COVID: идём по негативному сценарию
В июне мы обозначили сценарии по ковиду. Напомним, негативным сценарием мы считали 1) провал вакцинации по всему миру (и ревакцинации на Западе); 2) появление более заразного и/или смертоносного штамма.
Что происходит сейчас:
▪️Полностью вакцинированы в мире всего 42.7% населения. В США - 59.1%, среднее по Европе - 65.8%. Это непозволительно мало для сдерживания заболеваемости, поэтому и наблюдаем новую волну в той же Германии;
▪️В Ботсване, стране в Южной Африке, обнаружен новый штамм B.1.1.529. По предварительным данным, он распространяется заметно быстрее дельты и может обходить защиту, которую дают вакцины.
Ковид будет оставаться главной мировой темой не только в 2021, но и 2022-м году. Такими темпами - и в 2023-м, скорее всего, тоже.
‼️Распродажа тарифов в закрытый инвестиционный клуб InveStory Private продолжается, подробнее - здесь.
@investoryprivate_bot
В июне мы обозначили сценарии по ковиду. Напомним, негативным сценарием мы считали 1) провал вакцинации по всему миру (и ревакцинации на Западе); 2) появление более заразного и/или смертоносного штамма.
Что происходит сейчас:
▪️Полностью вакцинированы в мире всего 42.7% населения. В США - 59.1%, среднее по Европе - 65.8%. Это непозволительно мало для сдерживания заболеваемости, поэтому и наблюдаем новую волну в той же Германии;
▪️В Ботсване, стране в Южной Африке, обнаружен новый штамм B.1.1.529. По предварительным данным, он распространяется заметно быстрее дельты и может обходить защиту, которую дают вакцины.
Ковид будет оставаться главной мировой темой не только в 2021, но и 2022-м году. Такими темпами - и в 2023-м, скорее всего, тоже.
‼️Распродажа тарифов в закрытый инвестиционный клуб InveStory Private продолжается, подробнее - здесь.
@investoryprivate_bot
Мысли по поводу коррекции
Основных фактора два: первый - новая волна коронавируса (максимумы в Евросоюзе), новый штамм. Второй - опасение рынка по поводу ускорения сворачивания монетарных стимулов (QE).
Фактор ковида, очевидно, временный. Рынки боятся введения новых локдаунов (в особенности в США), которые нанесут удар по мировой экономике -> замедление ВВП, рост безработицы, снижение спроса на ресурсы и т.д. по цепочке. Тем не менее, в США в период «дельты» (август, сентябрь) массовых закрытий не было, а значит и сейчас вряд ли будут. Более того, новую волну заражений можно воспринимать как позитив: повод для ФРС взять паузу (замедлить темп) в сворачивании "QE" (~как Пауэлл в августе на Джексон Хоул).
Второй фактор - темпы сворачивания монетарных стимулов. Многие инвестбанки стали прогнозировать увеличение скорости сокращения выкупа в два раза уже с декабря, и как следствие - скорое поднятие ставок Федрезерва в 2022г (ожидается после завершения "QE"). Тем не менее, с учетом первого фактора это вряд ли возможно. Пауэлл не может допустить масштабную коррекцию как весной 2020г.
В итоге, не поддаемся панике, которую специально раздувают глобальные СМИ (на первой странице Bloomberg статья про ковид). Буквально неделю назад там же весела статья про РФ и возможную. Кто сейчас об этом вспоминает? Самое главное - что изменится в бизнесе компаний, которые вы держите у себя в портфеле?
Как мы действуем по своим портфелям и какие позиции сейчас открываем - об этом в InveStory Private.
Распродажа тарифов продолжается‼️
Успей зайти по сниженным ценам⬇️
@investoryprivate_bot
Основных фактора два: первый - новая волна коронавируса (максимумы в Евросоюзе), новый штамм. Второй - опасение рынка по поводу ускорения сворачивания монетарных стимулов (QE).
Фактор ковида, очевидно, временный. Рынки боятся введения новых локдаунов (в особенности в США), которые нанесут удар по мировой экономике -> замедление ВВП, рост безработицы, снижение спроса на ресурсы и т.д. по цепочке. Тем не менее, в США в период «дельты» (август, сентябрь) массовых закрытий не было, а значит и сейчас вряд ли будут. Более того, новую волну заражений можно воспринимать как позитив: повод для ФРС взять паузу (замедлить темп) в сворачивании "QE" (~как Пауэлл в августе на Джексон Хоул).
Второй фактор - темпы сворачивания монетарных стимулов. Многие инвестбанки стали прогнозировать увеличение скорости сокращения выкупа в два раза уже с декабря, и как следствие - скорое поднятие ставок Федрезерва в 2022г (ожидается после завершения "QE"). Тем не менее, с учетом первого фактора это вряд ли возможно. Пауэлл не может допустить масштабную коррекцию как весной 2020г.
В итоге, не поддаемся панике, которую специально раздувают глобальные СМИ (на первой странице Bloomberg статья про ковид). Буквально неделю назад там же весела статья про РФ и возможную. Кто сейчас об этом вспоминает? Самое главное - что изменится в бизнесе компаний, которые вы держите у себя в портфеле?
Как мы действуем по своим портфелям и какие позиции сейчас открываем - об этом в InveStory Private.
Распродажа тарифов продолжается‼️
Успей зайти по сниженным ценам⬇️
@investoryprivate_bot
Telegram
InveStory
COVID: идём по негативному сценарию
В июне мы обозначили сценарии по ковиду. Напомним, негативным сценарием мы считали 1) провал вакцинации по всему миру (и ревакцинации на Западе); 2) появление более заразного и/или смертоносного штамма.
Что происходит…
В июне мы обозначили сценарии по ковиду. Напомним, негативным сценарием мы считали 1) провал вакцинации по всему миру (и ревакцинации на Западе); 2) появление более заразного и/или смертоносного штамма.
Что происходит…
Стоит ли бояться новой волны ковида в Европе?
Этой теме посвящён очередной выпуск нашей рубрики #картотека, на этот раз мы переработали формат, чтобы в нём был акцент на графиках. Надеемся, вам понравится!
‼️Распродажа тарифов в закрытый инвестиционный клуб InveStory Private продолжается, подробнее - здесь.
Этой теме посвящён очередной выпуск нашей рубрики #картотека, на этот раз мы переработали формат, чтобы в нём был акцент на графиках. Надеемся, вам понравится!
‼️Распродажа тарифов в закрытый инвестиционный клуб InveStory Private продолжается, подробнее - здесь.
Добрый день, Инвесторы!
Сегодня мы подводим традиционные итоги недели.
🔥🔥🔥 - некоторые закрытые в ноябре позиции в закрытом клубе InveStory Private:
▪️Сургут ап (SNGSP) +41.31%
▪️Freeport-Mc. (FCX) +18.34%
▪️CF Industries (CF) +15.13%
▪️Полюс зол. (PLZL) +13.38%
▪️Kinross Gold (KGC) +10.26%
▪️Bath & BW (BBWI) +9.14%
Статистика октябрь (2021) - см. здесь
Статистика октябрь (2020) — сентябрь (2021) - см. здесь
❗️Последняя возможность присоединиться к закрытому клубу InveStory Private по сниженным ценам. Подробности здесь. Количество мест ограничено.
Сегодня мы подводим традиционные итоги недели.
🔥🔥🔥 - некоторые закрытые в ноябре позиции в закрытом клубе InveStory Private:
▪️Сургут ап (SNGSP) +41.31%
▪️Freeport-Mc. (FCX) +18.34%
▪️CF Industries (CF) +15.13%
▪️Полюс зол. (PLZL) +13.38%
▪️Kinross Gold (KGC) +10.26%
▪️Bath & BW (BBWI) +9.14%
Статистика октябрь (2021) - см. здесь
Статистика октябрь (2020) — сентябрь (2021) - см. здесь
❗️Последняя возможность присоединиться к закрытому клубу InveStory Private по сниженным ценам. Подробности здесь. Количество мест ограничено.
Когда стоит докупать акции
Рынки (нефть в первую очередь) потихоньку восстанавливаются после панического обвала в пятницу. Те, кто докупал - молодцы, потому что периоды роста волатильности обычно являются хорошей возможностью для докупок.
На картинке выше - европейские индексы акций и волатильности. Моменты роста волатильности совпадают с падением индекса. При этом в течение последних полутора лет скачки волатильности были кратковременными и рынки каждый раз восстанавливались.
Закупаться на росте волатильности - пока что рабочий подход. Однако по мере ужесточения монетарной политики в развитых странах трудно сказать, будут ли рынки также резво восстанавливаться после каждого падения.
@investoryprivate_bot
Рынки (нефть в первую очередь) потихоньку восстанавливаются после панического обвала в пятницу. Те, кто докупал - молодцы, потому что периоды роста волатильности обычно являются хорошей возможностью для докупок.
На картинке выше - европейские индексы акций и волатильности. Моменты роста волатильности совпадают с падением индекса. При этом в течение последних полутора лет скачки волатильности были кратковременными и рынки каждый раз восстанавливались.
Закупаться на росте волатильности - пока что рабочий подход. Однако по мере ужесточения монетарной политики в развитых странах трудно сказать, будут ли рынки также резво восстанавливаться после каждого падения.
@investoryprivate_bot
Газпром 3 кв. 2021: комментируем отчётность
Сегодня отчиталось "Национальное достояние" - событие всегда значимое для российского рынка.
Ключевые моменты:
▪️За третий квартал компания заработала 11.83 рублей дивидендов на акцию, всего за 9 месяцев - 29.7 рублей на акцию; Это при том, что 3-й квартал всегда слабый из-за сезонности.
▪️Операционные расходы выросли на 50% год-к-году. Капзатраты выросли на 25% г/г, чуть ниже ожиданий аналитиков.
▪️Газпром ожидает среднюю цену экспорта газа в дальнее зарубежье в 4-м квартале в $550 за тысячу кубов. В третьем квартале было $313, по итогам девяти месяцев - $241. А за 2020 год в целом - всего $143. То есть можно смело рассчитывать ещё на 17-20 рублей дивидендов за 4-й квартал.
Недавно Газпром одобрил рекордную по размеру инвестпрограмму на 2022 год. 1.76 трлн рублей пойдут на:
1) строительство инфраструктуры в рамках "Силы Сибири",
2) развитие газодобычи на Ямале, реализация проекта в Усть-Луге,
3) реконструкция газотранспортной системы для подачи этансодержащего газа до побережья Балтийского моря.
Для сравнения: на 2021-й год инвестпрограмма составляет 1.1 трлн рублей. Рекордные капзатраты на 2022-й год - новость не очень приятная, но при таких ценах на газ компания спокойно потянет и рекордную инвестпрограмму, и выплату щедрых дивидендов акционерам.
В итоге: по-прежнему считаем акции Газпрома недооценёнными. Докупали на недавней просадке в предвкушении рекордных дивидендов за 2021-й. Не говоря уже о том, что в 2022-м дивиденды могут оказаться ещё выше.
@investoryprivate_bot
Сегодня отчиталось "Национальное достояние" - событие всегда значимое для российского рынка.
Ключевые моменты:
▪️За третий квартал компания заработала 11.83 рублей дивидендов на акцию, всего за 9 месяцев - 29.7 рублей на акцию; Это при том, что 3-й квартал всегда слабый из-за сезонности.
▪️Операционные расходы выросли на 50% год-к-году. Капзатраты выросли на 25% г/г, чуть ниже ожиданий аналитиков.
▪️Газпром ожидает среднюю цену экспорта газа в дальнее зарубежье в 4-м квартале в $550 за тысячу кубов. В третьем квартале было $313, по итогам девяти месяцев - $241. А за 2020 год в целом - всего $143. То есть можно смело рассчитывать ещё на 17-20 рублей дивидендов за 4-й квартал.
Недавно Газпром одобрил рекордную по размеру инвестпрограмму на 2022 год. 1.76 трлн рублей пойдут на:
1) строительство инфраструктуры в рамках "Силы Сибири",
2) развитие газодобычи на Ямале, реализация проекта в Усть-Луге,
3) реконструкция газотранспортной системы для подачи этансодержащего газа до побережья Балтийского моря.
Для сравнения: на 2021-й год инвестпрограмма составляет 1.1 трлн рублей. Рекордные капзатраты на 2022-й год - новость не очень приятная, но при таких ценах на газ компания спокойно потянет и рекордную инвестпрограмму, и выплату щедрых дивидендов акционерам.
В итоге: по-прежнему считаем акции Газпрома недооценёнными. Докупали на недавней просадке в предвкушении рекордных дивидендов за 2021-й. Не говоря уже о том, что в 2022-м дивиденды могут оказаться ещё выше.
@investoryprivate_bot
О российских инвесторах
Немного занимательной статистики от SberCIB:
▪️Большинство опрошенных россиян (64%!) по-прежнему держат деньги либо "под матрасом", либо на депозите. После двух лет стремительного роста числа инвесторов в акции инвестирует только 9% населения.
▪️Большинство российских инвесторов инвестируют долгосрочно. Это немного неожиданный для нас инсайт, учитывая что большинство курсов и сервисов, связанных с торговлей акциями, затрагивают тему именно со стороны трейдинга, а не инвестирования.
▪️Ориентир по доходности для большинства инвесторов (31%) составляет 8-12% годовых. Это примерно совпадает со среднегодовой доходностью S&P500.
▪️Около 25% опрошенных заявили о планах открыть брокерский счёт в ближайшее время.
И российский рынок, и российское коммьюнити инвесторов по-прежнему только зарождаются. Может показаться, что инвестиции в России - это суперхайповая тема и ими занимается большинство, но статистика показывает, что это далеко не так.
Немного занимательной статистики от SberCIB:
▪️Большинство опрошенных россиян (64%!) по-прежнему держат деньги либо "под матрасом", либо на депозите. После двух лет стремительного роста числа инвесторов в акции инвестирует только 9% населения.
▪️Большинство российских инвесторов инвестируют долгосрочно. Это немного неожиданный для нас инсайт, учитывая что большинство курсов и сервисов, связанных с торговлей акциями, затрагивают тему именно со стороны трейдинга, а не инвестирования.
▪️Ориентир по доходности для большинства инвесторов (31%) составляет 8-12% годовых. Это примерно совпадает со среднегодовой доходностью S&P500.
▪️Около 25% опрошенных заявили о планах открыть брокерский счёт в ближайшее время.
И российский рынок, и российское коммьюнити инвесторов по-прежнему только зарождаются. Может показаться, что инвестиции в России - это суперхайповая тема и ими занимается большинство, но статистика показывает, что это далеко не так.
Самые "грязные" отрасли России
Задайтесь вопросом - какая отрасль России производит больше всего выбросов CO2? Наверняка в первую очередь на ум придёт нефтегаз - ведь Россия производит много нефти и газа!
Мы думали примерно таким же образом, но статистика показывает, что нефтегаз - далеко не самая "грязная" отрасль российской экономики.
Смотрим на график: электроэнергетика "переплёвывает" нефтегазовую отрасль почти в три раза (!) с долей 34%. После нефтегаза (13%) закономерно идёт металлургия с вполне себе ожидаемой долей 12%. Откуда столько выбросов в энергетике, спросите вы? В основном - сжигание топлива при генерации энергии и отоплении (совокупная доля 43%).
Данная статистика - отличный пример, почему поверхностные представления о предмете (много производим нефти/газа => нефтегаз - самая грязная отрасль) нужно проверять через конкретные цифры.
@investoryprivate_bot
Задайтесь вопросом - какая отрасль России производит больше всего выбросов CO2? Наверняка в первую очередь на ум придёт нефтегаз - ведь Россия производит много нефти и газа!
Мы думали примерно таким же образом, но статистика показывает, что нефтегаз - далеко не самая "грязная" отрасль российской экономики.
Смотрим на график: электроэнергетика "переплёвывает" нефтегазовую отрасль почти в три раза (!) с долей 34%. После нефтегаза (13%) закономерно идёт металлургия с вполне себе ожидаемой долей 12%. Откуда столько выбросов в энергетике, спросите вы? В основном - сжигание топлива при генерации энергии и отоплении (совокупная доля 43%).
Данная статистика - отличный пример, почему поверхностные представления о предмете (много производим нефти/газа => нефтегаз - самая грязная отрасль) нужно проверять через конкретные цифры.
@investoryprivate_bot
Пока рынки в очередной раз льют: учёные из Оксфорда не нашли свидетельств того, что омикрон-штамм может обходить иммунный ответ от вакцин. Напомним, с этим связан один из главных страхов участников рынка - если будет подтверждение, что омикрон обходит вакцины, то всему миру по сути придётся (ре)вакцинироваться по новой. Пока же этого подтверждения нет. Не забываем, что вся информация по омикрону сейчас предварительная, но эта новость, как минимум, обнадёживает.
Искусство переобувания в воздухе
Весь год рынок слушал нарратив от ФРС про "временную" инфляцию, а мы на протяжении этого года писали о том, почему считаем этот нарратив неубедительным.
И вот вчера наступил момент истины: глава ФРС Пауэлл заявил, что пора прекратить употреблять слово "временная" в отношении инфляции, а темп ужесточения монетарной политики надо увеличить.
В данной ситуации удивляет не сам факт признания реальности со стороны ФРС, а то, когда были сделаны данные заявления. Если с начала пандемии Пауэлл следил за каждым чихом рынка и убаюкивал инвесторов мягкой риторикой, то теперь он не боится делать жёсткие заявления на фоне повышенной волатильности из-за штамма "омикрон". Видимо, риск высокой инфляции для ФРС теперь важнее состояния рынков.
Рынки отвечают взаимностью - S&P500 в минусе на 1.9% по итогу вчерашних торгов. Сомневаемся, что это конец - в этом месяце ФРС, скорее всего, объявит о ускорении сокращения стимулирования в два раза. Это будет дополнительным негативом для рынков.
Весь год рынок слушал нарратив от ФРС про "временную" инфляцию, а мы на протяжении этого года писали о том, почему считаем этот нарратив неубедительным.
И вот вчера наступил момент истины: глава ФРС Пауэлл заявил, что пора прекратить употреблять слово "временная" в отношении инфляции, а темп ужесточения монетарной политики надо увеличить.
В данной ситуации удивляет не сам факт признания реальности со стороны ФРС, а то, когда были сделаны данные заявления. Если с начала пандемии Пауэлл следил за каждым чихом рынка и убаюкивал инвесторов мягкой риторикой, то теперь он не боится делать жёсткие заявления на фоне повышенной волатильности из-за штамма "омикрон". Видимо, риск высокой инфляции для ФРС теперь важнее состояния рынков.
Рынки отвечают взаимностью - S&P500 в минусе на 1.9% по итогу вчерашних торгов. Сомневаемся, что это конец - в этом месяце ФРС, скорее всего, объявит о ускорении сокращения стимулирования в два раза. Это будет дополнительным негативом для рынков.
Рост зарплат в США: какие отрасли пострадают сильнее
Отвлечёмся от ковида и ФРС и поговорим про ситуацию в секторе услуг.
На графике - структура операционных расходов отраслей, у которых затраты на оплату труда (labor costs) и транспортные расходы (transportation) выше, чем в среднем по S&P500.
Напомним, из-за острой нехватки рабочей силы рост зарплат в США за этот год составил более 12% (!) в низкооплачиваемых категориях труда (с оплатой меньше $15/час) и 4-5% в высокооплачиваемых (больше $30/час).
Каждый процент роста зарплат - это снижение прибыли на акцию (EPS) в среднем на 1.5-4%, что достаточно много.
Возвращаемся к графику и смотрим кому будет хуже всего: ресторанному бизнесу, авиалиниям, ритейлу и отелям. Если собираетесь покупать акции из этих отраслей - обращайте внимание на данный фактор.
Отвлечёмся от ковида и ФРС и поговорим про ситуацию в секторе услуг.
На графике - структура операционных расходов отраслей, у которых затраты на оплату труда (labor costs) и транспортные расходы (transportation) выше, чем в среднем по S&P500.
Напомним, из-за острой нехватки рабочей силы рост зарплат в США за этот год составил более 12% (!) в низкооплачиваемых категориях труда (с оплатой меньше $15/час) и 4-5% в высокооплачиваемых (больше $30/час).
Каждый процент роста зарплат - это снижение прибыли на акцию (EPS) в среднем на 1.5-4%, что достаточно много.
Возвращаемся к графику и смотрим кому будет хуже всего: ресторанному бизнесу, авиалиниям, ритейлу и отелям. Если собираетесь покупать акции из этих отраслей - обращайте внимание на данный фактор.
Хроники волатильного рынка
Вчера S&P500 в моменте рос на 2%. Участники рынка, казалось, осознали свою излишнюю пессимистичность. Но нет: всего одного случая заражения "омикроном" на территории США оказалось достаточно, чтобы отправить рынки в очередной нокаут. Итог - S&P500 минус 1.18%, Brent - ниже $70.
Оправдана ли такая истерическая реакция на новый штамм? Главный стратег JP Morgan Марко Коланович считает, что нет. Вот его аргументы:
▪️"Омикрон" может быть более заразным, но у заразности есть свой математический предел. Некоторые СМИ сообщали, что омикрон-штамм в 500 раз более заразен чем "Дельта". Если бы это было так - абсолютно весь мир был бы инфицирован всего за неделю. У среднего же человека за день происходит 16 контактов с другими людьми - это и есть своеобразный предел для распространяемости коронавируса.
▪️Более высокая заразность может также предполагать более низкую смертность. История эволюции вирусов показывает, что более заразные варианты, как правило, менее смертоносны. Если новый штамм вытеснит ту же "Дельту" - возможно, мы увидим переход коронавируса в категорию сезонных вирусов а-ля грипп.
В итоге Коланович считает, что реакция рынка на штамм - избыточная, и советует выкупать подешевевшие циклические активы.
А вы будете выкупать просадку?
Вчера S&P500 в моменте рос на 2%. Участники рынка, казалось, осознали свою излишнюю пессимистичность. Но нет: всего одного случая заражения "омикроном" на территории США оказалось достаточно, чтобы отправить рынки в очередной нокаут. Итог - S&P500 минус 1.18%, Brent - ниже $70.
Оправдана ли такая истерическая реакция на новый штамм? Главный стратег JP Morgan Марко Коланович считает, что нет. Вот его аргументы:
▪️"Омикрон" может быть более заразным, но у заразности есть свой математический предел. Некоторые СМИ сообщали, что омикрон-штамм в 500 раз более заразен чем "Дельта". Если бы это было так - абсолютно весь мир был бы инфицирован всего за неделю. У среднего же человека за день происходит 16 контактов с другими людьми - это и есть своеобразный предел для распространяемости коронавируса.
▪️Более высокая заразность может также предполагать более низкую смертность. История эволюции вирусов показывает, что более заразные варианты, как правило, менее смертоносны. Если новый штамм вытеснит ту же "Дельту" - возможно, мы увидим переход коронавируса в категорию сезонных вирусов а-ля грипп.
В итоге Коланович считает, что реакция рынка на штамм - избыточная, и советует выкупать подешевевшие циклические активы.
А вы будете выкупать просадку?
ОПЕК продолжит повышать добычу
Но не факт, что увеличить добычу действительно удастся.
Сегодня проходит очередное заседание ОПЕК, картель предварительно продолжит придерживаться изначального плана - увеличивать добычу на 400 тыс. баррелей в месяц. Нефть на этом немного ушла вниз, но сейчас торгуется лишь в небольшом минусе.
Казалось бы, странно: новый омикрон-штамм уже попал развитые страны, границы снова закрываются - зачем повышать добычу в таких условиях? Нам кажется, что ОПЕК действует дальновидно: если Омикрон - это действительно штамм, который превратит коронавирус в сезонное (и менее смертоносное) заболевание, то открытие мировой экономики в 2022 году будет в самом разгаре. А для этого понадобится много, очень много нефти. И здесь мы видим два пикантных момента:
▪️Увеличения добычи на 400 тыс. баррелей может не хватить, если коронавирусные ограничения будут активно сниматься уже в первом полугодии 2022 г;
▪️ОПЕК, возможно, не сможет повышать добычу больше чем на 250 тыс баррелей/месяц. Это связано с недоинвестированностью отрасли после введения квот на добычу нефти. К сентябрю 2022 года, когда сделка ОПЕК должна закончиться, картель с определённой вероятностью будет недопроизводить около 2 млн баррелей нефти в день (!). Если данные опасения подтвердятся, то при сильном спросе на нефть мы сможем запросто увидеть и $90, и $100 за баррель, если не выше.
На графике от JP Morgan красным - план увеличения добычи (на те самые 400 тыс. баррелей в месяц), синим - возможная траектория повышения добычи так, как это видит JPM с учётом недостатка инвестиций в добычу нефти. Уже совсем скоро для подписчиков InveStory Private выпустим большой обзор по рынку нефти, где будет гораздо больше подобных графиков.
@investoryprivate_bot
Но не факт, что увеличить добычу действительно удастся.
Сегодня проходит очередное заседание ОПЕК, картель предварительно продолжит придерживаться изначального плана - увеличивать добычу на 400 тыс. баррелей в месяц. Нефть на этом немного ушла вниз, но сейчас торгуется лишь в небольшом минусе.
Казалось бы, странно: новый омикрон-штамм уже попал развитые страны, границы снова закрываются - зачем повышать добычу в таких условиях? Нам кажется, что ОПЕК действует дальновидно: если Омикрон - это действительно штамм, который превратит коронавирус в сезонное (и менее смертоносное) заболевание, то открытие мировой экономики в 2022 году будет в самом разгаре. А для этого понадобится много, очень много нефти. И здесь мы видим два пикантных момента:
▪️Увеличения добычи на 400 тыс. баррелей может не хватить, если коронавирусные ограничения будут активно сниматься уже в первом полугодии 2022 г;
▪️ОПЕК, возможно, не сможет повышать добычу больше чем на 250 тыс баррелей/месяц. Это связано с недоинвестированностью отрасли после введения квот на добычу нефти. К сентябрю 2022 года, когда сделка ОПЕК должна закончиться, картель с определённой вероятностью будет недопроизводить около 2 млн баррелей нефти в день (!). Если данные опасения подтвердятся, то при сильном спросе на нефть мы сможем запросто увидеть и $90, и $100 за баррель, если не выше.
На графике от JP Morgan красным - план увеличения добычи (на те самые 400 тыс. баррелей в месяц), синим - возможная траектория повышения добычи так, как это видит JPM с учётом недостатка инвестиций в добычу нефти. Уже совсем скоро для подписчиков InveStory Private выпустим большой обзор по рынку нефти, где будет гораздо больше подобных графиков.
@investoryprivate_bot
Делистинг DiDi в США - Alibaba следующая?
Крупнейший китайский сервис такси DiDi объявил о намерении уйти с Нью-Йорской фондовой биржи. В данном случае большинство иностранных инвесторов (у которых нет доступа к Гонконгской бирже) смогут торговать акциями компании только на вторичном рынке (OTC, Over-The-Counter Market).
У китайских властей было много претензий по части кибербезопасности и сохранности данных китайских пользователей. Из-за этого летом приложение компании удалили из App Store / Google Play. В итоге проблема с сохранностью данных не была решена, и власти пошли на крайние меры - заставили компанию объявить о делистинге.
Какие шансы, что Alibaba аналогичным образом заставят делистинговаться? Мы считаем, что невысокие:
▪️Alibaba уже разрешила большую часть претензий со стороны регуляторов и заплатила штраф $2.78 млрд. Также в качестве знака лояльности компания объявила об инвестициях в китайскую экономику в размере $15 млрд на горизонте четырёх лет.
▪️Мы сомневаемся, что китайские власти заинтересованы в полном исчезновении китайских компаний с американских бирж. На кону - $1.1 трлн американских инвестиций в Китай, сумма чувствительная даже для "сильного и независимого" Китая.
Крупнейший китайский сервис такси DiDi объявил о намерении уйти с Нью-Йорской фондовой биржи. В данном случае большинство иностранных инвесторов (у которых нет доступа к Гонконгской бирже) смогут торговать акциями компании только на вторичном рынке (OTC, Over-The-Counter Market).
У китайских властей было много претензий по части кибербезопасности и сохранности данных китайских пользователей. Из-за этого летом приложение компании удалили из App Store / Google Play. В итоге проблема с сохранностью данных не была решена, и власти пошли на крайние меры - заставили компанию объявить о делистинге.
Какие шансы, что Alibaba аналогичным образом заставят делистинговаться? Мы считаем, что невысокие:
▪️Alibaba уже разрешила большую часть претензий со стороны регуляторов и заплатила штраф $2.78 млрд. Также в качестве знака лояльности компания объявила об инвестициях в китайскую экономику в размере $15 млрд на горизонте четырёх лет.
▪️Мы сомневаемся, что китайские власти заинтересованы в полном исчезновении китайских компаний с американских бирж. На кону - $1.1 трлн американских инвестиций в Китай, сумма чувствительная даже для "сильного и независимого" Китая.
