пятнице и рождественских праздниках.
▪️Gap отчитался заметно хуже ожиданий в 3 кв. 2021, менеджмент при этом понизил прогноз на год.
▪️Причина плохих квартальных результатов у компаний общая - проблемы с логистикой. В случае Gap дополнительным негативом было закрытие производства во Вьетнаме. Чтобы обеспечить стабильность поставок в период праздников, Gap дополнительно зафрахтовал авиадоставку товаров, что обошлось в $350 млн.
▪️И для Gap, и для Nordstrom острой проблемой остаётся отток покупателей в "чистые" онлайн-магазины. Красивые интерьеры магазинов и услужливый персонал - основа бренда того же Nordstrom - теряют свою актуальность.
▪️Из-за трудностей с поставками и растущими затратами на рабочую силу маржинальность обеих компаний останется под давлением. Инвестбанки на этом фоне снижают рейтинги: например, JP Morgan понизил рейтинг для Gap до "продавать" и оставил этот же рейтинг для Nordstrom.
Падение Gap и Nordstrom наглядно показывает, что агрессивно ставить на восстановление отраслей, наиболее пострадавших от ковида, лучше не стоит.
@investoryprivate_bot
Продолжаем смотреть на наиболее интересные отчётности этого сезона. На этот раз инвесторам не угодил ритейл в сфере одежды.
Что не понравилось инвесторам:
▪️Результаты Nordstrom (тикер: JWN) за третий квартал вышли хуже ожиданий, но менеджмент оставил прогноз на весь 2021-й без изменений. Видимо, хотят отыграться на чёрной пятнице и рождественских праздниках.
▪️Gap отчитался заметно хуже ожиданий в 3 кв. 2021, менеджмент при этом понизил прогноз на год.
▪️Причина плохих квартальных результатов у компаний общая - проблемы с логистикой. В случае Gap дополнительным негативом было закрытие производства во Вьетнаме. Чтобы обеспечить стабильность поставок в период праздников, Gap дополнительно зафрахтовал авиадоставку товаров, что обошлось в $350 млн.
▪️И для Gap, и для Nordstrom острой проблемой остаётся отток покупателей в "чистые" онлайн-магазины. Красивые интерьеры магазинов и услужливый персонал - основа бренда того же Nordstrom - теряют свою актуальность.
▪️Из-за трудностей с поставками и растущими затратами на рабочую силу маржинальность обеих компаний останется под давлением. Инвестбанки на этом фоне снижают рейтинги: например, JP Morgan понизил рейтинг для Gap до "продавать" и оставил этот же рейтинг для Nordstrom.
Падение Gap и Nordstrom наглядно показывает, что агрессивно ставить на восстановление отраслей, наиболее пострадавших от ковида, лучше не стоит.
@investoryprivate_bot
Действуем стратегически
Мы в InveStory уделяем особое внимание долгосрочным трендам.
В перспективе ближайших лет нас больше всего интересует нефтегаз и сырьевые ресурсы в целом. На этом направлении мы ведём активную подготовку:
▪️Сделали обзор рынка меди, обсудили краткосрочные и долгосрочные факторы роста цен на металл. Рассмотрели кейс Freeport-McMoRan;
▪️Сделали обзор по рынку алюминия + обзор Русала и американской Alcoa;
▪️Скоро представим стратегический взгляд на рынок нефти и газа.
Также мы не собираемся упускать долгосрочный тренд на повышение ставок в развитых странах. В нашем стоимостном портфеле уже есть банк средней капитализации Huntington Bancshares, в ближайшие месяцы докупим ещё пару перспективных банков.
Но это не всё. Ротация из акций роста в акции стоимости ещё только начинается. Между тем в ETF на S&P500 отсидеться не получится - ещё один год с доходностью выше 25% крайне маловероятен.
Тех, кто разделяет наш взгляд на рынок - приглашаем в наш закрытый инвестиционный клуб InveStory Private. Уже совсем скоро инвестировать с нами можно будет с неплохой скидкой. Следите за анонсами.
Мы в InveStory уделяем особое внимание долгосрочным трендам.
В перспективе ближайших лет нас больше всего интересует нефтегаз и сырьевые ресурсы в целом. На этом направлении мы ведём активную подготовку:
▪️Сделали обзор рынка меди, обсудили краткосрочные и долгосрочные факторы роста цен на металл. Рассмотрели кейс Freeport-McMoRan;
▪️Сделали обзор по рынку алюминия + обзор Русала и американской Alcoa;
▪️Скоро представим стратегический взгляд на рынок нефти и газа.
Также мы не собираемся упускать долгосрочный тренд на повышение ставок в развитых странах. В нашем стоимостном портфеле уже есть банк средней капитализации Huntington Bancshares, в ближайшие месяцы докупим ещё пару перспективных банков.
Но это не всё. Ротация из акций роста в акции стоимости ещё только начинается. Между тем в ETF на S&P500 отсидеться не получится - ещё один год с доходностью выше 25% крайне маловероятен.
Тех, кто разделяет наш взгляд на рынок - приглашаем в наш закрытый инвестиционный клуб InveStory Private. Уже совсем скоро инвестировать с нами можно будет с неплохой скидкой. Следите за анонсами.
ЧЁРНАЯ ПЯТНИЦА!
InveStory Private по сниженной цене
Опытный инвестор всегда ищет возможность купить активы по самым выгодным ценам. С помощью InveStory Private сотни инвесторов делают это быстрее и лучше других: статистика за год.
💥СНИЖАЕМ ЦЕНЫ НА ТАРИФЫ:
BASE: 2200 ₽ (2490 ₽)
OPTIMUM: 4990 ₽ (5490 ₽)
PREMIUM: 7990 ₽ (8900 ₽)
OPTIMUM➕: 5990 ₽ (6900 ₽)
PREMIUM➕: 10 990 ₽ (11 900 ₽)
❗️Выбрать тариф можно здесь ▶️ @investoryprivate_bot
Число мест со скидкой ОГРАНИЧЕНО:
BASE: 30 мест
OPTIMUM: 15 мест
PREMIUM: 5 мест
Распродажа продлится до воскресенья или пока не закончатся все места со скидкой.
@investoryprivate_bot
InveStory Private по сниженной цене
Опытный инвестор всегда ищет возможность купить активы по самым выгодным ценам. С помощью InveStory Private сотни инвесторов делают это быстрее и лучше других: статистика за год.
💥СНИЖАЕМ ЦЕНЫ НА ТАРИФЫ:
BASE: 2200 ₽ (
OPTIMUM: 4990 ₽ (
PREMIUM: 7990 ₽ (
OPTIMUM➕: 5990 ₽ (
PREMIUM➕: 10 990 ₽ (
❗️Выбрать тариф можно здесь ▶️ @investoryprivate_bot
Число мест со скидкой ОГРАНИЧЕНО:
BASE: 30 мест
OPTIMUM: 15 мест
PREMIUM: 5 мест
Распродажа продлится до воскресенья или пока не закончатся все места со скидкой.
@investoryprivate_bot